产品介绍 - 公司推出全新产品线Whole Body Deodorant，提供喷雾和经典固体棒状除臭剂[1] - Whole Body Deodorant经过临床验证，提供72小时的除臭保护，对敏感皮肤和敏感区域温和[2] - 新产品不含铝盐、对羟基苯甲酸酯、小苏打、染料或滑石粉，提供四种持久清新的香味选择[4]

文章核心观点 - 宝洁公司上季度因提高家居用品价格而盈利增加，即便通胀人们仍购买其高价产品，各产品线销售增长，公司在家庭用品领域实力持久 [1] 按业务板块划分 美容板块 - 有机销售额增长1%，皮肤和个人护理因SK - II化妆品销量下降而下滑，护发因北美提价和销量增长显著提升 [2] 个护板块 - 有机销售额增长9%，受提价、高端产品组合和销量增长推动 [2] 医疗保健板块 - 有机销售额增长2%，口腔护理因提价和高端产品组合实现个位数增长，个人医疗保健因呼吸产品销量下降呈个位数下降，提价部分抵消影响 [2] 织物和家居护理板块 - 有机销售额增长6%，受提价、有利产品组合和织物护理及家居护理销量增长驱动 [3] 婴儿、女性和家庭护理板块 - 有机销售额增长3%，各品类表现不同，婴儿护理销售额不变，女性护理和家庭护理因销量增长实现个位数增长 [3] 财务数据 整体业绩 - 2024财年第二季度净销售额增长3%，达214亿美元，有机销售额增长4%，摊薄后每股净收益1.40美元，同比降12%，因吉列无形资产非现金减值 [4] 核心收益 - 核心每股净收益增长16%至1.84美元 [5] 现金流与股东回报 - 运营现金流51亿美元，净收益35亿美元，调整后自由现金流生产率95%，通过股息支付和股票回购向股东返还33亿美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机销售增长4%,其中价格贡献4个百分点,体量下降1个百分点 [9] - 北美和欧洲聚焦市场有机销售分别增长5%和7%,其中体量增长4%和3% [13][14] - 拉丁美洲有机销售增长17%,保持强劲业绩 [15] - 大中华区有机销售下降15%,主要受SK-II品牌在中国下滑34%的影响 [15][16] - 核心每股收益增长16%,剔除汇率影响增长18% [21] - 核心营业利润率增长400个基点,主要受毛利率改善带动 [21] - 自由现金流生产率为95% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家居护理、美发和剃须业务高个位数增长 - 洗衣护理、家庭护理、女性护理和口腔护理中个位数增长 - 婴儿护理与去年持平 - 个人健康护理下降低个位数,受到去年同期高基数和本季度感冒流感季节性疲软的影响 - 个人护理下降中个位数,主要受SK-II在中国的下滑影响 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、欧洲聚焦市场、亚太聚焦市场和拉丁美洲市场合计占公司3/4销售,第二季度有机销售增长超6%,其中体量增长3个百分点,价格和组合贡献3个百分点 [18] - 大中华区、东欧和中东非洲等市场受当地市场问题影响,第二季度有机销售下降5个百分点 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持聚焦日用品类别的整合战略,通过持续创新提升产品性能和品牌力,与零售伙伴共同推动市场增长 [30][31][32] - 公司正在加速生产效率提升,目标全年达到15亿美元的成本节约,通过供应链优化、营销效率提升等实现 [36][37][38][39] - 公司持续推动自我颠覆和行业颠覆,如加强内部媒体投放能力、加快创新速度等 [40][41] - 公司正聚焦4大重点领域:供应链优化、环境可持续性、数字化能力和人才发展,以进一步提升竞争优势 [41][42][43][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战,但公司有信心通过执行战略应对,过去5年一直保持强劲业绩 [26][29] - 中国市场长期机会依然完好,短期可能面临一些挑战,但有望逐步改善 [27][28][103][104] - 中东地区局势和一些新兴市场的通胀压力也有望逐步缓解 [26][20] - 公司有信心通过创新、生产效率提升等持续推动业务增长和价值创造 [48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dara Mohsenian 提问** 询问第二季度业绩波动以及下半年业绩展望 [63] **Andre Schulten 回答** - 第二季度有机销售增长4%,与全年5%的预期一致,下半年有望保持5%左右增长 [64][65][66] - 下半年部分地区的波动有望改善,如中国SK-II品牌和一些新兴市场的价格影响 [67] - 下半年利润增速预计放缓,主要受商品成本、汇率和工资成本等因素影响 [68][69] 问题2 **Lauren Lieberman 提问** 询问公司是否存在过度投资的风险 [80] **Jon Moeller 和 Andre Schulten 回答** - 公司会非常谨慎评估投资回报,确保投入产出效率 [83][84][85][86] - 主要投资集中在创新、品牌建设和市场拓展,以推动市场增长,这些投入都能带来良好回报 [86][87] 问题3 **Rob Ottenstein 提问** 询问美国和中国市场的消费者需求情况 [88] **Andre Schulten 和 Jon Moeller 回答** - 美国市场需求保持强劲,体量增长持续加速,反映消费者信心良好 [89][90][91] - 中国市场短期面临一些挑战,但长期机会依然完好,公司正采取措施提振SK-II品牌 [92][93][94][95][96][97]

宝洁公司财务表现 - 宝洁公司2024财年第二季度的收入和利润未达到分析师的预期[1] - 由于吉列品牌无形价值减少导致13亿美元的减值损失，宝洁公司的净利润下降12%至34.6亿美元，每股摊薄收益为1.4美元[1] - 宝洁公司因吉列品牌估计公允价值减少而被迫削减2024财年的盈利预期[1]

文章核心观点 - 宝洁公司2024财年第二季度业绩强劲，盈利超扎克斯共识预期，销售额和盈利同比增长，各业务板块有机销售额均增长 [1] 业绩表现 - 核心每股收益1.84美元，同比增长16%，超扎克斯共识预期的1.70美元，货币中性每股收益同比增长18% [1] - 净销售额214.41亿美元，同比增长3%，但低于扎克斯共识预期的215.45亿美元，各业务板块均有增长，货币因素使净销售额下降1% [1] - 有机收入同比增长4%，得益于价格上涨4%，产品组合和销量持平 [2] - 各业务板块净销售额增长情况：美容业务增长1%，个护业务增长6%，健康护理业务增长4%，织物与家居护理业务增长5%，婴儿、女性与家庭护理业务增长2% [2] - 各业务板块有机销售额增长情况：美容业务增长1%，个护业务增长9%，织物与家居护理业务增长6%，健康护理业务增长2%，婴儿、女性与家庭护理业务增长3% [2] - 公司股价在盘前交易中上涨1%，过去一年股价上涨4.4%，跑赢行业2.4%的涨幅 [2] 利润率情况 - 毛利率提高520个基点至52.7%，货币因素使毛利率提高0.6%，货币中性毛利率提高590个基点至53.4%，主要受价格上涨、商品成本下降和生产率提高推动，部分被产品组合和再投资影响抵消 [4] - 核心销售、一般和行政费用占销售额的比例从去年同期扩大120个基点至25.7%，货币因素使该费用率下降0.1%，货币中性费用率扩大110个基点至25.6%，主要受再投资增加推动，被生产率提高和净销售额增长杠杆等因素部分抵消 [4] - 核心营业利润率同比提高400个基点至27%，货币因素使营业利润率提高0.7%，货币中性营业利润率扩大470个基点至27.7%，营业利润率包含340个基点的生产率提高 [5] 财务状况 - 2024财年第二季度末，公司现金及现金等价物为78.9亿美元，长期债务为230.96亿美元，股东权益总额为488.29亿美元 [6] - 截至2023年12月31日的六个月，公司经营现金流为100.04亿美元，调整后自由现金流为42.83亿美元，第二财季调整后自由现金流生产率为95% [6] - 2024财年第二季度，公司向股东返还33亿美元，包括23亿美元股息支付和10亿美元股票回购 [6] 2024财年指引 - 公司维持销售预期，调整核心和GAAP每股收益预期，预计2024财年总销售额同比增长2 - 4%，有机销售额增长4 - 5%，货币波动预计使总销售额增长下降1 - 2% [7] - 预计报告每股收益较去年下降1%至持平，此前预计GAAP每股收益同比增长6 - 9%，2023财年为5.90美元，核心每股收益预计同比增长6 - 9%至6.37 - 6.43美元 [7] - 2024财年盈利预期包含与有利商品成本相关的税后逆风8亿美元，不利货币汇率预计带来税后逆风10亿美元，利息收支净影响预计带来税后逆风1亿美元 [8] - 预计2024财年核心有效税率为21%，资本支出占净销售额的4% [8] - 预计2024财年调整后自由现金流生产率为90%，计划支付超过90亿美元股息，并进行50 - 60亿美元股票回购 [8] 其他公司表现 - 高露洁目前扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为3.6%，过去一年股价上涨6.5%，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长7.9%和8.1%，过去30天每股收益共识预期未变 [10] - 庄臣目前扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为10.1%，过去一年股价上涨18%，当前财年销售额和盈利预计同比分别增长8.9%和6.4%，过去30天每股收益共识预期未变 [10] - 因特香水目前扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为45.7%，过去一年股价上涨20.7%，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长20.9%和19.7%，过去30天每股收益共识预期未变 [11]

文章核心观点 - 宝洁旗下高端护肤品牌SK-II在大中华区最新季度销售额下降34%，原因包括中国经济复苏缓慢和反日情绪，不过销售已开始好转 [1][2] SK-II销售情况 - 最新季度SK-II在大中华区销售额下降34% [1] - 上一季度该品牌销售受打击，但目前销售已开始好转 [2] - 消费者研究显示SK-II品牌口碑正在改善，预计下半年销售将持续改善 [2] 销售下降原因 - 由于中国经济复苏缓慢，依赖旅游零售且价格较高的SK-II销售受到影响 [1] - 8月日本排放福岛核废水引发中国抵制日货，消费者担心SK-II产品受辐射污染而抵制该品牌 [1][2] 公司应对措施 - 宝洁等公司发表声明称产品生产安全，试图缓解消费者担忧 [2] 公司整体业务情况 - 宝洁本季度整体美妆业务销量持平 [3] - 周二早盘宝洁股价上涨4%，公司财报超华尔街预期，但季度销售额未达预期 [3]

文章核心观点 - 宝洁公司本财年第二季度盈利超预期但营收未达预期，年度展望受影响，股价上涨，期权交易中看跌期权受青睐 [1] 公司业绩情况 - 宝洁公司是首批公布财报的蓝筹股公司之一，本财年第二季度盈利超预期但营收未达预期，因去年12月对吉列部门进行减记，年度展望也受到影响 [1] 股价表现 - 宝洁公司股价上涨5.3%，报155.67美元，股价难以保持稳定，昨日回调受360日移动均线影响，较去年同期小幅领先4%，有望在六周内实现第五次周度上涨 [1] 期权交易情况 - 期权交易中，交易员大量买入看涨期权，看跌期权交易员有入场机会，在国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX费城交易所，宝洁公司10日看跌/看涨成交量比率为2.88，高于过去一年82%的读数，显示看跌期权交易员入场速度远超平常 [1] - 宝洁公司的Schaeffer看跌/看涨未平仓合约比率为1.18，处于过去12个月读数的最高百分位，表明近期看跌期权极受欢迎 [2] - 尽管绝对交易量较轻，但有15000份看涨期权和6700份看跌期权成交，是日均成交量的10倍，最活跃的是1月26日到期、行权价为155和160的周度看涨期权，其中行权价为160的期权为卖出开仓 [2]

财务表现 - 宝洁公司2023年第四季度营收为214.4亿美元，同比增长3.2%[1] - 宝洁公司同期每股收益为1.84美元，较去年同期的1.59美元有所增长[1] - 宝洁公司营收与Zacks Consensus Estimate相比为215.5亿美元，出现-0.49%的惊喜[2] - 宝洁公司每股收益的惊喜为+8.24%，而共识每股收益预期为1.70美元[2] 业务表现 - 宝洁公司在刚刚报告的季度中表现如下：有机销售增长（同比变化）- 总体宝洁公司为4%，略低于五位分析师平均预期的4.4%[5] - 宝洁公司在美容领域的有机销售增长为1%，低于五位分析师平均预期的1.8%[5] - 宝洁公司在婴儿、女性和家庭护理领域的有机销售增长为3%，低于五位分析师平均预期的4.2%[5] - 宝洁公司在健康护理领域的有机销售增长为2%，低于五位分析师平均预期的5%[5] - 宝洁公司在织物和家庭护理领域的有机销售增长为6%，与五位分析师平均预期的6%持平[5] 销售额表现 - 宝洁公司在美容领域的净销售额为38.5亿美元，略高于七位分析师的平均预期，同比增长1.1%[5] - 宝洁公司在男士护理领域的净销售额为17.3亿美元，略高于七位分析师的平均预期，同比增长5.5%[5] - 宝洁公司在企业领域的净销售额为1.26亿美元，低于七位分析师的平均预期，同比下降28%[5] - 宝洁公司在织物和家庭护理领域的净销售额为74.2亿美元，略高于七位分析师的平均预期，同比增长5.5%[5] - 宝洁公司在婴儿、女性和家庭护理领域的净销售额为51.5亿美元，略低于七位分析师的平均预期，同比增长1.6%[5] - 宝洁公司在健康护理领域的净销售额为31.7亿美元，略低于七位分析师的平均预期，同比增长4%[5] 股票表现 - 宝洁公司股票过去一个月的回报率为+1.8%，略低于Zacks S&P 500综合指数的+2.1%变化[5] - 宝洁公司目前的Zacks排名为3（持有），表明其在短期内可能与整体市场表现一致[5]

文章核心观点 - 宝洁公司公布2024财年第二季度财报后股价上涨 虽增长缓慢但稳定 股息和股票回购将提升股东回报 [1][3] 财务表现 - 第二财季净销售额达214亿美元 同比增长3% 增长完全由价格上涨驱动 出货量下降1% [2] - 摊薄后每股收益同比下降12%至1.40美元 主要因吉列业务无形资产13亿美元减值费用 剔除该费用后摊薄每股收益同比增长16% [2] 全年展望 - 维持全年净销售额增长2% - 4%的指引 [3] - 因吉列减值费用下调摊薄每股收益指引 此前预计增长6% - 9% 现预计收益持平或下降1% [3] 股东回报 - 2024年公司计划向股东返还数十亿美元 包括约90亿美元股息和50 - 60亿美元股票回购 [3]

文章核心观点 - 宝洁公司本季度因提价推动盈利增长，通胀下消费者未拒绝其高价家居用品，销售增长由价格和销量共同驱动，分析师关注通胀降温后其定价策略 [1] 销售情况 - 2024财年第二季度有机销售额同比增长4%，该指标排除了汇率波动、收购和剥离的影响 [1] - 截至12月31日的三个月营收增长3%，达到214.4亿美元 [5] - 美容产品线、健康和家庭护理产品销量增加 [1] - 北美地区销量加速增长，原因是美国消费者从疫情和衰退担忧中恢复，且人们将新产品纳入日常使用 [4] - 织物和家庭护理部门本财年第二季度有机销售额同比增长6% [4] 产品潜力 - 织物柔顺剂在美国只有35%的家庭使用，在使用家庭中也仅在65%的洗衣负载中使用，有很大增长空间 [4] 盈利情况 - 盈利下降12%，至34.7亿美元，原因是对剃须刀品牌吉列减记13亿美元 [7] - 排除减记影响后，每股收益为1.83美元，略高于华尔街预期的1.71美元 [7] 行业环境 - 12月美国通胀率上升3.4% [2]