COMEX白银市场潜在交割危机与价格异动 - 贵金属分析师Bill Holter警告，纽约商品交易所（COMEX）可能最早在2026年3月出现白银实物交割违约，这将彻底摧毁现有定价机制的公信力，并引发蔓延至黄金及信用市场的连锁反应，进而导致整个金融体系崩溃 [1] - 在传统上属于非交割月的1月，COMEX已有超过4000万盎司白银申请交割，而往年同期这一数字通常仅为100万至200万盎司 [1] - 随着3月主要交割月临近，交割需求达到7000万至8000万盎司，可能耗尽COMEX目前登记的1.1亿至1.2亿盎司库存 [1] 近期贵金属与工业金属市场表现 - 瑞银策略师向客户示警，称贵金属及工业金属近期涨幅“失控” [2]

公司股权变动 - 瑞银集团对中国平安H股的持股比例于1月23日从8.83%上升至9.39% [1] - 此次持股比例变动增加了0.56个百分点 [1]

美联储利率决议与政策立场 - 美联储在1月28日的会议上决定维持利率不变，这是自2025年下半年连续三次降息后首次暂停宽松步伐 [1] - 美联储理事米兰和沃勒对本次维持利率的决定持异议，支持进一步降息，其中沃勒是美联储主席候选人之一 [1] - 联邦公开市场委员会声明中关于“额外调整”的政策指引保持不变，表明宽松周期尚未结束，但声明删除了“就业下行风险上升”的表述 [1] 美联储官员表态与经济展望 - 美联储主席鲍威尔表示，当前政策已处于“合理的中性估算区间”，美联储能够更好地观察经济运行状况，此观点与其去年12月的表态一致 [1] - 鲍威尔对经济增长和劳动力市场的展望更为积极，认为在经济持续降温的背景下，“劳动力市场数据出现了一些稳定迹象” [1] - 瑞银分析认为，鲍威尔在去年12月会议上已暗示未来降息门槛将有所提高，为本次暂停降息埋下伏笔 [1] 未来政策路径与市场预期 - 瑞银维持2026年一季度再降息一次的预期，但认为降息推迟至夏季的可能性正在上升 [1] - 未来降息或将取决于劳动力市场走弱程度、关税通胀能否基本消退以及剔除关税因素后的通胀趋势等因素 [1] - 目前市场普遍预期，下次降息或将发生在鲍威尔任期结束后（即7月份），鲍威尔任期内还剩两次联邦公开市场委员会会议 [2] 美联储人事安排不确定性 - 白宫尚未公布美联储主席继任人选的时间表 [2] - 由于一位关键参议院共和党人表示将在司法部调查结果出炉前暂停相关提名，人事安排时间仍存不确定性 [2]

市场表现与直接诱因 - 印尼股市录得近30年来最严重的两日暴跌 雅加达综合指数在1月29日上午交易时段一度暴跌10% 触发30分钟停牌 前一交易日（1月28日）盘中一度跌超8% 最终收跌7.35% [3] - 印尼盾对美元汇率一度下跌0.5% 创下去年10月以来的最大跌幅 [5] - 市场暴跌的主要直接诱因是MSCI对印尼股市可投资性发出警告 MSCI将立即暂停部分指数调整并冻结新增成分股 直到印尼监管机构解决上市公司股权过度集中等问题 [3] MSCI的警告与核心关切 - MSCI警告的焦点在于印尼股市自由流通股比例过低 媒体汇编数据显示 印尼综合指数中有超过200只成分股的自由流通股比例低于15% [4] - 投资者对依赖现有数据集表示“严重担忧” 认为市场结构扭曲了指数并存在操纵风险 市场上的大型公司交易量稀少且由少数富豪控制 [4] - MSCI表示 若印尼在5月前未能在信息透明度方面取得足够进展 将重新评估其市场准入状况 可能导致所有印尼在MSCI新兴市场指数中的权重被下调甚至面临降级风险 [4] 机构反应与资金流动 - 高盛和瑞银均已下调对雅加达综合指数的评级 [5] - 高盛预计在极端情况下 可能引发超过130亿美元的资金流出印尼股市 [1][5] - 海外投资者已变得谨慎 截至1月23日当周 海外投资者净卖出价值1.92亿美元的印尼股票 为过去16周以来首次资金流出 1月28日海外投资者净卖出价值6.2万亿印尼盾（约合3.71亿美元）的印尼股票 创下4月16日以来的最大单日净卖出纪录 [5] 印尼监管机构的应对措施 - 印尼证券交易所发布声明 表示重视MSCI的反馈意见 并自2026年1月2日起通过官网全面公开自由流通股数据 将每月定期更新 [6] - 印尼监管机构计划将股票最低流通比例从当前的7.5%上调至10%~15% 长期目标定为25% 但尚未设定具体时间表 [6] - 印尼证券交易所将与金融服务管理局及中央证券存管机构继续与MSCI磋商 并计划就理想的自由流通股比例咨询市场参与者 致力于在5月MSCI重新评估前完成相关工作 [6]

瑞银集团加密货币业务动态 - 瑞银集团据报将在近期允许特定客户交易比特币和以太币 尽管这家银行业巨头仍在确定该计划如何推出[1] - 该计划可能从其瑞士银行客户开始 随后扩展到亚太地区和美国[2] - 此举标志着公司数字资产战略的转变 此前其重点在于以太坊区块链上的代币化货币市场基金和基于区块链的支付系统[2] 行业趋势与同行动向 - 瑞银将加入摩根大通和摩根士丹利等同行行列 这些银行近年来已向客户开放加密货币访问权限[1] - 包括美国银行、先锋集团在内的其他公司也已加入加密货币领域竞争[5] - 美国越来越多的经纪公司正在开放加密货币访问权限 这符合更广泛的趋势[2] 市场需求与驱动因素 - 近期一项调查显示 约92%的投资者现在希望获得比特币和以太坊之外的数字资产访问权限[3] - 对比特币和加密货币的广泛兴趣很大程度上由价格驱动 人们因其潜在的回报前景而被吸引[4] - 随着年初过去 市场对部分较新产品的接受度将逐渐提高[4] 公司战略与考量 - 作为瑞银数字资产战略的一部分 公司积极关注发展动态并探索反映客户需求、监管发展、市场趋势和稳健风险控制的举措[3] - 此举也表明该银行愿意在其代币化计划的基础上继续发展[1]

瑞银对美股市场的观点 - 瑞银重申对标普500指数的目标点位为7700点，认为强劲的宏观背景将提振美国股市 [1] - 该判断部分基于美联储未来仍将继续降息的预期，尽管美联储预计将在当前的宽松周期中暂停 [1] - 瑞银认为美联储在未来几个月仍有进一步放松政策的空间，前提是美国劳动力市场走弱提供更多证据且通胀保持受控 [1]

市场动态与投资者行为 - 投资者正急于采取行动保护其美元资产以应对美元贬值风险 [1] - 这种保护行为通常涉及外汇对冲操作 [1] 银行业面临的潜在挑战 - 投资者激增的对冲需求可能会考验银行的应对能力 [1] - 银行需要满足市场对外汇对冲工具的需求 [1] 相关机构观点 - 瑞银集团作为全球顶级外汇交易商之一，其资深交易员提出了上述观点 [1]

公司近期动态 - 首席消费者与小企业银行业务官Dontá Wilson将于2026年2月10日东部时间下午12:10在瑞银金融服务会议上发表讲话 [1] - 首席财务官Mike Maguire将于2026年2月11日东部时间上午10:30在美国银行证券金融服务会议上发表讲话 [1] - 两场会议均提供网络直播 直播日可在公司投资者关系网站ir.truist.com的“活动与演示”栏目观看 并提供为期30天的回放 [2] 公司概况 - 公司是一家以目标驱动的金融服务公司 致力于激励和建设更美好的生活与社区 [3] - 总部位于北卡罗来纳州夏洛特 在美国许多高增长市场拥有领先的市场份额 [3] - 通过批发和消费者业务提供广泛的产品和服务 包括消费者和小企业银行、商业和公司银行、投资银行和资本市场、财富管理、支付以及专业贷款业务 [3] - 公司是美国前十大的商业银行 截至2025年12月31日总资产为5480亿美元 [3]

A major winter storm that hit the United States in recent days is expected to cause billions of dollars in insured losses, analysts at brokerage UBS said in a note. ...

"扩大国内需求是2026年的主要目标，我们预计将出台额外刺激措施进一步加强消费，"他们说道。 供应限制仍是长期看涨观点的关键因素，智利面临矿石品位下降和运营挑战，而秘鲁也难以提高产量。主要生产商已下调产量预测，强化了今年供应增长将 保持有限的预期。 铜精矿和废铜市场的紧张状况也预计将限制精炼产量，瑞银预计2026年市场将出现约407,000吨的供应缺口。 根据瑞银（UBS）策略师的观点，近期价格上涨主要由"对可能出台的美国铜关税的持续担忧以及矿山供应持续中断推动，这两个因素都支持价格走高。" 策略师Dominic Schnider和Wayne Gordon在一份报告中表示，关税相关的风险可能会持续整年，这反映在美国COMEX库存增长和国外库存持续保持低位。 在需求方面，瑞银指出消费大国市场状况较为疲软，2025年未锻造铜进口量降至多年低点，较之前一年下降6.1%，因为价格上涨抑制了购买兴趣。随着中 国农历新年的临近，季节性因素预计将在近期进一步减缓采购活动。 同时，上海期货交易所的库存自去年年底以来已增加约80,000吨，符合第一季度典型的季节性库存增长。 近期调整之后，策略师表示，随着假期后中国需求的复苏， ...