基金市场动态 - 7月新成立基金115只，合计发行份额超900亿份，股票和债券型基金份额占比提升，混合型产品份额下降 [1] - 主动权益类基金今年以来平均收益13.74%，超4000只基金实现正收益（占比超90%），近400只收益超30%，近60只收益超60% [1] - 126家基金公司今年以来自购5429次，净申购混合型和股票型基金金额25.37亿元，释放积极投资信号 [1] QDII与跨境投资 - QDII基金规模达6837.73亿元创历史新高，投资港股的QDII基金份额显著增长，公募基金港股配置比例创新高 [2] - 海外5只中国股票ETF7月吸金超27亿美元，韩国散户今年对中国股票累计成交额57.64亿美元 [2] 债市与资金流动 - 7月24日债市回调致债基单日赎回规模创去年9月以来新高，基金连续3日净卖出债券超1200亿元 [2] - 40余只债基因大额赎回调整净值精度，部分资金从债市流向权益市场 [2] 低空经济进展 - 中国低空经济规模预计2025年超8500亿元，2026年达万亿元，应用场景从观光向"吃住游购"全链条延伸 [4] - 政策与技术双驱动发展，但面临低空运行安全和空域开放度不足等挑战 [4] 科技与医疗突破 - 美国研发出包含多脑区和血管结构的全脑类器官，为神经精神疾病研究提供新途径 [4] - 微软与OpenAI就持续获取AI技术展开深入谈判，协议或数周内达成 [4][5] 企业动态与诉讼 - 腾讯新游《荒野起源》被索尼起诉抄袭《地平线：零之曙光》，指控侵犯版权及商标权 [5] - 平安基金8月31日关停APP，业务迁移至官网和微信服务号 [6] - 抖音超市合并至抖音小时达，整合即时零售业务以提升效能 [6] 上市与资本运作 - 蓝箭航天、东莞优邦材料、北京艺妙神州三家公司启动上市辅导，辅导机构分别为中金、申万宏源和中信证券 [6][7] - 长安汽车股东中国长安集团持股比例增至35.04%，因集团存续分立导致股份调整 [8] - 拉卡拉股东联想控股减持535.96万股，权益比例由26.54%降至25.86% [9] - 中贝通信终止子公司18213.50万元收购PT.Semesta Energi Services55%股权，因未满足交割条件 [10] 国际市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.46%，纳指跌0.38%，标普500跌0.3% [11] - 诺和诺德财报后暴跌超20%，联合健康因盈利预测不佳跌7.5% [11] - 美债收益率普跌，10年期收益率大跌近9基点，美元涨0.3% [11] - 原油大涨超3%，美油重回70美元，内盘期货夜市焦煤涨近7%，焦炭涨5.9% [11]

公司基本信息 - 中贝通信注册资本为433,972,686元人民币[15] - 截至2025年3月31日，公司股本总额为434,244,123股，无限售条件股份占比100% [16][17] - 截至2025年3月31日，控股股东及实际控制人合计控制公司26.77%的股份表决权[90] 股东结构 - 截至2025年3月31日，境内自然人持股385,338,531股，占比88.74% [17] - 截至2025年3月31日，国有法人持股882,346股，占比0.20% [17] - 截至2025年3月31日，境外法人持股1,475,877股，占比0.34% [17] - 截至2025年3月31日，其他股东持股46,547,369股，占比10.72% [17] - 截至2025年3月31日，公司前十名股东持股合计168,305,731股，占比38.7584% [18] 财务数据 - 2018年首次公开发行A股募集资金66285.40万元，2023年公开发行可转换公司债券募集资金51700.00万元[20] - 2022 - 2024年现金分红金额分别为4709.16万元、5028.61万元、4776.69万元，占净利润比率分别为43.29%、34.96%、32.99%，三年累计现金分红14514.45万元，占年均净利润比例109.57%[22] - 2022 - 2025年3月31日净资产分别为186312.05万元、200925.57万元、211750.89万元、214145.02万元[23] - 2025年3月31日资产总计796889.50万元，负债合计582744.48万元，所有者权益合计214145.02万元[25] - 2025年1 - 3月营业收入54948.16万元，净利润1696.63万元，归属于母公司所有者的净利润1881.68万元[26] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额 - 9389.26万元，投资活动现金流量净额 - 19965.78万元，筹资活动现金流量净额10206.00万元[28] - 2025年3月31日流动比率0.97倍，速动比率0.83倍，资产负债率（合并）73.13%[29] - 2025年1 - 3月应收账款周转率1.09次/年，存货周转率3.86次/年[29] - 报告期各期末，公司资产负债率分别为59.77%、67.28%、73.82%和73.13%[91] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为196485.04万元、199017.25万元、208618.04万元和193049.61万元，占同期期末资产总额的比例分别为42.42%、32.41%、25.79%和24.23%[92] - 报告期内，公司营业收入分别为264312.73万元、286183.47万元、298434.38万元和54948.16万元[94] - 报告期内，归属于母公司股东的净利润分别为10879.08万元、14383.43万元、14477.83万元和1881.68万元[94] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降59.49%[94] 发行相关 - 国泰海通证券担任中贝通信2025年度向特定对象发行A股股票的保荐人及主承销商[11] - 2025年5月国泰海通内核委员会召开项目内核会议，投票结果7票同意、0票不同意，结果为通过[40] - 本次向特定对象发行A股股票的发行对象不超过35名（含35名）[55] - 本次发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%[56] - 发行对象认购的公司股份自发行结束之日起6个月内不得转让[60] - 本次公司拟发行的A股股份数量不超过发行前公司总股本的30%[69] - 公司拟募集192,023.48万元用于智算中心、5G通信网络建设和偿还银行借款[71] - 公司拟用30,000万元募集资金偿还银行借款，未超募集资金总额的30%[71] 其他信息 - 公司发展超三十多年，掌握多领域技术[96] - 公司在全国近三十个省及海外一带一路沿线多国设分支机构[97] - 公司具备通信工程施工总承包壹级等多项资质认证[98] - 2023年以来公司完成武当、上海松江等多个智算集群建设[101] - 公司与三大运营商建立稳固战略合作伙伴关系[102]

中美经贸关系 - 中美经贸会谈达成共识 双方同意推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [2] - 中方表示将继续深化对话磋商 争取更多双赢结果 [2] 央企与汽车行业 - 中国长安汽车集团挂牌成立 成为我国第100家央企 将重点发展智能汽车机器人、飞行汽车等新质生产力 [2] - 东安动力和湖南天雁公告中国长安汽车成为间接控股股东 [10] 全球500强与企业动态 - 2025年《财富》世界500强企业总营收41.7万亿美元 同比增长1.8% 净利润总和2.98万亿美元 同比增长0.4% [2] - 沃尔玛、亚马逊、国家电网分列前三 沙特阿美和中国石油紧随其后 [2] - 波音二季度营收同比增长34.6%至227.5亿美元 上半年交付280架飞机创2018年以来新高 [18] - 宝洁第四财季净销售额增长2%至208.9亿美元 预计关税将导致2026财年10亿美元成本冲击 [19] 宏观经济与政策 - IMF将中国2025年GDP增长预期上调0.8个百分点至4.8% 全球经济增长预期上调至3% [3] - 1-6月国有企业营业总收入40.745万亿元 同比下降0.2% 利润总额2.18万亿元 同比下降3.1% [4] - 上半年全国社会物流总额171.3万亿元 同比增长5.6% 增速高于GDP增速0.3个百分点 [5] 金融市场与投资 - 南向资金年内净流入超8400亿港元创历史新高 机构预计全年或超万亿港元 [7] - A股百元股数量重返101只 科创板占比最高达45只 [8] - 7月上市公司回购金额140.12亿元 环比增长12.06% 连续4个月超百亿元 [8] - 香港市场上半年日均成交额2402亿港元 同比增长118% 总市值达42.7万亿港元 同比增长33% [8] 科技与创新 - 四大行密集接入阿里AI 建行应用智能编码 工行采用Qwen模型进行智能风控 [13] - 微软与OpenAI正重新谈判合作协议 以确保未来能继续使用关键AI技术 [14] - 苹果AI研究员Bowen Zhang跳槽至Meta Superintelligence团队 [13] 商品与外汇市场 - 美油主力合约涨3.81%至69.25美元/桶 布油涨3.53%至71.77美元/桶 受美欧贸易协议提振 [21] - COMEX黄金期货涨0.46%至3325.30美元/盎司 市场关注美联储政策转向信号 [21] - 在岸人民币对美元收盘报7.1765 较上一交易日下跌36个基点 [23] 上市公司公告精选 - 药明康德拟将回购股份价格上限调整为不超114.15元/股 [10] - 仕佳光子上半年净利润同比增长1712% [10] - 长春高新创新药苯磺酸氨氯地平口服溶液用冻干粉获美国FDA批准上市 [10] - 道氏技术签订人形机器人相关战略合作框架协议 [10]

董事会决议 - 第四届董事会第九次会议于2025年7月28日召开 应参加表决董事9名 实际参加表决董事9名 会议由董事长李六兵主持 [1] 定向增发方案调整 - 调整2025年度向特定对象发行A股股票方案 发行数量不超过发行前公司总股本的30% [2] - 募集资金总额不超过192,023.48万元 其中智算中心建设项目拟投入募集资金110,220.00万元 偿还银行借款拟投入30,000.00万元 [2][4] - 募集资金总额上限为192,023.48万元 项目总投资额213,654.24万元 [4] - 董事会根据股东大会授权对发行预案 募集资金使用可行性分析报告 摊薄即期回报措施及方案论证分析报告进行修订 [5][6][7][8] 子公司终止收购 - 控股子公司贝通信国际终止收购PT Semesta Energi Services 55%股权 因未满足投资协议核心交割条件 [9] - 公司尚未支付股权转让款 标的股权未交割 [9]

发行方案调整 - 公司调整2025年度向特定对象发行A股股票募集资金规模 符合相关法律法规并有利于发行工作推进 [1] - 发行预案调整符合公司及全体股东利益 特别保障中小股东权益不受损害 [1] - 方案论证分析报告修订符合《公司法》《证券法》《注册管理办法》等法规要求 [1] 募集资金使用 - 募集资金使用可行性分析报告调整符合《上市公司监管指引第2号》等监管要求 [2] - 公司制定向特定对象发行股票摊薄即期回报及填补回报措施 有效降低对即期收益的摊薄作用 [2] - 填补回报措施充分保护股东特别是中小股东利益 [2] 监事会审核结论 - 监事会同意按调整后方案推进发行相关工作 [2] - 本次发行符合《公司法》《证券法》《管理办法》及《公司章程》规定 [2] - 三位监事刘少禹、高振华、夏威联合签署书面审核意见 [2]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年7月25日以现场结合通讯方式召开 通知方式为电话、微信和电子邮件 [1] - 会议由监事会主席刘少禹主持 应到监事3人 实到监事3人 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 向特定对象发行A股股票方案调整 - 发行数量不超过发行前公司总股本的30% 具体数量由董事会与保荐机构根据证监会最终同意注册的发行数量上限等因素协商确定 [2] - 若董事会决议日至发行日期间发生股本变动事项 发行数量将按证监会及上交所规则相应调整 [2] - 募集资金总额不超过192,023.48万元 扣除发行费用后用于智算中心建设项目和偿还银行借款 [2][3] 募集资金具体用途 - 智算中心建设项目投资总额130,450.39万元 拟投入募集资金110,220.00万元 [3] - 偿还银行借款项目拟投入募集资金30,000.00万元 [3] - 项目总投资额213,654.24万元 募集资金拟投入总额192,023.48万元 [3] 募集资金使用安排 - 董事会可根据项目轻重缓急调整募集资金投入优先顺序及各项目具体投资额 [3] - 募集资金不足部分由公司自筹解决 [3] - 募集资金到位前公司将以自有或自筹资金先行投入 后续按程序置换 [3] 相关议案审议情况 - 审议通过调整发行预案议案 3票同意 0票反对 0票弃权 [4] - 审议通过调整募集资金使用可行性分析报告议案 [4] - 审议通过调整摊薄即期回报的风险提示与填补措施议案 [5] - 审议通过调整发行方案论证分析报告议案 [5] - 以上议案均无需提交股东大会审议 [3][4][5]

发行审核进展 - 公司收到上交所于2025年6月23日出具的向特定对象发行股票申请文件审核问询函（上证上审（再融资）〔2025〕180号）[1] - 公司已会同中介机构对问询问题逐项落实并完成回复说明及论证分析[1] - 公司同步更新募集说明书等申请文件并于上交所网站披露相关公告[1] 后续审批程序 - 本次发行尚需通过上交所审核及中国证监会注册程序方可实施[2] - 最终能否获得监管批准及时间存在不确定性[2]

文章核心观点 - 中贝通信发布2025年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报的风险提示与填补措施公告 详细分析本次发行对主要财务指标的影响 并说明募投项目的必要性和公司在人员、技术、市场等方面的储备情况 [1][2][6] 发行对财务指标的影响 - 公司基于三种假设情景测算本次发行对每股收益的影响：假设2025年扣非归母净利润与2024年持平（1.435亿元）则发行后扣非基本每股收益为0.3304元/股 较发行前0.3305元/股略有摊薄 [2][3][4] - 若2025年净利润同比增长10%至1.579亿元 则发行后扣非基本每股收益为0.3304元/股 与发行前0.3636元/股相比出现摊薄 [3][4] - 若2025年净利润同比下降10%至1.292亿元 则发行后扣非基本每股收益为0.3304元/股 与发行前0.2975元/股相比有所提升 [3][4] - 发行后总股本将从4.34亿股增加至5.65亿股 增幅达30% [3] 募投项目内容 - 本次募集资金将投入智算中心建设项目、5G通信网络建设项目和偿还银行借款 [6] - 智算中心是公司在人工智能领域的重要布局 5G项目是公司新基建业务的延续 [6] - 公司目前已建成武当、三江源、合肥、上海松江和临港等多个智算集群 总算力超过15,000P [8] 公司业务基础 - 公司是中国移动、中国电信、中国联通和中国铁塔的重要服务供应商 深耕通信行业30余年 [6][8] - 具备通信网络、信息智能化、机电和计算机网络等多专业系统集成能力 [6] - 在智慧城市业务中积累云计算、大数据等新一代信息技术 [7] 市场前景 - 2025年政府工作报告提出扩大5G规模化应用 加快工业互联网创新发展 5G网络基础设施需求持续增长 [8] - AI大模型发展和行业应用落地推动国内智能算力需求强劲 智算中心市场广阔 [8] 填补回报措施 - 公司承诺加快募投项目建设 缩短周期 尽早实现预期效益 [10] - 加强资金统筹管理 减少财务费用 改善资本结构 [10] - 推进全面预算管理 加强成本控制 提升经营效率 [10] - 严格执行分红政策 制定2025-2027年股东回报规划 [11] 相关主体承诺 - 公司董事、高级管理人员承诺不损害公司利益 不无偿输送利益 [11][12] - 控股股东李六兵、梅漫承诺不干预公司经营 不侵占公司利益 [13]

发行方案调整 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金总额由不超过192,223.48万元调整为不超过192,023.48万元，减少200万元 [2][6] - 5G通信网络建设项目拟以募集资金投入金额由52,003.48万元调整为51,803.48万元，减少200万元 [2][6] - 发行方案中涉及拟发行股票数量的内容删除了"即不超过130,273,236股（含本数）"的表述 [1][2] 募投项目审批情况 - 智算中心建设项目根据主管部门回复确认不属于《企业投资项目核准和备案管理办法》规定需核准或备案的范围，无需履行备案手续 [3][6] - 智算中心建设项目不属于《建设项目环境影响评价分类管理名录》（2021年版）规定范围，无需办理环境影响评价审批手续 [6] - 智算中心建设项目无需新增项目用地，不涉及土地审批事项 [6] 文件更新情况 - 更新披露了2024年度利润分配方案的进展 [6] - 根据调整后的发行方案对摊薄即期回报相关内容进行了修订 [7] - 对向特定对象发行A股股票方案论证分析报告相关内容进行了修订 [7]

收购终止概述 - 控股子公司贝通信国际终止收购PT Semesta Energi Services 55%股权事项 [1] - 终止原因为未满足投资协议核心交割条件且交易各方未能达成最终共识 [2] - 公司未支付股权转让款且标的股权未交割 交易各方无需承担赔偿及法律责任 [2] 交易背景 - 原计划以2500万美元（折合人民币约1.82亿元）通过收购及增资方式获取55%股权 [1] - 其中750万美元用于购买PT Semesta Investama Indonesia持有的41242股股份 [1] - 交易需满足投资协议约定的交割先决条件方可达成 [2] 财务影响 - 终止收购不会对现有经营业绩及财务状况产生不利影响 [2] - 不会对公司现有业务及经营发展产生重大影响 [2] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形 [2] 决策程序 - 终止事项经2025年7月28日第四届董事会第九次会议审议通过 [1] - 原收购方案于2025年1月23日经第四届董事会第四次会议审议通过 [1] - 公司已聘请专业团队对标的公司进行尽职调查 [2]