报告行业投资评级 - 看好全球体育用品品牌行业[4] 报告核心观点 - 专业化功能性国际运动品牌如Lululemon和Deckers维持增长韧性，而泛运动品牌如Nike和Puma销售承压，但Nike业绩出现边际改善迹象，预计拐点将至[3][5][8] - 国货运动品牌如安踏、李宁、特步、361度在需求逆风中展现较强韧性，上半年营收和利润普遍超预期，下半年旺季及冬奥催化下有望加速回升[5][19] - 各公司业绩指引整体偏谨慎，但Nike预计下一财季营收降幅环比收窄，库存去化顺利，显示经营拐点逐步显现[5][7][8] - 分地区看，北美和大中华区销售普遍承压，但Lululemon在大中华区逆势增长24%，欧洲市场表现分化[5] - 库存情况显示Nike去库顺利，存货金额同比-0.4%，环比-0.7%，而VF和Deckers对下半年乐观，库存环比大增31%和72%[5][24] 根据目录总结 全览：专业功能品牌显韧性，业绩指引整体谨慎 - 最新财季Deckers/Lululemon/Adidas/Nike/VF/Puma营收分别同比+17%/+7%/+2%/-12%/-8%/-8%，归母净利润分别同比+20%/-6%/+95%/-86%/减亏/由盈转亏，Deckers超预期，Nike和VF下滑好于预期[18] - 业绩指引偏谨慎，Deckers预计下一财季营收13.8-14.2亿美元，Adidas预计FY25营收增长高单位数，Lululemon预计FY25营收同比增长2-4%，Nike预计下一财季营收同比下滑中单位数，VF预计FY26Q2同比下滑2-4%，Puma预计FY25营收同比下滑低双位数[18] - 国货品牌安踏/李宁/特步/361度25H1营收分别同比+14%/+3%/+7%/+11%，归母净利润同比+15%/-11%/+6%/+9%，超预期[19] - 库存方面，Nike存货金额同比-0.4%，环比-0.7%，Adidas/Lululemon/Puma/VF/Deckers存货金额分别同比+16%/+21%/+10%/+1%/+13%，环比+4%/+4%/+4%/+31%/+72%[24] Nike：业绩修复超预期，预计下一财季降幅收窄 - FY25Q4营收111.0亿美元，同比下滑12%，高于预期，归母净利润2.1亿美元，同比下滑85.9%，预计FY26Q1营收同比下滑中单位数，降幅环比收窄[28] - 毛利率40.3%，同比下滑4.4pct，净利率1.9%，同比下降10.0pct，预计FY26Q1毛利率同比下降3.5-4.25pct[30] - 分品牌，Nike品牌营收同比下滑11.4%至107.6亿美元，Converse品牌营收同比下滑25.6%至3.6亿美元[33] - 分品类，鞋类/服装/装备营收同比下滑12.8%/9.6%/1.9%[37] - 分渠道，DTC渠道营收同比下滑14%，批发渠道同比下滑9%，电商渠道同比下滑26%，自营门店同比增长2%[41] - 分地区，大中华区/北美/EMEA/亚太及南美营收同比下滑20.8%/10.9%/8.9%/7.6%[46] Adidas：关税扰动仍在，维持全年业绩指引 - 25Q2营收59.52亿欧元，同比增长2.2%，归母净利润3.69亿欧元，同比增长94.6%，维持FY25营收增长高单位数指引[49] - 毛利率51.7%，同比提升0.9pct，净利率6.2%，同比提升2.9pct[54] - 分品类，鞋类/服装/配饰及装备营收同比下滑2.7%/增长11.0%/增长3.0%[56] - 分渠道，批发渠道营收同比增长5.5%，DTC渠道同比下滑2.1%[58] - 分地区，欧洲/北美/大中华区/新兴市场/南美/日韩营收同比增长4.4%/2.8%/-2.9%/1.7%/0.1%/10.6%[63] Lululemon：营收增长但低于预期，下调指引 - FY25Q2营收25.3亿美元，同比增长7%，归母净利润3.7亿美元，同比下滑5.6%，下调FY25营收指引至同比增长2-4%[65] - 毛利率58.5%，同比下降1.1pct，净利率14.7%，同比下降1.9pct[69] - 分品类，女装/男装/其他营收同比增长4.8%/6.3%/14.9%[73] - 分渠道，线下自营/电商/其他渠道营收同比增长3.2%/9.7%/13.2%[77] - 分地区，美国/加拿大/大中华区/其他地区营收同比-0.5%/+0.6%/+23.7%/+19.4%[78] Puma：折扣、关税致业绩承压，大幅下调指引 - 25Q2营收19.42亿欧元，同比下滑8.3%，归母净利润亏损2.47亿欧元，下调FY25收入预期至下降低双位数[85] - 毛利率46.1%，同比下降0.7pct，净利率-12.7%，同比下降14.7pct[88] - 分渠道，批发渠道营收同比下滑12.3%，DTC渠道同比增长2.3%[90] - 分品类，鞋类/服装/配饰营收同比下滑3.3%/15.3%/10.0%[92] - 分地区，EMEA/美洲/亚太营收同比下滑5.6%/12.1%/5.2%[93] VF：业绩超预期，预计下一财季营收降幅改善 - FY26Q1营收17.6亿美元，同比下滑7.7%，归母净利润亏损1.2亿美元，超预期，预计FY26Q2营收同比下滑2-4%[98] - 毛利率53.9%，同比提升1.9pct，净利率-6.6%，同比提升7.0pct[101] - 分品牌，Vans/The North Face/Timberland营收同比下滑14.4%/增长6.3%/增长11.2%[106] - 分渠道，批发及特许经营渠道营收同比增长1.2%，DTC渠道同比下滑2.7%[111] - 分地区，美洲/EMEA/亚太营收同比下滑4%/增长4%/增长4%[116] Deckers：业绩超预期，UGG、HOKA亮眼 - FY26Q1营收9.6亿美元，同比增长16.9%，归母净利润1.4亿美元，同比增长20.4%，预计FY26Q2营收13.8-14.2亿美元[118] - 毛利率55.8%，同比下滑1.2pct，净利率14.4%，同比提升0.4pct[122] - 分品牌，HOKA/UGG营收同比增长19.8%/18.9%[130] - 分渠道，批发渠道/DTC渠道营收同比增长26.7%/0.5%[133] - 分地区，美国市场营收同比下滑2.8%，其他地区同比增长49.7%[137] 投资分析意见 - 运动户外品牌推荐安踏体育、波司登、李宁、滔搏、361度，建议关注特步、伯希和[5] - 全球化供应链制造商推荐申洲国际、华利集团、百隆东方、伟星股份、新澳股份，建议关注浙江自然[5]

With the 2026 FIFA World Cup approaching and Nike (NYSE:NKE) making improvements in its running portfolio, the sportswear giant is in a solid position to see a steeper revenue recovery which could lead to a beat and raise cycle with ...

赞助与收入增长 - 公司赞助六支顶级国际足联球队 [1] - 利用世界杯曝光度可能带来13亿美元收入增长 [1]

公司战略动向 - 德国经济部对将SEFE全部或部分业务与Uniper合并的构想持开放态度 [1] - SEFE为前俄罗斯天然气工业股份公司子公司 目前由德国政府托管 [1] - Uniper为接受过政府救助的同业公司 [1]

分析师评级与目标价调整 - RBC将公司评级从“板块表现”上调至“跑赢大盘”，目标价从76美元上调至90美元，主要基于对更强劲收入复苏的预期 [2] - 巴克莱将目标价从64美元小幅上调至65美元，预期第一季度盈利将略高于预期 [5] - 花旗将目标价从68美元上调至74美元，但维持“中性”评级，预期第一季度盈利因销售增强和支出降低而走强 [6] 收入增长催化剂 - 即将到来的国际足联世界杯被视为主要销售驱动力，公司为多支热门国家队和众多球员提供装备赞助 [2][3] - RBC预计世界杯相关销售额可能达到13亿美元，并可能发布世界杯主题产品和其他限量版商品 [3][4] - 公司跑步鞋品类出现改善迹象，被认为正进入季度盈利超预期和指引上调的周期 [4] 股价表现与市场观点 - 公司股价较4月低点上涨近40%，但年内仍下跌约4%，当日表现基本持平 [7] - 有观点认为股价从近期高点约79美元回落，且尚未突破此前一系列更低的高点动态，远低于2021年近200美元的历史高点 [9] - 一种策略是采用现金担保看跌期权，例如10月到期、执行价67.5美元的期权，以在股价回调时设定买入点并收取权利金 [11][12] 宏观经济与市场背景 - 科技板块表现强劲，英伟达和英特尔出现积极头条新闻，罗素2000指数表现领先，标普500和纳斯达克指数再创新高 [13][14] - 市场波动性较低，尽管9月季节性疲软，但当前表现良好，人工智能领域引领市场，涨势扩散至小盘股 [15] - 美联储降息周期开启，但若未来就业报告疲弱，市场可能反应负面，因经济放缓担忧；若就业报告强劲，市场将乐见降息与经济稳健并存 [16][17][18]

The most talked about and market moving research calls around Wall Street are now in one place. Here are today's research calls that investors need to know, as compiled by The Fly.Top 5 Upgrades: RBC Capital upgraded Nike (NKE) to Outperform from Sector Perform with a price target of $90, up from $76. The firm sees a "steeper revenue recovery" for Nike than Street estimates reflect with new product contribution and World Cup selling. Needham upgraded Amicus (FOLD) to Buy from Hold with a $14 price targ ...

RBC Capital将耐克的目标价从76美元上调至90美元，评级从"与大市同步"上调至"跑赢大市"。(格隆汇) ...

耐克公司评级与业绩 - RBC Capital将耐克股票评级从板块同步上调至跑赢大盘 预期其收入复苏将比华尔街多数预测更为强劲 理由包括新产品贡献和销售表现 [1] - 耐克公司将于9月30日公布财报 [1] - 耐克股票因评级上调及目标价提升在周四早盘上涨 [1] 行业公司与市场动态 - 某热门鞋类和服装公司股票表现超越耐克并触及新的买入点 [1] - 该体育用品公司同时拥有增长缓慢的Wilson和Louisville Slugger品牌 [1][2] - 道指期货上涨 英伟达将收购英特尔股份 标普500因越南贸易协议创下新高 耐克、特斯拉、甲骨文股价上涨 [4] - 摩根大通看好道指巨头耐克的盈利复苏 耐克股票突破 [4] - 英伟达及其合作伙伴与竞争对手领涨周一标普500成分股 [4]

We recently published 10 Latest Stocks Jim Cramer Discussed In An Episode Examining Turnarounds. NIKE, Inc. (NYSE:NKE) is one of the stocks Jim Cramer recently discussed. Recently, Cramer got rather sentimental about NIKE, Inc. (NYSE:NKE). In his detailed assessment of the firm on September 10th, the CNBC TV host shifted his tone about the firm. Before the appearance, Cramer had wondered whether the troubles faced by On Holdings meant that NIKE, Inc. (NYSE:NKE)’s turnaround might be struggling. However, o ...

股价表现与历史回顾 - 耐克股价从疫情高点下跌超过60% 目前交易价格略高于70美元 较8月底下跌近10% [1] - 股价在4月低点后反弹约40% 目前处于2018年水平 [2][3] - 52周价格区间为52.28美元至90.62美元 [1] 分析师观点与评级变化 - 摩根大通7月将评级从中性上调至增持 杰富瑞8月重申买入评级并将其列入首选名单 [5] - TD Cowen在9月上调评级至买入 目标价最高达115美元 较当前70美元价格存在超过60%上行空间 [6][7] - 当前平均目标价为78.89美元 基于33位分析师评级 共识为温和买入 [8] 基本面改善迹象 - 公司重新获得鞋类零售展示空间的主导地位 这是衡量品牌强度和消费者偏好的关键指标 [9] - 利润率虽承压但已显现企稳迹象 管理层积极清理库存并重启增长计划 [9] - 首席执行官Elliott Hill在首年任期内取得显著成效 公司市场份额开始回升 [6] 品牌价值与市场地位 - 耐克品牌仍是全球零售业最具价值的品牌之一 拥有广泛的分销网络和国际业务布局 [10] - 品牌实力为长期看涨观点提供坚实支撑 相比其他陷入困境的消费品牌具有更多调整手段 [10] 估值水平与风险因素 - 当前市盈率为33.41倍 仍高于部分同行水平 [1][11] - 露露乐蒙市盈率已降至11倍 显示若业绩不及预期可能存在进一步下行空间 [11] 技术面与关键位 - 4月低点成为关键支撑位 只要股价维持在该水平之上 持续复苏行情的基础就仍然存在 [4][12] - 夏季价格走势呈现积极变化 在7月发布稳健财报后一直处于整理态势 [4]