文章核心观点 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确保趋势可持续性获利并非易事，“近期价格强势”筛选可帮助投资者发现有潜力的股票，如国泰航空，同时还有其他筛选和工具可辅助选股 [1][3] 分组1：短期投资策略要点 - 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确保趋势可持续性获利不易 [1] - 股票建仓后价格方向常迅速反转致投资者短期资本损失，需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] 分组2：“近期价格强势”筛选作用 - “近期价格强势”筛选可帮助投资者发现基本面强劲且处于上升趋势、交易于52周高低价区间上部的股票 [3] 分组3：国泰航空投资价值分析 - 国泰航空12周内股价上涨7.4%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [5] - 过去四周股价上涨10.6%，表明上涨趋势仍在持续 [6] - 国泰航空目前交易价格处于52周高低价区间的81.3%，可能即将突破 [7] - 国泰航空目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前20% [8] - Zacks排名系统有出色的外部审计记录，1988年以来排名1（强力买入）的股票平均年回报率达25%，国泰航空平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [9] 分组4：其他选股建议 - 除国泰航空外，还有其他股票通过“近期价格强势”筛选，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [10] - 投资者可根据个人投资风格从45个以上Zacks高级筛选中选择以跑赢市场 [11] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [12]

文章核心观点 - 国泰航空自2019年以来首次实现年度净利润，得益于需求激增及摆脱香港疫情隔离影响，但复苏慢于地区竞争对手 [1][2][5] 公司业绩表现 - 去年净利润达12.5亿美元，而2022年亏损8.47亿美元 [6] - 2023年运营利润达19亿美元，创历史新高，宣布自2019年以来首次派息，每股0.43港元 [7] - 全年运送1800万名乘客，高于2022年的280万名 [6] - 总收入飙升85%至120亿美元，货运收入下降16.2%至33亿美元 [7] 公司发展目标与挑战 - 原计划到2024年底恢复到疫情前100%客运航班水平，现推迟最多三个月 [8] - 正应对航空业在招聘、培训和供应链短缺等方面的挑战 [9] - 计划今年将员工数量增加约20%，即5000人 [9] 公司负面事件 - 圣诞和新年假期期间出现大量航班取消，原因是低估香港季节性流感高峰期所需飞行员数量，影响公司品牌声誉 [10][11] 公司积极举措 - 1月通过首次在内地招聘活动签下100名空乘人员 [11] 行业背景 - 香港航空业受疫情政策影响，难以完全恢复，2022年底相关政策开始取消 [3]

公司基本信息 - 公司名称为国泰航空有限公司，股份代号为293[1] 2023年业绩总结 - 2023年国泰集团股东应占溢利为9,789百万港元，同比增长16,412%[2] - 每股普通股盈利基本为140.8港仙，同比增长253.2%[2] - 可用座位千米数同比增长326.8%，达到85,607百万[2] - 收入乘客千米数同比增长396.8%，达到73,342百万[2] - 每可用噸千米成本（连燃油）同比下降18.4%，为3.55港元[2] 未来展望 - 2024年客运航班回复至疫情前的百分之七十[9] - 预计2023年底客运航班数目将达到疫情前的70%，服务约80个航点，全球旅游需求大幅增加，导致收益率上升[26] - 香港国际机场三跑道系统将于2024年年底前全面投入运作，为公司未来发展做好准备[20] 新产品和新技术研发 - 集团计划在2024年和2025年交还7架A300-600F型货机，以6架A330F型二手货机取代[8] 市场扩张和并购 - 集团相信具有充足的融资能力，为机队投资提供资金[7] 其他新策略 - 集团整体營運带来现金收益，可动用的无限制用途流动资金結餘为港幣二百億元[16] - 香港特別行政區政府支付共約港幣十九億七千萬元優先股股息[17]

文章核心观点 - 国泰航空从疫情中恢复缓慢，但2024年股价有上涨空间，重申买入评级，CPCAY目标价6.90美元，CPCAF目标价1.40美元 [14] 客运服务恢复情况 - 2023年下半年至10月运力恢复不到40%，客运负载率分别达87.2%和86.4%，但运力重建缓慢，与全球航空公司竞争效果存疑 [4] - 2023年公司目标是客运恢复70%，强于2023年上半年 [4] 货运业务情况 - 疫情期间香港严格封锁，国泰航空货运运营困难，与全球其他扩张货运业务的航空公司形成对比 [7] - 随着腹舱货运增加，货运收益率下降，但对国泰航空影响不大，目前货运负载率随行业下降，运输能力增加近20%，目标到2023年底恢复85%的运力 [7] 股价情况 - 国泰航空股价一年内变动不大，恢复轨迹不佳，但根据股票筛选器数据，按同行估值2024年股价有80%的上涨空间，目标价8.87美元，考虑执行风险后目标价6.91美元 [11][12] - 目前国泰航空的中位目标价约为6.80美元，6.90美元的目标价不过分 [13]

财务表现 - 二零二三年中期报告显示，国泰航空集团收入达到43,593百万港元，同比增长135.0%[14] - 国泰航空股东应占溢利为4,268百万港元，较去年同期大幅增长，为(4,999)百万港元[14] - 每股普通股基本盈利为61.5港仙，较去年同期增长143.8%[14] - 截至六月三十日，国泰航空股东应占资金为64,490百万港元，较去年同期增长1.0%[14] - 可用噸千米数达到9,628百万，较去年同期增长211.2%[14] - 可用座位千米数为37,053百万，较去年同期增长1,111.3%[14] - 收入乘客千米数达到32,308百万，较去年同期增长1,685.0%[14] - 乘客运载人次为7,816千位，较去年同期增长2,233.1%[14] - 每可用噸千米成本为3.35港元，较去年同期降低43.0%[14] - 每可用噸千米基本成本（除燃油）为2.56港元，较去年同期降低50.7%[14] - 集团在二零二三年上半年录得应占溢利42.68亿港币，每股普通股盈利61.5仙，较去年同期有显著增长[26] - 集团旗下航空公司及附属公司2023年上半年录得应占溢利47.63亿港币，较去年同期有显著增长，来自联属公司的业绩录得虧損26.32亿港币[27] - 国泰航空2023年上半年客运收益增至200.51亿港币，客运量和运载量均有显著增长，燃油成本也有所增加[28] - 国泰航空2023年上半年货运收益为107.41亿港币，较去年同期减少11.6%，全球航空货运市场相对疲弱[30] - 香港快運在二零二三年上半年录得盈利港币3.33亿元，较去年同期亏损8.24亿元有显著改善[32] - 華民航空在二零二三年上半年录得盈利港币4.02亿元，业绩保持稳健[33] - 集团在二零二三年上半年维持经营正现金流，可动用的无限制用途流动资金余额为港币289亿元[35] - 集团计划派发到期的优先股股息，支付递延股息港币15.24亿元[36] 航空运营 - 香港及中國內地全面通關后，国泰集团在2023年上半年表现良好，集团以港为家，聚焦增加航班和航点，满足客运需求[24] - 集团的可载客量在3月达到疫情前的50%，服务70个航点，持续增加可载客量，客运航班提供的货舱空间增加，表现持续改善[25] - 全球航空货运市场可载货量和货运量均有所增长，但收益率下降至2.76港币[31] - 公司在二零二三年上半年的货运收益为107.41亿港元，较去年同期减少11.6%[59] - 公司的货运量以可用货运吨千米计算增加117.6%，货运收入以吨千米计算的货运量增加83.0%[59] - 公司的货物收益率下降51.7%，运载率平均为63.8%[59] - 国泰航空在2023年上半年可用货运吨公里达到6095百万，同比增长117.6%[63] - 货运收益率下降了51.7%，但仍高于2019年和2020年上半年的水平[63] 品牌荣誉 - 国泰航空在全球最佳航空公司排名中重返前十位，名列第九位[61] - 国泰航空获得了多个殊荣，包括全球最佳機上娛樂奖[62] - 公司推出了全新的货运业务品牌“国泰货运”[64] - 国泰货运被评为2023年度亚洲可持续发展货运航空公司[65] - 公司将举办2024年国际货运研讨会[66] 公司治理及财务状况 - 公司在2023年6月30日结算的累计股息欠款为0，但尚未向优先股股东支付2023年8月14日应付的股息，因此不向普通股股东派发股息[187] - 公司计划通过减少股本来负债195亿港元，将资金用于回购优先股[197] - 公司旗下全资附属公司有意在2023年9月30日前行使购买权购买最多32架空中巴士A321-200neo或A320-200neo飞机[198] - 公司已遵守香港联交所上市规则附录14第二部分的企业治理准则，董事及相关员工遵守证券交易行为准则[199]

财务表现 - 二零二三年上半年，国泰航空集团收入为43,593百万港元，同比增长135.0%[2] - 每股普通股盈利基本为61.5港仙，同比增长143.8%[2] - 可用噸千米数增长至9,628百万，同比增长211.2%[2] - 可用座位千米数增长至37,053百万，同比增长1,111.3%[2] - 收入噸千米数增长至6,969百万，同比增长203.4%[2] - 每可用座位千米客运收益为67.5港仙，略微下降0.1%[2] - 收入乘客千米数增长至32,308百万，同比增长1,685.0%[2] - 货运收入噸千米数增长至3,886百万，同比增长83.0%[2] - 国泰航空的客运收益增至250.13亿港元，运载乘客达780万人次[12] - 货运收益为107.41亿港元，整体载货量增加23.8%至65.1万吨[13] - 公司在2023年6月30日營運航班服務西南太平洋五個航點[41] - 公司在2023年6月30日營運航班服務南亞、中東及非洲六個航點[42] - 公司在2023年6月30日營運航班服務東南亞十三個航點[40] - 公司在2023年6月30日營運航班服務北亞二十五個航點[39] - 公司在2023年6月30日營運航班服務歐洲九個航點[36] - 公司在2023年6月30日營運航班服務美洲六個航點[35] - 集团计划于2023年底前贖回50%的优先股，贖回价超过97.5亿港元[24] - 预计2023年下半年货运业务将保持稳健表现，第三季度末的载货量将有所改善[27] - 香港国际航空樞纽有望在2023年底达到疫情前70%的可载客量，服务80个航点[25] 财务状况 - 集团在2023年6月30日可动用的无限制用途流动资金余额为289亿港元[21] - 集团應佔中国国际航空股份有限公司（「国航」）业绩乃根据其延迟三个月的财务报表计算，集团二零二三年中期业绩包括国航截至二零二三年三月三十一日止六个月的业绩[77] - 集团已根据250亿美元中期票据计划进行交易，包括未发行任何票据和已贖回部分票据[116] - 飞机及有关设备以及土地及楼宇被抵押作为集团的贷款及其他借款[117] - 集团的借款淨额为44565百万港币，债务净资产比率为0.69[118] - 公司已发行可转换债券，按每股港币8.57元的转换价转换最多786464410股普通股[123]

集团概况 - 国泰航空连同附属公司香港快运航空和香港华民航空共拥有222架飞机[3] - 国泰航空在2019年疫情前是全球第八大国际客运航空公司和第三大国际货运航空公司[3] - 国泰航空未来数年将有48架新客机加入机队[4] - 国泰航空持有中国国际航空16.26%股权,是中国唯一载国旗飞行的航空公司[7] - 国泰航空及其附属公司在全球雇用逾21,200名员工,其中约17,400人在香港[8] - 国泰航空是环球航空联盟"寰宇一家"的创办成员[9] - 国泰航空在香港国际机场设有企业总部[5] - 香港快运是国泰航空的全资附属公司,在亚洲区内提供定期航班[6] - 华民航空是国泰航空的全资附属公司,提供速递服务的全货运航空公司[6] - 国泰航空于1946年在香港成立,致力于发展香港成为主要国际航空枢纽[4] 2022年业绩表现 - 集团2022年全年录得应佔虧損港幣二十五億五千五百萬元[16] - 集團旗下航空公司及附屬公司於2022年下半年的業績較2022年上半年顯著改善,錄得應佔溢利港幣二十二億六千一百萬元[16] - 來自聯屬公司的業績(大部分為延遲三個月確認)錄得重大虧損港幣六十二億九千三百萬元[16] - 集團於2022年下半年錄得應佔虧損港幣十五億四千九百萬元[16] - 2022年初因Omicron變種病毒導致旅遊及營運限制嚴格,集團客運及貨運航班能力受到嚴重限制[16] - 隨著香港疫情放緩及限制逐步調整,集團逐步恢復部分可運載量,最重大的調整是政府在9月撤銷對入境旅客及駐港機組人員的檢疫要求[16,17] - 集團於2022年上半年末已回復經營正現金流,下半年在香港進一步調整限制措施下,全年整體錄得正現金流[17] 集团发展战略 - 國家「十四五」規劃訂明香港在國家整體發展中擔當重要的角色,並特別強調加強香港國際航空樞紐的重要性[13,14] - 集團致力重建航班運載能力,以滿足香港、中國內地及國際旅遊市場的需要,鞏固香港國際航空樞紐的連繫力[14] 集团财务状况 - 集团于2022年12月31日可动用的无限制用途流动资金余额为272亿港元[18] - 集团2022年录得应佔虽损65.48亿港元，每股普通股虽损111.3仙[19] - 集团正积极重建业务，预计2023年底前可达到疫情前客运量的70%左右，目标是2024年底全面恢复至疫情前水平[21] 客运业务表现 - 集团2022年第四季整体增加约3,000班客运航班，12月营运的可载客量约为疫情前的三分之一[27,28] - 二零二二年國泰航空的客運收益增至港幣一百三十六億八千六百萬元，較二零二一年增加百分之二百一十四點九[31] - 以可用座位千米計算的可載客量增加百分之五十一點六，而以收入乘客千米計算的客運量則增加百分之二百五十八[31] 货运业务表现 - 集团2022年货运收益为269.9亿港元，较2021年减少16.6%，主要由于政府增加对机组人员的检疫要求而令可载货量减少[27] - 可用貨運噸千米減少19.0%，運載率平均為70.6%，較二零二一年下降10.8個百分點[80] - 貨物收益率上升18.5%至港幣4.67元[80] 可持续发展 - 國泰航空企業可持續航空燃油計劃是亞洲區內首批推行的同類大型計劃，透過此計劃可持續航空燃油使用量有所增加[36] - 國泰航空與Aemetis簽訂承購協議，由二零二五年開始購入混合可持續航空燃油[36] 业务多元化 - 國泰航空的生活品味業務劃分為五項核心業務，包括旅遊、支付、身心健旅、購物及餐飲[36] - 國泰航空致力在大灣區成為往來該區旅客的首選，為旅客提供無縫、輕鬆及不同的跨境接駁體驗[38] 附属公司表现 - 香港快運於二零二二年錄得除稅後虧損港幣十三億五千九百萬元[102] - 華民航空於二零二二年錄得溢利港幣七億七千六百萬元，較二零二一年溢利港幣七億四千八百萬元有所增加[31] 其他业务 - 香港機場地勤服務分別佔香港國際機場停機坪及地勤服務市場的37%和10%[111] - 雅潔洗衣於2022年處理的衣物共3,000萬件，而2021年則為3,300萬件[112] 公司治理 - 公司管理层包括马焜图、董立均和黎穎懿[154][155][156] - 公司董事局由十名董事組成，包括三名常務董事、三名非常務董事及四名獨立非常務董事[197] - 提名委員會將物色及考慮新的董事人選，如有具備合適資格的人選，提名委員會將提呈董事局委任為董事[197] - 公司已設立機制，以確保董事局從獨立非常務董事、獨立專業顧問及公司股東獲得獨立意見及見解[200] 股权结构 - 中国国际航空股份有限公司、中国航空集团有限公司、太古股份有限公司及英国太古集团有限公司合计

财务表现 - 公司截至2022年6月30日止六个月的收益为185.51亿港币，同比增长17.0%[6] - 国泰航空股东应占亏损为49.99亿港币，较去年同期减少33.9%[6] - 每股普通股亏损为82.3港仙，较去年同期减少32.6%[6] - 2022年上半年公司应占亏损为港币49.99亿元，较2021年上半年亏损港币75.65亿元有所减少[8] - 2022年上半年客運收益增加177.6%至港币20.68亿元，收入乘客千米数增加129.7%[9] - 2022年上半年貨運收益增加9.3%至港币121.48亿元，貨運收益率上升69.7%至港币5.72元[9] - 2022年上半年非燃油成本减少4.9%至港币160.56亿元，燃油成本增加54.8%至港币14.58亿元[10] - 2022年6月30日可动用的无限制用途流动资金为港币267亿元[10] - 2022年上半年香港快運录得亏损港币8.24亿元，华民航空录得溢利港币3.83亿元[11] - 2022年上半年公司实现经营正现金流，目标在后续继续保持经营正现金流[11] - 2022年上半年可用货物吨千米数减少31.0%，整体载货吨数减少4.2%至52.6万吨[9] - 2022年上半年可载客量减少26.6%，运载乘客33.5万人次，平均每日载客1853人次，增加113.4%[9] - 2022年上半年客運收益增加177.6%至港幣20.68億元[14] - 2022年上半年收入乘客千米數增加129.7%[14] - 2022年上半年運載乘客33.5萬人次，平均每日載客1853人次，增加113.4%[14] - 2022年上半年可載客量減少26.6%，運載率為59.2%，增加40.3個百分點[15] - 2022年上半年美洲地區可用座位千米數減少45.3%，運載率增加51.7個百分點[15] - 2022年上半年歐洲地區可用座位千米數增加37.5%，運載率增加44.7個百分點[15] - 2022年上半年北亞地區可用座位千米數增加21.7%，運載率增加10.0個百分點[15] - 2022年上半年西南太平洋地區可用座位千米數減少48.7%，運載率增加43.6個百分點[15] - 2022年上半年東南亞地區可用座位千米數減少53.9%，運載率增加28.9個百分點[15] - 2022年上半年国泰航空集团录得应占亏损港币49.99亿元，较2021年同期亏损港币75.65亿元有所减少[44] - 2022年上半年国泰航空录得除税后亏损港币15.01亿元，较2021年同期亏损港币50.31亿元大幅减少[48] - 2022年上半年国泰航空客運收益增加177.6%至港币20.68亿元，可載客量減少26.6%[45] - 2022年上半年国泰航空貨運收益增加9.3%至港币121.48亿元，可用貨運噸千米減少31.0%[45] - 2022年上半年国泰航空每可用噸千米成本（连燃油）增加32.4%至港币5.88元[47] - 2022年上半年国泰航空每可用噸千米成本（除燃油）增加30.4%至港币5.19元[47] - 2022年上半年国泰航空燃油成本净额增加13.8%至港币26.30亿元，主要由于平均燃油价格上升85.1%[50] - 2022年上半年国泰航空扣除減值及相關支出、企業重組成本及稅項前的虧損减少66.0%至港币15.44亿元[48] - 2022年上半年国泰航空应占附屬公司虧損减少17.1%至港币10.15亿元[48] - 2022年上半年国泰航空应占聯屬公司虧損增加89.5%至港币24.83亿元[48] - 截至2022年6月30日止六個月，物業、廠房及設備增加港幣188.2億元，其中包括飛機及有關設備港幣175.1億元、土地及樓宇港幣2億元及其他設備港幣11.1億元[51] - 借款減少7.4%至港幣832.17億元，撇除營業租賃負債後，借款減少6.9%至港幣681.97億元[51] - 可動用的無限制用途流動資金合共港幣267.01億元，包括流動資金港幣172.89億元及已承擔的未動用信貸港幣95.3億元[51] - 借款淨額（扣除流動資金）減少6.6%至港幣659.28億元，撇除營業租賃負債後，借款淨額減少5.7%至港幣509.08億元[51] - 國泰航空股東應佔資金減少5.3%至港幣684.37億元，原因是期內集團錄得港幣49.99億元的虧損[51] - 債務淨額股份比例由0.75倍減至0.74倍，計及《香港財務報告準則》第16號影響後，比例分別為0.96倍及0.98倍[51] - 2020年進行價值港幣311億元的供股及發行優先股及認股權證，港幣96億元未動用款項已結轉至2022年1月1日[51] - 公司截至2022年6月30日的六个月收益总额为185.51亿港币，同比增长16.9%[54] - 客運服務收益为20.86亿港币，同比增长178.9%[54] - 貨運服務收益为138.30亿港币，同比增长8.9%[54] - 未計非經常性項目的營業虧損为12.53亿港币，同比减少72.3%[54] - 本期虧損为49.99亿港币，同比减少33.9%[54] - 每股普通股虧損为82.3港仙，同比减少32.6%[54] - 非流動資產淨值为840亿港币，同比减少2.9%[56] - 流動負債淨額为155.58亿港币，同比增加9.3%[56] - 資產淨值为684.42亿港币，同比减少5.3%[56] - 股東權益總額为684.42亿港币，同比减少5.3%[56] - 营业业务产生的现金流入净额为56.36亿港元，同比增长295%[58] - 投资业务的现金流出净额为6.66亿港元，同比减少67%[58] - 融资业务的现金流出净额为72.08亿港元，同比减少297%[58] - 现金及视同库存现金减少22.38亿港元，同比减少172%[58] - 股东权益总额为684.42亿港元，同比减少5%[59] - 本期亏损为49.99亿港元，同比减少32%[59] - 其他全面收益总额为11.92亿港元，同比增长225%[59] - 本期全面收益总额为-38.07亿港元，同比减少10%[59] - 已发行可转换债券的权益部分为5.26亿港元[59] - 公司总收益为193.97亿港币，同比增长16.2%[63] - 国泰航空分部亏损5.78亿港币，香港快运分部亏损7.7亿港币[63] - 华民航空分部盈利4.58亿港币，航空公司相关服务分部亏损3.63亿港币[63] - 联属公司亏损27.26亿港币，导致总亏损53.48亿港币[63] - 按地域分析，北亚地区收益为125.99亿港币，同比增长16.1%[65] - 美洲地区收益为12.03亿港币，同比增长7.8%[65] - 欧洲地区收益为6.54亿港币，同比增长40.6%[65] - 财务支出净额为13.69亿港币，同比增长9.6%[67] - 税项支出为3.49亿港币，同比下降44.5%[69] - 使用权资产折旧为24.28亿港币，同比下降10.2%[66] - 每股普通股基本及摊薄亏损为港币82.3仙，较去年同期减少39.8仙[70] - 其他全面收益总额为港币11.92亿元，较去年同期减少港币24.72亿元[71] - 物业、厂房及设备总成本为港币2282.77亿元，较年初减少港币4.36亿元[72] - 物业、厂房及设备账面净值为港币1200.24亿元，较年初减少港币39.66亿元[72] - 无形资产总成本为港币203.37亿元，较年初增加港币2.19亿元[73] - 无形资产账面净值为港币149.48亿元，较年初减少港币8.9亿元[73] - 联属公司投资账面净值为港币208.45亿元，较年初减少港币36.42亿元[74] - 联属公司投资账面净值中，香港上市部分为港币122.1亿元，较年初减少港币39.68亿元[74] - 联属公司投资账面净值中，非上市部分为港币52.03亿元，较年初增加港币4.82亿元[74] - 流动贷款及其他借款从16,061百万港币减少至13,333百万港币[76] - 非流动贷款及其他借款从39,061百万港币减少至37,861百万港币[76] - 流动租赁负债从6,289百万港币减少至5,956百万港币[76] - 非流动租赁负债从28,443百万港币减少至26,067百万港币[76] - 借款总额从89,854百万港币减少至83,217百万港币[77] - 流动资金从19,284百万港币减少至17,289百万港币[77] - 借款净额从70,570百万港币减少至65,928百万港币[77] - 扣除不含资产转让元素的租赁负债后，经调整借款净额从53,979百万港币减少至50,908百万港币[78] - 扣除抵押作部分长期融资的金额后，集团可动用的无限制用途流动资金从30,250百万港币减少至26,701百万港币[82] - 扣除亏损拨备的贸易应收账项从3,919百万港币减少至3,233百万港币[80] - 截至2022年6月30日，累计优先股股息欠款为港币112.4亿元，较2021年12月31日的82.4亿元增加[86] - 截至2022年6月30日，公司已延迟派付原定于2022年8月12日到期的股息，累计递延金额为港币119.7亿元[86] - 截至2022年6月30日，公司未向普通股股东派发股息[87] - 截至2022年6月30日，公司已批准但未在财务报表中拨备的尚余资本承担为港币480.16亿元，较2021年12月31日的557.11亿元减少[89] - 截至2022年6月30日，公司为联属公司提供的担保尚余欠款为港币116.4亿元[90] - 截至2022年6月30日，公司面临欧洲委员会的反垄断罚款，已支付5712万欧元，并在2022年6月获退回1000万欧元[90] - 截至2022年6月30日，公司按成本或摊销成本列账的金融工具账面值与公允值没有重大分別，但贷款及其他借款的公允值为港币524.43亿元，较账面值511.94亿元高[93] - 截至2022年6月30日，公司通过正常业务途径与联属公司及其他关连人士进行的重大交易中，收益为港币27亿元，较2021年同期的17亿元增加[88] - 截至2022年6月30日，公司通过正常业务途径与联属公司及其他关连人士进行的重大交易中，飞机维修费用为港币301亿元，较2021年同期的388亿元减少[88] - 截至2022年6月30日，公司通过正常业务途径与联属公司及其他关连人士进行的重大交易中，其他营业开支为港币58亿元，较2021年同期的37亿元增加[88] - 公司截至2022年6月30日的可动用无限制用途流动资金为港币267亿元，较2021年12月31日的港币303亿元有所减少[98] - 公司2022年6月运营的可载客量为疫情前的11%，可载货量为疫情前的56%[98] - 公司2022年上半年来自运营业务的现金流入净额为港币56亿元，较2021年同期的港币14亿元有所增加[98] - 公司确认的政府支援及其他援助为港币7.5亿元，较2021

业绩总结 - 2022年上半年，国泰航空的收入为186亿港元，相较于2021年上半年的159亿港元有所增长[11] - 2022年上半年，国泰航空及其子公司的亏损为25亿港元，而2021年上半年为62亿港元，亏损有所减少[11] - 2022年上半年，集团的归属亏损为50亿港元，相较于2021年上半年的76亿港元有所改善[11] - 2022年上半年，经营活动现金流入为56亿港元[41] - 2022年上半年，税后亏损为8.24亿港元，较2021年上半年亏损减少15.6%[92] 用户数据 - 2022年上半年，国泰航空的乘客收入为20.68亿港元，比2021年上半年的7.45亿港元增长177.6%[54] - 2022年上半年，乘客载客率为59.2%，较2021年上半年的18.9%提高40.3个百分点[54] - 2022年上半年，乘客收益公里（RPK）为1300万，较2021年上半年增长550.0%[94] 成本与效率 - 2022年上半年，运营成本（不含燃料）为161亿港元，较2021年上半年的177亿港元有所下降[13] - 2022年上半年，员工成本为42.1亿港元，同比下降13.2%[74] - 2022年上半年，每ASK成本（含燃料）为1163.9港分，较2021年上半年下降68.2%[94] 未来展望 - 预计到2022年底，运力将恢复至疫情前水平的25%[106] - 流动性保持在健康的水平，预计下半年表现将强于上半年[120] 其他信息 - 2022年上半年，国泰航空的可用流动资金为267亿港元，较2021年12月的303亿港元有所下降[11] - 2022年6月，国泰航空的机队规模为228架，其中69架停飞[13] - 2022年上半年，货运收入为121.48亿港元，同比增长9.3%[64] - 2022年上半年，货运吨公里（RFTK）为2123百万吨公里，同比下降35.7%[64] - 2022年上半年，平均客运收益为每可用座位公里67.6港仙，同比增长277.7%[54] - 2022年上半年，货运收益为每货运吨公里5.72港元，同比增长69.7%[64] - 2022年上半年可用座公里（ASK）为6900万，较2021年上半年增长165.4%[94] - 2022年上半年每月平均现金流为0.09亿港元，较2021年上半年增长0.2亿港元[119] - 2022年上半年总成本（不含燃料）为160.56亿港元，同比下降9.5%[74] - 2022年6月，流动资金为234亿港元，其中现金和短期存款为172亿港元[35] - 2022年上半年，调整后归属结果为49.99亿港元，较2021年上半年的66.62亿港元有所改善[24] - 2022年上半年，平均机队年龄为5.2年，较2021年上半年增加0.1年[94]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年营收为186亿港元，较2021年同期增长17%，客运和货运收入均有所增加 [8] - 集团上半年归属亏损为50亿港元，虽仍为巨额亏损，但较去年有所改善；国泰航空及其子公司亏损25亿港元，较去年同期减少约60% [8][9] - 6月底可用流动性余额为267亿港元，略低于去年12月底的303亿港元和去年6月的328亿港元；6月杠杆率为0.74，较去年6月有较大变化，但与去年12月的0.75相近 [10] - 上半年末公司实现运营现金正向流入，主要得益于5月部分限制解除后出行意愿提升 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 上半年客运量超33.5万人次，较去年同期翻倍，但仅为正常时期的一小部分；尽管上半年前期运力因限制收紧下降26%，但载客率显著提高，收入客公里数增长超100%；上半年平均运力为疫情前的4%，6月有所增加 [30][31] - 上半年客运收益率高于去年下半年，因运力较低仍处于高位 [32] 货运业务 - 上半年货运收入增长9.3%，尽管运力下降31%；货运吨公里数有所减少，因上半年更多运营区域航班；仍运营6架客改货航班以增加运力 [33][34] - 上半年货运运力降至整个时期的最低水平，载货率受供应链问题影响略有下降，收益率为过去3.5年最高，反映了供需不平衡 [35][36] 子公司和联营公司业务 - 低成本航空公司香港快运上半年亏损8亿港元，较去年有所改善，目前运营6个目的地，继续采取成本节约和现金优化措施 [44] - 全货运航空公司香港航空货运表现较好；其他航空服务子公司受客运量下降影响业绩不佳 [45] - 主要联营公司为国航和中航货运，公司按滞后三个月计入其业绩；今年上半年公司约一半的综合亏损来自联营公司 [46] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司逐步将海外停放的飞机带回，需进行维护检查，并制定了逐步带回的计划，同时开始执行招聘计划，招聘数千名一线员工，其中国泰航空约4000人，以支持客运和货运业务的恢复 [48] - 推出亚洲首个主要企业可持续航空燃料计划，与八家企业客户合作，在香港国际机场首次加注少量可持续航空燃料；发布2021年可持续发展报告；6月获得首笔与可持续发展挂钩的飞机融资 [26][27] - 推出新的健康提案，包括在国泰生活应用程序上的健康旅程功能和与信诺香港的合作保险产品；计划本月晚些时候推出客户关系计划，整合马可孛罗会和亚洲万里通 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍面临不确定性，除疫情外，还面临高油价、利率上升、潜在衰退和通货膨胀等问题 [47] - 客运业务方面，运力仍受疫情相关运营限制的制约，机组人员有大量复训积压，需逐步提高运力；若运营限制不变，预计年底客运运力达25% [49][51] - 货运业务方面，预计供需不平衡将持续，但随着全球其他航空公司增加客运航班，客运腹舱空间增加将对收益率和载货率造成压力；6月恢复全货机运力，随着客运运力增加，腹舱空间和航班频率增加将支持货运业务，预计下半年货运表现将达到高峰 [52][53] - 公司对未来充满信心，虽面临短期挑战，但希望政府提供明确路线图，尽快取消机组人员和乘客的检疫限制 [61] 其他重要信息 - 公司希望政府提供明确路线图，尽快取消机组人员和乘客的限制，以保护香港国际航空枢纽地位 [5] - 公司有燃料套期保值政策，且无变化，该政策谨慎，根据燃料价格和预测消费量设定明确的定价指标 [40] - 公司持续关注融资选项，若成本合理，将考虑采用以维持较高的流动性水平 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：上半年客运收益率很高，年底目标运力达25%，是否会对下半年客运收益率造成压力？ - 上半年客运供需情况特殊，收益率趋势并非长期趋势，预计随着业务恢复将回归正常水平；下半年收益率难以预测，取决于票价和恢复的航线组合 [64][68] 问题2：带回停放飞机时，哪些成本会增加？ - 带回停放飞机将对维护成本产生一定影响，具体取决于飞机停放时间和所处生命周期阶段 [64][67] 问题3：优先股递延股息在何种情况下需要支付？ - 公司本月递延优先股股息是出于谨慎的现金管理考虑；支付时间与现金流预测相关，需确定何时能够负担得起 [64][66] 问题4：提到货运收益率可能面临压力，是指下半年旺季还是明年？ - 总体而言，随着运力恢复，货运收益率将面临压力；今年下半年货运市场通常强于上半年，但与去年下半年相比，预计峰值不会那么强劲，因全球经济指标显示需求有所软化，受高油价、高通胀和消费者信心影响 [75][77] 问题5：当前成本结构的可持续性如何，随着运力提升和招聘员工，未来成本结构将如何变化？ - 当前成本结构相对固定，随着业务增长，成本增加不会与运力增加成正比，部分成本将更具可变性；燃料是最大成本，成本变化还取决于燃料价格 [79][81] 问题6：明年客运和货运运力恢复计划如何，是否会继续退还运营租赁的飞机，是否会改变燃料套期保值政策？ - 未公布明年运力恢复计划，因面临需求和旅行限制等不确定性，特别是机组人员限制的变化将是关键因素；公司计划根据运营需求带回飞机，但具体决策将根据当时的运营环境而定；公司无计划改变当前的燃料套期保值政策，该政策旨在缓解短期波动，且同行中也有部分航空公司采用 [83][87] 问题7：近期客运预订情况如何？ - 疫情期间预订多为最后一刻进行，但自香港政府本周一宣布调整检疫安排以来，已出现一些提前预订圣诞节和新年假期的情况，显示人们对提前预订假期的信心有所恢复 [89][91] 问题8：不同地区上半年客运载客率存在差异的原因是什么，5月后载客率趋势如何？ - 今年上半年整体载客率高于去年同期，一方面是由于运力下降，另一方面是需求呈积极趋势；随着全球其他地区开放，经香港转机的需求增加，推动了载客率上升，预计未来几个月载客率将继续改善 [92][94]