收入表现 - 2024年第四季度收入约为11亿美元，同比增长1%[6] - 2024年全年收入约为43.3亿美元，同比下降2%（按固定汇率计算）[6] - 2024年按固定汇率计算的收入为43.25亿美元，同比下降2%[13] - 预计2025财年按固定汇率计算的收入增长为低个位数，收入范围约为42.8亿至44亿美元[6] 利润率 - 2024年第四季度GAAP运营利润率为16.7%，全年为34.2%[6] - 2024年第四季度非GAAP运营利润率为19.7%，全年为21.3%[6] - 预计2025财年非GAAP运营利润率约为23%[6] 每股收益 - 2024年第四季度GAAP稀释每股收益为0.77-0.79美元，全年为5.65-5.67美元[6] - 2024年第四季度非GAAP稀释每股收益为0.91-0.93美元，全年为4.12-4.14美元[6] - 预计2025财年非GAAP稀释每股收益增长约为10%[6] 现金流 - 2024年经营活动产生的现金流为12.1亿美元，自由现金流为10.7亿美元[6] - 2024年自由现金流为10.7亿美元，由经营活动产生的现金流12.07亿美元减去资本支出1.37亿美元计算得出[16]

文章核心观点 - 公司公布2024年第四季度和全年未经审计的初步财务结果及2025财年初步展望 [1] 财务结果 2024年财务数据 - 第四季度营收约11亿美元，较2023年第四季度增长1%；全年营收约43.3亿美元，较2023年下降2%（按固定汇率计算） [7] - 第四季度GAAP运营利润率约为16.7%，全年为34.2%；非GAAP运营利润率第四季度约为19.7%，全年为21.3% [7] - 第四季度GAAP摊薄每股收益约为0.77 - 0.79美元，全年为5.65 - 5.67美元；非GAAP摊薄每股收益第四季度约为0.91 - 0.93美元，全年为4.12 - 4.14美元 [7] - 2024年运营活动提供的现金流约为12.1亿美元，自由现金流（运营活动提供的现金流减去资本支出）约为10.7亿美元 [7] 2025年展望 - 预计按固定汇率计算营收将实现低个位数增长，报告营收在约42.8亿至44亿美元之间，非GAAP运营利润率约为23%，非GAAP摊薄每股收益增长约10% [7] 财务指标说明 非GAAP财务指标 - 公司除GAAP财务指标外，还报告非GAAP财务指标，包括摊薄每股收益、净收入等多项指标，以帮助投资者分析和评估公司过去和未来的经营业绩 [4] - 非GAAP净收入、摊薄每股收益和运营利润率是公司董事会衡量管理层绩效和确定管理层薪酬的关键财务指标组成部分 [4] 前瞻性指引 - 公司提供非GAAP基础的前瞻性指引，但无法将前瞻性非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP报告财务指标进行调和，因为无法合理确定多项不确定因素的影响 [6] 财务数据调整说明 固定汇率营收计算 - 固定汇率营收是使用比较前期的外汇汇率来换算当期营收，扣除对冲影响后计算得出，2024年固定汇率营收约为43.25亿美元，较2023年下降2% [12][14] GAAP与非GAAP运营利润率调整 - 调整项目包括收购无形资产摊销、收购相关费用、重组费用等，第四季度和全年非GAAP运营利润率分别为19.7%和21.3% [13] GAAP与非GAAP摊薄每股收益调整 - 调整项目包括收购无形资产摊销、收购相关费用、重组费用等多项，第四季度和全年非GAAP摊薄每股收益分别约为0.91 - 0.93美元和4.12 - 4.14美元 [14] 自由现金流计算 - 自由现金流为运营活动提供的净现金减去购买财产和设备的支出，2024年自由现金流约为10.7亿美元，是管理层评估公司绩效和与同行业公司比较的指标之一 [14][19] 公司介绍 - 公司致力于通过解锁基因组的力量改善人类健康，是DNA测序和基于阵列技术的全球领导者，产品应用于生命科学、肿瘤学等多个领域 [9]

文章核心观点 Illumina与NVIDIA合作推进多组学数据分析和解释技术平台，加速临床研究、基因组AI开发和药物发现进程 [1] 合作背景 - Illumina是全球基因组测序和分析领域的领导者，专注创新，产品用于生命科学、肿瘤学等多个领域 [1][9] - NVIDIA在AI和加速计算方面具有领先技术 [6] 合作内容 - 结合Illumina测序技术、信息学工具和NVIDIA AI技术，将AI进步与大规模多组学数据结合，优化多组学研究数据的分析 [2] - Illumina借助NVIDIA生物学基础模型研究团队及合作伙伴开发的模型，扩展客户产品，客户可结合自有数据集提升生物相关任务的性能 [4] - 全球研发社区可通过集成NVIDIA相关软件和平台，利用丰富的基因组数据，Illumina和NVIDIA将使这些工具在Illumina Connected Analytics平台上可用 [5] - 合作第一阶段，双方将致力于在NVIDIA GPU上启用DRAGEN算法，将Illumina DRAGEN引入NVIDIA加速计算，还会将NVIDIA的图像处理和单细胞三级分析工具整合到Illumina Connected Software多组学模块中 [6] 合作目标 - 加速药物发现和临床开发，为制药公司提供强大工具以识别更好的药物靶点 [2] - 推动下一代基因组解释，通过AI驱动的见解使基因组学在药物发现中更普及 [6] - 丰富分析和解释工具，为客户提供更深入的生物学见解和全流程解决方案 [6]

文章核心观点 Illumina宣布与多方合作开展蛋白质组学试点项目，分析50,000份英国生物样本库样本，旨在为研究界和制药合作伙伴生成基于NGS的蛋白质组学数据，推动生物学洞察发展 [1][3] 项目合作信息 - Illumina与deCODE Genetics、Standard BioTools、Tecan、GSK、强生和诺华合作开展蛋白质组学试点项目 [1] - 英国生物样本库将提供50,000份样本，这些样本来自参与英国生物样本库制药蛋白质组学项目的同一批研究参与者 [3] 项目技术基础 - 试点项目基于Illumina即将推出的蛋白质组学检测方法Illumina Protein Prep™，由SOMAmer®技术驱动，是一种基于下一代测序（NGS）的解决方案 [1] - 蛋白质组学可观察直接细胞功能，有助于理解蛋白质在健康和疾病中的作用，促进癌症和心血管疾病等生物标志物的发现 [2] - 研究人员使用蛋白质定量性状位点（pQTLs），Illumina Protein Prep等高通量蛋白质组学方法使新pQTLs的发现更易实现 [2] 项目资金与数据使用 - 前30,000份样本由Illumina、deCODE Genetics和Standard BioTools共同投资，Tecan提供自动化合作伙伴支持 [3] - 前30,000份样本产生的数据预计在2025年下半年完成质量控制后，由英国生物样本库立即提供给科研界 [3] - 另外20,000份样本产生的数据，行业联盟成员将有一段独家访问期，之后由英国生物样本库提供给更广泛的科研界 [4] 项目相关评价 - Illumina首席技术官Steve Barnard认为试点项目将为研究界和制药合作伙伴生成新的高质量、基于NGS的蛋白质组学数据，推动生物学洞察发展 [3] - 英国生物样本库首席执行官Rory Collins表示增加丰富的蛋白质组学数据将帮助研究人员更全面地了解个体基因、环境和生活方式对疾病发展的影响 [5] - Standard BioTools首席执行官Michael Egholm称这是一个关键里程碑，将基于DNA的SOMAmers的多重检测能力与领先的NGS平台无缝集成，释放英国生物样本库的力量以加速人类健康发展 [5] 产品特点与发布时间 - Illumina Protein Prep检测方法可检测9000种独特的人类蛋白质，由11,000种SOMAmer试剂驱动，已在早期有限客户访问中检测到6000种人类蛋白质 [5] - 该解决方案与NovaSeq X、NovaSeq X Plus和NovaSeq 6000系统兼容，将于2025年上半年推出 [5] 公司简介 - Illumina通过释放基因组的力量改善人类健康，是DNA测序和基于阵列技术的全球领导者，服务于研究、临床和应用市场 [8] - 公司产品用于生命科学、肿瘤学、生殖健康、农业等领域 [8]

文章核心观点 Illumina公司宣布将于2025年2月6日股市收盘后发布2024年第四季度和全年财报，并于同日举办财报电话会议讨论财务和运营结果 [1] 分组1：财报及电话会议安排 - 公司将于2025年2月6日股市收盘后发布2024年第四季度和全年财报 [1] - 2025年2月6日太平洋时间下午1:30（东部时间下午4:30），公司首席执行官Jacob Thaysen博士和首席财务官Ankur Dhingra将主持财报电话会议，与分析师、投资者和其他相关方讨论财务和运营结果 [1] 分组2：电话会议参与方式 - 相关方可以通过Illumina公司网站的投资者信息板块或直接通过链接https://illumina-earnings-call-q4-2024.open-exchange.net/观看电话会议直播，建议提前至少10分钟加入以确保及时连接 [2] 分组3：电话会议回放 - 电话会议结束后，回放将发布在Illumina公司网站上，并至少保留30天 [3] 分组4：公司简介 - Illumina公司通过挖掘基因组的力量改善人类健康，是DNA测序和基于阵列技术的全球领导者，服务于研究、临床和应用市场，产品应用于生命科学、肿瘤学、生殖健康、农业等领域 [4] 分组5：联系方式 - 投资者联系Salli Schwartz，电话+1.858.291.6421，邮箱[email protected] [4] - 媒体联系Bonny Fowler，电话+1.740.641.5579，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 - 公司宣布对NovaSeq X系列进行更新，有望积极提升市场对ILMN股票的情绪，且行业前景向好 [1][2] 公司产品更新 - 单流池NovaSeq X测序系统首次推出，与NovaSeq X Plus测序系统有相同高质量流池和速度，成本更低 [1][4] - 软件v1.3升级，提高测序准确性和产量，减少PhiX依赖，增加每次运行可用数据 [1][5] - 新的25B 100和200周期试剂盒开始发货，优化计数应用和其他大规模检测，缩短周转时间、降低成本 [1][6] - Illumina单细胞制备技术（原Fluent PipSeq V）已上市发货，兼容性广，消除现有方法障碍和限制 [7] 公司财务与股价 - 公司市值219.9亿美元，Zacks共识估计2024年收益增长377.9%，过去四个季度平均收益超预期432.8% [3] - 消息公布后，公司股价上涨0.3%，收于139.08美元，过去六个月ILMN股价上涨30.4%，行业下跌7.3% [2][11] 行业前景 - 2023年全球测序市场价值150.4亿美元，预计到2030年复合年增长率为22.2%，增长因素包括基因治疗、药物发现和消费基因组学需求增加 [8][9] 公司其他动态 - 2024年11月宣布TruSight Oncology 500 v2，计划2025年年中全球发布 [10] 公司评级与其他股票 - 公司目前Zacks排名为2（买入），医疗领域其他排名靠前股票有Penumbra、Haemonetics和Phibro Animal Health [12] - Penumbra过去一年股价上涨2.9%，2024年每股收益估计不变，过去四个季度三次超预期，平均惊喜为10.54% [13] - Haemonetics过去一年股价下跌6.6%，行业增长8.1%，2025财年每股收益估计不变，过去四个季度三次超预期，平均惊喜为2.82% [14] - Phibro Animal Health过去一年股价飙升83.8%，行业上涨8.1%，2025财年每股收益估计增加1美分，过去四个季度均超预期，平均惊喜为25.47% [15]

文章核心观点 公司推出低成本单流池NovaSeq X测序系统及软件升级和新试剂盒，提升测序性能和数据质量，获客户认可，还推出Illumina Single - Cell Prep，与新试剂盒适配推动单细胞分析项目 [1][2][3] 产品发布情况 - 首次推出单流池NovaSeq X测序系统，成本更低，12月开始发货 [1] - 12月为NovaSeq X系列推出软件v1.3升级，提升测序性能和数据质量 [1] - 12月开始发货新的NovaSeq X 25B 100和200周期试剂盒 [1] - 推出Illumina Single - Cell Prep，原Fluent PipSeq V，开始向客户发货 [6] 软件升级优势 - 优化测序工作流程，提高测序准确性和产量，减少PhiX依赖，增加每次运行可用数据 [3] - Génome Québec测试称数据质量显著提升，Broad Clinical Labs观察到高质量数据产量增加，University Medical Center Utrecht认为有助于向全基因组分析过渡 [4] 新试剂盒优势 - 优化用于计数应用和其他大规模检测，缩短周转时间，降低运行成本 [5] - 提供运行规模和周期计数灵活性，满足临床专科实验室、学术核心实验室和服务提供商需求 [5] Illumina Single - Cell Prep优势 - 与Illumina的NGS平台广泛兼容，消除当前方法障碍和限制，可扩展实验规模 [6] - 设备成本低、每个细胞成本低、灵敏度高，便于新用户采用技术 [6] - 与新25B试剂盒兼容，为大规模单细胞分析项目提供高效、经济、准确工作流程 [9] - 提供简化生物信息学工作流程，Partek Flow可对其数据集进行全面可视化和解释 [9] 技术应用展示 - 纽约大学医学院副教授在会议上展示新技术对难分析细胞类型测序的早期访问数据和见解 [8] 公司简介 - 致力于通过解锁基因组力量改善人类健康，是DNA测序和基于阵列技术的全球领导者 [11] - 产品用于生命科学、肿瘤学、生殖健康、农业等领域 [11]

文章核心观点 - Illumina公司在Evercore ISI HealthCONx医疗会议上讨论了第三季度的表现，公司对其旗舰产品的进展和运营纪律文化表示满意 [5] 公司表现 - 第三季度表现良好，消耗品业务表现略好，仪器业务略软 [5] - 公司正在进行转型，但对其高吞吐量消耗品业务的进展和运营纪律文化表示满意 [5] 公司高管 - Ankur Dhingra担任CFO，Sallilyn Schwartz担任投资者关系副总裁 [1]

文章核心观点 - Myriad Genetics与Illumina更新合作协议Myriad的金标准基因组不稳定性评分（GIS）将用于Illumina的研究检测所有样本以确定同源重组修复缺陷（HRD）这将使多种癌症类型得到GIS结果和HRD状态有助于拓宽临床研究机会推动基于HRD疗法的伴随诊断（CDx）发展加强Myriad肿瘤产品组合[1][2][3][4][5] 关于合作协议更新 - Myriad的GIS将用于Illumina的TruSight™ Oncology 500 v2（TSO 500 v2）检测所有样本以确定HRD之前GIS确定HRD仅作为单独产品提供这将使多种癌症类型能得到GIS结果和HRD状态[2] - Myriad的战略创新执行副总裁表示很高兴扩展与Illumina的合作结合双方技术打造先进完整的基因检测面板以实现全面基因组分析[3] - 结合Myriad的HRD技术和Illumina的全面基因组分析专长将使Myriad拓宽临床研究机会推动多种潜在肿瘤类型基于HRD疗法的CDx发展数据的广泛可用性和Myriad GIS平台可能有助于推动疾病部位适应症扩展和潜在的伴随诊断产品开发超越卵巢癌[4] - 将GIS纳入Myriad的所有Precise Tumor®临床报告将加强公司的肿瘤产品组合Precise Tumor是一种泛癌实体瘤综合基因组分析检测利用Illumina的TSO 500技术[5] 关于Myriad的MyChoice CDx HRD伴随诊断测试 - Myriad的MyChoice CDx是最全面的HRD测试可帮助医生识别肿瘤患者对DNA损伤药物（如铂类药物或PARP抑制剂）敏感性增加[6] - MyChoice测试包括BRCA1和BRCA2基因的肿瘤测序以及三种专有技术的组合[6] 关于Myriad Genetics公司 - Myriad Genetics是一家领先的基因检测和精准医疗公司致力于提升所有人的健康和福祉开发和提供基因检测以评估疾病发生或进展风险并指导治疗决策[7]

一、涉及公司 Illumina公司[1] 二、核心观点及论据 （一）公司转型进展 1. **整体转型情况** - 自4月（Ankur Dhingra加入公司约7个月前）开始，公司在转型方面取得了进展。8月制定了战略，目标是使营收恢复高个位数增长，并在未来几年提高公司的运营和盈利能力[6][7]。 - 在过去7个月，果断剥离了GRAIL（保留了一小部分）[7]。 2. **增长方面策略及进展** - **核心业务回归增长**：回归高个位数增长的策略中，最大的组成部分是让核心耗材和仪器业务恢复增长，这主要基于公司的高通量业务。预计到2025年下半年，大部分客户和业务量将过渡到X平台，Q3已取得重大进展[8][9]。 - **多组学方面**：在多组学方面取得了显著进展，如收购了单细胞技术公司Fluent，在蛋白质制备方面建立了合作关系，在核心基因组方面也有令人兴奋的改变（如星座图）[16]。 - **服务和数据策略方面**：公司在服务方面有几个较小的业务，之前管理较松散，现在的近期重点是建立管理和团队能力以及业务组合能力，已聘请了业务领导者并开始组建团队，数据和AI策略相关部分正在形成，不过这部分在三年期内对高个位数增长的贡献可能最小[10][11]。 - **客户合作方式转变**：在与客户合作方面有根本性转变，8月开始向关键客户开放产品线并提供早期访问权限，既能提前获得客户反馈，也能让临床客户提前利用新技术，早期结果和客户反馈都很好[14][15]。 3. **成本和盈利方面** - 在成本结构方面，在过去6 - 7个月进一步推动重新规划投资，在制造、管理费用（G&A）和国际业务能力等方面启动了几个改变成本结构的项目，预计未来2 - 3年逐步改善成本结构并提高运营利润率[17]。 - 在盈利方面，公司现金盈利能力很强，现金转换比工具行业其他公司强很多。有明确的并购（M&A）策略和目标，Fluent是一个例子，同时也在进行股票回购，有足够现金进行小规模并购[18]。 （二）选举相关影响 1. **NIH资金方面** - 历史上，基因组学研究得到了两党的支持。2016年同一届政府执政期间，NIH资金在3 - 4年里有所增长。即使NIH资金持平，基因组学的使用和相关拨款通常也能保持良好。公司业务一半在美国，一半在研究领域，其中只有25%的业务在某种程度上受政府资金影响，直接来自NIH或政府的业务占比很小，更多是客户获得的用于研究的拨款部分[23][24][25][26]。 - 公司可以通过简化工作流程、降低成本等方式帮助客户撰写更好的拨款申请，以应对可能的NIH资金削减，但难以准确量化影响规模[28][29]。 2. **中国市场方面** - 中国一直是竞争最激烈、公司市场份额最低的市场，过去两三年公司在中国的业务萎缩不少，但近两三个季度稳定在每季度7500万美元（约每年3亿美元）左右。虽然不能称之为趋势，也不能确定很快会恢复增长，但有两个动态：一是当地竞争主要在中资公司之间，公司的客户忠诚度较高；二是公司在中国市场的准入和运营能力有积极改善，如聘请了新领导，在商业团队组织、与监管机构关系等方面有结构变化，监管方面有小的积极进展（如能参与更多医院招标、在自由贸易区运营的讨论等）[39][40][41][42]。目前中国在基因组学的临床应用方面处于领先地位，公司打算继续投资并与中国合作[44]。 3. **关税方面** - 公司的制造布局相当全球化，在美国有三个工厂，新加坡是美国以外第二大制造地。在中国的制造占比非常小，且在中国的制造主要是供应中国市场。正在深入研究供应链，寻找中国供应商的替代方案，总体上关税方面的风险暴露不大，但取决于政策情况，公司可能会根据政府决策调整供应来源[48][49]。 （三）Q3及临床终端市场情况 1. **Q3高通量和中通量测序活动** - Q3高通量和中通量测序活动同比增长40%，但高通量和中通量耗材收入增长5%（假设模型偏差，就算是10%），差异主要在于价格，Q3价格下降接近25%[52][53][54][56]。 - 尽管价格下降，但在高通量业务从6000向X平台过渡加速（高通量业务量有10%从6000转移到X）的季度里，耗材仍能按报告的速度增长，这证明了公司的业务模式，若整体测序活动保持稳定，即使某个季度有较大变动，也能有良好的营收[59]。 - 预计到2025年下半年，如果75%以上的业务量转移到X平台，价格过渡将基本按年计算，业务量增长将更多地转化为营收，接近设定的三年高个位数增长模式[61]。 - 在临床终端市场，X平台产生了40%的临床千兆碱基数据，这表明主要客户向X平台的过渡进展良好，公司与大客户在过渡过程中有较多互动，了解他们的过渡计划、下一个测试计划、验证和开发过程等，也会涉及弹性（价格 - 数量关系）的讨论[64][66][67][69]。 2. **中通量业务情况** - 中通量业务面临压力，主要有两个驱动因素：一是宏观问题导致客户将样本量转移到高通量业务，许多中通量客户受宏观环境限制，将样本送到核心实验室或其他测序供应商；二是竞争因素，在美国一直存在中通量业务的竞争[76][77]。 - 从Illumina的角度来看，有两个积极因素：一是将推出价格低于100万美元的NovaSeq X低通量版本，可能对中通量客户有价值；二是新推出的MiSeq i100高端产品的能力可以满足一些中通量需求[80]。 （四）2025年展望 - 共识预计2025年营收增长4%，盈利约4.40美元（未确定）。公司预计到2025年下半年X平台的过渡会继续，大部分业务量将完成过渡。宏观方面目前没有理由认为会改善。有几个产品推出令人兴奋，如SomaLogic或SOMAmer、新的MiSeq和Fluent等可能成为潜在的上升驱动因素，风险包括NIH资金的不确定性以及在困难环境下购买新仪器的不确定性等[83][84]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 在多组学方面提到了Neil在ASHG（可能是某个学术会议）上展示的数据，表明公司在基因组方面有巨大潜力[16]。 2. 在Q3的讨论中提到了DRAGEN管道和AI模型，公司通过文库制备和改进软件可以大幅降低工作流程的整体成本，这有助于了解客户新测试的开发情况，但由于客户保密要求不能透露具体内容[74]。 3. Ankur Dhingra有制药公司的工作背景，曾担任一家制药公司的CFO，该公司在进行基于基因组生物标志物的药物开发并开展临床试验，这一背景有助于他对中通量业务受宏观环境影响的分析[78]。