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中贝通信:公司事件点评报告:主业经营稳定,算力业务开始发力-20250511
华鑫证券· 2025-05-11 10:05
报告公司投资评级 - 买入(首次)[1] 报告的核心观点 - 受设备到货节奏及产能爬坡进度影响,Q1业绩承压,但算力布局辐射全国收入增长迅猛,5G新基建与新能源业务双轮驱动基本盘稳定,看好公司在算力业务的布局以及增长潜力,维持“买入”评级 [5][6][9][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收29.84亿元,同比增长4.28%;实现归母净利润1.45亿元,同比增长0.66% [4] - 2025年第一季度公司实现营收5.49亿元,同比减少24.67%;实现归母净利润0.19亿元,同比减少59.49% [4] Q1业绩承压原因 - 重点客户集采中标项目合同未签订,订单未下达 [5] - 部分重点项目关键设备到货延迟,未形成当期收入,影响了当期收入和利润 [5] - 新能源电池产线处于产能爬坡阶段,资产与研发投入过大 [5] - 借款规模扩大及利率上浮,致使财务费用增加 [5] 算力业务情况 - 2024年,公司智算业务实现营业收入2.69亿元,占公司总收入的9.02%,同比增长3,696.16%,毛利率高达41.04% [6] - 2025年第一季度公司智算业务实现收入1.35亿元,同比增长972.79% [6] - 公司目前已完成智算中心全国业务布局,多个智算集群已陆续交付使用,主要客户包括金山云、上海电信等,目前在服的算力资源约为15000P [6] - 公司中标“新疆哈密伊吾县智算中心项目软硬件设备及集成服务采购项目”,并与金开新能签署战略合作投资框架协议,与北京万界数据科技有限责任公司签订4年共计44,064万元算力服务合同 [6] 5G新基建业务情况 - 2024年,公司在“一带一路”沿线国家开展EPC总包业务,沙特相关项目中标量大幅提升,巩固了国际市场地位 [9] - 2025年一季度公司入围“中国移动2025 - 2026年度通信工程施工服务(传输管线)集中采购项目”中标单位名单,项目覆盖全国14个省(自治区、直辖市)共计27个标段,中标总金额达10.88亿元 [9] 新能源业务情况 - 公司与弗迪电池达成战略伙伴关系,引进比亚迪先进的2.2自动化生产线,合肥动力电池与储能产线于2024年2月底开工,2025年1月动力电池产线实现试产,产品采用比亚迪刀片电芯 [9] - 公司目前在合肥的5GW新能源产线已投入运营,订单稳定,主要为新能源商用车生产刀片电池,主要客户为新能源重卡汽车厂家 [9] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为34.32、39.64、44.99亿元,EPS分别为0.48、0.68、1.03元,当前股价对应PE分别为48.7、34.2、22.5倍 [10] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入(百万元)|2,984|3,432|3,964|4,499| |增长率(%)|4.3%|15.0%|15.5%|13.5%| |归母净利润(百万元)|145|207|295|448| |增长率(%)|0.7%|43.0%|42.4%|51.9%| |摊薄每股收益(元)|0.33|0.48|0.68|1.03| |ROE(%)|6.8%|9.4%|12.5%|17.3%| |毛利率|19.1%|25.0%|26.5%|29.5%| |净利率|4.9%|6.1%|7.6%|10.1%| |资产负债率|73.8%|73.3%|72.7%|69.2%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.5|0.5| |应收账款周转率|1.3|1.3|1.4|1.4| |存货周转率|6.0|5.3|4.9|4.5| |P/E|69.7|48.7|34.2|22.5| |P/S|3.4|2.9|2.5|2.2| |P/B|4.9|4.7|4.4|4.0|[11][12]
中贝通信:一季度净利润同比下降59% 智算业务实现收入同比增长973%
快讯· 2025-04-28 19:24
财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入5.49亿元,同比下降24.67% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1881.68万元,同比下降59.49% [1] - 财务费用同比增加2200余万元 [1] 业务分析 - 5G新基建业务收入同比下降27.53% [1] - 新能源电池产线处于产能爬坡阶段 [1] - 智算业务实现收入1.35亿元,同比增长972.79% [1]
中贝通信:天健会计师事务所(特殊普通合伙)关于中贝通信集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函的回复(2022年度财务数据更新版)
2023-04-25 17:58
日 录 7-2-1 关于中贝通信集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件 审核问询函中有关财务事项的说明 | 一、关于前次募集资金变更 …………………………………………………… 第 1一5 页 | | --- | | 二、关于 2022 年业绩 ……………………………………………………第 5—12 页 | | 三、关于财务性投资 ································································· 第 12-22 页 | | 四、关于其他 ………………………………………………………第 23-36 页 | 天健函〔2023〕2-58 号 上海证券交易所: 由海通证券股份有限公司转来的《关于中贝通信集团股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》(上证上审(再融资)〔2023〕 123 号,以下简称审核问询函)奉悉。我们已对审核问询函所提及的中贝通信集 团股份有限公司(以下简称中贝通信公司或公司)财务事项进行了审慎核查,现汇 报如下。 本说明中部分合计数与各项目直接相加之和在尾数上可能存在差异,这些差 异是由四舍五 ...