2024财年第二季度整体财务表现 - 2024财年第二季度营收为11.03493亿美元，较2023财年第二季度下降4.7%[85][86] - 2024财年第二季度毛利率降至44.4%，2023财年第二季度为46.5%[85] - 2024财年第二季度运营收入为1.514亿美元，2023财年第二季度为2.616亿美元[85] - 2024财年第二季度摊薄后每股净收益为0.99美元，2023财年第二季度为1.82美元[85] - 2024财年第二季度资本支出为2860万美元，2023财年第二季度为4700万美元[85] 产能预订协议及费用 - 2023年10月，公司与代工厂供应商的长期产能预订协议进一步修订，将于2023年12月31日终止，2024财年第三季度将记录6500万美元的合同终止费用[89] 高性能模拟（HPA）业务财务情况 - 高性能模拟（HPA）业务2023年第三季度营收为1.49804亿美元，较2022年同期下降34.3%[91] - HPA业务2023年第三季度运营收入为2544.6万美元，较2022年同期下降68.4%[91] - HPA业务2023年前六个月营收为2.89496亿美元，较2022年同期下降34.1%[91] - HPA业务2023年前六个月运营收入为4941万美元，较2022年同期下降67.3%[91] 连接与传感器部门（CSG）财务情况 - 连接与传感器部门（CSG）2023年第三季度营收1.03622亿美元，同比下降27.7%；上半年营收2.02885亿美元，同比下降31.4%[95] - CSG 2023年第三季度运营亏损2772.5万美元，同比扩大176.7%；上半年运营亏损4788.6万美元，去年同期为盈利121.9万美元[95] 先进蜂窝部门（ACG）财务情况 - 先进蜂窝部门（ACG）2023年第三季度营收8.50067亿美元，同比增长8.1%；上半年营收12.62276亿美元，同比下降13.5%[98] - ACG 2023年第三季度运营收入2.84805亿美元，同比增长6.6%；上半年运营收入3.29803亿美元，同比下降29.8%[98] 2023年利息、其他收入及所得税费用 - 2023年第三季度和上半年利息费用分别为1712.1万美元和3438.2万美元，去年同期分别为1690.4万美元和3415.6万美元[103] - 2023年第三季度和上半年其他收入（支出）净额分别为521.1万美元和1892.7万美元，去年同期分别为221.4万美元和 - 284.8万美元[103] - 2023年第三季度和上半年所得税费用分别为4205.7万美元和3395.6万美元，去年同期分别为5825.7万美元和6891.8万美元[103] 公司营运资金及现金情况 - 截至2023年9月30日，公司营运资金约15.909亿美元，其中现金及现金等价物7.068亿美元；4月1日营运资金约14.74亿美元，现金及现金等价物8.088亿美元[112] 公司股票回购情况 - 2023年上半年公司回购约200万股普通股，花费约2.012亿美元，截至9月30日，回购计划剩余约15.05亿美元额度[115] 公司资本承诺情况 - 截至2023年9月30日，公司资本承诺约6570万美元，主要用于新产品产能扩张、设备和设施升级及成本节约计划[127] 公司流动性及融资情况 - 公司认为现有流动性足以满足短期和长期现金需求，但产品需求显著下降或增长超预期，运营现金流可能不足，届时或寻求额外债务或股权融资[128] 公司法律诉讼情况 - 公司涉及未完全裁决的法律诉讼和索赔，但管理层认为这些事项不会对综合财务状况或经营成果产生重大不利影响[129][130] 公司税务风险情况 - 公司在美国和多个外国司法管辖区需缴纳所得税和其他税款，税务审计结果可能对经营成果产生不利影响[131] 公司票据担保情况 - 2024年、2029年和2031年票据的义务由担保人提供全额无条件的连带责任无担保保证，每个担保人均由公司100%直接或间接拥有[132] 合并的母公司和担保人财务状况 - 截至2023年9月30日，合并的母公司和担保人的流动资产为829,203千美元，非流动资产为2,272,426千美元[134] - 截至2023年9月30日，合并的母公司和担保人的流动负债为259,834千美元，长期负债为2,725,696千美元[134] - 截至2023年9月30日和2023年4月1日，合并的母公司和担保人净应收非担保子公司款项分别为292800千美元和379500千美元[134] - 截至2023年9月30日和2023年4月1日，合并的母公司和担保人净应付非担保子公司款项分别为568900千美元和509100千美元[135] - 截至2023年9月30日的六个月，合并的母公司和担保人的收入为500,482千美元，毛利为82,354千美元，净亏损为158,151千美元[136] 2024财年第二季度市场风险情况 - 2024财年第二季度公司市场风险敞口无重大变化[137]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为11亿美元，非GAAP毛利率为47.6%，非GAAP稀释每股收益为2.39美元，均超出8月指导的高端 [27][31] - 收入较上季度增长约70%，主要受益于最大客户的内容增加 [27] - 自由现金流为6400万美元，资本支出为2900万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - ACG（应用产品组）毛利率为34%，HPA（高功率应用组）为17%，CSG（客户解决方案组）为负27% [31] - CSG的负毛利率主要受到生物技术部门的影响，该部门在本季度产生50万美元的收入，减少了约700万美元的运营收入 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 在防务和航空航天市场，增加了X波段发射和接收FEM的出货量，并获得了新的C波段雷达项目的订单 [19] - 在基础设施市场，获得了Tier-1基站OEM的订单，支持下一代5G大规模MIMO无线电 [20] - 在汽车应用中，获得了德国Tier-1汽车制造商的多项设计胜利，预计该项目的生命周期价值超过2.5亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多个市场中受益于技术升级周期，包括航空航天、汽车、基站和智能家居等 [9] - 公司正在引领DOCSIS 4.0的过渡，并继续为基站客户提供更高水平的功能集成 [10] - 公司在超宽带技术方面取得了显著进展，预计将推动智能家居设备的互操作性和采用 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示，尽管客户需求环境有所改善，但整体市场尚未复苏，未来的增长将依赖于设计胜利和库存的清理 [18] - 管理层对未来的展望保持乐观，预计2024财年的收入将高于2023财年 [36] 其他重要信息 - 公司在减少渠道库存方面采取了积极措施，预计在12月季度将继续改善 [35] - 公司在未来的几个季度中，预计毛利率将逐步回升至50%以上 [29][36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2025财年的毛利率轨迹 - 管理层表示，毛利率受多种因素影响，包括收入组合和生产成本，不能仅以绝对收入水平来判断 [40] 问题: 关于第四季度的季节性趋势 - 管理层指出，尽管预计会有季节性下降，但由于最大客户的需求，整体表现可能会好于季节性预期 [46][47] 问题: 关于中国市场的竞争环境 - 管理层表示，尽管中国市场竞争激烈，但公司在技术和客户关系方面仍保持优势 [105] 问题: 关于超宽带市场的机会 - 管理层对超宽带市场的前景表示乐观，预计将推动汽车和智能手机的广泛采用 [66] 问题: 关于库存管理的目标 - 管理层提到，目标是实现每年四次的库存周转率 [68]

行业或公司 * **公司**：Qorvo, Inc. (NASDAQ:QRVO) * **行业**：半导体 核心观点和论据 1. **业绩增长**：Qorvo 预计 2023 年 9 月季度收入增长超过 50%，主要得益于最大客户的份额增长。[序号 8] 2. **渠道库存**：预计 Android 生态系统中的渠道库存将在 2023 年年底前减少，但认为这是临时性的，不是结构性的问题。[序号 11] 3. **智能手机市场**：预计智能手机市场将在未来几年保持相对平稳，但 5G 手机渗透率将增长。[序号 16] 4. **内容增长**：预计最大客户的份额增长将是永久性的，并将在多个领域产生增长。[序号 18] 5. **5G 发展**：预计 5G 将继续增长，并将在 4G 到 5G 的过渡中提供增长机会。[序号 20] 6. **6G 发展**：预计 6G 将在 2030 年左右推出，并将在 6 到 13 GHz 频段提供新的频率和带宽。[序号 25] 7. **中国业务**：中国业务正在复苏，预计 2024 年将实现增长。[序号 31] 8. **新业务**：CSG 业务将受益于 UWB 和传感器等新技术的增长。[序号 34] 9. **硅碳化物**：硅碳化物业务在技术上取得了成功，并正在实现良好的商业表现。[序号 44] 10. **毛利率**：预计毛利率将在 2024 年逐步恢复到 50% 以上。[序号 49] 11. **库存消化**：预计库存消化将在 2024 年逐步进行。[序号 53] 12. **生产力**：预计生产力投资将在中长期内提高盈利能力。[序号 56] 13. **资本分配**：预计将优先考虑有机增长、并购和股东回报。[序号 65] 14. **并购**：并购策略侧重于技术领导力和差异化。[序号 70] 其他重要内容 1. **渠道库存**：预计基站的渠道库存将比其他业务领域更高。[序号 11] 2. **智能手机市场**：预计 2023 年 Android 5G 手机渗透率将从 40% 增长到 45%。[序号 16] 3. **中国业务**：中国业务在 2023 年实现了份额增长。[序号 29] 4. **新业务**：CSG 业务将受益于 UWB 和传感器等新技术的增长。[序号 34] 5. **硅碳化物**：硅碳化物业务在技术上取得了成功，并正在实现良好的商业表现。[序号 44] 6. **毛利率**：预计毛利率将在 2024 年逐步恢复到 50% 以上。[序号 49] 7. **库存消化**：预计库存消化将在 2024 年逐步进行。[序号 53] 8. **生产力**：预计生产力投资将在中长期内提高盈利能力。[序号 56] 9. **资本分配**：预计将优先考虑有机增长、并购和股东回报。[序号 65] 10. **并购**：并购策略侧重于技术领导力和差异化。[序号 70]

2024财年第一季度整体财务表现 - 2024财年第一季度营收为6.51164亿美元，较2023财年第一季度下降37.1%，主要因宏观环境挑战和渠道去库存[62][67] - 2024财年第一季度毛利率降至35.2%，2023财年第一季度为36.2%，主要因工厂利用率低、重组费用和平均售价下降[63][67][68] - 2024财年第一季度运营亏损4810万美元，2023财年第一季度运营收入为1.019亿美元，主要因营收和毛利率下降[64][67] - 2024财年第一季度净亏损每股0.44美元，2023财年第一季度摊薄后每股净收入为0.65美元[65] - 2024财年第一季度资本支出为3950万美元，2023财年第一季度为4350万美元[66] - 2024财年第一季度三个月内公司收入为252078千美元，毛利润为39401千美元，净亏损为62963千美元[106] 2024财年第一季度各业务板块表现 - 高性能模拟（HPA）业务2024财年第一季度营收为1.39692亿美元，较2023财年第一季度下降33.8%，运营收入下降66.1%[71] - 连接与传感器集团（CSG）业务2024财年第一季度营收为9926.3万美元，较2023财年第一季度下降34.8%，运营亏损增加[72] - 先进蜂窝集团（ACG）业务2024财年第一季度营收为4.12209亿美元，较2023财年第一季度下降38.7%，运营收入下降77.8%[74] 2023年相关财务情况 - 截至2023年7月1日，公司营运资金约为14.488亿美元，包括7.444亿美元现金及现金等价物[82] - 2023年7月1日止三个月，公司录得所得税收益810万美元，2022年同期为所得税费用1070万美元[79][80] - 2023年第二季度公司经营活动提供的净现金为4490万美元，较2022年同期的2.73亿美元有所下降，主要因盈利能力下降[85] - 2023年第二季度公司投资活动使用的净现金为390万美元，较2022年同期的3890万美元减少，期间出售财产和设备获得4170万美元收益[86] - 2023年第二季度公司融资活动使用的净现金为1.052亿美元，较2022年同期的3.459亿美元减少，主要因股票回购[87] - 2023年第二季度，合并后的母公司和担保人的收入为2.52078亿美元，毛利为3940.1万美元，净亏损为6296.3万美元[106] 股票回购情况 - 截至2023年7月1日，公司在股票回购计划下约有16.05亿美元可用于回购，该季度回购约100万股普通股，花费约1.006亿美元[84] - 2023年4月2日至7月1日，公司共回购103.3万股普通股，平均价格为每股96.81美元，当前股票回购计划授权回购最高达20亿美元[112] - 2023年4月2日至7月1日公司共回购1033千股股票，平均价格为每股96.81美元[112] - 2022年11月2日董事会授权新的股票回购计划，可回购至多20亿美元的流通普通股[112] - 自2023年1月1日起，公司超出发行额的股票回购需缴纳1%消费税[113] 信贷与债务情况 - 公司有循环信贷额度最高为3亿美元，可用于营运资金、资本支出和其他一般公司用途，还可申请额外定期贷款或增加循环信贷额度，最高可达5亿美元[88][89] - 2023年6月23日公司对信贷协议进行第二次修订，调整了综合债务与综合息税折旧摊销前利润的比率，2023年7月1日和9月30日结束的财季最高比率为4.00:1.00，2023年12月30日和2024年3月30日结束的财季为3.50:1.00[90] - 公司发行了2024年、2029年和2031年的高级无抵押票据，本金分别为5亿美元、8.5亿美元和7亿美元，年利率分别为1.750%、4.375%和3.375%[92][93][94] 资本承诺情况 - 截至2023年7月1日，公司资本承诺约为7470万美元，主要用于支持新产品、设备和设施升级以及成本节约计划[96] 公司内部控制与风险情况 - 截至2023年7月1日季度末，公司披露控制和程序有效[108] - 截至2023年7月1日季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[109] - 2024财年第一季度公司市场风险敞口无重大变化[107] - 需考虑2023财年年度报告中“风险因素”部分讨论的因素，其可能影响公司业务、财务状况或未来业绩[111] 公司董事和高管交易情况 - 2024财年第一季度公司董事和16条规定的高管采取行动的Rule 10b5 - 1计划中，Grant A. Brown待售股数为14857股，Paul J. Fego为18952股，Gina B. Harrison为1591股，Frank P. Stewart为1000股，John R. Harding为7850股[115] - 2024财年第一季度公司董事和16条规定的高管未采取“非Rule 10b5 - 1交易安排”行动[115]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为6.51亿美元,非GAAP毛利率为42.9%,非GAAP每股收益为0.34美元 [18] - 非GAAP营业费用为2.33亿美元,非GAAP营业利润为4700万美元,占销售额的7% [18][19] - 非GAAP净利润为3400万美元,稀释后每股收益为0.34美元 [20] - 自由现金流为500万美元,资本支出为3900万美元 [20] - 回购了价值1亿美元的普通股,平均价格为96.81美元 [20] - 截至季度末,公司债务总额约为20亿美元,现金及等价物为7.44亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级蜂窝(ACG)业务收入为4.12亿美元,营业利润率为11% [19][37] - 高性能模拟(HPA)业务收入为1.4亿美元,营业利润率为17% [19][37] - 连接和传感器(CSG)业务收入为9900万美元,营业利润率为-20% [19][37] - CSG业务中的Qorvo生物技术部门减少了约200万美元的营业利润 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 安卓生态系统渠道库存持续减少,预计9月季度将继续减少,年底前恢复正常 [8] - 汽车、国防和航空航天市场表现强劲,但消费市场和5G基础设施需求疲软 [8] - 预计部分市场的库存消耗将持续到明年 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于新产品的开发和客户设计的获取,以推动大客户项目的增长 [8] - 连接和传感器业务预计将实现强劲的双位数增长,高性能模拟业务预计将实现双位数增长,高级蜂窝业务预计将实现中高个位数增长 [9] - 公司在汽车、Wi-Fi 7、物联网连接解决方案、力感应触控传感器等领域取得了设计胜利 [9][10][11][12] - 公司在硅碳化物、宽带、蜂窝基础设施、国防通信等领域取得了进展 [13][14][15] - 公司正在投资于多元化业务,以扩大市场覆盖并加速增长 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计9月季度营收约为10亿美元,上下浮动1500万美元,非GAAP毛利率在45%至46%之间,非GAAP稀释后每股收益约为1.75美元 [22] - 公司预计2024财年营收将高于2023财年,预计全年非GAAP毛利率约为44% [24] - 公司预计2024财年非GAAP营业费用将在每季度2.4亿至2.45亿美元之间 [25] - 公司预计2024财年非GAAP税率将在13%至15%之间 [22] 其他重要信息 - 公司正在寻求生物技术业务的战略替代方案 [19] - 公司预计9月季度库存将减少,以支持大客户的季节性增长 [23] - 公司预计Android渠道库存将在6月季度减少约20%,连续第三个季度减少超过20% [23] - 公司预计Android渠道库存将在年底前恢复正常,其他渠道库存将需要更长时间消化 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司如何确保镓和锗基板的供应? - 公司认为出口禁令不会对近期产生重大影响,已采取措施确保供应,目前未观察到客户行为或供应商交货时间的显著变化 [29] 问题: 汽车业务的增长前景如何? - 公司预计汽车业务将在未来几年成为更重要的部分,特别是在2025年和2026年 [31] 问题: 公司在汽车市场的设计胜利情况如何? - 公司赢得了多个汽车应用的设计胜利,包括超宽带连接、力感应触控传感器、蜂窝V2X前端模块等 [35] 问题: 各业务部门的财务表现如何? - ACG业务收入为4.12亿美元,HPA业务收入为1.4亿美元,CSG业务收入为9900万美元 [37] - ACG业务营业利润率为11%,HPA业务营业利润率为17%,CSG业务营业利润率为-20% [37] 问题: 第一季度的业绩表现如何? - 第一季度业绩好于预期,主要得益于营收增长和毛利率改善 [40] 问题: 公司何时能恢复到50%的毛利率? - 公司预计在清除Android渠道库存并恢复工厂利用率后,将恢复到50%的毛利率 [42] 问题: Android库存何时能恢复正常? - 公司预计Android渠道库存将在年底前恢复正常 [45] 问题: 高成本库存何时不再成为毛利率的拖累? - 公司预计在2024财年下半年,高成本库存的影响将逐渐减弱 [48] 问题: 公司对2024财年下半年的展望如何? - 公司预计2024财年下半年营收将持平或略有下降,毛利率将逐步改善 [51] 问题: 公司如何看待iPhone翻新市场对Android市场的影响? - iPhone翻新市场一直存在,公司已将其纳入模型中,不会对Android市场产生重大影响 [57] 问题: 公司能否参与华为5G手机供应链? - 目前没有美国公司获得向华为供应5G手机的许可,这对公司业务没有影响 [60] 问题: 公司在非手机市场的库存情况如何? - 公司在非手机市场的库存情况与Android市场类似,但基站市场的库存消化时间可能更长 [64] 问题: 公司对2024财年第四季度的展望如何? - 公司预计2024财年第四季度营收将持平或略有下降 [67] 问题: 公司在硅碳化物市场的进展如何? - 公司赢得了AI服务器电源供应的订单,硅碳化物业务正在增长 [69] 问题: 公司在大客户中的内容增长情况如何? - 公司预计在大客户中的内容将显著增长,主要来自现有产品的份额增长和新内容的增加 [71][74]

纪要涉及的公司 Qorvo, Inc.（纳斯达克股票代码：QRVO） 纪要提到的核心观点和论据 公司业务重新划分 - **Connectivity and Sensors Group（CSG）**：由Eric Creviston负责，专注于物联网、汽车连接、智能家居、企业和工业接入等领域，整合WiFi、蓝牙、Zigbee、Thread、Matter、超宽带等全系统解决方案，结合高性能WiFi组件和触摸传感器能力，利用射频专业知识和大规模工厂制造复杂射频模块，同时仍会向移动业务销售相关产品，但重点拓展汽车和物联网业务[7][8][9][10] - **High Performance Analog（HPA）**：由Phil Chesley负责，因收购Active - Semi和United Silicon Carbide两家电源管理公司，看到功率管理和国防航天领域的巨大机会而设立。预计HPA的可服务市场规模（SAM）将在三年内从50亿美元增长到100 - 120亿美元[11] 各业务板块竞争策略与发展机会 - **CSG业务竞争策略**：目前专注于连接性，无进入微控制器（MCU）领域的计划，认为行业尚处于初期，有大量基础架构工作待完成，且看到很多业务的规模集中在薄连接切片和少量处理能力上，专注连接性仍有很多机会。凭借与亚马逊、谷歌、苹果、三星、小米等主要垂直供应商的深厚信任关系，在系统架构层面合作，提供连接性解决方案[15][19][20] - **超宽带（UWB）技术发展机会**：收购Decawave获得现代超宽带技术的基础知识产权，该技术工作在9千兆赫兹高频，通过短脉冲和宽带能量实现精确位置和距离测量，具有高精度定位、接近感知和固有安全性等特点。已在手机领域应用，如苹果手机用于音乐传输等，未来将在汽车（下一代钥匙扣）、家庭访问等领域广泛应用，虽发展速度未达预期，但肯定会普及[23][24][25][26] - **HPA业务之碳化硅项目**：收购United Silicon Carbide进入碳化硅市场，采用JFET方法而非MOSFET方法，可实现最低的导通电阻（RDS(ON)），同等电压或RDS(ON)评级下，每片碳化硅晶圆可获得两倍的芯片数量，降低制造成本，不急于采用8英寸技术。目前业务集中在汽车等使用碳化硅的主要市场，根据客户对RDS(ON)的需求选择市场，结果良好，有能力根据需要扩大规模。已与SK Siltron等签订供应合同，确保原材料供应。目前专注碳化硅，但也在关注氮化镓（GaN）在硅上的技术并制定战略[35][36][38][40] - **HPA业务之国防和基础设施业务** - **国防业务**：核心射频投资集中在仿制品、GaN技术、2D、2.5D和3D异构集成等方面，美国政府及其盟友加速先进雷达系统发展和更愿意向合作伙伴出售先进技术，推动业务增长，持续关注SAM扩张机会，约占HPA业务的三分之一[42][43] - **基础设施业务**：包括宽带电缆接入和基站业务。宽带电缆接入业务从DOCSIS 3.1向DOCSIS 4升级，长期市场健康；基站业务在小信号领域领先，在GaN功率放大器（PA）市场有份额增长机会，将移动领域的先进模块技术应用于基站[44][45] - **电源业务**：包括传统的直流 - 直流和电源管理集成电路（PMIC）业务以及碳化硅业务[45] 各业务板块增长预期 - **CSG业务**：预计是增长最快的板块，未来三到五年实现强劲的两位数增长，今年受市场影响，核心收入主要来自WiFi前端，关键里程碑是实现盈利，扩大规模并超越其他板块增长，实现盈利增长[29] - **HPA业务**：预计实现两位数增长，虽面临短期库存调整问题，但SAM规模翻倍带来大机会[47] - **移动业务**：仍在消耗库存，自去年12月开始，渠道（分销商和客户）库存已消耗约20%，3月组件库存消耗约25%，本季度和9月仍在消耗，预计年底库存消耗完毕，12月安卓业务可能有增长贡献。预计5G今年将适度增长5% - 10%，未来两年实现两位数增长，增长基于库存问题触底和最大客户的内容收益，而非市场反弹[49][50] 移动业务毛利率相关 - **毛利率恢复逻辑**：目前产能利用率不足，发货量低于预期，未充分获取收入。渠道库存消耗完毕后开始获取未发货的收入，但这些收入对应的库存已承担产能利用率不足的费用，因此毛利率不会立即提升，需销售完资产负债表上有相关费用的库存，随着库存消耗和产能利用率提高，毛利率将逐步改善[52][53] - **利用率影响**：目前产能利用率下降对整体业务的影响约为1000个基点[59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在量子空间有一定交集，但目前不是直接关注领域，正在进行机会调查，认为先建立面向消费者的基础设施让用户习惯使用技术很重要，之后可向多个方向发展[32] - 公司在与美国政府的SHIP项目中有合作，已交付首批原型产品，国防航天领域有很多令人兴奋的事情正在发生[12]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：半导体、智能手机、航空航天与国防、能源基础设施等 [1][12][51] - 公司：Qorvo, Inc.；竞争对手Broadcom、Maxscend、Richtech、Vanchip等；客户Samsung、Google等 [1][8][22][43] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务板块情况 - **功率器件业务（HPA）**：碳化硅业务和国防业务表现出色，基础设施业务受库存影响，预计到下一财年才能清理完库存 [5] - **连接与传感器业务（CSG）**：超宽带业务良好，WiFi业务因面向消费者的业务而面临一些挑战，但已触底并有望增长 [6] - **先进蜂窝业务（ACS）**：在三星实现强劲增长，认为安卓生态系统已触底，过去两个季度分别将渠道库存减少了20%和25%，预计到季度末库存将清理完毕 [7] 5G智能手机市场 - **市场增长**：今年5G智能手机市场整体仍疲软，但5G手机将继续增长，预计增幅在5% - 10%，安卓系统中5G手机渗透率目前约为40%，未来几年将实现两位数的年度增长 [13] - **RF内容增长**：每部5G智能手机的RF内容预计增加5 - 7美元，从4G到5G的转变为Qorvo带来新机遇，旗舰智能手机未来几年将为公司带来更多内容增长 [14][15] 公司下半年增长预期 - **增长驱动因素**：主要是内容增长而非份额增长，预计智能手机销量将下降5% - 10%，但5G将增长；渠道库存清理后，业务将逐步增长 [18] - **与大客户合作**：与最大客户有多年协议，在调谐器和超高频频段插座等方面取得份额和内容增长，对9月业务增长有信心 [8][9][10] 5G Advanced升级 - **升级趋势**：是一个连续的过程，从Release 17开始，经过Release 18，到Release 19达到更多进步，未来5 - 7年将逐步增加RF内容需求 [38] - **带来的变化**：包括增加卫星或非地面网络支持、提高功率水平、增加MIMO等，为RF业务带来更多需求和机会 [38][39] 竞争情况 - **中国竞争对手**：中国RF公司的竞争并非新情况，Qorvo的集成模块架构设计赢单活动强劲，与市场上的智能手机厂商深度合作，对未来发展有信心 [44] - **设计赢单管道**：与中国安卓客户的设计赢单管道稳定且向好 [46] 其他业务亮点 - **碳化硅业务**：收购United Silicon Carbide非常成功，销售漏斗填充良好，JFET晶体管架构具有优势，但成为主流还需时间，已应用于汽车、充电站、太阳能逆变器和数据中心等领域 [49][50] - **航空航天与国防业务**：在该领域有强大的化合物半导体产品组合和受信任的铸造厂地位，主要参与雷达等项目，业务持续增长，但季度间有波动 [51][52][53] - **BAW滤波器业务**：能够在不同业务板块中应用和扩展，团队在缩小尺寸方面表现出色，下一代滤波器将于明年推出 [55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **财务方面**：本财年指导毛利率为44%，产能利用率不足带来10个百分点的毛利率逆风，预计明年通过清理高成本库存，毛利率将有所改善，但不会达到50%以上 [63][64] - **制造方面**：在BAW滤波器技术上持续进行芯片缩小和向8英寸晶圆过渡，未来还将推出新一代产品，以释放更多产能和降低成本 [66][67]

公司概况 - Qorvo是全球领先的无线、有线和电源市场技术和产品开发与商业化公司[10] - 公司在2023财年第二季度更新了组织结构，从两个运营部门（移动产品和基础设施与国防产品）调整为三个运营部门（高性能模拟、连接性和传感器组和先进蜂窝组）[11] - 公司的业务涵盖移动设备、蜂窝基础设施、电源管理和转换、物联网、智能家居、国防和航空航天以及汽车等多个市场领域[17] - 公司拥有全球供应链，每天发货数百万个单位[45] - 公司员工数量超过8500人，分布在23个国家[64] - 公司致力于招聘、留住和培养多样化的全球员工[66] - 公司提供竞争性的薪酬和福利计划，以吸引、激励和留住员工[65] 竞争对手和知识产权 - 公司主要竞争对手包括Analog Devices, Inc.; Infineon Technologies AG; MACOM Technology Solutions Holdings, Inc.; NXP Semiconductors N.V.; ON Semiconductor Corporation; STMicroelectronics N.V.; Sumitomo Electric Device Innovations; Texas Instruments, Inc.; 和 Wolfspeed, Inc.[58] - 公司拥有大约2250项专利，有效期在2023年至2041年之间[61] - 公司依赖知识产权组合保护知识产权，可能面临第三方侵权风险[177] 安全和环境 - 公司重视安全、健康和员工福祉，致力于提供安全的工作环境和健康福利计划[71] - 公司遵守各国政府的环境法规，努力提高制造过程的环境方面[76] - 公司的网络安全计划建立在ISO和国家标准与技术框架之上[80] - Qorvo的网络安全计划包括年度网络安全预算规划[82] - Qorvo与同行组织、行业团体和联邦机构定期分享网络安全信息[83] 财务风险 - 公司的全球运营和业务可能会受到自然灾害、工业事故、网络安全事件、电信故障、电力或水资源短缺、极端天气条件、公共卫生问题（包括COVID-19大流行）、恐怖袭击、政治和/或社会动荡、战争或其他军事行动、政治或监管问题以及其他人为灾害或灾难性事件的影响[117] - 公司的债务风险包括可能无法产生足够现金支付债务、资本支出，可能被迫采取其他措施满足债务义务，这可能不利于公司[172] - 公司的债务偿还和资金需求取决于未来现金生成能力和财务状况，可能面临流动性问题，需要重新融资或重组债务[173] - 公司的债务协议和高级票据的条款限制了公司的运营和财务灵活性[174] - 公司的信贷协议要求遵守一定的财务维持契约，如果无法遵守可能导致债务违约[175] 市场风险 - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到了967.7亿美元[110] - 公司在全球范围内的销售和运营面临着国际销售和运营的风险[163] - 公司在中国拥有大部分的组装和测试能力，中国政府的经济监管可能对公司的业务和运营结果产生不利影响[167] - 公司可能受到美国与中国或其他国家之间关税、出口限制或其他贸易措施的影响，可能导致销售、业务和运营结果受到重大不利影响[171] 生产设施和设备 - 我们的主要生产设施包括位于北卡罗来纳州格林斯伯勒、俄勒冈州希尔斯伯勒和德克萨斯州理查森的晶圆制造设施[203] - 在2021财年，我们关闭了德克萨斯州法默斯布兰奇的BAW制造设施，并在2023财年将其列为待售资产[204] - 我们认为我们的设施保养良好，设备齐全，适合目前的运营需求，但会持续评估业务和设施，可能会在未来扩建、增加或处置设施[205]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收6.33亿美元，非GAAP毛利率41.3%，非GAAP每股收益0.26美元，结果超2月财报电话会议指引中点 [12] - 资本支出3400万美元，自由现金流3100万美元，本季度回购1.5亿美元股票 [41] - 非GAAP运营费用本季度为2.27亿美元，因季节性员工相关费用和研发投入增加而环比上升 [101] - 本季度Qorvo Biotechnologies使CSG运营收入减少约1100万美元 [102] - 财年第四季度GAAP结果受两项非现金资产减值影响，一项与Qorvo Biotechnologies有关，另一项与长期硅供应协议的现金存款资产有关 [103][104] - 截至季度末，债务约20亿美元，无近期到期债务，现金及等价物8.1亿美元，净库存余额降至7.97亿美元 [105] - 非运营费用约1000 - 1200万美元，非GAAP税率预计在13% - 15% [106] - 全年营收36亿美元，非GAAP毛利率46.3%，非GAAP运营利润率21.1%，非GAAP每股收益5.99美元 [152] - 预计本季度营收在6.2 - 6.6亿美元，非GAAP毛利率约41.5%，非GAAP摊薄每股收益约0.15美元 [153] 各条业务线数据和关键指标变化 High - Performance Analog（HPA） - Q4营收1.33亿美元，运营利润率13% [62][121] - 在功率器件和国防市场表现相对强劲，但受消费市场和基础设施OEM库存消化影响 [92] - 3月订单中的设计赢单涵盖航空航天、电池管理、国防雷达、电动汽车和可再生能源系统等多种应用 [98] Connectivity and Sensors Group（CSG） - Q4营收8200万美元，运营利润率 - 51% [62][121] - 汽车业务相对稳定，但Wi - Fi产品和蜂窝物联网受库存下降和终端市场需求疲软影响 [114] - 获得汽车连接、室内导航、智能家居和可穿戴设备等新业务 [98] Advanced Cellular Group（ACG） - Q4营收4.18亿美元，运营利润率14% [62][121] - 总安卓营收环比增长，预计6月将继续增长，同时渠道库存持续消耗 [93] - 在顶级安卓智能手机OEM的旗舰、中端和大众市场5G设备中获得广泛设计赢单 [117] 各个市场数据和关键指标变化 - 去年约9.2亿部安卓智能手机中，约40%为5G手机，预计安卓5G智能手机出货量将实现数年两位数复合年增长率 [9] - 中国市场方面，3月是基于中国的安卓季度营收低点，预计6月总安卓营收将环比增长 [93] - 安卓渠道库存3月减少约25%，12月减少超20%，预计本季度将继续两位数下降，今年晚些时候将恢复正常 [154] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正寻求Qorvo Biotechnologies的战略替代方案，认为该业务在Qorvo之外能更快实现最大潜力 [103] - 应用预付现金存款抵消部分月度采购承诺，以更好地使硅晶圆库存与成品需求相匹配 [13] - 公司在各业务领域引入新技术和推出新产品，以适应行业增长驱动因素并扩大市场覆盖 [99] - 公司认为自己是前六大安卓制造商的唯一战略供应商，在最大客户处有增长空间，有望通过内容增长和份额获取实现业务增长 [132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度终端市场需求在部分消费市场较低，主要是安卓生态系统的渠道库存消耗，但公司在清理渠道库存方面取得显著进展 [113] - 预计2024财年营收将高于2023财年，受益于大客户的强劲美元内容增长，非GAAP毛利率预计约为44%，季度间会因利用率和产品组合而有所波动 [126] - 对9月的内容有信心，随着安卓生态系统渠道库存清理，有望恢复向终端市场需求发货 [45] - 认为5G市场增长空间大，安卓手机向5G转换将带来新机遇，公司对此感到兴奋 [76] 其他重要信息 - 公司财报电话会议中的评论和损益表项目比较主要基于非GAAP结果，GAAP与非GAAP财务指标的完整对账可参考公司投资者关系网站上的收益报告 [2] - 2023财年有两个占比10%的客户，苹果占总销售额的37%（2022财年为33%），三星占12%（2022财年为11%） [124] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024财年全年营收情况及三个业务板块的相关情况 - 公司预计2024财年营收将高于2023财年，受益于大客户的强劲美元内容增长。HPA和CSG业务预计会有增长，尤其是随着时间推移；ACG方面，智能手机出货量预计同比下降，但5G手机预计增长5% - 10% [9][16][126] 问题2: 竞争对手向最大客户的季节性出货情况是否影响公司指引 - 公司未明确提及竞争对手向最大客户的季节性出货情况对自身指引的影响，但表示自身指引主要基于清理渠道库存和恢复向终端市场需求发货的预期 [31] 问题3: 为何安卓渠道库存在6月底前未与销售情况对齐，以及基础设施和物联网业务库存平衡和恢复正常的时间 - 公司认为渠道库存情况已纳入指引，9月季度营收预计增长50%主要基于内容增长，预计财年后期渠道将开始清理并恢复向更正常的需求发货，不包含激进的出货量增长预期。基础设施业务中，基站客户库存清理可能需要到今年年底及明年年初 [25][50] 问题4: 秋季份额增长的具体领域，以及“一体化”解决方案对ASP和总营收的影响 - 份额增长包括新内容和份额获取两方面。“一体化”解决方案结合了中高频段和分集接收，是新内容，能为客户提供高性能、小尺寸的解决方案，不会导致ASP问题 [52] 问题5: 硅供应协议剩余费用的情况及后续处理 - 公司会根据预测需求管理库存，将预付存款用于认为最终不需要的晶圆。协议剩余费用情况会因产品组合和时间因素而有变化，公司会每季度进行分析并与供应商保持一致 [53][167] 问题6: 提供2024财年各季度详细指引的原因及信心水平 - 公司通常在财年开始时会提供下一年度的相关信息，鉴于市场的波动性，认为这对投资者构建模型有帮助。公司的指引并非基于激进的出货量增长预期，主要是为了清理渠道库存，随着财年后期渠道恢复正常，有望看到业绩的逐步改善 [31][55] 问题7: 安卓库存的绝对金额或数量，以及对未来几个季度的影响 - 公司未提供安卓库存的具体绝对金额或数量，但表示一直在努力减少库存，目前已取得显著进展，预订量强劲，尤其是在中国市场，这表明库存清理已接近底部，业绩将开始改善 [40][56] 问题8: 公司对最大客户的战略风险暴露，以及如何平衡内容增长与盈利能力 - 公司未详细说明如何平衡内容增长与盈利能力，但表示对在最大客户处继续增长内容有信心，包括基于BAW的内容和离散组件 [133] 问题9: 导致毛利率下降的最大因素 - 产能利用率不足是导致毛利率下降的最大因素，本季度约为1000个基点，且这一因素在未来一段时间内仍将对毛利率产生压力 [73] 问题10: 中国市场6月季度环比增长的驱动因素 - 公司对中国市场的内容有信心，全力支持所有客户，但未明确指出增长是由智能手机业务还是非智能手机业务驱动 [82] 问题11: 智能手机ASP的情况及未来趋势 - 平均智能手机的ASP高于某些估计，且相对稳定。4G向5G的转换、Wi - Fi 7带来的新内容以及5G高级功能的发展将抵消ASP的下降趋势 [149] 问题12: 毛利率达到50%以上的主要因素及所需的营收水平 - 达到50%以上毛利率主要取决于产能利用率和产品组合。销售未受产能利用率不足影响的新产品时，毛利率会提高；而销售已有的高成本库存产品时，毛利率会下降。要达到50%以上毛利率，关键是提高工厂产能利用率 [178][179] 问题13: 新内容在未来几年的可持续性 - 公司认为在一些情况下是新内容增长，一些情况下是份额获取，对在客户处继续增长内容有信心，但未详细说明如何确保新内容的可持续性 [182] 问题14: 9月季度环比增长50%的驱动因素 - 主要是安卓渠道库存的正常化和大客户的内容增长 [173] 问题15: HPA和CSG业务的增长情况及定价环境 - HPA业务中的国防和功率器件预计将在年内增长，CSG业务中的Wi - Fi和其他连接元素（如UWB）也将增长。定价环境正常，公司对5G市场的增长机会感到兴奋 [76][174] 问题16: 功率器件碳化硅业务的战略重要性、研发投入及未来规模 - 该业务对公司具有战略重要性，公司有差异化的JFET技术和客户需求，预计将显著增长。公司会在10 - K报告中体现对该业务的投资情况，预计会支付一笔或有款项给United Silicon Carbide的股东 [189] 问题17: 新智能手机型号中同类组件的定价趋势，以及宽带接入市场的情况 - 公司未明确提及新智能手机型号中同类组件的定价趋势。在宽带接入市场，DOCSIS 4.0有很多活动，Wi - Fi 7家庭网关可能明年开始，公司认为该业务有多个顺风因素，但也面临一些库存挑战，需要一定时间来解决 [190][183]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业 - 公司：Qorvo, Inc. 纪要提到的核心观点和论据 公司各业务板块情况 - **高性能产品（HPA）** - **功率器件**：碳化硅解决方案设计活动活跃，其碳化硅能提供行业领先的RDS on，采用独特的JFET架构，优于可比的MOSFET解决方案[3] - **电源管理**：拥有独特的IP组合，电源管理IC可让客户在设计系统时代际变化最小，提高上市时间，电机控制解决方案能提高电池供电工具等应用的效率[3] - **国防和航空航天**：系统从机械向电气升级、“一对多”趋势（如多架无人机替代一架有人驾驶飞机、多颗小LEO卫星替代一颗大GEO卫星）、部件集成度提高等因素驱动增长，还与美国政府签订开发先进RF封装技术的合同并扩大业务范围[4][5] - **基础设施业务**：5G基站方面，随着频谱扩展和5G在全球推进有长期机会；宽带基础设施方面，DOCSIS标准的推出是重要增长领域[6] - **组件和系统业务（CSG）** - 涵盖BLE、matter超宽带、Wi - Fi、蜂窝、蜂窝V2X、IoT等多个市场，为汽车和消费电子提供力和其他传感解决方案，还有基于BAW的Omnia生物传感器平台，正为生物传感器部门寻找战略替代方案[6][7] - 公司在无线协议方面有专业知识，服务多个市场，是高增长领域[7] - **先进蜂窝业务（ACG）** - 技术和产品广度世界一流，为智能手机等提供蜂窝RF产品，目前在安卓生态系统中供货不足以解决渠道库存问题，已将安卓生态系统组件的渠道库存减少超20%，预计本季度继续改善，今年晚些时候渠道库存将正常化[8] - 长期来看，安卓生态系统5G渗透率将从40%提升到60%以上，ACG业务有望实现中到高个位数增长[9] 各业务板块机会分析 - **ACG业务** - **机会来源**：安卓生态系统5G渗透率提升带来的产品组合转变，从4G到5G有5 - 7美元的增量内容；不同客户的内容增长，如顶级两大客户以及所有ACG客户；5G的新特性，如更多发射内容、更高功率要求、非地面网络、Wi - Fi升级、天线调谐等[12][13][14] - **设计可见性**：年内内容方面有很好的可见性，但宏观经济影响单位出货量，回顾过去在三星的内容有显著提升[16] - **中低端市场**：预计有2.5 - 3亿部中低端安卓手机向5G过渡，公司在中国各客户中代表性良好，随着客户从4G向5G迁移进入公司可寻址市场；竞争方面，全球供应商中公司与中国手机OEM合作强，小玩家在集成方面有进入壁垒，集成趋势有利于公司[17][18][22] - **碳化硅业务** - 优势在于采用JFET技术，在RDS方面有竞争力，适用于EV充电器等多种高电压应用，将选择适合的细分领域发展[34][35] - 目前采用无晶圆厂模式，有能力进行制造，若有需要可进行转变[37] 财务相关情况 - **现金流和回购**：致力于股票回购，历史上目标是将约100%的自由现金流用于股票回购，通过经典的瀑布式方法确定每季度回购金额，保持6 - 10亿美元的现金余额[40][41] - **毛利率** - 有明确路径回到50%的毛利率，目前因清理渠道库存导致产能利用率低，带来超900个基点的毛利率逆风，2024财年有望恢复一半，且有一定季节性，还需处理2023财年的高成本库存[43][44] - 除销量回升外，从6英寸向8英寸过渡、BAW技术迭代使芯片尺寸缩小、供应商协助降低成本等也有助于提高毛利率[47][48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国市场方面，预计未来几个月仍在清理渠道库存，随着库存下降，客户订单活动将增加，6月业务预计与3月季度持平[25] - 公司自身库存因宏观经济问题仍将处于高位，预计在本财年结束时下降，夏季因最大客户产能提升会有季节性库存增加[27] - 行业未来除6G外，还有非地面网络、更多MIMO、二次传输扩展到低波段和超高波段、Wi - Fi升级等趋势，公司在集成解决方案方面有优势，且业务机会不限于智能手机，还包括基础设施和物联网等领域[29][31][32] - 公司正在积极审查芯片法案，目前不确定能否获得补贴及如何申请[50]