A股行情回顾 - 上周（11.4 - 11.8）上证指数涨5.51%收报3452.3点，深证成指涨6.75%收报11161.7点，中小100涨5.22%，创业板指涨9.32%[1][4] - 沪深两市日均成交额23493.96亿，较前一周升14.95%，沪市升20.21%，深市升11.57%[1][4] - 风格上中小盘股占优，上证50涨4.30%，中证500涨6.70%；美元兑人民币涨幅0.56%；ICE轻质低硫原油涨1.47%，COMEX黄金跌2.09%，南华铁矿石指数涨0.71%，DCE焦煤跌1.64%[1][4] 策略点评 - 预计近期指数震荡、呈结构性机会，技术面沪指3500 - 3700点为强压力线，政策面支持“长牛慢牛”，经济面或过渡至主题投资行情，估值端A股估值便宜[1][8] - 特朗普当选增加全球贸易不确定性，自主可控概念走势强劲，科技方向表现好于红利方向，小微盘股活跃，计算机等板块涨幅居前[9] - 大规模化债举措出台，增加地方债限额6万亿置换隐性债务，五年累计化债4万亿，2028年前隐性债务降至2.3万亿，预计节约6000亿[10] - 货币政策考量物价回升，或优化货币供应量统计，收窄利率走廊宽度[11] - 10月CPI同比涨0.3%环比降0.3%，PPI同比降2.9%环比降0.1%，物价回升需政策加码[12] - 10月我国出口以人民币计价同比涨11.2%、环比涨1.2%，以美元计价同比涨12.7%、环比涨1.8%，后续出口增速或波动[14] - 11月美联储降息25bp，后续政策重心或向通胀回摆，维持12月降息25bp判断，2025年或间隔式降息[15] 投资建议 - 短期市场震荡换手，建议轻指数、重个股，顺周期和业绩板块让渡至科技成长和主题投资方向[1][16] - 关注自主可控、科创并购重组、化债概念、受益降息的估值弹性品种等结构性机会[1][16][17] 市场估值 - A股整体估值相对便宜，如万得全A市盈率（TTM）估值19.15倍处于历史后40.78%分位，市净率（LF）估值1.63倍处于历史后14.08%分位[24] 风险提示 - 存在宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化风险[1][29]

行业投资评级 - 行业评级为“领先大市”，意味着行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 [44] 报告核心观点 - 2024Q3板块业绩承压，但后续有望迎来业绩复苏，行业需求增长趋势不变，国内老龄化加速、居民生活水平提高、健康需求增长、国产替代空间广阔、基层医疗设备更新需求等因素将推动行业快速增长，随着财政政策推动，医疗设备市场将迎来繁荣发展，国产设备厂家有望获益 [4][22] - 此前市场对板块基本面以及政策预期均在低位，板块5月以来跌幅明显，后续行业政策有积极变化有望持续催化板块情绪，国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额，加速实现进口替代，并实现集中度提升 [23] 行情回顾相关 - 近一月（2024年10月1日 - 2024年11月1日），医药生物（申万）板块涨跌幅为-0.22%，在申万31个一级行业中排名第29位，医疗器械（申万）板块涨跌幅为-1.62%，在6个申万医药二级子行业中排名第3位，分别跑输医药生物（申万）、沪深300指数1.41、1.56个百分点 [11] - 截至2024年11月1日，医疗器械板块PE（TTM，整体法，剔除负值）均值为29.29倍，在医药生物6个二级行业中排名第2位，申万医药生物板块PE为26.79倍；医疗器械板块相对申万医药生物行业的平均估值溢价9.34%，相较于沪深300、全部A股溢价166.68%、108.80% [14] - 近一月医疗器械行业市场成交额占医药生物总成交额比例为39.3%，较9月提升19.4个百分点，医药行业公募机构持股2799.8亿元，其中医疗器械持股858.9亿元，占比为30.7% [17] - 2024Q1 - Q3板块实现营收1782.33亿元（YoY +1.08%），归母净利润304.71亿元（YoY -7.65%），其中2024Q3板块营收为573.59亿元（YoY+2.78%，QoQ -8.56%），归母净利润为83.13亿元（YoY -11.87%，QoQ -29.82%） [20] - 体外诊断2024Q1 - Q3实现营收322.89亿元（YoY -3.48%），归母净利润61.29亿元（YoY -11.35%）；2024Q3行业营收端好转，利润端下滑幅度环比大幅收窄，实现营收105.71亿元（YoY+2.79%，QoQ -0.20%），归母净利润19.76亿元（YoY+8.16%，QoQ -3.04%） [20] - 医疗设备2024Q1 - Q3医疗设备板块实现营收819.76亿元（-2.11%），归母净利润155.92亿元（-14.87%）；2024Q3实现营收251.81亿元（YoY -18.01%，QoQ -16.18%），归母净利润-2.87亿元（YoY -105.34%，QoQ -104.32%），扣非归母净利润34.09亿元（YoY -30.14%，QoQ -45.60%） [21] - 医疗耗材2024Q1 - Q3板块实现营收640.57亿元（+8.17%），归母净利润87.50亿元（+12.67%），扣非归母净利润77.62亿元（+17.40%）；2024Q3实现营收216.07亿元（YoY+9.74%，QoQ+2.20%），归母净利润25.97亿元（YoY+16.35%，QoQ -18.77%），板块利润端增速低于营收端，主要系部分耗材集采降价、医疗反腐下产品入院销售减缓 [21] 重点行业及公司动态相关 - 佰仁医疗控股股东、实际控制人拟使用专项贷款资金，增持10万 - 213万股 [28] - 艾德生物一产品进入创新医疗器械特别审查程序 [29] - 维力医疗一次性使用无菌导尿管获批，有望提升公司在导尿领域的竞争优势 [31] - 迈克生物胃功能质控品获批 [32] - 天智航拟向激励对象授予限制性股票不超过2234.39万股 [33] - 迈克生物2024年前三季度实现归母净利润为2.81亿元，同比增长4.72%，报告期内公司业绩下滑主要系行业集采政策执行和公司加速销售模式以及业务结构的调整所致 [34][35] - 美好医疗2024Q3实现营业总收入4.50亿元，同比增长55.68%，2024年前三季度归母净利润下降主要受两方面因素影响：计提股份支付费用、汇率影响 [36] - 蓝帆医疗2024年前三季度实现营业收入46.54亿元，同比增长29.85%，实现归母净利润-2.20亿元，亏损幅度较上年同期有所收窄；2024Q3公司实现营收16.48亿元，同比增长24.68%；实现归母净利润-0.60亿元，亏损幅度较去年同期收窄49.92%，各事业部有不同表现 [37][38] - 可孚医疗2024Q3公司实现营业收入6.90亿元，同比增长14.09%，创历史同期新高；归母净利润6693.97万元，同比增长55.51%；2024年前三季度公司毛利率稳步提升 [39] - 威高骨科2024Q3公司实现营业总收入3.33亿元，同比增长20.06%，报告期内公司利润端增长主要系销量增加、销售利润增加、商务服务费下降、销售费用减少 [40] - 大博医疗2024Q3公司实现营业收入5.65亿元，同比增长50.38%；实现归母净利润1.02亿元，同比增长2331.04%；2024Q1 - Q3公司实现营业收入15.29亿元，同比增长35.88%；实现归母净利润2.40亿元，同比增长145.48%，业绩增长主要系医疗器械产品集采政策落地、医院覆盖率提高、国外市场开拓 [41] - 大博医疗召开第三届董事会第十四次会议，审议通过相关股票期权激励计划议案，拟回购股份用于员工持股计划或股权激励 [42]

报告公司投资评级 - 浪潮信息投资评级为增持维持[1] 报告的核心观点 - 浪潮信息业绩增长但利润率受压，考虑到AI算力需求使收入规模大增，低毛利客户占比提升降低利润率，预计2024 - 2026年归母净利润增长，维持增持评级[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司实现营业收入831.26亿元（YOY+72.83%），归母净利润12.94亿元（YOY+64.53%），扣非归母净利润11.55亿元（YOY+169.00%）[4] - 2024Q3单季度公司营业收入410.62亿元（YOY+76.05%，QOQ+67.90%），归母净利润6.97亿元（YOY+51.09%，QOQ+139.97%），扣非归母净利润7.34亿元（YOY+75.18%，QOQ+303.33%），Q3毛利率为5.62%（YOY - 2.20pct，QOQ - 1.88pct），净利率为1.71%（YOY - 0.30pct，QOQ+0.56pct）[5] - 预计2024 - 2026年实现归母净利润21.78/26.14/31.89亿元，同比增长22.16%/20.03%/21.99%，EPS为1.48/1.78/2.17元，对应当前价格的PE为32/26/22倍[6] - 截至Q3末存货达到385亿元，24年上半年为319亿元，23年底为191亿元[5] 业绩对比方面 - 浪潮信息1M/3M/12M涨幅分别为13.28/34.97/52.83，计算机设备1M/3M/12M涨幅分别为15.58/41.55/9.21[3] - 浪潮信息2024Q3业绩同环比大幅增长，毛利率仍然承压，降费效果明显[5] 估值方面 - 2022 - 2026年浪潮信息主营收入分别为695.25/658.67/1,051.54/1,209.93/1,392.30亿元，归母净利润分别为20.80/17.83/21.78/26.14/31.89亿元，每股收益分别为1.41/1.21/1.48/1.78/2.17元，每股净资产分别为11.05/12.19/13.52/15.10/17.04元，P/E分别为33.27/38.82/31.78/26.47/21.70，P/B分别为4.25/3.86/3.48/3.11/2.76[3]

分组1：行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市”[1] 分组2：报告的核心观点 - 2024年1 - 10月医药生物（申万）板块涨幅为-2.25%，10月涨幅为-3.29%，整体业绩增长承压，但创新药械、CXO存在亮点，部分子板块业绩表现较好，如2024Q3医疗耗材、原料药、体外诊断板块营收和净利润增速居前且为正增长，血液制品、体外诊断、原料药板块盈利水平有所改善，建议关注创新药产业链、消费医疗等细分板块的投资机会[3][4][8] 分组3：市场回顾 - **整体情况**：2024年1 - 10月医药生物（申万）板块涨幅为-2.25%，在申万31个一级行业中排名第30位，10月涨幅为-3.29%，排名第26位，跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板指[15] - **子行业情况**：2024年1 - 10月化学制药、中药、医药商业板块涨幅靠前，医疗器械、医疗服务、生物制品板块涨幅靠后，10月化学制药、医疗服务、中药板块涨幅居前，医疗器械、医药商业、生物制品板块涨幅靠后[19] - **个股情况**：2024年10月涨幅排名靠前的个股有双成药业、麦克奥迪等，涨幅靠后的有诺泰生物、亚辉龙等[21] 分组4：行业估值 - 横向比较，截止2024年10月31日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为27.08倍，在申万31个一级行业中排名第6位，相对沪深300溢价率130.73%，相对全部A股（非银行）溢价率为36.48%，纵向比较，处于自2012年以来后20.50%分位数，相对沪深300、全部A股（非银行）的溢价率分别位于自2012年以来后12.40%、16.30%的分位数[23]

报告行业投资评级 - 行业评级为同步大市 且维持该评级不变[1][5][23] 报告的核心观点 - 10月银行业板块估值下行 板块整体市盈率和市净率较上月末下降 相比A股估值折价明显[11] - 同业存单到期收益率、理财产品预期年收益率、同业拆借利率下行[4][13][17] - 1年期和5年期以上LPR利率下调 国有大行开启新一轮存款利率下调[19][20] - 42家上市银行2024年前三季度业绩增速回升但绝对值偏低[20] - 预计银行业净息差稳中略降 资产质量整体稳健 手续费收入承压 债券交易支撑其他非息收入[23] - 建议关注有坚实基本面支撑的优质银行如建设银行、招商银行、宁波银行[23] 根据相关目录分别进行总结 1行情回顾 - 10月申万银行涨跌幅为-2.51% 跑输上证指数 跑赢沪深300指数 在申万31个一级行业中排名第23位 板块估值下行[9][11] - 细分类下城商行平均跌幅最小 国有大行排名第2位 农商行涨跌幅排名第3位 股份制银行排名相对靠后[12] 2市场利率 2.1同业存单到期收益率 - AAA级和AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率较9月末有升有降 各级别利差较9月末有不同变化[13] 2.2理财产品预期年收益率 - 环比除4个月理财产品收益率下降外其他期均上升 同比所有期限理财预期收益率均下降 4个月、6个月降幅最大[15][16] 2.3银行间同业拆借加权平均利率 - 10月同业拆借加权平均利率环比同比均下降 环比除90天、6个月外其余期限均下降 同比所有期限均下降 9个月、1年期降幅最大[17] 3行业回顾 - 1年期和5年期以上LPR利率下调 国有大行下调存款利率[19][20] - 42家上市银行2024年前三季度营收同比下降1.0% 归母净利润同比增长1.4% 业绩增速回升但绝对值偏低[20] 4投资建议 - 10月LPR和存款挂牌利率调整对冲 呵护银行利润空间 预计银行业净息差稳中略降等 地方化债等政策有望带动社融信贷改善[23] - 建议关注特定优质银行 维持行业同步大市评级[23]

报告投资评级 - 给予匠心家居“买入”评级[1] 报告的核心观点 - 匠心家居自主品牌加速推进业绩延续稳健增长预计2024 - 2026年营业收入分别为24.95亿元31.83亿元38.77亿元归母净利润分别为5.30亿元6.48亿元7.90亿元[1][2] - 公司对美出口为主品价比优势拉动增长尽管北美家具用品需求低迷但公司凭借产品性能及性价比赢得认可高端品牌也在发展有望带动客单价和毛利率上行[1] - 客户拓展和订单情况良好店中店模型加快推进前9大客户采购额增长新增68家客户且均为零售商计划建成超300家MOTO Gallery[1] - 2024年前三季度公司毛利率净利率费用率同比有升有降毛利率提升受益于产品结构升级高端品牌出货加快但人民币升值汇兑损失增加导致净利率下滑[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为14.63亿元19.21亿元24.95亿元31.83亿元38.77亿元增长率分别为 - 24.02%31.37%29.87%27.54%21.81%[2] - 2022 - 2026年归属母公司股东净利润分别为3.34亿元4.07亿元5.30亿元6.48亿元7.90亿元增长率分别为11.95%21.93%30.04%22.31%21.94%[2] - 2022 - 2026年每股收益分别为2.01元2.45元3.18元3.89元4.75元[2] - 2022 - 2026年销售毛利率分别为32.56%33.95%34.16%34.33%34.44%[2] - 2022 - 2026年资产负债率分别为13.32%15.65%15.93%16.78%17.28%[2] 经营情况方面 - 2024年前三季度公司实现营业收入18.5亿元同比 + 33.6%单三季度实现营收4.3亿元同比 + 26.1%实现归母净利润1.5亿元同比 + 19.9%[1] - 公司产品7.7%销往美国作为智能家居出口龙头2024Q1 - Q3零件出口额累计达495.4亿美元同比增长89.9%[1] - 2024Q1 - Q3公司前9大客户采购额增幅从316.6%到不等新增68家客户全为零售商[1] - 截至三季度已在美国零售商客户门店内建成50家店中店计划建成超过300家MOTO Gallery[1]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [1] 核心观点 - 报告认为国联证券自营业务收益率持续改善，且并购民生证券的进展值得关注 [4] - 报告预计2024/2025/2026年归母净利润分别为6.63/7.76/8.78亿元，对应增速分别为-1.24%/+17.11%/+13.09% [6] - 报告认为给予公司2024年2.0-2.2倍PB较为合理，对应价格合理区间为13.30元-14.63元 [6] 交易数据 - 当前价格为13.10元，52周价格区间为9.38-13.84元 [1] - 总市值为33105.22百万，流通市值为31297.70百万 [1] - 总股本为283177.40万股，流通股为283177.40万股 [1] 涨跌幅比较 - 国联证券在过去12个月的涨跌幅为22.45%，而证券Ⅱ行业为33.25% [3] 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入20.05亿元，同比下滑20.0%；归母净利润为3.96亿元，同比下滑45.5% [4] - 三季度营收9.19亿元，同比/环比增幅分别为31.3%/0.7%；三季度实现归母净利润3.08亿元，同比/环比增幅分别为142.5%/0.3% [4] - 三季度末公司总资产/净资产分别为1028.92亿元/183.65亿元，同比增幅分别为14.47%/2.69% [4] 业务分析 - 自营业务为业绩主要拖累项，2024年前三季度自营业务收入为9.29亿元，同比下滑18.1% [4] - 资管业务收入同比增长65.19%，24Q3实现收入1.7亿元，同/环比分别增长-17.70%/1.78% [5] - 投行业务收入下滑37.88%，24Q3实现收入1.0亿元，同/环比分别增长-34.03%/4.40% [5] 并购进展 - 国联证券并购民生证券事项已获上交所受理，预计通过整合将扩大业务布局，增强市场竞争力 [6] 盈利预测 - 预计2024/2025/2026年主营收入分别为26.23/29.55/30.66亿元 [4] - 预计2024/2025/2026年每股收益分别为0.27/0.24/0.23元 [4] - 预计2024/2025/2026年每股净资产分别为5.92/6.27/6.65元 [4]

报告投资评级 - 评级为买入[1][7] 报告核心观点 - 报告期内，报告研究的具体公司海外业务持续高增，国内业务有所承压，海外业务2024年前三季度国际收入同比增长18.3%，2024Q3同比增长18.6%，国内业务2024年前三季度增长放缓至1.9%，2024Q3同比下滑9.7%，但9月起国内医疗设备招标活动有所回暖，有望逐步恢复活力[4] - 报告研究的具体公司研发投入持续加码，2024年前三季度研发投入达28.4亿元，营收占比达9.6%，且在多个领域不断推出新产品，实现高端领域不断突破[5] - 报告研究的具体公司作为国产医疗器械龙头，持续以客户需求为导向，通过自主研发和技术创新强化核心竞争力及盈利能力，考虑到主营业务发展态势良好，凭借较强创新力、较高性价比，有望快速抢占市场，业绩或迎来新一轮增长[5][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 报告研究的具体公司2024Q1 - Q3，实现营收294.8亿元，同比增长7.8%；归母净利润106.4亿元，同比增长8.2%；扣非归母净利润104.4亿元，同比增长7.8%；单季度看，2024Q3营收89.5亿元，同比增长1.4%，归母净利润30.8亿元，同比下滑9.3%，扣非归母净利润30.6亿元，同比下滑8.6%[3] - 预测2024 - 2026年报告研究的具体公司营收分别为394.56、471.15、558.68亿元，归母净利润分别为138.21、160.87、188.10亿元，对应EPS分别为11.40、13.27、15.51元[3][7] - 给出2025年25 - 30倍PE，目标股价为331.75 - 398.10元[7][8] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年各项财务指标如毛利率、三费占比、资产负债率等呈现一定变化趋势[8] [3][7][8] 业务发展方面 - 海外业务在不同区域增长表现良好，如2024Q3欧洲区、印度等亚太区、拉美区分别增长近30%、32%、25%，增长得益于海外高端战略客户稳固合作、中大样本量实验室连续突破和潜力业务增长[4] - 国内业务承压的原因是公立医院招标低迷和非刚性医疗需求不振，但有恢复迹象[4] - 在IVD、医学影像、生命信息与支持等领域不断有新产品推出，丰富产品种类，实现高端领域突破[5] [4][5]

市场数据 - A股市场各指数收盘情况及涨跌百分比上证指数收盘3470.66涨2.57%深证成指收盘11235.92涨2.44%创业板指收盘2350.76涨3.75%科创50收盘1028.44涨3.04%北证50收盘1408.90涨3.39%沪深300收盘4145.70涨3.02%万得全A指数涨2.53%收于5350.19点[1][6] - A股市场各指数总市值流通市值市盈率PE和市净率PB情况如上证指数总市值656484亿元流通市值510304亿元市盈率12.18市净率1.29等[2] 财信研究观点 - 市场策略为权重蓝筹走强大盘再度上攻[3][6] - 从市场层面看不同类型指数表现如代表不同规模风格超大盘股的上证50指数涨3.37%代表创新型中小企业的北证50指数涨3.39%等且超大盘股板块风格跑赢小盘股板块风格跑输从行业来看非银金融食品饮料美容护理涨幅居前从主题来看炒股软件指数白酒指数饮料制造精选指数涨幅居前[6] - 估值层面各指数市盈率和市净率处于历史分位情况如上证指数市盈率（TTM）估值为14.85倍处于历史后31.46%分位市净率（LF）估值为1.38倍处于历史后12.89%分位等[6] - 资金层面万得全A指数上涨下跌涨停跌停公司数量以及全市场成交额情况共有4526家公司上涨786家公司下跌其中涨停公司234家跌停公司11家全市场成交额25631.08亿元较前一交易日减少609.46亿元[6] - 市场策略方面大消费板块券商板块房地产板块走势及原因如大消费板块因消费促进活动有望迎来景气拐点业绩及估值均有望修复券商板块受益于政策利好催化和交投持续放大估值或有拔高空间房地产板块受政策提振后续可关注特定房企和物业公司中长期市场风格将走向扩散可关注滞涨标的把握行业轮动机会包括科技成长方向受益降息的估值弹性品种房地产板块以券商为代表的并购重组主题等[6][7] 基金研究 - 11月7日上证基金指数LOF基金价格指数ETF基金价格指数及部分ETF基金的涨跌幅情况如上证基金指数收报7182.04点（2.76%）LOF基金价格指数收报4559.21点（1.24%）ETF基金价格指数收报1268.62点（2.27%）等日内证券类品种表现突出[8] 债券研究 - 11月7日1年期10年期国债到期收益率1年期与10年期国债期限利差1年期10年期国开债到期收益率DR001 DR007国债期货主力合约涨跌幅3年期AAA级信用利差3年期AA - AAA级等级利差情况如1年期国债到期收益率下行0.8bp至1.40%10年期国债到期收益率下行1.2bp至2.11%等[9] 宏观经济 - 央行11月7日开展192亿元7天期逆回购操作操作利率1.50%当日3276亿元逆回购到期[10] - 中国10月出口同比增长情况以人民币计价出口同比增长11.2%进口下降3.7%贸易顺差6791亿元以美元计价出口同比增长12.7%进口下降2.3%贸易顺差957.2亿美元前10个月货物贸易进出口总值同比增长5.2%等[11] 财经要闻 - 证监会将落实资本市场改革开放举措提升A股投资价值为投资者创造长期回报包括推进市场机构产品全方位制度型开放等[12] - 海南省住建等7部门联合印发通知涵盖土地规划财税金融等多方面内容如海口市三亚市儋州市中心城区新建住宅建筑高度一般不超过80米等[13] - 上海印发方案提出到2024年底完成市级融资信用服务平台整合优化统筹建设面向中小微企业的网上融资服务平台等[14] 行业及公司动态 - AI行业智谱公布AutoGLM OpenAI计划推出Orion AI应用端有望加速落地[15] - 光伏行业硅片企业减产去库本周硅片价格止跌企稳以及电池组件价格企稳运行后续硅片价格有望持稳向上电池片涨幅有望向上传导[16] - 光伏行业9月光伏组件出口下降情况如2024年9月中国共出口约16.53GW的光伏组件环比下降12%同比下降16%等[17] - 华康医疗（301235.SZ）中标宁波华美医院医疗综合大楼建设项目项目总投资概算中标价及公司预计份额情况项目履行预计对公司净利润产生积极影响[18] - 华中数控（300161.SZ）被美国财政部OFAC列入SDN清单公司正在评估影响并积极应对[19] 湖南经济动态 - 九典制药（300705.SZ）国家药监局同意撤回椒七麝凝胶贴膏的药品注册申请报告撤回申请不影响当期财务状况及经营业绩后续将完善研究再次申报截至2024年9月30日累计投入资本化研发支出为1643.93万元[20][21] - 湖南新建商品房二手房同比增长均超10%全国新建商品房和二手房成交总量同比增长情况以及不同城市的增长情况[22] 近期研究报告集锦 - 固定收益类10月债市情况如央行公开市场净回笼资金国债国开收益率涨跌不一5年期及7年期中短票收益率和城投债收益率整体上行等及11月债市策略[23] - 宏观策略类各类资产情况如权益市场A股震荡上行海外市场受美债利率影响权益价格承压债券市场权益承压利好债市长端利率可能震荡短端利率有望下移大宗商品受美债走高和地缘政治影响黄金原油均下跌及资产配置建议[24] - 宏观策略类经济金融高频数据情况如全球经济增速回落通胀震荡国内经济增长动能平稳PMI处于荣枯线以上物价平稳等[25] - 宏观策略类房地产市场情况如近期商品房市场明显回暖但房价仍延续下行态势投资建议可关注基建类央企大型国有房企和部分头部民企等[27] 公司类 - 汉钟精机（002158）三季报营收同比下降1.71%业绩同比上升6.11%光伏真空泵业务承压制冷及空压产品小幅增长毛利率同比上升开展对外投资盈利预测情况[28] - 浪潮信息（000977.SZ）2024年三季报营收归母净利润扣非归母净利润情况Q3业绩同环比大幅增长毛利率承压降费效果明显存货高企下游AI算力需求持续验证盈利预测与估值情况[30] - 巨星科技（002444.SZ）2024年前三季度营收归母净利润情况北美手工具市场景气度有望复苏公司加快产能转移费用控制优化盈利预测情况[31]

报告核心观点 - 美债走高形成压制多数资产弱势震荡 [1][3][5] 权益市场 - A股方面PMI重回荣枯线上方A股震荡上行但上周受多种因素影响市场风险偏好回落主要指数多数下跌成交量反映市场活跃度较好本月初宏观事件落地后A股可能再度向上后续可关注科技成长方向受益降息的估值弹性品种以券商为代表的金融板块顺周期板块等 [5] - 海外市场“特朗普交易”升温美债利率上行压制权益价格美国经济增长韧性仍存联储官员表态支持渐进式降息美股三大指数回落全球权益市场跌多涨少在美国大选落地和11月美联储降息前市场不确定性较大且美股处于高位可能维持震荡 [5] 债券市场 - 权益承压利好债市主要利率有所下行长端利率下行空间可能有限大概率保持震荡趋势短端利率中枢有望继续下移 [6] 大宗商品 - 美债走高叠加地缘政治缓解黄金原油均下跌原油受中东地缘政治局势和需求因素影响短期内美国大选落地前大概率维持震荡贵金属中长期难有大利空但短期内需谨防高位回调和美国大选前不确定性可逢低布局 [6][15][16] 大类资产周度跟踪 - 上周资产表现为债券（国内）>港股>美股>A股>大宗商品 [7] - 印度SENSEX30表现较好领涨其他类型资产涨幅0.41%紧随其后的为日经225中国10年期国债和道琼斯指数等表现相对靠后的为路透CRB商品指数和ICE WTI原油富时新兴市场表现优于发达市场 [7] 股票 - 国内主要指数多数震荡走弱中证500中小综指和中证1000表现相对靠前沪深300创业板指和科创50表现相对靠后从规模看小盘指数表现差于中盘指数差于大盘指数从风格看成长指数表现差于价值指数 [10][11] - 上周申万一级房地产钢铁领涨计算机国防军工领跌 [12] 债券 - 月初流动性紧张缓解上周净回笼短期流动性资金8514亿元货币市场利率有所下行 [12] - 截至11月1日10年期国债收益率下行1.33bp至2.14%10年期国开债收益率下行2.20bp至2.21%短端1年期国债利率下行1.04bp至1.41%1年期国开债利率下行5.31bp至1.69%国开债利差继续走阔中美10Y国债利差走阔 [13] 高频数据跟踪 - AH股比价方面截至11月1日恒生沪深港通AH股溢价为10.36%较上周上升高于2007年以来的中位数7.04%处于±两倍标准差【0.08%14.00%】区间股债比价方面截至11月1日万得全A风险溢价为3.40%较上周上升仍高于该指标上市以来的中位数1.21%处于±两倍标准差【-3.27%5.69%】区间标普500风险溢价指数为1.40%低于该指标中上市以来的中位数1.76%处于正负一倍标准差【0.71%2.81%】区间大宗商品比价方面截至11月1日金银比为84.29较上周回升处于±两倍标准差【44.3495.12】区间金铜比为631.82较上周回升处于±两倍标准差【201.75645.58】区间金油比为39.61较上周回升处于±两倍标准差【-0.4634.63】区间 [18][20][21] 重点数据大事展望 - 11月7日海关总署将公布10月外贸数据11月8日美联储将公布11月利率决议 [22]