据瑞银统计，境外投资者6月的持股规模突破了3万亿元人民币，占整个A股自由流通市值的7.4%。其今年的A股研讨会上，来自美国、中东地区的海外投资者数量 也相比往年显著增加。招商证券策略团队近日也提到，公开数据显示，近期外资可能在逐渐增加对中国资产的配置，随着美联储可能重启降息、人民币汇率升值， 叠加国内PPI企稳，外资可能逐渐转向流入。 牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 在瑞银全球金融市场部中国主管房东明的观察中，今年投资者对中国资产的信心不断增强。尤其在全球分散投资的大趋势下，海外投资者对非美元资产、中国资 产的配置意愿逐步提高。"我在今年6月份就提出，今年很有可能是中国资产的大年。"他在刚刚举办的第22届瑞银证券A股研讨会上提到。 外资态度日趋积极 房东明表示，随着ETF的增长和新程序化交易规则的推出，交易型外资今年以来对中国市场的关注度持续提高；配置型和投资型外资相对情绪更加审慎，目前更加 关注基本面政策能否持续，后续是否真金白银买入仍值得期待。 瑞银投资银行高级中国经济学家张宁进一步解读道，去年9月以来，海外投资者自上而下对中国 ...

技术指标在中国A股市场的有效性 - 基于价格和成交量动态的技术指标在中国A股市场展现出惊人的有效性 其产生的超额收益在回报幅度和有效广度上均显著超越成熟的美国市场[1] - 技术指标分为五大类别：动量、波动率、日内形态、成交量和量价结合[1] 技术指标分类及表现 - 动量类指标中 SLOPE指标实现31%的年化多空回报 风险调整后收益为1.4[4][5] - 波动率类指标中 NATR指标15年累计收益率达300% 年化回报为20%[6] - 日内形态类指标中 KSFT因子以39%的年化多空回报率独占鳌头 风险调整后收益达1.7[3][8] - 成交量类指标中 VMA年化多空回报为16% 其中2010年收益高达34% 2016年为30% 2019年为29%[10][11] - 价量互动类指标中 PTC因子实现27%的年化多空回报 风险调整后收益高达1.7 最大回撤仅为-15%[17] 小盘股溢价现象 - 技术指标的有效性在小盘股中被显著放大 KSFT因子在中证2000指数中的年化回报接近50% 远高于在中证300中的33%[3] - PTC因子在小盘股中的风险调整后收益达到惊人的3.6 而大盘股中仅为1.2[18] - 做空小盘股组合能够产生显著回报 表明技术指标在识别被高估或存在投机泡沫的小市值股票方面尤为有效[15] 中美市场对比 - 在美国市场 表现最好的KSFT因子年化回报仅在7%-15%之间 风险调整后回报介于0.3-0.9[19] - PTC指标在美国市场的年化回报仅为7%-9%[19] - 在中国市场 五大类指标中均有多个信号能产生超额收益 而在美国市场 NATR和VMA等指标甚至产生负回报[20] 市场结构性差异 - 中国市场更高的散户参与度和极高换手率（A股小市值股票年化换手率可达1900%以上 而美股仅为200-400%）放大了技术指标的有效性[21] - 美国市场更为机构化 价格发现效率更高 技术信号的套利空间更小[21]

监管处罚 - 美国商品期货交易委员会对多宗合规性违规案件提出指控并达成和解 共处以830万美元罚款 [1] - 花旗因2015年至2022年期间未能提交准确的大户报告及2023年10周未能维持监管记录 被处以150万美元罚款 [1] - 瑞银因2015年至2024年未能妥善监督交易监控计划 被处以500万美元罚款 [1] 机构违规细节 - 三井住友金融集团旗下SMBC Capital Markets因记录保存及监督违规 支付50万美元罚款 [1] - 桑坦德银行因记录保存及监督违规 支付50万美元罚款 [1] - 纽约梅隆银行因记录保存及监督违规 支付50万美元罚款 [1] 整改措施 - 各相关公司已完成或接近完成补救措施 [1] - 各公司同意避免进一步违反《商品交易法》及CFTC规定 [1]

评级调整 - 瑞银集团将空客评级从"中性"上调至"买入" [1] - 目标价从180欧元上调至220欧元 涨幅达22% [1]

经济衰退风险指标 - 美国经济出现衰退风险高达93% 基于2025年5月至7月硬数据[1] - 收益率曲线倒挂程度达23% 持续数月且远高于2025年初水平[1] - 信贷指标显示经济衰退可能性升至41% 几乎是1月份两倍[1] 经济现状特征 - 经济呈现稳定但高风险状态 被类比为医学上的高血压症状[1] - 硬数据在2025年2月转为负值 5月以来持续疲弱但属停滞而非急剧下滑[2] - 主要经济指标未出现低于趋势水平的崩溃 就业或生产数据未见典型衰退前崩溃迹象[2] 专业机构预测 - 瑞银综合信号显示7月整体衰退概率为52% 高于1月份的37%[3] - 穆迪分析指出占美国GDP三分之一的州已陷入或接近衰退 仅三分之一经济保持增长[3] - 摩根大通警告劳动力需求急剧下降 就业增长放缓往往导致裁员[3] 经济走势预期 - 瑞银预计2025年经济增长乏力 2026年可能复苏但未正式预测衰退[1][3] - 经济处于停滞速度 7月就业报告显示招聘非常疲弱引发稳定性质疑[3] - 最大危险期预计在2025冬季至2026年 经济衰退可能性达五五开[3] 潜在经济形态 - 经济陷入缓慢增长或轻度收缩 而非突然崩溃[2] - 可能出现滞胀现象 即低增长与高通胀并存 类似20世纪70年代情况[2] - 当前状况被描述为宽泛但不深重的萎靡 经济疲软但尚未崩溃[2]

案件背景 - 瑞银集团前副总监孙健荣因洗钱刑事罪名成立及藐视法庭罪 被香港证监会终身禁止重投业界[1] - 案件发生于2016至2018年期间 涉及跨境洗钱及欺诈客户资金[1][5] - 受害人于氏夫妇为内地卖淫团伙头目 已因非法卖淫活动被内地法院判处15年监禁[2][12] 欺诈手段 - 孙健荣向客户讹称协助跨境汇款 实际转走客户1.34亿港元[1][3] - 通过伪造汇丰银行转账照片及瑞银虚假月结单掩盖资金流向[5][10] - 要求客户分14天通过37笔转账 将1.324亿元人民币转入其指定的29个内地银行账户[5] 资金流向 - 赃款用于购买27个英国伦敦物业单位及5处内地与英国房产 总值超2900万港元[8] - 持有法拉利 兰博基尼 保时捷等豪华汽车[9] - 账户存在266个交易对手 其中24个为共同收款人[9] - 资金用途包括偿还信用卡 证券交易及海外物业购买[9] 案件发现 - 2018年6月客户对比月结单发现1.249亿港元差额[6] - 瑞银调查确认虚假账户后报警[6] - 法证会计报告显示孙健荣账户存款超1.3亿港元 与其申报的400多万港元收入严重不符[9][10] 司法判决 - 2024年6月香港高等法院裁定两项洗钱罪名成立 判处10年监禁[1][14] - 2023年12月因违反全球冻结强制令转让英国物业 被加判藐视法庭罪监禁6个月[14] - 2024年9月香港证监会终身禁止其重投业界[1][14]

外资投资中国资产趋势 - 合格境外投资者数量达900家 今年以来新增40家 [1] - QFII进入1145家A股公司前十大股东 持股市值1434.64亿元 较一季度增加212.9亿元 [1] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转两年净减持态势 5-6月净增持188亿美元 [1] 外资机构活动与资金流向 - 高盛报告显示8月21-27日中国内地股票基金净流入40.76亿美元 居新兴市场首位 [2] - 715家外资机构累计完成A股调研超6500次 多家机构调研次数突破100次 [2] - 海外投资者对非美元资产及中国资产配置意愿逐步提升 [2] 投资逻辑与市场观点 - 中国股市估值处于中等水平 基金仓位未达过高水平 [3] - 优质上市公司盈利能力与分红水平提升增强股市吸引力 [3] - 企业盈利改善背景下市场估值仍有提升空间 [3] 政策开放举措 - 证监会将发布QFII制度优化方案 优化准入管理和投资运作安排 [3] - 建议扩大QFII投资范围和提高外资持股比例 采取小幅多次调整原则 [4] - 拟推出更多跨境ETF产品 拓展存托凭证互联互通 优化债券通和互换通运行规则 [4] 资本市场改革方向 - 设立跨境资产管理试点 允许外资发行人民币计价绿色债券和科创基金 [5] - 通过沪港通深港通渠道吸引长期资本 形成规则通市场联资本活的开放格局 [5] - 完善跨境资本流动宏观审慎管理 研究引入金融交易税等价格型管理工具 [5] 经济基本面支撑 - 中国产业升级加速推进 新能源人工智能生物医药等新质生产力崛起 [2] - 庞大市场潜力和全球供应链关键地位持续吸引外资深化布局 [2] - 中国经济基本盘稳固 为实体经济增长注入新动能 [2]

The efforts made by most banks across the globe to continuously restructure their businesses to focus on core operations are expected to elevate expenses in the near term but drive growth in the long run. Though the uneven economic recovery in developed and emerging nations has been hurting revenue growth for companies within the Zacks Foreign Banks Industry, relatively lower interest rates will likely provide support.Thus, despite geopolitical and macroeconomic woes, industry players like HSBC Holdings plc ...

美联储降息预期与市场动态 - 美联储9月可能开始降息 年内或降息四次 [1] - 当前PCE通胀指数为2.6% 显示通胀压力缓解 [1] - 市场对降息概率预期达89.8% 反映强烈宽松预期 [2] 机构行为与市场波动 - 摩根士丹利和巴克莱等大行集体上调降息预期 [2] - 黄金目标价被瑞银上调至3700美元/盎司 较现价高出约80% [2] - 部分股票出现震荡走势 与宏观利好形成背离 [2] 洗盘机制与资金动向 - 机构通过制造恐慌和震荡清洗散户筹码 [3] - 量化数据显示空头回补和机构库存活动反映资金真实意图 [7] - 具备机构活跃度的标的最终走出独立行情 [12] 投资策略视角 - 主力资金动向比新闻解读更具实际投资意义 [13] - 市场奖励能识别资金流向和游戏规则的参与者 [12][13]

该案源于孙健荣为两名在UBS持有联名账户的内地客户担任客户顾问。由于上述客户在内地将人民币汇 至香港时遇到困难，因此与孙订立一项安排，以便进行跨境资金转账。根据安排，他们先将资金转入孙 健荣所指定的内地银行账户，而该等资金随后会被汇至香港并存入该联名账户。 与此同时，上述两名客户为追讨被挪用的款项而采取了法律行动，其中包括于2018年7月取得针对孙健 荣的全球冻结强制令。该强制令其中一项规定：孙健荣被禁止处置或处理其资产，以1.3亿港元为限。 不过，孙健荣却违反了强制令，将其数个英国物业的权益转让至一家由他拥有的英属维尔京群岛公司。 因此，孙健荣于2023年12月20日因藐视法庭，被原讼法庭判处监禁六个月。 涉案金额高达1.3亿港元，瑞银集团（UBS AG）前高管被终身禁入业界。 基于上述情况，香港证监会认为孙健荣并非受规管人士的适当人选。 9月2日，香港证监会发布了一则公告称：UBS前副总监孙健荣（男）被裁定洗钱的刑事罪名成立及干犯 藐视法庭罪，终身禁止他重投业界。 （文章来源：每日经济新闻） 据悉，在2016年11月至2018年2月期间，涉事客户向孙健荣所指定的内地账户转账超过人民币1.32亿 元。尽管孙 ...