平台用户及信贷规模 - 平台累计连接金融机构合作伙伴167家及潜在信贷需求消费者2.837亿名，较上年增长11.6%[8] - 累计具有获批授信额度的用户达6210万人，较上年同期增长12.6%[8] - 累计成功提款的借款人达3810万人，较上年同期增长15.1%[8] - 2025年第三季度总撮合及发起贷款规模达人民币8328亿元，较去年同期增长1.0%[8] - 轻资本模式等下的贷款规模为人民币3476亿元，占总规模41.7%，较去年同期下降23.4%[8] - 截至2025年9月30日，在贷余额总额为人民币13811.3亿元，较上年同期增长8.1%[8] - 轻资本模式等在贷余额为人民币6643.9亿元，较上年同期下降10.3%[8] 收入表现 - 公司第三季度总营收为人民币52.1亿元，非公认会计准则净利润为人民币15.1亿元[12] - 第三季度净收入总额为人民币52.057亿元，上季度为人民币52.159亿元[13] - 第三季度净利润为人民币14.325亿元，非公认会计准则净利润为人民币15.082亿元[13] - 信贷驱动服务净收入为人民币38.686亿元，同比增长33.4%[14] - 平台服务净收入为人民币13.371亿元，同比下降9.0%[15] - 公司截至2025年9月30日止三個月的淨收入總額為52.057億元人民幣，較2024年同期的43.702億元人民幣增長19.1%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的信貸驅動服務收入為38.686億元人民幣，較2024年同期的29.010億元人民幣增長33.3%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的重資本模式下貸款撮合及服務費收入為5.139億元人民幣，較2024年同期的2.587億元人民幣大幅增長98.6%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的融資收入為23.406億元人民幣，較2024年同期的17.441億元人民幣增長34.2%[44] 利润及利润率 - 经营收益为人民币1,700.1百万元，同比下降25.7%，环比下降20.4%[18] - 经营利润率为32.7%，非公认会计准则经营利润率为34.1%[19] - 净利润为人民币1,432.5百万元，同比下降20.3%，环比下降17.2%[19] - 净利润率为27.5%，非公认会计准则净利润率为29.0%[20] - 截至2025年9月30日止三個月，公司淨利潤為14.32461億元人民幣，較2024年同期的17.98797億元人民幣下降20.4%[50] - 截至2025年9月30日止三個月，公認會計準則淨利潤率為27.5%，較2024年同期的41.2%下降13.7個百分點[50] - 截至2025年9月30日止三個月，非公認會計準則經營收益為17.75877億元人民幣，對應經營利潤率為34.1%[50] - 截至2025年9月30日止九個月，公司淨利潤為49.5954億元人民幣，較2024年同期的43.35449億元人民幣增長14.4%[51] - 截至2025年9月30日止九個月，非公認會計準則淨利潤率為35.0%，與2024年同期持平[51] - 截至2025年9月30日止九個月，公認會計準則經營利潤率為38.5%，較2024年同期的44.5%下降6.0個百分點[51] 成本及费用 - 运营成本及开支总额为人民币35.056亿元，同比增长68.4%[16] - 或有负债拨备为人民币7.731亿元，同比增长1115.6%[17] - 公司截至2025年9月30日止三個月的應收貸款撥備為8.378億元人民幣，較2024年同期的4.775億元人民幣增長75.4%[44] - 公司截至2025年9月30日止三個月的或有負債撥備為7.731億元人民幣，較2024年同期的6360萬元人民幣大幅增長1114.9%[44] - 截至2025年9月30日止九個月，以股份為基礎的薪酬開支為3.23881億元人民幣，較2024年同期的1.07893億元人民幣大幅增長200.2%[51] 资产质量 - 2025年第三季度金融平台发起贷款的90天以上逾期率为2.09%[8] - 2025年第三季度金融平台发起贷款的复贷量为92.8%[8] - 第三季度首日逾期率约为5.5%，30天回收率约为85.7%[12] - 30天+和180天+逾期率图表显示不同时期贷款的资产质量[26] 现金流及融资活动 - 公司第三季度经营现金流约为人民币25.0亿元，期末现金及短期投资合计约人民币143亿元[12] - 公司前三季度累计发行ABS约人民币189亿元，同比增长超过40%[12] - 公司截至2025年9月30日止三個月的經營活動現金流淨額為25.014億元人民幣[46] - 公司期末現金、現金等價物及受限制現金為96.251億元人民幣，較期初的82.124億元人民幣增長17.2%[46] 资产负债表关键项目变化 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的44.524亿人民币增长至2025年9月30日的65.236亿人民币，增幅为46.5%[42] - 应收贷款净额从2024年12月31日的267.144亿人民币增长至2025年9月30日的351.502亿人民币，增幅为31.6%[42] - 短期投资从2024年12月31日的33.941亿人民币增长至2025年9月30日的43.987亿人民币，增幅为29.6%[42] - 应付合并信托投资者款项－非即期从2024年12月31日的57.196亿人民币大幅增长至2025年9月30日的120.498亿人民币，增幅为110.7%[42] - 公司新增可转换优先票据，于2025年9月30日达48.346亿人民币[42] - 资产总值从2024年12月31日的481.326亿人民币增长至2025年9月30日的614.491亿人民币，增幅为27.7%[42] - 负债总额从2024年12月31日的238.864亿人民币增长至2025年9月30日的371.469亿人民币，增幅为55.5%[42] - 权益总额从2024年12月31日的242.462亿人民币微增至2025年9月30日的243.022亿人民币，增幅为0.2%[42] 每股收益及股份回购 - 每股全面摊薄美国存托股净收益为人民币10.80元（1.52美元）[21] - 加权平均摊薄美国存托股为133.05百万股[23] - 公司根据股份回购计划以总金额约2.81亿美元购买约7.3百万股美国存托股[27] - 公司截至2025年9月30日止九個月的每股基本收益為18.44元人民幣，較2024年同期的14.39元人民幣增長28.1%[44] - 截至2025年9月30日止九個月，公司股東應佔每股美國存託股非公認會計準則淨收益－攤薄為38.38元人民幣，較2024年同期的28.92元人民幣增長32.7%[51] 管理层讨论和指引 - 预计2025年第四季度净利润为人民币9.2亿元至11.2亿元，同比下降39%至49%[28] - 预计2025年全年净利润为人民币58.8亿元至60.8亿元，同比变动-2%至+1%[28] 其他 - 汇率换算采用人民币7.1190元兑1.00美元的汇率，基于2025年9月30日汇率[38] - 公司截至2025年9月30日止九個月的淨利潤為49.595億元人民幣，較2024年同期的43.354億元人民幣增長14.4%[48]

业务运营亮点 - 截至2025年9月30日，平台连接了167家金融机构合作伙伴和2.837亿潜在信贷需求消费者，累计注册用户数同比增长11.6% [11] - 累计获批信贷额度用户数达6210万，同比增长12.6%；累计成功提款借款人（含重复借款人）达3810万，同比增长15.1% [11] - 2025年第三季度，金融机构合作伙伴通过平台发放了22,475,059笔贷款 [11] - 总贷款撮合和发放量达到832.8亿元人民币，较2024年同期增长1.0%，但较上季度下降1.6% [11] - 轻资本模式（智能信贷引擎“ICE”和全面技术解决方案）下的贷款量为347.6亿元人民币，占总量的41.7%，较2024年同期下降23.4% [11] - 截至2025年9月30日，总未偿还贷款余额为1381.13亿元人民币，较2024年同期增长8.1% [11] - 轻资本模式下的未偿还贷款余额为664.39亿元人民币，较2024年同期下降10.3%，占季度末贷款余额的约48% [11][14] - 2025年第三季度贷款的加权平均合同期限约为10.58个月，高于2024年同期的10.12个月 [11] - 截至2025年9月30日，平台贷款的90天以上逾期率为2.09% [11] - 2025年第三季度重复借款人贡献率为92.8% [11] - 2025年前三季度资产支持证券（ABS）发行量近189亿元人民币，较去年同期增长超过40% [14] 财务业绩亮点 - 2025年第三季度总净收入为52.057亿元人民币（7.312亿美元），与上季度的52.159亿元人民币基本持平 [18][19] - 第三季度净利润为14.325亿元人民币（2.012亿美元），低于上季度的17.305亿元人民币 [18] - 非美国通用会计准则净利润为15.082亿元人民币（2.119亿美元），低于上季度的18.49亿元人民币 [18] - 第三季度每ADS摊薄收益为10.80元人民币（1.52美元），非美国通用会计准则每ADS摊薄收益为11.36元人民币（1.60美元） [18] - 运营产生的现金约为25亿元人民币 [15] - 截至第三季度末，现金和短期投资总额约为143亿元人民币 [15] - 信贷驱动服务净收入为38.686亿元人民币（5.434亿美元），同比增长33.4%，环比增长8.5% [19] - 平台服务净收入为13.371亿元人民币（1.878亿美元），同比下降9.0%，环比下降19.0% [23] - 运营利润为17.001亿元人民币（2.388亿美元），运营利润率为32.7%；非美国通用会计准则运营利润为17.759亿元人民币（2.495亿美元），利润率为34.1% [35] - 净利润率为27.5%，非美国通用会计准则净利润率为29.0% [37] 运营成本与风险指标 - 总运营成本和费用为35.056亿元人民币（4.924亿美元），同比显著增长，主要由于多项拨备增加 [26] - 贷款应收款拨备为8.378亿元人民币（1.177亿美元），同比增加 [30] - 或有负债拨备为7.731亿元人民币（1.086亿美元），同比大幅增加，主要由于重资本贷款撮合量增加 [34] - 销售和营销费用为6.648亿元人民币（9340万美元），同比增长，主要由于营销资源分配增加 [29] - 第三季度首日逾期率为5.5%，30天回收率为85.7% [15] 股份回购计划 - 根据2025年股份回购计划，截至2025年11月18日，公司已在公开市场回购约730万股美国存托凭证（ADS），总金额约2.81亿美元（含佣金），平均价格为每股38.7美元 [41][42] 业务展望 - 公司预计2025年第四季度净利润在9.2亿元人民币至11.2亿元人民币之间，非美国通用会计准则净利润在10亿元人民币至12亿元人民币之间，同比预计下降39%至49% [43] - 预计2025年全年净利润在58.8亿元人民币至60.8亿元人民币之间，非美国通用会计准则净利润在62.8亿元人民币至64.8亿元人民币之间，同比变化幅度为-2%至+1% [43]

资本市场政策与动态 - 证监会表示将深化投融资综合改革，融资端将纵深推进两创板改革，加快落实科创板"1+6"政策，并抓紧启动深化创业板改革[1] - 投资端将推动中长期资金入市，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，并丰富适配长期投资的指数产品[1] - 上交所表示将提升监管包容度，支持各类优质并购案例加快落地，推动形成"放得活"又"管得好"的并购市场秩序[6] - 瑞银报告显示，三季度外国机构投资者增持中国股票，全球前40大投资机构中国股票持仓升至1.1%，为2023年一季度以来最高水平[6] - 富国基金新成立一只FOF募集规模接近18亿元，今年以来成立的FOF数量和规模分别超过60只和560亿元，募集规模10亿元以上的"小爆款"FOF有17只[7] 新能源与绿色产业 - 国家能源局提出，到2030年集成融合发展成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平明显增强，市场竞争力显著提升[2] - 2025世界动力电池大会签约项目180个，总金额达861.3亿元，涵盖动力电池、新型储能、光伏、智能网联新能源汽车等关键领域[11] - 六氟磷酸锂价格近期快速上涨，部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍，短期将维持供需紧平衡状态[15] - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议，2026年至2028年公司采购电量累计不低于200GWh[16] - 长荣股份拟设立控股子公司，合作建设100兆瓦光伏电站[16] 科技创新与高端制造 - 发改委就《国家新兴产业创新中心管理办法》等文件公开征求意见，旨在推动科技创新和产业创新深度融合[4] - 工信部表示已累计培育科技和创新型中小企业超60万家，专精特新中小企业超14万家，国家级专精特新'小巨人'企业超1.76万家[4][5] - 工信部就印制电路板行业规范条件征求意见，提出严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能项目，鼓励产业聚集发展和企业做优做强[10] - 山东发布机器人产业科技创新行动计划，力争到2028年突破50项以上关键核心技术，打造100个机器人赋能百业的标杆应用场景[15] - 宁德时代第五代磷酸铁锂电池产品已经开始量产[16] 消费与新兴产业 - 2025年第三季度全球智能手机面板出货量达5.86亿片，环比增长8.1%，同比增长5.3%，预计全年出货量将达22.43亿片，年增长率3.4%[12] - 10月21日至11月11日全国邮政快递企业共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量达6.34亿件，旺季单日业务量峰值达7.77亿件，刷新纪录[12] - 中国宠物市场展现出强劲增长势头，2025年市场规模预计突破8114亿元，其中城镇犬猫市场规模占比接近四成[14] - 2024年我国冰雪运动产业总规模达到9700亿元，同比增长约9%，预计2025年将突破1万亿元[14] - 上半年漫剧赛道累计上线超3000部作品，流水规模同比激增12倍，业内人士估计今年全年市场规模有望突破200亿元[14] 公司战略与合作 - 千亿私募景林资产三季度在美股市场大手笔加仓阿里巴巴，新进建仓文远知行，并对脸书、谷歌-A、英伟达等科技股进行加仓[6] - 世纪华通拟回购5亿元-10亿元公司股份并注销[16] - 盛屯矿业拟14.23亿元增资子公司，以推进国际化进程[16] - 京源环保中标约1.43亿元电力行业水处理项目[16] - 稳健医疗全资子公司拟投资20亿元建设全棉水刺无纺布生产基地[16]

公司财务披露安排 - 公司董事会会议定于2025年11月18日举行 旨在批准截至2025年9月30日止第三季度的未经审计财务业绩 [1] - 2025年第三季度财务业绩将于2025年11月19日在香港联交所网站及公司官网上公布 [1] - 公司管理团队将于美国东部时间2025年11月18日晚7点30分（北京时间11月19日上午8点30分）主持业绩电话会议 [1]

财务业绩安排 - 公司2025年11月18日举行董事会会议批准Q3未经审计财务业绩[2] - 2025年11月19日在港交所及公司网站公布Q3财务业绩[2] 电话会议安排 - 公司管理团队2025年11月18日下午七时三十分主持电话会议[2] - 参与需通过链接提前登记[3] - 公司网站投资者关系一栏可收听直播及录播[3]

核心观点 - 公司将于2025年11月18日美国股市收盘后公布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] 业绩发布安排 - 公司管理层将于2025年11月18日美国东部时间晚上7:30（北京时间2025年11月19日上午8:30）举行财报电话会议 [2] - 希望参加电话会议的所有参与者必须通过指定链接进行在线预先注册 [3] - 会议实况及存档网络直播可在公司投资者关系网站观看 [4] 公司业务概览 - 公司是中国领先的人工智能赋能信贷科技平台 [5] - 公司利用其复杂的机器学习模型和数据分析能力，为金融机构、消费者及中小企业在贷款全生命周期内提供全面的技术服务 [5] - 技术服务范围包括借款人获取、初步信用评估、资金匹配及贷后服务 [5] - 公司致力于通过向金融机构提供信贷科技服务，使消费者和中小企业更能获得和个性化信贷服务 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数收跌，纳指下跌2.04%，标普500指数下跌1.17%，道指下跌0.53% [2] - 大型科技股普遍下跌，英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌超1% [2] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.05%，小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，哔哩哔哩跌超5% [2] - 多位华尔街投行高管警告美股市场可能面临重大回调，高盛预计可能出现10%至20%的回调 [1] 大宗商品市场 - 国际金价走低，现货黄金跌1.67%至3934.06美元/盎司，COMEX黄金跌1.71%至3945.3美元/盎司 [2] - 现货白银跌1.72%至47.11美元/盎司，伦铜收跌近2% [2] - 国际原油期货小幅收跌，WTI 12月合约跌0.8%至60.56美元/桶，布伦特1月合约跌0.69%至64.44美元/桶 [2] - 金价回落原因包括市场技术性获利了结需求强烈以及美联储降息预期回落 [5] 加密货币市场 - 比特币价格一度跌破10万美元，最低报9.96万美元，跌幅达6.5% [2] - 以太坊一度跌超11%，过去24小时加密货币市场共有超47万人爆仓 [2] - 有分析师认为，若比特币价格持续低于10万美元，可能引发更急剧抛售，下一个目标价位是7.4万美元，潜在下行空间约30% [3] 黄金税收新政 - 黄金税收新规明确将用途划分为"投资性"与"非投资性"，投资性黄金在最终销售给个人投资者时需缴纳增值税 [7] - 新政主要目的是引导黄金交易向规范化的场内市场集中，以提升市场透明度和监管效率 [8] - 税收新政可能导致持有大量现货黄金的企业选择出售部分库存，形成卖出压力，企业新增采购需求可能出现阶段性下降 [8] 美国大豆出口 - 2025年美国大豆产量预估约1.17亿吨，出口预估约4960万吨，比前一年大幅下降 [4] - 2025年前八个月美国对中国的大豆出口量约593万吨，远低于2024年同期的约2680万吨，同比下降近80% [4] - 全美2025年大豆种植面积比前一年减少约3% [4]

全球股市表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌1.17%，纳指跌2.04%重挫近500点 [1][2] - 美洲其他主要股指普遍下跌，多伦多300指数跌1.64%，巴西IBOVESPA指数跌0.08%，墨西哥MXX指数跌0.18% [2] - 欧洲主要股指收跌，欧洲斯托克50指数跌0.27%，法国CAC40指数跌0.52%，德国DAX30指数跌0.6% [3] - 亚洲市场多数下跌，韩国首尔综指跌2.4%，日经225指数跌1.7%，越南VN指数跌1%，恒生指数跌0.79%，上证指数跌0.41% [3] - 富时A50期指连续夜盘收跌0.24% [3] 科技股与中概股 - 大型科技股普跌，英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%市值蒸发802亿美元，英伟达跌超3%市值蒸发1990亿美元，谷歌跌逾2%，亚马逊和Meta跌超1%，苹果小幅上涨 [2] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.05%，小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科技和哔哩哔哩跌超5%，百度涨超3%，唯品会涨逾2% [2] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，COMEX白银期货跌2.40%报46.90美元/盎司 [4][5] - 国际原油期货结算价小幅收跌，WTI原油期货12月合约跌0.8%报60.56美元/桶，布伦特原油期货1月合约跌0.69%报64.44美元/桶 [4][5] - SHFE黄金跌1.14%，SHFE白银跌1.17%，INE原油跌0.19%，NYMEX天然气涨1.08% [5] 加密货币市场 - 加密货币市场遭遇暴跌，比特币价格下跌超过7%一度失守10万美元关口，以太坊价格跌破3100美元跌幅高达14% [5] - 最近24小时全球共有469,929人被爆仓，爆仓总金额为20.25亿美元，最大单笔爆仓单发生在HTX - BTC-USDT价值4787.28万美元 [6] - 4小时爆仓金额达8.22亿美元，12小时爆仓15.39亿美元 [6] 市场分析与观点 - 市场抛售的导火索是AI概念股Palantir股价大跌，加剧了市场对科技股估值过高的担忧 [7] - 高盛CEO表示未来12至24个月股市很可能出现10%到20%的回撤，摩根士丹利CEO也称欢迎可能出现10%到15%的回撤 [7] - 分析指出存在三大风险：高悬的政府债务积压、因对AI收益预期而被高估的股票价格、以及监管不完善的私人债务 [7]

公司股价表现 - 股价在周五大幅上涨1343%至每股2415美元 [1] - 此次上涨使公司成为周五表现最佳的股票之一 [1] 股价上涨驱动因素 - 美银首席投资策略师Michael Hartnett指出中国股票是应对AI泡沫的最佳对冲工具之一 [2][3] - 市场对中国股票的乐观情绪蔓延至该公司 [3] 公司财务表现与展望 - 公司预计将在2025年11月第二周公布第三季度财报 [4] - 第三季度GAAP净收入目标为152亿至172亿元人民币 [4] - 第三季度非GAAP净利润目标为160亿至180亿元人民币 [4] - 上述目标意味着同比下滑2%至13% [4]

投资背景与理念 - 分析师拥有超过10年的股票市场投资经验 并曾是一名职业扑克选手[1] - 投资理念侧重于战略思维 风险管理和化繁为简 偏好易于理解且估值具吸引力的业务[1] - 通常青睐技术驱动型股票或增长与价格合理的股票 尤其偏好处于上升趋势的市场[1] 投资组合与表现 - 投资组合高度配置于加密货币和科技股[1] - 凭借这种组合配置 在过去几年中投资表现超越了整体大市[1] - 作为加密货币的早期投资者 对追踪该领域的当前趋势有天然兴趣[1] 研究方法与工具 - 在研究中不断借助Seeking Alpha的量化算法以及自有的定性和定量工具来优化投资[1] - 从Seeking Alpha的量化算法的出色质量以及其他会员的优秀分析和评论中获益良多[1]