报告行业投资评级 - 文档未提及房地产行业投资评级，无法准确回答[无] 报告的核心观点 - 近期房地产市场多项高频数据释放积极信号，迎来年内较显著回暖，但市场复苏基础不牢固，拐点仍需更明确信号从短期看政策效应显现，楼市信心修复，上周（10.28 - 11.3）30大中城市商品房成交面积环比增加31.66%、同比增加28.43%，10月全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，百强房企10月销售操盘金额环比增长73%、同比增长7.1%，不过房价整体仍下行，各能级城市分化明显且市场热度从一线向二线传导，后续市场增长动能或放缓[13] - 中期来看房地产市场可能已超调，截至2024年9月全国商品房销售面积和销售额累计同比下降，虽降幅收窄，且7月以来政策利好下市场边际回暖，但下行趋势未明显逆转，9月国房景气指数仍处于历史低位，若2024年商品房销售面积同比跌幅在10% - 20%区间，低于未来5 - 10年新房增量需求中枢，随着宏观经济复苏和政策支持加大有望走出调整区间，但拐点有待观察[12] - 长期来看受人口老龄化和城镇化进程放缓影响，房地产市场长期需求增长空间可能收缩，但总量规模仍可观，特别是核心城市住房需求有望持续增长，我国房地产处于发展模式转型期，虽人口负增长但城镇化率还有增长空间，未来5 - 10年新房增量需求中枢约10亿平方米，一线和二线核心城市商品房销售有望稳定增长[11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 近期房地产市场在政策传导和促销活动推动下明显回暖，不过房价仍下行，市场复苏基础不牢固，各能级城市分化明显，市场热度从一线向二线传导，后续增长动能可能放缓，市场拐点还需更明确信号[13] 上周政策动态及重要消息 - 住建部召开座谈会强调巩固房地产市场筑底止跌势头[14] - 10月商品房成交同比、环比实现“双增长”，全国新建商品房和二手房成交总量同比增长，且“银十”超过“金九”[14] - 2024年10月TOP100房企销售操盘金额环比增长73%、同比增长7.1%，各梯队门槛值虽处于近年最低水平但降幅略有收窄[15] 商品房市场高频数据 商品房销售情况跟踪 - 在政策和房企促销推动下上周30城商品房销售明显回暖，一、二线城市增长但三线城市下降，上周30大中城市商品房成交套数和面积环比、同比有增减，累计同比仍减少，各能级城市累计成交面积同比也减少[17] - 全国截至9月商品房累计成交面积和成交额同比减少[22] 住宅价格动态跟踪 - 上周上海商品房成交均价环比上涨，截至10月21日一线城市二手房挂牌价指数环比回升，二线及以下能级城市仍下行[24] - 截至9月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌，各能级城市和不同建筑面积住宅价格指数同比均下跌，且多数城市环比下跌[27] - 截至9月70个大中城市二手住宅价格指数同比下跌，各能级城市和不同建筑面积住宅价格指数同比均下跌，且所有城市环比持平[30] 商品房库存情况跟踪 - 上周十大城市商品房成交规模环比扩大，库存去化周期大幅收窄，截至9月全国商品房待售面积累计同比增加，9月库存去化周期为7.56个月[33] 土地市场高频数据 土地供应与成交情况跟踪 - 上周土地市场供需两端小幅放量，100大中城市供应土地宗数环比增加、同比减少，成交土地宗数环比和同比一增一减，供应和成交土地面积环比和同比有增减[37] 土地价格动态跟踪 - 上周100大中城市供应土地挂牌均价环比减少、同比减少，成交土地楼面均价环比大幅减少、同比减少，成交土地溢价率下降，不同能级城市溢价率有差异[41] 土地库存情况跟踪 - 截止10月27日全国300城经营性土地成交面积环比上升、同比下降，平均楼板价环比减少，10月平均溢价率较上月下降，各地土拍表现分化，截止10月末新增土储相关指标同比下降但降幅有收窄，1 - 10月新增货值、总价和建面百强总额同比下降且降幅与上月末基本持平[43] 房地产开发投资高频数据 房地产开发投资完成额情况 - 截至2024年9月全国房地产累计开发投资同比减少，其中住宅投资同比减少[45] 全国房屋开发过程跟踪 - 截至2024年9月全国房屋施工、新开工、竣工面积同比均减少[47] 房地产开发资金情况跟踪 - 截至2024年9月全国房地产开发计划累计总投资同比减少，累计土地购置费同比减少，全国房地产本年实际到位开发资金同比减少，上年资金累计结余同比减少[49][50] 房地产市场与宏观经济 房地产与财政收入 - 截至2024年9月地方本级政府性基金收入中国有土地使用权出让收入同比减少，支出同比减少，全国税收收入中部分房地产相关税种收入有增减[52][53] 房地产与货币金融 - 截至2024年10月21日1年、5年期LPR下降，截至2024年1月PSL当月新增，截至9月全国房地产开发资金中国内贷款和个人按揭贷款累计同比减少，居民户中长期人民币贷款当月新增同比少增[57] 房地产相关产业链动态 - 截至2024年9月全国挖掘机开工小时数当月同比增加，建材家居景气指数同比下降，家具类零售额同比增加，家用电器和音像器材类零售额同比增加，水泥产量同比减少，钢材产量同比减少[58] 房地产市场与资本市场 债券市场 - 近年国债与企业债收益率与房地产行业指数走势基本一致，截至11月1日不同期限国债和企业债到期利率有涨有跌[64] 权益市场 - 房地产板块与上证综指显著正相关，与金融板块也存在较强相关性，截至11月1日房地产板块、上证综合指数、银行板块有涨有跌[66] 商品市场 - 房地产是煤炭、钢铁消费终端之一，期货价格与房地产行业指数走势有时滞性，截至11月1日焦煤和螺纹钢期货结算价有涨有跌[68] 投资建议 - 房地产支持政策持续发力后续有加码空间，可关注中字头基建类央企，楼市销售有望边际改善可关注大型国有房企，部分头部民企有望迎来信用修复[70]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入[1] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩持续增长海外市场持续推进费用管理能力优秀产品持续迭代考虑到公司是锂电构件龙头企业成本及盈利韧性均领先行业维持买入评级[3][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格为109.47元评级维持总市值29646.72百万流通市值21131.39百万总股本27082.10万股流通股19303.40万股52周价格区间为58.03 - 109.47元[1] 涨跌幅比较 - 给出了不同时间点的涨跌幅数据包括2023 - 11到2024 - 11期间的 - 38% - 18% 2% 22% 42%以及1M 3M 12M的不同涨幅数据[2][3] 预测指标 - 给出了2022A - 2026E的主营收入归母净利润每股收益每股净资产P/E P/B等预测指标数据[3][6] 三季度业绩 - 三季度营收同比增长10.35%环比增长7.12%归母净利润同比增长28.70%环比增长8.49%扣非归母净利润同比增长29.66%销售毛利率和净利率分别为23.42%和11.68%[4] 公司费用管理 - 三季度销售费率管理费率研发费率较二季度均实现较大降幅分别为0.34% 2.40% 5.05%[4] 产品与海外市场 - 产品持续迭代与客户紧密联系开发多种产品海外市场方面瑞典和匈牙利一期生产基地已投产放量匈牙利二期持续投入德国生产基地等待客户放量[5]

报告投资评级 - 给予铜峰电子“增持”评级[1][6] 报告核心观点 - 铜峰电子整体业绩表现稳中有进盈利能力持续改善2024年前三季度共实现营业总收入9.62亿元同比增长20.45%实现归母净利润0.62亿元同比增长9.49%实现扣非归母净利润0.56亿元同比增长8.67%前三季度毛利率为24.05%同比+0.66pct[3] - 单三季度业绩延续增长单三季度实现营收3.23亿元同比增长23.39%实现归母净利润1543.82万元同比增长11.28%实现扣非归母净利润1338.90万元同比增长45.75%单三季度毛利率为23.11%同比+3.28pct[4] - 具备一体化产业链优势能更好地保证产品质量并有效发挥规模效益截至2023年拥有7条聚丙烯薄膜材料生产线、2条聚酯薄膜材料生产线、多台金属化镀膜、薄膜电容器生产设备已实现专业化及规模化生产[4] - 国内新能源用超薄型薄膜材料产能严重不足公司积极布局目前项目处于建设期第一条生产线已于2023年四季度完成安装调试并投入正常生产第二条生产线计划10月中旬完成全部设备安装及单机调试10月下旬投料调试生产[5] - 增加泰国子公司注册资本2024年9月公司及全资子公司以自有资金对美峰电子进行了增资并完成了注册资本变更登记相关事宜本次增资完成后美峰电子的注册资本由500万泰铢增至20000万泰铢[6] - 预计公司2024 - 2026年实现营业收入12.68/14.71/16.64亿元同比增长17.09%/16.00%/13.10%实现归母净利润0.99/1.34/1.71亿元同比增长14.51%/34.55%/28.00%对应EPS为0.16/0.21/0.27元对应当前价格的PE为46.93/34.88/27.25倍[6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年前三季度营业总收入9.62亿元同比增长20.45%归母净利润0.62亿元同比增长9.49%扣非归母净利润0.56亿元同比增长8.67%毛利率24.05%同比+0.66pct[3] - 单三季度营收3.23亿元同比增长23.39%归母净利润1543.82万元同比增长11.28%扣非归母净利润1338.90万元同比增长45.75%毛利率23.11%同比+3.28pct[4] 产业链优势 - 具备一体化产业链优势有7条聚丙烯薄膜材料生产线、2条聚酯薄膜材料生产线等已实现专业化及规模化生产[4] 业务布局 - 国内新能源用超薄型薄膜材料产能不足公司积极布局项目处于建设期第一条生产线已投产第二条生产线按计划推进[5] - 增加泰国子公司注册资本由500万泰铢增至20000万泰铢[6] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入12.68/14.71/16.64亿元同比增长17.09%/16.00%/13.10%归母净利润0.99/1.34/1.71亿元同比增长14.51%/34.55%/28.00%EPS为0.16/0.21/0.27元PE为46.93/34.88/27.25倍[6]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 巨星科技作为全球手工具龙头，有望受益于北美地产补库周期拉动，预计公司24-26年营业收入和归母净利润将稳步增长，给予公司20-23倍PE，价格区间为36.00-41.40元，首次覆盖，给予"买入"评级 [6] 交易数据 - 当前价格：30.55元 [1] - 52周价格区间：18.54-32.41元 [1] - 总市值：36736.50百万 [1] - 流通市值：35163.10百万 [1] - 总股本：120250.20万股 [1] - 流通股：115100.00万股 [1] 涨跌幅比较 - 巨星科技在过去12个月内的涨跌幅为52.18%，而通用设备行业为0.68% [3] 财务预测 - 预测指标： - 主营收入：2022A 126.10亿元，2023A 109.30亿元，2024E 134.03亿元，2025E 164.57亿元，2026E 196.37亿元 [3] - 归母净利润：2022A 14.20亿元，2023A 16.92亿元，2024E 21.67亿元，2025E 27.11亿元，2026E 32.20亿元 [3] - 每股收益：2022A 1.18元，2023A 1.41元，2024E 1.80元，2025E 2.25元，2026E 2.68元 [3] - 每股净资产：2022A 11.14元，2023A 12.35元，2024E 13.95元，2025E 15.95元，2026E 18.33元 [3] 投资要点 - 2024年前三季度实现营收110.84亿元，同比+28.73%，实现归母净利润19.35亿元，同比+28.50% [4] - 24Q3公司实现营收43.82亿元，同比+30.25%，环比+29.10%，归母净利润7.41亿元，同比+17.05%，环比-5.12% [4] - 北美手工具市场景气度有望复苏，预计随着北美降息传导贷款利率下降，北美地产景气度有望回升，从而带动手工具市场需求恢复 [4] - 公司加快产能转移，东南亚产能预计将覆盖北美市场，当前越南生产基地仍在爬坡中，预计三四期建设完成后，越南总产能预计翻三番，届时越南产能将实现北美全覆盖，而中国产能将转向投放欧洲和其他国家市场 [4] - 2024年前三季度公司的毛利率/净利率分别为32.39%/17.85%，同比+1.09/+0.28pcts [5] - 单Q3公司毛利率/净利率分别为32.91%/17.15%，同比分别-0.45/-1.76pcts，24Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为5.85%/5.03%/2.05%/2.31%，同比分别-0.75/-0.75/-0.14/2.54pct，Q3净利率下滑主要是由于汇兑损益导致财务费率提升 [5] - 还原盈利后，实际经营情况会较好一些，对应23Q3/24Q2/24Q3净利润为6.84/6.66/8.41亿元，24Q3归母净利润同比+22.95%，环比+26.28% [5]

报告公司投资评级 - 评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 国内需求持续回暖，国外产能扩张和客户拓展并进，Q3收入增长喜人，年内业绩确定性高，未来两年有望维持双位数增长，维持“买入”评级 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格37.90元，52周价格区间27.88 - 37.90元，总市值32921.70百万，流通市值32385.40百万，总股本86864.50万股，流通股85449.60万股 [1] 涨跌幅比较 - 安琪酵母1M、3M、12M涨跌幅分别为4.06、28.52、8.19，调味发酵品Ⅱ对应涨跌幅为 -1.78、26.55、 -2.74 [3] 预测指标 - 2024 - 2026年主营收入预计为155.89、174.99、193.98亿元，归母净利润预计为13.60、15.97、18.59亿元，每股收益预计为1.57、1.84、2.14元，每股净资产预计为12.62、13.82、15.22元，P/E预计为24.20、20.61、17.71，P/B预计为3.00、2.74、2.49 [3] 投资要点 - 2024前三季度公司实现收入109.12亿元，同比增长13.04%；归母净利润9.53亿元，同比增长4.23%；扣非归母净利润8.39亿元，同比增长3.44%；2024Q3实现收入37.38亿元，同比增长27.14%；归母净利润2.62亿元，同比增长7.02%；扣非归母净利润2.43亿元，同比增长22.68% [3] 收入分析 - 分产品看，2024Q3酵母及深加工产品收入25.92亿元，同比增长17.76%，Q1/Q2增速分别为5.37%/12.24%，制糖产品/包装类产品/其他产品分别实现收入3.09/1.11/6.90亿元，分别同比增长5.48%/16.30%/76.54% [4] - 分渠道看，线下和线上分别实现收入24.89/12.13亿元，分别同比增长25.30%/22.03%，占比分别为67%/33% [4] - 分区域看，国内和国外分别实现收入22.69/14.33亿元，分别同比增长20.70%/30.20%，截至期末经销商数量为23680家，同比增长8.50%，国内和国外经销商数量分别增长7%和12% [4] 利润率分析 - 2024Q3公司综合毛利率为21.35%，同比下滑3.62pct，净利率为6.98%，同比下滑1.59pct，扣非归母净利率为6.51%，同比仅下滑0.24pct，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.59%/6.82%/0.81%，分别同比 -0.10/-2.04/+0.15pct [5] 业绩展望 - 展望Q4，国内需求继续向上修复，国外收入继续维持高增，全年朝着15%的收入目标前进，成本端原材料糖蜜成本和海运费均有望改善，盈利能力有望环比改善 [5] - 展望未来，随着国内外产能陆续投放，全球市场份额有望持续提升，收入端有望维持双位数以上增长，随着糖蜜价格下行以及海运费回落，盈利能力有望逐步提升 [6] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024 - 2026年实现营业收入155.89/174.99/193.98亿元，同比增长14.78%/12.25%/10.85%，实现归母净利润13.60/15.97/18.59亿元，同比增长7.08%/17.42%/16.43%，当前股价对应2024 - 2026年PE为24/21/18倍，维持“买入”评级 [6] 报表预测 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据预测，如营业收入、营业成本、净利润等指标在2022A - 2026E的情况，以及财务和估值数据摘要，如营业收入增长率、销售毛利率、ROE等指标在相应年份的情况 [7]

公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 光伏真空泵需求承压，盈利能力呈现韧性 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前价格：19.16元 [1] - 52周价格区间：15.55-23.41元 [1] - 总市值：10245.32百万 [1] - 流通市值：10223.82百万 [1] - 总股本：53472.50万股 [1] - 流通股：53360.30万股 [1] 财务表现 - 2024Q1-Q3营业总收入：28.57亿元，同比下降1.71% [9] - 2024Q1-Q3归属母公司股东的净利润：7.21亿元，同比上升6.11% [9] - 2024Q3营业总收入：10.22亿元，同比下降10.16%，环比下降5.89% [9] - 2024Q3归属母公司股东的净利润：2.71亿元，同比下降13.89%，环比下降11.07% [9] - 2024Q1-Q3毛利率：40.74%，同比提升0.7个百分点 [9] - 2024Q1-Q3净利率：25.32%，同比提升1.9个百分点 [9] - 2024Q3毛利率：41.27%，同比下降1.5个百分点，环比下降1.5个百分点 [9] - 2024Q3净利率：26.56%，同比下降1.2个百分点，环比下降1.6个百分点 [9] 业务分析 - 主营产品：真空泵、制冷压缩机和空气压缩机 [5] - 光伏真空泵业务承压，制冷及空压产品小幅增长 [5] - 压缩机类产品营收增幅7%，真空泵类产品营收下降7% [5] - 零部件维保业务营收占比提升 [5] 投资与扩展 - 出资1148.9万元增资杭州长河动力技术有限公司 [7] - 出资100万美元在美国佐治亚州投资设立全资子公司HANBELLUSACompanyLLC [7] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收：38.01亿、39.20亿、42.81亿 [8] - 预计2024-2026年归属净利润：8.92亿、9.40亿、10.42亿 [8] - 预计2024-2026年EPS：1.67元、1.76元、1.95元 [8] - 给予2024年市盈率区间10-14倍，合理区间为16.7-23.4元 [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 浪潮信息Q3业绩同环比大幅增长，毛利率承压但降费效果明显，存货高企验证下游AI算力需求，考虑收入增加与利润率降低维持盈利预测和“增持”评级 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格46.10元，52周价格区间27.48 - 46.78元，总市值67865.50百万，流通市值67784.60百万，总股本147213.60万股，流通股147038.10万股 [1] 涨跌幅比较 - 展示2023/11 - 2024/08浪潮信息与计算机设备的涨跌幅对比 [2] 不同周期涨跌幅 - 浪潮信息1M、3M、12M涨跌幅分别为11.08%、28.06%、53.46%，计算机设备对应为7.22%、27.67%、4.56% [3] 预测指标 - 预计2024 - 2026年主营收入分别为757.96亿、864.81亿、978.31亿元，归母净利润分别为21.38亿、25.49亿、30.41亿元，每股收益分别为1.45元、1.73元、2.07元，每股净资产分别为13.49元、15.04元、16.89元，P/E分别为31.74、26.62、22.31，P/B分别为3.42、3.06、2.73 [3] 三季报业绩 - 前三季度营业收入831.26亿元（YOY + 72.83%），归母净利润12.94亿元（YOY + 64.53%），扣非归母净利润11.55亿元（YOY + 169.00%）；2024Q3毛利率6.70%（YOY - 2.97pct），净利率1.54%（YOY - 0.08pct），销售、管理、财务、研发费用率分别同比变化 - 0.92、 - 0.49、 + 0.05、 - 1.75pct [3] Q3单季度业绩 - Q3单季度营业收入410.62亿元（YOY + 76.05%，QOQ + 67.90%），归母净利润6.97亿元（YOY + 51.09%，QOQ + 139.97%），扣非归母净利润7.34亿元（YOY + 75.18%，QOQ + 303.33%）；2024Q3毛利率5.62%（YOY - 2.20pct，QOQ - 1.88pct），净利率1.71%（YOY - 0.30pct，QOQ + 0.56pct），销售、管理、财务、研发费用率分别同比变化 - 0.74、 - 0.04、 - 0.26、 - 1.75pct [4] 存货情况 - 截至Q3末存货达385亿元，24年上半年为319亿元，23年底为191亿元 [4] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润21.38/25.49/30.41亿元，同比增长19.93%/19.23%/19.31%，EPS为1.45/1.73/2.07元，对应PE为32/27/22倍，维持“增持”评级 [5] 报表预测 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标在2022A - 2026E的预测数据，包括营业收入、成本、利润、资产、负债等 [6]

报告的核心观点 - 公司作为光伏设备龙头,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单,且在 TOPCon、HJT 和 BC 电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场,业绩稳定性较强 [28][29] - 公司控费能力优秀,现金流大幅提升,在光伏行业持续竞争环境下保持优秀现金流,尽显龙头实力 [28] - 公司在钙钛矿领域持续布局,自有技术不断成熟,有望在未来获得卡位优势 [28] - 公司获首批回购增持贷款专项资金,有利于维护公司价值及股东权益,也为增强投资者对公司的信心 [30] 根据目录分别进行总结 公司业绩表现 - 公司 2024 年前三季度实现营业收入 123.44 亿元,同比增长 92.72%;实现归母净利润 20.23 亿元,同比增长 65.45% [28] - 公司 2024 年第三季度实现营业收入 57.22 亿元,同比增长 146.41%,环比增长 41.5%;实现归母净利润 7.97 亿元,同比增长 69.10%,环比增长 22.98%,业绩保持高速增长 [28] - 公司 Q3 毛利率为 23.38%,同比下降 7.05个百分点,环比下降 7.40个百分点,主要系毛利率较高的湿法设备在该季度占比下降所致 [28] - 公司 2024 前三季度期间费用率为 6.31%,同比下降 0.93个百分点,体现了公司优秀的控费能力 [28] 公司主营业务发展 - 公司在 TOPCon、HJT 和钙钛矿电池设备领域持续布局,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单 [28][29] - 公司在钙钛矿领域持续布局,自有技术不断成熟,有望在未来获得卡位优势,已实现首台钙钛矿 GW 级磁控溅射镀膜设备出口海外 [28] - 公司积极开拓半导体设备业务,在光伏设备龙头地位稳固的基础上,进一步丰富业务布局 [28] 公司资金状况 - 公司 2024 年第三季度经营活动现金流为 17.05 亿元,同比增长 52.70%,环比增长 419.88%,在光伏行业持续竞争环境下保持优秀现金流 [28] - 公司获首批回购增持贷款专项资金,有利于维护公司价值及股东权益,也为增强投资者对公司的信心 [30]

报告公司投资评级 - 公司评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入77.67亿元,同比增长52.09%;实现归母净利润7.59亿元,同比增长6.30% [3] - 公司三季度净利率回升明显,主要系当季资产减值及信用减值合计下降5.20个百分点 [3][4] - 公司控费能力逐步提升,存货减少,在手订单充足 [4] - 公司获首批回购增持贷款专项资金,将以集中竞价交易的方式回购公司股份 [5][6] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为11.81、14.68、17.02亿元,对应EPS分别为4.23元、5.25元、6.09元 [7] - 2024年11月1日股价对应的PE分别为27.47倍、22.10倍和19.06倍 [7] - 公司2024年前三季度毛利率为30.67%,同比下降1.86个百分点;净利率为10.55%,同比下降2.54个百分点 [3][4] - 公司2024年前三季度期间费用率为17.73%,同比下降1.80个百分点 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为光伏设备龙头,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单,且在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场,业绩稳定性较强 [5] - 公司三季度业绩表现优秀,预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.24、34.88、40.21亿元,对应的EPS分别为7.54元、10.02元、11.55元,对应2024年11月1日股价,PE分别为9.42倍、7.09倍和6.15倍,给予公司25年10倍PE,目标价100.20元 [5] 公司投资亮点 业绩持续高速增长 - 公司2024年前三季度实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%,实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [2] - 2024年Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%,环比增长41.5%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,环比增长22.98%,业绩保持高速增长 [2] 现金流大幅提升 - 公司第三季度经营活动现金流为17.05亿元,同比+52.70%,环比+419.88%,公司在光伏行业持续竞争环境下保持优秀现金流,尽显龙头实力 [3] 技术实力领先 - 公司的湿法设备在行业中处于领先地位,广泛应用于光伏电池片各技术路线以及半导体领域 [4] - 公司不断创新推出管式二合一PECVD、管式PE-poly设备、MAD等各类管式设备,市占率持续提升,推出的管式PE-poly设备已成为TOPCon的主流技术路线 [4] - 公司在HJT和钙钛矿领域同样有真空设备出货,并成功出口首台钙钛矿GW级磁控溅射镀膜设备 [4][5] 布局新兴技术 - 公司持续布局新技术,自有技术不断成熟,在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场 [5] - 公司位于常州基地的钙钛矿中试线已正式运行生产,300mm*300mm钙钛矿电池效率超过18%,210半片钙钛矿/晶硅叠层电池效率超过26% [5]