股份数据 - 2026年1月26日已发行股份（不包括库存股份）254,416,106股，库存股份0股，总数254,416,106股[3] - 2026年1月27日已发行等股份数目与1月26日相同[3] - 计算变动百分比时，已发行股份总数为269,862,884股，含A、B类普通股[5] 股份回购 - 2026年1月2 - 27日多次回购，多数每次99,000股占比0.037%，价格1.123 - 1.266美元[4][5] - 2026年1月26日回购99,000股，占比0.037%，每股1.2498美元[5] - 2026年1月27日回购40,170股，占比0.015%，每股1.2659美元[5] - 2026年1月27日在纽交所回购13,390股ADS，每股3.7977美元，每股ADS代表三股A类普通股[5] - 2026年1月27日在纽交所购回40,170股，付出50,851.4美元，最高1.2667美元，最低1.2567美元[14] - 公司合共购回40,170股，付出50,851.4美元，拟注销40,170股，拟持作库存0股[14] 购回授权 - 购回授权决议于2025年6月25日获通过[14] - 可根据购回授权购回26,300,429股[14] - 已根据购回授权在交易所购回1,143,456股[14] - 已购回股份占决议通过当日已发行股份（不包括库存）百分比为0.435%[14] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2026年2月26日[14] - 确认另一家证券交易所购回按规定进行，2025年5月29日说明函无重大变动[15] - 确认另一家证券交易所购股活动按当地规则进行[15] - 在场内出售库存股份报告不适用[17]

公司股份回购 - 公司于2026年1月26日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金12.37万美元 [1] - 本次回购股份数量为9.9万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月26日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资12.37万美元 [1] - 本次回购股份数量为9.9万股 [1]

股份数据 - 2026年1月23日开始和1月26日结束时，已发行股份（不含库存）254,416,106股，库存股0股，总数254,416,106股[3] - 计算已发行股份变动百分比的总数为269,862,884股，含A类254,416,106股及B类15,446,778股[5] 股份回购 - 2026年多笔已回购拟注销股份，如1月2日回购99,000股，占比0.037%，每股1.123美元[4] - 1月14日回购4,704股，占比0.002%，每股1.266美元[4] - 1月26日在纽交所回购33,000股ADS，每股3.7493美元，每股ADS代表三股A类普通股[5] - 1月26日在纽交所购回99,000股，总价123,728.32美元，最高1.2567美元，最低1.2267美元[14] 回购授权 - 购回授权决议2025年6月25日通过，可购回26,300,429股[14] - 根据授权已购回1,103,286股，占决议通过日已发行股份（不含库存）0.419%[14] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年2月25日[14]

行业核心趋势 - 中国互联网广告行业已从“增量抢流量”的野蛮生长时代，迈入“存量挖效率”的精细化对决阶段，平台增长的核心锚点转向技术缩短转化链路、提升单客价值的硬实力 [1] - 行业分化写下新规则：技术定效能，效能定营收，生态定格局 [2] - 互联网营销价值逻辑正在重构，分野关键在于流量厚度、交易闭环、技术适配三大要素 [16] 头部平台增长路径分析 - **阿里巴巴**：2025年Q3客户管理收入达789.27亿元，同比增长10%，环比微增2.1%，增长源于全域效率优化的深水区打法和“用户为先，AI驱动”战略 [5] - 产品层面，淘天集团“全站推广”渗透率从去年同期的62%提升至68%，“全域智投3.0”帮助食品、个护等行业品牌ROI平均提升36% [5] - 技术层面，与因赛集团合作基于通义千问大模型开发电商AI智能体，日均处理请求超10万次，并通过“基础软件服务费”提升抽佣 [5] - 链路层面，升级后的“万相台”打通站内内容种草、直播带货与外部渠道引流，形成“投放-转化-复购”的全域闭环 [6] - **拼多多**：2025年Q3在线营销服务收入为533.48亿元，同比增长8%，但环比下滑1.2%，平台变现率同比下降2.3个百分点 [6] - 增长走“生态反哺”的长期主义路线，短期让利是“千亿扶持”计划的代价，旨在培养下沉市场用户消费心智和商家粘性 [6] - 供给侧下调店铺保障金、开放黑标资源；消费侧投入百亿消费券，推进“平台直补”，以激发用户需求并帮助商家拓单 [7] - **腾讯**：2025年Q3营销服务收入同比增长21%至362亿元，是头部阵营中增速最亮眼的平台 [7] - 增长驱动力来自AI广告定向技术提升eCPM，以及视频号信息流广告加载率同比提升 [7] - 技术赋能打破场景壁垒，游戏、汽车两大核心行业广告投放量同比分别增长35%与28% [8] - 关键策略是不押注单一场景，把技术中台做成“万能杠杆”，为所有广告场景提效赋能 [8] - **京东**：2025年Q3市场和营销收入同比增长23.7%至256.88亿元，增速仅次于腾讯 [10] - 核心驱动力来自快速放量的外卖业务，本季度京东外卖日均单量突破800万单，带动快消品牌在京东的广告投放增长31% [10] - 技术侧围绕JoyAI广告营销大模型体系推出广告投放智能体，实现自动化投放与创意生成 [10] - 凭借“外卖+电商+线下门店”的全渠道场景缩短转化链路，实现“曝光即转化”的即时性效果 [10] - **哔哩哔哩**：2025年Q3广告营业额同比增长23%至25.7亿元，环比增长5.2% [10] - 增长逻辑是“社区商业化的渐进式破圈”，用户群体日趋成熟，MAU创新高、使用时长维持高位吸引广告主 [10] - AI相关行业广告收入同比接近翻倍，汽车、数码家电、家居家装保持高增速，奢侈品、美妆品牌入驻量同比增加16%，广告主结构多元化升级 [11] 腰尾部平台增长挑战 - **百度**：2025年Q3在线营销收入同比下滑18.6%至153亿元，成为头部阵营唯一下滑者 [14] - 下滑原因归为广告主预算收缩及搜索场景被AI重构，传统“搜索-点击-跳转”链路被文心一言的“直接获答”模式替代 [14] - 短视频平台搜索流量占比已升至35%，快消、3C等行业广告主加速向“内容化搜索”倾斜投放，百度传统关键词广告模式面临压力 [14] - **知乎**：2025年Q3广告营收同比下滑26.19%至1.89亿元 [14] - 症结在于“价值错配”，高知用户理性决策习惯与快消、美妆等核心广告行业的转化诉求不匹配 [15] - 平台缺少“种草-拔草”的交易闭环，在预算收紧时成为广告主优先削减对象，引入的AI营销工具因转化数据能力不足未能扭转颓势 [15] - **汽车之家**：2025年Q3媒体服务收入同比下降8.59%至2.98亿元 [15] - 垂类平台受行业变革冲击，新能源车企广告预算中垂媒占比已跌至8%，投放策略转向KOL测评、用户社区等“去中心化”渠道 [15] - 长期依赖的CPT（按时长收费）模式无法提供广告主所需的ROI数据，在“效果为王”时代失去竞争力 [15] 其他公司业绩表现 - **快手**：2025年Q3在线营销收入为201亿元，同比增长14% [3] - **美团**：2025年Q3在线营销收入为143.27亿元，同比增长5.82% [3] - **小米集团**：2025年Q3广告和营销收入为72亿元，同比增长17.4% [3] - **微博**：2025年Q3广告和营销收入为26.81亿元，同比下滑6% [3] - **腾讯音乐**：2025年Q3其他收入（主要包括广告）为24.7亿元，同比增长50.61% [3] - **唯品会**：2025年Q3其他收入（包括广告服务等）为20.08亿元，同比增长14.36% [3] - **网易**：2025年Q3创新及其他业务净收入（含广告）为14亿元，同比下滑22.22% [3] - **爱奇艺**：2025年Q3在线广告服务收入为12.4亿元，同比下滑7% [3] - **同程旅行**：2025年Q3其他收入（包括广告服务等）为8.21亿元，同比增长34.9% [3] - **虎牙**：2025年Q3游戏相关服务、广告及其他收入为5.32亿元，同比增长29.6% [3] - **摇测**：2025年Q3营销服务收入（即广告业务）为1亿元，同比下滑27% [3] 未来营销范式迁移 - 载体层面：单一流量入口让位于“全域生态”，如小米智能设备矩阵、腾讯“微信+视频号+小程序”生态，凭借“流量厚度+场景多样性”成为广告价值核心 [16] - 技术层面：AI从“辅助工具”升级为“场景原生能力”，如快手推荐大模型、腾讯音乐AI歌词广告，实现内容与营销无缝衔接 [16] - 预算层面：广告主从“看曝光”转向“看全链路LTV（用户生命周期总价值）”，缺乏交易闭环的平台将被预算抛弃 [16] - 对平台而言，广告价值核心转向生态内的“心智-转化-复购”闭环能力；对广告主而言，预算投放逻辑从“短期流量触达”转向“长期生态绑定” [16]

公司15周年庆典与社区文化展示 - 公司于1月26日在北京举办15周年线下展 主题为“当经验流过时间” 现场展示了众多承载社区故事的展品[1] - 展品包括作家马伯庸题赠名句的签名版《长安十二时辰》 微信创始人张小龙与公司首本实体书合影 法国自行车手蒂勃·皮诺队服等[1] - 展览期间 数十位公司答主共同参加了15周年生日宴 多位答主现场讲述了与公司的故事[3] 社区内容生态与影响力案例 - 2016年有用户提问关于《刺客信条》剧情设定 作家马伯庸以长安为背景的创作获得超1.5万赞同 该回答后来演变为小说《长安十二时辰》[1] - 微信创始人张小龙是公司最早的重度用户之一 其2012年在社区提出的“你认为手机会取代个人电脑吗”问题 入选了公司15年的15个“年度之问”[1] - 00后文史作者瑾臻通过在公司创作从而学围棋、出书 答主苏洋现场表演了机器灵巧手弹钢琴[4] 社区运营活动与时代印记 - 公司总结发布了15个“年度之问” 作为与时代同频共振的印记[4] - 公司重启了社区首个问题“如何正确使用知乎” 电影人张小北、知名医生孙悦礼等众多答主共同回顾创作历程[4] - 公司通过15周年“经验沙滩”及吉祥物发起的《我和知乎的一件小事》征集活动 汇集用户个体瞬间 构成社区回忆图鉴[4] 公司精神与AI时代价值定位 - 公司15年来始终坚守开放、分享、求真的精神[4] - 在AI快速发展的时代 高质量的参与感和信任感变得愈发稀缺和重要[4] - 公司存在的意义在于链接更多值得信任的人 建立一个可以持续升级认知、获取真实连接的正反馈系统[4]

公司15周年庆典活动 - 公司于北京举办主题为“当经验流过时间”的15周年线下展 展品包括作家马伯庸题赠名句的签名版《长安十二时辰》 公司首本实体书与微信张小龙的合影 以及法国自行车手蒂勃·皮诺的队服等[1] - 展品串联起个体用户与平台15年的共生历程 承载了众多答主与社区的鲜活故事[1] 社区内容生态与影响力案例 - 社区内容成功转化为商业产品 例如2016年用户关于《刺客信条》剧情设定的提问 作家马伯庸以长安为背景的创作获得超1.5万赞同 后演变为小说《长安十二时辰》并在公司平台上架电子书[3] - 平台早期吸引了行业关键意见领袖 微信张小龙是公司最早的重度用户之一 其2012年在社区提出的“你认为手机会取代个人电脑吗”问题 引领了行业对互联网入口的新思考[3] - 平台内容连接专业领域 例如答主吴梁浩创作自行车运动内容 其师父是法国自行车手蒂勃·皮诺的运动表现组成员 相关纪念品出现在展览中[3] 平台与时代议题的共振 - 公司总结发布了15个年度之问 这些问题紧扣历年时代脉搏 从2011年“博客还有前途吗”到2023年“ChatGPT真的那么牛吗” 再到2025年“到底什么是真的” 承载了公众的困惑与思考并折射技术浪潮[5] - 年度之问体现了平台作为公众讨论场域的价值 例如2020年“陌生人 你好 可以对我说一句加油么”在特殊时期传递了人际温暖[5] 社区互动与未来展望 - 公司重启社区首个问题“如何正确使用知乎” 电影人张小北 知名医生孙悦礼等各领域答主共同回顾创作历程[7] - 公司通过“经验沙滩”和吉祥物发起的《我和知乎的一件小事》征集活动 汇集用户个体瞬间 组成社区用户的回忆图鉴[7] - 公司表示未来将继续为用户提供更高质量的分享 讨论和成长场域 与亿万用户携手开启下一个15年[7]

公司15周年纪念活动 - 公司于1月26日迎来成立15周年 并在北京推出主题为“当经验流过时间”的15周年线下展览 回顾平台与用户共同成长的历程 [1] - 展览通过一系列承载社区记忆的实物与故事 呈现了公司作为内容平台与用户之间的深层联结 [5] 社区内容生态与影响力 - 展览展示了社区内容衍生为实体出版的典型代表 作家马伯庸的《长安十二时辰》创作灵感源于其在知乎上对问题的回答 该回答曾获超1.5万赞同 [3] - 展览呈现了公司早期重度用户微信创始人张小龙的相关展品 其于2012年在公司提出的“你认为手机会取代个人电脑吗？”入选公司15年“年度之问” 展现社区在技术发展过程中的思想碰撞 [5] - 展览同期发布了公司15年“年度之问” 从2011年“博客还有前途吗？”到2025年“到底什么是真的？” 这些问题紧扣时代脉搏 记录社会变迁与公众思考 [5] 公司发展理念与未来方向 - 公司表示 15年来始终致力于营造开放、分享、求真的社区氛围 [5] - 在人工智能快速发展的当下 平台表示将继续推动高质量内容交流 助力用户认知升级与真实连接 [5]

公司15周年庆典活动 - 知乎于1月26日在北京推出主题为“当经验流过时间”的15周年线下展 [1][4] - 展会展出多件具有纪念意义的展品，包括马伯庸题赠名句的签名版《长安十二时辰》、知乎首本实体书与微信创始人张小龙的合影、法国自行车手蒂勃·皮诺队服等 [1][4] 公司内容与社区文化 - 为庆祝15周年，知乎总结并发布了15个年度之问，展示了平台历年来的热门话题与时代印记 [1][4] - 发布的年度之问时间跨度从2011年至2025年，具体包括2011年“博客还有前途吗？”、2013年“经济学界如何看待比特币？”、2019年“科技自立、芯片转正意味着什么？”、2020年“陌生人，你好，可以对我说一句加油么？”、2023年“ChatGPT真的那么牛吗？”以及2025年“到底什么是真的？” [1][4]

公司股份回购 - 公司于2026年1月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金12.27万美元，回购股份数量为9.9万股 [1]