公司业务剥离与退出 - 2022年前三季度，公司剥离比利时、美国缅因州前端晶圆制造设施和马萨诸塞州非战略GTAT蓝宝石业务，出售两座办公楼和亚利桑那州公司总部设施[139] - 2022年9月，公司批准退出计划，逐步关闭高级解决方案集团部门QCS[139] - 2022年第三季度，公司与JS Foundry K.K.签订股票购买协议，剥离日本新泻晶圆制造设施；10月14日，完成爱达荷州波卡特洛制造工厂剥离[140] 政策法规影响 - 2022年8月，《芯片法案》和《降低通胀法案》签署成为法律，《芯片法案》为美国公司提供激励和税收抵免，《降低通胀法案》对特定公司征收15%的企业最低税[142] 第三季度营收情况 - 2022年第三季度营收21.926亿美元，2021年同期为17.421亿美元，增加4.505亿美元，约26%；有一经销商客户，2022年和2021年第三季度营收分别占公司总营收约12%和14%[145][146] 第三季度各业务线营收情况 - 2022年第三季度PSG营收11.161亿美元，占比50.9%；2021年同期为8.921亿美元，占比51.2%，增加2.24亿美元，约25%[147][148] - 2022年第三季度ASG营收7.343亿美元，占比33.5%；2021年同期为6.135亿美元，占比35.2%，增加1.208亿美元，约20%[147][149] - 2022年第三季度ISG营收3.422亿美元，占比15.6%；2021年同期为2.365亿美元，占比13.6%，增加1.057亿美元，约45%[147][150] 第三季度各地区营收情况 - 2022年第三季度新加坡营收5.44亿美元，占比24.8%；2021年同期为5.44亿美元，占比31.2%[151] - 2022年第三季度香港营收6.179亿美元，占比28.2%；2021年同期为4.87亿美元，占比28.0%[151] 第三季度财务指标变化 - 2022年第三季度总毛利润为10.583亿美元，较2021年同期的7.208亿美元增长3.375亿美元，增幅约47%，毛利率从41.4%提升至48.3%[153][154] - 2022年第三季度研发费用为1.454亿美元，较2021年同期的1.545亿美元减少910万美元，降幅约6%[155] - 2022年第三季度销售和营销费用为6950万美元，较2021年同期的6840万美元增加110万美元，增幅约2%[155] - 2022年第三季度一般和行政费用为8490万美元，较2021年同期的7570万美元增加920万美元，增幅约12%[156] 前九个月收入情况 - 2022年前九个月收入为62.226亿美元，较2021年同期的48.937亿美元增加13.289亿美元，增幅约27%[164][166] 前九个月各业务线收入情况 - 2022年前九个月PSG收入为31.598亿美元，较2021年同期增加6.741亿美元，增幅约27%[167][168] - 2022年前九个月ASG收入为21.403亿美元，较2021年同期增加3.877亿美元，增幅约22%[167][169] - 2022年前九个月ISG收入为9.225亿美元，较2021年同期增加2.671亿美元，增幅约41%[167][170] 前九个月各地区收入情况 - 2022年前九个月新加坡地区收入为16.555亿美元，占总收入26.6%；香港地区收入为17.319亿美元，占比27.8%[171] - 2022年前九个月英国地区收入为10.777亿美元，占总收入17.3%；美国地区收入为10.883亿美元，占比17.5%[171] 前九个月财务指标变化 - 2022年前九个月总毛利润为30.567亿美元，占比49.1%，较2021年同期的18.821亿美元增长11.746亿美元，增幅约62%[174][175] - 2022年前九个月研发费用为4.638亿美元，较2021年同期的4.944亿美元减少3060万美元，降幅约6%[176] - 2022年前九个月销售和营销费用为2.137亿美元，较2021年同期的2.234亿美元减少970万美元，降幅约4%[176] - 2022年前九个月一般和行政费用为2.46亿美元，较2021年同期的2.213亿美元增加2470万美元，增幅约11%[176] - 2022年前九个月收购相关无形资产摊销费用为6510万美元，较2021年同期的7450万美元减少940万美元，降幅约13%[177] - 2022年前九个月商誉和无形资产减值为3.868亿美元，较2021年同期的290万美元大幅增加[179] - 2022年前九个月利息费用降至6740万美元，较2021年同期的9840万美元减少3100万美元[180] - 2022年前九个月所得税拨备为2.994亿美元，有效税率为18.7%，较2021年同期的1.068亿美元和15.4%有所增加[184] 资金状况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物余额为24.502亿美元，循环信贷额度约有15亿美元可用于未来借款[186] 前九个月经营活动现金流情况 - 2022年前九个月经营活动现金流为19.018亿美元，较2021年同期的11.554亿美元增加7464万美元[188]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业，具体聚焦碳化硅技术领域 - 公司：安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation），竞争对手包括英飞凌（Infineon）、意法半导体（STMicro）、Wolfspeed等 纪要提到的核心观点和论据 碳化硅业务增长驱动因素 - 核心观点：电气化大趋势推动碳化硅业务增长，涵盖汽车、充电基础设施、可再生能源补充电网等领域，且能带动工业等相邻市场发展，实现多元化增长 [3] - 论据：汽车是碳化硅最大的潜在市场（TAM），但充电基础设施和可再生能源领域也有大量碳化硅应用需求，目前大部分收入来自汽车业务，但工业市场也在逐渐增长 安森美进入碳化硅市场的背景和优势 - 核心观点：凭借坚韧的精神和内部技术能力进入市场，垂直整合是获胜关键，使其成为唯一完全垂直整合的碳化硅供应商 [5][6][9] - 论据：公司是大功率绝缘栅双极晶体管（IGBT）的主要制造商，具备大规模制造高功率模块的能力，为碳化硅技术的应用提供了基础；2021年10月收购GTAT，确保从原材料到封装的全产业链供应，实现垂直整合 垂直整合的优势 - 核心观点：垂直整合带来供应保障，有助于获得客户信任，加速订单收入增长 [11][12] - 论据：客户关注产品技术和供应保障，公司能展示从技术到供应的完整能力，通过哈德逊工厂的展示活动，让客户看到增长潜力，从而加速了承诺收入的增长；目前已有40亿美元的承诺收入 客户动态和市场份额 - 核心观点：客户分布广泛，涵盖汽车和工业领域，大部分询价来自碳化硅产品；目前承诺收入中90%来自汽车业务，未来仍将偏向汽车市场，但工业市场也在发展 [17][19] - 论据：与十大替代能源供应商中的七家签订了长期供应协议（LTSA）；约100%或90%以上的询价来自碳化硅产品 竞争格局 - 核心观点：目前碳化硅市场没有可信的新进入者，市场规模足够大，竞争焦点在于谁能更快实现规模化 [21][23] - 论据：进入碳化硅市场的门槛高，需要具备技术、资金和供应链等多方面能力；英飞凌在IGBT领域领先，但在供应保障方面存在不足；意法半导体有内部基板能力，但尚未成熟；Wolfspeed在材料和基板方面有优势，但在先进封装和模块方面有待提升 碳化硅业务的毛利率和盈利预期 - 核心观点：目前碳化硅业务对公司整体毛利率有100 - 200个基点的稀释作用，预计2023年底实现规模化，2024年有信心实现盈利并对公司整体毛利率有积极贡献 [26][27][29] - 论据：公司报告结果包含所有启动成本和折旧，随着产能增加和收入增长，产品毛利率将逐渐接近或超过公司整体水平；通过工程指标和承诺收入等措施，确保业务按计划发展 产能和市场供需情况 - 核心观点：预计不会出现产能过剩情况，市场需求增长潜力大，尤其是电动汽车市场的发展 [32] - 论据：进入碳化硅市场的门槛高，技术和供应链存在约束；预计到2028年或2030年，电动汽车渗透率将达到50%，目前市场仍处于发展阶段 安森美业绩表现优于竞争对手的原因 - 核心观点：产品定位、业务调整和终端市场组合共同作用，使公司业绩表现良好 [35][36] - 论据：公司减少了对消费和计算市场的依赖，主动降低产能利用率以管理库存；汽车和工业市场需求强劲，公司66%的收入来自这两个领域；公司的功率、模拟和混合信号等技术领域供应紧张，没有新增产能 长交货期和短缺问题 - 核心观点：通过长期供应协议（LTSA）解决客户需求和产能投资的匹配问题，确保投资能够实现盈利 [41][42] - 论据：过去市场波动导致投资无法实现盈利，LTSA可以提供需求可见性，根据客户需求和信心进行产能投资 300毫米晶圆厂的影响 - 核心观点：有助于优化制造布局，提高产能和降低成本，实现收入和利润增长 [44][45] - 论据：将IGBT业务转移到12英寸晶圆厂，为碳化硅业务腾出产能，同时降低IGBT的生产成本；计划剥离部分晶圆厂，通过新建12英寸晶圆厂实现30%以上的增长，并提高平均销售价格（ASP） 碳化硅业务的收入增长预期 - 核心观点：今年碳化硅业务收入将增长超过3倍，2023年将达到10亿美元以上，并在2023 - 2025年实现40亿美元的承诺收入 [50] - 论据：公司对碳化硅业务的发展有明确规划和信心，通过技术提升和市场拓展实现收入增长 定价对毛利率的影响 - 核心观点：2021年的定价调整具有可持续性，有助于提高毛利率，未来净定价预计保持稳定 [54][56] - 论据：公司通过调整价格差异，使其符合市场价值，并将定价权集中管理；部分定价调整已纳入LTSA，确保价格的稳定性；公司计划退出低毛利率业务，这将进一步提高整体毛利率 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司计划退出约2.1亿美元的低毛利率业务，目前已退出2.1亿美元，今年还剩约1.5亿美元，明年约4亿美元，退出速度取决于市场情况 [56][59] - 公司在定价调整时注重与客户的长期合作关系，避免通过随意提价损害客户关系，而是通过解决价格与价值的差异来提高毛利率 [62]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业、汽车行业、工业、可再生能源行业 [1][35][36] - 公司：安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation） [1] 纪要提到的核心观点和论据 市场需求情况 - 核心观点：消费市场和部分客户端计算市场需求疲软，但未蔓延至汽车和工业市场，汽车和工业市场需求依然强劲 [3][4] - 论据：公司积压订单仍在，且按长期供应协议（LTSA）生产；汽车行业供应不足，客户提车需等待两年，需求旺盛，进而带动工业需求 [3][4] 产能调整与产品可替代性 - 核心观点：公司主动减少非战略市场的晶圆启动量以管理库存；部分先进节点产能因消费市场疲软可转向汽车市场，但功率电子或混合信号模拟产品可替代性低 [3][7] - 论据：非战略市场需求下降可能导致订单取消或推迟，造成库存积压；过去12个月公司从非战略市场转移2.1亿美元产能至其他市场，实现营收增长，汽车和工业营收占比达66% [3][8] 公司转型与利润率 - 核心观点：公司转型在产品组合方面进展较快，但退出非战略非核心业务较慢；转型具有可持续性，得益于价格与价值差异的缩小和长期供应协议 [10][12][13] - 论据：汽车和工业市场的强劲推动了产品组合向战略市场的转变；过去公司定价缺乏严谨性，存在价格与价值差异，如今通过调整价格提高了利润率；多数产品已签订长期供应协议，保障了长期可持续性 [10][12][13] 长期供应协议（LTSA） - 核心观点：LTSA具有法律约束力，能保障公司与客户的沟通和合作，应对市场波动 [17] - 论据：2019年库存调整时积压订单消失，但LTSA能保证客户在需求变化时与公司沟通；客户可根据需求调整订单，公司可通过调整产能、产品份额或延长协议期限等方式应对，避免库存积压 [17][18] 价格上涨的可持续性 - 核心观点：价格上涨具有可持续性，是市场需求和价值认可的结果，并非单纯的杠杆行为 [22][24] - 论据：过去行业价格每年下降5% - 10%，导致产能不足，如今OEM意识到半导体投资的重要性；2021年开始的LTSA起初被认为是杠杆行为，但2022年客户主动要求增加产品和延长协议期限，表明对其价值的认可 [22][23] 碳化硅业务 - 核心观点：碳化硅市场规模扩大且公司份额增加，公司具有技术和供应链优势 [35][40][41] - 论据：市场方面，电动汽车对碳化硅的需求加速增长，可再生能源行业也对其有需求；公司方面，拥有设备技术和封装技术，能提供从衬底到模块的垂直整合供应链，保障供应，客户愿意共同投资 [35][40][41] 财务与成本 - 核心观点：公司预计碳化硅业务短期有逆风，但长期利润率将达到或超过公司平均水平；公司计划参与CHIPS法案，以支持未来投资 [46][52] - 论据：碳化硅业务短期有100 - 200个基点的逆风，预计明年达到峰值，年底恢复到公司平均水平；公司在北美有大量制造业务，符合CHIPS法案的要求，计划积极参与税收投资抵免和现金投资 [46][52] 图像传感器业务 - 核心观点：图像传感器业务是汽车领域的未来增长驱动力，得益于技术优势和市场趋势 [57][58] - 论据：公司拥有汽车ADAS最佳技术，且每辆车的摄像头数量在过去五年翻倍，预计未来五年再翻倍，即使汽车数量持平，也能通过渗透率提高实现营收增长 [58][59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司退出非战略非核心业务虽慢，但明年退出约4.5亿美元业务时，有更多时间将其转化为可用产能 [28] - 公司在新罕布什尔州举办活动，展示了碳化硅产能的增长，已达到收购GTAT时的3倍，年底将达到5倍 [32][33] - 公司预计明年东菲什基尔工厂的碳化硅业务初期会稀释毛利率，但通过其他措施可维持48% - 50%的利润率 [46][47] - CHIPS法案对公司有好处，公司计划积极参与，但投资需符合公司战略 [52][53]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收20.85亿美元，较2021年第二季度增长25%，环比增长7% [26] - 非GAAP毛利率扩张1130个基点，第二季度GAAP和非GAAP毛利率均为49.7%，非GAAP毛利率环比提高30个基点 [8][28] - 第二季度GAAP摊薄后每股收益为1.02美元，去年同期为0.42美元；非GAAP摊薄后每股收益为1.34美元，2021年第二季度为0.63美元 [28] - 第二季度GAAP运营费用为4.531亿美元，2021年第二季度为3.579亿美元；非GAAP运营费用为3.177亿美元，去年同期为3.142亿美元 [29] - 非GAAP税率从2021年第四季度的4.6%升至第二季度的16.3%，第二季度每股收益摊薄0.18美元，年初至今摊薄0.34美元 [30] - 第二季度回购150万股，花费8970万美元，平均股价59.76美元，授权回购计划剩余12亿美元 [29] - 第二季度末现金及现金等价物为17.9亿美元，未动用循环信贷额度为15亿美元，运营现金流为4.208亿美元，自由现金流为2.027亿美元，过去12个月自由现金流占收入的17% [30] - 第二季度资本支出为2.18亿美元，资本密集度为10.5%，预计下半年资本密集度会更高 [31][32] - 应收账款为11亿美元，DSO为50天，库存环比增加6700万美元至15.6亿美元，库存天数减少3天至136天，分销库存环比减少约1200万美元，维持在7.1周 [32] - 总债务为32亿美元，净杠杆率远低于1% [32] - 预计第三季度营收在20.7亿 - 21.7亿美元之间，非GAAP毛利率在48% - 50%之间，非GAAP运营费用在3.19亿 - 3.34亿美元之间，非GAAP其他收入及支出在2400万 - 2800万美元之间，非GAAP税率在15.5% - 16.5%之间，非GAAP摊薄后每股收益在1.25 - 1.37美元之间，资本支出在2.65亿 - 2.95亿美元之间 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能电源业务收入同比增长31%，环比增长10%，占收入的48% [11][27] - 智能传感业务收入同比增长39%，环比增长10%，占收入的18% [16][27] - 功率解决方案集团（PSG）收入为10.6亿美元，同比增长25% [27] - 先进解决方案集团（ASG）收入为7.167亿美元，同比增长18% [27] - 智能传感集团（ISG）收入为3.113亿美元，同比增长44% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车和工业市场收入占总收入的66%，同比增长38%，环比增长9% [8] - 汽车和工业市场分别同比增长41%和34%，预计未来仍将保持强劲 [24] - 能源基础设施业务第二季度收入同比增长61%，有望实现全年50%的增长目标 [14] - 汽车图像传感器业务增长得益于每辆车摄像头数量增加、传感器分辨率和ASP提升以及ADAS渗透率提高 [17] - 工业扫描业务同比增长70%，得益于全球电商巨头仓库的扩张和自动化程度提高 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为可持续生态系统提供智能电源和传感技术，专注于汽车、工业和云电源等高速增长的大趋势市场 [7] - 与客户的合作已演变为战略伙伴关系，长期供应协议（LTSA）占第二季度总收入的66%，高于去年的62% [10] - 公司正在进行转型，重新部署资本到高利润率、高增长领域，如碳化硅，并退出低利润率的非核心业务 [11] - 公司计划在年底前将衬底产量同比提高四倍，并在2023年底前将前端晶圆产能翻倍，2024年底前再翻倍 [14] - 公司已与全球领先的汽车OEM和电动汽车制造商签订LTSA，为其提供碳化硅和IGBT产品 [12] - 公司已与全球前十大太阳能逆变器供应商中的七家签订LTSA，总营收超过10亿美元 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在地缘政治和宏观经济不确定性，但公司重点领域的产品需求仍然强劲，汽车和工业市场的需求超过供应 [8] - 能源市场的波动和供应链中断推动了电动汽车、替代能源和工业自动化的加速采用，公司的产品组合和能力使其成为智能电源和传感解决方案的首选供应商 [9] - 公司对未来前景持乐观态度，但也对动态市场条件保持敏感，通过优化产品组合和成本结构，降低了财务波动性，提高了公司在各种业务环境中的韧性 [9] 其他重要信息 - 公司被纳入标准普尔500指数，并被评为《财富》500强公司 [23] - 公司发布了可持续发展报告，承诺到2040年实现净零排放 [25] - 2021年，公司约75%的收入来自可持续产品 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何调和核心业务需求大于供应、非核心业务疲软以及利用率下降的情况 - 并非所有产能都可互换，公司在库存管理上非常谨慎，将库存集中在核心业务、碳化硅和晶圆厂转型的战略库存上，核心业务的产能利用率仍保持满负荷 [38] 问题2: 请解释第三季度毛利率的影响因素以及未来几个季度能否保持在49%左右 - 公司预计毛利率在48% - 50%的目标范围内，碳化硅业务的快速增长会带来100 - 200个基点的逆风，但随着产能的提升，毛利率将逐渐改善，公司有信心通过其他效率提升措施维持目标范围内的毛利率 [40] 问题3: 碳化硅和公司整体毛利率何时见底 - 公司认为目前已处于目标范围内，未来几个季度会有一些波动，但仍能维持在该范围内 [43] 问题4: 非汽车和工业业务的宏观问题有哪些，是否会恶化，对公司整体定价有何影响 - 非核心业务是公司计划退出的领域，不会对毛利率产生稀释影响，公司不会追逐低价业务 [45] 问题5: 碳化硅业务增长超预期的驱动因素是什么，汽车业务和新老客户的贡献分别是多少 - 碳化硅业务的增长得益于技术优势、现有客户的业务增长和新客户的加入，约90%的增长来自汽车业务 [48][49] 问题6: 为实现40亿美元的碳化硅业务目标，内部采购和外包衬底的比例将如何变化，对资本密集度有何影响 - 公司计划在年底前将衬底产能提高四倍，随着产能的提升，内部采购的比例将逐渐增加，但仍会保留一定的外部采购，以应对产能波动，资本密集度已考虑了相关扩张计划 [51] 问题7: 碳化硅业务对毛利率的逆风影响将如何发展，EFK工厂的会计处理和对2023年上半年毛利率的影响如何 - 碳化硅业务的逆风影响约为100 - 200个基点，会有一定的波动，但公司有信心维持毛利率在目标范围内；EFK工厂将于2023年投产，为GlobalFoundries提供代工服务，会带来40 - 70个基点的逆风影响，但公司可以通过其他措施抵消 [54][55] 问题8: 如何平衡业务投资和向股东返还现金，公司希望在资产负债表上保持多少现金 - 公司的首要任务是投资业务，包括研发和资本支出，以支持长期增长；其次是保持财务灵活性，以便进行并购；最后是通过股票回购向股东返还现金，公司将根据需求合理安排资本分配 [59][60] 问题9: 资本支出计划中客户资金的占比是多少，如何影响公司的支出决策 - 资本支出强度不会因客户资金而改变，但客户的共同投资有助于加强合作关系，提高客户粘性 [62] 问题10: 目前计划退出的业务还有多少，退出的节奏和利润率如何 - 目前约有6亿美元的业务待退出，预计第三和第四季度各退出约1.5亿美元，剩余部分将在2023年退出，退出业务的利润率目前约为40% [63][64] 问题11: 如何抵消碳化硅和EFK业务对毛利率的逆风影响 - 短期内通过内部效率提升来抵消逆风影响，长期来看，随着碳化硅业务的增长和EFK代工业务的减少，逆风影响将逐渐消除 [68][69] 问题12: 汽车业务在非疫情时期仍实现大幅增长的原因是什么，价格增长的可持续性如何 - 汽车业务的增长得益于产品组合的优化、新产品的推出和电动汽车渗透率的提高，价格增长的可持续性取决于产品的价值和客户的长期承诺 [71][72][73] 问题13: 碳化硅业务对长期毛利率的贡献如何，2023财年的供应情况是否已考虑在内 - 碳化硅业务在规模化后将达到或超过公司平均毛利率，预计到明年下半年逆风影响将消除；由于电动汽车渗透率的加速，碳化硅市场在可预见的未来仍将供不应求，公司正在加大产能投资以满足客户需求 [75][76] 问题14: 第三季度指导中对疲软终端市场的考虑如何，目前在消费PC和智能手机市场的暴露情况如何 - 公司认为汽车和工业市场仍将面临供应限制，其他市场可能会下降，因此在指导中采取了保守态度；公司未细分这些市场，因为它们对公司来说并非战略重点，非核心业务的疲软可能有助于公司更快退出 [79] 问题15: 公司碳化硅业务的增长预期是否过于乐观，市场是否真的有如此大的增长潜力 - 公司的碳化硅业务增长预期基于长期供应协议，具有较高的确定性；市场的增长受到地理和客户多样性的支撑，即使个别车型的增长不如预期，其他车型也可能会弥补；公司也会考虑电池容量等因素，但客户通常已经有了相应的承诺 [82][83] 问题16: 碳化硅业务的启动费用在GAAP和非GAAP下的处理是否有差异 - 所有启动费用都包含在非GAAP结果中，没有排除项 [86] 问题17: 公司是否比竞争对手更激进地提高价格，这是否会导致客户流失 - 在非核心业务中，公司通过提高价格来退出市场，这是有意为之；在战略业务中，公司的定价基于产品的价值，客户通过长期供应协议证明了对公司定价的认可，且公司的价格仍具有竞争力 [88][89] 问题18: 公司是否有与特斯拉的合同，这是否是2023年10亿美元目标的一部分 - 公司不评论具体客户的合作情况 [92] 问题19: 碳化硅业务在扩大规模时，与客户的协议中是否有风险分担机制 - 公司对自身的技术和产能有信心，认为风险和机遇是对等的，目前的主要重点是扩大产能 [96] 问题20: 应收账款和DSO在本季度上升的原因是什么 - 这是由于中国疫情封锁导致收入在季度末集中确认，收款时间延长，但这是暂时现象，随着收入恢复正常，预计不会继续上升 [99][100]

业绩总结 - 第二季度收入创下记录，同比增长25%，环比增长7%[37] - 汽车和工业业务同比增长38%，占总收入的66%[37] - 毛利率达到49.7%，较去年同期提升1490个基点[37] - 预计第三季度收入在20.7亿至21.7亿美元之间[38] - 预计第三季度毛利率在48%至50%之间[39] 财务数据 - 最近12个月自由现金流为13.37亿美元，2022年第一季度为15.00亿美元[46] - 最近12个月收入为67.40亿美元，2022年第一季度为72.03亿美元[46] - ON Semiconductor的GAAP净收入为425.9百万美元，非GAAP净收入为478.0百万美元[47] - 2021财年，ON Semiconductor的GAAP净收入总计为1,009.6百万美元，非GAAP净收入为1,285.5百万美元[47] - Q2 2022的非GAAP净收入为589.3百万美元，较Q1 2022的538.5百万美元增长了9.5%[47] 未来展望 - 预计2025年毛利率目标为48%至50%[37] - 资本支出预计在近期将达到约12%，到2025年将适度降低至9%[25] - 2022年运营费用预计将低于长期模型[37] - 2021年至2025年智能电源市场年复合增长率为15%[11] - 2021年至2025年智能传感器市场年复合增长率为13%[11] 每股收益 - Q3 2021的非GAAP稀释每股收益为0.87美元，较Q3 2020的0.63美元增长了38.1%[47] - Q2 2022的非GAAP稀释每股收益为1.34美元，较Q1 2022的1.22美元增长了9.8%[47] 运营费用与利润 - GAAP运营费用在2021年第四季度为14.26亿美元，2022年第一季度为3.14亿美元[46] - 非GAAP运营费用在2021年第四季度为12.42亿美元，2022年第二季度为3.18亿美元[46] - GAAP运营收入在2021年第四季度为4.80亿美元，2022年第一季度为6.47亿美元[46] - 非GAAP运营收入在2021年第四季度为5.28亿美元，2022年第二季度为7.19亿美元[46] - GAAP运营利润率在2021年第四季度为26.0%，2022年第一季度为33.3%[46] - 非GAAP运营利润率在2021年第四季度为28.6%，2022年第一季度为34.5%[46]

纪要涉及的公司 安森美半导体公司（ON Semiconductor Corporation） 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司转型成果显著** - **核心观点**：公司自2020年底开始转型，平均毛利率从36%提升至49% [3]。 - **论据**：执行了投资组合合理化，退出不盈利业务，聚焦高毛利率业务；进行制造合理化，提高生产效率；利用价格与价值差异调整价格；实现有利的产品组合转变，向汽车和工业领域倾斜 [4][5][9][10]。 2. **转型仍有提升空间** - **核心观点**：公司转型尚未完成，未来仍有增长潜力 [11]。 - **论据**：汽车和工业业务占比将从目前的63%-65%提升至2025年的70%-75%；实施“轻晶圆厂”战略，预计将产生1.25亿 - 1.5亿美元的成本节约；今明两年将分别退出3亿美元稀释利润率的业务 [12][13][14][16]。 3. **应对外部挑战能力强** - **核心观点**：公司在面对中国疫情封锁和欧洲供应问题时，展现出较强的应对能力 [19][23]。 - **论据**：通过物流调整和供应链弹性计划，克服了中国疫情封锁带来的物流挑战，仅对下一季度增长造成2%的影响；欧洲汽车客户因提前采取产能转移措施，未受到供应问题的严重影响 [21][24]。 4. **汽车客户对价值投资的接受度提高** - **核心观点**：汽车客户逐渐认识到投资价值的重要性，愿意接受合理的价格 [27]。 - **论据**：公司在碳化硅业务上的投资和供应保障能力得到客户认可，客户愿意为价值付费；长期供应协议（LTSAs）的签订和延长，表明客户对稳定供应的重视 [29][32][33]。 5. **碳化硅业务具有竞争优势** - **核心观点**：公司在碳化硅业务上具有竞争优势，有望实现10亿美元的营收目标 [43]。 - **论据**：具备衬底、器件和封装三个关键要素，而竞争对手往往只具备其中一两个；拥有20年的IGBT和功率封装设计经验，可应用于碳化硅产品；碳化硅在电动汽车中的应用前景广阔，公司能够提供多种技术解决方案 [44][46][51]。 6. **图像传感器业务增长趋势良好** - **核心观点**：公司图像传感器业务呈现增长趋势 [57]。 - **论据**：市场需求呈现分辨率提高、每辆车摄像头数量增加和渗透率提升的趋势，公司推出了800万像素的摄像头产品 [58][59]。 7. **财务状况稳定且可持续** - **核心观点**：公司财务状况稳定，毛利率具有可持续性 [61]。 - **论据**：尽管短期内存在碳化硅业务爬坡和收购晶圆厂带来的成本压力，但长期来看，“轻晶圆厂”战略和产品组合优化将推动毛利率提升；公司在市场下行时，有能力通过调整策略保持毛利率 [63][64][70]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **公司对退出业务的考虑**：公司退出低利润率业务是基于长期可持续性的考虑，即使在当前供应紧张的情况下，也坚持退出这些业务，以避免未来市场环境变化时利润率下降 [18]。 2. **电动汽车带来的其他业务机会**：电动汽车的发展不仅为碳化硅业务带来机遇，还将带动电子压缩机、电子泵等电子驱动产品的需求，公司作为广泛的供应商，能够提供一站式解决方案 [55][56]。 3. **应对市场变化的管理能力**：公司通过减少渠道库存，增强了应对市场需求变化的能力，能够更有效地调整生产和销售策略 [70]。 4. **对其他市场的战略考量**：公司短期内不会涉足微控制器和物联网市场，因为这些市场与公司当前的技术领域协同性低，且竞争激烈，公司将专注于电力和传感市场 [73][74][75]。 5. **业务拓展的方式**：公司有机会通过有机增长和并购来扩展电力业务组合，且在并购方面将保持纪律性，注重战略目标 [77][80]。 6. **碳化硅衬底尺寸的策略**：公司目前运行6英寸碳化硅衬底，同时具备8英寸生产能力，将根据市场需求和成本情况逐步扩大8英寸衬底的应用，6英寸衬底不会被淘汰 [84][85]。

业绩总结 - 2022年第一季度收入为19.45亿美元，同比增长31%，环比增长5%[37] - 2022年第一季度毛利率为49.4%，目标为48%-50%[37] - 2022年第一季度运营利润率为33.9%，同比增长2060个基点[37] - 2022年第一季度每股收益为1.22美元，创下季度新高[37] - 预计2022年第二季度收入将在19.65亿至20.65亿美元之间[38] - 预计2022年第二季度毛利率将在48.5%至50.5%之间[39] 用户数据 - 汽车和工业市场收入占比从2021年的60%增长至75%[13] - 2022年第一季度自由现金流占收入的比例约为21%[37] 未来展望 - 2022年资本支出预计为1.738亿美元，主要用于300mm制造能力的提升[37] - 2025年目标为每年7-9%的复合年增长率[37] 财务数据 - 非GAAP毛利率在Q1'22达到49.4%，较FY2021的40.4%增长了9个百分点[46] - GAAP运营收入在Q1'22为647.2百万美元，较FY2021的1,287.6百万美元增长了约50.3%[46] - 非GAAP运营费用在Q1'22为302.8百万美元，较FY2021的1,241.5百万美元下降了约75.6%[46] - LTM自由现金流在Q1'22为1,500.7百万美元，较FY2021的1,337.4百万美元增长了约12.2%[46] - LTM收入在Q1'22为7,203.1百万美元，较FY2021的6,739.8百万美元增长了约6.9%[46] - LTM现金流利润率在Q1'22为20.8%，较FY2021的19.8%增长了1个百分点[46] - 非GAAP运营利润在Q1'22为658.5百万美元，较FY2021的1,478.3百万美元下降了约55.6%[46] - GAAP运营费用在Q1'22为314.1百万美元，较FY2021的1,426.7百万美元下降了约78%[46] 历史业绩 - ON Semiconductor在2021财年的GAAP净收入为10.1亿美元，较2020财年的2.34亿美元增长了329%[47] - 2021年第四季度的非GAAP净收入为4.78亿美元，较2020年第四季度的1.47亿美元增长了225%[47] - 2021年第四季度的非GAAP稀释每股收益为1.09美元，较2020年第四季度的0.35美元增长了211%[47] - 2021财年的非GAAP净收入总计为12.86亿美元，较2020财年的3.52亿美元增长了265%[47] - 2021年第二季度的非GAAP净收入为2.76亿美元，较2020年第二季度的0.50亿美元增长了452%[47] - 2021年第三季度的非GAAP净收入为3.80亿美元，较2020年第三季度的1.12亿美元增长了239%[47] - 2021年第一季度的非GAAP净收入为1.51亿美元，较2020年第一季度的0.50亿美元增长了202%[47] - 2021年第四季度的GAAP净收入为3.10亿美元，较2020年第四季度的1.61亿美元增长了92%[47] - 2021年第四季度的GAAP稀释每股收益为0.69美元，较2020年第四季度的0.12美元增长了475%[47] - 2021年第一季度的GAAP净收入为0.90亿美元，较2020年第一季度的-0.14亿美元实现扭亏为盈[47]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收19.5亿美元，同比增长31%，环比增长5% [24] - 第一季度GAAP和非GAAP毛利率为49.4%，非GAAP毛利率环比提高420个基点 [25] - 第一季度GAAP和非GAAP运营利润率分别达到创纪录的33.3%和33.9%，非GAAP运营收入环比增速是营收的4.5倍 [26] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.18美元，非GAAP每股收益为1.22美元，而2021年第一季度为0.35美元，2021年第四季度为1.09美元 [26] - 第一季度GAAP运营费用为3.14亿美元，2021年第一季度为3.95亿美元；非GAAP运营费用为3.028亿美元，去年同期为3.247亿美元，环比减少360万美元 [27] - 第一季度非GAAP税率从2021年的约6%提高到15.6%，导致每股收益较第四季度稀释0.16美元 [28] - 第一季度现金及现金等价物为16亿美元，循环信贷额度未动用金额为19.7亿美元；运营现金流为4.7亿美元，自由现金流为3.05亿美元；资本支出为1.738亿美元，资本密集度为9% [28] - 第一季度应收账款为9.107亿美元，库存环比增加1.165亿美元至15亿美元，库存天数增加15天至139天；分销库存略降至7.1周；总债务为32亿美元，净杠杆率低于1 [29][30] - 预计第二季度营收在19.65亿 - 20.65亿美元之间，非GAAP毛利率在48.5% - 50.5%之间，非GAAP运营费用在3.05亿 - 3.2亿美元之间，非GAAP其他收入及支出在2000万 - 2400万美元之间，非GAAP税率在15.5% - 16.5%之间，非GAAP摊薄后股数约为4.43亿股，非GAAP每股收益在1.20 - 1.32美元之间，资本支出在2.4亿 - 2.7亿美元之间 [30][31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能电源和智能传感业务收入创历史新高，智能电源同比增长37%，占营收的47%；智能传感同比增长35%，占营收的17% [24] - 功率解决方案集团（PSG）营收为9.867亿美元，同比增长32%；先进解决方案集团（ASG）营收为6.893亿美元，同比增长30%；智能传感集团（ISG）营收为2.69亿美元，同比增长32% [24] - 能源基础设施业务第一季度营收同比增长64%，已与七家全球顶级太阳能逆变器供应商开展合作，并与其中三家签署了长期供应协议 [16] - 5G云负载点业务第一季度营收和设计中标数量均同比增长33% [16] - 智能传感业务在汽车成像领域保持增长势头，第一季度营收同比增长44% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车和工业市场第一季度营收环比增长8%，同比增长42%，占总营收的65%，均创历史新高 [11] - 第一季度汽车市场SAAR虽被下调，但公司汽车业务收入仍实现增长，体现了产品组合的优势 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于智能电源和传感解决方案，服务于汽车和工业终端市场，受益于车辆电气化、ADAS、能源基础设施和工厂自动化等大趋势 [9] - 实施“轻晶圆厂”战略，整合晶圆厂布局，退出小规模晶圆厂，加速300毫米晶圆厂的产能提升，提高运营效率 [13][22] - 选择性投资战略领域以扩大产能，缓解瓶颈，特别是成像产品的后端工厂 [12] - 确保从外部制造合作伙伴获得额外产能，并在300毫米晶圆厂进行产品认证，以满足长期产能需求 [13] - 持续推进碳化硅业务增长，计划在2022年使碳化硅营收翻倍以上，到2023年底实现10亿美元的年化营收 [14] - 凭借端到端的垂直整合解决方案和市场领先的产品效率，在供应受限的环境中具有差异化竞争优势 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治形势不利，但汽车和工业终端市场对公司产品的需求依然强劲 [10] - 目前中国的疫情封锁对业务没有重大影响，但如果封锁持续更长时间，第二季度可能存在风险，当前指引已考虑了几个百分点的增长风险 [12] - 预计到2023年大部分时间内，需求仍将超过供应 [30] - 公司有信心维持毛利率在第一季度的水平，并实现长期盈利增长和价值提升 [32] 其他重要信息 - 过去12个月，公司退出了约2亿美元的营收，平均毛利率为21%，其中第一季度退出了3200万美元，平均毛利率为20%，部分损失已被新产品营收抵消，新产品营收同比增长31%，且毛利率良好 [13][14] - 公司客户参与度强劲，设计中标数量同比增长约100%，其中智能电源和传感业务的设计中标数量均同比翻倍 [14] - 公司GTAT业务进展顺利，自收购完成后已扩展至第二座厂房，预计到2022年底衬底产能将增长四倍以上 [15] - 公司在工程方面，所有良率和产出均达到承诺的生产水平，并在200毫米衬底开发和投产方面取得快速进展 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 需求是否会持续，如何缓解投资者对经济衰退或周期性下滑的担忧？ - 公司在汽车和工业领域的需求环境和前景至少到2023年不会改变，客户签订的长期供应协议延长至2024 - 2025年，体现了需求的可持续性 [35] - 汽车和工业市场的增长受电动汽车、ADAS等大趋势驱动，客户对前景充满信心 [36] 问题: 全年毛利率保持平稳的因素有哪些，以及维持较高毛利率下限的信心来源？ - 公司对当前毛利率下限有信心，认为会保持在40%以上 [38] - 未来毛利率受多种因素影响，制造端的优势将被原材料成本上升和碳化硅业务的启动成本抵消，因此预计全年毛利率维持在第一季度的水平 [39] 问题: 第一季度毛利率增长中，产品组合和定价的贡献分别是多少，以及2022年剩余时间的定价预期？ - 第一季度定价因素对毛利率增长的影响大于产品组合，公司将继续将成本增加转嫁给客户，并缩小产品价格与价值的差距 [42] - 计划在下半年退出3亿美元的非核心业务，通过定价策略逐步退出该市场 [42] 问题: 公司的供应短缺情况是否与过去几个季度相同，以及年底前供应情况是否会改善？ - 目前供需情况没有重大变化，预计2022年剩余时间内仍将面临供应限制，尽管有一些制造效率提升和供应增加，但仍无法满足需求 [44] 问题: 中国疫情封锁对第二季度业绩的影响有多大，是否可以在后期弥补，以及如何量化影响？ - 第二季度指引中已考虑了几个百分点的营收增长风险，需求仍然存在，但供应方面会受到短期挑战 [46] - 预计封锁解除后，需求将得到释放，但由于不确定性，将风险纳入了指引 [47] 问题: 碳化硅业务目前占销售额的百分比，未来的发展趋势，以及与竞争对手的差异化优势？ - 未披露碳化硅业务目前占销售额的百分比，但预计2022年营收将翻倍以上，到2023年底实现10亿美元的年化营收，且这些都是有长期供应协议保障的承诺收入 [49] - 公司的差异化优势在于能够为客户提供衬底、垂直整合以及从器件设计到封装的专业知识，以满足客户需求 [50] 问题: 碳化硅业务的设计中标漏斗情况，以及汽车和能源基础设施领域的营收占比？ - 重申碳化硅业务的承诺收入为26亿美元，其中约80%（20亿美元）来自汽车牵引领域，其余来自非汽车牵引领域（如工业替代能源或基础设施） [54] - 非汽车牵引领域业务增长良好，第一季度同比增长65% [55] 问题: 碳化硅业务对毛利率的影响何时会逆转，以及比利时、缅因州和东菲什基尔工厂的积极影响？ - 碳化硅业务从今年下半年开始将对毛利率产生不利影响，可能持续到明年上半年，之后将开始产生积极影响 [57] - 缅因州工厂将减少3000万 - 3500万美元的固定成本，比利时工厂将减少约2000万美元的固定成本 [57] 问题: 公司退出的产品营收在未来几个季度的情况，以及是否会在年底前完成产品退出？ - 第一季度退出了3200万美元的营收，第二季度预计没有重大退出，下半年预计再退出约3亿美元的营收 [60] - 到2023年仍有更多非核心业务需要退出，公司将把产能转移到高毛利率产品上 [61] 问题: 订单模式或渠道销售点是否有变化，是否包括渠道需求？ - 公司认为需求包括直接销售和渠道销售，目前需求在各方面都很强劲，供应仍然无法满足需求 [63] 问题: 第二季度营收结构是否与第一季度相似，以及如何看待营收细分？ - 第二季度营收增长主要由汽车和工业市场驱动，其中汽车市场表现更为强劲，增长情况与第一季度相似 [66] 问题: 毛利率上升是由于渠道提价、产品组合变化还是其他因素？ - 毛利率上升是多种因素共同作用的结果，包括产品价格与价值的重新校准、向汽车和工业市场的产品组合转移以及净价格上涨 [69] - 部分净价格上涨是由于退出低毛利率业务，这部分增长不可持续，随着业务退出，毛利率将进一步提升 [70] 问题: 公司是否有信心通过GTAT扩大碳化硅产能，以实现预期的营收增长？ - 公司对GTAT的运营充满信心，第一个厂房已达到预期产出，目前正在进行制造扩张 [72] - 预计到2022年底，产能将增长四倍，公司的资本支出也在向该业务倾斜，目前已基于该材料产生营收 [72] 问题: 竞争对手对公司提价和提高毛利率的反应如何，这种情况是否可持续？ - 公司认为市场价格上涨是由产品价值驱动的，具有可持续性 [75] - 公司将专注于战略产品和为客户提供价值，不会参与非核心业务的价格竞争 [76] 问题: 下半年营收与上半年相比的情况如何？ - 目前市场需求强劲，公司从外部代工厂获得更多供应，内部制造效率也有所提高，这将为下半年营收带来一定的上行空间 [79] - 但需要考虑下半年将退出3亿美元营收的影响，预计下半年营收将超过上半年 [79] 问题: 云数据中心和5G基础设施市场业务目前的同比增长情况如何？ - 该业务的设计中标数量同比增长33%，新设计和替代现有供应商的情况支持了公司设定的11%的复合年增长率目标 [82] 问题: 中国疫情封锁对公司设施和客户制造的影响，以及是否对图像传感器供应有不成比例的影响？ - 主要影响是整体供应中断，如物流和原材料进出工厂等问题，公司正在通过重新路由来缓解部分影响 [85] - 无法对关于图像传感器供应的媒体评论发表意见，未发现特定产品受到的影响与整体物流问题不同 [85] 问题: 汽车和工业市场营收增长中，单位增长和平均销售价格（ASP）增长的贡献分别是多少，以及核心业务定价的可持续性？ - 核心业务增长主要由单位增长驱动，特别是产品内容的增加，如每辆车的成像和功率产品含量增加 [88] - ASP在一定程度上保持稳定，随着向汽车和工业市场的销售增加，将受益于2021年进行的ASP调整，公司认为这种定价调整具有可持续性 [89] 问题: 到2023年，公司的供需情况如何，供应紧张的程度会如何变化？ - 公司预计2022 - 2023年供应将有所增加，但需求增长更快，供需仍无法达到平衡，供应仍将受到限制 [91] - 公司的资本支出将重点投资于能够推动增长和提高毛利率的技术领域，而不是非核心产品 [92] 问题: 东菲什基尔工厂是否会在2023年全面投入使用，以及之后的内部和外部产能规划？ - 公司将于2023年1月接管东菲什基尔工厂，GLOBALFOUNDRIES将在三年内逐步退出，公司预计届时工厂将满负荷运转 [95] - 在2023 - 2025年期间，公司将作为代工厂与GLOBALFOUNDRIES合作，这将带来一定的毛利率压力，但可以通过产品组合的成本改善来抵消 [96] - 长期来看，退出其他工厂并扩大东菲什基尔工厂的产能将提高整体产能，降低固定成本，实现更好的“轻晶圆厂”布局 [97] 问题: 考虑到300毫米晶圆产能已被占用，什么情况下会考虑建设第二座300毫米晶圆厂，或者是否有办法增加东菲什基尔工厂的产能？ - 在GLOBALFOUNDRIES退出的三年内，东菲什基尔工厂有足够的空间扩大300毫米晶圆产能 [99] - 未来五年，公司将根据市场需求和发展情况评估是否需要额外的制造产能 [99]

汽车行业客户销售占比 - 2021年12月31日止年度，公司汽车行业客户销售额约占总营收的34%[97] 业务运营风险 - 公司制造运营依赖众多流程，任一流程中断都会对业务和运营结果产生重大不利影响[81] - 新冠疫情已对公司业务、运营结果和财务状况造成并可能持续造成不利影响[85] - 公司可能无法实施某些业务战略，这会对业务和运营结果产生重大不利影响[87] - 半导体行业需大量研发投资，公司可能无法满足研发投入需求，影响业务和运营结果[91] - 半导体行业竞争激烈且在不断整合，公司若无法有效竞争或把握整合机会，业务将受影响[94] - 公司运营结果部分依赖独立分销商，分销商的行为可能影响公司运营结果和财务报告[98] - 关税或政府贸易政策变化可能减少产品需求，影响公司业务和运营结果[99] - 公司国际销售和采购受进出口法规约束，违规会面临处罚，影响销售和业务[101] - 公司业务战略实施可能导致现有业务运营中断，无法实现预期效益会影响盈利能力[89] - 公司在吸引和留住高技能人才方面面临挑战，半导体行业人才竞争激烈，关键人员流失可能影响公司竞争力[102] - 产品保修、责任索赔、召回以及合同违约可能损害公司业务、声誉、运营结果和财务状况[103] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，处理此类索赔的努力可能对运营结果产生重大不利影响[109] - 公司的安全网络可能受到破坏或攻击，这可能损害公司声誉和业务，使其面临责任并对运营结果产生重大不利影响[115] - 公司受隐私和数据保护相关法律法规约束，无法满足相关要求可能导致额外成本和责任，损害公司声誉[117] - 半导体行业环境法规日益严格，公司可能面临环境和健康安全责任及支出，影响运营结果和财务状况[119] - 公司受反海外腐败法等反腐败法律约束，违反这些法律可能导致处罚，损害公司声誉和业务[121] - 公司可能面临税收立法变化或额外税收负债，影响运营结果和财务状况[123] - 从2026年起，外国衍生无形收入（FDII）的有效税率将从13%提高到16%，这可能对公司所得税、运营结果和现金流产生不利影响[124] - 客户采购政策包含社会责任条款，可能影响公司产品矿物采购、供应和定价，进而影响销售和经营业绩[127] - 投资者要求公司披露社会责任政策，各司法管辖区制定气候变化相关法律法规，公司合规成本可能增加[128] 债务情况 - 截至2021年12月31日，公司有32.583亿美元未偿还债务本金，循环信贷安排下约有19.7亿美元可用于未来借款[129] - 截至2021年12月31日，公司有1.551亿美元1.625%票据、7亿美元3.875%票据和8.05亿美元0%票据的未偿还本金[145] - 3.875%票据持有人在特定控制权变更触发事件及评级事件发生时，有权要求公司以本金101%加应计未付利息的价格回购全部票据[145] - 公司部分借款为可变利率，面临利率风险，虽有利率互换协议但可能无法完全缓解风险[142] - 自2021年12月31日起，英国金融行为监管局不再公布一周和两个月期美元LIBOR报价，其他期限报价将延至2023年6月30日[143] - 公司债务协议包含多项限制性契约，限制公司开展多项活动，无法满足要求可能对财务状况产生重大不利影响[133][134] - 公司可能无法产生足够现金流偿还债务，需采取替代融资计划，但无法保证计划可行或能获得可接受条款[135] - 若公司债务违约，可能导致交叉违约，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[137][138] - 0%票据本金为8.05亿美元，需现金支付，超额价值可现金或股票组合支付[149] - 1.625%票据和0%票据的认股权证交易，当普通股市场价格分别超过30.70美元和74.34美元时，会对普通股产生摊薄影响[151] - 截至2021年12月31日，公司长期债务总额为32.583亿美元，其中固定利率债务31.601亿美元，可变利率债务9820万美元[254] - 利率上升50个基点，预计下一年度利息费用增加约420万美元[254] 外汇相关情况 - 公司在亚太地区和欧洲有大量业务，以非美元货币交易，货币波动和外汇法规变化可能对公司流动性和财务状况产生重大不利影响[107] - 2021年和2020年12月31日，外汇合约名义金额分别为2.883亿美元和2.634亿美元[257] - 假设汇率加权平均变动10%，2021年度税前收入将受约1.437亿美元影响[258] - 公司使用衍生金融工具对冲利率和外汇风险，不用于投机或交易[253] 票据相关情况 - 1.625%票据的有条件转换特征已于2021年12月31日及此前某些季度触发[149] 公司章程修订 - 公司章程修订需至少2/3已发行普通股持有人批准[156] 财务报告内部控制情况 - 截至2021年12月31日财季，公司内部控制在财务报告方面无重大变化[261] - 公司管理层评估截至2021年12月31日财务报告内部控制有效[263] - 2021年10月28日收购的GT Advanced Technologies Inc.未纳入2021年12月31日财务报告内部控制有效性评估[264] - GTAT在2021年12月31日相关合并财务报表中总资产占比0.7%，总收入占比0.1%[264] - 普华永道审计了公司截至2021年12月31日财务报告内部控制有效性[264]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收67.4亿美元，较2020年增长28.3%，运营收入和自由现金流增速约为营收的6倍，非GAAP运营利润率提升至21.9%，自由现金流增至13亿美元，占营收的20% [25] - 第四季度营收18.5亿美元，同比增长28%，环比增长6%，GAAP和非GAAP毛利率分别为45.1%和45.2%，环比提升370个基点，GAAP和非GAAP运营利润率分别达到26%和28.6%，GAAP每股收益0.96美元，非GAAP每股收益1.09美元 [28][29][30] - 预计第一季度营收在18.5 - 19.5亿美元之间，非GAAP毛利率在45.5% - 47.5%之间，非GAAP运营费用在2.98 - 3.13亿美元之间，非GAAP每股收益在0.98 - 1.10美元之间，资本支出在1.5 - 1.7亿美元之间 [35][36] - 上调2025年目标毛利率至48% - 50%，预计2022年毛利率在46.5% - 47.5%之间，新的长期非GAAP模型为毛利率48% - 50%、运营费用率17%、运营收入率31% - 33% [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年汽车业务营收同比增长36%，工业业务营收同比增长33% [25] - 第四季度，功率解决方案集团（PSG）营收9.534亿美元，同比增长33%；先进解决方案集团（ASG）营收6.473亿美元，同比增长24%；智能传感集团（ISG）营收2.454亿美元，同比增长18% [29] - 2021年公司设计赢单漏斗同比增长超60%，新产品营收较2020年增长28% [12] - 第四季度，汽车和工业业务营收环比增长10%，占总营收的63%，分别达到6.41亿美元和5.22亿美元 [22] - 2021年功率模块在替代能源应用领域的设计漏斗同比增长42%，已与太阳能逆变器市场的主要参与者签订长期供应协议 [17] - 汽车成像业务营收环比增长超20%，同比增长约40%；工业和工厂自动化成像产品营收环比增长约10%，同比增长43% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 半导体行业供需失衡情况可能会持续到2022年并延续至2023年，供应链库存水平较低，交货周期拉长 [14] - 电动汽车、ADAS、能源基础设施和工厂自动化等领域需求加速增长，相关应用的半导体含量增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于智能电源和传感领域，聚焦汽车和工业等高价值市场，退出非核心业务，以实现盈利性增长和可持续财务表现 [9][10] - 收购GTAT扩大了公司在碳化硅领域的领导地位，为客户提供供应保障，计划在2022年底将衬底业务产能扩大四倍以上，并大幅投资扩大器件和模块产能 [10][15] - 实施轻晶圆厂战略，通过出售比利时6英寸晶圆厂等举措优化制造布局，降低固定成本和单位成本 [27] - 公司凭借碳化硅产品的端到端供应链和市场领先的效率，在电动汽车牵引应用领域获得竞争优势，已获得超过26亿美元的碳化硅产品承诺收入，预计2022年碳化硅营收将同比增长一倍以上，2023年底达到10亿美元的年运行率 [15][16] - 在智能传感方面，公司利用汽车市场经验为工业客户提供高性能传感器，满足工业自动化需求 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年取得了创纪录的财务业绩，尽管面临疫情和供应链挑战，但凭借全球团队的努力和战略转型，实现了营收、利润和现金流的显著增长 [11][24] - 公司预计2022年需求将继续超过供应，将通过运营效率提升、选择性投资和与外部合作伙伴合作等方式增加供应 [34] - 公司对未来发展充满信心，认为设计赢单漏斗的快速扩张、长期供应协议的签订以及产能的增加将为公司带来持续的长期增长 [26][39] 其他重要信息 - 公司第四季度支付4.16亿美元完成GSAT收购，现金及现金等价物为13亿美元，循环信贷额度未使用部分为19.7亿美元，运营现金流为6.27亿美元，自由现金流为4.57亿美元，占营收的25%，资本支出为1.696亿美元，资本密集度为9% [32] - 应收账款为8.09亿美元，库存环比增加5200万美元至14亿美元，库存天数增加5天至124天，分销库存从第三季度的6.8周增加至7.3周，第一季度前两周恢复至第三季度水平，总债务为31亿美元，净杠杆率低于1倍 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司退出业务的进程及对营收和毛利率的影响 - 2021年已退出1.7亿美元业务，预计2022年下半年将继续退出部分业务，完全退出需3年以上时间 [42] - 毛利率提升主要得益于运营效率提高、产品组合向战略产品转移以及价格与价值差异的缩小，这些因素具有可持续性 [44] 问题2: 未来毛利率的推动和抑制因素以及Fishkill晶圆厂的影响 - 预计未来输入成本将上升，但公司成功将部分成本转嫁给客户，毛利率提升的主要挑战在于提高制造产能利用率，全年毛利率有望改善 [48] - 2023年初接管Fishkill晶圆厂，初期会有一定逆风，但长期来看对公司有利，相关影响已纳入长期规划 [50] 问题3: 汽车OEM和一级供应商的半导体库存情况以及碳化硅业务的差异化和资本支出预测 - 汽车生产与半导体出货量之间的差异主要是由于客户将生产转向战略和高价值产品线，导致半导体含量增加，这种趋势具有可持续性 [53][54] - 公司强调的是承诺收入，而非漏斗或管道数据，公司在碳化硅领域的竞争优势在于技术性能、供应保障和成本控制，相关投资不会改变长期资本支出预测 [56][57] 问题4: 2022年全年营收增长预期以及退出业务的毛利率情况 - 公司不提供全年营收指引，但考虑到业务退出情况，预计全年营收增长与市场持平或略高于市场 [60] - 已退出的1.7亿美元业务综合毛利率为20%，后续退出业务的毛利率略高于此，但市场恢复时该部分业务毛利率可能下降 [62] 问题5: 毛利率提升中定价和产品组合的贡献以及IGBT业务的市场份额情况 - 毛利率提升主要得益于产品组合向高毛利率的汽车和工业业务转移，制造优化和定价也是重要因素 [65] - 公司在IGBT业务上获得了长期供应协议，实现了市场份额的增长 [67][68] 问题6: 碳化硅业务的惊喜和公司长期增长率的预期 - 碳化硅业务的积极惊喜包括快速实现200毫米晶圆生产、客户对公司路线图的积极反馈等，公司对该业务前景持乐观态度 [71] - 长期来看，公司增长率预计为行业的2倍，主要得益于汽车和工业领域的内容增长以及新兴市场的投资 [73] 问题7: 碳化硅业务2022年的贡献和利润率情况以及GTAT产能扩张对碳化硅晶圆产能和营收的影响 - 2022年碳化硅营收将同比增长一倍以上，利润率在短期内会因启动成本而稀释，但长期来看将对公司平均利润率有积极贡献 [77][78] - 公司计划通过GTAT产能扩张实现大部分需求的内部供应，2022年底GTAT产能将扩大四倍，为未来几年的供应提供基础 [80] 问题8: 定价情况以及比利时晶圆厂出售的成本和利润率影响 - 2022年毛利率提升主要来自产品组合转移，价格或成本增加主要通过产量提高和运营效率提升来消化，非核心业务的价格上涨不具有可持续性 [83] - 比利时晶圆厂出售后，公司将在1 - 3年内完全退出该工厂，届时每年可节省2500万美元的固定成本 [85] 问题9: 渠道库存的正常水平和恢复时间以及第四季度营收增长的驱动因素和利润率杠杆 - 目前渠道库存的正常水平在6 - 7周，短期内预计维持在该范围，长期来看可能达到10周左右 [87] - 第四季度营收增长主要来自产品销量增加和产品组合向高毛利率市场转移，同时运营效率提高和价格上涨也有一定贡献 [90][91] 问题10: 长期供应协议（LTSA）覆盖的营收比例以及已退出业务的剩余情况和重新合作的可能性 - 公司未提供LTSA覆盖的营收比例，但2022年已全部售罄，LTSA的可见性高且持续多年 [96] - 公司不会重新涉足已退出的业务，因为这些业务在市场低迷时会稀释利润率，公司将通过制造优化和轻晶圆厂战略维持可持续的利润率 [98] 问题11: LTSA的具体形式以及交货周期和积压订单情况 - LTSA包括数量、价格和产品组合的承诺，为公司提供了良好的可见性，有助于公司进行产能扩张规划 [101] - 交货周期稳定在45周左右，积压订单持续强劲，目前市场主要是供应问题 [103] 问题12: 固定成本降低目标的完成情况以及智能传感业务的产能改善和内包计划 - 公司仍在朝着1.25 - 1.5亿美元的固定成本降低目标努力，比利时晶圆厂出售可节省约2500万美元的固定成本 [107] - 智能传感业务增长受供应限制，公司将继续与外部代工厂合作以增加供应，内部和外部制造的组合计划保持不变 [109] 问题13: 渠道库存增加后又下降的原因以及资本支出的分配情况 - 渠道库存增加至7.3周是由于第四季度末发货时间的影响，销售情况依然强劲，目前已恢复至6.8周，未来预计维持在6 - 7周 [112] - 大部分资本支出将用于碳化硅和East Fishkill 300毫米晶圆厂建设，其余为维护性资本支出 [114] 问题14: 汽车和工业业务在长期毛利率目标中的占比以及与其他业务的毛利率差异，以及轻晶圆厂战略下内部和外部制造产能的考虑 - 预计未来5年汽车和工业业务将占总营收的75%，该业务的毛利率较高，有助于实现长期毛利率目标，其他业务中也有高毛利率的增长领域 [117][118][119] - 目前公司内部制造约65%的产品，未来随着East Fishkill晶圆厂的加入，内部制造比例仍将维持在65%，主要通过退出小规模晶圆厂并转移至更高效的工厂来实现 [121]