文章核心观点 - 尽管卡夫亨氏自九年前合并以来表现不佳，但如今股价已企稳回升，基于五个原因值得买入 [1][3] 分组1：公司发展历程与现状 - 2015年7月6日合并后公司股票开盘价为48.55美元，如今交易价格略低于36美元 [1] - 2019年公司对顶级品牌减记150亿美元、削减股息并披露SEC会计调查，时任CEO贝纳尔多·海斯随后离职 [2] - 米格尔·帕特里西奥和卡洛斯·艾布拉姆斯 - 里维拉先后担任CEO，期间公司股价企稳并上涨约14% [3] 分组2：公司克服问题的策略 - 帕特里西奥上任时公司诸多品牌面临困境，此前管理层过度关注成本削减和股票回购 [4] - 帕特里西奥采取剥离弱势品牌、收购高增长品牌、更新经典品牌等策略，应对疫情和通胀 [5] 分组3：公司销售增长情况 - 过去五年净销售增长不稳定，但过去四年有机销售保持正增长 [5] - 2019 - 2023年有机销售增长率分别为 - 1.7%、6.5%、1.8%、9.8%、3.4%，净销售增长率分别为 - 4.9%、4.8%、 - 0.5%、1.7%、0.6% [6] - 预计今年有机销售下降0% - 2%，2023 - 2026年净销售复合年增长率为1% [6][7] 分组4：公司盈利指标表现 - 2022年通胀压缩公司毛利率和运营利润率，过去18个月显著扩张 [8] - 2024年预计调整后毛利率扩大75 - 125个基点，调整后运营利润率提高1 - 3个百分点 [9] - 预计调整后每股收益增长1% - 3%至3.01 - 3.07美元，2023 - 2026年报告每股收益复合年增长率为13% [9] 分组5：公司估值与股息情况 - 股价35美元时，市盈率为今年收益中点的12倍，低于同行 [10] - 预期股息收益率为4.5%，低估值和高股息限制下行潜力 [10] 分组6：巴菲特持股情况 - 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦持有公司26.9%的流通股，价值115亿美元，占其投资组合的3.7% [11] - 巴菲特持续持有表明公司业务不会崩溃，是资金避险和获取股息的好选择 [12]

文章核心观点 - 持有支付定期现金股息的公司股票可以缓解市场波动的影响 [1][2] - 文章介绍了两家拥有长期稳定股息的公司 Realty Income 和 Kraft Heinz [3][8] Realty Income - Realty Income 是一家拥有15,000多处房地产的房地产投资信托公司 [3] - 公司与沃尔玛、联邦快递等大型企业合作,为其开设实体门店 [3] - 受到利率上升的影响,公司股价下跌26%,股息收益率超过5% [4] - Realty Income 已连续54年支付月度股息,作为REIT必须分配至少90%的应税收益 [5] - 公司只收购对客户业务成功至关重要的房地产,并与行业领导者合作 [6] - 过去30年公司股票年化收益率达13.5%,未来还有欧洲和数据中心等增长机会 [7] Kraft Heinz - 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司长期持有Kraft Heinz的大量股份 [8] - 受消费疲软影响,公司二季度营收同比下降2.4% [9] - 但公司仍能产生充足的自由现金流以支持股息支付,过去一年股息支付占自由现金流的66% [10][11] - 公司正在提高资本效率,未来有望在消费回暖时获得估值提升 [11][12]

文章核心观点 - 公司股价上周上涨后是卖出机会，若股价跌至30美元左右可适度买入，虽公司有市场地位和盈利性，但债务水平和增长不足仍困扰投资者，预计股价难超37美元 [2][12] 公司投资建议 - 股价上周上涨后建议卖出，若跌至30美元左右可适度买入 [2] 公司股价表现 - 8月第一周股价上涨，但年初至今仍下跌4.6%，过去12个月上涨2%，52周股价范围30.68 - 38.96美元，8月第二周开盘价35.67美元 [3][5] 公司财务情况 - Q2 2024销售额同比下降3.6%，管理层将全年销售指引下调至0至 - 2%，预计EPS为3.01 - 3.07美元，计算得出2024年合理股价约35美元 [4] - Q2 2024净销售额下降3.6%，有机净销售额下降2.4%，毛利润率增至35.5%，营业收入 - 62.1%，经营活动净现金17亿美元（增长8.1%），自由现金流12亿美元（增长8.7%），EBIT过去12个月增长近8% [6] - 长期债务主要源于并购，EBIT可覆盖利息支付，总债务从2020年约280亿美元降至2024年6月的192.6亿美元，当前债务权益比约40%，高于行业平均33.27% [9][10] 公司市场地位 - 公司在食品加工竞争对手中占约13%市场份额，在零售食品分销行业占6.2%，是北美第三大、全球第五大食品饮料公司 [6] 公司股东情况 - 对冲基金上季度减持85万股，过去一年持有基金数量稳定在约44家，机构持有53%流通普通股，上市公司持有27%，公众持有超19%，巴菲特持有3.25亿股（占25%） [11] 公司评级情况 - Seeking Alpha量化评级为持有，分析师认为是卖出机会，公司获积极因子评级，估值为B，市销率为C -，预计2024财年增长低于2% [2][11] 行业情况 - 消费者必需品板块7家公司盈利超预期，但仅2家营收超预期，消费者必需品精选板块SPDR基金ETF（XLP）较2023年10月上涨5.77%，年初至今上涨9.88% [7]

文章核心观点 - Zacks Premium可帮助投资者利用股市并自信投资，其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，能助力投资者挑选更可能跑赢市场的股票，如KHC就因相关评分值得投资者关注 [1][2][8] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容，还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于价值、增长和动量特征对股票评级为A - F，分为价值、增长、动量和VGM四个类别，与Zacks Rank互补，帮助投资者选30天内更可能跑赢市场的证券 [2][3] - 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分考察公司预计和历史收益、销售和现金流等，寻找能持续增长的股票 [4] - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [4] - VGM评分综合三种风格评分，帮助找到价值、增长和动量最佳的公司，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [5] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达25.41%，超标普500指数两倍多 [6][7] - 为最大化回报，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即便分数为A和B，盈利预测仍可能下降 [8][9] 案例：KHC公司 - KHC在Zacks Rank中为3（持有），VGM评分为B，动量风格评分为A，过去四周股价上涨5.8% [10][11] - 一位分析师在过去60天内上调了其2024财年盈利预测，Zacks共识预测从0美元增至每股3.02美元，平均盈利惊喜为4.7%，值得投资者关注 [11]

文章核心观点 - 投资决策不应仅依赖单一指标，可通过市净率寻找被低估股票，但市净率低不一定意味着是好投资，可能是价值陷阱，分析了三只市净率低于1的股票情况 [1][2] 各公司情况 Tilray Brands - 目前市净率约0.4，较账面价值大幅折价，市值从2021年近170亿美元降至约15亿美元 [3] - 最近一个季度亏损从约1.2亿美元减至1540万美元，但仍面临不确定前景，靠酒精饮料业务实现增长 [4] - 虽美国大麻合法化或使股价上涨，但不确定何时发生，目前被认为是价值陷阱而非便宜货 [5] Walgreens Boots Alliance - 目前股价为账面价值0.7倍，投资者大幅折价该股票，估值数十年未达当前水平 [6] - 今年初对VillageMD投资减记58亿美元，专注开设初级保健诊所策略有风险，近四个季度有三个季度运营亏损 [7] - 目前是价值陷阱，业务状况存疑，股价看似便宜却可能更便宜，投资者因不确定性不愿买入 [8] Kraft Heinz - 市净率略低于0.9，因通胀和成本上升面临风险，过去四年营收在260 - 270亿美元间，缺乏增长使投资者看空 [9] - 风险相对较小，有多个强大品牌，正探索新增长方式，如推出植物基通心粉奶酪、拓展Lunchables品牌至学校食堂，或有250亿美元市场机会 [10] - 业务未陷入困境，虽面临增长挑战，但长期来看可能是不错投资 [11]

文章核心观点 2024年投资者有很多高股息率优质公司股票可选 部分行业龙头因消费环境谨慎销售疲软致股价下跌、股息率上升 卡夫亨氏和UPS股息率是标普500指数平均水平3倍 有望长期维持股息支付并带来丰厚回报 [1][2] 卡夫亨氏 - 公司盈利且拥有多个知名品牌 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦持有27%流通股 [3] - 因销售疲软股价表现落后于市场指数 消费者选择低价商品致营收承压 但去年260亿美元销售额仍产生33亿美元自由现金流 支付近20亿美元股息 [4] - 公司去年有个位数销售增长 预计下半年逐渐改善 持续投资食品创新以推动需求 新兴市场份额增加有望带来长期增长 [5] - 目前季度股息为每股0.40美元 远期股息率4.44% 2019年曾削减股息 但强大品牌稳定销售和改善的自由现金流可保障股息不再削减 [6] - 股票远期市盈率仅11.6倍 随着偿债和恢复增长 股价有望上涨并结合高股息带来丰厚回报 [7] UPS - 公司连续15年增加股息 作为主导包裹递送公司地位有利 拥有全球最大运输车队之一 2023年营收910亿美元 稳定销量使其成为可靠的股息股 [8] - 股价较前期高点下跌44% 因客户选择低价运输服务致销售疲软 二季度营收同比下降1% 低价服务和成本上升使营业利润同比下降29% [9] - 公司仍产生健康自由现金流支持股息 预计全年自由现金流约58亿美元 目标股息支付约54亿美元 目前季度股息每股1.63美元 低股价使远期股息率升至5.1% 是低价买入机会 [10] - 考虑到电商趋势带来的包裹递送增长机会 股价有望回升至前期高点 [11]

文章核心观点 - 公司第二季度调整后每股收益优于预期 [1][2] - 公司第二季度销售额同比下降3.6%,低于分析师预期 [2] - 公司预计全年调整后每股收益和有机销售额增长目标保持不变 [4] 公司业绩总结 - 第二季度销售额同比下降3.6%至64.8亿美元,低于分析师预期的65.5亿美元 [2] - 北美地区销售额同比下降3.1%,发达国际市场下降5% [2] - 有机销售额下滑2.4% [2] - 调整后每股收益0.78美元,超出分析师预期的0.74美元 [2] 公司管理层评论 - 消费者情绪仍然谨慎,导致第二季度销售增长低于预期 [3] - 预计下半年销售增长将更为缓慢,但公司将继续提高效率,加大对品牌的投资,推动利润增长和未来销售增长 [3] 公司指引 - 维持全年调整后每股收益3.01-3.07美元的指引,与此前预期一致 [4] - 预计全年有机销售额将下降2%至持平,低于此前预期的0%至2%增长 [4] 分析师评论 - 富国银行分析师维持中性评级,将目标价从34美元上调至35美元 [5] - 德意志银行分析师维持买入评级,将目标价从39美元上调至40美元 [5] - 巴克莱分析师维持中性评级,将目标价从34美元上调至36美元 [5]

文章核心观点 - 分析师对Kraft Heinz Company (KHC)的评级和价格预测进行了调整，尽管公司第二季度销售额同比下降，但分析师仍看好其未来表现 [1][2][3][4][5][6] 公司业绩 - 第二季度销售额同比下降3.6%至64.8亿美元，低于分析师预期的65.5亿美元 [1] - 北美销售额同比下降3.1%，国际发达市场销售额下降5%，有机净销售额下滑2.4% [1] - 预计全年有机销售额增长为-1.5%，其中销量下降2.5%，价格上涨1% [2] - 预计全年有机销售额下降1%，运营利润增长超过2.5%，每股收益增长2%至3.04美元 [4] 分析师观点 - BofA Securities分析师Bryan D. Spillane将KHC的评级维持为买入，并将价格预测从38美元上调至40美元 [1] - Spillane预计第二季度后销量将有所改善，但不会回到正增长 [2] - Spillane将2024财年每股收益预测从2.90美元上调至3.00美元，并维持2025-26财年每股收益预测分别为3.04美元和3.21美元 [2] - Stifel分析师Matthew E. Smith维持KHC的买入评级，价格预测为40美元，认为成本效率将限制利润影响并支持收入增长投资 [3] - Piper Sandler分析师Michael S. Lavery维持超重评级，价格预测为41美元 [4] 未来展望 - 分析师预计2024年下半年将通过生产力计划实现40个基点的扩张 [4] - 分析师认为食品服务业务将成为催化剂，但预计要到2025年才能发挥作用 [5] - KHC升级了其“Keystone”台面酱料分配器，预计将吸引新客户并替换现有客户 [5] - 分析师预计Heinz Sauce Wand（2025年推出）将推动显著的增量收入 [5] - 其他举措如酱料龙头和Remix机器也可能带来额外收益 [5] - Lavery将2024年每股收益从2.95美元上调至3.01美元，2025年从3.14美元上调至3.20美元 [6]

文章核心观点 - 食品巨头卡夫亨氏二季度营收未达预期，但盈利能力获投资者认可，股价上涨，公司转型计划开始见效且股价仍有上涨空间 [1][6] 分组1：股价表现 - 截至美国东部时间上午11:17，卡夫亨氏股价上涨4.4% [1] - 周三股价大幅上涨后虽变贵，但仍低于4月高点，且较2017年峰值低超60% [5] 分组2：盈利情况 - 截至6月底的三个月，公司近65亿美元营收转化为近14亿美元调整后营业利润（每股0.78美元），虽营收和利润同比略降且未达分析师预期，但每股收益超预期吸引投资者 [2] - 公司维持2024年每股收益3.01 - 3.07美元的指引，意味着盈利将提升1% - 3%，表明公司在削减成本同时未影响业务开展 [4] 分组3：转型计划 - 公司转型计划关键是提高成本效率，虽销售增长未达预期，全年营收指引从增长0 - 2%下调至最多下降2%，但仍在释放效率以投资品牌、增加利润和推动未来销售增长 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度有机销售额同比下降2.4%,主要受到持续的消费者压力和谨慎情绪的影响,以及Lunchables销售的意外影响 [14][17] - 公司调整后毛利率同比扩大210个基点,主要得益于更快的效率释放超过通胀 [15] - 公司调整后营业利润同比增长2.0%,但调整后每股收益同比下降1.3%,主要受到去年一次性税收优惠的影响 [15][64] - 公司上半年自由现金流转换率为65%,同比提升6个百分点,主要得益于营运资金改善 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美零售业务有机销售额下降2.4%,主要受到消费者环境恶化、Lunchables销售下降和退出亏损的大宗醋业务的影响 [17] - 国际发达市场有机销售额下降3.9%,主要由于英国提高促销力度导致价格下降 [54] - 新兴市场有机销售额增长3.4%,但中国和巴西消费者环境恶化限制了增长 [55] - 全球餐外业务销售额同比下降,主要受到美国餐饮流量下降、临时工厂停产和退出两个利润率较低的业务的影响 [20][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场调整后营业利润同比增长7.5%,主要得益于生产效率提升 [56] - 国际发达市场调整后营业利润同比下降10.0%,主要受到去年一次性因素的不利影响 [57] - 新兴市场调整后营业利润下降,主要由于销售增长低于预期,但下半年有望逐步改善 [58] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持执行既定战略,专注于发展具有领导地位的品牌,通过创新和翻新来满足消费者需求 [12][13][75] - 公司正在加大在营销、研发和技术方面的投资,以提升品牌竞争力 [32] - 公司正在加快创新步伐,创新占有机销售额的比重已达2.4% [38] - 公司正在加强与Taco Bell的合作,推出家庭餐厅体验产品 [39] - 公司正在加大在价格较低的渠道如Dollar General的投资力度 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者环境持续恶化,收入增长放缓、储蓄下降和通胀担忧导致消费者更加注重价值 [10] - 公司预计下半年销售增长将逐步改善,但恢复速度将比原预期更为缓慢 [10][66] - 公司有信心通过提高生产效率、加大营销投入和创新来推动长期可持续增长 [11][75] 其他重要信息 - 公司正在通过敏捷方式of工作和战略合作伙伴关系来提高生产效率 [31] - 公司正在加大在营销、技术和研发方面的投入,以提升品牌竲争力 [32] - 公司正在提高促销力度来应对消费者对价值的关注,但同时也在通过创新、翻新和营销等方式来与私有品牌竞争 [59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司为什么下调了2024年全年有机销售额和调整后营业利润的增长预期? [68] **Jiazhen Zhao 回答** 公司下调预期主要是由于美国和新兴市场的销售恢复速度低于原先预期。但公司仍有信心通过创新、营销投入和渠道拓展等措施来推动下半年的销售改善。[69] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何看待当前的消费者环境,以及如何应对消费者对价值的关注? [72] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为消费者环境仍然充满挑战,消费者对价值的关注度很高。公司正在通过提高促销力度、同时加大创新和营销投入来应对这一趋势,以满足消费者的需求。[73] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的发展战略和信心如何? [75] **Lei Chen 回答** 公司有信心并对未来感到兴奋。公司拥有一系列领先的知名品牌,处于有吸引力的消费品类,并通过敏捷方式of工作和创新引擎来推动长期可持续增长。[76]