贝莱德表决权情况 - 贝莱德对国家电网有表决权的普通股总权益方面，表决权占比从之前的7.62%升至8%[11] - 达到阈值时，贝莱德通过股份附带的表决权占比为4.74%，对应232662657个表决权[11][12] - 之前通知时，贝莱德通过股份附带的表决权占比为7.29%[11] - 达到阈值时，贝莱德通过金融工具的表决权占比为3.26%，之前为0.33%[11] - 美国存托凭证可获取的表决权为3297692个，占比0.07%[13] - 证券借贷可获取的表决权为155457176个，占比3.17%[13] - 差价合约（CFD）的表决权为1153308个，占比0.02%[14] - 金融工具（8.B1）合计表决权为158754868个，占比3.24%[13] - 具有类似经济效应的金融工具（8.B2）合计表决权为1153308个，占比0.02%[14] 报告相关信息 - 2025年5月28日，英国国家电网公司收到贝莱德的TR - 1表格通知[11] - 报告完成日期为2025年5月28日[23] - 报告完成地点为英国伦敦EC2N 2DL的12 Throgmorton Avenue[23] - 报告签署日期为2025年5月29日[26] - 报告由National Grid plc的Beth Melges代表公司签署，其职位为Head of Plc Governance[26] - 报告遵循National Grid在披露和透明度规则下的义务[24] - 报告根据1934年《证券交易法》要求由经正式授权的人员代表注册人签署[25] 代理投票要求 - 代理投票需提供代理持有人姓名、持有的投票权数量和百分比、持有投票权的截止日期[22] 涉及子公司情况 - 涉及BlackRock, Inc.多个链条下众多子公司，如Chain 11下有BlackRock Finance, Inc.、BlackRock Holdco 2, Inc.等[20] - 涉及BlackRock, Inc. Chain 13下众多子公司，如BlackRock Group Limited、BlackRock Finance Europe Limited等[21] - 涉及BlackRock, Inc. Chain 15下众多子公司，如Trident Merger, LLC、BlackRock Investment Management, LLC等[21]

公司基本信息 - 截至2025年3月31日，公司已发行的普通股数量为5,132,617,708股，每股面值12 204/473便士[7] - 公司注册的证券包括普通股（交易代码NG）、美国存托股份（交易代码NGG）、2028年到期的5.602%票据（交易代码NGG28）、2033年到期的5.809%票据（交易代码NGG33）和2034年到期的5.418%票据（交易代码NGG34）[3] - 公司按照国际财务报告准则编制财务报表[11] - 公司是大型加速申报公司[9] - 公司已提交过去12个月内《证券交易法》第13或15(d)条要求提交的所有报告[8] - 公司已在过去12个月内以电子方式提交了《S - T条例》第405条要求提交的每个交互式数据文件[8] - 公司已提交关于管理层对其财务报告内部控制有效性评估的报告及证明[10] - 公司不是空壳公司[11] - 本报告为公司截至2025年3月31日年度的20 - F表格年度报告，日期为2025年5月29日[11] 文档内容索引 - 风险因素相关内容位于文档第262 - 268页[12] - 战略报告财务审查部分在文档的79 - 92页[14] - 合并现金流量表在文档的167页[14] - 关键管理人员薪酬相关内容在文档的180页[15] - 养老金和其他退休后福利相关内容在文档的214 - 220页[15] - 重大股东相关信息在文档的272页[15] - 关联方交易相关内容在文档的227 - 228页[15] - 合并财务报表在文档的162 - 247页[15][18] - 股息相关内容在文档的191页[15] - 美国存托股份相关信息在文档的271页[17] - 审计委员会财务专家相关内容在文档的99 - 102页和113页[17] 财务数据关键指标变化 - 2024/25年资本投资49.34亿英镑，同比增长10%；资产增长53.57亿英镑，同比增长12%[26] - 2024/25年每股股息60.0便士，每股股息较2023/24年的45.26便士增长3%[26] - 2024/25年法定运营利润同比增长8%，基础运营利润同比增长2%[27] - 过去一年资本投资达创纪录的98.5亿英镑，同比增长20%，基础运营利润增长12%至54亿英镑[75] - 2024/25年股息每股增长3.21%，此前2023/24年股息每股从58.52便士调整至45.26便士[80] - 公司计划在2024 - 2029财年将基础每股收益按复合年增长率6 - 8%增长，2024/25财年基础每股收益同比增长2%[175][176] - 2024/25财年集团净资产收益率为9.0%，低于上一年的10.5%[187] - 2024/25财年资产增长9.0%，低于2023/24财年的9.7%，受非监管业务负增长和英国监管资产价值指数化减少影响，监管资产增长10.5%，高于2023/24财年的9.1%[188] - 2024/25财年范围1和2排放为7422千吨二氧化碳当量，较2018/19基线下降4.4%[192] 各条业务线表现 - 2024/25年英国电力传输业务监管资产价值占集团的31%，基础运营利润占27%，资本投资30亿英镑[37][41] - 2024/25年英国电力分配业务监管资产价值占集团的18%，基础运营利润占22%，资本投资14亿英镑[37][41] - 2024/25财年绿色资本投资达77亿英镑，较2023/24财年增加17亿英镑，电力网络投资增长33%，燃气网络易泄漏管道更换增长16%[184] 管理层讨论和指引 - 公司宣布未来五年在英国和美国的网络投资约600亿英镑，较上一时期近乎翻倍，当年资本投资达98.5亿英镑[25] - 公司提交英格兰和威尔士输电网络350亿英镑计划，通过90亿英镑的大电网合作伙伴关系获得七个新交付合作伙伴，在590亿英镑的高压直流框架中新增10个供应商[69] - 2024/25 - 2028/29五年财务框架公布，计划投资600亿英镑，其中约510亿英镑用于能源网络脱碳[76][77][78] - 公司宣布一项约600亿英镑的计划，未来五年加速电网扩张[120] - 公司承诺五年内在网络投资约600亿英镑，上一财年已投入98.5亿英镑[154] 其他重要内容 - 公司CEO约翰·佩蒂格鲁将于今年退休，佐伊·尤伊诺维奇将于11月17日接任[57][58] - 公司拟于7月17日支付每股30.88便士的末期股息，2025年年度股东大会将于7月9日上午11点以混合形式举行[59] - 公司对初创企业投资超5亿美元，并承诺为人工智能初创企业额外投资1亿美元[73] - 公司以17亿美元将国家电网可再生能源业务出售给布鲁克菲尔德，并启动格雷夫森德岛液化天然气设施的出售[74] - 公司宣布设立1380万英镑的“电网为善能源可负担性基金”，为期三年[83] - 2024年12月风暴达勒拉袭击英国，公司团队在48小时内恢复超70万受影响客户中95%的供电[85] - 预计到2035年，英国电力需求将比2024年水平增长近50%，美国司法管辖区将增长约25%[120] - 英国政府设定目标，到2030年英国95%的电力将由清洁能源生产[120] - 公司设立1380万英镑的“电网造福能源可负担性基金”，为期三年，支持英国和美国东北部相关组织[124] - 公司在英国通过燃料贫困计划帮助21000名客户节省共计2200万英镑[124] - 自2018年以来，国家电网合作伙伴已在50多家初创企业和战略基金投资超5亿美元，其中2024年在18家人工智能初创企业投资超1.5亿美元[132] - 英国配电业务投资较上一年增长14%[154] - 动态线额定值可使现有线路容量最多增加15 - 30%[154] - 自2018年以来，国家电网合作伙伴投资超5亿美元[154] - 公司最近一次年度两次的Grid:Voice调查中，整体员工敬业度指数为80%[27] - 2024/25年每10万小时工作的失时工伤频率率为0.10，较2023/24年的0.08增长25%[26] - 2023/24年网络可靠性为99.9%，资本投资达82.4亿英镑，基础每股收益为72.1便士（重设），集团净资产收益率为10.5%（重述）[110] - 2023/24年安全损失工时频率（LTIFR）为每10万小时0.08，内部填补职位比例为52%，大电网合作伙伴关系比例为90%[107] - 2023/24年新增连接数量为31425，累计连接数量为77918，可再生能源容量为3030兆瓦，绿色资本投资为59.92亿英镑[112] - 员工敬业度指数为80%，39%的岗位由内部晋升和调动填补[166] - 美国纽约40亿美元的北部升级项目进展顺利，马萨诸塞州20亿美元的电力部门现代化计划获监管机构批准[71]

能源电力转型国际论坛 - 论坛主题为"新型电力系统加速能源转型" 来自五大洲30个国家和地区的代表参加 [1] - 国家电网等单位联合主办2025能源电力转型国际论坛 共商城市能源电力绿色转型和可持续发展之道 [1] 中国新型电力系统建设 - 国家能源局表示中国系统性部署规划建设新型能源体系 构建新型电力系统等系列重大战略任务 [2] - 国家电网董事长指出构建新型电力系统比传统系统更具挑战性和复杂性 需统筹发展和安全 重构科技创新机制 [2] - 中国愿与各国加强能源政策沟通协调 开展能源科技创新合作 形成互利互惠成果 [2] 北京城市电网绿色转型 - 国网北京电力打造"北京城市副中心绿心园区" 实现100%绿电接入和地源热泵供冷供热 [3] - 园区通过城市智慧能源管理系统实现能源实时监测与智能调控 获得国内电力行业首张净零排放碳中和认证 [3] - 预计2025年北京外调绿电规模突破400亿千瓦时 占全社会用电量35% 终端能源消费中电能占比提升至32% [3]

公用事业板块表现 - 公用事业板块在Zacks行业排名中位列第一 包含106只个股 [2] - 板块年初至今平均回报率为6.4% 低于Middlesex Water的14.1%回报率 [4] - National Grid以18.1%的年内回报率超越板块平均水平 [5] Middlesex Water公司分析 - 当前Zacks评级为买入级(2) 基于盈利预期上调的选股模型 [3] - 过去三个月全年盈利预期共识上调4.6% 反映分析师情绪改善 [4] - 所属水务供应子行业(12家公司)年内平均上涨17.8% 公司表现略低于行业 [6] National Grid公司对比 - 同样获得Zacks买入评级(2) 但三个月EPS预期仅微升0.2% [5] - 所属电力公用事业子行业(60家公司)年内涨幅6.8% 公司大幅跑赢行业 [7] - 该子行业在Zacks行业排名中位列第47位 [7] 行业细分数据 - 水务供应行业在Zacks行业排名中位列第83位 [6] - Zacks行业排名系统涵盖16个不同行业组别 按成分股平均评级排序 [2] - 电力公用事业行业规模显著大于水务行业(60 vs 12家企业) [6][7]

核心观点 - 文章基于Zacks动量风格评分体系 分析国家电网公司作为潜在动量投资标的的吸引力 公司当前动量评分为B Zacks评级为买入[3][4] - 分析显示 公司股价短期与长期表现均显著超越其行业及大盘 同时盈利预期获上调 这些因素共同支持其作为近期有望上涨股票的结论[6][7][10][12] 股价表现 - 过去一周 公司股价上涨3.23% 同期Zacks公用事业-电力行业指数上涨1.41%[6] - 过去一个月 公司股价上涨10.8% 显著优于行业同期0.3%的涨幅[6] - 过去一个季度 公司股价上涨18.78% 过去一年上涨10.19% 同期标普500指数分别下跌11.63%和上涨6.63%[7] - 公司过去20个交易日的平均成交量为970,738股[8] 盈利预期 - 过去两个月内 对本财年的盈利预期出现1次上调 无下调 共识预期从4.80美元微升至4.81美元[10] - 对于下一财年 同期也有1次盈利预期上调 无下调[10] 评级与评分 - 公司当前Zacks评级为第2级[4] - 公司动量风格评分为B[3] - 研究表明 评级为第1级或第2级且风格评分为A或B的股票 在接下来一个月内表现倾向于超越市场[4]

公司基本面 - 公司系统性投资升级和扩建基础设施将带来收益 [1] - 长期(3-5年)盈利增长率为2.34% [3] - 2025年和2026年每股收益共识预期在过去60天分别增长0.21%和0.58% [2] 清洁能源战略 - 公司致力于2050年实现净零排放目标 [4] - 在美国大规模投资风能和太阳能等可再生能源项目 [4] 客户需求增长 - 服务区域新增客户连接需求上升 [5] - 将受益于新增客户带来的2.3吉瓦额外需求 [5] - 收到传输规模数据中心连接请求 [5] 财务健康状况 - 2024财年末利息保障倍数为2.8 显示偿债能力良好 [6] - 当前股息收益率2.84% 高于标普500指数的1.66% [9] 资本支出计划 - 未来五年计划在英国和美国投资690亿美元(600亿英镑) [10] - 近半数资金将用于美国马萨诸塞州和纽约州的能源系统改进 [10] 股价表现 - 过去六个月股价上涨6.5% 跑赢行业4%的跌幅 [11] 同业比较 - 同业公司Exelon长期盈利增长率5.99% 2025年EPS预期60天内上调1.14% [13] - AES长期盈利增长率3.32% 2025年EPS预期60天内上调5.94% [14] - Consolidated Edison长期盈利增长率5.57% 2025年EPS预期同比增长4.07% [14]

文章核心观点 Heathrow机场因附近变电站起火关闭，各方对机场应对情况看法不一，事件对航空业和旅游业造成损失并引发成本承担问题讨论 [1][2][3][4][5][7][8][9][10] 机场关闭情况 - 欧洲最繁忙机场Heathrow因附近变电站起火关闭，周五恢复供电得以开放 [1] - 涉事变电站受损，但另外两个供电变电站正常运行，单个变电站可提供足够电力 [2] - 机场方称无法在火灾后不间断运营，需安全关闭并重启数百个关键系统 [4] 调查情况 - 机场展开内部调查，英国政府也对事件展开调查 [5] 航班影响 - 周五Heathrow原计划起降超1300架次航班，关闭时超120架已起飞航班改道或返航 [5] 股市表现 - 周五欧洲旅游和休闲股普跌，英航母公司IAG跌约1.9%，汉莎航空跌1.7%，易捷航空跌近1% [6] - 周一欧洲旅游和休闲股涨约0.4%，IAG涨0.9%，汉莎航空涨0.3% [6] 行业批评 - 国际航空运输协会批评Heathrow对变电站火灾的应对，认为是规划失误 [7][8] - 协会质疑机场关键基础设施依赖单一电源无替代方案，提出应公平分配旅客关怀成本 [8][9] 经济影响 - 牛津经济研究院专家估计机场关闭使英国损失450万英镑（582万美元）旅游收入 [10] - 索尔福德大学专家称经济影响巨大，航班改道成本高，旅客可能寻求赔偿增加航空公司成本 [10][11][12]

文章核心观点 - 能源预测和分析解决方案提供商Amperon获国家电网旗下National Grid Partners战略投资，将加速其在北美和欧洲商业扩张，提升为能源市场参与者提供服务的能力 [1] 投资情况 - National Grid Partners对Amperon进行战略投资，此为其新的1亿美元人工智能解决方案承诺的首笔投资 [1][5] - 投资将加速Amperon在北美和欧洲商业扩张，尤其在英国，增强其为公用事业、独立发电商和能源市场参与者提供人工智能能源预测和市场分析的能力 [1][3] 投资背景 - 电力市场波动性增加以及向分布式和脱碳电网转型，使公用事业和能源公司对先进人工智能驱动解决方案需求增长，Amperon平台可助客户提高电网可靠性、管理财务风险和优化可再生能源 [2] Amperon情况 - 2018年成立，是领先的能源预测公司，为电力和公用事业公司提供需求、可再生能源发电和价格预测，以增强电网可靠性和优化资产性能 [6] - 2024年6月扩展到15个欧洲国家，其人工智能预测模型在多个国家准确性超许多现有企业，过去六个月平均准确性提高10% [4] - 已成为能源零售商、公用事业和独立发电商的可靠合作伙伴，如Ørsted、Axpo、AES和Rhythm Energy等，提供的人工智能预测可实现实时数据驱动决策 [5] National Grid Partners情况 - 是国家电网的风险投资和创新部门，为企业提供风险资本、业务发展咨询并与创新团队直接整合，加速能源转型 [8] - 召集NextGrid Alliance，该联盟有来自全球超120家公用事业公司的高级创新高管，专注利用行业最新技术 [9] - 总部位于硅谷，在波士顿、伦敦和纽约设有办事处 [9]

文章核心观点 公司和基金会联合出资140万美元支持低收入和应急供暖项目，以应对纽约州供暖援助项目中断和寒冷冬季带来的能源成本问题，帮助低收入客户支付供暖费用 [1] 资金投入 - 公司和基金会联合出资140万美元支持Care & Share Energy Fund和Neighborhood Heating Fund两个项目 [1] - 资金由公司股东资金和基金会奖励组成 [4] 项目背景 - 纽约州常规家庭能源援助计划因报名人数超预期，资金于1月21日耗尽，25日州长重新分配未使用州资金将项目延长至春季 [2] - 纽约州冬季比往年寒冷，2024年12月比2023年12月冷24%，2025年1月比上一年冷15%，部分地区超75天处于或低于冰点，纽约市和长岛情况类似 [3] 项目内容 - 两个应急供暖基金将为已用完当年HEAP配额的活跃客户提供从200美元提高到500美元的增强赠款 [4][5] - Care & Share Energy Fund为纽约州北部符合收入条件的个人和家庭提供应急资金援助，Neighborhood Heating Fund面向布鲁克林、皇后区和斯塔滕岛特定住宅客户 [6] - 项目由HeartShare Human Services管理，今日开放，资金用完即关闭，符合条件客户每季获一笔500美元赠款 [7] 申请条件 - 申请人需有以自己名义的活跃公司账户，家庭收入符合家庭能源援助计划指南，申请时已用完所有可用HEAP援助 [8] 其他项目 - 公司自2024年10月起推广账单管理项目和解决方案，“Here For You”活动旨在让客户在保暖同时省钱 [9] - 接受常规HEAP的客户自动加入能源负担能力计划，参与特定项目的客户也可能符合条件，可致电或邮件了解详情 [10] - 应急HEAP可申请至春季或资金用完，资格基于家庭规模、收入和有效断供通知，先到先得 [11] - 符合条件客户还可能符合HEAP的供暖设备维修更换和清洁调试福利，更多信息可咨询相关部门 [12] 通用账单支付项目 - 所有住宅客户无论收入均可参与管理能源成本项目，预算账单计划可使全年付款更均衡，延期付款协议可帮助逾期客户避免断供 [13][14] - 特定收入来源且参与有效付款协议的住宅客户可通过账单延期计划获得10天付款延期，可联系消费者倡导者了解项目 [14][15] 公司及基金会介绍 - 公司是电力、天然气和清洁能源配送公司，服务纽约和马萨诸塞州超2000万人，致力于建设更智能、强大、清洁的能源未来 [16] - 基金会成立于1998年12月，旨在提高赠款地区生活质量，25年来已向当地社区组织拨款超3800万美元 [17]

分析师持仓情况 - 分析师对NGG、ENLAY、FOJCF股票有长期持仓，通过股票、期权或其他衍生品持有 [1] 投资建议说明 - 文章并非财务建议，投资者需自行尽职调查和研究 [2] 投资风格风险 - 短期交易、期权交易/投资和期货交易是高风险投资风格，不适合资本有限、经验不足或缺乏风险承受能力的投资者 [2] 股票持仓情况 - 分析师持有文章中所有欧洲/斯堪的纳维亚公司的欧洲/斯堪的纳维亚股票代码（非美国存托凭证），持有所写加拿大股票的加拿大股票代码 [2] 投资非美国股票风险 - 投资欧洲/非美国股票存在与公司注册地及个人情况相关的预扣税风险，投资者应咨询税务专业人士 [2]