财务报告安排 - 公司计划于2025年11月12日美国市场开盘前公布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月12日美国东部时间上午7:00（北京时间同日晚8:00）举行收益电话会议 [2] - 电话会议的重播服务将开放至2025年11月19日 [2] 公司业务定位 - 公司是中国领先的生鲜杂货电子商务企业，拥有先进的供应链能力 [1][3] - 公司通过广泛的自营前置仓履约网络，直接为用户和家庭提供生鲜杂货、预制菜及其他食品 [3] - 公司已成功推出涵盖多种食品类别的自有品牌产品系列，许多产品在其自有生产工厂生产 [3] 投资者关系 - 收益电话会议的实时及存档网络直播可在公司投资者关系网站 https://ir.100.me 获取 [2] - 更多信息也可通过访问其投资者关系网站 https://ir.100.me 获得 [4]

公司战略与采购动态 - 生鲜即时零售平台叮咚买菜在进博会上派出100多名买手寻找有市场潜力的商品，并与供应商对接及安排海外工厂实地调研 [1] - 公司与澳大利亚品牌Bulla签订直采协议，约定明年采购至少500万元人民币的乳制品 [1] - 公司与新西兰、东南亚合作伙伴商定，未来将引进更多新西兰牛肉、冻榴莲及多种特色水果 [1] - 公司持续加大对进口商品的专项开发力度，过去一年平台上澳洲进口商品总销量同比增长近50% [1] - 公司规划未来一年将澳洲商品的定制率提升至20%以上，涉及乳品酒饮、休闲零食、肉制品、水产等品类 [2] 供应链能力建设 - 公司将进口生鲜产品快速保鲜地送达消费者餐桌视为对平台供应链能力的考验，并致力于搭建全球供应链体系 [1] - 公司尝试在海外建立自营产地仓和工厂以优化供应链，例如在马来西亚与头部榴莲种植基地签署直采合约，并在彭亨州劳勿县建立自营产地仓 [1] - 自建仓库和工厂可使平台更多参与供应链环节以把控品质，并能缩短链路环节和时间 [1] - 公司与澳洲当地酒厂合作定制平台专款商品，通过平台大数据帮助品牌商直观了解中国消费者需求，定制更符合中国市场的商品 [2] 行业供应链优化案例 - 宝洁公司提出与合作伙伴共享仓储资源的升级思路，以解决下沉市场覆盖和降低物流成本问题 [2] - 公司计划在2025年与广西分销商进行区域供应链整合试点，将库存前置至分销商仓库，通过物流资源整合去掉中间环节并打通数据壁垒 [3] - 供应链优化项目将供应链路从五道流程简化为三道流程，具体为原材料至供应商仓库、运输至宝洁工厂生产加工、成品根据订单进入终端仓库 [2][3] - 供应链优化后，分销商物流成本和宝洁运输成本每年能节约百万元以上，履约时间缩短70%，库存周转效率提升50% [4] - 该供应链优化项目已试点实行半年，公司计划到明年中完成全国范围内的链路整合，届时宝洁仓库扩展范围将是如今的3倍左右，提高对下沉市场的响应速度 [4] - 供应链优化的驱动因素包括满足四、五线城市年轻人对新品和新鲜生产日期的需求，以触达更深更广泛的人群 [5]

进博会作为供应链优化与采购平台 - 进博会不仅是商品展示平台，更是展示供应链解决方案以更好更快地将商品销往更多地区的平台 [2] - 生鲜平台叮咚买菜派出超100名买手在进博会寻找有市场潜力的商品，并进行后续海外工厂实地调研和全产业链考察 [2] - 宝洁公司通过进博会展示其供应链本土化合作，作为解决下沉市场覆盖和降低物流成本的有效途径 [4] 叮咚买菜的全球供应链战略 - 公司连续八年参展进博会，并通过该平台签订多项合作，例如与澳大利亚品牌Bulla签订直采协议，约定明年采购至少500万元人民币的乳制品 [2] - 平台持续加大进口商品开发力度，过去一年澳洲进口商品总销量同比增长近50% [2] - 公司在海外建立自营产地仓和工厂以优化供应链，如在马来西亚彭亨州建立自营榴莲产地仓，以缩短链路环节和时间并更好把控品质 [2] 定制化与数字化供应链发展 - 叮咚买菜与澳洲酒厂合作定制平台专款商品，帮助海外品牌省去中间环节并利用平台大数据了解中国消费者需求以定制更符合市场的商品 [3] - 平台规划未来一年将澳洲乳品酒饮、休闲零食等商品的定制率提升至20%以上 [3] - 供应链定制化合作有利于降低商品价格并使品牌商能直观把握消费者需求 [3] 宝洁公司的供应链优化举措 - 公司提出与合作伙伴共享仓储资源的升级思路，通过区域供应链整合试点将库存前置至分销商仓库，将供应链路由五道流程简化为三道 [4] - 供应链优化后，分销商和宝洁的物流成本每年节约超百万元人民币，履约时间缩短70%，库存周转效率提升50% [7] - 公司计划到明年中完成全国链路整合，届时仓库扩展范围将是如今的3倍左右，以提高对下沉市场的响应速度 [7] 供应链优化的驱动因素 - 宝洁供应链改变的原因在于满足四、五线城市年轻人对新品和产品生产日期的需求，以触达更广泛人群 [7] - 优化供应链旨在解决传统模式下分销链路长、仓储网络受限、中转环节复杂及物流成本较高等问题 [4]

进博会加速创新药落地 - 第八届进博会吸引4108家境外企业参展，展览面积超43万平方米，均创历史新高[5] - 医疗器械及医药保健展区汇集多款全球首发和中国首秀的创新药物，如赛诺菲的心血管药物、吉利德科学的长效HIV预防药等[6] - 进博会的"溢出效应"显著加快创新药从展品变为商品的速度，例如赛诺菲的特瑞可®从2023年亚洲首秀到2025年9月正式获批上市[10] 跨国药企的中国战略升级 - 赛诺菲将中国市场划分为独立战略单元，中国团队获得更大自主权并直接独立购买研发管线[20] - 中国已参与赛诺菲90%以上的全球开发项目[22] - 诺华自2018年参展进博会以来，已有40余款创新药及适应症在华获批，占其1987年以来在华获批数量的四成[15] 本土研发与全球同步 - 吉利德科学在中国开展16项研发项目，其中国参与的肿瘤项目90%实现与全球同步研发[23] - 诺华在中国开展超过100个临床试验，自2022年以来新药及新适应症开发已实现100%与全球同步[28] - 诺华计划未来两年内实现90%以上的中国新药及新适应症注册申请与全球同步[28] 企业市场表现与投资 - 诺华中国区2025年前三季度累计营收达到32亿美元，中国是其全球第二大市场[28] - 诺华在浙江海盐投资建设的放射性药品生产基地预计2026年底投入运营，并考虑启动上海园区二期工程[26] - 阿斯利康追加1.36亿美元扩大青岛生产基地产能，重点提升吸入气雾剂供给[34] 其他行业参展亮点 - 默沙东计划未来五年引入40余项新产品和新适应证，其HPV疫苗已累计保护超5000万中国女性[30] - 辉瑞2024年创新产品惠及超4200万患者，其全球在研项目达108个，计划2027年将中国纳入全球同步临床开发[36] - 特斯拉Cybercab无方向盘自动驾驶车将于2026年二季度量产，加入Robotaxi车队后每公里成本仅几毛钱[43]

公司参与进博会成果 - 公司连续8届深度参与进博会并派出100多名买手参展，预计将多款高品价比海外美食引入线上平台[2] - 公司在进博会期间与澳洲乳制品品牌Bulla签订直采协议，约定明年采购至少500万元乳制品商品[4] - 公司与新西兰银蕨农场等合作伙伴签订超1亿元的新西兰牛肉采购订单，并计划将冷冻榴莲采购量增加1倍[5] 进口供应链建设策略 - 公司致力于打造高品价比商品体系并加快进口供应链建设，内部专门成立澳洲项目组以直采模式引入海外优质商品[4] - 公司计划未来一年将澳洲商品的定制率提升至20%以上，涵盖乳品酒饮、休闲零食、肉制品、水产等品类[11] - 公司通过密集前置仓网络、强大算法数据及精细化运营，实现海外供应链与国内消费需求的精准匹配[11] 具体商品引进与销售表现 - 公司引入Bulla数款冰淇淋和酸奶产品后成为平台热销款，未来将通过直采模式更高效引进澳大利亚奶源乳制品[5] - 公司上架定制化原瓶进口设拉子红葡萄酒，组合装选项下单瓶价格仅需十几元，后续将上架更多定制款红酒产品[8][9] - 过去一年公司平台上澳洲进口商品总销量同比增长近50%，未来预计将持续保持增长[6] 平台运营与市场推广 - 公司借助自营即时零售的底层能力，将确定性和即时性打造为进口商品新竞争力，拓宽消费场景[11] - 公司在进博会期间开启澳大利亚主题日活动，APP内"澳洲直达"频道上线近200款澳洲商品覆盖全品类美食[11]

进博会参与与采购成果 - 公司第8次参与进博会，派出超过100名买手参展并达成多项合作意向 [2] - 与澳洲乳制品品牌Bulla签订直采协议，计划明年采购至少500万元人民币的乳制品商品 [2] - 与新西兰银蕨农场及上海天萃庭共同签订价值超过1亿元人民币的新西兰牛肉采购订单 [2] 进口供应链建设与商品引进 - 公司内部专门成立澳洲项目组，通过直采模式针对性引进海外优质商品 [2] - 计划未来一年将冷冻榴莲采购量增加100%，达到行业头部采购规模 [2] - 增加引进琵琶芒、龙宫果、小菠萝、马哈查诺芒果等特色东南亚小众水果 [2] 定制化合作模式 - 公司与优质工厂及供给侧开启定制化合作 [3] - 计划未来一年将澳洲商品（乳品酒饮、休闲零食、肉制品、水产）的定制率提升至20%以上 [3]

公司参与进博会成果 - 公司连续8届深度参与进博会并派出100多名买手进行采购 [2] - 公司在进博会期间与澳洲乳制品品牌Bulla签订至少500万元人民币的直采协议 [2] - 公司与新西兰银蕨农场等签订超过1亿元人民币的新西兰牛肉采购订单 [3] 供应链战略升级 - 公司从深入直采模式升级至与海外供应商开启“定制化”合作模式 [4] - 公司计划未来一年将澳洲商品的定制率提升至20%以上 [5] - 公司已在海外布局产地仓和加工厂以最大限度把控品质 [3] 商品引进与销售表现 - 公司计划未来一年冷冻榴莲采购量增加1倍并增加特色东南亚小众水果引进数量 [3] - 公司平台过去一年澳洲进口商品总销量同比增长近50% [3] - 公司通过定制化供应链将原瓶进口澳洲设拉子红葡萄酒单瓶价格降至十几元人民币 [4] 市场拓展与渠道建设 - 公司上架定制款澳洲巴罗萨老藤设拉子等不同定位红酒产品 [5] - 公司开启“丝路云品”澳大利亚主题日活动并在APP内设立“澳洲直达”频道上线近200款商品 [5] - 公司致力于打造高品价比商品体系并成立澳洲项目组针对性引入海外优质商品 [3]

进博会参与与采购成果 - 公司连续8届深度参与进博会并有大额订单落地[2] - 公司派出100多名买手参展并达成多个合作意向[2] - 公司与澳洲乳制品品牌Bulla签订直采协议 约定明年采购至少500万元乳制品[2] - 公司与新西兰银蕨农场等签订超1亿元新西兰牛肉采购订单[3] - 公司计划未来一年冷冻榴莲采购量增加1倍 达到行业头部采购规模[3] 进口供应链与商品战略 - 公司致力于打造高品价比好商品体系 重视进口供应链建设[2] - 公司内部成立澳洲项目组 通过直采模式引入海外优质商品[2] - 公司计划增加特色东南亚小众水果引进数量 如琵琶芒 龙宫果等[3] - 公司计划未来一年将澳洲商品的定制率提升至20%以上[5] - 过去一年公司平台上澳洲进口商品总销量同比增长近50%[4] 具体商品引进与市场表现 - Bulla品牌冰淇淋和酸奶产品在平台上架后成为热销款[3] - 公司上架定制化原瓶进口设拉子红葡萄酒 组合装下单瓶价格仅十几元[5] - 公司将继续联合澳洲酒厂上架定制款巴罗萨老藤设拉子等红酒产品[5] - 公司开启"丝路云品"澳大利亚主题日活动 APP内"澳洲直达"频道已上线近200款商品[5] 合作模式与运营策略 - 公司与优质工厂和供给侧开启"定制化"合作模式[4] - 公司运用数字化新零售运营经验帮助进口商品快速走进中国家庭[4] - 公司基于各城市近七日销售数据发布"丝路云品美食排行榜"为消费者提供参考[5]

进口商品采购战略 - 公司与澳洲乳制品品牌Bulla签订直采协议，约定明年采购至少500万元乳制品商品[1] - 公司与新西兰银蕨农场及上海天萃庭共同签订价值超1亿元的新西兰牛肉采购订单[1] - 公司计划未来一年将冷冻榴莲的采购量增加1倍，并引入多种东南亚小众水果[1] 进口商品销售表现与品类拓展 - 过去一年公司平台上澳洲进口商品总销量同比增长近50%[1] - 公司正加大对进口商品的专项开发，并计划扩大更多国家特色商品采购[1] 供应链合作模式创新 - 公司与海外工厂开启定制化合作，例如联合澳洲酒厂上架定制款红酒产品[1] - 公司计划未来一年将乳品酒饮、休闲零食、肉制品、水产在内的澳洲商品定制率提升至20%以上[1]

行业概念概况 - 社区超市是营业面积几百至一千平方米、服务周边500米至1.5公里半径内社区居民的现代零售业态 [1] - 业态介于大型综合超市与便利店之间，满足消费者对购物便捷性与商品丰富度的双重需求 [1] - 经营生鲜食品、日用品等高频刚需商品，是城市商业生态中不可或缺的毛细血管 [1] 市场核心特点 - 具备高频次与高粘性特点，以生鲜和日用品为主打，易于培养消费者购物习惯 [6] - 生存发展高度依赖选址，客流量取决于周边社区的居民密度和消费能力 [6] - 服务半径有限，主要服务于步行可达范围，市场具有明显的区域化、碎片化特征 [6] - 数字化融合度高，普遍与美团、京东到家、饿了么等平台深度绑定，线上订单占比日益提升 [6] 行业现状分析 - 市场规模庞大，是零售业重要组成部分，凭借即时性优势，市场总量保持稳健 [7] - 竞争格局呈现全国性巨头（如永辉超市、物美）、区域性龙头（如见福、香江百货）和互联网跨界者（如盒马鲜生、七鲜）的三国杀态势 [7] - 运营模式从传统线下自然流量，演变至超市+O2O行业标配，以及前置仓与店仓一体模式，实现30分钟至1小时达 [7] - 核心竞争要素包括生鲜供应链能力、数字化运营效率以及商品差异化与服务 [7] 未来趋势展望 - 行业向精细化与差异化运营发展，商品结构更趋个性化，深度满足特定客群如年轻家庭、银发族的需求 [10] - 供应链深度整合与自有品牌崛起，头部企业更深入介入种植、养殖和生产环节 [10] - 线下体验与线上效率深度融合，门店功能扩展为体验中心、社交空间和物流枢纽 [10] - 全渠道与私域流量构建成为重点，企业通过小程序、社群运营实现低成本、高粘性用户触达 [10] - 绿色与可持续发展理念融入战略，环保包装、有机食品等成为品牌形象重要组成部分 [10] 挑战与机遇 - 面临利润率压力、同质化竞争激烈、人才短缺及消费分级现象等挑战 [10] - 机遇包括国家推进城市一刻钟便民生活圈建设的政策支持，以及大数据、AI、物联网等技术赋能 [10] - 银发经济、三孩政策以及低线城市消费升级催生了广阔的特定商品与服务需求蓝海市场 [10] 投资建议 - 投资者应重点关注拥有强大供应链护城河，尤其是在生鲜领域的企业 [10] - 数字化转型成功、线上线下融合能力强的公司值得关注 [10] - 在特定区域或细分市场形成垄断或领导地位的龙头企业具有投资价值 [10] - 专注于零售科技解决方案的初创公司，如AI视觉识别、智能补货系统等，是重要投资赛道 [10]