股价表现 - Upstart公司在2022年股价暴跌后，2023年股价出现反弹，根据标普全球市场情报数据显示，上涨了209% [1] - Upstart的股价主要在5月份的第一季度财报和8月份的第二季度财报之间出现上涨。在第二季度财报后股价大幅下跌，但在年底出现反弹迹象，表明2024年利率可能会下降 [3] - 公司在2023年初投资者情绪急剧下降，股价在头四个月基本持平，然后在发布第一季度财报后开始上涨 [6] - 尽管公司的业绩普遍疲弱，但公司报告的亏损幅度小于预期，且其指导也超过共识。这一点，加上股价下跌和高空头利益，帮助推动了5月10日股价的35%上涨。此外，全球另类投资管理公司Castlelake同意从Upstart购买价值40亿美元的消费者分期贷款，为这家科技金融公司提供了重要的生机，该公司通常不会将贷款保留在自己的账本上 [7] - 空头挤压在公司8月份发布第二季度财报前加速。然而，公司的业绩报告导致股价暴跌，8月9日股价下跌超过三分之一，尽管公司超过了预期，但提供了疲弱的指导，显示经济尚未强大到足以支撑对其贷款需求的复苏 [8] - 最终，随着美联储预测2024年将进行三次降息，公司在2023年结束时股价上涨 [9] - 由于投资者对降息的希望已经减弱，Upstart在新年伊始下跌了近20%。密切关注2月份发布的第四季度财报，看看需求是否开始恢复 [13] 公司业务 - 公司受益于经济表现比预期更为强劲，人工智能技术的溢价增加，以及预期今年利率可能开始下降。此外，空头挤压也似乎推动了股价上涨 [2] - Upstart在2023年重新焕发生机，股价在2022年因利率上涨和消费者以及银行合作伙伴对其贷款需求的减少而暴跌 [5] - Upstart今年需要什么：公司的业务仍然疲弱，降息和空头挤压只能帮助到一定程度。公司需要恢复贷款发放和收入增长，并提供不断增长的需求 [10] - 例如，在第三季度，公司的收入下降了14%，至1.35亿美元，公司预计第四季度收入将按季度保持不变，为1.35亿美元 [11] - 如果经济开始复苏并且利率下降，公司应该会看到真正的改善，但这一时机仍然不确定 [12]

公司合作 - 缅因储蓄银行与人工智能贷款市场领导者Upstart达成合作 提供个人贷款服务 [1] - 缅因储蓄银行于2022年9月加入Upstart推荐网络 成为其贷款合作伙伴 [2] - 通过Upstart推荐网络 缅因储蓄银行能够向更多信用良好的借款人提供贷款 同时扩大其会员基础 [3] 公司概况 - Upstart成立于2012年 是领先的人工智能贷款市场 连接数百万消费者与100多家银行和信用合作社 [5] - Upstart平台提供个人贷款 汽车零售和再融资贷款 房屋净值信贷额度和小额救济贷款 [5] - 缅因储蓄银行成立于1961年 是缅因州最大的信用合作社之一 拥有超过35,000名会员 11家分行和140多名员工 [5] 技术优势 - Upstart的人工智能模型和云应用程序帮助贷款机构以更低利率批准更多借款人 覆盖不同种族 年龄和性别 [5] - 超过80%的借款人可以即时获得批准 无需上传任何文件 [5] - 缅因储蓄银行采用先进技术 提供全方位金融服务 包括RedWallet支票账户 [5]

股价表现 - Upstart Holdings, Inc. (UPST) 最新收盘价为$34.86，较前一交易日下跌了1.91%[1] - 公司股价在过去一个月下跌了0.31%，落后于计算机和技术行业的涨幅1.19%以及标普500指数的涨幅3.5%[2] 财务预测 - 分析师预计Upstart Holdings, Inc.的每股收益(EPS)将为-$0.14，较去年同期增长44%。同时，最新的共识估计显示公司预计营收为$135.31百万美元，较去年同期下降了7.89%[3] - 最近对Upstart Holdings, Inc.的分析师预测进行了修订，这些修订通常反映了最新的短期业务趋势。因此，预测的积极修订表明分析师对公司业绩和利润潜力的信心[4]

Upstart公司股价 - Upstart公司股价在12月份上涨了52.7%，主要是因为美联储的评论，而不是公司内部因素所致[1] - 美联储在12月份选择维持利率不变，委员会成员的评论强烈暗示今年可能会降息三次，这对Upstart的业务可能有利[2] 利率影响 - 当利率较高时，资金供应减少，投资者更倾向于将资金投入高收益、无风险的机会，借款人也不愿意以较高利率负债，这导致Upstart的软件处理的贷款数量减少[4] 公司业务 - Upstart的收入下降，利润变成亏损[5] - Upstart最近扩展到汽车贷款和房屋净值信用额度，这种扩展可能为其提供爆炸性的收入增长机会，但即使有这种扩展，公司的贷款量仍然下降[10] 合作伙伴关系 - Upstart目前仍有理由持有股票，其长期采用的一个关键指标是其合作伙伴，今天拥有100多家银行和信用合作社合作伴，而三年前只有10家[11]

公司业务与运营 - Upstart是一家美国AI借贷平台公司，通过其AI贷款模型连接借款人和贷款人，主要合作伙伴包括银行、信用合作社以及资本市场上的资产支持证券（ABS）交易 [1] - 公司在2022年利率上升时面临资金紧张，导致业务受限，尤其是资本市场对次级贷款的接受度下降 [1] - 公司通过将贷款纳入资产负债表来应对资金压力，但此举引发了投资者的负面反应，因为投资者原本期望公司是一家无信用风险的技术公司 [3] - 公司在2023年第一季度成功获得稳定的承诺资金，但业务复苏缓慢，目前仍受需求限制，贷款审批量较低 [3] - 公司推出了新的HELOC产品，初步反馈良好，该产品具有低违约率和逆周期特性，能够帮助公司实现业务多元化 [23] 财务表现 - 2023年第三季度，公司收入为1.47亿美元，略低于1.5亿美元的预期，同比下降14%，但环比略有增长 [17] - 公司连续两个季度实现正调整后EBITDA，贡献利润率创历史新高，但R&D贷款组合继续产生负冲销 [17] - 公司资产负债表上的贷款余额下降7%至7.76亿美元，其中4.47亿美元用于R&D目的 [17] - 公司预计2023年第四季度所有财务指标将持平，调整后EBITDA约为零 [17] 竞争与市场环境 - 公司面临来自Pagaya和SoFi等竞争对手的激烈竞争，Pagaya在个人和汽车贷款领域表现更为成功，已与多家大型银行达成合作 [14][15] - SoFi作为一家银行，拥有更大的自主权，不受资金合作伙伴的限制，表现优于Upstart [14] - 公司在汽车贷款领域的表现不佳，2023年第三季度贷款量同比下降78%，远低于竞争对手 [9] 技术与模型改进 - 公司的AI贷款模型在风险分离和自动化方面具有显著优势，自动化率达到88%，能够实现即时审批 [10] - 公司的最新模型在个人贷款领域表现良好，预计新发放的贷款将符合预期 [20] - 公司正在重新校准和改进汽车贷款模型，以适应新的风险水平和经济环境 [9] 利率与宏观经济 - 美联储的加息周期可能已结束，市场预计2024年将开始降息，这对Upstart的业务将是一个重要催化剂 [24][27] - 当前的高利率环境限制了公司的贷款审批能力，但随着利率下降，公司预计贷款转化率将显著提高 [21] 估值与前景 - 随着利率下降预期的增强，公司股价已从低点显著回升，估值倍数接近历史高位 [28][29] - 公司未来增长潜力取决于其能否恢复至2021年盈利水平的一半，并在未来几年实现50%、40%和30%的增长 [31] - 如果公司能够成功恢复增长，其股价有可能重回三位数 [33]

Upstart (UPST) 股票评级 - 文章提到了Upstart (UPST) 股票被评为是否是一个优秀的投资选择[1] - 文章中提到了股票价格的日期和视频发布日期[2]

业绩总结 - 2023年第三季度收入为1.346亿美元，同比下降14%[9] - 运营亏损为4380万美元，较2022年第三季度的5810万美元亏损有所改善[9] - 净亏损为4030万美元，较2022年第三季度的5620万美元亏损有所改善[9] - 调整后EBITDA为230万美元，较2022年第三季度的1440万美元亏损显著改善[9] - 2023年第三季度的每股净损失（基本）为0.48美元，较2022年同期的0.69美元改善30.4%[36] - 2023年九个月的净损失为197,734千美元，较2022年同期的53,402千美元下降269.5%[36] - 2023年九个月的总收入为373,250千美元，较2022年同期的695,531千美元下降46.4%[35] 用户数据 - 88%的贷款实现全自动化，创下新纪录[10] - 44%的借款人获得更高的批准率，36%的借款人享受更低的年利率[12] - Upstart在2022年批准的黑人借款人数量比传统模型多出29%，年利率低35%[18] - Upstart模型在过去五年中，个人贷款模型的准确性提升了两倍[12] 未来展望 - 预计2023年第四季度收入约为1.35亿美元，手续费收入约为1.5亿美元，净亏损约为4800万美元[28] - 预计最新贷款批次的毛回报率将超过12%[16] 财务数据 - 2023年第三季度的现金和受限现金为6.15亿美元，较2022年第二季度的5.099亿美元增长[22] - 2023年第三季度的手续费收入为1.468亿美元，较2022年第二季度增长2%，同比下降18%[21] - 2023年第三季度的交易量为114,464笔，交易金额为12.193亿美元，较2022年第二季度分别增长4%[23] - 2023年第三季度的贷款总额为9.751亿美元，较2022年第二季度的8.415亿美元增长[22] 其他信息 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现，包括贡献利润、贡献利润率、调整后的EBITDA等[39] - 非GAAP财务指标排除了股票补偿、可转换票据费用、折旧、摊销及其他非经营性费用[39] - 公司认为非GAAP信息在评估运营结果和内部规划中是有用的[40]

Upstart业务模式和风险 - Upstart通过人工智能模型和云应用程序来进行消费者信用核准[73] - Upstart的收入主要来自于平台使用和借款人转介服务[75] - AI模型的改进推动了Upstart的历史增长[75] - 在经济衰退中，消费者借贷通常会收缩[77] - Upstart的AI模型已经调整以考虑宏观经济条件[79] - UMI指标显示当前宏观经济条件对Upstart贷款的还款表现产生了额外风险[81] - 银行倒闭和银行业混乱可能限制Upstart吸引新的贷款合作伙伴[83] Upstart产品和业务发展 - 2023年前9个月，34%的贷款由原始贷款合作伙伴保留，53%的贷款通过我们的贷款资金计划被机构投资者购买[74] - 2023年第三季度，公司推出了个人贷款新产品，针对寻求小额贷款的借款人[84] - 2023年第三季度，公司推出了房屋净值信用额度（HELOC）产品[84] Upstart财务表现 - 2023年第三季度，公司的贷款交易量金额和贷款数量较去年同期分别下降了34%和39%[85] - 2023年第三季度，公司的转化率分别为9.5%和9.1%，较去年同期下降[87] - 2023年第三季度，公司的全自动贷款比例分别为88%和87%，较去年同期提高[88] - 2023年第三季度，公司的贡献利润为94154千美元，贡献率为64%[90] - 2023年第三季度，公司的调整后EBITDA为2252千美元，调整后EBITDA率为2%[92] - 2023年第三季度，公司的调整后净收入为-3869千美元，调整后每股净收入为-0.05美元[93] 公司风险暴露 - 2023年9月30日，公司暴露于市场折现率风险，其他金融工具包括3700万美元的有利权益[1] - 2023年9月30日，公司暴露于信用风险，贷款持有额为775.8亿美元，信用风险增加10%和20%将导致贷款价值分别减少9.7和19.5百万美元[2] - 2023年9月30日，公司暴露于信用风险，有3700万美元的有利权益，信用风险增加10%和20%将导致有利权益价值分别减少10.0和15.8百万美元[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.36亿美元，略高于预期，但同比下降40% [33] - 第二季度贡献利润率达到67%，同比提升20个百分点，创历史新高 [34] - 第二季度运营费用为1.69亿美元，同比下降35%，环比下降28% [35] - 第二季度净亏损为2820万美元，调整后EBITDA为1100万美元，均超出预期 [64] - 公司预计第三季度总收入为1.4亿美元，贡献利润率约为65%，净亏损预计为3800万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度平台贷款交易量为10.9万笔，环比增长30%，新增借款人4.3万 [62] - 小额度贷款自动化率达到90%，计划在第三季度向所有消费者开放申请 [26] - 汽车零售贷款业务覆盖范围从39个网点扩展到61个网点，覆盖美国65%以上的人口 [24] - 公司推出了新的设备无关的店内应用程序，扩大了桌面、笔记本电脑和平板浏览器的访问 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 银行在管理资产负债表时仍然保守，倾向于减少贷款头寸并保留现金 [60] - 二级市场上的贷款供应量较大，导致市场动态具有挑战性 [60] - 公司在美国的借款人从2021年和2022年的刺激效应中尚未完全恢复 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过AI驱动的风险模型改善信贷获取，并加速模型校准和开发 [49] - 公司正在优化固定成本，第二季度识别出700万美元的技术基础设施成本削减，年度技术费用节省总额接近1700万美元 [11] - 公司正在扩展其汽车零售贷款业务，并推出了新的风险模型，提高了准确性和恢复性能 [53] - 公司正在开发新的产品，如小额贷款和房屋净值贷款，以扩大产品多样性 [25][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管经济环境充满挑战，但公司已经显示出在效率提升和运营杠杆方面的成果 [6] - 管理层对核心个人贷款风险模型的校准充满信心，并预计这些模型将实现或超过目标回报 [48] - 管理层认为，随着经济恢复正常，公司有机会快速且盈利地增长 [6] - 管理层对AI在贷款行业的未来充满信心，认为公司将引领行业向AI驱动的未来迈进 [56] 其他重要信息 - 公司第二季度末资产负债表上的贷款余额为8.38亿美元，较上一季度的9.82亿美元有所下降 [36] - 公司第二季度末的现金余额为5.1亿美元，净贷款权益公允价值为5.58亿美元 [37] - 公司在第二季度完成了一笔2亿美元的ABS交易，以重置市场对其近期贷款表现的预期 [65] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于UMI（Upstart Macro Index）的改善和贷款增长的杠杆 - 公司正在密切关注UMI趋势，并保持新贷款模型假设与UMI趋势之间的缓冲 [69] - 随着UMI下降，公司预计贷款批准率将提高，贷款增长将加速 [72] 问题: 关于长期资金承诺和风险分担 - 公司在长期资金承诺中投资了约4000万美元，预计这些投资的价值将在5200万美元左右 [71] - 公司正在与多个潜在资金合作伙伴进行讨论，以增加平台的承诺资本 [48] 问题: 关于贷款余额和ABS交易 - 公司第二季度贷款余额下降，部分原因是准备了一笔ABS交易的抵押品 [76] - 公司预计贷款余额将在10亿美元左右波动，以保持业务的灵活性 [91] 问题: 关于资金合作伙伴的讨论和资金结构 - 公司正在与多个潜在资金合作伙伴进行讨论，包括机构投资者和银行 [145] - 公司预计资金结构将逐渐向机构资金倾斜，以应对银行流动性挑战 [166] 问题: 关于并行时间曲线校准技术 - 并行时间曲线校准技术旨在加速模型校准和开发，通过预测未来贷款表现来缩短校准时间 [155] - 该技术不同于传统的回测，因为它预测的是未来表现，而不是过去的表现 [170]

业绩总结 - 2023年第二季度收入为1.358亿美元，较2022年第二季度的1.321亿美元增长[9] - 2023年第二季度运营亏损为3,330万美元，较2022年第二季度的3,210万美元有所增加[9] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1,100万美元，较2022年第二季度的550万美元增长[9] - 2023年第二季度贡献利润为9590万美元，贡献利润率为67%[20] - 2023年第二季度净收入（损失）为(28,165)千美元，相较于2022年同期的(29,871)千美元有所改善[33] - 2023年第二季度的每股基本净收入（损失）为(0.34)美元，较2022年同期的(0.36)美元有所改善[33] - 2023年第二季度的总运营费用为169,110千美元，较2022年同期的260,269千美元下降了35%[28] - 2023年上半年的总收入为238,693千美元，较2022年上半年的538,298千美元下降了55.7%[28] 用户数据 - 2023年第二季度的贷款总额为8.38亿美元，较2022年第二季度增长34.4%[23] - 87%的贷款实现全自动化，创下新纪录，较2023年第一季度的84%增加[9] - 2023年第二季度，38%的贷款来自于重复借款人[9] - Upstart的风险等级预测显示，信用评分在700以上的借款人年化违约率为1.1%，而信用评分在639以下的借款人年化违约率为21.7%[18] 未来展望 - 2023年第三季度预计收入约为1.4亿美元，费用收入约为1.5亿美元，净收入（损失）约为3800万美元[26] - 预计最新贷款批次的毛回报率超过11%[14] - 预计投资者在所有Upstart批次中的年化毛回报率为9.7%[16] 市场扩张 - 截至2023年8月7日，Upstart的贷款合作伙伴数量从IPO时的10家增加至100家[12] - Upstart的总可寻址市场为4万亿美元，其中小企业贷款为2.2万亿美元，汽车贷款为7550亿美元，个人贷款为1700亿美元[19] 成本控制 - 2023年第二季度的销售和营销费用为23,891千美元，较2022年同期的105,212千美元下降了77.3%[28] - 2023年上半年的销售和营销费用为55,329千美元，较2022年上半年的238,661千美元下降了76.8%[28] - 2023年上半年的总运营费用为403,872千美元，较2022年上半年的535,572千美元下降了24.6%[28] 其他信息 - 公司认为非GAAP财务指标如贡献利润、调整后EBITDA等对评估运营表现有用[36] - 贡献利润并不代表盈利能力，且可能无法维持盈利状态[37] - 调整后EBITDA不反映现金资本支出需求，可能影响未来资产更换[37] - 非GAAP财务指标的计算方法可能与其他公司不同，导致可比性降低[37]