报告公司投资评级 公司维持"买入-B"评级。[2] 报告的核心观点 1. 公司短期业绩承压,但战略清晰未来可期。公司2024H1业绩预告显示,Q2收入和利润有所下滑,主要受冲泡淡季和即饮业务调整影响。但公司新总裁就公司战略进行了详细分享,包括激活奶茶系列、持续强化即饮业务发展等。[6][7][8][9] 2. 奶茶业务将努力实现健康化、口感提升、品质管控更严格、性价比优势等目标。[8] 3. 即饮业务主要聚焦Meco杯装果茶和兰芳园冻柠茶,前者定位为"茶饮店之外的第二选择"，后者定位为"健康的冰爽饮料"。公司将加强营销推广,并持续推进冰冻化建设。[9] 4. 公司维持双轮驱动战略,预计下半年即饮业务有望迎来放量增长,冲泡业务也将逐步进入旺季,有望推动公司收入利润持续改善。[7] 财务数据和估值分析 1. 公司预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持15%左右的增长。[10] 2. 毛利率预计将逐步提升至38.5%左右,净利率也将提升至8.9%。[10] 3. ROE有望提升至11.6%,估值水平也将逐步下降,2026年预计PE为10.1倍。[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"投资评级 [5] 报告的核心观点 利润分析 - 24Q2 延续Q1高增,预计大单品U8维持较快增速 [2][3] - 公司主要原材料及包材采购成本下降,带动毛利率提升 [3] - 公司持续推进九大变革,减员增效红利进一步释放 [3] 2024年展望 - 产品端:继续聚焦U8产品放量,百万吨级目标明确 [4] - 渠道端:重点拓展餐饮渠道,深化KA市场管理,加强全域电商布局 [4] - 成本端:主要原材料及包材采购成本下降,带动毛利率提升 [4] - 收入端:预计2024年实现营业收入152亿元,同比增长7% [4] - 费用端:持续深化九大变革,数字化转型及供应链优化有利于降本增效 [4] - 利润端:改革持续推进,盈利水平和经营效率改善有望进一步释放利润弹性 [4][8] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为152.52/162.86/173.29亿元,同比增长7.3%/6.8%/6.4% [8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.59/12.45/15.10亿元,同比增长48.7%/29.9%/21.3% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为0.34/0.44/0.54元,对应PE分别为28.8x/22.2x/18.3x [8]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"领先大市-A"的投资评级,维持该评级。[3] 报告的核心观点 内容供给充足,各类型剧集特征逐步显现 - 2023年全年微短剧创作规划备案3574部、上线备案584部,相比2021年分别增长382.2%和445.8%,供给端创作热情高昂。[2] - 2023年微短剧用户规模已超过5亿,经常观看微短剧的用户占比近40%,15-29岁用户占比64.8%,女性占比73.4%。[2] - 微短剧热播题材方面,短视频平台侧重爱情、生活类叙事内容,长视频平台侧重创新内容如都市、悬疑、古装等。[2] - 微短剧整体上线数据短视频平台具有明显数据优势,未来头部平台上线数量差距或将缩小,短视频平台上线数量优势会进一步放大。[2] 头部平台资源集中带动行业发展 - 2023年微短剧票房达到373.9亿元,约占全年中国电影总票房70%,预计2027年将超1000亿元。[3] - 2023年微短剧付费金额增长5倍,次日复访率增长50%,用户需求持续增长。[3] - 2023年微短剧供给企业已超过30万家,产业链核心制作业务MCN机构、专业短剧创作影视机构22.9万家,上游供给丰富。[3] - 抖音为微短剧主要播出平台,上线数量455排名第一,2024年3月播放量同比增长350%,付费用户增长10倍。[3] 内容精品化成为推动行业发展关键要素 - 受到国家监管与用户需求影响,微短剧内容精品化成为推动行业发展关键要素。[3] - AIGC技术的发展解锁新质生产力,助力短剧行业降本增效提质并丰富体验内容。[3] - 国内网文平台前期出海发展和用户体量的积累为短剧创造良好环境,为行业带来新机会增长点。[3] 投资建议 - 建议关注中文在线、阅文集团、天下秀、华谊兄弟、捷成股份、芒果超媒、天娱数科、引力传媒、视觉中国、快手-W等公司。[3] 风险提示 - 报告未提及风险提示。

投资评级 - 报告给出"买入-A"评级 [3] 报告的核心观点 - 阳光电源与沙特 ALGIHAZ 签约全球最大储能项目,容量高达 7.8GWh,预计 2025 年全容量并网运行,将为公司贡献较多利润 [2] - 公司发布回购报告书,拟用自有资金通过集中竞价交易回购部分股份,后期用于核心和骨干员工的持股计划或股权激励,彰显公司对未来发展的信心和价值认可 [2] 公司投资数据总结 1) 营业收入 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 89,778、109,621 和 129,482 百万元,同比增长 24.3%、22.1% 和 18.1% [7] 2) 净利润 - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 10,248、12,046 和 14,812 百万元,同比增长 8.6%、17.6% 和 23.0% [7] 3) 盈利能力 - 预计 2024-2026 年毛利率分别为 28.3%、28.2% 和 28.2% [7] - 预计 2024-2026 年净利率分别为 11.4%、11.0% 和 11.4% [7] - 预计 2024-2026 年 ROE 分别为 27.4%、24.8% 和 23.5% [7] 4) 估值水平 - 预计 2024-2026 年 P/E 分别为 14.2 倍、12.1 倍和 9.8 倍 [7] - 预计 2024-2026 年 P/B 分别为 4.0 倍、3.0 倍和 2.4 倍 [7]

报告行业投资评级 - 报告维持电气设备行业"领先大市-A"的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 当前我国国内特高压建设提速,项目可研、招标持续落地 [9] - 我国电网企业在直流输电领域已积累丰富经验和管理优势,近年来多个海外标杆工程持续落地 [9] - 国网此次工程建设采用我国成套设计方案和关键核心装备,将带动国内产能出口超100亿元,实现技术、装备、服务一体化走出去 [9] - 特高压技术成为新能源电力消纳的关键,在新一轮电力改革和能源转型中成为电网投资重要方向 [9] - 在全球能源转型、电网升级改造及制造业扩张等多重因素驱动下,电力设备出海链景气持续 [9] 行业投资机会 - 建议关注特高压核心设备(换流阀与IGBT、变压器、组合电气、控保系统等)供应商:国电南瑞、时代电气、派瑞股份、中国西电、许继电气、平高电气、思源电气、四方股份等 [9] - 关注其他相关设备(绝缘子、隔离开关等)细分龙头:长缆科技、长高电新、金冠电气等 [9]

报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级[3] 报告的核心观点 1) 下游应用景气度提升和新增产线/产能顺利进行,共促公司营收增长[2] 2) 公司二期项目整体推进顺利,"Bumping+CP+FC+FT"的一站式交付能力初步形成,新产品线推进顺利,新增产能逐步释放,贡献新的增长点[2] 3) 公司正同步加速研发更加先进的封装技术Fan-out,2.5D、3D封装,Chiplet技术,实现芯片在基板上的异质异构互连与多芯片的高密度堆叠,打破集成电路封装极限,开发高性能、高算力、高集成密度的先进晶圆级封装技术[6][7] 财务数据总结 1) 预计2024年至2026年营业收入分别为35.25/43.83/55.60亿元,增速分别为47.5%/24.3%/26.9%[8] 2) 预计2024年至2026年归母净利润分别为0.54/1.91/3.31亿元,增速分别为158.3%/249.7%/73.7%[8] 3) 预计2024年至2026年毛利率分别为21.1%/26.6%/30.3%[8]

报告公司投资评级 公司维持买入-B评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年业绩预计大幅增长,营业收入同比增长约55%,扣除非经常性损益后的净利润同比增长307.83%-346.62% [1] 2) 产业景气度回升,智能车载、工业控制、扫地机器人、智能投影等下游需求提升,同时公司新产品及新方案顺利量产,成为公司营收增长的主要动能 [1] 3) 公司持续加大研发投入,推出了一系列新芯片产品及解决方案,如T527主控芯片、G57 GPU等,拓展了公司的应用版图,为未来的业绩增长奠定基础 [1] 4) 预计公司2024-2026年营收和净利润将持续增长,对应的PE分别为66.0倍、41.4倍、28.3倍 [2][6] 财务数据总结 1) 2024年上半年预计实现营收约10.48亿元,同比增长约55% [1] 2) 2024年上半年预计实现扣除非经常性损益后的净利润7,500万元-8,900万元,扣非净利润区间中值约为8,200万元 [1] 3) 2024年Q2单季度实现扣非净利润约6,464万元,对应单季度实现经营性净利率超过10% [1] 4) 预计2024-2026年营收分别为23.73亿元、29.43亿元、36.31亿元,归母净利润分别为2.58亿元、4.11亿元、6.01亿元 [2][6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [5] 报告的核心观点 收入分析 - 品类渠道共振,Q2 有望环比增长 [3] - 产品端全规格发展,鹌鹑蛋、素毛肚快速增长 [3] - 渠道端抖音增势良好,零食量贩持续发力 [3] 利润分析 - 毛利率环比或有提升,归母净利润受股权支付费用影响增速有所放缓 [4] - 若剔除股份支付影响,Q2 扣非归母净利润增速预计提升至 3%-18% [4] 分红、回购回馈股东 - 公司重视投资者回报,积极采取分红、回购等措施 [4] - 中期拟每10股派发现金红利6元,回购金额0.5-0.7亿元 [4] - 实控人之一提前终止减持计划 [4] 中长期展望 - 公司适配产业链发展,具备长期经营韧性 [7] - 自有供应链及优秀的组织能力符合当前产业链变化趋势 [7] - 全渠道布局及产品放量有望助力公司进一步提升盈利能力 [8]

报告的核心观点 1. 若特朗普大选胜出,对A股影响可能中性偏多。[9][10] - 出口可能受到压制,但扩大内需政策落地预期可能上升。[9] - 美联储降息和国内宽松预期可能上升。[9] - 流动性宽松和地缘风险下降可能提升全球市场风险偏好。[9] 2. 若特朗普当选,A股科技和部分周期行业可能受益。[24][40] - 历史上特朗普在任期间,国内科技和周期相关行业表现相对偏强。[24] - 当前来看,特朗普可能倾向于加征关税并限制中美在清洁能源方面的合作,有色金属、传统能源、农产品等偏资源和周期类行业可能受益。[40] - 两党对华科技限制方向一致,半导体国产化、智能驾驶、卫星互联网等科技自立自强相关的TMT板块也可能受益。[40] - 从景气和催化角度看,短期科技和部分周期行业也可能相对偏强。[40] 分组1 - 特朗普在任期间,国内科技和部分周期行业表现相对偏强 [24][26][27][28][29] - 当前来看,A股科技和部分周期行业可能受益 [40] 分组2 - 若特朗普当选,出口可能受到压制,但扩大内需政策落地预期可能上升 [9] - 若特朗普当选,美联储降息和国内宽松预期可能上升 [9] - 若特朗普当选,流动性宽松和地缘风险下降可能提升全球市场风险偏好 [9]

报告行业投资评级 - 维持行业评级为"领先大市-A" [1] 报告的核心观点 - 暑期档供给端丰富,头部作品有望再创档期新高 [1] - 电影行业强势复苏,电影票房逐渐回暖 [1] - 头部大片资源进一步集中,票房前二十的国产电影平均每部 18 家投资出品方 [1] - 票房榜首题材由集体家国情感延伸到普通人相关故事 [1] 行业投资机会 - 建议关注:捷成股份、华策影视、华谊兄弟、唐德影视、金逸影视、百纳千成、万达影视、芒果超媒、因赛集团、中文在线、掌阅科技、引力传媒、天娱数科、快手-W 等 [1] 行业风险 - 相关政策不确定性、票房表现不及预期、行业竞争加剧等 [1] 行业表现 - 2023 年国内电影市场总票房达到 549.15 亿元,占全球 27% [1] - 国产电影票房占比 83.77%,已占主导地位 [1] - 2024 年中国电影市场的累计票房已超过 25.89 亿美元,暂列全球第一 [1]