中国宏观经济与政策展望 - 摩根士丹利认为2026年作为“十五五”规划开局之年，财政和房地产政策将持续发力，发挥托底作用，预计2026年财政政策有望比2025年更积极 [1] - 摩根士丹利指出当前三大积极变化：政策更灵活且财政货币协调支持消费、企业在AI、智能驾驶、电池、生物制药等领域展现强大韧性和创新力形成全球竞争力、海外资金对中国资产兴趣回升且国内机构与散户入市迹象增强 [1] - 摩根士丹利展望2026年中国出口有望保持相对坚挺，更关键的变量在于内需政策 [1] 中国股市前景与驱动因素 - 瑞银认为中国市场的涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎，市场虽有波动，但随着国内投资者入场、全球资本调整配置，中国股市仍有上行空间 [2] - 瑞银指出结构性转变有望推动中国股票继续上行，人工智能和科技是长期盈利增长的关键动力，政府持续增加研发投入带动数字经济占GDP比重不断提升 [2] - 瑞银预计恒生科技指数2026年每股收益增长将达到37%，并认为国内充裕的流动性是主要驱动力，因盈利强劲、流动性充裕、政策支持且估值具吸引力而继续看好中国市场 [2] - 瑞银建议重点关注云计算、电子商务、人工智能、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司 [2] 黄金市场展望 - 高盛认为在央行购金需求和美联储降息周期推动下，金价有望在2026年12月升至4900美元/盎司，继续建议做多黄金 [3] - 高盛预计2026年央行黄金购买将保持强劲，月均规模约70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右，主要因新兴市场央行黄金储备占比相对偏低且各国央行购金意愿处于历史高位 [3] - 高盛认为随着个人投资者配置需求增加，金价将获得进一步支撑，目前黄金ETF在美国个人金融投资组合中的占比仅为0.17%，比2012年峰值低了6个基点 [3] - 高盛估算若美国投资组合中黄金配置比例每提升1个基点（由增量资金流入所致），金价将相应上涨1.4% [3] 工业金属市场展望 - 高盛长期最看好铜，认为供应受限叠加需求持续增长将支撑铜价走强，维持2035年铜价15000美元的预测 [3] - 高盛继续推荐做多铜、做空铝（2027年12月合约）的交易策略，理由是铝价预测明显低于远期曲线，而铜价从2028年起将高于远期曲线水平 [3] 全球经济增长动力 - 野村证券预计人工智能驱动的投资热潮以及更具支持性的货币与财政政策将在2026年持续推动全球经济强劲增长 [4][5] - 野村认为全球经济在2025年的增长超出预期，这一强劲势头预计将在2026年延续，人工智能引领的投资热潮以及更具支持性的政策为2026年的强劲表现奠定了基础 [5] - 野村预计2026年全球经济将显示出稳定和增长加速的迹象，但各地区增长仍将出现不均衡格局 [5] 科技领域竞争格局 - 摩根士丹利指出在科技等关键领域，美国强在算力与基础研究投入，中国则在人才、基础设施、数据与应用场景上优势明显，两者各有侧重，均构成了未来增长的重要动力 [1] - 瑞银认为中国人工智能变现步伐领先其他市场 [2]

核心观点 - 四大国际投行对2026年全球市场关键领域（中国股市、黄金与工业金属、AI投资）的前景给出了积极判断，普遍认为中国股市有望延续涨势，金价有上行空间，AI投资将继续推动全球经济增长 [1] 摩根士丹利观点：中国宏观经济与政策 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，财政和房地产政策将持续发力，发挥托底作用 [2] - 预计2026年财政政策有望比2025年更积极，内需政策是关键变量 [2] - 当前三大积极变化包括：政策更灵活且财政货币协调支持消费；企业在AI、智能驾驶、电池、生物制药等领域展现强大韧性和全球竞争力；海外资金对中国资产兴趣回升，机构与散户入市迹象增强 [2] - 中国出口有望保持相对坚挺 [2] - 在科技领域，中国在人才、基础设施、数据与应用场景上优势明显 [2] 瑞银观点：中国股市与科技板块 - 中国市场的涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎 [3] - 恒生科技指数2026年每股收益增长预计将达到37% [3] - 结构性转变有望推动中国股票继续上行，人工智能和科技是长期盈利增长的关键动力 [3] - 政府持续增加研发投入，带动数字经济占GDP比重不断提升 [3] - 中国人工智能变现步伐领先其他市场 [3] - 国内充裕的流动性是市场主要驱动力，因盈利强劲、流动性充裕、政策支持且估值具吸引力，继续看好中国市场 [3] - 重点关注云计算、电子商务、人工智能、数字基础设施以及精选的电信、金融和公用事业公司 [3] 高盛观点：黄金与工业金属 - 金价有望在2026年12月升至4900美元/盎司，继续建议做多黄金 [4] - 预计2026年央行黄金购买将保持强劲，月均规模约70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右 [4] - 新兴市场央行的黄金储备占比相对偏低，且各国央行购金意愿处于历史高位 [4] - 个人投资者配置需求增加将支撑金价，目前黄金ETF在美国个人金融投资组合中的占比仅为0.17%，比2012年峰值低了6个基点 [4] - 估算美国投资组合中黄金配置比例每提升1个基点，金价将相应上涨1.4% [4] - 铜是长期最看好的工业金属品种，维持2035年铜价15000美元的预测，推荐做多铜、做空铝的交易策略 [4] - 供应受限叠加需求持续增长将支撑铜价走强 [4] 野村观点：全球经济增长与AI投资 - 人工智能驱动的投资热潮以及更具支持性的货币与财政政策将在2026年持续推动全球经济强劲增长 [5][6] - 2025年全球经济增长超出预期，这一强劲势头预计将在2026年延续 [6] - 尽管全球合作减少且多数国家财政政策空间紧张，但AI引领的投资热潮为2026年的强劲表现奠定了基础 [6] - 预计2026年全球经济将显示出稳定和增长加速的迹象，但各地区增长仍将不均衡 [6]

美股市场2026年首个交易日表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳斯达克指数跌0.03%，标普500指数微涨0.19%，道指涨0.66% [2][3] - 纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38%，创2025年5月12日以来的最大单日涨幅 [2][5] - 明星科技股表现分化，阿斯麦涨超近9%，美光科技涨超10%，AMD涨超4% [3] 科技股与芯片股表现 - 芯片股集体爆发，费城半导体指数涨超4.5% [10] - 阿斯麦涨8.78%，美光科技涨10.51%，西部数据涨8.96%，均创收盘历史新高 [4][10] - 英伟达涨1.26%，台积电涨5.17%，博通涨0.44% [5] - 特斯拉跌2.59%，微软跌2.21%，亚马逊跌1.87%，Meta跌超1% [4][5] - SanDisk股价涨15.95%，自2025年2月重返公开市场以来，全年涨幅达559%，成为标普500指数中表现最好的企业 [10][11] 中概股表现 - 中概股集体大涨，百度收涨15.03%，小马智行涨11.1%，文远知行涨8.2%，网易涨7.22%，阿里巴巴涨6.25% [7][8] - 新东方、小米、京东、美团、拼多多、理想、百胜中国至多涨5.3% [7] - 富途控股涨8.68% [8] 人工智能与半导体行业动态 - 高盛观点认为，当前AI投资未重演互联网泡沫，投资人更聚焦于眼前、可量化的获利表现，市场投机水平远低于25年前 [17] - 人工智能基础设施投资热潮推动存储芯片需求增长，预计到2030年数据中心及AI相关基础设施投资规模将突破1万亿美元 [15] - SanDisk在2026财年第一季度的营业收入达到23亿美元，同比增长23% [15] - 韩国“存储双雄”SK海力士和三星电子股价飙升并创出历史新高 [16] - DeepSeek发布新论文阐述更高效的AI开发方法，其下一代旗舰系统R2预计在2026年2月春节前后问世 [21] 公司特定事件 - 百度计划分拆其内部孵化的AI芯片公司昆仑芯，昆仑芯首轮估值约130亿元，外部客户占比约40% [19][21] - 特斯拉2025年第四季度交付418,227辆新车，全年交付1,636,129辆，同比下降约8.6%，首次在全年电动汽车销量上被比亚迪超越 [22][25] - 比亚迪2025年全年销售电动车225.67万辆，较2024年的176.49万辆增长27.86% [26] 外资机构观点 - 多家头部外资机构发布2026年市场展望，对中国股票市场传递积极预期 [28] - 高盛预测中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅 [28] - 外资机构看好高度结构化的投资机会，核心焦点包括科技创新、人工智能、半导体、高端制造、绿色能源转型及消费复苏 [28] 大宗商品市场 - 贵金属回落，现货黄金在4336美元徘徊，小涨0.4%；现货白银涨幅回落至2% [9] - 原油期货集体下跌，WTI原油、ICE布油均跌超1.2% [9]

核心人事变动 - 瑞银集团首席运营和技术官Mike Dargan已离职 并将于4月起在获得监管批准后 担任德国数字银行N26的新任首席执行官 [1][6] - 瑞银集团宣布 自2026年1月1日起 Beatriz Martin将担任首席运营官 集团技术部门将向其汇报 集团技术首席运营官Chris Gelvin将临时领导技术团队 [3] - 瑞银集团首席执行官Sergio P. Ermotti评价 Dargan在推动技术作为业务增长驱动力 以及推进公司向人工智能和数字化转型的战略转变方面发挥了关键作用 [2] 瑞银集团内部调整与市场反应 - 瑞银集团表示 将集团技术纳入首席运营官的职责范围 将支持端到端的顺畅运营 优先处理与技术和人工智能相关的计划 并确保剩余技术整合过程的顺利完成 [4] - 在领导层变动消息公布当天 美国银行发布报告 将瑞银的评级从“中性”上调至“买入”并提高了目标股价 该报告预计瑞银在2025年至2028年间每股收益增长约30% [5] - 消息公布次日 瑞银股价涨幅高达3% [5] N26的战略展望 - N26联合创始人Maximilian Tayenthal表示 N26是欧洲数字银行的领导者 对Dargan结合银行业务、技术和数字化转型的丰富经验及其对N26愿景的承诺充满信心 认为他是领导公司进入下一发展阶段理想人选 [7] - 此次人事变动被视为一次从传统财富管理机构到挑战者银行的C级技术领导层变动 预计在4月新CEO上任后 将推动N26的战略加速 [7]

2026年全球及中国资产展望 - 高盛、瑞银、摩根大通等多家机构预测2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [1][3] - 机构普遍认为股票市场受AI超级周期推动仍具上行空间 [1][3] - 利率、汇率、信贷与大宗商品走势在2026年将呈现更强分化特征 [1][3] 2026年全球股票市场预测 - 高盛预测2026年全球股票的平均价格涨幅约为13% [1][3] - 若将股息计算在内，全球股票涨幅将接近15% [1][3] - 预计涨幅主要由企业盈利驱动而非估值扩张 [1][3] 2026年全球经济与投资策略 - 摩根资产管理指出2026年全球经济预计将呈现“先强后弱”的增长态势 [1][3] - 全球不同地区经济增长呈现更多的地域性分散，分化态势或将进一步加剧 [1][3] - 地域分化或为单一资产投资带来显著挑战 [1][3] - 强调在这一经济周期下需进行纪律性配置，侧重亚太区域的结构性机会与风险管控 [1][3]

Zacks Premium服务与投资工具 - Zacks Premium是一项研究服务 旨在帮助投资者更明智、更自信地进行投资 其提供每日更新的Zacks评级和行业排名、Zacks第一排名列表、股票研究报告以及高级股票筛选器[1] - 该服务还包含Zacks风格评分的访问权限[1] Zacks风格评分详解 - Zacks风格评分是一组互补性指标 旨在帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票[2] - 每只股票会根据其价值、成长和动量特性获得A、B、C、D或F的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 评分越高 股票表现优异的可能性越大[2] - 风格评分分为四个类别：价值评分、成长评分、动量评分以及综合前三者的VGM评分[3][4][5][6] 价值评分 - 价值评分旨在帮助价值投资者发现价格合理的好股票 以及那些在更广泛市场察觉前交易价格低于其真实价值的公司[3] - 该评分利用市盈率、市盈率相对盈利增长比率、市销率、股价现金流比率等一系列倍数指标来筛选最具吸引力且被低估的股票[3] 成长评分 - 成长评分更关注股票的未来前景以及公司的整体财务健康状况和实力[4] - 该评分通过分析预测及历史盈利、销售额和现金流等特征 来寻找能够实现可持续增长的股票[4] 动量评分 - 动量评分旨在识别建立股票头寸的良好时机 其利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素进行分析[5] VGM评分 - VGM评分是价值、成长和动量评分的综合 并与Zacks排名结合使用[6] - 该评分根据股票在各项风格上的加权表现进行评级 筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的公司[6] Zacks排名与风格评分的协同作用 - Zacks排名是一个利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型[7] - 自1988年以来 排名第一的股票产生了无与伦比的+23.9%的平均年回报率 是同时间段内标普500指数表现的两倍多[7] - 在任何给定日期 可能有超过200家公司被评为强力买入 另有约600家被评为买入 总计超过800只顶级评级股票[8] - 为获得最佳回报机会 投资者应始终考虑Zacks排名为第一或第二 且风格评分为A或B的股票 这能提供最高的成功概率[9] - 对于排名第三的股票 确保其风格评分也为A或B至关重要 以尽可能保证上行潜力[9] - 即使某只股票风格评分为A或B 但如果其Zacks排名为卖出或强力卖出 则其盈利前景仍呈下降趋势 股价下跌的可能性更大[10] 案例研究：瑞银集团 - 瑞银集团总部位于瑞士苏黎世 其战略核心是卓越的全球财富管理业务、瑞士本土的全能银行以及全球资产管理和投资银行业务[11] - 该公司在Zacks排名中为第三级 其VGM评分为B[11] - 动量投资者应关注这只金融股 瑞银的动量风格评分为A 其股价在过去四周上涨了20.1%[12] - 在过去60天内 有两位分析师上调了对该公司2025财年的盈利预测 Zacks共识预期每股提高了0.20美元至2.61美元[12] - 瑞银拥有平均高达+53.2%的盈利惊喜[12] - 凭借稳固的Zacks排名以及顶级的动量和VGM风格评分 瑞银应列入投资者的关注名单[12]

核心观点 - 截至2025年12月31日，金融板块中有两只股票可能对将动量作为关键交易决策标准的投资者发出警告信号 [1] - 这两只股票根据相对强弱指数（RSI）指标显示已进入超买区域 [2] RSI指标分析 - RSI是一种动量指标，通过比较股票在上涨日和下跌日的强度来评估短期走势 [2] - 根据Benzinga Pro，当RSI高于70时，一项资产通常被视为超买 [2] 瑞银集团 (UBS Group AG) - 公司股票在过去一个月上涨约21%，52周高点为47.30美元 [6] - 截至周二收盘，股价微跌0.1%至46.52美元 [6] - 其RSI值为75.5，处于超买区间 [6] - 在Benzinga Edge股票评级中，动量得分为89.48 [6] - 美国银行证券分析师Antonio Reale于12月16日将评级从中性上调至买入，并将目标价从44美元上调至60.3美元 [6] 安信龙公司 (Assurant Inc) - 公司于11月4日公布了优于预期的第三季度财务业绩 [6] - 公司股票在过去一个月上涨约7%，52周高点为243.76美元 [6] - 截至周二收盘，股价上涨0.3%至242.13美元 [6] - 其RSI值为74.5，处于超买区间 [6] - 公司总裁兼首席执行官Keith Demmings表示，强劲的第三季度业绩和年初至今的表现超预期，体现了公司的实力，其全球住房、互联生活及全球汽车业务均对盈利增长做出贡献 [6]

核心观点 - 截至2025年12月31日 金融板块中有两只股票可能对将动量作为关键交易决策依据的投资者发出警告信号 因其相对强弱指数显示处于超买状态 [1] 动量指标分析 - RSI是一种动量指标 通过比较股票在上涨日和下跌日的强度来评估短期表现 当RSI高于70时 资产通常被视为超买 [2] - 瑞银集团RSI值为75.5 处于超买区间 [6] - Assurant公司RSI值为74.5 处于超买区间 [6] 瑞银集团 - 美国银行证券分析师Antonio Reale于12月16日将瑞银评级从中性上调至买入 目标价从44美元上调至60.3美元 [6] - 公司股价在过去一个月上涨约21% 52周高点为47.30美元 [6] - 其股票在周二下跌0.1% 收于46.52美元 [6] - 在BZ Edge评级中 动量得分为89.48 [6] Assurant公司 - 公司于11月4日公布了优于预期的第三季度财务业绩 [6] - 管理层表示 强劲的第三季度业绩和年初至今的超预期表现 体现了公司的实力 其全球住房业务以及全球生活方式板块下的互联生活和全球汽车业务均对盈利增长有所贡献 [6] - 公司股价在过去一个月上涨约7% 52周高点为243.76美元 [6] - 其股票在周二上涨0.3% 收于242.13美元 [6]

核心观点 - 瑞银表示全球股市上涨行情将持续到2026年 [1] 市场展望 - 瑞银对全球股市前景持乐观态度，预计上涨趋势将延续至2026年 [1]

核心观点 - 多家头部外资机构对2026年中国股票市场传递积极预期 核心驱动力正从“估值修复”转向“盈利增长” [1][3] - 外资的看多立场基于企业盈利增长提速 宏观政策协同发力及人民币升值等中长期结构性逻辑 [3][6] - 外资的乐观研判正得到资金流入印证 2025年全球投资于中国资产的ETF累计净流入831亿美元 且主动型外资有望加速回归 [3][10][12] 外资机构市场展望与目标 - 高盛预测中国股票市场到2027年底有望实现38%的涨幅 主要驱动力来自企业盈利增长 预计2026年和2027年企业盈利分别增长14%和12% [4] - 瑞银将MSCI中国指数2026年年底目标设定为100点 将恒生科技指数目标位设定在7100点 [5] - 汇丰预计2026年底上证指数达4500点 沪深300指数达5400点 深证成指达16000点 并认为上行主要由企业盈利增长驱动 [5] - 摩根大通将中国市场评级上调至“超配” 对2026年底MSCI中国指数 沪深300指数的目标价预测分别为100点 5200点 [5] 盈利增长预期 - 外资机构普遍上调对中国上市公司的盈利预测 研判2026年中国股市将进入由基本面主导的新阶段 [4] - 瑞银预测2026年全部A股盈利增速有望从2025年的6%提升至8% [5] - 高盛指出 上市公司海外营收增长预计将推动MSCI中国指数成份股业绩到2030年每年增长约1.5% [4] - 企业营收增长 支持政策持续出台 以及反内卷政策推进带动利润率复苏 将对整体盈利改善起到推动作用 [5] 估值与资金面 - 外资机构认为中国股市估值吸引力依然存在 高盛认为市场仍有约10%的估值修复潜力 [5][6] - 摩根大通认为市场估值仍处合理区间 且国际投资者仓位较轻 [5] - 2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计净流入831亿美元 其中境内ETF净流入约786亿美元 境外ETF净流入约45亿美元 [10] - 科技板块获外资流入最多 达95亿美元 主要来自美国和欧洲地区 [3][11] 看好的行业与投资方向 - 科技创新是核心焦点 外资机构特别看好人工智能 半导体 高端制造等“硬科技” 绿色能源转型产业链 以及受益于消费复苏的优质品牌 [7] - 法国巴黎资产管理公司强调 中国科技行业的利润增长潜力最大 其收入更多来自服务领域 受贸易政策影响较小 [7] - 传统行业的估值修复与新兴成长的业绩兑现将构成市场双引擎 国企盈利改善与分红提升的趋势正吸引长线资金 [8] - 在“反内卷”框架下 水泥 太阳能和化工行业料将获得政策利好 且估值具有吸引力 [9] - 外资流入方向主要包括科技龙头以及分红率较高的红利股等优质资产 [9] - 德勤预计 2026年港股及A股IPO市场将继续活跃 人工智能 新能源 生物科技等领域的企业将取得更大上市优势 [7] 外资行为与趋势 - 近期有部分外资机构正在提升中国股票市场的仓位 为2026年做准备 [3] - 花旗私人银行保持对中国市场的“超配”评级 同时减持其他亚洲新兴市场股票以优化布局 [12] - 摩根士丹利指出 2025年被动型外资持续流入 而主动型基金流入相对滞后 但进入2026年 将有更多外资回归中国市场 [13] - 主动型基金增加对中国资产配置“只是时间问题” [13] - 在企业基本面盈利改善 美元走弱 人民币升值推升人民币资产吸引力的背景下 预计2026年外资流入趋势将会延续 [13]