黄金价格走势 - 黄金价格正创下历史新高[1] 推动金价上涨的主要买家 - 当前市场中有两个“激进买家”推动金价上涨：各国央行和交易所交易基金[1]

市场趋势与板块轮动 - 纳斯达克指数表现落后，市场出现广泛的上涨行情，但涨势不一定由大型科技股主导 [1] - 尽管存在对估值和长期资本回报率的担忧，但科技板块的盈利前景非常强劲 [3] - 非科技板块出现疲软，部分原因在于市场对美联储降息路径的预期进行了重新评估 [4] - 经济数据表现强劲，导致市场对美联储降息的预期减弱 [4][7] 行业观点与投资偏好 - 偏好科技板块中的赢家，以及金融、公用事业（特别是为数据中心供电的电力公司）和医疗保健行业 [3] - 医疗保健服务领域可能持续受到通胀的困扰 [3] - 金融和银行板块受到青睐，部分原因是预期收益率曲线将变得陡峭 [10] - 科技公司中，长期赢家表现极佳，但部分个股的市场热情可能已过度 [15] 宏观经济与美联储政策 - 核心PCE通胀率为2.9%，持续超过四年高于美联储2%的目标 [5] - 尽管经济保持韧性，但美联储仍有降息空间，因其政策利率高于中性水平 [6] - 预期10年期国债收益率在一年后约为4.25% [9] - 预期美联储将降息，但收益率曲线可能陡峭化 [10] - 如果美联储坚持将通胀压制到2%的目标，明年可能不会出现10年期国债收益率的问题 [11] - 存在关于美联储可能采取收益率曲线控制等非传统措施的讨论，但若能完成控通胀任务则无需此类行动 [12][13] 企业盈利与市场展望 - 预期企业盈利将保持强劲，股市将表现活跃 [7] - 自4月以来的直线上涨后，认为年底前出现一次回调甚至10%的修正是健康的 [7] - 标普500公司管理非常出色，能够应对几乎任何挑战 [14] - 对于受关税影响的行业，当前正经历最具挑战性的时期 [15]

股权变动 - 德意志银行在理想汽车-W的持股比例从12.92%上升至13.05% [2] - 股权变动发生于2023年9月23日 [2] - 该信息由香港交易所于9月26日披露 [2]

2025年Risk Asia Awards获奖机构 - UBS获得年度衍生品公司(亚洲)、年度衍生品公司(澳大利亚)、年度股票衍生品公司、年度信用衍生品公司及年度银行风险经理五项大奖 [1] - 汇丰银行(HSBC)获得年度人民币业务公司、年度清算银行及年度衍生品公司(印度)三项奖项 [1] - 法国农业信贷银行(Crédit Agricole CIB)同时获得香港和韩国年度衍生品公司奖项 [1] - 渣打银行(Standard Chartered)获评年度利率衍生品公司 [1] - 美国银行证券(BofA Securities)被评为年度货币衍生品公司 [1] - 巴克莱银行(Barclays)获得年度结构化产品公司奖项 [1] - 法国兴业银行(Societe Generale)获评年度量化金融公司 [1] - 大和证券(Daiwa Securities)、华侨银行(OCBC)、联昌国际银行(CIMB)分别在日本、新加坡、印尼市场获得衍生品公司奖项 [1] - 中资机构申万宏源证券、华泰证券、中信银行(CTBC Bank)分别在中国大陆和台湾市场获得衍生品及证券业务奖项 [1] 金融科技与解决方案奖项 - Murex包揽年度技术供应商、年度系统支持与实施供应商、年度技术产品及年度后台解决方案四项大奖 [2] - 伦敦证券交易所集团(LSEG)旗下Post Trade Solutions获得年度抵押品管理解决方案、年度保证金解决方案及年度对手方风险解决方案三项荣誉 [2] - 标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)同时获得年度市场数据提供商和买方风险解决方案奖项 [2][3] - Wolters Kluwer斩获年度IFRS 9解决方案、年度流动性风险解决方案及年度信用风险管理解决方案三项大奖 [2] - Numerix获评年度XVA解决方案提供商 [2] - FactSet被评为年度风险解决方案提供商 [2] - 德意志银行(Deutsche Bank)获得25年卓越贡献特别奖项 [2] 交易与基础设施奖项 - LCH获评年度清算所 [2] - Fenics GO被评为年度场外交易平台 [2] - 印度孟买证券交易所(BSE India)获评年度衍生品交易所 [2] - 中证登(CCDC)获得年度抵押品管理公司奖项 [1] - 越南Techcombank的交易获评年度最佳交易 [1] - 高伟绅律师事务所(Clifford Chance)获评年度律师事务所 [2] 专业服务与创新奖项 - 标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)获评年度量化投资解决方案 [2] - ION Group获得买方交易系统奖项 [2] - FIS获评年度资产负债管理(ALM)解决方案 [2] - 穆迪(Moodys)获评年度IFRS 17解决方案 [2] - SAS Institute被评为最佳人工智能风险管理解决方案 [2] - Finastra Sophis获评年度定价与交易系统 [2] - Axioma获得最佳投资组合优化解决方案 [2] - Quantifi获评最佳结构化产品支持系统 [2] - Acies获评年度治理、风险与合规解决方案 [2] - NICE Actimize获评年度反洗钱解决方案 [2] - Lexis Nexis获评年度欺诈预防解决方案 [2]

公司债务状况 - 巴西废物管理公司Ambipar获得里约热内卢州法院的初步禁令 暂时阻止其债务的加速到期[1]

Deutsche Bank, in partnership with DWS and Partners Group, has revealed plans to introduce a private markets fund for its qualified private clients. Slated for release in the third quarter of 2025, the fund is designed to facilitate entry into private markets for investors in the European Economic Area and Switzerland. The fund will be structured as an evergreen offering under the European Long-Term Investment Fund (ELTIF) 2.0 regulation, aiming to provide clients with an investment vehicle compared to t ...

公司融资 - 香港房地产开发商新世界发展获得高达59亿港元（7.5862亿美元）的定期贷款融资 [1] - 贷款机构为德国跨国投资贷款机构德意志银行 [1]

国际银行香港业务扩张 - 多家国际大型银行包括德意志银行 摩根大通 渣打银行 花旗集团和星展银行已将高层管理人员调派至香港并增聘人手[1] - 德意志银行过去两年调派50名员工进驻香港并将交易团队扩充10%[1] - 摩根大通2024年在香港聘请16名新任董事总经理并从全球各地调派人员赴港[1] - 渣打银行2024年在香港新增10名高层管理人员另有1名全球主管迁至香港[1] - 星展银行2024年在香港和新加坡增聘100名客户关系经理[1] - 花旗集团计划2024年将香港及新加坡的财富管理顾问人数增加10%[1] 中资金融机构人才保留措施 - 中金公司为高级投资银行家增设新职级包括高级董事总经理及总监[1] - 中信证券拟为旗下香港附属公司中信里昂证券职员增薪部分初级助理月薪加幅15%至30%[1] 香港金融市场招聘需求增长 - 猎头公司Links International的金融服务主管表示2024年收到委托填补的职位数量较2023年增加30%至40%[1] - 香港IPO及并购活动增加是招聘需求增长的主要原因[1] 香港IPO市场表现 - 德勤预计2024年前三季度香港将迎来66只新股上市较2023年同期的45只增长47%[2] - 2024年前三季度香港新股集资总额达1823亿港元较2023年同期的556亿港元大幅上升228%[2] - 德勤预计2024年全年香港将迎来超过80宗新股上市总集资额介于2500亿至2800亿港元之间[2] 香港资本市场展望 - 美联储开启降息周期预计将推动更多海外资金涌入亚洲高成长性投资标的包括中国内地与香港市场[2] - A+H上市 生物科技及科技板块将继续成为香港新股市场的主要动力[2] - 海外资金流入将为2024年第四季度香港多宗超大型新股发行提供资金流动性支持并营造更有利的估值环境[2]

美股市场表现 - 美股早盘上涨，延续创纪录涨势，但随后主要指数出现波动，道指上涨约42点，标普500和纳斯达克指数转跌[1][2][3] - 能源板块表现领先，能源ETF（XLE）上涨1.5%，因投资者看好能源股[5][6] - 房地产和通信服务板块表现落后，纳斯达克100指数受大型科技股和AI交易影响备受关注[6] 市场展望与策略 - 德意志银行将标普500年终目标从6550点上调至7000点，认为通胀风险已有一半被市场消化，企业盈利保持韧性[7][8] - 尽管市场存在对热情的担忧，但股票仍有上涨空间，因机构投资者仓位自7月初以来保持中性，成为股市上行潜力来源[9][10][11] - discretionary投资者仓位目前对应1-2%的盈利增长，但第二季度实际盈利增长达10%，预计未来盈利增长将接近11%的历史平均水平[11][12][13] - 投资策略建议超配金融、周期性和工业板块，因这些板块受益于经济周期早期阶段[19] 芯片行业与AI需求 - 美光科技第四季度业绩超预期，营收同比增长46%，并发布乐观季度预测，受强劲AI需求推动[20][21] - 美光在HBM3e高带宽内存领域已实现售罄，DRAM价格持续上涨，但股价因利好出尽而下跌[21][22][23] - HBM内存市场呈现美光、三星和SK海力士三足鼎立格局，美光凭借架构和性能优势具备竞争力[24][25] - AI生态存在"循环融资"风险，供应商向客户提供数百亿美元融资，但资金回报周期存在不确定性，引发市场担忧[27][28][29] 媒体与电信行业监管风险 - 特朗普政府威胁起诉ABC，引发对媒体公司业务风险的关注，但更大威胁在于FCC独立性受损可能影响电信行业[36][37][38] - FCC若受白宫干预，可能对电信公司监管采取任意态度，而非独立裁决，这将对行业构成负面影响[38][39][40] - 美联储积极维护政策独立性，上周降息25基点而非50基点，部分原因是为避免显得受白宫压力影响[46][47][48] 银行业与金融板块 - 银行业面临贷款需求不足问题，存款增长4.5%而贷款仅增长2%，差额用于证券投资和创纪录股票回购[70][71] - 美联储压力测试后银行获准大规模回购，特朗普政府调整Basel资本要求，银行可回购优先股[71][72][73] - 按揭贷款市场具吸引力，Western Alliance等公司受益，但银行并购存在溢价过高风险[71][75][76] - 金融科技公司如SoFi客户资产和收入低于传统银行，且运营成本高，未经历完整周期考验[81][82][85] 数据中心与AI基础设施 - 数据中心占美光第四季度总营收40%，AI推动数据中心建设需求，但电网连接成为瓶颈[125][126][132] - 铁山公司采用垂直整合模式，拥有土地、电网接入、变电站和数据中心全产业链，仅2%能源组合用于GPU，增长潜力巨大[141][142] - 电网连接审批周期长至2030年代，现有协议成为稀缺资源，可再生能源需求持续旺盛[135][139][140] 黄金市场动态 - 黄金价格突破每盎司640美元，上涨1.5%，因特朗普总统言论引发供应担忧[4][5] - 黄金ETF资金流入尚未达到狂热水平，中央银行持续购金，美元走弱和利率下降支撑金价[187][188][191][192] - 黄金波动指数GVZ相对平静，若与金价同步上涨可能形成看涨反馈循环[193][194] 汽车与锂矿行业 - 美国8月新屋销售意外增长20%，创2022年以来最快增速，建筑商通过激励措施吸引买家[67][68] - 通用汽车获UBS升级至买入，目标价81美元，预计北美利润率将回升至8-10%[162][163] - 锂美洲公司股价大涨，因特朗普政府考虑收购其10%股份，涉及23亿美元能源部贷款重组[153][154][155] - 通用汽车持有该锂矿38%权益，可能签署绑定采购协议，加强国内供应链[165][166] 劳动力市场与H-1B签证政策 - H-1B签证申请费提高至10万美元，并改为优先高技能人才的抽签制度，短期内将推高在美人才成本[197][198][200] - 长期可能促使新兴市场本土创新，未来创新中心或转向胡志明市、墨西哥城等地[200][201] - AI颠覆劳动力市场，新一代毕业生就业困难，转向Udemy等平台获取认证，软技能需求上升[202][203][204]

黄金价格表现 - 黄金期货价格周二攀升至近3800美元/盎司，再创历史新高，纽交所9月交割的黄金期货收涨1.1%，报每盎司3780.60美元，连续第三日创纪录 [1] - 9月交割的白银期货收涨0.9%，报每盎司44.192美元，连续第三次上涨，且是自2011年5月2日以来的最高水平 [1] - 黄金今年迄今已上涨40%，此次涨势是自1979年以来最显著的一次年化涨幅 [4] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔暗示年底前可能会有更多降息举措，称央行面临"严峻形势"，存在通胀超出预期的风险，同时就业增长乏力引发对劳动力市场健康状况的担忧 [3] - 交易员预计美联储将在10月和12月降低利率，根据CME美联储观察工具，市场预计10月与12月各降息25个基点的概率分别为93%与77% [3] - 德意志银行预计美联储在2025年进行三次降息之后，2026年将维持利率不变 [6] 金价上涨驱动因素 - 市场预期美联储今年将进一步降低利率，资金持续涌入黄金市场，形成强劲的避险资金流 [1] - 当前需求由美国政府的政策不确定性、对美元的担忧以及地缘政治不稳定等因素推动 [5] - 从退休人员到对冲基金的各类投资者纷纷涌入市场，而且全球央行也掀起了"淘金热" [5] 机构预测与观点 - 德意志银行预计明年黄金均价将达到每盎司4000美元，认为黄金进一步上涨的可能性大于修正性回调 [6] - 瑞银将金价预测上调至2025年底达到每盎司3800美元，2026年中达到3900美元，理由是美国劳动力数据疲软背景下预计美联储将重新降息 [6] - 高盛重申看涨黄金，其商品团队继续看到其2026年中4000美元/盎司预测的上行风险 [6] - 摩根大通预计现货金价将在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关 [7] - 花旗认为黄金或可持续强势至2026年第一季，周期性因素和结构性因素支持金价升势 [7]