文章核心观点 - SAP第四季度业绩好于预期，营收和盈利均超市场共识预期，还小幅上调2025年业绩指引，云业务营收前景乐观，但业绩公布当日股价下跌 [1] 公司业绩情况 - SAP第四季度业绩好于预期，营收和盈利均超市场共识预期 [1] 公司业绩指引 - SAP小幅上调2025年业绩指引，云业务营收前景乐观 [1] 公司股价表现 - 尽管业绩强劲，但SAP在业绩公布当日股价下跌 [1]

文章核心观点 - 大盘科技板块出现紧张迹象，尤其是在中国的DeepSeek AI模型有望与美国版本竞争之后 [1] 行业相关 - 分析师Gary Alexander有在华尔街研究科技公司、在硅谷工作以及为几家种子轮初创公司担任外部顾问的经验，自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人，其言论被许多网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1] 公司相关 - 第四季度财报季开始，涉及公司SAP（纽交所代码：SAP） [1]

云积压订单数据 - 2024财年当前云积压订单为181亿欧元，增长32%，固定汇率下增长29%；总云积压订单为633亿欧元，增长43%，固定汇率下增长40%[2] - 2024年第四季度，当前云积压订单增长32%至180.8亿欧元，固定汇率下增长29%[12] - 2024年末当前云积压订单为180.78亿欧元，较2023年末的137.45亿欧元增长32%[50] 收入数据 - 2024财年云收入增长25%，固定汇率下增长26%；云ERP套件收入增长33%，固定汇率下增长34%；总收入增长10%，固定汇率下增长10%[2] - 2024年第四季度云收入增长27%至47.1亿欧元，固定汇率下增长27%[12] - 2024年第四季度软件许可证收入下降18%至6.8亿欧元，固定汇率下下降19%；云与软件收入增长12%至82.7亿欧元，固定汇率下增长11%；服务收入增长2%至11.1亿欧元，固定汇率下增长2%；总收入增长11%至93.8亿欧元，固定汇率下增长10%[13] - 2024年全年云收入增长25%至171.4亿欧元，固定汇率下增长26%；软件许可证收入下降21%至14亿欧元，固定汇率下下降21%；云与软件收入增长11%至298.3亿欧元，固定汇率下增长11%；服务收入增长1%至43.5亿欧元，固定汇率下增长2%；总收入增长10%至341.8亿欧元，固定汇率下增长10%[20] - 2024财年总营收341.76亿欧元，较2023财年的312.07亿欧元增长10%[49] - 2024财年云业务营收171.41亿欧元，较2023财年的136.64亿欧元增长25%[49] - 2024财年软件许可证和支持业务营收126.89亿欧元，较2023财年的132.61亿欧元下降4%[49] - 2024年Q4云业务收入47.08亿欧元，较2023年Q4的36.99亿欧元增长27%[52] - 2024年全年云业务收入171.41亿欧元，较2023年的136.64亿欧元增长25%[54] - 2024年Q4总营收93.77亿欧元，较2023年Q4的84.68亿欧元增长11%[52] - 2024年全年总营收341.76亿欧元，较2023年的312.07亿欧元增长10%[54] - 2024年Q4云业务收入171.41亿欧元，同比增长25%；软件许可收入13.99亿欧元，同比下降21%；软件支持收入112.9亿欧元，同比下降2%；服务收入43.46亿欧元，同比增长1%；总营收341.76亿欧元，同比增长10%[61] - 2024年Q1 - Q4云业务收入171.41亿欧元，同比增长26%；软件许可收入13.99亿欧元，同比下降21%；软件支持收入112.9亿欧元，同比下降1%；服务收入43.46亿欧元，同比增长2%；总营收341.76亿欧元，同比增长10%[61] - 2024年Q4总营收为93.77亿欧元，较2023年Q4增长11%；2024年Q1 - Q4总营收为341.76亿欧元，较2023年Q1 - Q4增长10%[70][71] - 2024年Q4云收入为47.08亿欧元，较2023年Q4增长27%；2024年Q1 - Q4云收入为171.41亿欧元，较2023年Q1 - Q4增长25%[70][71] - 2024年Q4云与软件收入为82.67亿欧元，较2023年Q4增长12%；2024年Q1 - Q4云与软件收入为298.3亿欧元，较2023年Q1 - Q4增长11%[70][71] 利润数据 - 2024财年IFRS运营利润下降20%，非IFRS运营利润增长25%，固定汇率下增长26%[2] - 2024年第四季度IFRS云毛利润增长29%至34.3亿欧元，非IFRS云毛利润增长30%至34.6亿欧元，固定汇率下增长29%[14] - 2024年第四季度IFRS运营利润增长6%至20.2亿欧元，非IFRS运营利润增长24%至24.4亿欧元，固定汇率下增长24%[15] - 2024年第四季度IFRS每股收益（基本）增长31%至1.37欧元，非IFRS每股收益（基本）增长24%至1.40欧元[17] - IFRS基本每股收益下降14%至2.68欧元，非IFRS基本每股收益增长22%至4.53欧元[23] - 2024财年国际财务报告准则（IFRS）下营业利润46.65亿欧元，非国际财务报告准则（non - IFRS）下营业利润81.53亿欧元[49] - 2024财年国际财务报告准则（IFRS）下税后利润31.5亿欧元，非国际财务报告准则（non - IFRS）下税后利润52.79亿欧元[49] - 2024财年国际财务报告准则（IFRS）下营业利润率为13.6%，非国际财务报告准则（non - IFRS）下营业利润率为23.9%[49][50] - 2024年Q4净利润16.16亿欧元，较2023年Q4的12.01亿欧元增长35%[52] - 2024年全年净利润31.5亿欧元，较2023年的59.64亿欧元下降47%[54] - 2024年Q4云业务成本12.79亿欧元，同比增长23%；软件许可和支持成本3.19亿欧元，同比下降15%；服务成本8.37亿欧元，同比下降2%；总营收成本24.35亿欧元，同比增长8%[59] - 2024年Q4毛利润69.43亿欧元，同比增长12%；运营利润20.16亿欧元，同比增长6%；税前利润22.07亿欧元，同比增长22%；税后利润16.16亿欧元，同比增长35%[59][60] - 2024年Q1 - Q4云业务成本46.6亿欧元，同比增长20%；软件许可和支持成本12.62亿欧元，同比下降9%；服务成本33.21亿欧元，同比下降3%；总营收成本92.43亿欧元，同比增长7%[62] - 2024年Q1 - Q4毛利润249.32亿欧元，同比增长11%；运营利润46.65亿欧元，同比下降20%；税前利润47.64亿欧元，同比下降11%；税后利润31.5亿欧元，同比下降47%[62][63] - 2024年Q4运营利润率为21.5%，同比下降1.0个百分点；有效税率为26.8%，同比下降6.8个百分点；基本每股收益为1.37欧元，同比增长31%[60] - 2024年Q1 - Q4运营利润率为13.6%，同比下降4.9个百分点；有效税率为33.9%，同比上升1.3个百分点；基本每股收益为2.68欧元，同比下降49%[63] - 2024年Q4非IFRS运营费用调整后为69.41亿欧元，同比增长12%；2024年Q1 - Q4非IFRS运营费用调整后为260.22亿欧元，同比增长16%[59][62] - 2024年有效税率（IFRS）与有效税率（非IFRS）的差异主要源于重组费用和股权证券的税收影响；2023年主要源于收购相关费用和重组费用的税收影响[60][63] - 2024年Q1 - Q4持续经营业务税前利润（IFRS）为47.64亿欧元，2023年Q1 - Q4为53.41亿欧元[66] 现金流数据 - 2024年第四季度自由现金流为 - 9.2亿欧元（2023年第四季度为16.7亿欧元）[18] - 全年自由现金流下降19%至41.1亿欧元，年末净流动性为17亿欧元[24] - 2024财年自由现金流41.13亿欧元，占总营收的12%[50] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为96.09亿欧元，2023年为81.24亿欧元[55] - 2024年全年经营活动产生的净现金流为52.2亿欧元，2023年为63.32亿欧元[56] - 2024年全年投资活动产生的净现金流为 - 6.56亿欧元，2023年为9.06亿欧元[56] - 2024年全年融资活动产生的净现金流为 - 34.12亿欧元，2023年为 - 77.34亿欧元[56] - 2024年Q1 - Q4自由现金流为41.13亿欧元，2023年Q1 - Q4为50.93亿欧元[65] - 2024年Q1 - Q4持续经营业务经营活动净现金流为52.2亿欧元，2023年Q1 - Q4为62.1亿欧元[65] - 2024年Q1 - Q4持续经营业务投资活动净现金流为 - 6.56亿欧元，2023年Q1 - Q4为 - 46.03亿欧元[65] - 应用新的现金流量表列报方式，2024年第一季度至第四季度经营活动净现金流量从原报告的52.2亿欧元变为52.07亿欧元[83] - 若应用新的定义，2024年第一季度至第四季度自由现金流从原报告的41.13亿欧元变为42.22亿欧元[66] 其他指标数据 - 2024年客户净推荐值同比增加3点至12，员工敬业度指数全年同比下降6个百分点至74%[25] - 高管职位女性比例增加0.3个百分点至22.5%，总碳排放持平于690万吨[26] - 2024年末员工数量为109121人，滚动12个月员工保留率为96.7%[50] - 2024财年市场基础的温室气体总排放量为690万吨二氧化碳当量[50] - 2024年12月31日员工总数为109,121人，2023年12月31日为107,602人[72] 股份相关数据 - 截至2024年12月31日，公司已回购18429480股，平均价格为162.46欧元，回购金额约30亿欧元[27] - 2024年Q4基于股份支付费用为5.7亿欧元，2024年Q1 - Q4为23.85亿欧元[73] - 2024年Q4确认加速股份支付费用1.38亿欧元，2024年全年为3.09亿欧元，2023年均为0[73] - 2024年全年基于股份的付款为1.71亿欧元，2023年第一季度至第四季度为0欧元[74] 重组相关数据 - 2024年重组支出达25亿欧元，预计2025年支出约7亿欧元[28] - 2024年1月1日重组准备金为3700万欧元，全年新增31.44亿欧元，使用10.61亿欧元，最终余额为6.81亿欧元[76] - 2024年与重组相关的净现金流出为24.87亿欧元[76] 收购相关数据 - 2024年6月5日公司宣布收购WalkMe Ltd. 100%股权，9月12日完成交易，初始对价约13亿欧元[77][78] - 2024年第四季度WalkMe对收入贡献约4600万欧元，对国际财务报告准则（IFRS）营业利润贡献约 - 3900万欧元，对非IFRS营业利润贡献约 - 2000万欧元；全年对收入贡献约6100万欧元，对IFRS营业利润贡献约 - 5400万欧元，对非IFRS营业利润贡献约 - 2900万欧元[79] 未来预测数据 - 预计2025年云收入为216 - 219亿欧元，按固定汇率计算增长26% - 28%[38] - 预计2025年云与软件收入为331 - 336亿欧元，按固定汇率计算增长11% - 13%[38] - 预计2025年非IFRS营业利润为103 - 106亿欧元，按固定汇率计算增长26% - 30%[38] - 预计2025年实际货币自由现金流约80亿欧元，非IFRS有效税率约32%[38] - 2025年起公司合并现金流量表将不再将已付利息和已收利息归类为经营活动净现金流量的一部分[81] - 2025年起公司计算自由现金流（FCF）将包括无形资产和不动产、厂房及设备的销售所得[84] - 预计2025年上述变更对公司FCF产生约2亿欧元的积极影响[66]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻和在线广播团队，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于发布者 - 为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - 新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 报道领域 - 专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [3] - 报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - 积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [4] - 偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5] 作者信息 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体的政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，作品发表于多个地区的报刊和数字出版物 [1]

文章核心观点 - 德国科技巨头 SAP 因云计算和人工智能业务推动增长，上调全年财务展望 [1] 财务展望上调情况 - 公司预计 2025 年按固定汇率计算的营业利润在 103 亿欧元（107 亿美元）至 106 亿欧元之间，高于此前目标 102 亿欧元 [1] - 公司预计云收入增长将加速 [1] 2024 年财务表现 - 调整后营业利润增长 25%，达到 81.5 亿欧元，高于公司编制的分析师调查中显示的 22% 的增幅 [2] - 核心云与软件业务收入在此期间增长 11%，也略高于市场普遍预期 [2] 公司态度与市场反应 - 首席财务官 Dominik Asam 称公司运营“完全按计划进行”，有理由对实现目标持乐观态度 [2][3] - 摩根大通分析师表示此次上调展望超出预期，公司股价早盘持平，尾盘下跌 0.9% [3]

文章核心观点 - SAP 2024年第四季度财报表现良好，云业务发展强劲，客户群体不断扩大，同时公布2025年财务展望 [1][3][7] 财务业绩 - 2024年第四季度非国际财务报告准则下每股收益为1.40欧元，同比增长24% [1] - 非国际财务报告准则下总营收为93.8亿欧元，同比增长11%（固定汇率下增长10%） [3] 云业务成果 - 第四季度云订单中有一半包含人工智能功能，凸显公司对商业人工智能的关注，有望推动2027年前的收入增长 [2] - 当前云积压订单同比增长32%（固定汇率下增长29%）至180.8亿欧元，截至2024年12月31日，总云积压订单同比增长43%（固定汇率下增长40%）至632.9亿欧元 [4] - 非国际财务报告准则下，云与软件部门营收82.7亿欧元，同比增长12%（固定汇率下增长11%） [4] - 云业务营收47.1亿欧元，同比增长27%，云ERP套件营收增长35%至39.5亿欧元，在中国、法国等多地业务势头强劲 [5] 客户拓展 - 众多客户采用Rise with SAP解决方案，包括巴斯夫、英国石油国际等 [7] - 多家公司在SAP S/4HANA Cloud上线，如科尔士集团、通用汽车等 [8] - “GROW with SAP”解决方案获得多家公司认可，如ACTUM Digital、Databricks等 [8] - 各行业全球知名品牌采用SAP解决方案，包括ABB、拜耳等 [9] 利润率详情 - 非国际财务报告准则下毛利润69.7亿欧元，同比增长12%，云业务毛利润增长30%至34.6亿欧元，云业务毛利率为73.5% [11] - 非国际财务报告准则下营业利润24.4亿欧元，同比增长24%，得益于软件许可和支持部门的强劲表现及2024年转型计划的有效执行 [11] - 非国际财务报告准则下营业费用69.4亿欧元，同比增长7%（固定汇率下增长6%） [12] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为96.09亿欧元，低于9月30日的100亿欧元 [13] - 2024年经营现金流为52.2亿欧元，低于上一年的63.3亿欧元，自由现金流为41.13亿欧元，低于2023年的50.93亿欧元 [13] - 2023年5月宣布的最高50亿欧元股票回购计划，截至2024年12月31日，已回购18429480股，支付近30亿欧元 [14] 财务展望 - 2025年云业务营收预计在216 - 219亿欧元，固定汇率下同比增长26 - 28%，此前预期为171.4亿欧元 [15] - 云与软件业务营收预计在331 - 336亿欧元，固定汇率下同比增长11 - 13%，此前预期为298.3亿欧元 [15] - 2025年非国际财务报告准则下营业利润预计在103 - 106亿欧元，固定汇率下同比增长26 - 30%，此前预期为81.5亿欧元 [16] - 自由现金流预计约为80亿欧元，此前预期为42.2亿欧元 [16] 其他公司表现 - 希捷科技控股2025财年第二季度非公认会计准则下每股收益2.03美元，超Zacks共识预期7.98%，过去一年股价上涨16.8% [18] - Simulations Plus 2025财年第一季度调整后每股收益17美分，同比下降5.6%，低于Zacks共识预期，过去一年股价下跌14.4% [19] - 黑莓2025财年第三季度非公认会计准则下每股收益2美分，好于公司预期，过去一年股价上涨36.9% [20]

业绩总结 - 2024年云收入为171.41亿欧元，同比增长25%（按固定汇率计算增长26%）[28] - 2024年总收入为341.76亿欧元，同比增长10%（按固定汇率计算增长10%）[28] - 2024年云ERP套件收入为141.66亿欧元，同比增长33%（按固定汇率计算增长34%）[28] - 2024年云毛利为125.59亿欧元，毛利率为73.3%[28] - 2024年运营利润为82.32亿欧元，同比增长26%（按固定汇率计算）[28] - 2024年第四季度总收入为€9,377百万，同比增长11%[48] - 2024年全年总收入为€34,176百万，同比增长10%[49] - 2024年第四季度运营利润为€2,016百万，同比增长6%[48] - 2024年全年运营利润为€4,665百万，同比下降20%[49] - 2024年第四季度每股收益为€1.37，同比增长31%[48] 用户数据 - 当前云订单积压为180.78亿欧元，同比增长32%（按固定汇率计算增长29%）[28] - 2024年第四季度云业务收入为€4,708百万，同比增长27%[48] - 2024年全年云业务收入为€17,141百万，同比增长25%[49] 未来展望 - 2025年云收入预期为216亿至219亿欧元，同比增长26%至28%[37] - 2025年总收入预期为331亿至336亿欧元，同比增长11%至13%[37] 财务状况 - 2024年自由现金流为41.13亿欧元，同比下降19%[28] - 2024年全年自由现金流为€4,113百万，同比下降19%[61] - 2024年有效税率为32.3%[34] - 2024年12月31日总资产为€74,122百万，同比增长8%[58] 负面信息 - 2024年第四季度软件许可收入为€683百万，同比下降18%[48]

文章核心观点 - 公司宣布多项组织架构调整，包括新董事会成员任命、新董事会区域设立、新CTO和CRO任命等，以提升效率、加速转型并推动战略执行 [1][2][3] 新董事会成员任命 - 39岁的Sebastian Steinhaeuser被任命加入执行董事会，将领导新成立的战略与运营董事会区域 [1] - 客户服务与交付主管Thomas Saueressig的合同延长三年至2028年 [1] 新董事会区域设立 - 新的战略与运营董事会区域将推动公司战略内外部执行，简化内部运营，与全球营销协作提升客户和合作伙伴数字体验 [3] 新CTO和CRO任命 - Philipp Herzig担任全球CTO兼首席AI官，负责技术战略、创新等，推动业务AI和可持续发展部门成功 [5] - Jan Gilg和Emmanuel Raptopoulos担任新CRO，分别负责美洲和全球业务套件、EMEA、MEE和APAC地区 [6] 扩展董事会组建 - 由公司高级领导组成，包括新CTO、联合CRO和CMO等，作为战略咨询机构推动AI优先、套件优先战略执行 [2] 其他信息 - 所有变更于2025年2月1日生效 [7] - 公司是企业应用和商业AI全球领导者，50多年来受组织信赖 [10]

文章核心观点 公司2024年第四季度和全年财务业绩表现良好，云业务增长显著，超出云目标，总云积压订单达630亿欧元，增长40%，营收增长重回两位数，对2025年及未来持续增长充满信心 [2][6]。 财务业绩 第四季度2024 - SaaS/PaaS收入45.85亿欧元，同比增长30%；云ERP套件收入39.49亿欧元，同比增长35%；扩展套件收入6.36亿欧元，同比增长9%；IaaS收入1.23亿欧元，同比下降33% [4]。 - 云收入47.08亿欧元，同比增长27%；云与软件收入82.67亿欧元，同比增长12%；总收入93.77亿欧元，同比增长11% [4]。 - 可预测收入占比从77%提升至81% [4]。 - IFRS云毛利润34.29亿欧元，同比增长29%；非IFRS云毛利润34.58亿欧元，同比增长30% [4]。 - IFRS营业利润20.16亿欧元，同比增长6%；非IFRS营业利润24.36亿欧元，同比增长24% [4]。 - IFRS每股收益（基本）从1.05欧元增至1.37欧元，增长31%；非IFRS每股收益（基本）从1.12欧元增至1.40欧元，增长24% [4]。 - 自由现金流为 -9.18亿欧元，去年同期为16.7亿欧元，主要因2024年转型计划支出17亿欧元 [15]。 全年2024 - SaaS/PaaS收入166.01亿欧元，同比增长29%；云ERP套件收入141.66亿欧元，同比增长33%；扩展套件收入24.35亿欧元，同比增长6%；IaaS收入5.40亿欧元，同比下降28% [7]。 - 云收入171.41亿欧元，同比增长25%；云与软件收入298.30亿欧元，同比增长11%；总收入341.76亿欧元，同比增长10% [7]。 - 可预测收入占比从81%提升至83% [7]。 - IFRS云毛利润124.81亿欧元，同比增长28%；非IFRS云毛利润125.59亿欧元，同比增长28% [7]。 - IFRS营业利润46.65亿欧元，同比下降20%；非IFRS营业利润81.53亿欧元，同比增长25% [7]。 - IFRS每股收益（基本）从3.11欧元降至2.68欧元，下降14%；非IFRS每股收益（基本）从3.72欧元增至4.53欧元，增长22% [7]。 - 自由现金流为41.13亿欧元，同比下降19%，受25亿欧元重组支出和13亿欧元股份支付影响，但盈利能力提升和营运资金改善提供支持 [21]。 非财务业绩2024 - 客户净推荐值（NPS）同比提升3点至12，处于展望范围上限 [22]。 - 员工敬业度指数全年降至74%，下半年回升至76%，处于修订后展望范围上限 [22]。 - 高管女性占比提升0.3个百分点至22.5%，符合展望 [23]。 - 总碳排放持平于6900万吨，未达预期下降目标 [23]。 业务亮点 第四季度客户选择 - 全球众多客户选择“RISE with SAP”进行业务转型，如巴斯夫、福特等 [27]。 - 多家公司在第四季度上线SAP S/4HANA Cloud，如科尔斯集团、通用汽车等 [28]。 - 部分客户选择“GROW with SAP”，如ACTUM Digital、Databricks等 [28]。 - 公司解决方案组合赢得多个关键客户，如ABB、拜耳等 [29]。 - 部分公司在第四季度上线SAP解决方案，如阿亚拉地产、IBM等 [29]。 区域表现 - 第四季度，APJ和EMEA地区云收入表现强劲，美洲地区稳健，中国、法国等国家表现出色 [30]。 - 全年，中国、德国等国家云收入表现突出，巴西、加拿大等国家表现强劲 [30]。 产品发布 - 10月8日，公司宣布增强Joule的新功能，包括协作式AI代理 [31]。 - 12月3日，公司与AWS宣布推出“GROW with SAP on AWS” [31]。 - 12月16日，公司宣布SAP Green Ledger解决方案全面可用 [32]。 其他信息 股票回购计划 - 2023年5月宣布最高50亿欧元股票回购计划，截至2024年12月31日，已回购1842.948万股，花费约30亿欧元 [24]。 2024年转型计划 - 2024年1月宣布公司范围重组计划，预计2025年初结束，总费用约32亿欧元，2024年第四季度支出17亿欧元，全年支出25亿欧元，2025年预计支出7亿欧元 [25]。 2025年展望 财务展望 - 云收入216 - 219亿欧元，按固定汇率计算增长26% - 28% [37]。 - 云与软件收入331 - 336亿欧元，按固定汇率计算增长11% - 13% [37]。 - 非IFRS营业利润103 - 106亿欧元，按固定汇率计算增长26% - 30% [37]。 - 实际货币自由现金流约80亿欧元 [37]。 - 非IFRS有效税率约32% [37]。 - 预计当前云积压订单增长在2025年略有放缓 [34]。 非财务展望 - 客户净推荐值（NPS）12 - 16 [45]。 - 员工敬业度指数74% - 78% [45]。 - 稳步提高高管女性占比 [45]。 - 稳步减少相关价值链碳排放 [45]。 其他事项 - 年度股东大会将于2025年5月13日以虚拟形式举行，将在公司网站直播，股东可在线投票 [39]。 - 公司高级管理层将于1月28日举行财务分析师电话会议和新闻发布会，均会在公司网站直播并可回放 [40]。

文章核心观点 - SAP将于1月28日公布2024年第四季度财报，其云业务发展良好但软件许可和支持业务疲软，模型预测此次财报不会实现盈利超预期，同时推荐了几只可能盈利超预期的股票 [1][4][10] SAP财报信息 - SAP将于1月28日公布2024年第四季度财报 [1] - 过去60天2024年第四季度盈利的Zacks共识估计下调2.9%至每股1.33美元，较去年实际下降12.5%；收入共识估计为96.6亿美元，较去年增长5.9% [2] - SAP在过去四个季度中两个季度盈利超Zacks共识估计，两个季度未达预期，平均超预期1.55% [3] SAP业绩影响因素 积极因素 - 云业务发展势头良好，Rise with SAP解决方案快速普及，带来交叉销售机会和收入增长 [4] - 其他云产品如Grow with SAP和SAP Datasphere发展良好，战略收购和合作也有利于云业务 [5] - 2024年云收入预计达170 - 173亿欧元，按固定汇率同比增长24 - 27%；云与软件收入预计达295 - 298亿欧元，按固定汇率同比增长10 - 11% [5] - 公司拓展中端市场，重视合作伙伴生态系统，挖掘高利润销售渠道 [6] - 公司在产品套件中集成AI，预计业务AI将推动云ERP套件收入增长，第三季度约30%云订单包含AI用例 [7] - 公司在AI副驾驶Joule中融入超500项技能，预计到2024年底覆盖80%业务和分析交易；2024年9月以15亿美元收购WalkMe，增强AI辅助和客户生产力 [8] 消极因素 - 软件许可和支持业务持续疲软，全球宏观经济疲软和地缘政治不稳定影响公司业绩 [9] - 研发成本增加和云领域激烈竞争是公司面临的问题 [9] SAP盈利预测 - 模型预测SAP此次财报不会实现盈利超预期，因其盈利ESP为 - 2.39%，Zacks排名为4（卖出） [10] 可考虑的股票 V.F. Corporation (VFC) - 盈利ESP为 + 4.30%，Zacks排名为1（强力买入），预计1月29日公布季度财报 [12][13] - 季度盈利和收入共识估计分别为每股34美分和27.5亿美元，过去一年股价上涨50.3% [13] Logitech International S.A. (LOGI) - 盈利ESP为 + 4.96%，Zacks排名为2（买入），预计1月28日公布季度财报 [14] - 季度盈利和收入共识估计分别为每股1.37美元和12.4亿美元，过去一年股价上涨7.3% [14] ServiceNow, Inc. (NOW) - 盈利ESP为 + 0.91%，Zacks排名为2（买入），预计1月29日公布季度财报 [15] - 盈利和收入共识估计分别为每股3.58美元和29.5亿美元，过去一年股价上涨47.9% [15]