股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价上涨2.05%至68.36元/股 成交额1.48亿元 换手率0.94% 总市值160.49亿元 [1] - 主力资金净流出222.17万元 特大单买入359.18万元(占比2.43%)/卖出663.65万元(占比4.48%) 大单买入3658.71万元(占比24.72%)/卖出3576.40万元(占比24.16%) [1] - 年内股价累计上涨222.99% 近5日/20日/60日分别变动-0.47%/43.89%/73.66% [1] 龙虎榜与股东结构 - 年内4次登龙虎榜 最近8月18日净买入-3475.59万元 买入总额2.64亿元(占比24.88%) 卖出总额2.99亿元(占比28.15%) [1] - 股东户数6378户(较上期减少10.07%) 人均流通股36421股(较上期增加11.19%) [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入23.05亿元(同比增长43.06%) 归母净利润8719.02万元(同比增长57.69%) [2] - A股上市后累计派现2.05亿元 近三年累计派现1.01亿元 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务为覆铜板(77.25%)和粘结板(20.95%) 属于电子-元件-印制电路板行业 [1][2] - 概念板块覆盖覆铜板/华为概念/毫米波雷达/融资融券等 [2] 机构持仓动态 - 国寿安保智慧生活股票A持股205.08万股(数量不变) [3] - 新进十大流通股东包括:国投瑞银新能源混合A(200.08万股)/华安媒体互联网混合A(188.08万股)/国泰估值优势混合A(186.90万股)/富国创新科技混合A(172.04万股) [3] - 易方达供给改革混合退出十大股东 [3]

员工持股计划实施 - 公司于2025年6月25日通过董事会和监事会决议批准实施2025年员工持股计划 [1] - 实际参与认购员工72人最终认购份额为66.90万股 [1] - 股票过户价格为21.19元/股通过非交易方式完成过户 [2] 计划具体安排 - 持股计划存续期为24个月锁定期为12个月自最后一笔股票过户日起算 [2] - 解锁条件取决于公司业绩完成度和持有人个人考核结果 [2] - 标的股票来源为公司回购专用证券账户持有的A股普通股 [1] 参与人员变动 - 2名参与对象因离职放弃认购1名参与对象被取消资格 [1] - 最终实际参与人数较原计划减少3人 [1]

员工持股计划情况 - 2025年实际参与认购员工72人[1] - 最终认购份额14176110万份，缴纳资金14176110万元[1] - 认购对应股份66.90万股，占总股本0.28%[1][3] 股份过户信息 - 2025年9月1日66.90万股非交易过户，价格21.19元/股[2][3] 持股计划期限 - 存续期24个月，持股不低于12个月，锁定期12个月[3]

板块整体表现 - 元件板块单日下跌5.86% 领跌个股为南亚新材（跌幅10.09%）[1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点[1] - 板块主力资金净流出63.77亿元 游资净流入5.05亿元 散户净流入58.72亿元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：圆迪威涨3.16%收32.29元 迅捷兴涨1.38%收24.20元 胜宏科技涨0.05%收270.50元[1] - 跌幅超过9%的个股包括：兴森科技（-10.01%）深南电路（-10.00%）景肝电子（-10.00%）江海股份（-9.99%）生益科技（-9.79%）[2] - 成交量超百万手个股：兴森科技（202.49万手）江海股份（130.04万手）东山精密（111.46万手）博敏电子（91.63万手）崇达技术（95.82万手）[2] 资金流向特征 - 明阳电路主力净流出3262.71万元（占比-4.73%） 散户净流出4147.79万元（占比-6.02%）[3] - 迅捷兴获主力净流入1043.27万元（占比8.56%） 游资净流入490.12万元（占比4.02%）[3] - 协和电子主力净流出1371.12万元（占比-12.96%） 散户净流入1334.18万元（占比12.62%）[3]

文|吴理想 来源|财富独角兽 近期上证指数突破3800点朝4000点高歌猛进，双创指数一路向上迭创新高，这也让权益类公募基金扬眉 吐气，年内实现净值涨幅翻番的产品比比皆是；但也有少数年内还在下跌的产品坠落榜尾，甚至因产品 处于锁定期让投资者无法赎回而黯然神伤。 本文的主角长信企业成长三年持有就是这样的产品，它成立于2022年的7月1日，目前刚刚度过产品三年 的届满期打开不久。但目前产品最新的年化收益仅仅约为-4.72%，这一水平在同类的2994只基金中仅排 在第2174位。进一步拆分成立以来分年度收益看，2023年全年下跌大约10%，但2024年全年上涨大约 14.13%，然而今年到目前下跌约2.95%，没有太过亮眼的表现。 01 成长基金重仓风格太过保守？ 作为混合型基金，从该基金的契约来看，长信企业成长三年的投资目标是通过积极主动的资产管理，在 严格控制基金资产风险的前提下，优选各个行业的优质企业进行投资，力争为投资者提供稳定增长的投 资收益。 同时，从该基金的业绩比较基准来看，产品设定为"中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率 *30%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%"，从上述角度 ...

股份减持情况 - 2025年8月11日首次出售已回购股份127,599股 减持均价45.272元/股 减持数量占总股本0.05% [1] - 截至2025年8月31日通过集中竞价累计减持2,315,470股 减持均价51.14元/股 减持比例达总股本0.99% [1] - 公告披露日累计减持数量与8月31日数据一致 均为2,315,470股 减持均价51.14元/股 减持比例维持0.99% [1]

证券代码：688519 证券简称：南亚新材 公告编号：2025-068 回购股份的基本情况 南亚新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 21 日至 2024 年 4 月 16 日期间累计回购公司股份 7,866,401 股。前述股份将于回购完成 公告披露十二个月后采用集中竞价交易方式出售，并在回购完成公告披露后三年 内完成出售，若公司未能在上述期限内完成出售，未实施出售部分股份将履行相 关程序予以注销。 减持计划的进展情况 2025 年 7 月 14 日，公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了 《关于回购股份集中竞价减持计划的公告》，公司计划自本公告之日起 15 个交 易日后的三个月内，通过集中竞价交易方式，按市场价格减持不超过 2,347,710 股的已回购股份，占公司总股本不超过 1%。若此期间公司有送股、资本公积金 转增股本等导致公司股本数量变动的情形，公司将对减持数量进行相应调整。 2025 年 8 月 11 日，公司首次出售已回购股份 127,599 股，减持均价为 45.272 元/股，减持股份数量占公司总股本 0.05%。截至 2025 年 8 ...

股份减持情况 - 2025年8月11日首次出售回购股份127,599股 减持均价45.272元/股 占总股本比例0.05% [1] - 截至2025年8月31日通过集中竞价累计减持2,315,470股 减持均价51.14元/股 占总股本比例0.99% [1] - 截至公告披露日累计减持数量2,315,470股 减持均价51.14元/股 占总股本比例维持0.99% [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入45.24亿元，同比增长16.77% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3781.38万元，同比下滑46.27% [2] - 基本每股收益0.05元/股，同比下降50% [2] - 经营活动现金流量净额为-3.37亿元，较上年同期-4.52亿元有所改善 [2] - 总资产108.75亿元，较上年末增长8.31% [2] 业务板块表现 - 电线电缆板块主营高压超高压电力电缆、导线及特种电缆，是国家电网和南方电网主要供应商 [3] - 光通信板块具备"光棒—光纤—光缆"一体化产业链，产品覆盖G.652、G.657系列单模产品 [3] - 铜箔业务一期工程进入试生产阶段，产品包括4.5μm-8μm超薄锂电铜箔及12μm-70μm电子电路铜箔 [4] - 锂电铜箔通过IATF 16949认证，导入主流新能源储能企业供应链 [4] - 电子电路铜箔进入生益科技、华正新材等头部企业供应链体系 [4] 行业发展趋势 - 电线电缆行业受益于"双碳"战略、智能电网建设及新能源产业发展 [5] - 国家推出《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，推进9项专项行动 [5] - 光通信行业持续发展，截至2025年6月末5G用户达11.18亿户，千兆用户占比33% [7] - 全国光缆线路总长度达7377万公里，同比增长9.9% [7] - 锂电铜箔行业经历快速扩张后出现供过于求，产能扩张速度放缓 [8] 技术创新与研发投入 - 研发费用1.68亿元，同比增长19.97% [18] - 完成光伏专用电缆、大截面钢芯耐热铝合金绞线等三项省级工业新产品验收 [10] - 防冰雪耐热铝合金型线绞线、3000mm²分割导体电缆等10多项研发取得阶段性成果 [10][12] - 实施VCV生产线EHT升级、新增70-80挤塑机等技术改造项目 [10][12] - 拥有CNAS认证实验室及省级研发中心 [11][14] 生产运营与市场拓展 - 采用订单排产模式应对原材料价格波动 [3] - 在新能源市场、特高压导线、轨道交通等领域新增订单好于预期 [9] - 推进绿色工厂、智能工厂建设，完成省级工业互联网平台评选 [9] - 通过工艺改进和人才培养降低生产成本 [10] - 产品应用于北京奥运会、三峡工程、沪昆高铁等国家重点工程 [16] 子公司经营情况 - 富春江光电实现营收1.22亿元，净利润55.79万元 [20] - 永特电缆营收10.39亿元，净利润293.61万元 [20] - 杭电铜箔营收3.11亿元，净亏损2545.79万元 [20] - 宿州永通营收2.82亿元，净利润158.75万元 [20] - 报告期内注销杭州永通中榜国际贸易有限公司 [20] 资产与负债结构 - 合同负债1.21亿元，同比下降60.9%，主要因预收货款开票结算 [18] - 应付票据13.14亿元，同比大幅增长271.27% [18] - 货币资金429.57万元受限，主要因住房专项存款冻结 [19] - 固定资产9.18亿元中7.39亿元用于抵押担保 [19] - 衍生品投资期末账面价值1.20亿元，占净资产3.96% [20]

核心观点 - 生益科技作为PCB上游覆铜板龙头 在AI智算驱动下实现业绩高增长 子公司生益电子聚焦AI服务器PCB业务贡献主要利润增量 公司覆铜板业务受益于AI服务器对高性能材料需求 呈现量价齐升态势 行业地位与盈利能力显著优于同行 [1][6][14][30][37] 行业格局与公司定位 - PCB行业下游高度分散 涵盖消费电子 汽车电子 医疗器械 航空航天 AI服务器及机器人等领域 不受单一行业景气度制约但投资选择难度大 [5] - 覆铜板是PCB关键基础材料 生益科技为中国大陆最大覆铜板供应商 也是A股规模最大 关联性最强的PCB上游企业 客户包括胜宏科技 鹏鼎控股 沪电股份等主流PCB厂商 [7] - 公司业务布局形成上下游联动 2025年上半年覆铜板及相关制品贡献约7成营收 PCB业务占比近3成 业绩变动可视为PCB产业景气风向标 [7][8] 财务表现与业绩增长 - 2024年总营收203.88亿元 同比增长22.9% 2025年上半年营收126.80亿元 同比增长31.7% [8] - 2024年归母净利润17.39亿元 同比增长49.4% 2025年上半年归母净利润14.26亿元 同比增长53.0% 连续两年实现约5成增长 [11] - 2025年上半年综合毛利率提升至25.9% ROE同比提升2.1个百分点至9.4% [41] 子公司生益电子AI业务爆发 - 生益电子（持股62.9%）2024年完成亚马逊导入认证 AI服务器PCB开始量产 服务器产品收入占比从24.4%提升至49.0% 2025年上半年进一步提高 [16][17] - 2024年PCB销售面积146万平米 同比增长15.2% 毛利率从14.6%提升至22.7% 2025年上半年销售79万平米 同比增长10.5% 毛利率创新高达30.4% [19] - 2024年营收46.9亿元 同比增长43.2% 扭亏为盈 2025年上半年营收同比增长91.0% 净利润同比增长452.1%至5.31亿元 超过以往全年水平 [20] - 2025年上半年生益电子归母净利润增量4.94亿元 其中4.34亿元来自生益电子 占比近9成 [21] 客户拓展与资本开支 - 目标客户锁定北美CSP厂商 包括亚马逊 Meta 谷歌 微软 2025年亚马逊资本开支预计1,099亿美元（同比增41.7%） MAMG四家合计资本开支3,338亿美元（同比增49.7%） 2026年预计达3,667亿美元 [24] 产能扩张与AI战略 - 经营策略切换为"All in AI" 调整IPO募资6.48亿元投向东城工厂五厂项目 聚焦智算中心高多层高密互连PCB 两期年产能25万平米 [26] - 新建吉安智能制造高多层算力电路板项目 两期年产能各35万平米 预计2026-2027年试生产 泰国项目25万平米产能在建 [26] - 合计在建AI算力PCB产能120万平米 占2025年中总产能190万平米的63%以上 [26] 覆铜板技术优势与AI驱动 - AI服务器需更高层数PCB及更严格电气性能 通用服务器用M4等级覆铜板（Df=0.008） AI服务器至少需M6等级 [27] - 公司产品Synamic8G（Df=0.0032）和Synamic8GN（Df=0.0019）达M7等级 Synamic9GN（Df=0.0014）达M8等级 均已进入英伟达供应体系 [29] - 2025年上半年覆铜板收入83.64亿元 同比增长15.8% 销售面积7,628万平米 同比增长8.8% 毛利率23.7% 同比提升近2个百分点 [30][31] 行业地位与竞争力 - 连续十二年全球覆铜板销售额第二 2024年全球市占率13.7% 仅次于建滔集团 [34] - A股同行比较 南亚新材（上半年覆铜板收入17.80亿元） 华正新材（16.25亿元） 金安国纪（2024年35.82亿元） 规模均不及生益科技四分之一 [34] - 覆铜板毛利率持续保持20%以上 远高于同行个位数水平 2023年南亚新材一度负毛利 2024年公司综合毛利率22.0% 超越建滔集团的19.7% [36][37][39]