上市相关 - 公司已向港交所提交普通股双重主要上市申请[1] - 境外上市新规征求意见稿若按当前形式通过，公司董事认为公司能在重大方面遵守规定[11] - 《网络安全审查办法》规定拥有超100万用户的网络平台运营商境外上市需进行网络安全审查，公司咨询得知赴港上市无需主动申请[14] - 公司认为业务运营或上市被视为影响国家安全从而需主动申请网络安全审查的可能性低[15] - 公司海外上市可能需获中国证监会批准或备案，《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》和《境内企业境外发行证券和上市备案管理办法（草案征求意见稿）》存在不确定性，若未及时完成备案将面临处罚[187][189] - 《2021年外商投资准入特别管理措施（负面清单）》规定从事禁止业务的国内公司海外上市需获政府批准，相关规定实施存在不确定性[190] - 中国证监会发布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》，国内企业公开披露含敏感信息文件需获批准和完成备案，但具体要求不明[191] - 国家互联网信息办公室规定处理超100万用户个人信息且申请海外上市的企业需进行网络安全审查，相关规定对已在美上市且拟在港上市企业的适用性不明[192] - 若未来公司海外上市需获中国证监会等监管机构批准和备案，不确定能否获批及所需时间，获批或备案可能被撤销或拒绝，这将使公司面临制裁，影响业务和股价[193] 人员与业务调整 - 公司将直销网络全职员工从2022年9月30日的58,038人减至2022年12月31日的46,331人[9] - 2020年12月公司停止提供银行合作伙伴的银行存款产品[36][48] - 2019年8月公司停止提供P2P产品，2019年停止使用P2P个人投资者资金作为零售信贷和促成业务的资金来源，截至2021年12月31日，公司促成的P2P产品无未偿余额，2021年和2022年前九个月促成的新贷款无P2P个人投资者资金[48] - 2017年下半年公司停止为金融机构面向个人投资者发行的结构化另类产品提供促成服务[48] - 2020年和2021年全年，公司销售和营销费用分别达到178亿元人民币和180亿元人民币，2021年和2022年前九个月分别为132亿元人民币和121亿元人民币[118] - 2020年9月30日，公司向特定C类普通股持有人发行本金总额13.61925亿美元的自动可转换票据和可选可转换票据，自动可转换票据已转换为7566665股普通股，可选可转换票据最多可转换为43506290股普通股[107] - 2020年12月，公司三家小额贷款子公司停止发放新贷款，2022年6月取消深圳和湖南子公司小额贷款业务牌照，12月完成湖南子公司注销，深圳子公司将在现有业务结算后完成注销，重庆子公司业务范围变更为线下小额贷款已获批[109] - 2021年7月12日，重庆小额贷款子公司因2017年违规行为被罚款34万元人民币，截至最后实际可行日期已全额支付罚款并完成整改[113] - 2022年11月公司推出新的小企业主增值服务平台，引入更多服务提供商[24] - 2022年11月公司修改与银行合作模式，使贷款产品为借款人提供多家保险公司选择[87] - 2022年11月公司推出新的小企业主增值服务平台，引入更多服务提供商[88] - 公司于2017年在新加坡开展业务，2019年拓展至中国香港和印度尼西亚，目前已关闭新加坡业务，正在关闭中国香港业务[144] 风险与不确定性 - 2022年第四季度公司风险指标恶化，预计该季度出现净亏损[10] - 前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异[4] - 公司所处的中小企业金融服务行业快速变化，监管框架不确定[17] - 公司业务和商业模式近年来显著演变，未来可能进一步调整但结果不确定[17] - 2020年起新冠疫情导致公司借款人还款能力下降，贷款逾期率上升，未来疫情仍可能对公司业务产生重大不利影响[20][21] - 中国法律体系部分基于政策和内部规则，可能有追溯效力，公司历史业务或被认定违规[51] - 信用评估和风险管理模型若有缺陷，或数据不准确，会影响业务和运营结果[51] - 中国消费者信用历史信息完整性和可靠性有限，影响信用评估和风险管理[54] - 中国或全球经济严重或长期低迷，会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[56] - 信贷危机或信贷市场长期低迷，会影响公司声誉、业务、运营结果和财务状况[57] - 无纸化申请流程可能导致借款人误解，引发负面宣传和投诉[60] - 客户信息不完整会影响尽职调查、欺诈检测和风险管理能力[61] - 不良贷款催收能力受损或催收行为不当，会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[63] - 与第三方合作对业务运营至关重要，第三方服务不可靠会影响公司业务和财务状况[66] - 第三方信用增级机构未来可能限制服务，行业周期性波动也会影响公司业务[68] - 公司依赖第三方服务提供商，若合作关系恶化或对方终止合作，业务运营可能受干扰[67] - 公司依赖第三方支付渠道和托管银行，若其运营异常或合作关系恶化，业务将受影响[69] - 零售信贷和促成服务费用可能因多种因素下降，对公司业务和财务状况产生不利影响[74] - 2023年1月1日起施行的《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）》对重要数据和核心数据处理有备案和报告义务，但相关类别未发布，实施情况不确定[80] - 若个人信息处理者累计向境外提供10万人个人信息或1万人敏感个人信息需向CAC申请安全评估，公司日常业务无数据出境情况[80] - 公司面临员工和第三方业务伙伴不当行为风险，可能导致责任和声誉损害[82] - 公司及相关人员可能面临投诉、索赔、监管行动等，会对经营和财务产生不利影响[85] - 公司产品和服务可能因多种原因未获足够市场认可，影响财务和竞争地位[87] - 公司面临借款人、投资者投诉和负面媒体报道风险，会损害产品和服务接受度[89] - 中国小企业主金融服务行业竞争激烈，公司竞争力取决于多种因素[90] - 公司业务增长面临高技能人才竞争，增长战略成功部分取决于人才保留和招聘[90] - 公司未来可能拓展新业务线、推出新产品和服务，但存在市场需求估计不准、用户接受度低等风险[91][93] - 移动应用上的欺诈活动会对公司运营结果、品牌和声誉产生负面影响，导致零售信贷和相关产品服务使用量下降[94] - 若无法保护移动应用或借款人机密信息，公司可能承担法律责任，声誉和业务会受重大不利影响[95] - 公司受个人数据保护等相关政府法规约束，获取、更新或保留财富管理产品相关审批、许可证存在不确定性[96][97] - 公司将财富管理投资者余额转移至商业银行账户，但过往操作可能被视为违规从事支付服务[98] - 移动应用展示的财富管理产品存在多种风险，投资者可能要求公司担责，监管也可能施压让公司分担损失[99][100] - 公司实施的适用性管理和透明披露政策可能无法完全有效降低相关风险，若出现不当行为会影响声誉和业务[102] - 公司声誉和品牌易受多种因素威胁，若受损会影响吸引和留住用户、客户等的能力，进而影响业务和收入[102] - 公司与平安集团合作密切，若合作发生变化或平安集团不再支持，公司业务、财务表现和运营结果可能受不利影响[103] - 截至最新可行日期，平安保险通过安科科技和平安海外控股持有公司约41.4%的已发行股份，其利益可能与其他股东冲突[104][105] - 截至最后实际可行日期，平安保险通过安科科技和平海外控股合计持有公司约41.4%的已发行股份，若政府认定公司为非金融企业，平安保险可能需调整持股比例[108] - 公司依赖知识产权保护，但可能无法有效保护，中国知识产权保护可能不如其他地区有效，且可能面临知识产权侵权索赔[120][121][122] - 公司网站、应用和内部系统依赖的软件可能存在未检测到的错误，会对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[124] - 网站、应用或计算机系统的重大服务中断会导致用户或金融服务提供商合作伙伴流失，影响公司声誉和运营[125] - 公司运营依赖中国的互联网基础设施和电信网络，若网络无法满足需求或服务价格大幅上涨，会对财务业绩产生不利影响[127] - 公司可能因移动应用上的信息或内容违规而受到处罚，影响业务和经营业绩[130] - 公司使用开源软件，若违反开源许可条款，会损害知识产权和业务[131] - 公司可能面临国内外反洗钱和反恐融资法律法规的风险，若违规会损害声誉和财务状况[132] - 公司可能需要额外资本来实现业务目标，但融资可能无法以可接受的条款获得[134] - 公司进行战略投资、收购和联盟，若失败会影响业务和财务结果[136] - 公司在吸引和留住高素质员工方面面临竞争，若失败会影响业务增长[141] - 2020年和2021年12月消费者价格指数同比分别增长0.2%和1.5%，2020年末、2021年末、2021年前9个月和2022年前9个月员工福利费用分别达141亿、164亿、120亿和116亿元人民币，预计劳动力成本将继续增加[143] - 欧盟《通用数据保护条例》等数据保护法规可能适用于公司未来对个人数据的处理，合规成本可能影响公司业务和财务状况[147] - 部分租赁物业的出租人未提供产权证书，部分国有土地出租人未提供审批和缴费文件，部分物业使用用途与产权证书不符，部分物业存在抵押情况，部分房东未完成租赁登记，可能面临合同终止、罚款、搬迁等风险[148][149][150] - 公司管理层认为截至2022年9月30日财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所认为截至2021年12月31日在所有重大方面有效，但未来若无法维持有效系统，可能影响投资者信心和股价[153] - 自然灾害、健康疫情等可能导致服务器中断、数据丢失等，影响公司运营，公司总部和大部分系统硬件及备份系统位于上海和深圳，受影响风险较大[154] - 公司通过一系列合同安排在中国开展部分业务，若中国政府认为这些安排不符合相关法规或法规发生变化，公司可能面临处罚或失去相关业务权益[155][157] - 2021年12月24日，中国证监会发布境外上市相关法规征求意见稿，确认符合合规要求的合同安排企业可备案后境外上市，但未明确合规要求，若法规生效，公司可能需获取监管意见[157] - 若公司或合并附属实体违反中国法律法规或未获得所需许可，监管部门有权采取多种措施，可能影响公司业务和财务状况[157][159] - 若发生上述不利事件，公司可能无法合并合并附属实体的财务结果，且不确定是否会出台新的相关法规[160] - 公司无法确保中国政府认可其合约安排符合相关法规要求，若不被认可，可能面临多种监管措施，影响业务和财务状况[161] - 合并附属实体的注册股东可能与公司存在利益冲突，可能导致合约安排被违反或不续约，影响公司对实体的控制和经济利益获取[163] - 合并附属实体的间接股东个人纠纷可能影响其股权权益及合约安排的有效性和可执行性，导致公司失去对实体的有效控制[165] - 公司合约安排部分条款在中国法律下可能无法执行，若无法执行，将难以对合并附属实体及其子公司实施有效控制，影响业务和财务状况[167] - 中国经济、政治、社会条件或政府政策变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，经济增长放缓可能降低产品和服务需求[171][173] - 中国对互联网相关业务和公司的监管复杂、不确定且不断变化，公司可能因未获所需许可或执照，或新法规要求而面临处罚，影响业务和经营成果[174][176] - 中国政府对公司业务运营有重大监督和自由裁量权，未来可能发布影响行业的法规或政策，导致公司运营和证券价值发生重大不利变化[177] - 投资者可能难以在中国对公司或其管理层送达法律文书、执行外国判决或提起诉讼，中国法院对外国判决的承认和执行存在不确定性[178][179] - 中国新修订《证券法》禁止海外证券监管机构在中国境内直接调查或取证，《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》若生效，海外会计师事务所需完成特定手续，相关公司未经批准不得转移工作底稿海外[180] - 公司中国子公司享受优惠企业所得税税率，法定税率25%，高新技术企业可降至15%，若优惠取消或税率提高，将影响公司财务状况和经营成果[181] - 人民币兑港元和美元汇率波动，公司收支多以人民币计价，汇率大幅变动会对投资产生不利影响，且中国外汇对冲选择有限[183][184][185] - 美国上市中资企业的诉讼和负面宣传可能影响公司股份或美国存托股份交易价格[186] - 历史上美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）无法检查公司位于中国内地的审计机构，2022年12月15日PCAOB移除中国内地和香港，但未来若无法检查，公司和美国存托股份（ADS）投资者将再次失去PCAOB检查的益处[194] - 根据《外国公司问责法案》（HFCAA），若PCAOB连续两年无法检查审计机构，美国证券交易委员会（SEC）将禁止公司股份或ADS在美国交易，这会影响投资价值[195] - 2021年12月16日PCAOB称无法完全检查中国内地和香港的会计师事务所，2022年5月SEC将公司列为相关认定发行人，2022年12月15日PCAOB移除相关地区，预计公司提交2022年年报后不再被认定[196] - 若未来PCAOB无法完全检查中国内地和香港的会计师事务所，公司使用相关地区事务所出具审计报告，将被认定为相关发行人，连续两年被认定则证券将被禁止在美国交易，影响公司业务和股价[197] - 截至最近可行日期，公司ADS自2020年10月30日在纽交所上市后，交易价格在1.26 - 20.17美元之间波动，股份交易价格也可能波动[198] - 公司股份或ADS价格和交易量波动的特定因素包括收入、盈利和现金流变化，新投资、收购等公告，分析师财务估计变化等[199] - 上述因素可能导致公司股份或ADS交易量和价格大幅突然变化，过去上市公司股价不稳定后常面临证券集体诉讼，若公司涉诉将影响业务和声誉[200] 业务数据与指标 - 公司承担信用风险的未偿还贷款比例从2020年12月31日的6.3%增至2021年12月31日的16.6%，截至2022年9月30日为22.5%，未来打算增至至少30%[23] - 截至2022年9月30日，信用增强提供商为公司普惠品牌下促成贷款未偿还余额的76.3%提供保险或担保，其中平安财险提供了70.6%[25] - 若出借人年化利息与公司及业务伙伴收费总和超过24%，借款人拒绝支付超出部分，中国法院不予支持；超过36%，超出部分无效[26] - 中国法院支持非金融机构贷款利率不超过贷款协议成立时一年期贷款市场报价利率四倍的利息主张，截至最近可行日期，一年期贷款市场报价利率为3.65%[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度利润为14亿元，同比下降67% [15] - 新贷款额为1230亿元，同比下降27% [15] - 信贷减值损失总计40亿元，同比增长137% [15] - 总费用同比下降12.7%，第三季度收入同比下降17.2%至132亿元 [16] - 促成贷款的未偿还余额同比下降1.3%，截至2022年9月30日为6360亿元 [16] - 第三季度总收入为132亿元，净利润为14亿元，总费用增长11.5%，运营相关费用下降12.7% [25] - 技术平台收入下降30.3%至67亿元，净利息收入增长21.5%至46亿元，担保收入增长44.1% [26] - 财富管理平台交易服务费用下降22.1%至3.64亿元 [27] - 其他收入为 - 1.29亿元，而2021年同期为9.97亿元 [27] - 总销售和营销费用下降11.7%至41亿元，一般和行政费用下降36.8%至5.92亿元，运营和服务费用下降3.6%至16亿元 [28][29] - 信贷减值损失增长137.7%至40亿元，资产减值降至0.68亿元，财务成本增长82.1%至3.06亿元，其他损失为0.7亿元 [30] - 净收入从2021年同期的41亿元降至14亿元，基本和摊薄每股美国存托凭证收益均为0.58元或0.08美元 [30] - 截至2022年9月30日，银行现金余额为458亿元，90天内到期的流动资产为465亿元，担保公司杠杆率为2.1倍 [31] - 2022年全年指导为总收入570 - 580亿元，净利润85 - 89亿元，新贷款销售额4900 - 4950亿元，财富管理客户资产3900 - 4300亿元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售信贷促成平台服务费用占总收入的比例从一年前的57.1%降至47.8%，净利息收入占比从33.9%升至35%，担保收入占比从8.1%升至14.1% [26] - 陆店通自年初以来为1万多名活跃代理商提供在线服务，风险分担模式下新增16家银行合作伙伴 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用质量领先指标C - M3比率环比增长0.1%至0.8%，2021年第三季度为0.4% [5] - 上海一般无担保贷款C - M3比率在第二季度飙升至2.3%，第三季度恢复到0.5%；表现较好地区C - M3比率改善1个基点，一般和较差地区分别恶化13和20个基点 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 中期调整业务策略，聚焦评级良好的小企业主，增加对直销渠道的依赖，短期内新贷款促成量约为近年来的2/3 [9] - 资源优化和成本重组将在未来几个季度完成，预计信贷减值损失和信用增强成本将维持在较高水平 [10] - 监管环境趋于稳定，整改过渡到常态化监管，预计与金融合作伙伴的风险分担比例将在未来几个季度至少提高到30% [12] - 推出新的小企业主生态系统和改进后的陆店通应用程序测试版，加强运营能力和金融机构合作 [19][20] - 与其他参与者相比，公司广泛的线下直销网络有助于更有效地获取用户并提供差异化价值 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度宏观环境恶化，核心小企业主业务受影响，盈利能力因信贷减值损失和信用增强成本上升而受到负面影响 [4] - 疫情防控和经济增长影响第三季度信贷质量，不同地区经济韧性差异导致信贷表现出现显著分化 [5][6] - 长期来看，小企业贷款需求仍然很大，公司有能力在宏观环境改善时抓住机会 [8] - 业务可能呈U型复苏，盈利显著改善更可能在2024年而非2023年 [9][11] - 银行业支持房地产等关键指标的举措可能对宏观环境和公司业务产生积极影响，但具体时间和影响难以预测 [19] 其他重要信息 - 董事会新增3名平安高管担任董事，董事会仍由9名成员组成 [13] - 10月分发2022年上半年每股美国存托凭证0.17元的股息，将继续为股东创造价值，并准备在监管允许时启动香港上市计划 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10月和11月C - M3比率增长率及未来几个季度展望，以及不同情景下的变化 - 第三季度C - M3比率从第二季度的0.7%增至0.8%，近期受疫情反弹和区域封锁影响，短期内将维持在较高水平，10月和11月数据稳定；疫情政策放松将促进消费和投资，信贷表现会随之改善 [33][35] 问题2: 费率展望，何时放宽标准及提高费率，第四季度CGI保费是否会进一步上升，贷款利率是否有回调空间 - 第四季度和2023年初，CGI信用增强成本将维持在较高水平，影响费率；公司通过优化资金成本和降低运营成本来减轻影响，费率改善更可能在2024年；公司企业贷款利率符合政策指导，新贷款年利率已低于20%，近期将维持新贷款利率水平，同时聚焦高质量小企业主客户 [34][37][38] 问题3: 第三季度业绩远低于预期且下调全年指导，导致业务表现不佳的原因 - 宏观环境挑战，特别是疫情防控和不确定性对小企业主业务产生重大影响，客户信心低，市场需求弱；公司调整风险政策和增长计划，优先考虑质量而非规模，收紧信贷标准，聚焦高质量客户和发达地区；发展直销渠道以提高客户质量 [40][41][42] 问题4: 业务预计在2024年而非2023年复苏的详细情况，2023年业务是否会继续下滑及何时触底 - 业务呈U型复苏，现有投资组合中部分早期收购的业务仍面临较高的减值和信贷成本，未来几个季度将逐渐减少；过去几个季度新业务的信贷标准提高，表现较好，但短期内业务量会减少；转折点取决于政策变化，特别是疫情政策，预计在未来1 - 18个月内，但难以确定具体季度；公司做好充分准备，确保在最糟糕情况下仍能保持良好状态，2024年有望实现显著改善 [43][44][48] 问题5: 近期股票回购活动停止的原因，以及是否能维持稳定股息或提高派息率 - 目前优先考虑流动性，以增强金融合作伙伴的信心，其次是股息，最后考虑其他为股东创造价值的方式；股息政策上限为40%，短期内将优先考虑股息 [49] 问题6: 遗留投资组合在现有投资组合中的占比 - 公司未披露具体比例，但约2/3的遗留投资组合位于经济韧性较强的地区，新业务也优先布局在这些地区，有助于环境改善时业务回升 [50][51][52] 问题7: 如何控制大型直销团队的运营成本，以及信用保险成本的未来趋势 - 关键是保持专注、灵活和高效，优化直销团队质量，提高生产力；中期内，信用增强成本预计将维持在当前水平 [53][54] 问题8: 香港二次上市的最新情况和潜在时间表 - 香港上市仍很重要，公司一直在为此做准备；最早需根据2022年财务结果确定，同时密切与监管机构沟通；整改完成增加了确定性，一旦财务条件允许，将优先推进 [53][55]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比增长3 1% 达到416亿人民币 上半年总收入增长8 4% [28] - 第二季度净利润同比下降37 9% 上半年净利润下降15 2% [28] - 第二季度信贷损失增加152% 达到35亿人民币 主要由于担保公司风险分担增加及COVID-19影响 [22] - 第二季度平台服务费下降23 1% 至74亿人民币 净利息收入增长55 3% 至50亿人民币 担保收入增长117 3% 至19亿人民币 [29] - 第二季度销售和营销费用下降19% 至35亿人民币 主要由于新贷款销售减少 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新贷款销售中 小企业主贷款占比86 1% 高于去年同期的77 6% [16] - 第二季度直接销售渠道贡献53 6%的新贷款销售 高于去年同期的49% [11] - 第二季度财富管理平台交易服务费增长14 7% 至467亿人民币 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度银行和机构融资成本下降约10个基点 融资合作伙伴数量增加10% 达到78家 [20] - 第二季度贷款组合的平均年利率为21 4% 低于上一季度的21 8% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于满足小企业主的金融需求 并计划通过扩展合作伙伴关系提供全面的金融服务 包括贷款 财富管理和保险产品 [12][13] - 公司正在整合中后台和技术团队 以增强灵活性和优化资源配置 [14] - 公司计划将股息分配从每年一次调整为每年两次 以增加股东价值 [14][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为国内信贷环境最糟糕的时期已经过去 但国内外宏观经济不确定性 包括COVID-19复苏 通胀和衰退担忧仍将持续 [9] - 公司对2022年全年业绩做出指引 预计新贷款促进金额在5630亿至5900亿人民币之间 客户资产和财富管理在3900亿至4300亿人民币之间 总收入在603亿至617亿人民币之间 净利润在130亿至134亿人民币之间 [25] 其他重要信息 - 公司已完成大部分4月29日验证相关计划 并制定了剩余项目的详细行动计划 [8] - 公司担保公司的杠杆率为2倍 远低于监管允许的10倍上限 [34] - 公司正在考虑在香港上市 以应对潜在的美国退市风险 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资产质量的最新趋势和下半年预期 - C-M3月度净流量率在4月达到0 83%的峰值 6月下降至0 61% 预计资产质量将在下半年保持当前水平 [36] - 房地产行业对公司资产质量影响有限 抵押贷款约占贷款余额的20% 贷款价值比不超过70% [38] 问题: COVID控制措施对直销运营的影响和资产质量防御措施 - COVID控制期间 客户可以通过在线应用程序申请贷款 未对贷款申请和承销程序造成障碍 [40] - 公司从去年底开始收紧承销政策 直销渠道仍实现正增长 新客户获取量增加近20% [40] 问题: 中小企业贷款需求和COVID政策对中期贷款增长目标的影响 - 尽管整体市场需求疲软 但公司市场份额约为1% 直销渠道新客户获取量增加近20% 表明需求仍然存在 [42] - 公司正在选择性开展业务 在约2/3的地区保持谨慎 预计第三季度情况较三个月前有所改善 [44] 问题: 保险成本趋势和直销团队运营成本控制 - 第二季度保险成本增加 预计下半年新业务的信贷保险成本将对单位经济产生负面影响 [24] - 公司建立了广泛的信贷增强共享机制 第二季度承担22%的新销售风险 保险合作伙伴承担不到70%的风险 [48] - 直销团队人数较去年底减少约10% 但一线人员减少不多 销售和营销费用优化约19% [49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入173亿人民币，同比增长13.5%，净利润53亿人民币，同比增长6.5%，基本每股美国存托股票收益达2.31元人民币 [5] - 零售信贷业务贷款余额年利率从2021年第一季度的24.8%降至2022年第一季度的21.8%，贷款余额收取率从10%降至9.7% [30] - 第一季度总费用从2021年同期的85亿人民币增至102亿人民币，同比增长19.1%，主要因信用减值成本增加 [34][38] - 第一季度净收入从2021年同期的50亿人民币增至53亿人民币，同比增长6.5%，基本和摊薄每股美国存托股票收益分别为2.31元和2.14元 [42] - 预计2022年上半年新促成贷款同比减少7% - 10%，至2940 - 3010亿人民币，客户资产同比增长1% - 3%，至4250 - 4340亿人民币，总收入同比增长8% - 10%，至3250 - 3310亿人民币，净利润同比减少11% - 13%，至85 - 86亿人民币；若排除非现金外汇损失，净利润预计减少3% - 4% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷业务 - 第一季度促成的新贷款中，除消费金融子公司外，83.5%发放给小企业主，高于2021年同期的75.7% [32] - 第一季度承担新促成贷款20.4%的信用风险，高于去年第一季度的12.5% [33] - 截至2022年3月31日，除消费金融子公司外，总促成贷款的逾期30天以上和逾期90天以上拖欠率分别为2.6%和1.4%，高于2021年12月31日的2.2%和1.2% [33] 财富管理业务 - 截至2022年3月31日，客户总资产增长2.7%，至4326亿人民币 [32] - 投资超过30万人民币的富裕客户资产贡献占比从2021年3月31日的76.3%增至2022年3月31日的81.3% [32] - 第一季度平台交易和服务费用从2021年同期的6.25亿人民币降至5.92亿人民币，降幅5.3% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内针对小微企业的金融服务呈现高增长、低渗透特点，2019 - 2021年普惠小微企业贷款余额复合年增长率为29%，约占总贷款的10%，而发达国家该比例为30% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司具有契合政策方向、巨大市场潜力、独特商业模式和充足资本储备四大竞争优势，将继续契合监管方向，为小微企业提供普惠金融服务 [10] - 针对疫情影响，采取针对优质客户、提供定制产品、提高风险管理效率等措施，以应对挑战并为复苏做准备 [20] - 持续推进渠道转型，第一季度直销业务占新销售的50% - 57%，高于去年的49%，且招聘更多优质人才，预计该比例将继续上升 [26] - 财富管理业务继续深化对富裕和高净值客户的关注，提供更多内容和服务；增加对保险产品的关注，推动业务线上化和新产品组合调整 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受疫情和宏观经济放缓影响，金融服务行业增长减速、资产质量恶化，公司业务也受影响，且今年疫情影响高于2020年 [7] - 监管整改进入最后阶段，中美监管机构就审计问题谈判进展顺利，公司认为ADR退市风险可能进一步降低 [8][9] - 尽管面临短期挑战，但公司凭借自身优势有能力应对当前经济周期，实现稳定增长，并将维持2022年每股美国存托股票股息不低于2021年水平 [14][28] 其他重要信息 - 首席财务官James决定提前退休，公司已开始寻找新首席财务官，过渡期由David Siu承担财务职能 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情封锁对中小企业贷款需求的影响是暂时的还是会造成长期损害，以及资产质量和减值的峰值时间 - 此次疫情影响范围更广、时间更长，即使疫情得到控制，市场环境也难以恢复到疫情前水平。公司从去年第一季度开始采取先发制人行动，削减目标客户群体，虽影响新销售，但有助于保证客户和资产质量 [48][49] - 公司在消费信贷风险管理方面经验丰富，有大量信贷人员和线下团队支持催收工作。近期经营贷款需求虽减弱，但长期来看，该领域会随政府支持政策发展 [50][51] - 信用损失峰值已过，4月城市进入率最高，5月开始有明显改善，目前公司业务正在恢复 [51] 问题2: 管理层战略以及消费者情绪对业务趋势的影响 - 财富管理业务继续深化对富裕和高净值客户的关注，提供更多内容和服务，帮助客户应对市场变化，期望下半年市场有所复苏 [54][55] - 增加对保险产品的关注，鉴于客户平均年龄和养老金改革趋势，推动业务线上化和新产品组合调整，以提高业务利润率 [56] 问题3: 直销团队改革进展、预计完成时间以及客户获取渠道占比 - 第一季度寿险渠道新销售较去年同期下降近40%，占新销售贡献约20%；直销新销售增长约10%，占比约57%；其余20%来自电话营销 [59] - 寿险渠道自2020年第一季度采取风险缓解措施后，新客户质量有所改善，目前代理人数量稳定，有望未来贡献更多新销售 [60] - 直销团队改革正在进行中，截至3月底，直销人员数量与去年相同，但销售业绩增长约10%，表明销售效率提高。公司将继续优化销售团队结构，招聘更多优质人才，提供技术支持，提升销售效率，为未来增长奠定基础 [61][63]

汇率变动对利润的影响 - 人民币兑美元即期和远期汇率升值或贬值5%，对公司2019 - 2021年所得税前利润影响分别为±1500万元、±1.31亿元、±6.99亿元[1197] 利率变动对利润的影响 - 利率平行变动100个基点，对公司2019 - 2021年利润的影响分别为±3.18亿元、±4.88亿元、±6.49亿元[1206] 金融资产与负债情况 - 截至2021年12月31日，公司金融资产总计342.849亿元，金融负债总计254.502亿元，利率敏感性缺口总计88.347亿元[1202] - 截至2021年12月31日，公司金融负债总计32.753亿元，其中应付平台投资者2.748亿元、借款26.346亿元等[1225] 客户逾期贷款情况 - 截至2021年12月31日，客户逾期贷款总计25.84亿元，其中1 - 29天逾期12.77亿元、30 - 89天逾期12.64亿元、超过89天逾期0.43亿元[1203] 客户贷款信用风险承担情况 - 截至2021年12月31日，约79%的表内客户贷款信用风险由外部合作伙伴承担[1203] - 截至2019 - 2021年12月31日，外部合作伙伴承担的客户贷款信用风险分别为427亿元、1053亿元、1696亿元（266亿美元）[1211] 金融工具信用风险敞口情况 - 截至2019 - 2021年12月31日，公司表内和表外金融工具最大信用风险敞口分别为61.122亿元、147.359亿元、283.488亿元[1208][1210][1213] - 截至2019 - 2021年12月31日，公司表内信用风险敞口分别为55亿元、132亿元、451亿元（71亿美元）[1211] 信用风险衡量与判定标准 - 公司认为若借款人逾期30天及以上，贷款信用风险显著增加；逾期90天及以上，金融工具处于违约状态[1216][1217] - 公司使用违约概率、违约风险敞口和违约损失率来衡量信用风险，与IFRS 9下预期信用损失的衡量方法类似[1212] 情景权重变动对ECL减值准备的影响 - 若上行情景权重增加10%、基础情景权重减少10%，2019 - 2021年ECL减值准备分别减少200万元、500万元和1500万元（200万美元）；若下行情景权重增加10%、基础情景权重减少10%，2019 - 2021年ECL减值准备分别增加100万元、600万元和3200万元（500万美元）[1221] 金融资产重新分类对总ECL和融资担保负债差额的影响 - 假设信用风险显著改善，将第2阶段金融资产重新分类至第1阶段，2019 - 2021年总ECL和融资担保负债差额分别为 - 6900万元、 - 1.96亿元和 - 5.53亿元，差额比率分别为 - 5%、 - 13%和 - 10%[1223] 按公允价值层级记录的金融资产情况 - 2019 - 2021年，按公允价值层级记录的金融资产公允价值总计分别为18.583亿元、33.876亿元和31.036亿元[1232][1233] - 2019 - 2021年，第3层级金融资产年末金额分别为2.843亿元、1.266亿元和1.265亿元[1234] 金融工具阶段划分 - 未发生信用减值的金融工具初始确认为第1阶段，信用风险显著增加但未减值的为第2阶段，信用减值的为第3阶段[1220] 主要以公允价值计量的金融工具类型 - 公司主要以公允价值计量的金融工具包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产[1226] 公允价值计量层级 - 公允价值计量分为3个层级，第1层为活跃市场中相同资产或负债的报价，第2层为可观察输入值的估值技术，第3层为使用不可观察输入值的估值技术[1227][1228][1229] 不同层级金融工具估值方法 - 第2层级金融工具估值通常来自第三方定价服务或使用可观察市场输入值的估值方法，第3层级使用如现金流折现模型等估值方法[1230][1231] 美国存托股份（ADS）持有人费用 - 美国存托股份（ADS）持有人需支付多项费用，每项最高达每ADS 5美分，还需承担税费等其他费用[1238][1240] 公司从存托人处获得的费用报销 - 2021年12月31日止年度，公司从存托人处获得23,765美元用于ADS计划的设立和维护费用报销[1243] ADS发行和注销费用 - ADS发行和注销费用向发行或注销ADS的人收取，发行至DTC的情况费用可能从DTC分配中扣除并向相关参与者收取[1241] 存托人费用相关规定 - 存托人费用若未支付，存托人可拒绝服务或从分配中抵销费用，部分费用在ADS发售结束后不久可能需支付[1242] 存托人向公司报销ADR计划相关费用 - 存托人可通过提供ADR计划相关ADS费用的一部分或其他方式，向公司报销ADR计划相关费用[1243] 投资者负责的税费和政府收费 - 投资者负责ADS及代表证券的税费和政府收费，存托人等可从分配中扣除或出售财产支付[1244] 存托人对投资者支付税费和费用的限制 - 存托人在投资者支付所有税费和费用前，可拒绝发行、交付、转让、拆分和合并ADR或释放证券[1246] 存托人和托管人代投资者获取退税和减少预扣税 - 存托人和托管人可代投资者获取退税和减少预扣税，但投资者需提供相关证明和信息[1246] 投资者对税务索赔的赔偿责任 - 投资者需就基于为其获得的税收优惠产生的税务索赔，对公司、存托人和托管人进行赔偿[1246] 存托人产生的费用 - 存托人在外汇兑换、合规及ADR计划相关方面会产生费用[1245] ADS分配和服务费用 - ADS分配和服务费用向适用记录日期的持有人收取，现金分配时从资金中扣除，非现金分配和服务费用可开具发票或从分配中扣除[1241]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总收入618亿人民币，同比增长18.8%，净利润167亿人民币，同比增长36.1%，全年净利润率从去年的24%提升至37% [30] - 2021年第四季度总收入158亿人民币，同比增长19.2%，净利润29亿人民币，同比增长1.7%，若不考虑一次性资产减值成本，净利润为34亿人民币，同比增长约19.7% [29] - 2021年基本每股美国存托股份收益为7.11元人民币，同比增长27.2%，摊薄后为6.69元人民币，同比增长20.5% [42] - 截至2021年12月31日，现金余额为347亿人民币，而2020年12月31日为242亿人民币 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷促成业务 - 2021年第四季度新贷款销售额增长14.3%，达到1516亿人民币，第四季度贷款余额年利率降至22.4%，较2020年同期下降3.3个百分点，全年贷款余额年利率降至23.5%，较2020年下降3个百分点 [30][32] - 2021年第四季度促成的新贷款中，79.6%发放给小企业主，高于2020年同期的74.4% [32] - 2021年第四季度承担了21%新贷款的信用风险，高于第三季度的20%和去年第四季度的10%，截至2021年12月31日，第三方信用增强合作伙伴担保的促成贷款未偿还余额占比降至78.9%，低于2020年12月31日的89.4% [33] - 不包括消费金融子公司，截至2021年12月31日，促成贷款的30天以上逾期率和90天以上逾期率分别为2.2%和1.2%，高于9月30日的1.9%和1.1% [34] 财富管理业务 - 截至2021年12月31日，客户总资产达到4327亿人民币，剔除P2P和在线银行存款产品后同比增长13% [32] - 截至2021年12月31日，平台上投资超过30万人民币的客户对客户总资产的贡献从2020年同期的76%增至81%，投资超过100万人民币的客户资产同比增长14% [22] - 第四季度财富管理业务的费率从上个季度的44.1个基点增至64个基点，增长了19.9个基点 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年深化业务转型，在零售信贷促成业务中加强直销渠道，招聘更多有能力的直销人员，优化团队结构，实施更谨慎的风险管理措施；在财富管理业务中优化产品组合，改善用户体验，提高服务质量和效率，保障客户资产本金价值和投资回报 [14] - 继续通过股票回购和股息分配回报股东，2022年4月将以现金股息形式向股东分配约2021年净利润的30%，相当于每股美国存托股份0.34美元，截至2021年12月31日，已完成2021年宣布的10亿美元股票回购计划中的约8.6亿美元（86%），董事会还批准了2022年额外5亿美元的股票回购计划 [15][16] - 公司业务与中国支持实体经济的国家政策方向完全一致，主要服务于批发贸易、制造业和零售业的小企业主，通过担保牌照和全国性消费金融牌照运营，与监管机构密切对话，深入了解监管趋势，全面落实监管要求 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临宏观经济放缓和局部疫情反复带来的不确定性，公司已提前做好准备，第四季度更注重信贷资产质量，实施了更严格的风险管理标准 [12] - 业务转型举措可能会导致短期业绩波动，但公司有信心在2022年下半年恢复增长轨迹，这些举措是为长期稳定和增长奠定坚实基础 [14] - 预计2022年新贷款销售额增长9% - 12%，总收入增长10% - 12%，总利润增长11% - 13%，但上半年利润增长较慢，下半年新业务和利润增长将加速 [27][43][44] 其他重要信息 - 自发布第三季度业绩以来，管理团队进行了超过50次投资者参与活动，66%的投资者问题与业务运营有关，24%与宏观经济和监管趋势有关，其余与资本市场举措有关 [7][8] - 截至2021年底，公司已完成大部分审批举措，正在按计划解决剩余需要长期努力的问题，监管审批过程正逐步进入最后阶段，公司在接受监管审查的14家公司中排名靠前 [8][9] - 地方金融监管行政措施草案对公司影响有限，公司担保公司已基本完成全国地方分支机构网络建设，拥有全国性消费金融牌照，有足够时间适应新的牌照要求并做好准备 [10] - 关于中国存托凭证（ADR）退市风险，公司认为中美两国监管机构正在进行持续讨论，公司严格遵守两国相关法规，已探索在香港证券交易所潜在退市的方式，并与相关监管部门进行了初步沟通 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1：直销渠道改革的具体内容是什么？改革是否会导致成本/收入比上升？保险渠道未来几年的贡献预期如何？ - 2021年总贷款销售增长率为14.8%，其中直销渠道为16.9%，寿险渠道为 - 7%；第四季度总贷款环比增长14.3%，直销渠道增长21.6%，寿险渠道为 - 20%；1 - 2月直销渠道仍实现两位数增长，寿险渠道销售额较2021年同期下降近40% [50][51] - 寿险渠道对新销售的贡献比例从2020年的36%降至2021年的29%，再降至去年第四季度的24%，1 - 2月已降至20%，未来这一比例将维持在20% [51] - 直销渠道改革旨在增加其在销售中的贡献，通过提高核心直销属性而非增加人员数量来实现，公司从去年第四季度推出相关举措，分析发现有三年以上销售经验、已婚且有合理负债的群体生产力更高，该群体在新员工中的占比从不到10%增至今年1月的45% [52][53] - 公司增加固定工资以吸引该群体，随后逐渐将固定工资转为可变佣金，随着该群体增多，将降低直销成本，还计划将其角色从单纯销售人员转变为客户关系经理，根据当前余额而非新贷款金额进行激励 [54] 问题2：第四季度费率下降的驱动因素是什么？今年费率将如何变化？到6月底连接第三方信用评分公司的可能性有多大？是否有相关法规出台？ - 通常第四季度费率和利润率最低，与2020 - 2021年同比相比，基于余额的单位经济效益未变，新业务单位经济效益的净利润率也未变，而年利率从20% - 27%降至23% [58] - 今年新贷款平均综合年利率约为20%，符合监管要求，无需进一步降低，运营成本和资金成本的节省可抵消第一、二季度信用成本的增加，预计今年净利润率变化不大 [58] - 公司已为连接第三方信用评分公司做好准备，但尚未收到中国人民银行的明确信号或指导，即使每月成本约30万人民币，成本方面也无大碍 [59] - 中国人民银行尚未给出明确答复的原因之一是不确定公司的担保牌照是否需要遵循该流程 [60][61] 问题3：2022年下半年新贷款促成增长是否可持续？是否考虑了潜在需求？ - 第四季度新销售预计不会较上年有明显增长，主要原因是寿险渠道销售额下降近40%，即使直销渠道两位数增长也无法完全抵消 [67] - 未来寿险渠道20%的销售贡献比例将维持，公司将通过发展直销渠道逐步增加销售额，从第二季度开始，下半年销售额将较去年实现两位数增长，带动收入和净利润增长 [68] - 今年平安寿险的贡献约为20%，未来一两年可能维持该水平，考虑到直销渠道改革，2023年下半年恢复到15%的增长水平是有可能的 [69] 问题4：新直销人员从哪里招聘？招聘什么样的人？如何培训？ - 公司通过35个地方分支机构在当地招聘直销人员，目标群体是有三年以上销售经验、已婚且符合特定指标的人员，该群体在新员工中的占比从去年上半年的不到10%增至目前的40%以上 [71][72] - 公司通过提供前六个月较高的固定工资吸引该群体，随后逐渐降低固定部分，增加基于绩效的可变奖金 [73] - 公司通过销售应用程序开发了在线培训工具，根据不同年龄组和个人资料为不同目标提供不同的培训 [73] 问题5：4月29日审批的监管情况如何？贷款促成模式是否会有更多审查或监管？ - 审批过程接近尾声，公司是接受审查的14家公司中表现较好的之一，但最终可能不会有确切排名，而是会对平台进行分组，如审批几乎完成或有可接受计划的一组，以及无可接受计划需持续监管的一组 [76][77] - 监管机构希望尽快完成审批，公司通过重新设计业务模式重建了与监管机构的信任 [78] - 目前贷款促成的监管已足够，重点在于现有监管的实际执行，包括仍在征求意见的部分，监管机构希望看到早期执行的结果，而非出台新的监管措施 [79] 问题6：第四季度资产质量下降主要是因为宏观环境变化还是寿险业务恶化？财富管理费率上升主要由哪些产品驱动？未来费率如何进一步提高？ - 第四季度资产质量下降主要受寿险渠道影响，排除寿险渠道后，其他渠道尤其是直销渠道表现稳定，12月和1月因部分地区封锁对业务有轻微影响 [82] - 2021年公司让低利润率产品退出，更多关注合格投资者产品，同时基金组合向高利润率产品转变，还增加了保险服务和向第三方平台提供技术服务，这些因素共同推动费率上升，预计2022年费率将再提高10个基点 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长22%，净利润同比增长18%（排除2020年第三季度非经常性费用影响），2021年前9个月净利润同比增长28% [6] - 2021年第三季度营收增长21.8%，净利润增长90.8%，调整后净利润同比增长18.1%（排除2020年第三季度C轮重组费用影响） [19] - 第三季度总收入增长21.8%至159亿人民币，净利润增长9.8%至41亿人民币，调整后净利润同比增长18.1% [30] - 第三季度投资收入从去年同期1.07亿人民币增至2.66亿人民币，增长149% [36] - 第三季度总费用增长5.1%至99亿人民币，调整后总费用同比增长22.2%，主要因信用减值成本增加 [37] - 第三季度销售和营销费用增长7%至46亿人民币，借款人获取费用下降8.5%至26亿人民币，投资者获取和留存费用增长10.1%至2亿人民币，一般销售和营销费用增长39.2%至18亿人民币 [37][38] - 第三季度一般和行政费用增长46%至9.37亿人民币，运营和服务费用增长6.3%至17亿人民币，技术和分析费用增长8.7%至5.24亿人民币 [39] - 第三季度信用减值损失增长74.8%至17亿人民币，资产减值损失增至4.1亿人民币，财务成本下降89.8%至1.68亿人民币，有效税率从2020年同期40%降至31% [40][41] - 第三季度净收入增长9.8%至41亿人民币，调整后净收入同比增长18.1%，净利润率为25.8% [41] - 截至2021年9月30日，现金余额为305亿人民币，第三季度经营活动净现金流为17亿人民币 [42] - 预计2021年全年新促成贷款在6490 - 6650亿人民币，客户资产在4300 - 4500亿人民币，总收入在611 - 614亿人民币，净利润在163 - 165亿人民币，总收入同比增长17% - 18%，净利润同比增长33% - 34% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷业务 - 2021年第三季度新贷款销售额增长16.2%至1717亿人民币，排除消费金融子公司，85%新促成贷款发放给小企业主，高于2020年同期75.7% [32] - 第三季度贷款余额APR为23.1%，较2021年第二季度下降0.9个百分点，较2020年第三季度下降3.5个百分点；贷款余额收取率稳定在9.7%，较2020年第三季度提高0.3个百分点 [30][31] - 第三季度承担新促成贷款20%信用风险，高于第二季度16%和2020年第三季度7%；截至2021年9月30日，第三方信用增强伙伴担保的促成贷款未偿还余额占比从一年前91.8%降至81.1% [33] - 排除消费金融子公司和遗留产品，截至2021年9月30日，DBD 30 +和DBD 90 +逾期率分别稳定在1.9%和1.1% [33] - 平台服务费用下降3.5%至96亿人民币，净利息收入增长57.2%至38亿人民币，担保收入增长超600%至13亿人民币，其他收入增长144%至10亿人民币 [34] 财富管理业务 - 截至2021年9月30日，总客户资产增长12.4%至4251亿人民币，大众富裕客户（投资超30万人民币）客户资产贡献占比从2020年9月30日77.5%增至80.8% [32] - 该业务板块收取率从上个季度31.8个基点增至44.1个基点，增长12.3个基点 [34] - 平台交易和服务费用从2020年同期4.9亿人民币降至4.67亿人民币，下降4.7% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴富裕投资者（在平台投资30万人民币及以上）占财富管理平台客户资产比例从一年前78%升至81%，财富管理平台收入收取率从31.8个基点增至44.1个基点 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划从2022年开始将上一年净利润20% - 40%作为股息支付给股东，具体股息支付计划将在2022年初第四季度财报中公布 [6] - 继第二季度完成3亿美元股票回购计划后，8月宣布额外7亿美元回购计划，截至2021年9月30日，已回购约6000万份美国存托股票（ADS），价值约6亿美元，剩余约4亿美元 [7] - 持续优化成本结构，通过技术进步和管理效率提升降低借款人成本，自第三季度起，新促成贷款综合成本降至21.8% [16] - 优先投资领域包括用新技术升级贷款服务直销团队、深化人工智能能力在风险管理和催收基础设施中的部署、为产品线添加新功能以及与金融合作伙伴共享技术能力 [26] - 计划增加在贷款促成业务中的风险承担比例，预计未来承担30%新贷款风险，可能在明年年底实现 [23] - 公司零售信贷促成和财富管理业务与中国支持小微企业实现共同繁荣的政策目标完全一致，独特商业模式和强大公司治理使其能够实现业务逐步转型和稳定增长 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济短期内可能面临压力，但中小企业极具韧性，是中国经济的关键组成部分，公司业务和风险指标保持健康稳定 [11][12] - 中国正处于从高速增长向高质量增长的关键转型期，改革和开放立场不变，资本市场与世界经济相连，监管机构旨在维护市场长期稳定，政府将不断完善监管政策，为资本市场发展营造稳定可持续环境 [12][13] - 行业监管整顿有望取得更多实质性进展，进而推动行业稳定可持续增长，公司业务模式和运营表现保持稳定健康 [17][14] - 对公司未来充满信心，将通过股票回购和股息支付为股东持续创造价值 [7] 其他重要信息 - 第三季度公司主动遵循监管指导，全面完成遗留P2P产品的清理，顺利退出在线教育业务，为行业树立典范 [7] - 9月发布首份ESG报告，展示在强治理、绿色金融以及消费者服务和保护方面的成就，被富时罗素纳入两大ESG指数，表明市场对公司在ESG、企业责任和社会价值方面成就的认可 [9] - 自发布第二季度业绩以来，管理团队与投资者保持频繁沟通，举办超60场活动，收到320个问题，其中79%关于宏观经济和监管趋势，16%关于业务运营，其余关于资本市场举措 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有机会进一步降低资金成本，银行目前直接承担风险的比例是多少 - 目前有59家公司和6家信托公司提供资金，银行资金占比60%，成本为6.4%，其他资金占比40%，成本为5.6%，未来有降低资金成本的空间；第四季度担保部分占新贷款的20%，对保险公司（尤其是财险公司）的依赖下降70%，银行和保险公司共同承担约10%的风险 [45] 问题2: 如何看待信用助贷模式与联合贷款模式的差异，公司业务模式未来将如何演变 - 监管将业务分为银行贷款和其他形式的促成与合作，核心是要有风险承担和持牌经营；公司通过担保公司承担风险，目前承担20%，未来12 - 18个月可能增至30%，担保公司杠杆率低于3倍；公司消费金融业务已单独品牌运营，符合监管要求；未来公司资金将全部来自银行和其他机构，自身承担30%信用风险，其余70%由资金提供方承担 [48][49][52] 问题3: 监管要求明确金融服务、贷款技术服务和信用评分的边界，是否意味着技术服务将从贷款和担保业务中分离；是否有接入信用评分服务的指导和合作机构；保险销售团队人员流动和规模下降是否影响客户获取 - 公司各业务线在运营、技术栈、公司治理等方面已明确分离，贷款业务与支付业务也完全分开；正与央行密切沟通，新的信用评分流程将于明年3月实施，预计费用不超过每月10万元；保险销售团队贡献的贷款比例从过去近40%降至目前28%，但直销团队贡献增至超50%，且直销团队产能利用率提高，有信心实现销售增长 [56][57][59] 问题4: 其他贷款认证公司或互联网科技公司获取担保牌照后是否可规避信用评分监管 - 无论业务模式如何，数据最终需通过评级牌照共享，且必须有风险承担和持牌实体；监管旨在防止平台提供超出牌照规定的担保，公司在持牌、全国覆盖和资本充足方面具有独特优势 [63][64] 问题5: 监管是否关注公司净利润率，未来是否会面临监管压力；尽管经济放缓，中小企业贷款需求如何，如何提高直销团队生产力和降低销售佣金率 - 过去三年监管对公司有窗口指导，公司总收费（包括担保费和服务费）不超过贷款金额5.5%，目前未收到进一步指示；今年贷款需求同比增长，公司专注服务中小企业，贷款需求无虞；通过为直销团队提供技术工具、招聘高绩效人员、提供合理薪酬和奖金激励等方式提高生产力，未来降低销售佣金空间不大，但在资金成本和规模溢价方面有优化空间 [67][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 上半年总收入同比增长17%，净利润同比增长33% [6] - 二季度利润47亿元，同比增长53.2%；收入148亿元，增长17.3%；总运营费用71亿元，下降1.7% [21] - 二季度净利润率达31.9%，较去年同期提升7.5个百分点 [22] - 截至6月30日，净资产达911亿元，约420亿元流动资产在90天内到期 [22] - 过去12个月净现金流增加96亿元 [23] - 二季度总收入增长17.3%，核心业务收入（不含投资收入）增长19.1%，净利润增长53.2%至47亿元，超出预期 [31] - 二季度零售信贷便利化业务贷款余额ADR降至34%，基于贷款价值的获客率升至9.7% [32] - 二季度零售信贷新贷款销售额增长11.1%至1527亿元 [33] - 截至6月30日，财富管理总客户资产增长12.4%至4211亿元 [35] - 二季度承担风险的贷款占新贷款的16%，平安财险担保的新贷款占76.3% [35] - 截至6月30日，第三方信用增强伙伴担保的贷款余额降至84.3% [36] - 二季度C - M3流转率为0.4%，30 + 天逾期率降至1.9%，90 + 天逾期率稳定在1.1% [36] - 二季度财富管理业务遗留P2P产品客户资产降至4400万元，该板块获客率升至31.8个基点 [37] - 二季度平台服务费降至92亿元，净利息收入增至32亿元，担保收入增至8.91亿元，其他收入增至11亿元 [38] - 二季度投资收入降至3700万元，主要因资产公允价值变动损失 [40] - 二季度财富管理平台交易和服务费用增至4.07亿元 [41] - 二季度总费用增至85亿元，剔除信用减值损失等后下降1.7% [41] - 二季度销售和营销费用降至43亿元，借款人获取费用降至26亿元 [42] - 二季度一般销售和营销费用增至15亿元，一般和行政费用增至7.98亿元 [43][44] - 二季度运营和服务费用降至14.8亿元，技术和分析费用增至5.17亿元 [44][45] - 二季度信用减值损失增至14亿元，财务成本降至2.76亿元 [45][46] - 二季度有效税率降至36%，净利润增至47亿元，基本和摊薄每股ADS收益分别为2元和1.9元 [46] - 截至6月30日，现金余额为290亿元，二季度经营活动净现金流为21亿元 [46] - 预计下半年新贷款促成量在3240 - 3400亿元，客户资产在4500 - 4600亿元，总收入在310 - 313亿元，净利润在66 - 68亿元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷便利化业务 - 二季度新贷款销售额增长11.1%至1527亿元，除消费金融子公司外，77.6%的新贷款流向小企业主 [26][33] - 二季度承担风险的贷款占新贷款的16%，平安财险担保的新贷款占76.3%，第三方信用增强伙伴担保的贷款余额降至84.3% [35][36] - 二季度C - M3流转率为0.4%，30 + 天逾期率降至1.9%，90 + 天逾期率稳定在1.1% [36] - 二季度平台服务费降至92亿元，净利息收入增至32亿元，担保收入增至8.91亿元，其他收入增至11亿元 [38] 财富管理业务 - 截至6月30日，总客户资产增长12.4%至4211亿元，大众富裕客户资产贡献增至80.2% [35] - 二季度平台交易和服务费用增至4.07亿元 [41] - 二季度遗留P2P产品客户资产降至4400万元，该板块获客率升至31.8个基点 [37] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持合规运营，加强与监管沟通，紧跟监管动态并及时执行政策要求 [17] - 为中小企业主和中产阶级提供优质金融服务，推出专项扶持计划，助力农村经济发展 [18] - 利用技术提升金融服务效率，在零售信贷推出AI智能贷款解决方案，在财富管理推广智能客服解决方案 [20] - 近年来，众多互联网平台和传统金融机构进入中小企业金融服务领域，部分平台模仿公司业务模式，加剧了行业竞争 [15] - 公司凭借高效的线下销售和服务团队、综合管理系统和成熟的风险管理模型，形成较高的行业壁垒 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性，但公司稳定的盈利能力、强劲的经营现金流、充足的现金储备以及对监管要求的理解和应对措施，使其对未来前景充满信心 [7] - 虽然监管环境不断变化，但公司业务表现良好，有信心维持上半年的利润增长水平 [21] - 公司资本实力、独特业务模式、深厚金融信贷经验和合规承诺，使其在不断变化的经营环境中保持韧性 [30] 其他重要信息 - 2021年5月24日，公司宣布3亿美元股票回购计划，截至6月30日基本完成；高管个人出资500万美元购买股票 [7] - 公司宣布未来12个月7亿美元股票回购计划，使总回购计划达10亿美元，并积极评估其他回报股东的方式 [8][24] - 公司获得国际ISO 27001信息安全管理认证和中国公安部三级注册证书 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 信贷业务二季度新业务和总未偿还贷款余额的有效ADR及资金成本、CGI和EPO的细分情况，以及申请信用评分牌照的进展、新规定对公司获取和利用信用数据范围及信用评分的影响 - 二季度整体投资组合ADR为24%，低于去年的26.7%，未披露新贷款ADR，但新贷款ADR应低于24% [50] - 公司认为自身作为有信用牌照的公司，在现有担保业务范围内无需额外信用牌照，若需会与其他公司合作；目前正与一家有信用牌照的公司合作新流程，预计明年上半年准备好；新规定对数据获取范围无重大影响，仅部分数据收集方式需通过有信用牌照的公司进行 [51][52][54] - 公司与央行信用评分部门及关键决策者保持积极对话，目前业务模式无重大影响，无需改变，监管重点在于数据使用和共享，公司会遵守要求 [55] 问题2: 2022年6月贷款加权应在24%以内及三年内平均ADR应低于20%的规定影响，以及自担保比例情况 - 该规定对公司无影响，目前同行最高ADR低于24%，公司7月新贷款ADR全在24%以内 [57] - 8月新贷款自担保比例达20%，下一步是否提升至40%未确定，若监管要求提升至30%，公司有超220亿元净资产可轻松应对 [58] 问题3: 财富管理业务的长期目标、自动化AI投资组合进展、需考虑的竞争格局和监管情况，以及近期疫情对基本面的影响 - 上半年财富管理业务（剔除P2P部分）增长约28%，公司将继续发展该业务，在高端产品和自动化匹配方面取得进展，会持续投资并应用更多数据，以适应市场从固定收益向可变回报产品的转变 [60] - 目前未看到疫情对业务的明显影响 [61] 问题4: 公司继续削减成本以维持稳定利润率的空间，以及资产负债表上可用于股票回购或未来股息分配的资产情况 - 二季度企业家平均ADR低于23%，利润率稳定在4%左右，未来可进一步优化成本约2%，预计ADR接近20%时利润率仍可保持在4%左右 [63] - 公司资产负债表上有910亿元净资产，420亿元90天内相对流动资产，7亿美元股票回购占比小，公司有能力通过多种方式为投资者创造回报，会考虑包括股票回购和股息分配在内的所有方式，待决策后会进行公告 [64][66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入153亿，同比增长16.9%；净利润50亿，同比增长18.7%，净利率达32.6%，较2020年第四季度提升11个百分点 [17][28] - 零售信贷业务平台服务费用占总收入比例从81.8%降至63.4%，净利息收入占比从10.5%升至19.1%，担保收入占比从0.6%升至3.6%，其他收入占比从2.3%升至6.8% [29][30] - 财富管理平台交易和服务费用从4.09亿增至6.25亿，同比增长52.8% [30] - 第一季度总成本85亿，同比增长17.1%；销售和营销费用42亿，同比增长5.5%；一般和行政费用8.54亿，同比增长24.1%；运营和服务费用15亿，同比增长17.7%；技术和分析费用4470万，同比增长8.2%；信用减值损失11亿，同比增长109.8%；财务成本2.84亿，同比下降36.3%；有效税率从37%降至26% [31][33][34] - 预计2021年上半年总收入增长17% - 18%，净利润增长19% - 22%；新促成贷款增长12% - 15%；财富管理客户资产增长9% - 12% [24][25] - 预计第二季度新促成贷款145 - 155亿，客户资产410 - 420亿，总收入149 - 151亿，净利润37 - 39亿 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 零售信贷业务 - 新促成贷款1724亿，同比增长17.3%；75.7%的新贷款发放给小企业主，高于2020年同期的65.9%；G1 - G3优质借款人贡献65.9%的新一般无抵押贷款，高于2020年同期的58.7% [19][20] - 贷款促成的C - M3流动率为0.4%，低于2020年2月疫情高峰时的1%；30天以上逾期率稳定在2%，90天以上逾期率从1.2%降至1.1% [18] - 基于贷款余额的收取率从2020年第四季度的9.1%回升至10% [17] 财富管理业务 - 截至3月31日，客户总资产达4211亿，同比增长18.7%；投资超30万的富裕客户资产贡献达76.3% [20][23] - 第一季度加速清理154亿P2P产品，截至3月31日，P2P产品占客户总资产比例降至0.9%，预计第二季度完成剩余清理 [23] - 受银行存款产品监管限制，存款相关客户资产减少91亿；财富业务收取率为28个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持合规经营，在零售信贷业务中推广负责任借贷，在数据安全上严格遵守合规原则，在财富管理业务中逐步清理P2P产品 [8][9][10] - 支持小微企业发展，为超1500万客户提供信贷服务，促成贷款余额超5800亿，为近400万非一二线城市客户提供无抵押贷款；自2020年9月起，新贷款全成本节省24% [12][13] - 采用线上线下结合模式，拥有近5.7万销售和服务团队，计划推出新技术应用提升客户体验和运营效率 [14][15] - 推进更可持续的风险共担业务模式，第三方保险合作伙伴担保贷款余额占比从95.1%降至86.8%，平安财险担保新贷款占比从92.5%降至78.3%，公司承担风险的新贷款占比从1.3%升至12.5% [21][22] - 技术发展聚焦于利用大数据和AI加强风险管理、开发行业内容和实时规划工具、整合借贷和财富管理服务、向银行合作伙伴输出技术和运营模式 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管政策方向与公司预期相符，长期来看有利于行业龙头企业；公司业务未受重大影响，将继续拥抱监管，与监管部门保持积极对话 [7][11][15] - 预计第二季度业务持续增长，成本进一步优化，信贷表现良好；全年有望保持盈利增长态势 [24][41] 其他重要信息 - 公司核心客户为小微企业主，平均年龄39岁，企业年均收入低于1000万，员工少于20人 [14] - 截至3月31日，公司现金余额345亿，较2020年12月31日的242亿有所增加 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：业绩指引上调的关键驱动因素及全年展望，以及监管方面关于降低APR和数据、信贷牌照的进一步要求 - 指引上调得益于资金成本持续改善、保险成本下降、销售团队运营成本效率提升；预计上半年19% - 22%的利润增长水平全年可持续 [40][41] - 目前未收到监管关于降低APR的具体要求，公司认为当前低于24%较安全；在信贷牌照方面，公司使用担保牌照，与蚂蚁的小额贷款牌照不同，目前未收到监管相关沟通 [42][43][44] 问题2：贷款增长情况、二季度及后续增长预期，以及成本控制情况及是否为结构性变化 - 市场对贷款需求良好，下半年将优先发展无抵押贷款；资金成本和信贷保险成本下降，客户结构改善，贷款平均额度增加使佣金可按比例降低，技术投入提升销售效率，从而控制成本 [47][48][49] 问题3：公司承担12.5%新贷款风险与20% - 30%风险承担范围的对比 - 计划在6月底或7月达到20%的信用风险承担比例，目前风险承担比例已大幅下降，其余风险由合作伙伴承担 [53] 问题4：财富管理业务长期收取率趋势，以及投资者对高净值产品和金融咨询服务的接受情况 - 短期内通过服务高端客户、提供优质基金和资产管理产品提升收取率；中期保险业务增长将带动收取率提升；长期获得金融咨询牌照后，共同基金业务将进一步提升收取率 [56][57] 问题5：监管对消费贷款和商业贷款用于购房调查的影响，以及资金使用的控制和监测方式，还有财务报表中其他收入的关键驱动因素及可持续性 - 在贷款申请、审批和催收阶段采取措施控制资金用途，支持合作银行进行资金管理；其他收入与核心业务相关，包括为金融机构提供账户管理和催收等服务，至少在今年将保持强劲 [60][61][63] 问题6：收取率目标、向消费者让利情况及未来走势，以及现有贷款存量和第三方承担风险的比例 - 新业务收取率目标为10%，若能优化成本，可向消费者让利1% - 2%；截至第一季度，贷款组合中公司承担风险比例为8.7%，第三方承担约82% [67][68] 问题7：第一季度现有余额和新贷款的单位经济效益，以及消费金融牌照相关业务进展和对业务的影响 - 上半年整体收取率和新业务收取率均为10%，预计全年新业务收取率稳定在10%；公司通过担保公司承担风险，杠杆率为10倍，业务模式更适合担保公司；目前消费金融业务占比小于1%，预计年底小于2% [71][73][76] 问题8：接近20%风险承担时贷款余额的风险承担金额、收费情况和生产成本，以及中小企业贷款资产类别的供需情况 - 承担更多风险会带来风险溢价，不影响盈利能力；目前贷款组合风险承担比例为8.7%，新业务约70%；中小企业贷款市场竞争激烈，公司在无抵押贷款业务上优势明显，其他公司进入需满足多个条件 [79][80]

汇率变动对税前利润的影响 - 人民币兑美元即期和远期汇率升值或贬值5%，对公司2018 - 2020年税前利润的影响分别为：升值时1.3亿、1.5亿、13.1亿人民币；贬值时 - 1.3亿、 - 1.5亿、 - 13.1亿人民币[1239] 公司金融资产、负债及利率敏感性缺口情况 - 截至2020年12月31日，公司金融资产总计2320.28亿人民币，金融负债总计1546.58亿人民币，利率敏感性缺口总计773.7亿人民币[1243] 逾期客户贷款及信用保险覆盖情况 - 截至2020年12月31日，逾期客户贷款总计176.7亿人民币，扣除预期信用损失准备55.9亿人民币后为120.9亿人民币，约88.9%的表内客户贷款有信用保险覆盖[1245] 利率变动对税前利润的影响 - 利率平行变动100个基点，对公司2018 - 2020年税前利润的影响分别为：下降100个基点时 - 2.31亿、 - 3.18亿、 - 4.88亿人民币；上升100个基点时2.31亿、3.18亿、4.88亿人民币[1248] 公司最大信用风险敞口情况 - 截至2018 - 2020年12月31日，公司最大信用风险敞口分别为84.144亿、114.373亿、197.604亿人民币[1252][1254] 有信用保险覆盖的客户贷款及表内信用风险敞口情况 - 截至2018 - 2020年12月31日，有信用保险覆盖的客户贷款分别为200亿、427亿、1053亿人民币（161亿美元），公司表内信用风险敞口分别为154亿、55亿、132亿人民币（20亿美元）[1254] 公司面临的风险类型 - 公司主要面临外汇风险、利率风险和信用风险[1236][1240][1251] 公司风险管理措施 - 公司通过即期 - 远期美元/人民币货币掉期管理外汇风险，通过管理生息金融资产和负债的期限管理利率风险，使用多种控制措施管理信用风险[1237][1241][1251] 公司信用风险衡量方法 - 公司使用违约概率（PD）、违约风险敞口（EAD）和违约损失率（LGD）衡量信用风险，与国际财务报告准则第9号（IFRS 9）下衡量预期信用损失的方法类似[1255] IFRS 9金融工具减值阶段划分 - IFRS 9基于初始确认后信用质量的变化，将金融工具的减值分为三个阶段[1256] 情景权重变化对ECL减值准备的影响 - 若上行情景权重增加10%且基础情景权重减少10%，2018 - 2020年ECL减值准备分别减少200万元、200万元和500万元（100万美元）；若下行情景权重增加10%且基础情景权重减少10%，2018 - 2020年ECL减值准备分别增加300万元、100万元和600万元（100万美元）[1263] 金融资产重新分类对总ECL和融资担保负债的影响 - 假设金融资产从第2阶段重新分类到第1阶段，2018 - 2020年总ECL和融资担保负债分别为17.13亿元、14.25亿元和15.42亿元，与合并资产负债表中确认的金额差异分别为 - 1550万元（ - 8%）、 - 690万元（ - 5%）和 - 1960万元（ - 13%）[1265] 按剩余期限划分的金融负债情况 - 截至2020年12月31日，按剩余期限划分的金融负债中，应付平台投资者91.15亿元、借款108.11亿元、应付账款及其他应付款和合同负债54.84亿元等，总计184.698亿元[1267] 按公允价值层次记录的金融资产情况 - 2018 - 2020年按公允价值层次记录的金融资产中，2018年总计164.44亿元，2019年总计185.83亿元，2020年总计344.24亿元[1274][1275] 第3层次工具的变化情况 - 2018 - 2020年第3层次工具的变化中，2018年末为26.33亿元，2019年末为28.43亿元，2020年末为12.66亿元[1276] 贷款信用风险显著增加的判定标准 - 公司认为若借款人合同付款逾期30天或以上，则贷款信用风险显著增加[1259] 金融工具违约的定义 - 公司将借款人合同付款逾期90天或以上的金融工具定义为违约，与信用受损定义一致[1260] 公司主要以公允价值计量的金融工具 - 公司主要的以公允价值计量的金融工具包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产[1268] 公司确定和披露金融工具公允价值的方法 - 公司使用三级层次确定和披露金融工具的公允价值，包括第1级活跃市场报价、第2级可观察输入值估值技术和第3级不可观察输入值估值技术[1268][1269][1271] 公司流动性风险管理目标 - 公司流动性风险管理目标是保持充足的银行现金和有价证券，并通过维持充足银行现金保持资金灵活性[1266]