报告基本信息 - 报告涵盖2024年4月[1] - 报告日期为2024年4月29日[4] 公司信息 - 公司为斗鱼国际控股有限公司[1] - 公司主要行政办公室位于中国湖北省武汉市洪山区关山大道473号新发展国际中心A座20层[1] 报告格式 - 公司按Form 20 - F格式提交或将要提交年度报告[1] 报告签字人信息 - 报告签字人为苏明明，职位是首席战略官兼董事[4]

文章核心观点 - 斗鱼国际控股有限公司于2024年4月29日向美国证券交易委员会提交2023财年年度报告 [1] 公司概况 - 斗鱼是中国领先的游戏直播平台和电竞价值链先驱，总部位于武汉 [1][2] - 平台支持PC和移动应用，提供沉浸式互动游戏、娱乐直播、多种视频和图形内容及社区活动参与机会 [2] - 公司通过培养可持续的技术人才发展体系和制作高质量内容，整合直播、视频、图形和虚拟社区，专注游戏尤其是电竞领域，提升用户体验并追求长期健康发展 [2] 报告获取 - 年度报告可在斗鱼投资者关系网站和美国证券交易委员会网站查看 [1] - 公司将应股东和美国存托股份持有人要求免费提供报告硬拷贝，申请发送至指定邮箱 [1] 联系方式 - 中国地区投资者关系联系人有Lingling Kong和Andrea Guo，邮箱和电话相同 [3] - 美国地区投资者关系联系人是Brandi Piacente，提供邮箱和电话 [3] - 媒体关系联系人是Lingling Kong，提供邮箱和电话 [3]

公司发展历程 - 2014年成立广州斗鱼并推出直播平台，2015年成立武汉斗鱼[381] - 2016年广州斗鱼将业务和资产转移至武汉斗鱼，武汉斗鱼与相关方签订系列合同安排[381] - 2018年进行股权重组，将业务迁址至开曼群岛并签订VIE协议[382] - 2019年7月完成首次公开募股，发售6,738,711股美国存托股票形式的普通股[383] 用户数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2023年12月31日，PC和移动应用注册用户分别为4.718亿和4.939亿[386][402] - 2023年第四季度移动平台平均月活用户为5170万，较2022年第四季度下降9.9%[386] - 截至2022年12月31日和2023年12月31日，前12个月平均次月活跃移动用户留存率分别为68.5%和66.1%[386][403] - 2022年和2023年第四季度，移动电竞平均月活用户分别约为2830万和1930万[388][403] - 2022年和2023年第四季度，季度平均付费用户分别为560万和370万[403] - 2023年有1010万年度付费用户和920万年度移动付费用户[417] 业务模式与收入情况 - 平台采用多渠道盈利模式，主要包括直播和广告[390] - 2021 - 2023年直播业务收入分别为85.966亿元、67.973亿元和47.99亿元（6.759亿美元），占总净收入的93.8%、95.6%和86.8%[417] - 2021 - 2023年广告及其他业务收入分别为5.687亿元、3.109亿元和7.314亿元（1.03亿美元），占总收入的6.2%、4.4%和13.2%[421] - 平台虚拟礼物价格从约0.1元到约5000元不等[419] - 公司通过直播虚拟礼物销售、广告服务等方式创收[416] 主播相关情况 - 独家合同模式典型合同期限为3 - 5年，可经双方同意续签[409] - 公司通过直接与主播签独家合同、与主播经纪公司合作、主播自行注册三种方式吸引主播[407] - 公司为主播制定发展计划，优化内容并增加其公众曝光[414] - 公司采取措施留住顶级主播，降低主播流失风险[415] 公司运营策略 - 公司为应对市场动态，实施“稳定运营策略”，调整直播业务互动功能和运营活动[420] 股权结构 - 截至2024年3月31日，腾讯通过其全资子公司持有公司约38.2%的已发行普通股，占总投票权的38.2%[449] 知识产权情况 - 截至2023年12月31日，公司注册了65个域名、中国1643项专利、美国3项专利、中国109项软件版权、中国589个商标[456] - 截至2023年12月31日，公司有17项中国商标申请待批，已独立或与第三方联合提交1045项中国专利申请待批[457] 平台技术与服务保障 - 公司内容监测系统的AI自动检测，今年将热门和泛娱乐直播频道的截图频率缩短至每4秒一次[445] - 公司承诺在90秒内解决用户关于服务条款违规的有效报告，并给予报告用户虚拟货币奖励[447] - 青少年模式下，用户单日累计使用超40分钟需输入监护密码，且晚10点至早6点禁止使用平台，不能购买或赠送虚拟礼物、发送弹幕、直播[448] - 公司平台的技术基础设施可支持数千万台设备同时观看直播[441] - 公司自2016年开始投入资源开发个性化内容推荐系统[439] - 公司拥有多项运营所需的许可证，如增值电信业务、网络文化业务、商业演出等许可证[455] - 公司平台为主播提供性能分析工具和面部美化工具[435] 外商投资相关法规 - 《中华人民共和国外商投资法》及实施条例于2020年1月1日生效，中国将给予外商投资企业国民待遇[464] - 《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》于2022年1月1日生效，外国投资者不得投资负面清单中的禁止领域，投资其他领域需获得准入许可[465] - 《外商投资安全审查办法》于2021年1月18日生效，关键领域外资投资涉及实际控制需提前备案[467] - 外国投资者在提供增值电信服务的外商投资企业中持股一般不得超过50%，2022年5月1日起修订后取消主要外国投资者的业绩和运营经验要求[471] - 2024年4月8日，工信部将在部分地区开展增值电信服务开放试点，取消部分业务外资持股限制[473] 互联网信息服务相关法规 - 商业互联网信息服务提供商需获得ICP许可证，发布违规内容严重者将被吊销许可证和关闭互联网系统[474][475] - 2022年8月1日起，互联网信息服务提供商需对用户账户信息进行管理和认证[476] - 2022年9月30日起，互联网弹窗信息推送服务提供商需履行信息内容管理责任[477] - 应用信息服务提供商需获得相关资质，履行信息安全责任，应用商店服务提供商需在上线运营30天内向网信办分支机构备案[482] - 2023年7月21日工信部要求中国APP运营商向相关部门备案，现有APP需在2023年9月至2024年3月完成备案，新APP需完成备案才能投入使用[486] 网络视听与直播相关法规 - 2005年4月13日国务院禁止私人资本从事网络视听节目传输业务，2007年12月20日广电总局和工信部禁止外国投资者从事网络视听节目分发业务[487] - 互联网视听节目服务提供者需获得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》或完成相关注册程序[488] - 2016年9月2日新闻出版广电总局强调，未经特定许可，视听节目服务提供者不得对重大活动进行直播[490] - 2016年7月文化部规范网络表演相关主体和表演者行为，网络表演经营者要对表演者内容负责[493] - 2016年9月新闻出版广电总局要求互联网直播服务提供者配备审核人员、建立替换非法内容机制、记录直播节目至少60天[494] - 2016年11月4日网信办规定互联网直播服务提供者要建立内容审核平台、对发布者进行身份认证、与用户签订服务协议，12月1日生效[494] - 2020年11月广电总局要求直播平台对主播和购买虚拟礼物的观众实行实名注册，设置购买限额，采用延迟资金转移系统，平台需在11月30日前完成备案[497] - 2021年2月多部门要求在线直播平台对主播账户实行分级分类管理，设置虚拟礼物相关限制，提供视听服务的直播平台需获证或完成备案[498] - 2022年4月12日广电总局和中宣部要求在线视听平台不得传播非法游戏、未获批游戏，加强游戏直播内容管理，为未成年人设置防沉迷机制[500] - 2022年5月7日，多部门联合发布意见，直播平台不得向未成年人提供虚拟打赏服务，不得为16岁以下未成年人提供主播账号注册服务，16 - 18岁需获监护人同意[501] - 2022年6月8日，相关部门发布主播行为准则，要求特定专业内容直播需有资质，直播不得有不良行为，平台要建立管理政策[502] - 2023年12月22日，NPPA发布网络游戏管理办法征求意见稿，运营需获网络文化经营许可证，要内容自审，保护未成年人等[514] 网络游戏相关法规 - 2007年4月15日，八部门要求网游运营商实施防疲劳和实名注册制度，未成年人连续游戏3小时内健康，3 - 5小时疲劳，5小时以上不健康[515] - 2019年11月1日起施行的通知要求，网游玩家实名注册，严格控制未成年人游戏时段和时长，法定节假日不超3小时/天，其他时间不超1.5小时/天[517] - 2011年10月1日起，网游运营商须将玩家身份信息提交公安下属机构验证[518] - 2021年8月30日，GAPP规定网游运营商仅可在周五、周六、周日和公共假日的晚上8点至9点向未成年人提供服务，且不得向未实名注册用户提供服务[521] 未成年人保护相关法规 - 2021年6月1日起施行的未成年人保护法规定，网络产品和服务提供者不得向未成年人提供诱导成瘾的产品或服务[516] - 2021年11月29日，MCT要求在线文化服务提供商提高识别未成年人账户能力，不得为16岁以下未成年人提供直播发布者账户注册服务，16 - 18岁需获监护人同意[523] - 2024年1月1日生效的《未成年人网络保护条例》要求互联网服务提供商建立防沉迷系统，合理限制未成年人单次和单日消费金额，违规被处罚者五年内不得重新申请相关许可证[524] 虚拟货币相关法规 - 2007年1月25日，多部门联合发文禁止网游运营商以虚拟货币收取游戏输赢佣金，禁止虚拟货币兑换为真实货币或财产等[526] - 2007年2月，14个监管部门要求PBOC对虚拟货币进行监管，包括设定发行总量和个人购买量限制，禁止虚拟货币交易等[527] - 2009年6月4日，文化部和商务部要求发行或提供网游虚拟货币交易服务的企业在通知发布三个月内申请审批，违规将受制裁[528] 其他业务相关法规 - 2018年8月31日颁布、2019年1月1日生效的《电子商务法》明确电商平台运营商义务，2021年5月1日生效的《网络交易监督管理办法》要求其建立检查和监测机制并提交商家身份信息[532] - 2022年8月16日发布的《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》要求盲盒经营者提供关键信息，不得向8岁以下未成年人销售，8岁及以上需获监护人同意，征求意见期至8月30日[533] - 2006年11月20日生效的《关于发展和管理互联网音乐若干意见》要求互联网音乐服务提供商取得《网络文化经营许可证》，2016年1月1日生效的通知要求互联网文化经营单位按季度报告自我监测活动详情[535] - 2020年11月29日生效的《营业性演出管理条例（2020修订）》规定文艺表演团体和演出经纪机构需满足相应条件并申请审批，违规将被处罚，非法所得不足1万的，处5万 - 10万元罚款，非法所得1万以上的，处非法所得8 - 10倍罚款[538] - 从事广告活动的公司需从SAMR或其地方分支机构获得包含广告业务经营范围的营业执照，有效期至公司存续期，违规会被吊销[541] - 2023年5月1日生效的《互联网广告管理办法》要求在线广告可识别，用户能一键关闭弹窗广告，互联网广告经营者和发布者需建立登记审查系统[544] 知识产权相关法规 - 中国1992年10月加入《伯尔尼保护文学和艺术作品公约》和《世界版权公约》，2001年12月加入《与贸易有关的知识产权协定》[545] - 《中华人民共和国著作权法》1990年颁布，分别于2001、2010和2020年修订，相关实施条例2002年颁布，2013年修订[546] - 《中华人民共和国专利法》1984年通过，分别于1992、2000、2008和2020年修订，最新修订于2021年6月1日生效，发明专利有效期20年，实用新型专利10年，外观设计专利15年[553] - 《中华人民共和国商标法》1982年通过，分别于1993、2001、2013和2019年修订，实施细则2014年通过，注册商标保护期10年，可续展10年[555] - 2017年11月1日生效的《互联网域名管理办法》规定MIIT负责管理中国互联网域名，域名注册遵循先到先得原则[556] 网络安全与数据保护相关法规 - 《中华人民共和国民法典》2021年1月1日生效，规定网络服务提供者对自身侵权行为担责，未按通知采取必要措施与网络用户承担连带责任[557] - 《互联网信息服务管理办法》规定新闻、出版等互联网信息服务需相关部门审批监管，互联网信息提供者不得超ICP许可证或备案范围提供服务[558] - 2012年12月28日发布的《关于加强网络信息保护的决定》明确互联网信息服务提供者发现违规信息应停止传输并采取措施[559] - 拟提高违反网络安全法相关义务的最高罚款至5000万元或上一年营业额的5%[565] - 拥有超100万用户个人信息且拟境外上市的网络平台运营商需接受网络安全审查[567] - 数据处理者处理超100万用户个人信息需遵守重要数据处理者规定，相关人员每年数据安全教育培训时间不少于20小时[572] - 超1亿日活的大型互联网平台制定或修改平台规则、隐私政策等需第三方评估并报当地网信部门批准[572] - 数据处理者在特定情形下向境外提供数据需申请跨境数据转移安全评估，违规者需在措施生效6个月内整改[575] - 工业和电信数据处理者应建立数据安全全生命周期管理等制度确保数据安全[576] - 非关键信息基础设施运营商，处理个人信息少于100万，上一年1月1日以来累计向境外转移个人信息少于10万、敏感个人信息少于1万，可使用标准合同向境外提供个人信息，违规者需在措施生效6个月内整改[577]

业绩总结 - 公司2023年直播收入同比下降36%，移动MAU同比下降9.9%，季度付费用户同比下降34%[1] - 公司2023年调整后净利润为1.5亿元，调整后净利率为2.8%[1] - 公司2024年直播业务收入预计将下降21%，总收入同比将下降10%[1] 市场展望 - 斗鱼（DOYU.US）2024年市场普遍预期股价表现为持有，目标价为6.3美元[4] - 斗鱼（DOYU.US）2024年SPDBI情景假设中，乐观情景目标价为22美元，悲观情景目标价为3.9美元[4] 免责声明 - 免责声明中提到接受报告的收取者需遵守限制条件，否则可能构成法律违反[7] - 本报告由浦银国际证券有限公司编制，所有资料来源可靠，但不保证数据准确性[8] - 不得将本报告信息用于其他目的，不构成购买或出售证券的邀约[9] - 浦银国际及其董事、雇员可能持有本报告所述公司证券，不对投资者使用本报告引起的损失承担责任[10] - 投资者应独立评估报告内资料，咨询专业顾问，不应仅依据本报告作出投资决策[12] - 浦银国际不是美国注册经纪商，不受FINRA规则约束，报告仅提供给主要机构投资者[13] - 本报告未经英国认可人士发布，仅提供给合资格投资者，不得向英国公众传递[15] - 未经许可不得转发、复制本报告，浦银国际保留追究权利[16] - 浦银国际未持有本报告所述公司超过1%的财务权益，过去12个月未进行投资银行业务或庄家活动[17] - 证券评级定义包括“买入”、“持有”、“卖出”以及行业评级定义，分析师声明独立撰写报告[18] - 报告作者及其关联人士未在相关股票上进行交易，不持有报告提及证券的金融利益[19]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后净利润为1.54亿元人民币，成功扭亏为盈 [6][23] - 2023年第四季度总净收入同比下降22.9%，至13亿元人民币 [24] - 2023年第四季度直播收入为10.2亿元人民币，同比下降36.1% [24] - 2023年第四季度季度每付费用户平均收入（ARPU）为278元人民币，同比下降4.9% [25] - 2023年第四季度广告和其他收入为2.752亿元人民币，同比大幅增长226.5% [25] - 2023年第四季度收入成本为11.7亿元人民币，同比下降21.8% [26] - 2023年第四季度毛利润为1.262亿元人民币，2022年同期为1.861亿元人民币 [27] - 2023年第四季度毛利率为9.7%，2022年同期为11.1% [27] - 2023年第四季度销售和营销费用为8400万元人民币，同比显著下降32.2% [27] - 2023年第四季度研发费用为5910万元人民币，同比下降26.7% [28] - 2023年第四季度一般和行政费用为8000万元人民币，同比增长45% [28] - 2023年第四季度运营亏损为1.204亿元人民币，2022年同期为5600万元人民币 [28] - 2023年第四季度调整后运营亏损为8640万元人民币，2022年同期为5600万元人民币 [29] - 2023年第四季度净亏损为6220万元人民币，2022年同期为净收入4180万元人民币 [29] - 2023年第四季度调整后净亏损为500万元人民币，2022年同期为430万元人民币 [29] - 2023年第四季度基本和摊薄每股美国存托股票（ADS）净亏损均为0.19元人民币，调整后基本和摊薄每股ADS净亏损均为0.02元人民币 [30] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、其他非流动资产以及短期和长期银行存款为68.6亿元人民币，2022年同期为68.1亿元人民币 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度移动月活跃用户（MAU）为5170万，环比保持稳定，同比下降9.9% [7][9] - 2023年第四季度付费用户总数为370万，季度ARPU为278元人民币 [16] - 2023年广告和其他收入同比增长135%，收入贡献从2022年的4.4%提升至13.2% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司计划围绕主播、内容和与游戏开发商的合作三大核心优势开展业务 [41] - 加强主播资源管理，提升主播IP和运营，培养游戏主播，招募电竞专业选手，拓展主播变现途径 [41] - 提升内容投资回报率，平衡官方电竞赛事和自制游戏活动数量，探索游戏活动内容直接商业化前景 [42] - 与游戏开发商进行更深入合作，根据游戏不同发展阶段定制推广、运营和商业化策略 [42] - 2024年初进行组织架构重组，整合内容生态系统业务单元资源，提高运营效率 [43] - 积极拥抱开放内容趋势，创新内容，开展跨平台合作 [47] - 深化核心用户运营，推出高质量内容和活动，更新产品功能，巩固核心用户基础 [49] - 2024年计划深入开展与游戏直接相关的商业化，扩大游戏会员业务范围，加强基于效果的游戏推广 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年充满挑战，公司积极应对短期平台挑战，确保业务运营整体稳定 [5][6] - 2024年公司将利用核心优势，确保运营稳定，推动平台健康发展 [7] - 尽管宏观经济因素和内部运营调整对传统直播业务有影响，但公司财务状况依然稳健，将在创新业务上寻求突破 [55][56] 其他重要信息 - 2023年11月斗鱼应用进行重大版本更新，加强主播与用户互动功能 [19] - 公司持续加强合规自查程序，规范平台合规管理，打击违规行为 [20] - 2023年10月，公司与淘宝和游戏开发商合作，在淘宝平台斗鱼官方直播频道及斗鱼平台直播销售热门手游游戏道具和周边商品 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着更多游戏可在斗鱼平台直播，如何看待主播稳定性和未来趋势 - 公司与顶级主播有独家合作协议，保障合同期内稳定性；对于即将到期的核心主播，会综合评估成本和效率后选择性续约 [34] - 斗鱼有成熟有效的游戏主播培养机制，为不同层级主播提供定制化服务和支持，加强精细化运营 [34][35][36] - 公司将通过与游戏开发商合作，为主播提供更多商业化途径，提升主播收入和斗鱼平台价值 [37] 问题2: 2024年公司战略和业务计划 - 围绕主播、内容和与游戏开发商合作三大核心优势开展业务 [41] - 加强主播资源管理，提升内容投资回报率，与游戏开发商深入合作，进行组织架构重组 [41][42][43] - 目标是提升合规性、内容质量和用户体验，多元化收入来源，优化成本和费用，促进平台长期健康发展 [44] 问题3: 如何评估《王者荣耀》和《英雄联盟》等顶级内容游戏在斗鱼平台直播的影响 - 互联网和游戏行业用户接近饱和，平台开始注重核心业务运营和竞争优势，跨平台内容共享成为趋势 [47] - 斗鱼积极拥抱开放内容趋势，创新内容，开展跨平台合作，同时加强核心用户运营，巩固用户基础 [47][49] 问题4: 2023年公司非直播收入取得显著进展，2024年相关计划和目标 - 2023年广告和其他收入增长显著，得益于新的创收模式，如游戏会员业务和语音社交网络服务 [52] - 2024年计划扩大游戏会员业务范围，加强基于效果的游戏推广，预计广告和其他收入将同比增长，占比超过20% [53][54][55] 问题5: 第四季度运营费用同比和环比增加的原因，以及管理层对2024年运营费用和盈利能力的看法 - 2024年初组织架构重组，部分员工薪资计入行政费用，以及一次性人力成本导致第四季度运营费用增加 [59] - 2023年全年运营费用同比下降28.7%，公司成功实现调整后净利润扭亏为盈 [60] - 2024年公司将提升多元化商业化能力，严格控制运营费用，维护财务稳定 [60] 问题6: 公司股份回购计划的策略，是否考虑增加回购金额 - 2023年12月28日公司宣布股份回购计划，计划通过ADS购买回购至多2000万美元的普通股 [61] - 未来可能根据公司战略优先级和市场情况调整回购计划，提升股东价值的基础是公司的核心业务运营 [61][62]

文章核心观点 斗鱼国际控股有限公司将于3月26日开盘前公布2023年第四季度财报 此次财报受多种因素影响 公司模型未明确预测其能实现盈利超预期 同时推荐了部分有望超预期的消费自由裁量行业股票 [1][2][3][4] 斗鱼国际财报情况 - 上一季度盈利和营收分别超Zacks共识预期200%和4.2% 盈利同比飙升200% 营收同比下降23.8% [1] - Zacks对2023年第四季度每股收益的共识预期为亏损2美分 上年同期为盈亏平衡 [1] 影响斗鱼国际第四季度财报因素 有利因素 - 专注创新、合规运营和以游戏为中心的内容生态系统 注重货币化努力 有助于提升业绩 [2] - 增加针对平台游戏内容的特定游戏会员服务 有望吸引新用户并使收入来源多样化 [2] 挑战因素 - 官方活动减少、英雄联盟世界锦标赛赛程缩短以及假期用户更多参与线下活动 可能影响月活跃用户水平 [2] - 宏观经济环境影响 付费用户数量和虚拟礼物业务收入可能环比下降 影响营收 [2] 斗鱼国际盈利预测模型情况 - 公司模型未明确预测斗鱼国际此次盈利能超预期 股票需有正的盈利ESP和Zacks排名1、2或3才能超预期 但斗鱼国际盈利ESP为0.00% 虽Zacks排名为3 但仍不满足条件 [3] 有望超预期的消费自由裁量行业股票 - PVH Corp.盈利ESP为+1.51% Zacks排名为2 本季度盈利预计同比增长46.6% 过去四个季度盈利均超预期 平均超预期幅度为18.9% [4] - Guess?, Inc.盈利ESP为+2100.00% Zacks排名为3 本季度盈利预计同比下降10.9% 过去四个季度中三个季度盈利超预期 平均超预期幅度为43.1% [4][5] - Boyd Gaming Corporation盈利ESP为+1.07% Zacks排名为3 本季度盈利预计同比下降8.2% 过去四个季度中三个季度盈利超预期 平均超预期幅度为6.3% [5]

文章核心观点 斗鱼国际控股有限公司计划将美国存托股份（ADS）与普通股的比率从10份ADS代表1股普通股变更为1份ADS代表1股普通股，预计2024年3月28日美国东部时间开盘时对ADS交易价格产生影响 [1][2] 公司信息 - 斗鱼国际控股有限公司总部位于中国武汉，是中国领先的游戏直播平台和电竞价值链先驱 [3] - 公司通过PC和移动应用程序运营平台，提供沉浸式互动游戏和娱乐直播、多种视频和图形内容以及参与社区活动和讨论的机会 [3] - 公司通过培养可持续的技术人才发展系统和制作高质量内容，持续提供优质内容，扩大用户群并提升用户体验 [3] ADS比率变更情况 - 公司计划将ADS与普通股的比率从10份ADS代表1股普通股变更为1份ADS代表1股普通股，对ADS持有者而言相当于1比10的反向ADS拆分，普通股数量不变 [1] - 无凭证ADS持有者无需采取行动，比率变更将在ADS存托机构的账簿上进行，任何零碎ADS将被出售，净收益将分配给有权获得的持有者 [1] 价格影响 - ADS比率变更对纳斯达克全球精选市场上ADS交易价格的影响预计于2024年3月28日美国东部时间开盘时发生，变更后ADS价格预计将成比例上涨，但公司无法保证变更后的价格等于或高于变更前价格的10倍 [2] 联系方式 投资者关系 - 中国：联系人Lingling Kong，邮箱[email protected]，电话+86 (10) 6508 - 0677 [5] - 美国：联系人Brandi Piacente，邮箱[email protected]，电话+1 - 212 - 481 - 2050 [6] 媒体关系 - 联系人Lingling Kong，邮箱[email protected]，电话+86 (10) 6508 - 0677 [6]

公司业绩 - DouYu计划在2024年3月26日发布2023年第四季度和全年未经审计的财务业绩[1] - DouYu管理团队将于2024年3月26日举行电话会议，讨论财务业绩[2] 公司背景 - DouYu是中国领先的游戏中心直播平台，致力于电子竞技价值链[3]

文章核心观点 斗鱼国际控股有限公司董事会和管理层授权一项股份回购计划，公司可在2024年1月1日起的12个月内回购至多2000万美元美国存托股形式的普通股 [1] 分组1：公司概况 - 斗鱼国际控股有限公司是中国领先的以游戏为中心的直播平台和电竞价值链先驱，总部位于中国武汉 [1][2] - 公司通过PC和移动应用程序运营平台，为用户提供沉浸式和互动式游戏及娱乐直播、多种视频和图形内容，以及参与社区活动和讨论的机会 [2] - 公司通过培养可持续的技术人才发展体系和不断制作高质量内容，将直播、视频、图形和虚拟社区整合，主要聚焦游戏尤其是电竞，持续提升用户体验并追求长期健康发展 [2] 分组2：股份回购计划 - 公司董事会和管理层授权股份回购计划，可在2024年1月1日起12个月内回购至多2000万美元美国存托股形式的普通股，需遵守1934年《证券交易法》相关规则 [1] - 股份回购可根据市场情况，按适用规则和条例，通过在公开市场按现行市价、公开市场交易、私下协商交易或大宗交易及其他合法方式进行 [1] - 股份回购的时间和条件受多种因素影响，包括《证券交易法》规则10b - 18和规则10b5 - 1的要求 [1] - 公司董事会将定期审查股份回购计划，可能授权调整条款和规模，或暂停、终止该计划 [1] - 公司预计使用现有资金为该计划下的回购提供资金 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比下降24.4%至13.6亿元人民币 [41] - 直播收入同比下降32.5%至11.5亿元人民币,主要由于宏观经济环境影响了部分新增和价格敏感型付费用户的支付意愿 [41] - 广告及其他收入同比增长123.2%至2.082亿元人民币,主要由于其他创新业务收入增加 [42] - 第三季度调整后净利润为7,190万元人民币,连续第三个季度实现增长 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动端月活用户为5,170万,环比略有增长,但同比下降9.5%,主要由于公司调整了用户获取策略,减少了低ROI的营销投入 [13][14] - 第三季度付费用户数为390万,同比下降主要由于公司减少了旨在提高平台活跃度的收入生成活动,以及宏观环境导致用户支付意愿下降 [24][25] - 季度ARPU为306元人民币,同比和环比略有下降,公司针对中长尾用户推出了一些价格适中的收入产品 [27] - 会员业务保持良好增长势头,会员续费率连续多个季度稳步提升 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在夏季旺季期间成功举办和转播了50场大型官方电竞赛事,如LPL夏季赛、KPL等,并推出了丰富的衍生节目,吸引了大量新用户并重新激活了现有用户 [15][17] - 公司自制的80场电竞赛事也取得了良好反响,在官方赛事空档期保持了用户的活跃度 [18] - 公司与游戏开发商的合作不断深化,在既有游戏运营和新游戏推广方面都取得了良好成果,如Eggy Party的全球PGC节目和Valorant的推广 [19][21][22][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持内容驱动的用户增长策略,通过提供优质内容吸引和留存高质量用户 [16] - 公司持续优化内容审核和推荐系统,提高内容管理效率,为用户提供更精准的个性化推荐 [30][31][32] - 公司致力于建设健康、多元的游戏内容生态,在合规经营的基础上探索新的商业模式和增长机会 [33][55] - 行业面临政策监管趋严、游戏市场变化、经济环境下行等挑战,公司正在采取灵活的经营策略应对 [59][60][61][62][63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将继续优化核心业务运营效率,同时积极探索新的业务机会,提升收入能力,以应对当前的宏观挑战 [55] - 公司将继续审慎管控成本费用,进一步提升盈利能力,确保平台的长期可持续发展 [55] - 公司对未来发展保持谨慎乐观态度,将充分利用自身在游戏内容运营方面的优势,不断创新商业模式,实现健康稳定增长 [65][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Chong 提问** 宏观环境如何影响游戏直播行业,对公司的运营有何影响? [58] **Hao Cao 回答** - 行业进入常态监管阶段,公司将持续加强合规管理 [59][60] - 游戏市场变化带来新机遇,公司将不断优化内容运营和商业化模式 [62][63][64] - 经济环境下行影响用户支付意愿,公司调整策略维护核心付费用户 [64][65][66] - 公司将优化核心业务,同时探索新业务机会,实现长期可持续发展 [67] 问题2 **Derick Pei 提问** 创新业务进展如何,对付费用户和收入的影响? [69] **Hao Cao 回答** - 会员业务增长势头良好,是公司重点发展的创新业务 [70][71][72] - 其他创新业务规模较小,公司正在评估发展趋势 [73] - 虚拟礼物业务仍是主要收入来源,公司调整策略维护核心付费用户 [74][75][76] 问题3 **Katrina Chiu 提问** 公司的内部管理政策及对主播的影响如何? [78] **Hao Cao 回答** - 公司持续加强平台管理,严厉打击违规行为,维护良好的内容生态 [79][80][81][82] - 公司通过教育引导主播提高合规意识,支持主播提供优质内容 [83][84][85] - 公司目前运营正常,将继续完善合规管理,提升内容服务质量 [85][86]