公司参会人员 - 财务副总裁Pavel Zhdanov [1][3] - 首席执行官、总裁、执行董事兼董事长Vagit Alekperov [1][3] - 第一副总裁Azat Shamsuarov [1][3] - 炼油、营销与分销第一执行副总裁Vadim Vorobyev [1][3] - 第一副总裁Alexander Matytsyn [1][3] 会议流程 - 先进行业绩展示，再进入问答环节 [4] 经营环境 - 2020年全球面临新冠疫情这一前所未有的挑战，在此情况下人们的医疗保健成为首要任务 [6] 声明说明 - 展示内容包含基于公司估计、假设和预期的前瞻性陈述，更详细信息在幻灯片上呈现 [4]

公司参会人员 - 私人投资者关系代表Alexander Palivoda [1][3] - 首席财务官Alexander Matytsyn [1][3] - 财务副总裁Pavel Zhdanov [1][3] 会议参与人员 - 美国银行的Karen Kostanian [1] - GTB的Katya Rodina [1] - 摩根大通的Alex Comer [1] - BCS的Ron Smith [1] - 复兴资本的Alexander Burgansky [1] - 俄罗斯联邦储蓄银行的Andrey Gromadin [1] - 汇丰银行的Ildar Khaziev [1] - 瑞银的Henri Patricot [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是公司历史上最具挑战性的时期之一 [6] 其他重要信息 - 会议中部分评论属于前瞻性陈述，存在风险、不确定性等因素，可能导致实际结果与陈述有重大差异，详细信息在幻灯片中展示 [4] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节内容，无相关总结

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收较2019年第四季度下降约13%，主要因油气价格下跌、石油产品交易量和国际天然气销量减少，不过石油交易量增加支撑了营收 [73] - EBITDA降至1510亿卢布，下降46%，主要受俄罗斯负税收滞后效应、炼油厂库存效应和库存减记至可变现净值影响；经调整的正常化EBITDA近2400亿卢布，比该时期实际EBITDA高逾50% [73][76] - 公司本季度净亏损，主要因资产减值非现金影响、俄罗斯卢布兑美元大幅贬值造成非现金外汇损失，以及折旧费用增加；正常化利润水平约1000亿卢布 [76][77] - 尽管市场环境不利且资本支出与2019年第四季度相近，但自由现金流超550亿卢布，主要因与油价下跌相关的营运资金减少；本季度原油和石油产品库存绝对值增加约200万吨 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 一季度除West Qurna - 2项目外，平均油气产量为230万桶/日，环比下降2.5%，主要因乌兹别克斯坦项目对中国供应减少；排除乌兹别克斯坦项目，油气产量环比增长0.4%，高利润率桶在生产结构中的占比同比提高2个百分点 [35][37] - 自5月1日起，根据OPEC + 协议，公司在俄罗斯的原油产量削减19%（约31万桶/日），通过关闭西西伯利亚和科米共和国成熟油田中最不盈利的油井实现 [38] - 上游EBITDA环比和同比均下降一半，俄罗斯地区受负税收滞后效应和库存减记影响显著，海外业务受乌兹别克斯坦天然气产量下降影响，但部分被产量份额增加、项目成本补偿增加等因素抵消 [44][46] - 一季度单位生产成本较2019年平均水平下降近2% [45] 下游业务 - 欧洲炼油业务一季度经济状况较2019年第四季度改善，基准利润率环比增长超80%，4月继续增长，5月因油价回升和柴油裂解价差下降降至近零；俄罗斯基准炼油利润率环比上升，4月持平，5月随欧洲利润率下降为负值 [56][57] - 一季度炼油 throughput环比增加，俄罗斯平均日 throughput量增长超2%，欧洲设施增长达1%；4月下诺夫哥罗德炼油厂开始定期维修，欧洲炼油厂产能利用率下降8%；5月乌赫塔炼油厂关闭维修，欧洲和俄罗斯炼油厂 throughput分别环比减少40%和20% [58][60][61] - 一季度集团燃料油产量环比下降10%，其在产品组合中的占比降至7%，优于今年目标且低于2019年第一季度水平 [62] - 一季度汽油和柴油零售销量环比下降超10%，4月同比下降约40%，5月平均日销量较4月增长26%，接近2019年4月水平的80% [62][63] - 一季度航空燃油销售环比下降近20%，4月同比下降75%，5月环比增长20%，预计需求恢复速度慢于其他石油产品 [64][65] - 下游EBITDA环比下降51%，主要因炼油厂库存效应和产品库存减记；经调整的正常化EBITDA环比基本不变 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 新冠疫情导致全球油气需求空前暴跌，库存积压，油价跌至20年低点；OPEC + 协议有助于防止市场灾难，目前全球商业活动逐渐回升，石油需求和价格随之改善 [9] - 据世界领先研究机构预测，石油需求最早将于2021年初总体恢复正常，但全面复苏需要更长时间，关键因素是疫情发展和封锁措施解除速度 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先保障员工安全和业务流程连续性，采取多项措施防止疫情在设施内爆发，确保加油站正常运营 [6][7] - 公司致力于社会责任，支持医疗和研究机构，援助弱势群体，其设施生产消毒剂和个人防护设备 [8] - 公司预计石油价格将在未来18 - 24个月内超过每桶50美元的战略目标价格，规划倾向于分析师预测价格区间的低端 [12] - 公司通过优化投资计划、控制成本、增加流动性等方式应对市场挑战，确保在任何宏观环境下实现正自由现金流，长期战略和股东回报政策不变 [24][25][28] - 公司在行业中保持领先地位，具有高质量资产组合、稳健资产负债表、自然对冲、税收政策优势、汇率效应、运营灵活性和垂直整合等优势，能减轻外部环境对业绩的负面影响 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致油气需求暴跌和油价下跌，OPEC + 协议有助于市场恢复平衡，但市场仍面临不确定性，规划具有挑战性 [9][14] - 公司认为当前市场下滑在很大程度上与一次性因素有关，许多负面驱动因素是暂时的，市场条件改善后将支持业绩 [17] - 公司预计石油需求将快速恢复，其生产即使在低价环境下也具有高效性，将专注于维持长期生产潜力，以便迅速恢复生产并实现可持续增长 [41] 其他重要信息 - 公司2020年资本支出基本计划（不包括伊拉克服务项目约5.5亿卢布），优化后投资目标灵活范围为45 - 50亿卢布，主要通过推迟勘探和早期上下游项目支出、减少钻井和建设支出实现 [23][24] - 5月公司成功发行10年期15亿美元欧洲债券，承诺信贷额度增至超35亿美元，净金融债务接近零，财务状况强劲 [26] - 5月18日，董事会建议股东大会批准2019年最终股息，符合现有股息政策 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购的触发条件及下游零售业务每桶利润和全年展望 - 公司优先通过股息向股东分配资本，回购工具更具机会性，有回购计划和资金，但不评论决策；零售业务利润率波动大，受批发价格影响，市场波动高，难以预测未来情况 [84][86] 问题2: 5月减产是否达配额及俄罗斯国内市场燃料油价格动态和消费税情况 - 公司5月起完全遵守31万桶/日的减产配额，将持续执行；关于燃料油消费税问题，公司将合规缴纳，后续提供具体答案，且消费税不影响上下游利润率 [90][91] 问题3: 二季度营运资金预期 - 目前无法提供具体数据，市场情况显示公司贸易业务受益于市场，期货溢价市场中库存增加可获利，但营运资金变化规模和持续时间需待季度业绩报告确定 [92][93] 问题4: 资本支出指导范围倾向及乌兹别克斯坦天然气生产时间、下游业务三季度炼油利用率预期 - 公司将根据市场环境动态管理成本，若油价持续回升，将重启部分投资；乌兹别克斯坦天然气生产情况难以预测，若产量持平全年约70亿立方米；炼油厂产能利用率取决于实际炼油利润率和维修情况，市场波动大，难以精确预测 [99][101][102] 问题5: 乌兹别克斯坦天然气生产低于计划对PSA成本回收的影响、5月底加油站销售数据及正常化EBITDA细分和恢复情况 - 乌兹别克斯坦产量和价格下降会影响PSA成本回收进度；5月底俄罗斯加油站销售额约为去年同期的80%；随着油价回升和税收滞后效应逆转，正常化EBITDA与实际EBITDA差距中的大部分影响因素将得到补偿 [107][108] 问题6: 上游业务重估负面影响情况 - 上游业务存在重估负面影响，但与下游相比不显著 [111] 问题7: 乌兹别克斯坦PSA合同成本回收阶段、当前盈利情况、上游生产恢复速度和成本及股息相关问题 - 乌兹别克斯坦项目总成本99亿美元，已回收约80亿美元；公司有能力快速恢复上游生产，运营成本预计最低；关于股东对股息的安排，建议向股东咨询，据了解核心股东可能联合设立平台支持俄罗斯经济发展，与公司核心业务无关 [116][117][120]

业绩总结 - 2020年第一季度销售额为1666亿卢布，较2019年第四季度下降12.9%，较2019年第一季度下降10.0%[21] - 2020年第一季度EBITDA为151亿卢布，较2019年第四季度下降45.8%，较2019年第一季度下降49.4%[21] - 2020年第一季度净利润为119亿卢布，较4Q19下降127.3亿卢布[145] - 2020年第一季度收入为251.9亿卢布，同比下降10.0%[161] - 2020年第一季度EBITDA为29.8亿卢布，同比下降49.4%[162] - 2020年第一季度净利润为-6.9亿卢布，同比下降130.8%[163] 用户数据 - 1Q20的油气生产量为180 Kboepd，较1Q19的235 Kboepd下降[90] - 1Q20的成品油销售量在加油站为每日约40千吨，较4Q19下降38%[116] - 1Q20的国际天然气销售量下降，导致整体销售收入减少[136] 未来展望 - 由于OPEC+协议，LUKOIL在俄罗斯的石油生产减少，预计减产幅度为310千桶/日[75] - 1Q20的净价格低于50美元/桶，导致41%的出口税和85%的标准税收[87][94] 新产品和新技术研发 - 1Q20的轻质产品产量在俄罗斯达到73%，较4Q19的71%提高2个百分点[113] 市场扩张和并购 - 2020年第一季度资本支出为130亿卢布，较2019年第四季度下降4.2%，较2019年第一季度增长33.7%[21] 负面信息 - 2020年第一季度自由现金流为56亿卢布，较2019年第四季度下降69.9%，较2019年第一季度下降61.9%[21] - 2020年第一季度上游部门利润为109亿卢布，较2019年第四季度下降48.4%，较2019年第一季度下降53.6%[21] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第一季度可控费用为643卢布/桶，较2019年下降3.8%[28] - 2020年第一季度俄罗斯的提升成本为237卢布/桶，较2019年下降1.7%[30] - 1Q20的炼油利润率为每桶5.15美元，较4Q19的1.4美元显著提高[109] - 1Q20俄罗斯的炼油产量为893 Kbpd，较4Q19的881 Kbpd增长2.1%[113] - 2020年第一季度布伦特原油价格为每桶50.5美元，同比下降20.3%[156] - 2020年第一季度乌拉尔原油价格为每桶48.4美元，同比下降22.8%[156] - 2020年第一季度俄罗斯柴油燃料价格为每吨38.6千卢布，同比下降4.0%[159] - 2020年第一季度俄罗斯燃油价格为每吨7.5千卢布，同比下降11.5%[159] - 2020年第一季度俄罗斯汽油价格为每吨39.2千卢布，同比增长11.8%[159] - 2020年第一季度税收支出为29.17亿卢布，同比下降16.5%[179]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司总营收同比下降2%，但因卢布贬值得到一定程度的抵消 [46] - 可控运营和管理费用每桶名义上较2017年下降5%，实际下降12%，相比成本随通胀增长的情景，2019年实际节省超500亿卢布 [47] - 2019年EBITDA达创纪录的1.2万亿卢布，同比增长12% [50] - 2019年净利润同比增长4%，达6460亿卢布 [51] - 2019年资本支出与2018年基本持平，为4500亿卢布 [51] - 2019年自由现金流超7000亿卢布（约100亿美元），创历史新高 [52] - 截至2019年底，总债务为5500亿卢布，净债务接近零 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 2019年，排除West Qurna - 2项目后，产量增长达1.4%，高于最初计划的0.5% [14] - 过去两年产量增长超5%，2019年高利润率油桶占比升至32%，较两年前增加超10个百分点 [15] - 西西伯利亚主要油田的产量下降率从2016年的10%降至2019年的2.5% [16] - 2019年水平三弦井数量几乎翻倍，三弦井钻井成本较2018年下降8% [17] - 小直径井数量较2018年增加1.5倍，今年计划再翻倍 [17] - 西西伯利亚复杂井占比升至44%，较2017年增加11个百分点，多井钻井成本同比下降4% [18] - 智能油田概念已在45个油田应用，占总产量超四分之一 [18] - 过去两年每单位钻井成本下降8%，建设成本与2017年持平，开采成本下降4% [19] - 2019年TAI制度区域液态烃产量近500万吨，占俄罗斯总产量的6%，投资超800亿卢布 [20] - 北里海地区产量同比增长7%，2019年弗拉基米尔·菲拉诺夫斯基油田启动第三阶段开发 [21] - 尤里·科尔恰金油田2019年产量比2018年高出超20%，计划2022年提前一年投产 [22] - 波罗的海D4油田2019年5月投产，D33油田预计今年底做出最终投资决策 [24] - 西西伯利亚低渗透油田2019年石油产量增长超1.5倍，达30万吨 [25] - 2019年乌兹别克斯坦天然气产量同比增长7%，达140亿立方米 [25] 下游业务 - 2019年炼油厂吞吐量增长超2%，轻质产品收率同比提高2个百分点，高硫燃料油收率降至创纪录的8% [31] - 与2017年相比，燃料油总产量下降超150万吨 [32] - 过去两年，运营效率提升举措产生超620亿卢布影响，其中成本节约超100亿卢布 [33] - 延迟焦化装置建设完成60%，异构化装置建设完成60% [35] - 零售业务中，非燃料商品和服务销售呈两位数增长，战略实施两年后，该业务毛利润增长近三分之一，覆盖超40%有非燃料营销空间加油站的运营费用 [40] - 2019年，伏尔加格勒炼油厂柴油出口和下诺夫哥罗德炼油厂向莫斯科地区供应汽油量接近600万吨，较2018年增长超20% [41] - 过去两年，高利润率飞机加油业务量增长16% [42] - 过去两年，高附加值润滑油销售额增长超20%，2019年在哈萨克斯坦新建产能10万吨的工厂 [42] - 2019年沥青销售额同比增长15%，接近100万吨，其中建筑行业销售额增长1.5倍 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年宏观经济环境对公司财务表现不利，年均油价下降，炼油利润率为十年来最差，汽油价差收窄，年底燃料油价差暴跌 [44] - 目前石油市场价格难以预测，受供应端变化和新冠疫情导致的需求端因素影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略于2018年初推出，2019年是执行的第二年，目标是挖掘现有潜力，各业务板块实现量和质的增长 [4] - 上游业务注重开发和推广高效技术解决方案，提高储量和生产潜力，加强成本控制和资本再投资纪律 [5] - 下游业务战略涵盖现有设施效率提升、优化维护资本支出、选择性项目改善产品结构以及利用自有原料进行石化生产 [30] - 公司引入新的资本分配政策，计划将100%的自由现金流用于分红，并转向机会性股票回购 [7] - 公司注重可持续发展，加强董事会在可持续发展管理中的作用，实施针对性项目改善关键可持续性指标 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年尽管外部环境波动大，但公司运营结果超战略目标，财务表现创纪录，资本回报率达13%，优于国际同行 [4][5] - 公司凭借保守规划保持了强大的财务状况，在油价波动中具有灵活性，有信心度过价格周期，实现可持续业务增长 [6][12] - 目前石油市场价格难以预测，受供应端变化和新冠疫情影响，但公司有应对高波动性的经验，运营表现已显著改善 [11] 其他重要信息 - 2020年公司预计碳氢化合物产量增长可达1%，炼油产量增长可达3%，资本支出最高达5500亿卢布（基于1美元兑65卢布），将根据市场环境优化资本支出 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若2020年油价维持在35 - 40美元/桶，公司资本支出指导会如何变化？资本支出指导中的油价假设是多少？上游生产指导在该情景下如何？ - 公司资本支出指导为基于1美元兑65卢布时最高5500亿卢布，若宏观环境变化，将通过优化资本支出来控制在该范围内；在基本情况下，产量指导为增长最高1%，今年油价不会影响该指导 [63][64] 问题2: 对于OPEC + 协议未能延长，公司作为私营企业的态度如何？若俄罗斯行业决定提高产量，公司是否会跟进？公司30亿美元的股票回购计划是否会持续到2022年，有无更多信息披露？ - 公司支持OPEC + 协议延长，认为产油国应在当前环境下协调努力，希望3月15日OPEC委员会能找到稳定市场价格的解决方案；关于股票回购计划，目前无法提供更多评论 [66][67] 问题3: 请重复2020年生产指导的答案 - 基本情况下，公司2020年碳氢化合物产量指导为增长最高1% [69][72] 问题4: 在当前低油价环境下，公司是否有计划改变2020年资本支出指导？ - 公司2020年资本支出指导为最高5500亿卢布（排除West Qurna项目），基于1美元兑65卢布，若卢布贬值，将通过优化资本支出来控制在该范围内 [72]

业绩总结 - 2019年LUKOIL的销售额为7841亿卢布，同比下降2.4%[19] - 2019年LUKOIL的EBITDA为1236亿卢布，同比增长10.9%[19] - 2019年LUKOIL的净利润为1150亿卢布，较2018年增长[147] - 2019年LUKOIL的自由现金流为702亿卢布，同比增长26.4%[21] - 2019年LUKOIL的股东利润为640亿卢布，同比增长3.4%[19] - 2019年LUKOIL的股东分红总额为542亿卢布[23] - 2019年LUKOIL的资本支出为450亿卢布，同比下降0.3%[21] - 2019年LUKOIL的ROACE为15%[17] 生产与销售数据 - 2019年LUKOIL的碳氢化合物生产量为2.35 Mboepd，同比增长1.4%[10] - 2019年石油日产量为235万桶，较2018年增长8%[158] - 2019年LUKOIL的轻质产品产量为73%，较2018年提高2个百分点[80] - 2019年LUKOIL的炼油能力为1381 Kbpd，较2018年增长2.2%[88] - 2019年炼油产量为6900万吨，较2018年增长4%[158] - 2019年LUKOIL的燃料油产量为6.8百万吨，同比下降9.3%[14] - 2019年LUKOIL的中间馏分产量为47%，与2018年持平[97] 未来展望与投资计划 - 2020年计划在低渗透油藏中投入200口生产井[66] - 2020年预计资本支出将达到550亿卢布，80%用于上游，20%用于下游[173] - 2020年预计生产增长可达1%，具体取决于市场环境[172] - 2019年LUKOIL在乌兹别克斯坦的天然气项目实现设计生产水平，2020年计划维持该水平[72] 财务健康与成本控制 - 2019年LUKOIL的可控费用为643卢布/boe，较2018年下降3.8%[139] - 2019年净债务与EBITDA比率为0.0，显示出财务稳健[164] - 2019年油价为每桶63.9美元，较2018年下降8.4%[121] 并购与市场扩张 - LUKOIL在刚果共和国Marine XII区块的交易价值为7.68亿美元，LUKOIL持股25%[75]

财务数据和关键指标变化 - 尽管油价下降17%且卢布略有升值，但第三季度EBITDA和营运资金变动前的自由现金流保持平稳 [6] - 与2018年前九个月相比，自由现金流增长近1.5倍，达到5170亿卢布（约80亿美元），增幅近30% [14] - 第三季度每桶回收的自由现金流创下公司历史纪录，达到每桶15美元 [15] - 2019年前九个月，经回购调整后的公司股票股息收益率达11% [20] - 第三季度收入较上一季度下降8%，EBITDA下降近1%，为1280亿卢布；净利润环比增长5%；资本支出为1090亿卢布，与第二季度持平 [59][62][64] - 2019年前九个月，资本投资同比下降7%；第四季度自由现金流环比增长29%，达2090亿卢布 [66][67] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 第三季度市场环境恶化，平均油价较Q2下降11%，平均石油净价较上一季度下降9%；与2018年前九个月相比，净油价仅下降4% [23][24] - 2019年前九个月，不考虑西古尔纳-2项目，日均碳氢化合物产量为230万桶/天，较2018年同期增长1.6% [25] - 新项目和跟踪储量分别增长10%和13%，高边际桶在总碳氢化合物产量中的占比提高5个百分点，超过31% [26][27] - 俄罗斯上游业务EBITDA同比和环比均下降，但降幅仅略超2%；海外项目EBITDA较2018年前九个月增长13%，季度环比增长2% [27][28] 下游业务 - 第三季度欧洲基准炼油利润率环比增长24%，俄罗斯基准利润率随之上升 [44] - 第三季度炼油厂日均吞吐量较上一季度增长约7%，与2018年前九个月相比增长3%；俄罗斯炼油厂贡献最大，海外炼油厂同比增长2% [45][46] - 俄罗斯炼油厂轻质产品产量在Q3环比增长2个百分点；海外炼油厂Q3轻质产品产量下降2个百分点，但总体增长5% [47][48] - 2019年前九个月燃料油产量下降超30万吨，降幅达10%；Q3产量创历史新低，为9%，环比下降3个百分点 [49] - 下游业务EBITDA环比增长，俄罗斯下游业务增长近30%，海外下游业务增长14%；前九个月，俄罗斯和海外市场EBITDA均显著增长 [53][54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 油价持续面临下行压力，与2018年前九个月相比，油价下跌超一半被卢布贬值所抵消 [10] - 中间馏分油的裂解价差和炼油利润率较今年第二季度有所增长，但高硫燃料油价差未改善 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用垂直整合商业模式，注重资本分配纪律，持续提高效率和业务发展 [6] - 董事会已批准新的资本回报原则，转向机会性股票回购，并将近100%的调整后现金流用于支付股息 [16] - 公司计划继续实施长期战略，提高公司股价水平 [22] - 下游业务通过优质渠道扩大炼油产品销售，是长期战略的重要组成部分 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管油价下降，但公司业绩依然强劲，垂直整合商业模式、资本分配纪律和效率提升发挥了重要作用 [6] - 市场仍存在高度不确定性，特别是油价价差的影响，但公司会采取措施管理产品篮子，减少高硫产品 [11] - 公司认为当前股价远低于公平水平，希望市场认可公司努力和资本回报政策的变化 [21] - 尽管面临外部限制，公司仍有望实现碳氢化合物产量增长0.5% - 1%的目标 [70] 其他重要信息 - 2019年是过渡年，已分配2440亿卢布用于股票回购，扣除该金额后股息会更高 [19] - 公司在MD&A中增加了精炼产品销售的收入明细披露 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营运资金的影响因素及第四季度预期，以及2019年和2020年的资本支出指导 - 营运资金的演变取决于市场波动，暂不提供相关指导 [77] - 2020年资本支出预计将增长，不考虑西古尔纳项目约为5500亿卢布，但很大程度取决于OPEC+动态 [78][79] 问题2: 欧洲和俄罗斯炼油利润率的关系及俄罗斯利润率走势 - 俄罗斯炼油利润率部分基于欧洲市场精炼产品价差，再加上俄罗斯税收和市场发展的特定因素 [83] - 目前欧洲炼油利润率下降，俄罗斯利润率通常会随之变化 [84] 问题3: 西西伯利亚生产钻井增加的驱动因素及对资本支出强度的影响，以及收购阿布扎比资产的原因和未来活动预期 - 西西伯利亚是产量主要来源地，公司计划降低该地区老油田的产量下降率，目前已取得较好效果；该地区有提高产量的潜力 [88][89] - 收购阿布扎比资产符合公司在该地区获取优质资产的战略 [90] - 目前暂无在阿布扎比开展其他项目的计划，但现有项目有扩张机会 [91] 问题4: 2020年自由现金流动态预期，以及可能启动的项目 - 不提供自由现金流指导，但预计增加的资本支出将带来额外盈利能力 [96] - 若OPEC+限制取消，公司可能在下半年加快钻井、优化等活动的投资 [97] 问题5: 公司投资的内部收益率预期，以及第四季度EBITDA和利润的指导 - 投资过程中使用的内部收益率为15% [101] - 由于影响因素众多，不提供第四季度财务表现指导 [101] 问题6: 2020年资本支出增长的主要项目，以及最坏情况下高硫产品的减产预期 - 资本支出增长主要用于俄罗斯上游投资、海外上游投资以及下游项目评估 [106][107] - 若环境持续不利，预计第四季度末欧洲炼油厂高硫燃料油产量下降30%，俄罗斯炼油厂下降20%；2020年，俄罗斯炼油厂高硫燃料油产量可降低约四分之一，海外炼油厂几乎减半，整体燃料油产量占比有望降至7% - 8% [108][110]

业绩总结 - 2019年第三季度销售额为1,952亿卢布，较第二季度下降8.1%[16] - 2019年前九个月收入为9,882亿卢布，较2018年前九个月增长6.0%[173] - 2019年第三季度利润为2,955亿卢布，较第二季度下降1.5%[173] - 2019年前九个月利润为4,460亿卢布，较2018年前九个月增长13.3%[168] - 2019年前九个月EBITDA为958亿卢布，同比增长14.5%[16] - 2019年第三季度EBITDA为190亿卢布，较第二季度增长4.9%[130] 用户数据 - 2019年第三季度的炼油毛利为每桶6.3美元，较第二季度下降13.4%[11] - 2019年第三季度的下游利润为116亿卢布，同比增长24.9%[16] - 2019年第三季度，LUKOIL在俄罗斯的炼油利润率为7.8美元/桶，欧洲为6.2美元/桶[80] - 2019年第三季度，俄罗斯的轻质产品产量为70%，较2018年同期增加2个百分点[87] - 2019年第三季度，LUKOIL的成品油销售量在俄罗斯下降了6%[104] 未来展望 - 2019年前九个月自由现金流为517亿卢布，同比增长50.8%[16] - 2019年第三季度自由现金流为162亿卢布[138] - 2019年第三季度净债务为174亿卢布，较2018年下降10.3%[16] 新产品和新技术研发 - Filanovsky油田在2019年第三季度新增三口生产井，Korchagin油田新增四口生产井[63] - Yaregskoye油田在2019年第三季度的蒸汽发生设施产能为每小时100吨，Usinskoye油田新增23口生产井[65] - 2019年第三季度，Imilorskoye油田新增78口生产井和18口注入井，Vinogradov油田新增21口生产井[73] 市场扩张和并购 - 2019年前九个月的液体产量为2,337 Kboepd，同比增长2.8%[6] - 2019年第三季度，LUKOIL在俄罗斯的油气开采费用为每桶239卢布[122] 负面信息 - 2019年第三季度的上游利润为212亿卢布，较第二季度下降9.8%[16] - 2019年前九个月的乌拉尔原油净价为4,19千卢布/桶，同比下降9.2%[13] - 2019年前九个月的资本支出为314亿卢布，同比下降7.2%[16] - 2019年第三季度布伦特油价为每桶61.8美元，较第二季度下降10.3%[152]

财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年油气产量较2018年上半年增长近3% [6] - 炼油业务增长2%，欧洲炼油厂轻质产品收率提高6% [7] - 季度EBITDA达3300亿卢布创新高，上半年EBITDA同比增长22%至3300亿卢布 [11] - 上半年每桶产量的EBITDA为23美元，二季度达创纪录的25美元 [14] - 二季度自由现金流环比增长11%，上半年达3080亿卢布（070亿美元），是上年的1.5倍 [12] - 二季度营收增长主要因石油和石油产品交易量增加及一季度库存销售 [61] - 二季度EBITDA环比增长11%至3320亿卢布创新高 [64] - 净利润季度环比增长21%，有效所得税率降至19% [66] - 二季度资本支出为1080亿卢布，环比增长10%，上半年同比下降10% [66][67] - 上半年自由现金流在营运资金变动前达2730亿卢布，同比增长50% [68] - 上半年向股东分配2000亿卢布，其中三分之一用于回购，还花费超560亿卢布偿还和支付债务 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 平均欧元原油价格季度环比上涨8%，但卢布计价净价因税收滞后和卢布升值下跌4% [21][22] - 上半年平均油气产量达240万桶/日，较2018年上半年增长2.8% [23] - 新项目和难采储量产量分别增长15%和21% [25] - 上游EBITDA同比增长14%至4700亿卢布 [25] 下游业务 - 欧洲基准利润率季度环比上涨19%，俄罗斯以美元计价的基准利润率增长超两倍 [44][46] - 上半年俄罗斯和欧洲炼油厂 throughput 均增长2% [49] - 上半年轻质产品收率在俄罗斯保持在69%，二季度欧洲炼油厂从75%提高到79% [49][50] - 上半年沥青、加油和船舶加油销售呈两位数增长，优质润滑油销售持续增长 [51] - 零售汽油销售同比下降4%，但零售业务经济效益改善 [52] - 俄罗斯下游EBITDA季度环比下降8%，国外下游EBITDA增长 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年一季度原油价格快速回升后，5月以来因全球经济放缓风险增加而下跌 [8] - 国际价格虽低于2018年上半年，但卢布贬值使卢布计价净价上升 [9] - 俄罗斯和欧洲炼油利润率季度环比改善，但与2018年上半年相比，欧洲因汽油和柴油裂解价差恶化下降20% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施效率提升计划，控制成本 [12] - 专注于优化生产组合，增加高利润率桶的份额 [7][25] - 推进选择性下游项目，提高轻质产品收率，促进沥青生产 [58] - 进行股票回购，回报股东，并制定新的回购计划至2022年 [15][18] - 持续改善公司治理，董事会中独立董事占比超50% [19] - 公司在EBITDA表现和自由现金流方面领先于俄罗斯公司，并超越部分全球同行 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在外部限制，2019年上半年公司表现成功，业务发展和效率提升推动业绩增长 [6][11] - 预计下半年油气日产量将因增量天然气产量增加1% - 1.5% [70] - 因生产限制持续，预计资本支出在4700 - 4900亿卢布之间 [71] 其他重要信息 - 公司提醒部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大偏差 [4] - 公司计划收购刚果共和国Marina XII项目25%的权益 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未回购的子公司层面股份如何处理及俄罗斯液态烃产量年度趋势 - 公司表示有取消股份的意向，但暂不评论具体程序；预计俄罗斯液态烃产量同比持平 [74][75] 问题2: 回购和股息政策组合是否有更新及是否考虑提高派息 - 公司认为现有股息政策与回购结合是最佳资本分配方式之一，董事会将于10月讨论中期股息并适时公布 [79][80] 问题3: 阿塞拜疆、哈萨克斯坦液态烃和天然气产量展望及IFRS - 16对营运资金的影响 - 公司计划2019年境外液态烃产量增量增加，年底天然气产量因乌兹别克斯坦项目大幅增加；IFRS - 16对运营成本分类、SG&A运输成本等有影响，对自由现金流有积极作用 [83][84] 问题4: 回购比例是否会提高、如何回归净债务地位及未来两季度原油和产品组合是否变化 - 公司将继续执行资本分配战略政策，不计划出现净现金状况；会根据价差灵活调整产品组合以实现利润最大化 [88][89][90]

业绩总结 - 2019年第二季度销售额为2,126亿卢布，较第一季度增长14.8%[21] - 2019年上半年收入为3,976亿卢布，较2018年上半年的3,687亿卢布增长7.9%[158] - 2019年第二季度EBITDA为332亿卢布，较第一季度的298亿卢布增长11.4%[154] - 2019年上半年EBITDA为630亿卢布，同比增长22.3%[161] - 2019年第二季度利润为181亿卢布，较第一季度的149亿卢布增长21.5%[125] - 2019年上半年利润为330亿卢布，较2018年上半年的276亿卢布增长19.6%[165] 用户数据 - 2019年上半年石油生产量为1,792千桶/日，较2018年上半年增长2.8%[9] - 2019年第二季度乌拉尔原油价格为68.5美元/桶，较第一季度上涨8.3%[12] - 2019年第二季度布伦特油价为68.9美元/桶，较第一季度的63.1美元/桶上涨9.4%[147] - 2019年上半年高利润原油的比例为31%，较2018年上半年增加6个百分点[45] 未来展望 - 2019-2027年预计新增9800万桶石油产量[60] - 2019年第二季度，Filanovsky和Korchagin各自新开采了三口生产井[70] - Marine XII项目的交易价值为8亿美元，预计产量为40千桶油当量/日[89] 新产品和新技术研发 - Yaregskoye和Usinskoye的蒸汽发电设施分别为50吨/小时和20吨/小时，且各自新开采了18口和6口生产井[77] - 2019年第二季度生产钻井量为656公里，同比增长43%[63] 市场扩张和并购 - 2019年北卡斯皮地区的净油价低于50美元/桶，出口税为40%[66][74] 负面信息 - 2019年第二季度，LUKOIL在俄罗斯的下游EBITDA为80亿卢布，较第一季度下降5.9%[108] - 2019年第二季度，LUKOIL的炼油利润率因汽油裂解价差回升而提高[93] - 2019年第二季度，LUKOIL在俄罗斯的成品油销售量下降4%[103] 其他新策略和有价值的信息 - 2019年上半年净债务为114亿卢布，较2018年下降43.8%[21] - 2019年上半年自由现金流在工作资本前为189亿卢布，同比增长3.3%[21] - 购买原油、天然气及产品的成本为18,737百万美元，同比上升25.0%[169] - 销售、一般和行政费用为758百万美元，同比上升1.1%[169]