财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净利润为25亿美元，同比增长74%，每股收益为0.76美元 [11] - 第三季度基础税前利润为36亿美元，同比增长50%，收入增长5%，CET1资本回报率为16.3% [11] - 剔除诉讼影响后，CET1资本回报率为12.7%，集团税前利润增长26%，核心部门增长19% [11] - 报告税前利润为28亿美元，包含5.61亿美元收入调整和13亿美元整合相关费用 [12] - 第三季度税收支出为3.41亿美元，有效税率为12%，主要受诉讼准备金释放影响 [12] - 有形账面价值每股增长2%至26.54美元，主要由净利润驱动，部分被股票回购抵消 [15] - 截至9月底，CET1资本比率为14.8%，杠杆比率为4.6%，均高于目标水平 [16] - 九个月基础CET1资本回报率提升至14%，剔除诉讼和税收正常化后为11%，高于全年约10%的指引 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球财富管理业务税前利润为18亿美元，剔除诉讼后为16亿美元，同比增长21% [17] - 亚太地区财富管理业务表现突出，税前利润增长48%，运营杠杆贡献16个百分点 [17] - 美洲地区财富管理税前利润增长26%，税前利润率提升至13.4% [18] - 欧洲、中东和非洲地区财富管理剔除诉讼后税前利润增长13% [18] - 瑞士财富业务剔除诉讼后税前利润下降3%，主要受瑞士法郎利率对净利息收入的负面影响 [18] - 全球财富管理投资资产增长4%至4.7万亿美元，净新资产为380亿美元，年化增长率3.3% [19] - 资产管理业务税前利润为2.82亿美元，同比增长19%，剔除处置收益后增长70% [26] - 投资银行业务税前利润为7.87亿美元，同比增长超过一倍，归因股本回报率为17% [28] - 个人与企业银行业务税前利润为6.68亿瑞士法郎，同比增长1%，剔除诉讼后下降3% [23] - 非核心与遗留业务税前利润为1.02亿美元，收入为负4200万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 集团投资资产接近7万亿美元，其中资产管理业务首次超过2万亿美元 [3] - 亚太地区资产聚集业务投资资产超过1万亿美元，本季度资金流异常强劲 [3] - 瑞士业务本季度批准或续期约400亿瑞士法郎贷款 [4] - 投资银行在亚太地区创下历史最佳季度纪录，各业务线表现强劲 [29] - 美洲和欧洲、中东和非洲地区在贷款资本市场费用方面表现优异，带动资本市场收入增长55% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在战略重要领域投行能力建设支持了在行业费用池中的优异表现，与提升市场份额的雄心一致 [4] - 整合工作持续推进，瑞士超过70万个客户账户已迁移至瑞银平台，个人银行客户迁移基本完成 [4] - 应用退役路线图完成近半，已关闭60%遗留服务器，处理约40PB数据，为2026年底实现总成本节约目标奠定基础 [6] - 公司申请美国全国银行牌照，预计2026年获批，旨在提升客户服务广度与深度，为长期价值创造奠定基础 [8] - 目前有340个AI应用案例在运行，旨在提升韧性、改善客户体验并提高效率与生产力 [8] - 公司对瑞士银行业监管政治进程保持关注，已就资本充足条例咨询提交回应 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度多数资产类别估值高企，投资者保持参与但日益关注下行风险管理，市场情绪可能因季节性因素和前景信心受考验而快速转变 [9] - 宏观经济不确定性、强势瑞士法郎和美国高关税使瑞士经济前景不明朗，美国政府长期停摆可能延迟资本市场活动 [9] - 预计第四季度税收率将正常化，2025年全年有效税率将为低两位数 [12] - 预计第四季度整合成本将适度降低，因项目进入最后阶段，完成后相关费用将进一步减少 [13] - 预计年底CET1资本比率将环比下降，原因包括为2026年股票回购和2025年全年股息计提准备 [16] - 展望第四季度，预计净利息收入将环比基本稳定，贷款余额温和增长应能 largely 抵消低利率带来的不利因素 [22] - 预计第四季度银行业活动将从第三季度的异常水平正常化，季节性因素、交易提前至第三季度以及美国政府停摆可能延迟资本市场活动是影响因素 [30] 其他重要信息 - 员工调查显示瑞银和前瑞信同事的情绪同样积极且远高于行业基准，验证了创建共同文化和愿景的努力 [7] - 解决了与瑞信RMBS事项和瑞银法国遗留跨境事项相关的重大遗留诉讼，符合股东最佳利益 [7] - 本季度活跃发行债券，利用有利市场条件发行约30亿美元AT1和超过70亿美元控股公司债券，增强资金状况并减少明年融资需求 [15] - 非核心与遗留业务自2023年第二季度以来已将非操作风险加权资产减少近90%，本季度再减少20亿美元，累计释放超过70亿美元资本 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为何等待第四季度才更新指引 - 公司正在进行年终规划流程，这将为2026年的展望提供信息，包括整合预算、总成本节约以及各业务部门前景，因此计划在第四季度更新指引 [37] 问题: 关于First Brands事件的评论 - 瑞银没有对First Brands的资产负债表敞口，只有少数基金受到影响，受影响基金主要面向成熟投资者并有明确风险披露，未违反投资指南，公司正迅速采取行动保护客户利益并通过复杂破产程序最大化回收，O'Connor对冲基金业务出售给Cantor Fitzgerald的进展继续推进 [38] 问题: 美国全国银行牌照的好处及美洲财富管理净新资产展望 - 全国牌照旨在扩大银行能力，使净利息收入占收入百分比提升是关键战略重点，以缩小与同行的税前利润率差距，牌照将允许提供与美国其他银行同等的服务套件，包括支票和储蓄账户以及扩展的贷款产品，美洲净新资产流出主要反映去年引入结构性变化（包括薪酬框架调整）后的顾问流动，但战略重置已推动税前利润率和运营杠杆改善，预计流动将逐渐减少，受健康招聘渠道和创纪录数量顾问选择留在瑞银退休的支持 [41][42] 问题: AT1减记是单独步骤还是收购的一部分 - AT1工具减记是整体救助方案的一个组成部分，救助交易还包括公共流动性支持、紧急流动性安排以及瑞士政府对瑞信非核心头寸的损失保护协议，减记是瑞银介入的必要要求之一 [43][45] 问题: 亚洲资金流的驱动因素及可持续性 - 亚洲资金流受建设性背景和客户积极参与驱动，团队在整合后展现强大执行力，区域宏观经济活动（如IPO）升温也为未来资金流带来上行潜力 [51][52][53] 问题: 瑞银上诉AT1裁决的原因及瑞士IT退役对成本基础的具体提升数字 - 瑞银成为诉讼一方是为确保法院考虑与收购相关的事实视角，以维护AT1工具在银行复苏和处置中的关键作用的可信度，这不会增加潜在法律风险，关于成本，技术将占剩余30亿美元总成本节约的近40%，人员配置能力类似，其余为第三方成本和房地产，收益的三分之二将归于全球财富管理及个人与企业银行，比例约为2:1 [57][59][60] 问题: 断言AT1事项无责任的基础及美国竞争动态 - 结论基于法律建议，认为减记符合AT1工具合同条款和适用法律，且FINMA法令合法，瑞士政府未提供赔偿，关于美国竞争，公司专注于可控因素，投行在资本消耗基本持平下实现双位数收入增长，坚持轻资本战略 [64] 问题: 全球财富管理中"全球"项目的性质及第四季度股票回购计提方式 - "全球"项目主要包含整合费用，这些是实现成本收入比改善的成本，第四季度将根据2026年计划回购水平计提准备，具体金额受持续规划、瑞士平台迁移成功以及瑞士资本要求可见度影响，2025年全年股息也将计提 [69][70] 问题: 收购瑞信时瑞信是否有未偿还AT1工具 - 确认在收购时瑞信没有未偿还的AT1工具 [72] 问题: 2026年股票回购是否可能中途宣布及瑞士整合进展 - 资本回报政策（尤其是股票回购）不会是间歇性的，预计2026年将有回购，规模取决于整合进展和瑞士资本要求的可见度，瑞士整合进展顺利，大部分客户对迁移满意，系统问题与客户迁移无关，存款流出更多反映资产负债表优化 [77][78][80] 问题: 全国银行牌照时间线对美国财富税前利润率的影响及美国政府停摆对投行的潜在影响 - 全国牌照已计入长期计划，是现有净利息收入扩张努力的补充，但客户将银行业务转移至瑞银需要时间，其影响是渐进的，美国政府停摆是潜在风险因素，若IPO日历延迟可能影响股权资本市场收入，但难以量化具体影响 [86][87] 问题: 诉讼案件比较及净利息收入轨迹 - 公司不评论其他公司案件或进行推断，指引参考财报中的诉讼注释，关于净利息收入，预计个人与企业银行净利息收入在利率不变下将保持平稳，财富管理净利息收入受低利率环境影响，但再杠杆化趋势和余额管理将帮助抵消部分压力，低利率环境也可能对交易活动和经常性费用产生积极影响 [92][93][95] 问题: 子公司资本上缴时间表及对非银行金融机构的敞口 - 预计英国子公司资本上缴将在近期至中期发生，具体时间受监管批准控制，美国子公司资本比率目标降至瑞信收购前水平，也将导致资本上缴，对非银行金融机构的敞口主要为投资级且有强抵押保护，目前无更广泛信贷压力担忧 [98][99] 问题: 美国财富业务薪酬网格调整对利润率的影响及瑞士资产负债表发展 - 薪酬网格调整是税前利润率增值的，鼓励增长并与顾问产生良好共鸣，预计流出将逐渐减少，但会有滞后效应，瑞士资产负债表管理重点仍是作为可信赖贷款人支持客户，尽管利率环境不利，存款定价优化旨在最大化资金价值并管理集团杠杆约束 [106][108]

UBS Group (NYSE:UBS) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 04:00 AM ET Speaker2Ladies and gentlemen, good morning. Welcome to the UBS third quarter 2025 results. The conference must not be recorded for publication or broadcast. You can register for questions at any time by pressing star and one on your telephone. Should you need operator assistance, please press star and zero. At this time, it's my pleasure to hand over to Sarah Mackey, UBS Investor Relations. Please go ahead, madam.Speaker0Good morning an ...

当前市场环境与客户策略 - 客户普遍认为当前市场环境下，很难找到未被充分定价或价格公允的资产类别，几乎所有资产类别定价都偏高 [1] - 客户因此持续关注下行风险，并倾向于保持较高水平的现金，以便在市场出现回调时进场布局 [1] - 尽管市场波动率整体维持在较低水平，但会不时出现大幅飙升，这为客户创造了良好的入场机会 [1] - 客户当前的核心策略是分散化投资，避免过度集中于任何一个看似有吸引力的行业或主题，例如黄金或人工智能 [2] - 宏观层面和地缘政治方面的复杂性，促使投资者在特定领域寻求分散化和审慎投资 [3] 私募信贷市场状况 - 私募信贷在资产配置和为经济提供融资方面具有重要功能，并且该资产类别在过去几年增长非常迅速 [5][6] - 私募信贷市场的绝大部分资产质量良好，但在某些领域可能更容易受到经济下行的影响 [6] - 由于一段时间内未出现显著的经济衰退，该资产类别在衰退情景下的表现仍有待观察 [6] - 目前并未观察到全行业范围内出现压力的迹象，表明该领域不存在系统性问题的担忧 [7] 特定事件与监管看法 - 在资产管理业务中，公司对特定事件（如品牌破产）的敞口仅限于基金层面，而无资产负债表层面的直接敞口 [4] - 针对特定事件造成的客户损失，公司认为相关策略为高收益策略且已充分披露，未违反投资政策，因此预计不会产生监管后果 [5] - 公司当前的工作重点是协助客户控制损失，并尽力从当前局面中争取最佳结果 [5]

业绩总结 - 净利润为25亿，基础税前利润为36亿，基础RoCET1为16.3%[12] - 核心基础税前利润为33亿，剔除诉讼后同比增长19%[12] - UBS集团总收入为12,760百万美元，同比增长3%[52] - 税前利润为2,828百万美元，同比增长47%[52] - 投资银行部门总收入为3,025百万美元，同比增长23%[39] - 全球银行业务收入同比增长52%，达到844百万美元[41] - 3Q25的基础税前利润为416百万美元，同比增长26%[54] 用户数据 - 客户存款为7830亿，环比减少170亿，主要反映了GWM和P&C的净新存款流出[25] - 贷款资产为6660亿，环比持平，同比增长4%[21] - 3Q25的贷款总额为101十亿，同比增长5%[54] - 3Q25的存款总额为116十亿，同比增长7%[54] 未来展望 - UBS收购瑞士信贷集团后，预计整合将持续到2026年，面临显著的运营和执行风险[66] - UBS需成功执行战略计划，包括成本削减和效率提升，以应对市场波动和风险加权资产的变化[66] - UBS的资本要求可能因瑞士对资本、解决和监管制度的重大变更而显著增加[66] 新产品和新技术研发 - 发行了28亿的AT1资本和73亿的联合控股债券[25] - 实现了100亿的累计成本节约，目标为130亿[18] 负面信息 - UBS需应对因收购瑞士信贷而继承的诉讼和监管调查带来的潜在责任[66] - UBS面临的风险包括通货膨胀和主要市场的利率波动[66] - UBS的信用利差和信用评级的变化可能影响其资本和融资的可用性[66] - UBS的业务可能受到全球经济、市场流动性和客户信用状况变化的影响[66] 其他新策略和有价值的信息 - 运营费用为46.29亿，同比下降1%，剔除可变薪酬、诉讼和货币影响后下降2%[29] - 信贷风险成本为6个基点，较上季度下降4个基点[21] - 交易收入同比增长11%，反映了客户活动的增加[32] - 个人与企业银行部门总收入为1,724百万瑞士法郎，同比下降5%[35] - 净利息收入为919百万瑞士法郎，同比下降9%[36] - 资产管理部门总收入为843百万美元，同比下降3%[37] - 业绩费用增长90%，达到87百万美元[37] - CET1资本充足率为14.8%，较上季度提升37个基点，同比提升50个基点[23] - 3Q25的基础成本/收入比率为86%，较去年同期下降2个百分点[54]

核心财务业绩 - 第三季度净利润同比飙升74%至25亿美元，远超分析师预期的14亿美元 [1] - 投资银行业务部门基础营收大幅增长23% [2] - 投资银行部门下的全球银行业务营收同比大幅增长52%，交易相关业务营收同比增长14% [2] - 财富管理业务在第三季度新增资金流入达到380亿美元 [2] - 公司已启动下半年最多高达20亿美元的股票回购，全年股票回购总额有望达到30亿美元 [7] 业务驱动因素 - 业绩超预期主要得益于投资银行业务与股票交易营收大幅增长，以及法律成本低于预期 [1] - 全球股票市场牛市行情带动全球IPO融资与并购活动活跃，提振金融同行业绩 [1] - 股票交易业务营收与投行业务营收均实现多年来最强劲数据 [1] - 业绩受益于与法国逃税案和瑞士信贷遗留法律问题相关的拨备被释放 [1] 风险与挑战 - 公司对First Brands Group的债务及供应链金融协议敞口超过5亿美元，分布在旗下投资基金中 [4] - 瑞士政府提出增加260亿美元的资本金要求 [2] - 瑞士法院裁定瑞信AT1债券清零决定非法，公司计划上诉，此事带来法律不确定性 [2][6] - 投资者担心公司的派息可能因额外的CET1资本金要求和AT1债券索赔诉讼而受损 [3] 业务整合与展望 - 与瑞士信贷的业务整合取得积极进展，超过三分之二的瑞士预订客户账户已完成迁移 [3] - 管理层预计第四季度投资银行业务活动可能回归常态式增长 [3] - 鉴于大多数资产类别估值处于历史高位，投资者日益专注对冲下行风险，股票交易业务也可能回归常态增长轨迹 [3] 公司治理与运营 - 公司近期调整领导层，提议由Markus Ronner接替Lukas Gähwiler出任副董事长 [4] - Michelle Bereaux将担任集团合规与操作风险控制负责人，Beatriz Martin将出任集团首席官 [4] - First Brands Group的倒闭使公司旗下O'Connor对冲基金业务部门出售给Cantor Fitzgerald的交易蒙上阴影 [4]

公司动态 - 公司于10月29日在北京承办2025金融街论坛年会平行论坛 [1] - 平行论坛议题为“重塑全球金融：开放、互联与创新” [1] - 公司资产管理总裁Aleksandar lvanovic为平行论坛做开场致辞 [1] - 公司中国区总裁胡知鸷表示开放、互联、创新是公司在华发展的核心价值观 [1] 公司战略 - 公司视中国为其重要市场 [1] - 公司致力于搭建资本互联、创新互惠、文化互通的中外沟通桥梁 [1] - 公司将继续为中国金融市场发展贡献智慧与力量 [1]

格隆汇10月29日｜瑞银第三季度总收入127.6亿美元，预期119.69亿美元计；税前利润28.2亿美元，预期 18.7亿美元；净利润25亿美元，预估14.1亿美元。瑞银计划第四季度回购高达9亿美元股票，预计2025年 总回购额将达30亿美元。 ...

论坛承办与议题 - 瑞银将于2025年承办金融街论坛年会平行论坛，议题为“重塑全球金融：开放、互联与创新” [1] - 瑞银是首家独立参与承办该论坛的外资金融机构，其资产管理总裁将做开场致辞 [1] 公司战略与市场定位 - 瑞银中国区总裁表示开放、互联、创新是公司在华发展的核心价值观，中国是公司的重要市场 [1] - 公司致力于搭建资本互联、创新互惠、文化互通的中外沟通桥梁，为中国金融市场发展贡献力量 [1] 国际合作背景 - 论坛举办年份2025年恰逢中国与瑞士建交75周年，瑞银作为深耕中国内地市场超过35年的瑞士企业，邀请瑞士驻华大使白瑞谊做主旨演讲 [1] 论坛参与方与讨论焦点 - 平行论坛参与者包括金融监管机构、中国上市公司及私营企业、全球性机构投资者及财富管理机构代表 [1] - 议题聚焦中国在全球发展格局中的战略地位、中国品牌全球影响力提升、以及中国企业“走出去”的长期投资主题和发展路径 [1]

利润增长驱动因素 - 利润受到富裕客户费用增长的提振 [1] - 利润受到企业交易业务费用增长的提振 [1] - 利润受到诉讼准备金释放的提振 [1]

财务业绩 - 第三季度净利润飙升至25亿美元，同比大幅增长74% [1] - 季度营收实现增长 [1] - 净利润表现远超市场预期 [1] 业绩驱动因素 - 全球关税动荡引发的金融市场波动是业绩增长的关键背景 [1]