为提升购物舒适度，门店还取消了强制动线设计，撤掉主通道、拓宽所有过道并降低货架高度。与此同 时，员工数量大幅增加，从原来的49人增至220人（含131名自有员工和89名厂商驻场人员），以确保服 务质量。 数据显示，调改效果立竿见影，此前该店日均客流量稳定在1000人左右，开业当天进店客流9900人次， 2小时内客流便突破2600人。 物美华贸天地店作为朝阳区首家"胖改店"近日正式开业，SKU（库存单位）精简30%，降至7000个， 70%—80%的商品进行汰换，生鲜品类占比高达50%。为最大限度吸引客流，物美华贸天地店将生鲜熟 食改至进店口，入口通道也被改造成环岛式陈列。华贸天地相关负责人表示："社区商业需要稳定性而 非话题性改动"，此次升级既基于周边居民对物美的品牌信任，也契合区域家庭客群对高品质商品的需 求。数据显示，改造后的门店客流显著提升，开业当天进店客流达9900人次，远超改造前日均1000人的 水平。 不盲目照搬胖东来 物美华贸天地店自7月25日启动调改，采取"边调改边营业"模式，在保障日常经营的同时逐步推进升 级，并于8月1日暂停营业进行改造。期间，门店完成包括动线优化、货架调整、商品陈列等改造 ...

8月8日，物美华贸天地店作为朝阳区首家"胖改店"正式开业，SKU精简30%至7000个，70%—80%的商品进行了汰换，生鲜品类占比高达50%。为了最大限 度吸引客流，物美华贸天地店将生鲜熟食改至进店口，入口通道也被改造成环岛式陈列。华贸天地负责人表示："社区商业需要稳定性而非话题性改动"，此 次升级既基于周边居民对物美的品牌信任，也契合区域家庭客群对高品质商品的需求。数据显示，改造后门店客流显著提升，开业当天进店客流9900人次， 远超改造前日均1000人的水平。 不盲目照搬胖东来，SKU从1万缩减至7000 "这次调改后，门店的SKU从1万缩减至7000，其中80%是新品，仅保留原大卖场商品的20%。"物美华贸天地店店长鞠新飞向北京商报记者介绍，整体商品 结构已接近胖东来的80%，全店70%—80%的商品进行了汰换，"我们不会砍掉某个品类，但会精简品项，聚焦更优质的商品。" INIMINIMI While 加州福 di 2411 SI JI TEN BAR D 12 20 图 7 -50 park 30 43 Tuc RACE 国家家居酒 . 201 C B US 200 24 C 624 J NEWS ...

行业投资评级 - 零售业投资评级为"看好"并维持 [13] 核心观点 - 即时零售成为继社区拼团、直播电商、跨境电商后的新增长点，互联网电商加速布局该领域 [4][7] - 行业爆发核心原因包括社会化履约设施成熟、平台流量交叉销售效应、消费者便利化需求提升 [8] - 预计行业具备万亿级增长空间，品类将从生鲜延展至全品类，区域将从高线向低线城市渗透 [9][11] 行业复盘 - 即时零售发展经历三个阶段：2014-2021年萌芽期、2021-2023年调整期、2023年后扩张期 [39][42] - 2023年后前置仓UE模型跑通，叮咚买菜等平台实现毛利率提升至30%，美团闪电仓数量达3万个 [43][44] - 历史痛点包括线上线下货盘协同难、租金成本高企，当前通过供应链优化和算法升级已解决 [40][41] 增长空间 - 品类维度：生鲜品类2024年GMV达7800亿元（CAGR34%），快消品增幅已超生鲜，3C数码品类因时效性需求增长 [53][55][58] - 区域维度：2023年一线/二线城市占比78%，下沉市场因供给短缺和年轻用户付费意愿强具备潜力 [63][66] - 预计全品类渗透率提升将带动行业规模突破万亿，高频消费场景可拉动平台低频消费 [11][108] 效率提升路径 - 上游优化：叮咚买菜通过区域聚焦、自有品牌（占比35%）、SKU扩容（4000个）使客单价提升37%至71.4元 [75][88] - 中游创新：美团闪电仓模式坪效达83.3元/平方米/天，利润率3-10%，山姆云仓履单成本仅10.55% [92][95] - 配送体系：美团745万骑手支撑1.67亿DAU，顺丰同城单票成本从2018年15.35元降至2020年6.62元 [97][99][106] 投资建议 - 平台型企业：推荐阿里巴巴（9988）、美团（3690），因其具备供给和效率优势 [13][108] - 配送环节：看好顺丰同城，因其单票成本持续优化且骑手规模扩张 [11][99] - 品牌零售商：推荐名创优品（9896），因其优质供给和仓配能力适配即时零售需求 [13][88]

门店开业信息 - 广州中心城区首家永辉超市胖东来模式调整店将于9月底在海珠区丽影广场开业 [1] - 该门店是广州区域内第三家永辉超市门店 [1] 商品结构 - 门店80%以上商品结构借鉴胖东来模式 [3] - 设置胖东来自有品牌专区和特色品牌馆 [3] - 涵盖生鲜、粮油等民生必需品全品类 [3] - 精选国内外一二线知名品牌 [3] - 扩大烘焙、熟食和包点区域 [3] 生鲜特色 - 重点引入产地直供新鲜应季水果（新疆西梅、哈密瓜、葡萄） [3] - 引进高品质有机蔬菜 [3] - 水产区升级提供现场捕捞和海鲜处理加工服务 [3] - 生鲜等部分品类实行日清制度 [3] 门店环境与服务 - 采用低货架和宽通道设计 [3] - 扩大收银区域提高结算效率 [3] - 提供30余项便民服务（顾客休息区、免费茶饮、洗手台等） [3] - 配备20余项贴心设施（湿手器、保温袋等） [3] 经营策略 - 商品品质和价格全面对标胖东来 [5] - 不收取会员费 [5] - 主打小包装、高品质、高性价比商品 [5] 扩张计划 - 已完成超过150家门店胖东来模式调整 [5] - 计划9月底前突破208家 [5] - 目标2026年农历春节前完成300家门店调整 [5]

永辉超市胖东来模式调改店 - 广州中心城区首家永辉超市胖东来模式调改店将于9月底亮相海珠区丽影广场 [1] - 该店是永辉超市全国胖东来模式调改的战略级项目 [1] - 选址海珠区高人气商圈，坐拥地铁三、八号线双线纵横的便捷枢纽 [1] 目标客群与定位 - 依托丽影广场的城央枢纽位置以及年轻时尚的消费定位 [1] - 精准触达追求高品质消费的中国主流家庭及年轻一代客群 [1] - 提升国民品质消费热度 [1] 商品结构与特色 - 商品80%以上采用胖东来商品结构 [1] - 特别设立胖东来自有品牌专区与特色品牌馆 [1] - 覆盖生鲜、粮油等民生刚需品全品类 [1] 生鲜品类亮点 - 重点引入产地直采的新鲜应季水果，如新疆的西梅、哈密瓜、葡萄等 [1] - 重点精选高品质有机蔬菜 [1] - 升级水产区，提供现打现捞及海鲜处理加工等服务 [1] 年轻消费者服务 - 精选国内外一二线口碑品牌 [1] - 放大具有烟火气的烘焙、熟食、包点区域 [1] - 深度服务广州市民刚需的高品质民生消费 [1]

门店布局与战略 - 广州中心城区首家永辉超市胖东来模式调改店将于9月底亮相海珠区丽影广场 [1] - 该店是永辉超市全国胖东来模式调改的战略级项目 [1] - 截至8月1日永辉超市已完成超150家门店的胖东来模式调改 [5] - 计划于今年9月底突破208家门店调改 [5] - 目标2026年农历春节前完成300家门店调改 [5] 商品结构与品类特色 - 该店80%以上商品采用胖东来商品结构 [3] - 特别设立胖东来自有品牌专区与特色品牌馆 [3] - 覆盖生鲜、粮油等民生刚需品全品类 [3] - 生鲜品类重点引入产地直采的新鲜应季水果如新疆西梅、哈密瓜、葡萄等 [3] - 引进高品质有机蔬菜 [3] - 升级水产区提供现打现捞及海鲜处理加工服务 [3] - 精选国内外一二线口碑品牌 [3] - 放大烘焙、熟食、包点区域满足年轻消费者需求 [3] 运营与服务升级 - 对生鲜等部分品类执行日清制确保商品安全新鲜度 [3] - 升级卖场空间体验采用低货架、宽通道设计 [3] - 扩大收银区域提升结算效率 [3] - 提供超30项便民服务包括顾客休息区、免费茶饮、洗手台等 [3] - 配备20余项贴心设施如湿手器、保温袋等 [3] - 提供活鲜打氧、鲜肉加工、丰富试吃等服务 [3] 商业模式定位 - 全面学习与对标胖东来的商品品质和价格 [5] - 坚守品质零售 [5] - 坚持不收会员费 [5] - 主打适合中国主流家庭及年轻人的小包装、高品质和性价比 [5]

门店布局与战略升级 - 广州中心城区首家永辉超市胖东来模式调改店将于9月底在海珠区丽影广场开业，这是公司全国胖东来模式调改的战略级项目[2] - 截至8月1日已完成超150家门店调改，计划9月底达208家，2026年春节前完成300家门店调改[3] 商品结构与供应链优化 - 调改店80%以上商品采用胖东来商品结构，设立自有品牌专区与特色品牌馆，覆盖生鲜、粮油等全品类[2] - 生鲜品类重点引入新疆直采应季水果（西梅、哈密瓜、葡萄）及高品质有机蔬菜，升级水产区提供现捞加工服务[2] - 针对年轻消费者精选国内外一二线口碑品牌，强化烘焙、熟食、包点等烟火气区域[2] 品控与服务标准 - 执行胖东来式全链路品控，贯穿选品到售卖环节，生鲜品类坚决执行日清制保障新鲜度[2] - 服务细节包含30项便民服务（休息区、免费茶饮等）及20余项贴心设施（湿手器、保温袋等）[3] 卖场体验与定价策略 - 通过低货架、宽通道优化空间体验，扩大收银区提升结算效率[3] - 坚持不收会员费，主打小包装、高品质和性价比策略，对标胖东来价格体系[3]

公司动态 - 广州中心城区首家永辉超市胖东来模式调改店将于9月底亮相海珠区丽影广场，为全国战略级项目，定位年轻时尚消费群体 [1] - 该店为广州市中心首家、全市第三家胖东来模式调改店，选址海珠区高人气商圈，地铁三、八号线双线覆盖 [1] - 门店80%以上商品采用胖东来商品结构，设立自有品牌专区与特色品牌馆，覆盖生鲜、粮油等全品类 [1] - 生鲜品类两大特色：产地直采应季水果（如新疆西梅、哈密瓜、葡萄）和高品质有机蔬菜，水产区升级现打现捞及加工服务 [1] - 针对年轻消费者精选国内外一、二线口碑品牌，强化烘焙、熟食、包点等烟火气区域 [1] 运营策略 - 公司执行全链路品控管理，生鲜品类实行日清制保障新鲜度 [2] - 卖场环境升级低货架、宽通道设计，收银区域扩容提升效率，提供超30项便民服务（含休息区、免费茶饮等） [2] - 调改店对标胖东来品质与价格策略，不收取会员费，主打小包装、高性价比商品 [2] 扩张计划 - 截至8月1日已完成超150家门店调改，计划9月底达208家，2026年春节前完成300家目标 [2]

传统大卖场转型趋势 - 南京家乐福、沃尔玛、欧尚等大卖场接连闭店，转型为文旅综合体、邻里中心、城市奥莱等业态[1] - 五天内两家改造项目接连开业：大行宫广场4万多平方米转型为长江城市文化主题旅游集散中心，投资3000万元[2]；大桥南路家乐福店变身2万平方米乐福里社区商业综合体，盒马NB店开业5天日均到客量三四千人，营收50多万元[2] - 传统大卖场面临新一代综合体、线上零售、便利店多重夹击，普遍走到转型调改关口[1] 转型案例与模式 - 家乐福大桥南路店改造为社区商业综合体，主打"小而美""小而全"，融入餐饮、娱乐、美容健身等业态，满足日常需求[3] - 核心商圈大卖场向文旅功能转型：新街口沃尔玛改造为苏宁电器线下体验店，夫子庙沃尔玛变身"长乐坊"文旅综合体[6] - 外围大卖场转型为社商综合体、邻里中心，融入"15分钟社区生活圈"，如北京国展家乐福转型为社区市集，南京迈皋桥沃尔玛将建成"玲珑里"邻里中心[6] 行业现状与挑战 - 2024年国内零售业数据显示，全国大型连锁超市门店数量同比减少8.7%，关店数量达到1263家，创近10年新高[8] - 传统卖场受综合体和线上零售双重挤压：新街口沃尔玛年销售额从2亿元下滑至歇业前的8000万元[4][5] - 乐购、欧尚、家乐福等国际零售巨头纷纷收缩中国市场，本土超市品牌也面临经营困境[8] 创新与突围路径 - 会员店模式成为转型方向：南京山姆雨花店吸纳16万会员，客单价平均500元，年销售额达27亿元[9] - 大润发M会员店改造后年销售从不到1亿元提升至两三亿元，扬州店年营业额达四五亿元[10] - 永辉超市胖东来调改店通过取消强制动线、上探供应链、投放自有品牌等措施，商品汰换率过半，受到市民欢迎[10] - 华润苏果、大润发等尝试调改，增加烘焙、熟食、海鲜比例，采用小包装等创新举措[11] 转型成功要素 - 因地制宜：市中心大卖场补强中心功能，外围大卖场融入社区生活圈[6] - 业态创新：会员店绑定中高端客群，提高复购频率，拓展线上配送[9] - 本土化创新：自研适合当地人口味的商品，提供代加工服务，减少包装浪费[9] - 空间重构：拓宽通道、提高层高、优化陈列，提升购物舒适度[10]

公司财务与经营状况 - 永辉超市连续四年累计亏损约95亿元 2024年归母净利润亏损14 65亿元[5] - 2024年营业收入675 74亿元 同比减少14 07%[5] - 2024年关闭232家尾部门店 对相关资产计提2 08亿元减值准备[7] - 截至2024年末全国门店数量降至775家 不及2019年巅峰期1600家的一半[9] 资本运作与战略调整 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票 募集资金总额不超过39 92亿元[1] - 募集资金用途：门店升级改造32 13亿元 物流仓储升级3 09亿元 补充流动资金4 7亿元[2][10] - 2024年9月名创优品实控方骏才国际以62 70亿元受让永辉29 40%股份 今年2月完成股权过户[11] 门店改造与业务转型 - 门店改造核心是对标胖东来模式 涵盖商品结构、环境、动线等全方位调整[12] - 北京房山印象城店改造案例：下架11792支单品（占比78 6%） 新增商品占比70 7% 进口产品占比超20%[12] - 2025年7月新开23家调改门店 其中7月15日连开5家 7月24日-26日当周连开9家[12] - 计划在9月30日前完成全国200家门店调改[12] 经营策略与供应链优化 - 大规模闭店被视作断臂求生的必然选择 通过"卖废品"收入减少25 35%侧面印证闭店规模[8][10] - 物流仓储升级项目投入3 09亿元 旨在提升供应链效率支持商品品质升级[10]