收购和合并 - 公司完成收购Credit Suisse集团，并将UBS AG和Credit Suisse AG合并[9] - 预计于2024年第二季度完成法律实体合并，为实现成本、资本和资金协同效应的下一阶段奠定基础[10] - 公司预计于2024年第二季度完成过渡至单一美国中间控股公司，并于第三季度完成瑞士子公司UBS Switzerland AG和Credit Suisse (Schweiz) AG的合并[10] 资本和监管 - 在2023年第三和第四季度对收购Credit Suisse集团的会计处理进行了调整，对之前报告期的CET1资本信息和Pillar 3披露数据进行了相应调整[10] - 公司将于2025年1月1日起实施修订后的巴塞尔III标准，预计将导致风险加权资产进一步净增加约250亿美元[11] - 瑞士联邦理事会决定将UBS从全球系统重要性银行第1篮子调整至第2篮子，相应的共同股本一级资本附加要求从1%提高至1.5%[11] - 瑞士将引入公共流动性支持机制作为常规法律的一部分，以增强系统重要性银行在危机中的资本化和偿付能力[11,13] - 公司计划于2024年启动最高10亿美元的股票回购计划，并计划于2026年前将回购规模提高至收购前水平以上[15] - 公司拟于2024年4月24日的股东大会上提议派发每股0.70美元的股息[15] 财报披露 - 公司建立了Pillar 3披露治理政策,由董事会和高管层负责内部控制和审批[22] - 公司Pillar 3披露遵循FINMA规定的固定格式,并使用FINMA定义的资产类别[21] - 公司Pillar 3披露经过内部控制和审批流程,确保信息准确性[22] - 公司Pillar 3披露框架已经过调整,以适应收购Credit Suisse后的集团架构[22] - 公司Pillar 3披露包括风险加权资产、杠杆率、流动性覆盖率等关键指标[20] - 公司Pillar 3披露涵盖信用风险、市场风险、操作风险等主要风险类型[20] - 公司财报电话会议的主要内容包括业绩总结、用户数据、未来展望和业绩指引、新产品和新技术研发、市场扩张和并购、以及其他新策略[19] - 数据相关的关键要点优先体现具体数字和相应百分比,并注意单位是否正确[19] - 公司财报电话会议内容提取关键要点时,要注意文中的单位,如billion、million、thousand等[19] 信用风险管理 - 公司采用内部模型计量交易对手信用风险敞口[27] - 公司采用高级内部评级法和标准法两种方法计量信用风险加权资产[27] - 公司对衍生工具交易计提信用估值调整资本要求[27] - 公司采用监管规定的层级方法计量银行账簿证券化风险加权资产[28] - 公司对银行账簿再证券化敞口采用标准法或1250%风险权重计量风险加权资产[28] - 公司采用IFRS账面价值作为非交易对手风险敞口的计量基础[27] - 公司采用监管规定的风险权重计量非交易对手风险加权资产[27] - 公司采用IFRS账面价值扣除合格缓释后作为证券化风险敞口的计量基础[28] - 公司采用内部评级法、外部评级法和标准法等方法分层计量证券化风险加权资产[28] - 公司采用IFRS账面价值作为结算风险敞口的计量基础[28] 资本充足率和风险加权资产 - 公司资本充足率有所提高,反映了普通股权一级资本和额外一级资本的增加[30] - 普通股权一级资本增加11亿美元至785亿美元,主要是由于税前经营亏损8亿美元、股息计提8亿美元、过渡性购买价格分摊调整摊销(利率和自有信用)3亿美元(税后)和与薪酬和自有股票相关的组成部分2亿美元被外汇折算收益16亿美元和可抵扣暂时性差异递延税资产增加15亿美元所抵消[30] - 一级资本增加20亿美元至924亿美元,反映了普通股权一级资本的增加和额外一级资本增加9亿美元[30] - 可用的总损失吸收能力(TLAC)增加58亿美元至1995亿美元,主要由于TLAC合格的高级无担保债务增加38亿美元和一级资本增加所致[30] - 风险加权资产保持不变于5465亿美元,主要是因为低于扣除门槛的金额增加35亿美元和交易对手信用风险加权资产增加21亿美元被市场风险加权资产减少27亿美元、权益头寸简单风险权重法下减少16亿美元和信用风险加权资产减少2亿美元所抵消[30,31] - 杠杆比率下降,反映了杠杆比率分母的增加部分被一级资本的增加所抵消[30] 资产负债表 - 公司总资产为1,717,246百万美元[42] - 公司总负债为1,630,607百万美元[42] - 公司现金及中央银行存款为314,148百万美元[42] - 公司贷款及垫款总额为639,844百万美元[42] - 公司以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产总额为470,773百万美元[42] - 公司以摊余成本计量的金融负债总额为1,177,633百万美元[42] - 公司以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债总额为426,635百万美元[42] - 公司衍生金融工具资产总额为176,084百万美元[42] - 公司衍生金融工具负债总额为192,181百万美元[42] - 公司客户存款总额为792,029百万美元[42] 信用风险敞口 - 监管风险敞口包括资产负债表外金额、衍生工具的潜在未来敞口、抵押品缓释效果等[43] - 贷款和债券等信用风险敞口的定义与IFRS会计准则的资产负债表结构相关[47] - 信用风险管理政策和限额设置的标准和方法、信用风险管理职能的组织架构等[49] - 截至2023年12月31日,不良贷款、债券和表外敞口总额为64.57亿美元[51] - 2023年上半年,不良贷款、债券和表外敞口总额增加了4.99亿美元,主要由于新增违约敞口[52] - 公司信贷风险敞口按地理区域划分,主要集中在瑞士、美洲和亚太地区[59] - 公司信贷风险敞口中有6,457百万美元为信用减值敞口,主要集中在金融服务、房地产和租赁、制造业等行业[57] - 公司信贷风险敞口中有3,360百万美元为逾期敞口,主要集中在90天以上的长期逾期[59] - 公司信贷风险敞口中有2,933百万美元为重组敞口,其中2,711百万美元为信用减值敞口[61][62] - 公司信贷风险敞口中有398,300百万美元为无担保敞口,588,600百万美元为部分或全额担保敞口[64] - 公司信贷风险敞口中有986,924百万美元为贷款敞口,87,841百万美元为债券敞口[54] - 公司信贷风险敞口中有559,732百万美元为1年内到期敞口,417,390百万美元为1-5年到期敞口[56] - 公司信贷风险敞口中有117,722百万美元为表外敞口,主要包括未使用的信贷额度和担保[54] - 公司信贷风险敞口中有28,643百万美元为服务和其他行业敞口[54] 信用风险计量 - 公司采取多种信用风险缓释措施,包括资产负债表内外的抵销、担保品管理等[63] - 公司采用标准法评估信用风险,主要使用穆迪、标普和惠誉三家外部评级机构的评级[67][68] - 公司中央政府和中央银行资产风险密度为0.8%,银行和证券商资产风险密度为23.7%,公司资产风险密度为70.5%[70] - 公司零售资产风险密度为95.4%[70] - 公司总资产风险密度为36.3%[70] - 公司总体信用风险敞口较低,0.00%至0.15%PD区间的敞口占比最大,达到99.8%[77] - 公司中央政府和中央银行敞口的平均违约概率(PD)较低,大部分集中在0.00%至0.15%的PD区间[77] - 公司中央政府和中央银行敞口的平均损失率(LGD)较低,大部分在30%左右[77] - 公司中央政府和中央银行敞口的平均风险加权资产密度较低,大部分在1.4%左右[77] - 公司中央政府和中央银行敞口的违约敞口占比较低,大部分在0.1%以下[77] 交易对手信用风险 - 公司采用内部模型法(EEPE)和标准化方法(SA-CCR)计算衍生工具的监管信用风险敞口[105] - 公司采用VaR方法和全面信用风险缓释方法(CRM)计算证券融资交易的监管信用风险敞口[105] - 公司的交易对手信用风险管理政策和方法在年报中单独披露[105] - 公司的交易对手信用风险敞口包括场外衍生工具、交易所交易衍生工具、证券融资交易和长期结算交易[105] - 公司采用内部模型法和标准化方法计算交易对手信用风险敞口[105] - 公司采用VaR方法和全面信用风险缓释方法计算证券融资交易的信用风险敞口[105] 内部模型法 - 公司采用内部评级基础法(A-IRB)计算信用风险加权资产[124] - 内部模型法能更好地反映经济风险,有利于适当表示与风险承担活动相关的资本要求[119] - 内部模型法对衍生品和证券融资交易的违约风险敞口(EAD)的计量更加精细和动态[119] - 内部模型法的风险权重更加细化和与风险相关,能更好地反映交易的特征如到期期限[121,122] - 内部模型法对风险缓释措施如抵押品的认定更加广泛和精细[122] - 内部模型法计算的风险加权资产(RWA)通常低于标准法,尤其是对于高质量短期交易[121,122] 证券化 - 公司正在主动减少非核心和遗留业务中的证券化敞口,截至2023年12月31日银行账簿证券化敞口为567亿美元[133] - 公司交易账簿证券化敞口为20亿美元,较2023年6月30日减少40亿美元[133] - 公司采用多种方法计算银行账簿和交易账簿证券化头寸的监管资本要求[133]

公司概况和财务数据 - 公司在2023年全年报告中表示，公司不是壳公司[9] - 公司在年度报告中详细介绍了财务报表和财务数据[14] 业务概况和战略 - 公司在年度报告中强调了业务概况和战略[19] 业绩分析 - 公司在年度报告中分析了2022年与2021年的业绩情况[26] 资产管理部门收入 - UBS AG子公司2023年资产管理部门收入为2.1亿美元[83] 投资银行部门收入 - UBS AG子公司2023年投资银行部门收入为7.8亿美元[83] 瑞士市场净收入 - Credit Suisse AG 2023年瑞士市场净收入为172.1亿瑞士法郎，较2022年的71.54亿瑞士法郎增长140.5%[84] 美国持有者税收影响 - 美国持有者持有UBS普通股可能会受到瑞士和美国联邦所得税的影响，应咨询税务顾问以了解持有和处置这些股票的税收后果[129] CET1资本比率和盈利 - UBS的CET1资本比率在年底达到了14.4%，远高于预期，预计在整合时间轴上将保持在14%左右[195] 全球财富管理业务 - UBS在亚太地区拥有6450亿美元的投资资产，成为该地区最大的财富管理者，预计未来全球财富管理业务的利润率将超过40%[198] 美国银行基础设施建设计划 - UBS计划在未来三年内在美国建立核心银行基础设施，为客户提供更全面的贷款和存款服务，并向超高净值、家族和机构财富客户推出更多产品和服务[199] 成本节省和资产增长计划 - 预计到2026年底，公司整合计划和非核心业务的清算将带来约130亿美元的总成本节省[206] - 公司计划通过2025年每年吸引约1000亿美元的净新资产，到2028年每年增至约2000亿美元，并在2028年底超过5万亿美元的全球财富管理投资资产[208]

UBS银行CEO变动 - UBS银行宣布Sergio Ermotti将再次担任CEO，取代Ralph Hamers，进行整合Credit Suisse业务[3] - UBS在Ermotti接任CEO后的2023年4月5日以来，股价上涨超过52%[8] UBS薪酬和奖金 - UBS行政委员会在2023年共获得了1.403亿瑞士法郎的薪酬，较上一年的1.069亿法郎有显著增长[5] - UBS向员工发放的奖金总额为45亿美元，其中大部分为现金[6]

UBS审查和压力测试 - UBS将在今年接受两次压力测试和大约40次瑞士金融监管机构FINMA的审查[1] - FINMA计划在瑞士和国外对UBS进行40次现场监管审查，以及今年进行两次深度压力测试[3] UBS资本和业务计划 - UBS的资产负债表规模是瑞士经济规模的两倍，可能导致对其实施严格的资本和流动性要求[2] - UBS完成了对瑞士信贷银行的收购，预计将在2026年底完成整合过程[4] - UBS计划通过业务重组计划，到2026年底释放超过60亿美元的资本，并实现与2022年相比约130亿美元的总成本削减[5] - UBS最近表示计划在未来三到四年内通过并购扩大其美国财富管理业务[6] UBS股价和市场表现 - 过去六个月，UBS股价在纽约证券交易所上涨了23.2%，高于行业增长14.8%[7] VINP和LPLA的收购计划 - VINP签署协议收购Compass Group LLC，以重新定义拉丁美洲投资领域[8] - LPLA宣布计划收购Atria Wealth Solutions, Inc.，以扩大其在财富管理解决方案市场的影响力[9]

税务策略 - 投资者可以采取四种策略来管理税务责任，无论谁赢得2024年的选举[1][6] - 投资者可以分散他们的税务处理方式，将财富分布在不同账户中，受不同规则约束，如应税账户、税延账户或免税账户[7] - 投资者应尽可能推迟资本收益，而不是试图在今天卖出投资并支付税款，可以从持有这些投资中受益，未来面临较小的资本收益税率增加[8] - 加速终身赠与是另一种策略，有一定金额的钱可以免税赠与，但终身赠与和遗产税免税额看起来将被减少，因此最好尽早赠与想要分配的钱，以避免支付更高的税款[9] - 投资者可以开始进行遗产规划，确保在选举结果公布后，可以提前获取关键资源，从而受益于提前行动[10]

文章核心观点 公司为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品等，团队能提供多领域新闻和见解，且积极采用技术辅助内容创作[1][2] 公司情况 - 公司由经验丰富、资质合格的新闻记者团队独立制作内容，新闻团队分布于伦敦、纽约等世界主要金融和投资中心[1] - 公司是中小盘市场专家，也会让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者[2] - 公司团队能提供包括生物技术和制药、矿业和自然资源等多领域的新闻和独特见解[2] - 公司积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队会使用技术辅助和优化工作流程，偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有内容均由人类编辑和创作[2] 人物情况 - Josh Lamb于2022年夏天从肯特大学历史专业毕业后，同年加入Proactive英国编辑团队担任记者，报道过能源公司、航空业以及经济、社会和治理问题[1]

UBS集团扩大美国财富管理业务计划 - UBS集团计划在未来三到四年内通过并购扩大其在美国的财富管理业务[1] UBS集团收购瑞士信贷 - UBS集团已成功完成对瑞士信贷的收购，这一战略性交易预计将加强财富和资产管理能力，并有助于发展其资本轻业务[4] UBS集团全球财富管理业务扩张 - UBS通过与日本住友三井信托控股和巴西巴西银行的合资企业，以及其他战略合作，不断扩大其全球财富管理业务[5]

伦敦证券交易所集团PLC（LSE:LSEG）股票评级 - UBS维持对伦敦证券交易所集团PLC（LSE:LSEG）股票的中性评级[1] LSEG盈利动能分析 - UBS指出LSEG的盈利动能明显落后于同行公司，导致持续的估值折扣[2] - 自2022年底以来，LSEG 2024/25年的共识每股收益已经下调了11-12%，与美国信息服务公司和欧洲资本市场同行公司稳定或积极的修订形成对比[3] LSEG长期机会展望 - 尽管对LSEG的长期机会持乐观态度，但UBS不预期在短期内会出现收入显著加速或共识每股收益的实质性升级[4]

文章核心观点 - 尽管面临诸多不利因素，黄金价格持续创新高，瑞银预计短期内金价回调，今年晚些时候将再创新高，且看好2024年黄金价格，推荐其作为投资组合对冲工具 [1] 黄金价格支撑因素 - 美联储有望降息 [1] - 全球央行和投资者购买黄金提供支撑，过去两年全球央行每年购买超1000公吨黄金，为20世纪60年代以来最高水平 [1] - 中国投资者需求强劲，可能反映出对股市和房地产价格前景的谨慎态度 [2] - 投资者预期美联储降息，可能会重新买入黄金ETF [2] - 地缘政治风险加剧，包括美国大选、中美关系、俄乌战争和巴以冲突以及红海航运通道受攻击等 [2] 投资建议 - 建议等待金价回调后再介入，预计金价将涨至2250美元/盎司 [1] - 认为黄金是应对风险飙升的良好投资组合对冲工具 [2] - 看好部分黄金矿商，因其表现滞后于黄金涨势，可能具有相对价值，并能为投资者带来实物黄金无法提供的收益 [2]

人物背景 - 詹姆斯·卡里迪奥将于2024年1月1日起担任UBS财富管理圣地亚哥办事处的市场总监[1] - 卡里迪奥在UBS工作了近13年，最近在俄勒冈州波特兰担任市场总监，负责该地区财富管理业务的所有方面，并将波特兰综合体转变为表现最佳的市场[2] - 卡里迪奥拥有南佛罗里达大学历史学学士学位，曾在高中和大学担任体育教练，之后进入金融服务行业，此前在史密斯·巴尼（Smith Barney）工作了19年，拥有多项证券执照和FINRA注册[3] - 卡里迪奥是儿童通过体育学习的坚定支持者，曾担任波特兰体育促进组织Sport Oregon的董事会主席，计划在圣地亚哥寻找类似组织并参与社区和慈善事业[4]