文章核心观点 - 在牛市环境下,Interactive Brokers的客户数量和客户资产规模均创历史新高 [1][2][3] - 公司的交易量和佣金收入大幅增长,但利息收入可能受到利率下降的影响 [4][5][6] - 尽管股价已大涨,但公司估值仍相对较低,未来有进一步上涨的空间 [7][8] 行业总结 - 牛市环境下,新投资者不断涌入,推动券商客户数和客户资产规模快速增长 [2][3] - 投资者风险偏好上升,衍生品交易活跃度大幅提高 [4] - 利率下降可能对券商利息收入产生不利影响,但高客户资产余额可部分抵消 [6] - 券商股票估值普遍较低,仍有较大上涨空间 [7][8]

文章核心观点 - 分析师写文章着眼于长期持股而非预测短期股价波动，注重估值而非目标价，投资策略从谨慎到简化为“买或不买”，且尚未给出“强烈买入”评级 [1] 分析师经历 - 2020年以个人价值投资者身份进入投资领域，热衷于了解企业基本面并以有吸引力的价格购买股票 [1] - 2022年5月至2023年5月，在富达投资担任投资顾问代表，现通过其他业务自主创业 [1] 分析方法与评级变化 - 写文章如同给未来的自己写信，借此提升和发展自己的观点，倾向于从谨慎的角度出发 [1] - 曾撰写许多“卖出”文章，2024年3月起停止，简化评级方式为“买或不买”，未来文章多为“买入”或“持有” [1]

文章核心观点 - 2024年第三季度盈收受营收增长推动，但费用增加有一定负面影响 ，公司资本状况良好 ，未来发展有积极因素也面临挑战 [1][2][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度调整后每股收益1.75美元 ，较上年同期增长12.9% ，Zacks共识预期为1.78美元 [1] - 考虑非经常性项目后 ，归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）为1.99亿美元 ，即每股1.81美元 ，高于上年同期的1.67亿美元或每股1.56美元 ，预期为1.854亿美元 [1] - 综合收益为2.38亿美元 ，即每股2.18美元 ，上年同期为1.48亿美元或每股1.38美元 [1] - GAAP净收入总额为13.7亿美元 ，同比增长19.2% ，Zacks共识预期为13.2亿美元 ；调整后净收入为13.3亿美元 ，同比增长16.5% [2] - 非利息总费用同比增长23.9%至3.78亿美元 ，预期为3.88亿美元 [2] - 所得税前收入为9.87亿美元 ，较上年同期增长17.5% [2] - 调整后税前利润率为72% ，低于一年前的73% [2] 业务指标 - 本季度客户账户增长 ，日均收入交易（DARTs）增加 [1] - 报告季度总客户DARTs同比增长41.7%至270万 ，符合预期 [2] - 客户账户较上年同期增长28.3%至312万个 ，预期为312.1万个 [2] 资本状况 - 截至2024年9月30日 ，现金及现金等价物（包括为监管目的预留的现金和证券）总计699亿美元 ，2023年12月31日为680亿美元 [3] - 截至2024年9月30日 ，总资产为1485亿美元 ，2023年12月31日为1284亿美元 ；总股本为161亿美元 ，高于2023年12月31日的141亿美元 [3] 公司展望 - 开发专有软件和新兴市场客户增加有望助力财务表现 ，短期内较高利率可能推动营收增长 ，但费用上升和海外地缘政治风险是不利因素 [4] - 目前公司Zacks排名为3（持有） [4] 其他投资经纪商 - LPL Financial（LPLA）定于10月30日公布2024年第三季度财报 ，过去30天Zacks共识预期其季度每股收益微降至3.73美元 ，较上年报告数字略有下降 [5][6] - Tradeweb Markets（TW）也定于10月30日公布季度财报 ，过去30天Zacks共识预期其季度每股收益增长4.1%至71美分 ，较上年报告数字增长29.1% [6]

文章核心观点 - Interactive Brokers正在快速发展其引入经纪商业务,吸引更多经纪商加入其平台 [1] - Interactive Brokers凭借其业务自动化能够为客户提供有竞争力的定价 [1] - 分析师给予Interactive Brokers"买入"评级 [1] 公司概况 - Interactive Brokers是一家专注于提供在线经纪服务的公司 [1] - 公司拥有15年以上的专业投资银行从业经验 [1] - 分析师的投资风格是以基本面、自下而上、长期和优质成长为导向 [1] - 分析师主要关注细分市场领先、增长潜力大、管理团队优秀、资本配置合理且估值合理的公司 [1] - 分析师不追求季度业绩,也不盲目跟风,不以短期股价表现评判公司质量 [1] - 分析师的投资组合目标年化收益率为15% [1] - 分析师的投资组合通常由15-20只股票构成,注重持股多元化、风险管理、宏观行业权重和纪律性交易估值 [1] 披露信息 - 分析师及其团队没有持有任何所提及公司的股票、期权或类似衍生工具,也没有在未来72小时内进行任何相关交易计划 [2] - 分析师独立撰写本文,文中观点为其个人观点,未收到任何报酬(除了来自Seeking Alpha的收入) [2] - 分析师与文中提及的任何公司都没有任何业务关系 [2] - Seeking Alpha声明过往业绩不代表未来结果,不对任何投资建议的适当性做出判断,文中观点不代表Seeking Alpha整体 [2] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪商或投资顾问,其分析师是第三方作者,既有专业投资者也有个人投资者,可能未经任何机构或监管机构的认证 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度净收入和税前利润均创历史新高 [14][18] - 佣金收入达到435百万美元的新纪录 [14] - 净利息收入也达到802百万美元的新高 [14][21] - 客户信用余额增长19%至1167亿美元,创新高 [8] - 客户权益增长46%至5415亿美元,首次超过5000亿美元 [8] - 税前利润率达72%,创行业领先水平 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 期权和期货交易量均创新高,分别同比增长35%和13% [20] - 股票交易量同比增长22%,超过行业平均水平 [20] - 客户日均交易量增长42%至270万笔 [20] - 每笔佣金收入下降,主要由于交易规模缩小 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚洲市场的客户账户和客户权益增长最快 [8] - 个人投资者、引入经纪商和自营交易商是账户增长最快的三个客户群 [9] - 财务顾问、引入经纪商和个人投资者是客户权益增长最快的三个客户群 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进自动化和业务创新,提升客户服务和产品竞争力 [27] - 完成欧洲业务整合,预计每年可节省700万美元 [9] - 在迪拜开设新的监管许可办公室,拓展中东市场 [10] - 推出新的期货预测合约交易平台ForecastEx [12] - 行业整体期权和期货交易量均创新高,公司业务增长超过行业 [6] - 个别大型科技公司计划推出低价指数期权,可能带来一定的价格竞争压力 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率下降和市场上涨带来更多客户风险偏好,带动公司业务增长 [8] - 预计未来利率下降将对净利息收入产生一定负面影响,但新增客户带来的现金流增长可以部分抵消 [53] - 对公司营销投入和新业务拓展保持乐观态度,未来一年营销投入计划增长20% [47] 其他重要信息 - 公司无长期债务,资产负债表健康,为未来业务发展提供支持 [19] - 证券借贷业务收益有所下降,主要受市场环境变化影响 [23][24] - 公司持续优化内部合规系统,减少合规人员 [17] - 公司新推出的期货预测合约交易平台ForecastEx,目前主要集中在美国政治事件合约,未来将拓展到经济指标和气候等领域 [37][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Moley 提问** 询问ForecastEx业务的发展情况和市场风险管理 [29][35] **Thomas Peterffy 回答** 预计ForecastEx业务将在今年年底前迅速增长,尤其是在选举期间 [37] 公司将重点发展经济指标和气候合约,选举合约只是一个过渡 [37][62] 问题2 **James Yaro 提问** 询问财富管理业务的发展情况 [38] **Milan Galik 回答** 公司正在不断优化财富管理平台,未来一个季度内将推出新功能,希望能吸引更多财富管理客户 [39] 问题3 **Dan Fannon 提问** 询问新增客户的特征 [41][43] **Thomas Peterffy 回答** 自营交易商客户是增长最快和最有价值的客户群之一 [44]

文章核心观点 - 介绍2024年第三季度盈透证券集团财务表现及关键指标情况，并提及股价表现和评级 [1][2][3] 财务表现 - 2024年第三季度公司营收13.7亿美元，同比增长19.2%，每股收益1.75美元，去年同期为1.55美元 [1] - 报告营收高于Zacks共识预期的13.2亿美元，超预期3.30%；每股收益低于共识预期的1.78美元，低于预期1.69% [1] 关键指标表现 - 净息差2.4%，两位分析师平均预期为2.5% [2] - 平均生息资产1387.1亿美元，两位分析师平均预期为1328.6亿美元 [2] - 已清算客户每笔可清算订单佣金2.83美元，两位分析师平均预期为3美元 [2] - 客户权益5415亿美元，两位分析师平均预期为5415.8亿美元 [2] - 客户总日均交易量270万笔，两位分析师平均预期为270万笔 [2] - 总账户数312万个，两位分析师平均预期为312万个 [2] - 利息收入18.9亿美元，三位分析师平均预期为18.4亿美元 [2] - 其他费用和服务收入7200万美元，三位分析师平均预期为6395万美元 [2] - 佣金收入4.35亿美元，三位分析师平均预期为4.3041亿美元 [2] - 总净利息收入8.02亿美元，三位分析师平均预期为8.2792亿美元 [2] 股价表现和评级 - 过去一个月盈透证券股价上涨17.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨4.3% [3] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 盈透证券集团公布季度财报，收益略低于预期但营收超预期，股价年初以来表现优于市场，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks排名为持有，同行业派杰公司未公布财报但有预期业绩 [1][2][3][4] 盈透证券集团业绩情况 - 2024年第三季度每股收益1.75美元，未达Zacks共识预期的1.78美元，去年同期为1.55美元，此次财报收益意外为 -1.69% [1] - 上一季度预期每股收益1.69美元，实际为1.76美元，收益意外为4.14%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [1] - 2024年第三季度营收13.7亿美元，超Zacks共识预期3.30%，去年同期为11.5亿美元，过去四个季度公司三次超过共识营收预期 [1] 盈透证券集团股价表现 - 自年初以来，盈透证券股价上涨约82.5%，而标准普尔500指数涨幅为22.9% [2] 盈透证券集团未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，盈透证券的预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [4] - 下一季度当前共识每股收益预期为1.69美元，营收12.8亿美元，本财年每股收益预期为6.87美元，营收51.2亿美元 [4] 行业情况及派杰公司预期 - Zacks行业排名中，金融 - 投资银行行业目前处于250多个Zacks行业的前30%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 派杰公司尚未公布2024年第三季度财报，预计季度每股收益2.53美元，同比增长43.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 派杰公司预计营收3.6507亿美元，较去年同期增长26.1% [5]

财务业绩 - 公司第三季度GAAP每股收益为1.81美元，调整后每股收益为1.75美元[1] - 第三季度GAAP净收入为13.65亿美元，调整后净收入为13.27亿美元[1] - 公司调整后净收入为13.27亿美元，调整后税前利润为9.49亿美元，调整后税前利润率为72%[27][28] - 公司调整后每股摊薄收益为1.75美元[29] 业务增长 - 第三季度佣金收入增加31%至4.35亿美元，客户交易量增加[2] - 第三季度净利息收入增加9%至8.02亿美元，客户保证金贷款和客户信用余额增加[2] - 客户账户增加28%至312万个[4] - 客户资产增加46%至5415亿美元[4] - 总日均收费交易量(DARTs)增加42%至270万笔[4] - 客户信用余额增加19%至1167亿美元，客户保证金贷款增加28%至558亿美元[4] - 期权合约交易量同比增加34%，期货合约交易量同比增加13%，股票交易量同比增加21%[19] - 客户期权合约交易量同比增加35%，期货合约交易量同比增加13%，股票交易量同比增加22%[19] - 公司期权合约交易量同比增加27%，期货合约交易量同比下降12%，股票交易量同比增加9%[19] - 客户账户数和客户资产均实现两位数增长[22] 财务状况 - 公司总资产为1,485.26亿美元，较上年同期增加15.7%[16] - 公司平均利息收益资产为1,387.09亿美元，其中客户保证金贷款为546.47亿美元[24] - 公司平均利息计息负债为1,211.24亿美元，其中客户信用余额为1,068.65亿美元[24] - 公司净利息收入为8.26亿美元，净利息收益率为2.37%[24] 其他 - 公司实施货币多元化策略,本季度增加综合收益1.78亿美元[5] - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度现金股利[3] - 经纪客户佣金费率为2.83美元/单，较上年同期下降9%[22] - 经纪客户日均交易量达每账户198笔(年化)，较上年同期增加10%[22] - 公司采用货币多元化策略和投资公允价值变动调整后的财务数据[31][32][33] - 公司投资组合中包括权益证券、美国政府和地方政府证券以及其他投资[34] - 公司采用的税率为适用的法定所得税税率[34] - 公司期末普通股加权平均摊薄股数为109,536,360股[29] - 公司将调整后财务数据作为重要的财务表现指标[33]

事件核心 - 联邦上诉法院加快商品期货交易委员会（CFTC）对Kalshi公司的诉讼案件审理 Kalshi和Interactive Brokers提供包括美国总统选举结果等政治合约 CFTC认为选举合约易受市场操纵且危害选举公正性 Kalshi公司CEO称公司有信心法律允许选举合约 [1][2][3] 事件进程 - 快速上诉流程要求CFTC于周三前提交法律简报Kalshi于11月15日前回应CFTC于12月6日前回复Kalshi之后法院将安排口头辩论 CFTC曾请求12月2日进行口头辩论 [1][2] 事件背景 - CFTC于9月在华盛顿特区地方法院败诉该诉讼旨在阻止Kalshi提供11月政党控制国会两院的合约CFTC上诉后上诉法院曾发布禁令暂时禁止Kalshi接受国会控制合约10月2日上诉法院解除禁令Kalshi恢复提供国会合约以及总统选举等其他竞选结果合约截至周一Kalshi已预订超过700万美元总统选举结果合约 [3][4]

关于Interactive Brokers Group, Inc. (IBKR) - 公司将于10月15日盘后公布2024年第三季度财报 预计盈利和营收同比改善 [1] - 过去四个季度中有三个季度盈利超出Zacks共识预期 一个季度未达预期 [1] - Zacks共识预期公司每股收益在过去七天上涨1.7%至1.78美元 较去年同期增长14.8% 销售共识预期为13.2亿美元 增长15.4% [2] - 第三季度客户活动稳健 主要指数多次触及历史新高 加上第三季度三个月中每个月的DART数量强劲 预计将支撑公司佣金收入 Zacks共识预期佣金收入为4.182亿美元 较去年同期增长25.6% 另有估计为4.343亿美元 [3] - 相对较高的利率预计将支撑公司本季度净利息收入( NII ) 尽管美联储9月FOMC会议降息50个基点 但不太可能对公司NII产生不利影响 Zacks共识预期NII为8.042亿美元 增长9.7% 另有估计为8.409亿美元 [3] - Zacks共识预期其他损失为490万美元 去年同期为其他收入2700万美元 另有估计其他损失为1950万美元 [4] - 由于公司在关键领域投资以提升平台能力 推动产品创新 改善客户支持以及加强监管和合规功能 总运营费用可能保持高位 预计总非利息费用为3.88亿美元 同比增长27.2% [4] - 定量模型不能确定公司此次盈利超出预期 因为没有正面的盈利ESP和Zacks排名3(持有)或更好这两个关键因素 公司盈利ESP为0.00% Zacks排名为3 [5] 关于First Horizon (FHN) - 盈利ESP为+3.18% 当前Zacks排名为3 将于10月16日公布2024年第三季度财报 过去七天Zacks共识预期季度盈利保持不变为38美分 [6] 关于F.N.B. Corp. (FNB) - 将于10月17日公布2024年第三季度财报 当前Zacks排名为3 盈利ESP为+0.93% 过去一周季度盈利估计保持不变为36美分 [6]