行业投资评级 - 报告维持食品饮料行业"同步大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 2024年5月,食品饮料板块延续弱势调整态势,食品饮料(申万)指数本月下跌3.67%,跑输沪深300指数2.99个百分点 [6] - 5月北向资金继续流入A股,但在食品饮料板块呈净流出,食品饮料行业的PE(TTM)为20.99,处于18年以来的最低水位 [6][22][27] - 5月社零增速回升但低于预期,CPI整体低于预期,食品价格处于季节性低位,猪价温和拉动CPI [7][39][59] 投资建议 - 短期继续关注业绩确定性高、估值性价比高的优质标的,中长期建议关注估值底部的绝对细分龙头、高股息防御标的、成长性标的和成本改善型标的 [71] 风险提示 - 宏观经济增长不及预期、居民消费意愿持续下降、食品安全问题等 [72]

行业投资评级 - 报告对医疗器械行业维持"领先大市"评级 [1][5] 核心观点 - 集采提质扩面，国家和地方互为补充，持续扩大集采覆盖面，国家医保局文件明确指出扩大联盟范围，加强统筹协调，深入推进高值耗材集采 [4][17] - 医药创新支持文件陆续出台，创新药械有望凭借强大的产品优势，及时进入临床使用并加速推广，具备自主创新能力的企业将长期受益 [5][17] - 出海销售是国内企业发展的必经之路，国际医疗市场空间广阔，国内企业海外业务仍有发展空间，具备创新能力、产品具备强临床价值、海外业务发展强劲的医疗器械公司有望长期受益 [5][17] 重点公司动态 - 迈瑞医疗2024年EPS预计为11.48元，PE为25.78倍，评级为买入 [1] - 心脉医疗2024年EPS预计为5.27元，PE为20.99倍，评级为买入 [1] - 福瑞股份2024年EPS预计为0.65元，PE为85.71倍，评级为增持 [1] - 维力医疗2024年EPS预计为0.83元，PE为13.87倍，评级为增持 [1] - 凯普生物遗传性耳聋基因检测试剂盒获医疗器械注册证 [19] - 新华医疗胸腹腔内窥镜获批二类证 [23] - 睿昂基因融合基因检测试剂盒获医疗器械注册证 [25] - 心脉医疗腔静脉滤器获得医疗器械注册证 [26] - 华大智造获时空组学及纳米孔测序产品全球经销权 [27] - 奥林巴斯计划于印度海德拉巴市设立研发和离岸开发中心 [29] - 开立医疗与西安大兴医院签署战略合作协议 [30] 行业数据 - 上月医药生物（申万）板块涨跌幅为-10.92%，医疗器械（申万）板块涨跌幅为-9.72%，跑赢医药生物（申万）1.20百分点，跑输沪深300指数5.90百分点 [3][8] - 截止2024年6月16日，医疗器械板块PE均值为29.54倍，在医药生物6个二级行业中排名第1，相对申万医药生物行业的平均估值溢价16.64%，相较于沪深300、全部A股溢价174.53%、120.44% [3][12] - 近一月医疗器械行业市场成交额占医药生物总成交额比例为17.90%，医药行业公募机构持股2791.25亿元，其中医疗器械持股875.22亿元，占比为31.36% [14] 行业趋势 - 人工关节集采接续开标，平均降幅6%，共有54家企业的167个产品拟中选 [22] - 广州市医保局印发《广州市医疗保障局关于印发广州医保支持创新医药发展若干措施的通知》，加快创新医药进院使用，促进创新医药临床应用，拓展创新医药支付渠道 [20][21]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为同步大市，预计行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为 -5% － 5% [1][48] 报告的核心观点 - 通用设备行业一季度经济运行基本符合预期，但面临内需不足、出口压力大、原材料价格高和市场竞争加剧等问题，企业利润率承压，头部企业更具增长潜力 [2][46] - 建议关注机床刀具、叉车、工业机器人板块，推荐纽威数控、华中数控、华锐精密、杭叉集团、安徽合力、拓斯达等公司 [2][46] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 通用设备板块市场表现 - 2024年5月1日至6月16日，申万通用设备指数下跌7.7%，跑输沪深300指数6.0pct，在133个二级行业板块中排第93位 [1][6] - 机床工具、其他通用设备、仪器仪表板块回调较多，跌幅分别达 -12.7%、 -9.4%、 -8.6% [1][6] - 5月11日 - 6月11日，通用设备行业上涨公司24家，下跌公司215家，涨幅前列为瑞迪智驱（+268.3%）、贵绳股份（+25.8%）、双飞集团（+25.2%） [8] 通用设备板块估值分析 - 截至6月16日，申万通用设备板块市盈率（TTM）为27.8，处于历史10年中9.0%的低位水平区间 [10] - 金属制品板块市盈率处于历史均值水平（50.8%），机床工具、仪器仪表板块估值有所恢复（33.6%，27.8%），制冷空调设备指板块市盈率处于估值磨底区间（1.6%） [10] 宏观背景 - 5月官方制造业PMI回落0.9pct至49.5%，重回收缩区间，制造业呈现“供强需弱”格局 [14] - 生产指数为50.8%，仍高于临界点，通用设备等行业生产指数连续三月位于扩张区间；新订单指数为49.6%，较上月回落1.5pct [14] - 5月新出口订单回落2.3个百分点至48.3%，连续第2个月回落并跌至收缩区间 [14] - 2024年1 - 4月制造业固定资产投资额累计同比增长9.7%，通用设备固定资产投资额累计同比增长13.2% [17] - 4月工业企业产成品库存增速提高0.6个百分点至3.1%，继续波动回升，但库销比仍处高位，库存提升或有波折且幅度不宜高估 [17] - 4月规模以上工业企业利润由降转增，通用设备工业增加值增长4.1% [17] - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》进入政策落地期，国产通用设备需求有望提升 [17] 通用机械行业经济运行情况 - 一季度通用机械行业生产、营收、利润稳中有升，8422家规模以上企业营收2229.74亿元，同比增长3.05%，利润总额131.81亿元，同比增长7.52% [18] - 一季度通用机械47种重点产品累计进出口总额112.51亿美元，同比增长1.49%，出口79.43亿美元，同比增长4.78%，顺差46.34亿美元，同比增长13.74% [22] - 一季度出口东盟10国同比增长19.25%，出口欧盟27国同比增长4.37%，对德国、日本、美国进口金额同比下降 [22] 细分行业数据跟踪 - **铜价钢价走势背离，碳化钨价格高位上行**：6月铜价因消费需求疲软进入调整期，钢价受下游需求影响持续下行，铝价走势平稳；碳化钨粉均价环比上涨14.25%，钨价预计长期高位运行，压缩刀具企业利润空间 [24][25] - **机床产量、刀具价格指数持续走高，一季度机床行业经营数据不佳**：4月我国金属切削机床产量6万台，同比增长11.1%；6月刀具、夹具价格指数为120.6，同比增长9.89% [28] - 2024年1 - 3月机床工具全行业营收2397亿元，同比下降13.8%，利润总额84亿元，同比下降77.8%，新增订单和在手订单同比下降，企业竞争加剧 [30][31] - 一季度中国机床工具行业出口持续增长，贸易顺差扩大，但外贸持续性增长可能受地缘政治影响 [33] - **叉车海内外销量同步增长，锂电占比持续高增**：4月我国叉车行业销量123876台，同比增长23.9%，1 - 4月内销295549台，同比增长11.4%，出口144406台，同比增长21.05% [36] - 4月电动叉车销量90065台，同比增长38.0%，1 - 4月累计销量304772台，同比增长26.55%，出口112411台，同比增长30.5% [36] - **政策驱动叠加下游需求复苏，工业机器人产量有望触底回升**：4月工业机器人产量50380台，同比增长25.9%，1 - 4月累积产量170784台，同比增长0.1% [38] - 2024年前3个月日本工业机器人新订单、产量、出货金额和数量均同比下降，出口总额和数量也大幅下降 [38][39] 行业及公司重点动态 - **叉车**：5月31日，交通运输部等十三部门印发方案，支持物流设施设备更新改造，包括电动叉车等 [40] - 2024年Q1，丰田自动织机公司叉车营收增长至2619亿日元，同比增长21.2%，销量下降；凯傲集团叉车销售业务营收11.4亿欧元，同比增长12.5% [41] - **机床工具**：5月9日，海天精工交付JU33000M转盘式多组份注塑机，锁模力达3300吨，刷新全球纪录 [42] - **仪器仪表**：5月28日，驰诚股份拟450.05万元购买艾智物联90%股权，拓展产业链 [43] - **减速器**：5月31日，中大力德拟发行可转债不超5亿元，用于机器人本体组件等项目 [44] - **金属制品**：5月13日，瑞迪智驱在深交所创业板上市，募集资金3.57亿元 [45] 行业观点 - 通用机械行业一季度经济运行基本符合预期，但面临诸多挑战，头部企业更具增长潜力 [46] - 建议关注机床刀具、叉车、工业机器人板块，推荐相关公司 [46]

1 市场回顾 - 汽车行业指数 5-6月(2024.5.15-2024.6.14)涨跌幅低于整体水平,涨跌幅处于申万行业第 11 名 [8] - 申万汽车二级行业中仅乘用车板块实现上涨,涨幅为 6.55%,其他板块均出现不同程度下跌 [8][9] - 汽车行业(申万一级)市盈率为 22.83 倍,低于沪深 300 指数 11.84 倍 [10][11] 2 汽车产业数据跟踪 - 2024年5月汽车产销分别完成 237.2 万辆和 241.7 万辆,产量环比下降 1.4%,销量环比增长 2.5%,同比分别增长 1.7%和 1.5% [13] - 2024年5月新能源汽车产销分别达到 94.0 万辆和 95.5 万辆,同比分别增长 31.9%和 33.3%,市场占有率达到 39.5% [13] - 2024年1-5月汽车产销分别完成 1138.4 万辆和 1149.6 万辆,同比分别增长 6.5%和 8.3% [13] - 2024年5月乘用车产销分别完成 205.1 万辆和 207.5 万辆,环比分别增长 0.1%和 3.7%,同比分别增长 2.0%和 1.2% [14] - 2024年5月商用车产销分别完成 32.1 万辆和 34.1 万辆,环比分别下降 10.1%和 4.5%,产量同比下降 0.2%,销量同比增长 3.3% [15] - 2024年5月汽车出口 48.1 万辆,同比增长 23.9% [16] 3 政策及行业动态汇总 - 五部门开展2024年新能源汽车下乡活动 [25] - 三部门召开加强新能源汽车安全管理工作视频会 [26][27] - 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》,提出推进交通运输装备低碳转型 [28] - 工信部规划1亿个车联网专用号码 [29] - 北京市车路云一体化基建开启招标,项目投资规模达99.39亿元 [30] - 财政部下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算 [31] - 四部门公布9个入选智能网联汽车准入和上路通行试点的联合体名单 [32][33] - 交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》 [34][35] 4 投资建议 - 维持行业"同步大市"的评级 [36] - 关注"电动化"主线:比亚迪(002594.SZ)、长安汽车(000625.SZ) [36] - 关注"智能化"主线:赛力斯(601127.SH)、长安汽车(000625.SZ)、德赛西威(002920.SZ)等 [36] - 关注"全球化"主线:银轮股份(002126.SZ)、拓普集团(601689.SH)等 [36] 5 风险提示 - 原材料价格波动 - 汽车产销量不及预期 - 新能源汽车景气度不及预期 [37]

报告核心观点 市场全天震荡调整，成交额明显放量，受中美、中欧贸易摩擦及国内政策真空期影响，短期内市场或延续震荡格局，2024年第三季度市场受业绩影响大，应关注估值与业绩匹配性，7月权益市场以稳为主、控制风险偏好，可逢低关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力等板块 [7] 市场层面 - 分市场看，万得全A、上证指数、科创50、创业板指、北证50指数均下跌，蓝筹板块跑赢，创新型中小企业风格跑输 [7] - 分规模看，上证50指数上涨，中证100、沪深300、中证500、中证1000指数下跌，超大盘股板块跑赢，小盘股板块跑输 [7] - 分行业看，银行、食品饮料、公用事业涨幅居前，计算机、综合、社会服务跌幅居前 [7] - 分主题看，首板指数、水电指数、打板指数涨幅居前 [7] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为13.13倍，处于历史后20.05%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.6%分位 [7] - 科创50指数市盈率（TTM）估值为46.8倍，处于历史后51.57%分位，市净率（LF）估值为3.41倍，处于历史后6.1%分位 [7] - 创业板指数市盈率（TTM）估值为26.57倍，处于历史后1.14%分位，市净率（LF）估值为3.47倍，处于历史后10.43%分位 [7] - 万得全A市盈率（TTM）估值为16.2倍，处于历史后18.76%分位，市净率（LF）估值为1.38倍，处于历史后0.19%分位 [7] - 北证50指数市盈率（TTM）估值为30.49倍，处于历史后90.17%分位，市净率（LF）估值为2.47倍，处于历史后26.59%分位 [7] 资金层面 - 万得全A指数327家公司上涨，4990家公司下跌，涨停31家，跌停83家，全市场成交额6985.58亿元，较前一交易日增加751.83亿元 [7] 市场策略 - 短期内市场或延续震荡格局，建议静待指数企稳，关注估值与业绩匹配性 [7] - 7月权益市场以稳为主、控制风险偏好，可逢低关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力等板块 [7] 重要财经资讯 - 前5个月全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，扣除特殊因素后可比增长2%左右 [10] - 国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，培育消费新场景，激发消费市场活力 [11] - 巴克莱预计亚洲新兴市场2024年整体GDP增长达5.2%，上调中国2024年GDP增速预期至5% [12][34] - 应对南方暴雨灾害，中国保险业已接报案估损6.19亿元，已赔付和预赔付1.05亿元 [2][36] - 商务部回应美财政部发布对华投资限制拟议规则，将保留采取相应措施的权利 [15][37] 行业及公司动态 - 华为云盘古大模型5.0发布，在多方面升级，已在30多个行业、400多个场景落地 [16] - 美国对中国进口低速载人车辆发起双反调查，相关公司可加快出口、布局当地产能减少影响 [17][41] - 翰宇药业利拉鲁肽注射液获得美国FDA暂定批准，有利于提升市场竞争力 [19][42] - 山河智能控股子公司中铁山河拟引入战略投资者、实施股权激励，原股东拟挂牌出让股份，增资及股权转让将预挂牌 [20] 湖南经济动态 - 2023年度国家科技奖出炉，湖南20个项目获奖，下阶段将打造科技创新高地，催生高水平科技成果 [44]

市场行情分析 - 上周A股市场继续震荡磨底，大盘股占有相对优势[6] - TMT板块出现分化,电子及通信等"硬科技"方向继续领涨,但传媒及计算机等"软科技"方向明显走弱[6] - 科创50指数受益于科创板八项改革措施而领涨各板块,但行情持续性仍待观察[6] - 市场交投情绪一般,新资金入场意愿有待改善,后续市场如要走出主线行情或趋势性行情,仍需成交量的持续放大[6] 政策及经济面分析 - 预计第三季度经济数据将有所改善,投资、消费、出口等均有望好转[7] - 房地产收储政策推进情况值得关注,有助于缓解地产行业"以价补量"压力[7] - 陆家嘴论坛发布科创板八条改革措施,支持科创板上市公司并购重组,有利于科技行业发展[8,9] 投资建议 - 关注高股息、出口产业链、TMT及新质生产力等方向[10,11] - 7月份权益市场以稳为主、适当控制风险偏好,密切关注政策及经济面变化[10] 风险提示 - 宏观经济下行[19] - 欧美银行风险[19] - 海外市场波动[19] - 中美关系恶化[19]

报告核心观点 - 市场延续调整格局，科创板表现活跃，当前A股处于相对底部区间，指数大幅下行空间有限，但结构性分化大概率延续，关注泛科技方向并在热点轮动中寻找低吸机会，6月权益市场以稳为主、适当控制风险偏好，可逢低关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力等板块 [9] A股市场概览 - 上证指数总市值568203亿元，流通市值436125亿元，市盈率PE为11.29，市净率PB为1.14 [3] - 深证成指总市值189827亿元，流通市值161338亿元，市盈率PE为18.89，市净率PB为1.94 [3] - 创业板指总市值47406亿元，流通市值38502亿元，市盈率PE为25.10，市净率PB为3.40 [3] - 科创50总市值25298亿元，流通市值15350亿元，市盈率PE为30.70，市净率PB为3.06 [3] - 北证50总市值1419亿元，流通市值897亿元，市盈率PE为18.97，市净率PB为2.37 [3] - 沪深300总市值510120亿元，流通市值381734亿元，市盈率PE为10.76，市净率PB为1.16 [3] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，硬科技板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输；分规模看，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输；分行业看，煤炭、石油石化、公用事业涨幅居前，传媒、商贸零售、房地产跌幅居前；分主题看，黄酒指数、ETC指数、港口精选指数涨幅居前 [9] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [9] - 资金层面，万得全A指数上涨公司少、下跌公司多，涨停39家，跌停54家，全市场成交额7277.28亿元，较前一交易日增加189.52亿元 [9] - 市场延续调整格局，科创板表现活跃，LPR连续4个月不变带来降息落空压力，科创板次新股和半导体板块活跃，泛科技回调致高股息红利方向走强，当前A股处于相对底部，结构性分化将延续，关注泛科技方向并寻找低吸机会 [9] - 配置层面，6月可逢低关注高股息板块、出口产业链、TMT板块、新质生产力相关板块 [9] 基金研究 - 6月20日，LOF基金价格指数-0.47%，ETF基金价格指数-0.92%，不同ETF有不同涨跌幅，两市ETF总成交额约1164亿元，科创芯片类ETF表现突出 [12] 债券研究 - 6月20日，1年期国债到期收益率持平在1.60%，10年期国债到期收益率上行0.2bp至2.24%，1年期与10年期国债期限利差持平在65bp；1年期国开债到期收益率下行0.7bp至1.77%，10年期国开债到期收益率上行0.6bp至2.33%；DR001上行3.3bp至1.89%，DR007上行2.6bp至1.90%；国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%；3年期AAA级信用利差下行0.71bp至17.72bp，3年期AA - AAA级等级利差下行0.00bp至15.00bp [13] 重要财经资讯 宏观经济 - 6月20日央行开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%，当日有20亿元逆回购到期，单日净投放180亿元 [14] - 6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平 [15] 财经要闻 - 国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设，21家中央企业牵头建设24个创新联合体 [16] - 商务部称将采取措施捍卫中国企业合法权利，反对欧委会对中国电动汽车反补贴调查的不合理做法 [17][19] - 2024年1季度末我国金融业机构总资产为476.49万亿元，同比增长8.5%，其中银行业机构总资产为429.58万亿元，同比增长8.1%；证券业机构总资产为14.05万亿元，同比增长2.5% [20] - 国家主席习近平向2024世界智能产业博览会致贺信，指出人工智能对全球经济社会和人类文明有深远影响，中国重视人工智能发展 [21] 行业及公司动态 行业动态 - 2024年前5个月，福建省出口美容化妆品及洗护用品达9亿元人民币，同比增长11.7%，主要出口美国、东盟、欧盟等，民营企业出口占比83.3% [22] 公司跟踪 - 蓝帆医疗子公司山东蓝帆健康科技有限公司拟增资扩股引入泰国产业投资者HKG，投资方拟以2亿美元增资，交易完成后公司持股降至59.83% [34] - 迪哲医药自主研发的I类新药高瑞哲（戈利昔替尼胶囊）获国家药监局批准上市，适用于复发或难治的外周T细胞淋巴瘤成人患者 [27] - 银都股份发布股权激励计划，拟授予限制性股票472.90万股，激励对象154人，2024 - 2026年有净利润或营业收入增长目标 [35] - 艾华集团控股股东自2024年4月23日至6月18日累计增持公司股份172.82万股，增持金额2500.85万元，增持计划未实施完毕 [8][24] 湖南经济动态 湘股动态 - 艾华集团控股股东累计增持公司股份172.82万股，增持金额2500.85万元 [28] 湖南省地方动态及政策 - 1 - 5月湖南全省经济运行平稳，规模工业增加值同比增长6.9%，装备制造业增长8.4%，工业利润增速加快，消费、投资保持增长，市场活跃度较高，交通运输稳定增长，园区集聚效应明显 [35][36]

报告核心观点 - 短期市场以稳为主，静待政策及经济面变化，2024年第三季度市场受业绩影响大，应关注估值与业绩匹配性，7月权益市场求稳、控制风险偏好，关注政策和经济面变化，可逢低关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力板块 [1] A股行情回顾 - 上周（6.17 - 6.21）股指低开，上证指数跌1.14%收2998.1点，深证成指跌2.03%收9064.84点，中小100跌1.47%，创业板指跌1.98% [1][6] - 行业板块中电子、通信、建筑装饰涨幅居前，主题概念里ETC指数、连板指数、超宽带技术指数涨幅居前 [1][6] - 沪深两市日均成交额7074.54亿，较前一周降5.53%，沪市降9.41%，深市降2.22% [1][6] - 风格上大盘股占优，上证50跌1.14%，中证500跌2.12% [1][6] - 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位7.2613，涨幅0.08% [1][6] - 商品方面，ICE轻质低硫原油涨2.80%，COMEX黄金跌0.61%，南华铁矿石指数跌1.93%，DCE焦煤跌5.28% [1][6] 策略点评 - 预计第三季度经济数据改善，5月经济数据有改善潜力，政策发力是推动力，“5月政府债券发行提速及517地产新政”或使第三季度经济指标好转 [11][34] - 关注房地产收储政策推进，517地产新政效果未显，央行设3000亿保障性住房再贷款，但地方推进节奏待加快，6月20日住建部要求开展收购存量商品房作保障性住房工作 [13] - 陆家嘴论坛秉承新“国九条”精神，发布深化科创板改革8条措施，支持科技创新和新质生产力发展，后续投资可关注哑铃型策略 [35] - 科创板八条改革落地，并购重组是亮点，政策支持科创板上市公司开展产业链并购整合，提高估值包容性、丰富支付工具 [56] - 美联储降息预期后延，非美资产大多承压，上周五美股“三巫日”致市场波动，美国PMI数据超预期使美元指数走强，黄金等贵金属价格下探，人民币离岸汇率逼近7.30 [37] 行业数据 - 报告展示了水泥价格指数、挖掘机产量当月同比、工业品产量同比增速、波罗的海干散货指数、焦煤焦炭期货结算价、煤炭库存、主要有色金属期货结算价、电子产品销量增速等行业数据图表 [3][41] 市场估值水平 - 以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）13.25倍，处历史后21.42%分位，市净率（LF）1.22倍，处历史后0.86%分位 [21] - 科创50指数市盈率（TTM）46.8倍，处历史后51.57%分位，市净率（LF）3.41倍，处历史后6.1%分位 [21] - 创业板指数市盈率（TTM）26.95倍，处历史后1.51%分位，市净率（LF）3.52倍，处历史后12.12%分位 [21] - 万得全A市盈率（TTM）16.43倍，处历史后19.88%分位，市净率（LF）1.4倍，处历史后0.33%分位 [21] - 北证50指数市盈率（TTM）30.49倍，处历史后90.17%分位，市净率（LF）2.47倍，处历史后26.59%分位 [21] 市场资金跟踪 - 报告展示了北上资金当年和历史累计净流入趋势、两融余额变化、偏股混合型基金指数走势、中国新成立基金份额、非金融企业境内股票融资、融资买入额及占比等市场资金相关图表 [3] 投资建议 - 高股息板块，关注供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向 [1][16] - 出口产业链方向，美国补库存支撑第三季度出口，可关注家电、纺织服装等产业链 [1][16] - TMT板块，全球处人工智能产业浪潮期，中国科技行业将快速发展，可关注算力端光模块、软件端计算机、应用端传媒 [1] - 新质生产力，《政府工作报告》强调发展新质生产力，叠加相关方案落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向 [1][81]

报告核心观点 短期市场以稳为主，需静待政策及经济面变化，关注估值与业绩匹配性，可逢低关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力等板块 [41][78] 财信研究观点 市场策略 - 短期市场以稳为主，关注政策及经济面变化，上证指数再处3000点以下，万得全A市净率估值低，中长期性价比增强 [41][78] - 预计第三季度经济数据改善，后续关注房地产收储政策推进、陆家嘴论坛新“国九条”落实、科创板改革及美联储降息预期影响 [41][78] 基金研究 - 上周中国基金总指数等有不同表现，6月21日部分基金指数有涨有跌，ETF区间日均成交额1192元，芯片类品种表现突出 [7][8] 债券研究 - 6月21日，1年期国债到期收益率下行，10年期上行，期限利差走阔，部分债券收益率和利率有变动，国债期货部分合约有涨跌 [17] 重要财经资讯 财经要闻 - 《公平竞争审查条例》8月1日起施行，将提升营商环境水平 [18] - 今年前5个月国开行发放绿色贷款超2000亿元，后续将加大对多领域支持 [10] - 2024年1 - 5月全国吸收外资4125.1亿元，新设立外商投资企业同比增长17.4%，实际使用外资同比下降28.2% [46] - 1 - 5月福建省“丝路海运”航线集装箱吞吐量破百万，厦门海关采取措施支持航线运营 [48] - 欧方升级贸易摩擦或引发“贸易战”，中方维护权益决心坚定，双方商定就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商 [49][50] - 日本核心CPI连续33个月同比上升，5月能源价格涨幅明显 [51] 行业及公司动态 行业动态 - 财政部下发2024年可再生能源电价附加补助地方资金预算，本年度共下发54.0457亿元，本次下发2.2257亿元 [23] - 5月份全社会用电量同比增长7.2%，1 - 5月累计同比增长8.6% [25][53] - 陕西拟调整分时电价，中午时段拟执行谷电，利于新能源消纳和降低用电成本 [26][54] - 国家能源局引导光伏产业健康发展，巩固市场、规范秩序、提升创新能力，避免低端产能重复建设 [27][55] - 中小银行改革化险持续推进，辽宁农商银行吸收合并36家农村中小银行机构 [28][56] - 工信部发布《2024年汽车标准化工作要点》，加大智能网联汽车标准研制力度 [30] - 车路云一体化申报试点城市评审完成，等待五部委公布最终名单 [31] 公司跟踪 - 京新药业全资子公司恩诺沙星原料药获欧洲CEP证书，利于拓展国外市场 [32] - 西部证券筹划收购国融证券控股权，若完成收购净资产和资产总额有望提升，业务布局将深化 [33][34] 湖南经济动态 湘股动态 - 湖南投资长沙国控集团与交投集团和环路集团签署股权无偿划转协议，实际控制人不变 [75] - 欧科亿拟在德国投资设立全资子公司，完善海外战略布局 [36] 湖南省地方动态及政策 - 湘琼常态化开展跨省远程异地评标，构建运行机制，助推全国统一大市场建设 [63] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 《大类资产跟踪周报（06.10 - 06.14）》显示美国CPI超预期回落，市场降息预期重燃 [64] 行业类 - 《家用电器行业2024年6月报》建议关注内外市场兼备公司，外销下半年或优于上半年，内销有以旧换新政策支持 [66] - 本月申万家用电器指数下跌，子板块有不同表现，4月部分家电产量和销量同比增长，6月部分上游原材料价格有变动 [66] - 石头科技子公司获软件企业认定，家电以旧换新工作开局良好，电商销售额增长80% [66]

报告行业投资评级 - 维持行业"同步大市"评级 [10] 报告的核心观点 化妆品部分 1. 5月份化妆品表现超预期,环比增长明显改善 [8][9] - 渠道端受618前置影响,各平台销售环比显著提速 [26][27] - 品类端,护肤品环比改善优于彩妆品类 [28][29][30][31] - 品牌端,受618预售取消影响,中小品牌表现相对不佳,头部品牌增长亮眼 [33][34] 2. 短期来看,受618前置、预售取消以及各品牌商大促期间持续加码影响,5月化妆品增长强势打破悲观预期,整体销售明显转好 [9] 3. 长期来看,消费持续复苏,叠加2023年持续去库存后迎来的景气改善,具备高性价比,品牌势能逐级向上的国货品牌有望进一步崛起,抢占更多市场份额 [9] - 建议关注:增长动能强劲、品牌势能持续向上的国货龙头珀莱雅,细分龙头地位稳固,业绩有望迎来拐点的敏感肌龙头贝泰妮 [9] 医美部分 1. 多款医美产品获批,重组胶原蛋白、再生针剂、肉毒等热门赛道高景气大概率延续 [10] 2. 长期来看,渗透率提升、轻医美化率提升、国产替代率提升逻辑持续演绎,供需双发展局面延续,持续看好医美板块的成长性 [10] - 建议关注:拿证壁垒强、业绩增长确定性强的合规医美龙头爱美客 [10] 根据目录分别总结 1. 报告行业投资评级 - 维持行业"同步大市"评级 [10] 2. 市场表现回顾 1. 2024年5月16日-6月15日,申万美容护理指数下跌10.02%,在申万一级31个子行业中排名第29位,分别跑输上证、沪深300和创业板指7.22pct、7.69pct和7.44pct [11][12][13][14][15][16] 2. 截至2024年6月15日,申万美容护理板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为30.22倍,位于2016年以来的历史后2.04%分位,相较沪深300溢价1.5倍 [17][18] 3. 上月,申万美容护理行业34支个股中1支涨幅为0%、33支个股下跌,涨幅月度前五位和跌幅前五位分别如下 [19][20] 3. 行业信息跟踪 3.1 社零数据情况 1. 5月社零化妆品类零售总额为406亿元,同比增长18.7%,远高于社零整体增速 [22][23][24] 2. 主要原因包括:受618前置影响,各平台多品牌抢跑提前锁定高增;2024年消费者或将迎来补库阶段,行业景气有望进一步改善 [23] 3.2 化妆品数据 1. 渠道端,受618前置影响,各平台销售环比显著提速 [26][27] 2. 品类端,护肤品环比改善优于彩妆品类 [28][29][30][31] 3. 品牌端,受618预售取消影响,中小品牌表现相对不佳,头部品牌增长亮眼 [33][34] 4. 相关公司公告 1. 水羊股份:发布2023年度权益分派实施公告 [43] 2. 贝泰妮:发布2023年年度权益分派实施公告 [44] 3. 敷尔佳:发布2023年年度权益分派实施公告 [45] 4. 青松股份:发布了关于回购公司股份进展的公告 [46][47]