核心财务表现 - 2026年第一季度营业收入为1502.25亿元，同比下降11.82% [1][3] - 2026年第一季度归母净利润为40.85亿元，同比下降55.38% [1][3] - 2026年第一季度扣非归母净利润为41.48亿元，同比下降49.24% [1][3] - 2026年第一季度基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为1.65% [1][4] 盈利能力指标 - 2026年第一季度毛利率为18.81%，同比下降1.26个百分点，但环比上升1.37个百分点 [1][4] - 2026年第一季度净利率为2.67%，较上年同期下降2.87个百分点，较上一季度下降1.34个百分点 [1][4] 期间费用分析 - 2026年第一季度期间费用总额为243.53亿元，较上年同期增加9.52亿元 [1][4] - 期间费用率为16.21%，较上年同期上升2.47个百分点 [1][4] - 销售费用同比减少5.74% [1][4] - 管理费用同比增长3.61% [1][4] - 研发费用同比减少20.24% [1][4] - 财务费用同比大幅增长210.04% [1][4] 估值水平 - 以4月28日收盘价计算，市盈率（TTM）约为28.36倍 [1][4] - 市净率（LF）约为3.76倍 [1][4] - 市销率（TTM）约为1.15倍 [1][4] 公司业务构成 - 公司主营业务涉及二次充电电池、手机部件及组装、以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务 [2][5] - 主营业务收入构成：汽车、汽车相关产品及其他产品占比80.68%，手机部件、组装及其他产品占比19.31%，其他占比0.01% [2][5] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为：汽车-乘用车-电动乘用车 [2][6] - 所属概念板块包括：汽车金融、网约车概念、整车、智元机器人、盖板玻璃等 [2][6]

公司治理变动 - 招商银行独立非执行董事李朝鲜因个人原因辞任 其辞任自2026年4月28日起生效[1] - 李朝鲜辞任时一并辞去董事会关联交易管理与消费者权益保护委员会主任委员 战略与可持续发展委员会委员 薪酬与考核委员会委员的职务[1]

公司战略与经营举措 - 公司制定并发布了“提质增效重回报”专项行动方案 [2] - 方案聚焦于提升主营业务经营质量 [2] - 方案旨在加大科技创新投入，以培育新质生产力 [2] - 方案将持续完善公司治理体系，以提升治理水平 [2] 股东回报与投资者关系 - 公司重视股东回报，计划与股东共享经营发展成果 [2] - 公司将加强投资者沟通，以传递公司投资价值 [2] 公司治理与责任 - 方案强调将做好履职保障，并强化“关键少数”人员的责任 [2]

公司董事会换届 - 公司发布公告，根据董事提名政策，第三届董事会任期届满后将进行换届选举 [1] - 楼柏良博士、楼小强先生及郑北女士获股东提名为执行董事候选人 [1] - 万璇女士获股东提名为非执行董事候选人 [1] - 李丽华女士、曾劲峰教授及沈蓉女士获董事会提名委员会推荐，并由董事会提名为独立非执行董事候选人 [1] - 第三届董事会任期为三年 [1] - 李家庆先生与余坚先生将不再参与第四届董事会选举 [1]

海尔智家主营业务为冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等智能家电产品与智慧家庭场 景解决方案的研发、生产和销售，所属申万行业为家用电器 - 白色家电 - 冰洗，所属概念板块有青岛、 消费精选、太阳能概念。 经营业绩：营收行业第一，净利润第一 2025年，海尔智家营业收入达3023.47亿元，在行业7家公司中排名第一，行业平均数为534.9亿元，中位 数为98.35亿元，行业第二名长虹美菱营收304.08亿元。主营业务构成中，电冰箱841.65亿元占比 27.84%，洗衣机649.85亿元占比21.49%，空调537.42亿元占比17.77%，厨电413.23亿元占比13.67%，装 备部品及渠道综合服务388.93亿元占比12.86%，水家电174.74亿元占比5.78%，其他业务17.65亿元占比 0.58%。净利润方面，2025年为201.63亿元，同样在行业7家公司中排名第一，行业平均数为15.54亿 元，中位数为4.3亿元，行业第二名TCL智家净利润21.35亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年海尔智家资产负债率为57.41%，低于去年同期的59.19 ...

公司战略与营销活动 - 长城汽车在2026北京车展期间举办了“电竞文化日”主题活动 [2] - 公司董事长魏建军将电竞比赛与车企造车类比 认为两者都有成功与失败 并表态公司将加大力度支持电竞事业以支持年轻人发展 [2] - 公司尝试将营销方式从传统的“电竞元素植入”升级为在主流车展中构建完整的电竞场景 旨在面向年轻消费者打造“车+电竞”融合的新场景 [2] 活动具体内容与展示 - 活动邀请了北京WB暖阳、苏州KSG流浪等KPL顶级选手参加 [2] - 多款基于坦克、欧拉、哈弗品牌打造的“痛车”（指涂鸦有二次元元素的车辆）在活动中同步亮相 [2]

公司人事变动 - 招商银行股份有限公司董事会收到独立非执行董事李朝鲜的辞任函 [1] - 李朝鲜因个人原因请辞独立非执行董事职务 [1] - 辞任自2026年4月28日起生效 [1] 辞任涉及的具体职务 - 李朝鲜一并辞去董事会关联交易管理与消费者权益保护委员会主任委员职务 [1] - 李朝鲜一并辞去董事会战略与可持续发展委员会委员职务 [1] - 李朝鲜一并辞去董事会薪酬与考核委员会委员职务 [1]

公司2026年第一季度财务表现 - 公司2026年第一季度实现营业收入17.59亿元，同比下滑0.70% [1] - 公司2026年第一季度实现归母净利润5.09亿元，同比增长6.54% [1] - 公司2026年第一季度实现扣非归母净利润5.16亿元，同比增长10.74% [1]

核心财务表现 - 2026年第一季度营业收入为1502.25亿元，同比下降11.82%，但高于彭博综合预期的1404亿元 [1][7] - 归属于上市公司股东的净利润为40.85亿元，同比大幅下降55.38%，与彭博汇总的五位分析师平均预估的41亿元基本一致 [1][7] - 基本每股收益由上年同期的1.04元降至0.45元；加权平均净资产收益率由4.37%收窄至1.65% [1][7] 利润下滑的主要原因 - 财务费用因汇兑损益由去年同期约19亿元收益转为损失，导致财务费用同比暴增210.04%至约21亿元，单此一项对利润形成约40亿元的拖累 [1][3][7][10] - 衍生金融工具公允价值由上年同期盈利2.46亿元转为亏损1.01亿元，公允价值变动损益同比下降141% [3][10] - 投资收益由近7亿元大幅缩水至不足1亿元，同比下降87.68% [3][10] 运营费用与会计处理 - 本季度研发费用为113.44亿元，同比下降约20.2%，略低于市场预估的119.3亿元 [1][4][7][10] - 资产负债表中的开发支出余额由年初的59.71亿元增至82.85亿元，增幅达38.75%，表明部分研发投入已从费用化转为资本化处理 [4][10] - 销售费用为58.3亿元，上年同期为61.8亿元 [1][7] 业务亮点与积极信号 - 一季度海外销量跃升逾50%，出口占公司一季度交付量的约45%，有望实现今年在海外销售150万辆汽车的目标 [2][8] - 新款“唐”SUV在北京车展亮相后，24小时内收获超过3万份预订，该车型搭载最新刀片电池，单次充电续航里程近1000公里，起售价预计为25万元人民币 [2][8] - 搭载第二代刀片电池的新车型正为展厅带来更多客流，而中东冲突导致的全球能源冲击也为公司海外电动汽车及储能业务带来了强劲订单 [2][9] 现金流、资产与融资状况 - 经营活动产生的现金流量净额为27.90亿元，同比大幅下降67.48%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比减少约354亿元 [6][12] - 存货余额由年初的1384.21亿元增至1604.14亿元，增幅约15.9% [6][12] - 短期借款由384.85亿元增至662.96亿元，增幅72.27%，表明公司融资需求明显上升 [6][12] - 购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付的现金为220.63亿元，同比减少约40% [6][12] 分析师观点与未来展望 - 麦格理资本分析师尤金·肖表示，一季度利润率压力看似被低估，但预计未来几个季度将有所缓解 [1][7] - 彭博行业研究分析师Joanna Chen指出，二季度似乎正在形成复苏态势 [2][9]

GF高性能架构发布 - 长城汽车于北京车展期间正式发布GF高性能架构 并宣布计划于2027年推出中国首台符合国际赛事标准的GT3赛车 旨在填补中国品牌在顶级场地赛领域的技术空白 [1] - GF架构秉持先赛道、后民用的核心开发逻辑 聚焦纯粹赛道性能 同步规划GT3赛车与超级跑车两大产品序列 [1] 战略定位与行业背景 - 在行业普遍聚焦电动化与快速迭代的背景下 长城汽车逆势深耕场地赛研发 [1] - 公司表示 美国有纳斯卡、欧洲有F1与GT3 中国车手不该只在别人的规则和舞台上证明自己 GF架构承载的是让中国赛车拥有归属感与底气的信仰 [1] - 此举被视为长城推动中国从汽车大国向汽车强国迈进的实际行动 [2] 核心技术竞争力 - GF架构的核心竞争力来自三大自主研发关键技术：中国首款自研赛道级4.0T V8发动机、纯粹中置发动机布局、中国首个全碳纤维单体壳座舱 [2] - 中国首款自研赛道级4.0T V8发动机作为架构核心 GT3赛事版本功率限制为600马力 整车重量控制在1.3吨以下 超跑版本系统功率超1200ps 推重比达0.68ps/kg 达到千万级超跑顶尖水平 [2] - 该发动机搭载国内首款赛道级ECU电控系统、自研干式润滑系统 配合镁铝合金壳体等轻量化设计 整机实现减重30kg [2] - GF架构采用纯粹中置发动机布局 成为中国品牌在该领域的首次突破 GT3整车高度控制在1200mm以下 [2] - 公司耗时五年攻克技术壁垒 打造出中国首个全碳纤维单体壳座舱 座舱重量控制在130kg以内 较铝合金车身减重40% 扭转刚度超过40000N・m/度 轻量化系数1.03 [2] - 全碳纤维单体壳座舱由3400块独立碳纤维铺层构成 对接精度达毫米级 全程在手术室级洁净度的恒温恒湿工厂完成生产 [2] 研发与制造基础 - 为支撑GF高性能架构落地 长城汽车先后建成气动-声学风洞试验室、碳纤维工厂 并完成高性能V8发动机研发 [1] 未来发展规划 - 按照规划 2027年 长城汽车首台GT3赛车将正式亮相 [2] - 公司将持续践行“赛道磨砺技术 技术反哺量产”的发展路径 赛道积累的技术成果也将持续注入量产车型 [2]