纪要涉及的公司 药明生物 纪要提到的核心观点和论据 业务数据 - **项目数量**：2024年项目数从近700个增长17%至817个，非新冠商业化项目数从16个大幅增长到21个，若不考虑新冠项目调整，应为31个[1][2][8] - **未完成订单**：未完成订单达185亿美元，虽有略微下降，但主要因拿掉孟沙东疫苗项目近30亿美元订单，若不考虑该项目仍有增长[2] - **员工与人才**：员工数稳健，关键人才保留率良好[2] - **研发项目**：R和D增速快，去年达30%，与客户黏性强；一期和二期临床项目为个位数增速；有66个三期临床项目和21个商业化生产项目，均刚起步，M业务有很大爆发力[4][5] 财务数据 - **收入**：2024年营销收入超186亿，同比增长9.6%，剔除5.3亿新冠收入，非新冠收入上升13.1%[14] - **经调整指标**：经调整的EBITDA增长14.4%达约80亿人民币，利润率增加170个基点至42.8%；经调整净利增长9%到54亿人民币；经调整基本每股盈利117分，同比上升3.5%[2][18][20] - **净利润**：2019 - 2024年净利润以31.3%的复合增长率增长4倍，去年达近40亿人民币，IFRS纯利增长10.5%，规模净利同比基本持平，小幅下滑1.3%[19] - **毛利率**：2024年毛利率为41%，同比提升90个基点，剔除股权基地后调整后的毛利率为45.4%，同比上升10个基点[20] 市场区域 - **北美**：收入占比57%，增速最快，原因是大部分客户在北美，且中国很多项目出海至北美[6] - **欧洲**：大客户如阿斯利康、GSK过去几年提供很多新冠项目[6] - **中国**：收入占比稳定在15%左右[7] - **其他**：日韩等地区基数不大但增速不错[7] 商业模式优势 - **R端**：2013 - 2014年开始投资，有技术平台，与跨国公司合作项目多，能获得销售提成，利润远超生产利润，被投资人低估，对公司毛利率和净利率增长贡献大[23][24][27] - **D端**：与中小公司合作赋能，加快研发速度，平均时间从18个月降至9个月；在项目收购中，CMC部分占比高，中国项目出海带来收入大幅增长[28][29][30] - **M端**：到去年全球做了600个项目申报，去年做了124个，远超竞争对手；PPQ项目多且成功率高；有多个重磅商业化项目启动，未来发展可期[31][32][41] 生产基地与技术 - **爱尔兰**：三个厂获爱尔兰HPRA的GMP认证，有三个重磅产品在生产，证明海外能做一万六千升规模且成本与不锈钢相同[34] - **新加坡**：将成投资重心，预计投资超20亿美元建生产基地，能体现速度和质量[35] - **美国**：工厂设计从中等规模变为中大型规模，进行数字化升级，有望成全球标杆厂[46] - **技术**：主推一次性生产技术，在研发和商业化生产上优势明显，结合WBS平台可降低污染和碳足迹[38][39] 未来展望 - **增长趋势**：2025年加速增长，盈利也会增长，R和D继续强劲，M端有多个重磅项目推动；2026 - 2027年预计M端维持30%增长推动公司增长[40][41][58] - **中国市场**：目前处于大浪淘沙阶段，存活公司未来有竞争力，与跨国公司合作对公司有利[45] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 订单增长与执行速度有关，R和D端执行速度小于一年，部分订单未体现于backlog就已转化为收入[51] - 2026 - 2027年自由现金流预计每年达20亿以上，CAPEX预计每年在50亿左右[55] - 药明合联业务中，单抗生产部分从2023年的8亿人民币增长到2024年的17亿人民币[59] - R端去年签的7个项目今年约有7千万美元（约5亿人民币）贡献[62]

文章核心观点 - 药明生物获2025亚太生物制药卓越奖五项大奖，体现其为全球客户和行业创造的价值，公司凭借技术、质量和团队等优势助力合作伙伴加速创新疗法开发 [1][5] 公司获奖情况 - 公司在2025亚太生物制药卓越奖（ABEA）颁奖典礼上获得五项大奖，这是公司第七次获主办方认可 [1] - 获奖包括最佳合同开发与制造组织奖、年度最佳无菌灌装与包装CMO、最佳无菌灌装与包装供应商奖（药物递送系统）、最佳新模态制造公司、最佳生物工艺供应商奖（细胞系开发与表征） [7] 公司业务能力 - 致力于推进整合技术平台，加速生物药发现、开发和制造，拥有行业内最大的复杂生物药组合之一，包括151种双特异性和多特异性药物、194种ADC、80种融合蛋白和24种疫苗 [2] - 单克隆抗体项目从DNA到新药研究申请（IND）的开发时间缩短至9个月，最近一个自身免疫性疾病项目仅用6个月完成 [2] - 利用一次性技术（SUT）将全球工厂的制造规模从4000升扩大到16000升，2022 - 2024年成功率达99%，同等规模下SUT制造成本与不锈钢系统相当 [2] - 世界级质量体系确保预许可检查（PLI）成功率达100%，通过全球监管机构42次检查，其中美国FDA和EMA进行了22次 [2] - 高产哺乳动物细胞系平台WuXia™（高达约11 g/L）获行业和全球监管机构广泛认可，已为临床和商业制造生成超900个表达单克隆和双特异性抗体、融合蛋白、酶和其他重组蛋白的细胞系 [3] - 推出WuXiaADCC Plus™和WuXia RidGS™平台，满足全球客户多样化需求 [3] - 提供生物药、疫苗和小分子注射剂的先进药品（DP）开发服务，具备开发多种剂型能力，掌握多种容器封闭系统（CCS）技术 [4] - 运营多个先进的DP制造工厂，用于生物治疗药物、疫苗、安慰剂和注射剂的配制、灌装、贴标和包装 [4] 公司人员与项目情况 - 在中、美、爱、德、新拥有超12000名熟练员工，利用技术和专业知识为客户提供高效且经济的生物药发现、开发和制造解决方案 [7] - 截至2024年12月31日，支持817个综合客户项目，其中21个处于商业制造阶段（不包括新冠CMO项目） [8] 公司可持续发展理念 - 将可持续发展视为长期业务增长的基石，推动绿色技术创新，为全球合作伙伴提供先进的端到端绿色CRDMO解决方案，在环境、社会和治理（ESG）方面表现卓越 [9] - 致力于创造共享价值，与所有利益相关者合作，促进积极的社会和环境影响，推动整个价值链的负责任实践 [9]

港股通资金流向 - 4月14日北水成交净买入57.8亿港元 其中港股通(沪)净买入55.2亿港元 港股通(深)净买入2.6亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为药明生物、中海油、泡泡玛特 净卖出前两个股为腾讯、中芯国际 [1] 个股资金明细 - 小米集团-W(01810)获净买入10.63亿港元 买卖总额85.16亿港元 [2] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入4.86亿港元 买卖总额55.39亿港元 [2] - 腾讯控股(00700)获净买入3.42亿港元 买卖总额44.38亿港元 [2] - 中芯国际(00981)遭净卖出1.20亿港元 买卖总额37.82亿港元 [2] - 美团-W(03690)获净买入1.99亿港元 买卖总额13.92亿港元 [2] - 华虹半导体(01347)获净买入1.64亿港元 买卖总额13.31亿港元 [2] - 药明生物(02269)获净买入4.74亿港元 买卖总额11.16亿港元 [2] - 中海油(00883)获净买入2.29亿港元 买卖总额11.04亿港元 [2] - 快手-W(01024)遭净卖出1.50亿港元 买卖总额5.74亿港元 [4] - 香港交易所(00388)获净买入2.39亿港元 买卖总额5.67亿港元 [4] - 泡泡玛特(09992)获净买入2.42亿港元 买卖总额5.51亿港元 [4] - 零跑汽车(09863)获净买入1.68亿港元 [9] 生物医药行业 - 药明生物获北水净买入4.73亿港元 摩根士丹利认为公司今明两年增长将提升 预计5年内商业制造项目增至60个 研究服务赋能的50个项目将带来无成本里程碑付款 [6] 能源行业 - 中海油获北水净买入2.86亿港元 EIA月报显示2025年全球原油供需从过剩4万桶/日调整为过剩46万桶/日 民生证券指出60美元/桶为美国页岩油边际成本 构成油价底部支撑 [6] 消费行业 - 泡泡玛特获北水净买入2.42亿港元 公司启动全球组织架构升级 设立大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区区域总部以推进全球化战略 [7] 金融行业 - 港交所获北水净买入2.39亿港元 香港财政司要求做好中概股回流准备 力争成为海外上市中概股首选上市地 [7] 半导体行业 - 华虹半导体获净买入1.91亿港元 中芯国际遭净卖出1604万港元 里昂证券认为美国整合设备制造商将受中国关税反制影响 国内模拟芯片替代需求可能提升 [7] 科技行业 - 阿里巴巴获净买入1.71亿港元 美团获净买入287万港元 腾讯遭净卖出1.34亿港元 中信证券指出关税政策造成短期流动性冲击 但带来中长期配置机遇 2025年行情将围绕AI进展、宏观流动性等因素演绎 [8]

南向资金流向 - 南向资金单日净买入57.8亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 药明生物获净买入4.74亿港元 [1] - 中国海洋石油获净买入2.86亿港元 [1] - 泡泡玛特获净买入2.42亿港元 [1] 个股资金净卖出情况 - 快手-W净卖出1.5亿港元 为当日净卖出额最高个股 [1]

报告行业投资评级 - 自2024年3月11日起对药明生物（2269.HK）维持“中性”评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年下半年药明生物收入略高于GS预期，管理层预计2025年收入同比增长12 - 15%，利润率持续改善，2026年及以后收入增长将进一步加速 [1] - 2024年下半年业绩公布后，药明生物有积极进展，包括新项目增加、里程碑积压显著增长、收入指引符合预期 [2][15] - 投资者对新订单增长情况存在争议，总积压订单因处置爱尔兰疫苗站点有所下降，但持续运营业务新订单有增长，管理层称2025年第一季度新订单势头强劲 [16] - 药明生物持续专注海外产能扩张，2024年资本支出主要用于WuXi XDC和新加坡、美国的扩张，2025 - 2026年有相应的资本支出规划，2024年自由现金流为正且有望延续 [17] - 按地区来看，北美和ROW地区收入增长，欧洲和中国地区收入下降 [18] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年下半年收入达101亿人民币，同比增长18.3%，核心收益达28.5亿人民币，同比增长40.9%，总员工数达12,575人 [1] - 市场市值为1115亿港元/143亿美元，企业价值为1090亿港元/140亿美元，3个月平均每日交易值为12亿港元/1.546亿美元 [4] - 给出2024 - 2027年的收入、EBITDA、EPS、P/E、P/B、股息收益率、CROCI等财务指标预测 [4][9][10][13] 业务情况 - 2024年药明生物新增151个新项目，在开发项目中保持高市场份额，海外占50%，国内占70%，III期和商业项目数量增加 [2] - 里程碑积压从72亿美元显著增长至80亿美元，预计每年产生4000 - 8000万美元收入，该业务毛利率达90% [2] - 总积压订单为185亿美元，3年服务积压订单为36.5亿美元，持续运营业务新订单同比增长13 - 15% [16][19] 地区表现 - 北美地区同比增长32.5%，ROW地区同比增长19.7%，欧洲地区同比下降15.9%，中国地区同比下降9.6% [18] 产能扩张 - 2024年资本支出39亿人民币，主要用于WuXi XDC和新加坡、美国的扩张，2025年预计支出60亿人民币，2026年预计维持在50亿人民币 [17] - 美国站点预计预算5亿美元，新加坡站点产能有望从12万升扩大到24万升，总投资20亿美元，爱尔兰站点三个GMP认证工厂已运营 [17] 估值调整 - 微调2025 - 2026年每股收益预测，下调0.5%/0.9%，将12个月目标价更新至23.4港元（原20.8港元） [20]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A [5][7] - 6 个月目标价为 30.50 港元/股 [5][7] 报告的核心观点 - 药明生物 2024 年度业绩报告显示营收和纯利双增长，临床后期和非新冠商业化生产业务稳健增长推动业绩攀升，持续拓展项目管线为收入增长奠基，CRDMO 商业模式赋能业务发展 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 186.75 亿元，同比增长 9.6%，纯利 39.45 亿元，同比增长 10.5%，非新冠收入同比增长 13.1%，剔除新冠相关销售，III 期临床开发服务及商业化生产收入年内增长 3.9% [1][2] 项目管线 - 公司通过“赢得分子”战略扩展项目管线，2024 年新增综合项目 151 个，总数达 817 个，临床前、I 期、II 期、III 期、商业化项目数量分别为 402 个、243 个、85 个、66 个、21 个 [3] 商业模式 - 一体化 CRDMO 平台为客户赋能，研究服务业务 2024 年 R 技术平台赋能 7 个分子发现服务全球项目，有权获 1.4 亿美元近期付款，潜在总交易金额超 23 亿美元；开发业务 DNA 到 IND 交付时间缩至 9 个月，2024 年新增 148 个开发项目；生产业务 2025 年预计有 24 个 PPQ，PPQ 批次稳步增长 [4] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 39.18 亿元、45.47 亿元、53.32 亿元，同比增长 16.75%、16.05%、17.26%；2025 年给予当期 PE 30 倍，预计 EPS 为 0.95 元/股，对应 6 个月目标价 28.50 元/股，换算后为 30.50 港元/股，给予买入 - A 评级 [5] 财务预测 - 主营收入 2023 - 2027 年分别为 170.34 亿元、186.75 亿元、212.70 亿元、245.71 亿元、286.81 亿元；净利润分别为 34.00 亿元、33.56 亿元、39.18 亿元、45.47 亿元、53.32 亿元等 [11][12]

核心财务表现 - 2024年全年收入186.754亿元人民币 同比增长9.6% 非新冠收益同比增长13.1% [3] - 全年纯利39.45亿元人民币 同比增长10.5% 公司拥有人应占纯利33.56亿元人民币 同比下降1.3% [3] - 公司拥有人应占经调整纯利47.84亿元人民币 同比增长1.8% 经调整纯利率25.6% 较上年27.6%下降2个百分点 [3][4] - 毛利率41.0% 较上年40.1%提升0.9个百分点 [4] 区域收入结构 - 北美地区收入106.958亿元人民币 同比增长32.5% 占比提升至57.3% [6] - 欧洲地区收入43.228亿元人民币 同比下降15.9% 占比降至23.1% [6] - 中国地区收入28.204亿元人民币 同比下降9.6% 占比降至15.1% [6] - 中国区收入下降主要因融资环境欠佳及项目授权海外导致收入重分类 若重新归类则呈低个位数增长 [6][7] 业务板块表现 - 生物药业务收入147.314亿元人民币 占比78.9% [8][9] - XDC业务收入39.44亿元人民币 实现翻倍增长 占比提升至21.1% [8][9] - IND前服务收入70.62亿元人民币 同比增长30.7% 占比37.8% [9] - 后期临床及商业化生产收入74.85亿元人民币 同比下降3.2% [9] 运营指标与订单 - 新增151个综合项目 总数达817个 超半数新增项目来自美国客户 [5] - 临床三期项目66个 非新冠商业化生产项目21个 [5] - 未完成订单总额185亿美元 其中服务订单105亿美元 里程碑付款订单80亿美元 [5] - 3年内未完成订单37亿美元 扣除默沙东协议影响后未完成订单总额同比增加约9亿美元 [5] 未来展望 - 预计2025年整体收入增长12%至15% 持续经营业务收入增长17%至20% [9] - R（研究）、D（开发）和M（生产）平台全链条呈现强劲增长动能 [9]

文章核心观点 公司公布2024年经审计年度业绩，各业务板块表现良好，财务指标增长，业务项目增加，未来有望加速盈利增长 [1][21] 财务亮点 - 2024年公司收入同比增长9.6%至186.754亿元人民币，非新冠业务收入同比增长13.1%，增长得益于战略执行、服务范围扩大等因素 [2] - IFRS毛利同比增长12.1%至76.508亿元人民币，调整后毛利同比增长9.8%至84.795亿元人民币，IFRS毛利率达41.0%，调整后毛利率为45.4%，增长源于效率提升和设施产能爬坡 [3] - 2024年EBITDA增长16.7%至65.478亿元人民币，调整后EBITDA同比增长14.4%至79.993亿元人民币，EBITDA利润率达35.1%，调整后EBITDA利润率为42.8% [4] - IFRS净利润同比增长10.5%至39.454亿元人民币，归属于公司所有者的净利润为33.561亿元人民币，同比略有下降1.3% [4] - 调整后净利润同比增长9.0%至53.969亿元人民币，调整后净利润率为28.9% [5] - 公司基本每股收益（EPS）保持在0.82元人民币，摊薄每股收益从0.77元人民币略增至0.78元人民币 [5] 业务亮点 综合项目中标 - 2024年公司新增151个综合项目，总数达817个，超半数新项目来自美国客户，支持66个三期项目和21个非新冠商业项目 [6] - 公司执行“Win - the - Molecule”战略，获得20个IND后项目，自2018年以来总数达89个 [7][8] 研究业务 - 公司研究业务凭借领先技术平台迎来转折点，开发了一系列免疫细胞衔接器（ICE）技术，与客户和合作伙伴合作推动创新疗法发展 [9][10] - 2024年公司助力7个全球分子发现项目，有望获得约1.4亿美元近期付款，潜在付款超23亿美元，研究服务已助力50多个项目有望获得里程碑付款和销售特许权使用费 [10] 开发业务 - 2024年公司新增148个开发项目，强化了复杂生物制剂组合，包括双特异性和多特异性抗体、ADC等多种类型 [11] - 公司推进多个前沿技术平台，缩短单克隆抗体项目从DNA到IND的开发时间至9个月，支持超600个IND申请 [11][13] 制造业务 - 2024年公司支持66个三期项目和21个非新冠商业制造项目，完成16个工艺性能验证（PPQ）项目，2025年计划完成24个，DS和DP PPQ成功率超98% [14] - 公司执行“Global Dual Sourcing”战略，爱尔兰、新加坡和美国的工厂有不同进展，以满足客户需求 [15] 资产优化 - 2025年1月公司与MSD International GmbH达成资产转让协议，转让爱尔兰邓多克的疫苗工厂，公司将专注于中国苏州的疫苗CDMO服务 [16] 积压订单 - 截至2024年12月31日，总积压订单达185亿美元，包括105亿美元服务积压和80亿美元潜在里程碑，3年内积压订单为37亿美元，调整资产交易后积压订单同比增长约9亿美元 [17] 质量 - 公司自2017年以来成功完成42次各国监管机构检查，包括22次欧盟EMA和美国FDA检查，无关键问题和数据完整性问题，2024年第四季度通过爱尔兰HPRA检查 [18] 人才 - 截至2024年12月31日，公司员工总数达12575人，包括4383名科学家，关键人才保留率为95.8% [18] WBS（药明生物业务系统） - 2024年公司执行超260次WBS改善活动，通过成本节约等实现毛利率1个百分点提升，ESG相关项目减少碳排放等 [19] 可持续发展 - 公司将可持续发展纳入核心战略，获得多家领先ESG评级机构和机构投资者认可，入选多个可持续发展指数 [19][20] 管理层评论 - 首席执行官陈智胜博士表示2024年公司收入同比增长9.6%，凭借独特业务模式和战略，有信心为客户提供支持，预计2025年及以后加速盈利增长 [21] - 董事长李革博士称公司坚守使命愿景，未来将为合作伙伴创造价值，巩固行业地位 [22] 关键财务比率 | 关键财务比率 | 2024 | 2023 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万元人民币） | 18,675.4 | 17,034.3 | 9.6% | | 毛利（百万元人民币） | 7,650.8 | 6,827.9 | 12.1% | | 毛利率（%） | 41.0 | 40.1 | - | | 净利润（百万元人民币） | 3,945.4 | 3,570.6 | 10.5% | | 净利率（%） | 21.1 | 21.0 | - | | 归属于公司所有者的净利润（百万元人民币） | 3,356.1 | 3,399.7 | -1.3% | | 归属于公司所有者的净利率（%） | 18.0 | 20.0 | - | | 调整后净利润（百万元人民币） | 5,396.9 | 4,950.4 | 9.0% | | 调整后净利率（%） | 28.9 | 29.1 | - | | EBITDA（百万元人民币） | 6,547.8 | 5,613.2 | 16.7% | | EBITDA利润率（%） | 35.1 | 33.0 | - | | 调整后EBITDA（百万元人民币） | 7,999.3 | 6,993.0 | 14.4% | | 调整后EBITDA利润率（%） | 42.8 | 41.1 | - | | 调整后基本每股收益（人民币） | 1.17 | 1.13 | 3.5% | [23] 公司介绍 - 药明生物是全球领先的合同研究、开发和制造组织（CRDMO），提供端到端生物制剂解决方案，员工超12000人，支持817个综合客户项目 [24][25] - 公司将可持续发展作为长期业务增长基石，推动绿色技术创新，实现ESG卓越表现 [26]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年收益186.754亿元，同比增长9.6%；毛利76.508亿元，同比增长12.1%；纯利39.454亿元，同比增长10.5%[2][6] - 2024年公司拥有人应占纯利33.561亿元，同比下降1.3%；经调整纯利47.841亿元，同比增长1.8%[2] - 2024年基本每股盈利0.82元，摊薄每股盈利0.78元，同比增长1.3%；经调整基本每股盈利1.17元，同比增长3.5%；经调整摊薄每股盈利1.12元，同比增长5.7%[2] - 公司收益从2023年约17034.3百万元增长9.6%至2024年约18675.4百万元[35] - 销售成本从2023年约10206.4百万元增长8.0%至2024年约11024.6百万元[40] - 毛利从2023年约6827.9百万元增长12.1%至2024年约7650.8百万元，毛利率从40.1%增长至41.0%[42] - 其他收入从2023年约416.7百万元增长41.1%至2024年约588.1百万元[44] - 减值亏损从2023年约320.0百万元减少至2024年约151.8百万元[45] - 2024年其他亏损净额约为1.816亿元，2023年其他收益净额约为3650万元[46] - 销售及营销开支从2023年的约2.94亿元增长61.1%至2024年的约4.736亿元，占收益百分比从1.7%增至2.5%[48] - 行政开支从2023年的约14.954亿元增长11.9%至2024年的约16.735亿元[49] - 研发开支从2023年的约7858万元减少2.5%至2024年的约7664万元[50] - 所得税开支从2023年的约6.032亿元增长47.4%至2024年的约8.89亿元，实际税率从23.6%改善至21.4%[54] - 纯利从2023年的约35.706亿元增长10.5%至2024年的约39.454亿元，纯利率基本一致[55] - 公司拥有人应占纯利从2023年的约33.997亿元轻微减少1.3%至2024年的约33.561亿元，应占纯利率从20.0%轻微减少至18.0%[55] - 每股基本盈利维持于0.82元，每股摊薄盈利从2023年的0.77元轻微增长1.3%至2024年的0.78元[56] - 物业、厂房及设备结余从2023年的约273.776亿元减少4.8%至2024年的约260.705亿元[58] - 无形资产从2023年的约5.118亿元减少13.6%至2024年的约4.424亿元[61] - 合约成本从2023年12月31日约1223.7百万元增长22.0%至2024年12月31日约1492.9百万元[66] - 贸易及其他应收款项从2023年12月31日约6292.7百万元轻微减少0.8%至2024年12月31日约6240.7百万元[67] - 合约资产从2023年12月31日约499.7百万元减少61.6%至2024年12月31日约191.9百万元[68] - 贸易及其他应付款项从2023年12月31日约2755.8百万元轻微增长0.8%至2024年12月31日约2778.2百万元[70] - 流动负债中的合约负债从2023年12月31日约3089.8百万元减少23.8%至2024年12月31日约2355.8百万元[71] - 非流动负债中的合约负债从2023年12月31日约711.2百万元减少79.9%至2024年12月31日约142.8百万元[71] - 租赁负债总额从2023年12月31日约2414.0百万元减少4.6%至2024年12月31日约2303.6百万元[72] - 借款总额从2023年12月31日约2147.4百万元增长22.8%至2024年12月31日约2636.2百万元[78] - 已抵押银行存款从2023年12月31日约18.0百万元减少22.8%至2024年12月31日约13.9百万元[82] - 资本负债比率从2023年12月31日的4.9%增长至2024年12月31日的5.8%[83] - 2024年经调整纯利为53.969亿人民币，经调整纯利率为28.9%；2023年经调整纯利为49.504亿人民币，经调整纯利率为29.1%[87] - 2024年公司拥有人应占经调整纯利为47.841亿人民币，应占经调整纯利率为25.6%；2023年分别为46.989亿人民币和27.6%[87] - 2024年经调整每股基本盈利为1.17元，摊薄盈利为1.12元；2023年分别为1.13元和1.06元[87] - 2024年税息折旧及摊销前利润为65.478亿人民币，利润率为35.1%；2023年分别为56.132亿人民币和33.0%[89] - 2024年经调整税息折旧及摊销前利润为79.993亿人民币，利润率为42.8%；2023年分别为69.930亿人民币和41.1%[89] - 2024年收益为18,675,371千元人民币，较2023年的17,034,255千元人民币增长9.64%[111] - 2024年年内溢利为3,945,371千元人民币，较2023年的3,570,624千元人民币增长10.49%[111] - 2024年每股基本盈利为0.82元人民币，摊薄后为0.78元人民币，与2023年基本持平[112] - 2024年非流动资产为33,404,244千元人民币，较2023年的35,377,477千元人民币下降5.57%[114] - 2024年流动资产为20,196,051千元人民币，较2023年的21,198,249千元人民币下降4.72%[114] - 2024年流动负债为8,621,251千元人民币，较2023年的7,636,020千元人民币增长12.90%[115] - 2024年资产净值为45,477,569千元人民币，较2023年的44,017,882千元人民币增长3.32%[115] - 2024年本公司拥有人应占溢利为3,356,081千元人民币，较2023年的3,399,729千元人民币下降1.28%[112] - 2024年非控股权益应占溢利为589,290千元人民币，较2023年的170,895千元人民币增长244.71%[112] - 2024年来自客户合约总收益为1.8675371亿元，2023年为1.7034255亿元，其中CRDMO服务收益2024年为1.8362739亿元，2023年为1.6749791亿元[123] - 2024年生物药外部销售收益为1.4731421亿元，XDC为3943.95万元；2023年生物药外部销售收益为1.5128154亿元，XDC为1906.101万元[126][128] - 2024年集团除税前溢利为4834.398万元，2023年为4173.803万元[126][128] - 2024年北美地区外部客户收益为1.0695807亿元，欧洲为4322.782万元，中国为2820.434万元，世界其他地区为836.348万元；2023年对应数据分别为8073.476万元、5140.787万元、3121.516万元、698.476万元[131] - 2024年客户A收益为2064.954万元，2023年客户B收益为1937.363万元，但相关收益占集团总收益比例均未超10%[134] - 2024年其他收入为588.078万元，2023年为416.657万元，其中银行及其他金融资产利息收入2024年为350.366万元，2023年为219.178万元[136] - 2024年其他收益及亏损净额为 - 181.576万元，2023年为36.464万元，其中外汇（亏损）收益净额2024年为 - 45.223万元，2023年为46.733万元[136] - 2024年财务成本为157,587千元，2023年为158,488千元，部分一般借款借款成本资本化利率为6.34% - 6.45%（2023年：1.27% - 6.46%）[137] - 2024年除税前溢利扣除项中，物业、厂房及设备折旧等为1,659,205千元，员工成本为6,742,831千元；2023年分别为1,385,662千元和6,330,454千元[138] - 2024年折旧、摊销及员工成本资本化于合约成本和物业、厂房及设备共1,274,107千元，2023年为1,329,351千元[140] - 2024年预期信用损失模型下减值亏损为151,779千元，2023年为319,970千元[140] - 2024年所得税开支为889,027千元，2023年为603,179千元，中国附属公司企业所得税税率为25%，部分附属公司有15%优惠税率[142] - 2024年用于计算每股基本盈利的盈利为3,356,081千元，2023年为3,399,729千元；用于计算每股摊薄盈利的盈利2024年为3,316,830千元，2023年为3,360,224千元[146][148] - 2024年和2023年均未向普通股股东派发现金股息[147] - 2024年贸易及其他应收款项总额为6,240,747千元，2023年为6,292,682千元[149] - 2024年贸易应收款项逾期总额为1,736,864,000元，其中逾期90天或以上且不视为违约的为899,294,000元；2023年分别为1,945,607,000元和1,107,602,000元[151] - 2024年合约资产为191,927千元，2023年为499,669千元[152] - 2024年12月31日，短期银行存款按0%至4.50%（2023年：0%至5.68%）的市场年利率计息，定期存款按2.60%至5.76%（2023年：1.7%至2.8%）的固定年利率计息[155] - 2024年12月31日，分类为持作出售的疫苗设施资产总额为人民币3377140千元，其中物业、厂房及设备为3343683千元，使用权资产为7125千元，存货为26332千元[158] - 2024年贸易应付款项关联方为人民币119156千元（2023年：105193千元），第三方为627991千元（2023年：728073千元）；其他应付款项及应计费用关联方为7998千元（2023年：10901千元），第三方为873186千元（2023年：596656千元）[158] - 2024年合约负债关联方为0（2023年：1002千元），第三方为2498542千元（2023年：3799976千元）；非流动负债项下列示金额为142770千元（2023年：711216千元）[160] - 2024年借款总额为人民币2636200千元（2023年：2147374千元），其中有抵押银行贷款为48300千元（2023年：57500千元），无抵押银行贷款为2587900千元（2023年：2089874千元）[162] - 2024年固定利率借款为人民币506300千元（2023年：57500千元），实际利率为1.36%至3.85%（2023年：4.90%）；浮动利率借款为2129900千元（2023年：2089874千元），实际利率为2.40%至6.45%（2023年：2.71%至6.46%）[162][167] - 2024年末未提取借款额度为人民币1350446千元（2023年：936041千元），其中浮动利率一年内到期为1

文章核心观点 - 药明生物再次通过日本PMDA的GMP检查 彰显其质量体系符合全球监管标准且具备可持续发展能力 [1][2][3] 公司动态 - 药明生物宣布其位于无锡的原料药设施（MFG2和MFG5）再次通过日本药品和医疗器械管理局（PMDA）的GMP检查 [1] - 此次现场检查涵盖设施的质量流程和整个生产系统 且检查结论无问题 [2] 公司成绩 - 截至目前 药明生物已成功通过42次监管检查 并获得包括美国、欧洲、中国等多个国家和地区药品管理机构的97个许可批准 [3] 公司战略与理念 - 公司世界级的质量体系是保持强劲可持续增长的基石 并为全球网络支持客户奠定基础 [4] - 药明生物将环境、社会和治理（ESG）责任视为理念和业务战略的组成部分 目标是成为生物制药CRDMO领域的ESG领导者 [6] 公司规模与业务 - 药明生物在中国、美国、爱尔兰、德国和新加坡拥有超12000名熟练员工 利用技术和专业知识为客户提供生物药发现、开发和制造解决方案 [5] - 截至2024年12月31日 药明生物正在支持817个综合客户项目 其中21个为商业制造项目（不包括新冠CMO项目） [5]