核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.7亿元同比下降1.45% 归母净利润4791.6万元同比上升16.97% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.82亿元同比下降3.64% 归母净利润1619.96万元同比下降30.31% [1] - 毛利率26.12%同比增幅10.63% 净利率3.24%同比增幅470.95% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润4059.04万元同比微增4.99% [1] - 三费占营收比13.81%同比下降1.12% 费用总额2.03亿元 [1] - 每股收益0.1元同比增长18.16% 每股经营性现金流0.47元同比大幅增长53.47% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.61亿元同比下降16.04% 应收账款7.44亿元同比微增0.74% [1] - 有息负债28.41亿元同比下降3.42% 每股净资产5.12元同比增长1.16% [1] - 在建工程因转固原因同比大幅下降56.57% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流净额增长53.47% 主因购买商品接受劳务支付现金减少 [2] - 投资活动现金流净额增长63.85% 因购建长期资产和投资支付现金减少 [2] - 筹资活动现金流净额下降85.84% 因本期偿还债务支付现金增加 [2] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC仅0.67% 近10年中位数ROIC为3.71% 投资回报表现较弱 [2] - 2023年ROIC为-0.53% 为历史最差表现 去年净利率为-1.52% [2] - 公司业绩呈现周期性特征 历史财报表现一般 [2] 运营质量评估 - 货币资金/总资产仅7.08% 货币资金/流动负债为36.96% [4] - 有息资产负债率达43.68% 有息负债/近3年经营现金流均值为13.3倍 [4] - 应收账款/利润指标高达1220.5% 显示应收账款管理存在压力 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入375.49亿元，同比下降7.01%，归母净利润14.17亿元，同比上升15.65% [1] - 第二季度营业总收入212.45亿元，同比上升0.83%，归母净利润9.48亿元，同比上升12.12% [1] - 毛利率13.47%，同比增幅17.05%，净利率3.7%，同比增幅25.69% [1] - 每股收益0.41元，同比增13.89%，每股净资产9.71元，同比增6.4% [1] - 扣非净利润10.33亿元，同比下降12.72% [1] 现金流与资产负债变动 - 货币资金201.79亿元，同比增30.38%，主要因筹资活动及经营活动现金净流入 [1][3] - 应收账款133.02亿元，同比增19.35%，但应收款项整体变动幅度为-25.61%，因结算期内应收账款减少 [1][3] - 有息负债187.63亿元，同比增30.13% [1] - 短期借款同比增43.37%，因经营需要银行借款增加 [4] - 长期借款同比增278.33%，因优化负债结构取得的长期借款增加 [4] - 应付账款同比减6.17%，因结算期内应付账款减少 [4] - 每股经营性现金流0.54元，同比减25.99% [1] 费用与投资活动 - 三费总计15.31亿元，占营收比4.08%，同比增33.27% [1] - 财务费用同比增4860.05%，因汇率波动导致汇兑损失增加 [4] - 所得税费用同比增2306.28%，因利润总额增加且确认的递延所得税资产减少 [4] - 投资活动现金流量净额同比减120.56%，因新增对上海康耐特光学科技集团的投资及购建长期资产支付现金增加 [4] - 筹资活动现金流量净额同比增1045.47%，因取得借款、发行债券及收回保证金收到的现金增加 [4] 基金持仓情况 - 公司被明星基金经理冯明远持有，其现任基金总规模137.54亿元，累计从业8年309天，擅长挖掘价值股和成长股 [6] - 持仓最多的基金为信澳新能源产业股票A（代码001410），持有998.96万股，规模68.64亿元，近一年上涨72.56% [7] - 多只基金持仓变动显著，其中金鹰科技创新股票A、易方达中盘成长混合等新进十大持仓 [7] 业务与资本回报 - 公司去年ROIC为5.84%，净利率2.56%，近10年中位数ROIC为7.97%，2023年ROIC为2.97% [5] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩33.44亿元，每股收益均值0.96元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.47亿元，同比增长24.39% [1] - 归母净利润7890.33万元，同比增长38.45% [1] - 第二季度营业总收入3.06亿元，同比增长55.49% [1] - 第二季度归母净利润5169.6万元，同比增长22.22% [1] - 扣非净利润5629.68万元，同比增长11.29% [1] 盈利能力指标 - 毛利率41.39%，同比下降9.03个百分点 [1] - 净利率17.66%，同比上升11.33个百分点 [1] - 营业成本同比增长33.77%，主要因营业收入增加 [1] - 历史净利率中位水平为21.52%，显示产品附加值较高 [4] 费用控制 - 三费总额6995.74万元，占营收比例15.65% [1] - 三费占营收比同比下降12.33个百分点 [1] - 财务费用同比上升59.04%，主要因利息收入减少 [2] 资产质量 - 应收账款5.51亿元，同比增长7.98% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达287.71% [1][5] - 货币资金5.02亿元，同比微降0.97% [1] - 每股净资产2.52元，同比增长4.75% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元，同比增长9.5% [1] - 投资活动现金流净额同比大幅下降285.49%，主要因理财购买增加 [2] - 筹资活动现金流净额同比上升73.17%，主要因上年同期回购股份 [3] 资本回报水平 - 2024年ROIC为6.14%，资本回报率处于一般水平 [4] - 近10年ROIC中位数为8.3%，2024年为历史最低水平 [4] - 公司现金资产健康状况良好 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.53亿元，同比下降2.16% [1] - 归母净利润4134.25万元，同比下降12.76% [1] - 第二季度单季度营收1.83亿元同比增长4.27%，净利润2772.9万元同比增长33.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.3%同比下降4.23个百分点 [1] - 净利率11.4%同比下降13.34个百分点 [1] - 扣非净利润3311.6万元同比下降16.06% [1] - 每股收益0.33元同比下降12.77% [1] 成本费用结构 - 三费总额4348.99万元占营收比12.34% [1] - 三费占营收比较上年同期上升8.84% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金1.33亿元同比下降36.67% [1] - 应收账款2784.77万元同比上升74.43% [1] - 每股经营性现金流-0.22元同比下降141.01% [1][3] - 经营活动现金流净额下降主要因货款回收减少及采购增加 [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债2033.9万元基本持平 [1] - 每股净资产7.66元同比增长2.24% [1] - 现金资产状况被评价为非常健康 [3] - 筹资活动现金流改善因偿还银行借款减少 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为12.9% [3] - 2024年ROIC为9.57%低于历史中位数 [3] - 2022年ROIC为5.95%为历史最低水平 [3] - 上市4年来出现1次亏损年份 [3]

核心财务表现 - 营业总收入65.31亿元，同比增长14.94% [1] - 归母净利润5.56亿元，同比增长205.62%，第二季度单季净利润2.99亿元，同比增长932.3% [1] - 扣非净利润5.49亿元，同比增长211.85% [1] - 毛利率21.42%，同比提升5.89个百分点，净利率9.56%，同比提升151% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流3.18元，同比增长738.89%，经营活动现金流净额因销售回款增加大幅改善 [1][2] - 货币资金32.93亿元，同比增长5.49%，有息负债24.75亿元，同比下降27.22% [1] - 应收账款50.52亿元，同比增长10.18% [1] 费用控制与效率指标 - 三费（销售/管理/财务费用）合计3.26亿元，占营收比例4.99%，同比下降64.14% [1] - 财务费用因汇兑收益大幅增加同比下降186.14% [1] - 每股收益2.0元，同比增长207.69%，每股净资产25.22元，同比增长9.05% [1] 投资回报与业务评价 - 历史ROIC中位数7.63%，2024年ROIC为6.37%，资本回报率处于一般水平 [2] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [2] 机构持仓动态 - 明星基金经理杨金金（管理规模89.63亿元）通过交银启诚混合A（增持419.10万股）和交银瑞元三年定开混合（增持318.52万股）加仓 [3][4] - 交银趋势混合A（规模38.22亿元）持有720.91万股但环比减仓，仍为持仓量最大基金 [4] - 中金精选股票A（新进22.11万股）与交银启合混合A（新进14.25万股）新进入十大持仓名单 [4]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入8.4亿元，同比增长11.03% [1] - 归母净利润1.32亿元，同比增长9.01% [1] - 第二季度营业总收入3.91亿元，同比增长8.11%，归母净利润4804.42万元，同比增长0.78% [1] - 扣非净利润1.23亿元，同比增长6.99% [1] - 每股收益0.17元，同比增长6.25% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.96%，同比微降0.26个百分点 [1] - 净利率15.72%，同比下降2.05个百分点 [1] - 三费占营收比7.27%，同比下降2.69个百分点，费用控制能力提升 [1] - 历史净利率中位数13.86%，显示产品附加值较高 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款3.88亿元，同比增长21.15%，占最新年报归母净利润比例达176.86% [1][4] - 货币资金4.79亿元，同比下降9.22% [1] - 每股经营性现金流0.13元，同比增长1.56% [1] - 每股净资产3.34元，同比增长6.14% [1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债3264.77万元，同比大幅下降50.55% [1] - 现金资产状况非常健康，偿债能力良好 [3] - 筹资活动现金流净额同比增长40.87%，主要因本期无银行借款偿还需求 [3] 特殊项目变动说明 - 货币资金减少66.76%，因购买银行结构性存款和定期存款 [3] - 财务费用增长86.65%，因美元汇率变动及利率下降导致汇兑收益和利息收入减少 [3] - 投资活动现金流净额大幅下降5259.97%，因银行理财产品购买增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降22534.42%，主要受投资活动现金流减少影响 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数8.88%，资本回报率一般 [3] - 2018年ROIC为-13.11%，为历史最低水平 [3] - 上市以来14份年报中出现1次亏损年份 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.8亿元，同比下降4.8%，第二季度单季度营收8.43亿元，同比下降6.63% [1] - 归母净利润6307.7万元，同比下降42.15%，第二季度单季度归母净利润4518.8万元，同比下降21.9% [1] - 扣非净利润5102.91万元，同比下降48.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.39%，同比下降15.5%，净利率3.82%，同比下降38.58% [1] - 每股收益0.11元，同比下降50.0% [1] - 历史净利率3.36%，产品附加值不高，近10年ROIC中位数4.02%，投资回报较弱 [3] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5444.36万元，三费占营收比3.24%，同比增加15.82% [1] - 财务费用变动幅度-77.38%，主要原因为收到贷款贴息 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金6.07亿元，同比下降11.50% [1] - 每股经营性现金流0.34元，同比下降7.69% [1] - 投资活动现金流量净额变动幅度-334.78%，因理财产品的买入和赎回及购建固定资产现金支出影响 [3] 资本结构与偿债能力 - 应收账款7.31亿元，同比下降4.44%，占最新年报归母净利润比例达651.14% [1][4] - 有息负债5.8亿元，同比下降2.01% [1] - 现金资产非常健康，但货币资金/流动负债比例为84.42%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为14.31% [3][4] 运营模式与投资回报 - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [3] - 2022年ROIC为0.49%，投资回报一般，历史财报表现非常一般 [3]

核心财务表现 - 营业总收入352.42万元 同比上升7.18% [1] - 归母净利润-3965.31万元 亏损同比收窄2.97% [1] - 第二季度单季度营收6.04万元 同比大幅增长103.49% [1] - 毛利率94.77% 同比提升21.99个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额3454.96万元 占营收比980.34% 同比下降30.86% [1] - 管理费用同比下降34.87% 因试生产费用减少 [3] - 财务费用同比上升105.56% 因利息收入减少 [3] - 研发费用同比上升86.49% 因儿童流感疫苗Ⅲ期临床试验投入增加 [3] 资产负债状况 - 货币资金7440.76万元 较期初下降53.72% [1] - 应收账款6989.21万元 同比增长37.36% [1] - 存货同比大幅增长83.9% 主要因在产品及库存商品增加 [1][3] - 有息负债5763.71万元 基本持平 [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.69元 同比改善4.24% [1] - 投资活动现金流净额下降51.69% 因理财赎回减少 [4] - 筹资活动现金流净额上升222.11% 因银行借款偿还减少 [4] 业务运营特点 - 净利率-1125.15% 同比改善9.47% [1] - 业绩呈现明显季节性特征 预计负债下降70.22%因上半年计提销售退回减少 [3] - 营业成本下降74.88% 受存货跌价准备转销影响 [3] - 儿童四价流感疫苗Ⅲ期临床试验推进中 [3]

核心财务表现 - 营业总收入13.91亿元 同比增长16.0% [1] - 归母净利润3442.47万元 同比下降51.09% [1] - 第二季度营业总收入6.73亿元 同比增长7.36% [1] - 第二季度归母净利润1253.38万元 同比下降23.8% [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.13% 同比提升5.65个百分点 [1] - 净利率3.1% 同比下降46.53% [1] - 扣非净利润2672.82万元 同比下降49.59% [1] - 每股收益0.09元 同比下降50.65% [1] 成本费用控制 - 三费总额6930.65万元 占营收比4.98% 同比下降7.04% [1] - 销售费用同比增长44.98% 主因产品转型升级及市场开拓投入增加 [1] 资产质量与现金流 - 应收账款8.56亿元 同比大幅增长40.78% [1] - 货币资金8846.28万元 同比下降68.07% [1] - 每股经营性现金流-0.22元 同比恶化147.46% [1] - 经营活动现金流净额同比下降145.62% 因回款结构变化导致现金回款比例下降 [2] 资本结构与负债 - 有息负债5.35亿元 同比下降4.61% [1] - 有息资产负债率达20.8% [6] - 每股净资产1.48元 同比增长18.9% [1] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额同比下降758.8% 因投资支付资金增加 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升103.88% 因筹资活动流出金额减少 [4] - 现金及现金等价物净增加额同比下降79.84% [4] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数4.62% 历史表现较弱 [4] - 2018年ROIC低至-39.84% [4] - 上市以来14份年报中出现4次亏损 [5] - 去年ROIC为10.54% 资本回报率一般 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.71亿元，同比增长11.06% [1] - 归母净利润1.2亿元，同比增长36.09% [1] - 第二季度营业总收入4232.11万元，同比增长7.11%，但归母净利润亏损1012.68万元，同比改善71.18% [1] - 毛利率29.62%，同比提升11.83个百分点，净利率17.58%，同比提升19.18个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.76元，同比增长35.71% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总额2890.86万元，三费占营收比例4.31%，同比增加2.73个百分点 [1] - 财务费用同比增长44.6%，主要因利息费用增加及利息收入减少 [3] - 所得税费用同比增长30.22%，反映利润总额增长 [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-1.09元，同比改善13.63% [1] - 货币资金同比减少54.78%，原因包括投资理财及经营支出大于收款 [2] - 投资活动现金流量净额同比下降31.22%，因购建固定资产及投资理财增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比大幅增长967.52%，因取得银行借款导致现金流入增加 [3] 资产负债结构 - 每股净资产8.66元，同比下降13.16% [1] - 合同负债同比下降86.81%，因供暖费预收款结转收入 [3] - 短期借款增加，用于补充流动资金 [2] - 长期借款增加，用于工程建设 [3] - 在建工程同比增长24.31%，因新建园区供蒸汽项目 [2] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为3.53%，资本回报率不强 [4] - 2024年净利率4.87%，产品附加值不高 [4] - 上市以来ROIC中位数18.11%，投资回报较好，但2023年ROIC仅0.9% [4] - 应收账款占利润比例达782.48%，需关注回款风险 [4]