大会概况 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会于11月18日在成都世纪城新国际会展中心举行 [1] - 大会主题为“光储同辉融合赋能智创未来” [1] - 全球光储行业权威专家学者、领军企业家及企业代表齐聚一堂 [1] 行业核心观点 - 反“内卷”和反过度竞争被视为光伏行业脱困并走向健康持续发展的重要支撑条件 [1] - 光伏行业的创新实践成功经验可能成为中国经济重回快速增长和良性发展之路的正面典型 [1] 主要活动与成果 - 大会面向全球发布“2025中国光储品牌百强榜” [2] - 上榜优秀品牌包括宁德时代、比亚迪、通威、阳光电源、隆基、华为数字能源等100个品牌 [2] - 行业嘉宾围绕“共建良性生态穿越行业周期”主题展开领袖对话 [2] - 对话议题包括破除“内卷式”恶性竞争、光伏出海2.0、光伏技术趋势、未来储能主流技术等 [2] - 大会正式发布《“破除内卷式竞争筑牢全球能源安全基石”成都宣言》 [2] - 大会发布《2025中国与全球新能源发展白皮书》 [2] - 系列活动包括开幕式、主会议、颁奖盛典、通威新能源产业链全球合作伙伴大会等平行会议 [2]

市场表现 - 11月19日A股三大指数翻红，电网设备ETF（159326）跌幅收窄至0.76%，成交额达1.76亿元[1] - 持仓股特变电工、许继电气、华通线缆、金盘科技、远光软件等上涨[1] - 近一个月资金净流入超15亿元，最新规模超19亿元，为全市场规模最大的电网设备主题ETF[1] 行业前景 - 全球电网投资将超过4000亿美元，行业高景气度延续[1] - AI发展将强势带动全球用电需求增长，配套电气设备需求显著增加[1] 产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF[1] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主[1] - 特高压权重占比高达64%，为全市场最高[1]

市场表现与资金流向 - 11月19日A股电网设备板块小幅震荡，全市场唯一的电网设备ETF（159326）下跌1.11%，但交投活跃，成交额达1.54亿元 [1] - 部分持仓股如华通线缆、特变电工、金盘科技、远光软件、南网科技逆势上涨 [1] - 电网设备ETF近期持续获资金关注，近一个月净流入超15亿元，最新规模超19亿元，为全市场规模最大的电网设备主题ETF [1] 行业驱动因素 - AI算力爆发引发全球用电紧张，高盛报告指出电力供应已成为AI发展的重大阻碍 [1] - 到2030年，全球数据中心用电需求预计将暴涨160% [1] - 欧美国家电网老化严重，亟待升级，为行业带来机遇 [1] 细分领域前景 - 以变压器为代表的一次设备出海逻辑强势，主网和配网从订单及收入来看均呈现高速增长态势 [1] - 高电压等级电网设备的紧缺预计更具持续性 [1] 产品与指数构成 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [1] - 指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [1] - 特高压权重占比高达64%，为全市场最高 [1]

光伏ETF市场表现 - 截至2025年11月19日13:54，光伏ETF(159857)盘中换手率达6.55%，成交额为1.71亿元，位居深市同标的产品第一 [1] - 光伏ETF(159857)近2周规模增长1.19亿元，份额增长2.57亿份，近10个交易日资金净流入合计2.41亿元 [1] - 光伏ETF(159857)是深市跟踪中证光伏产业指数规模最大、流动性最好的ETF，最新规模为26.22亿元，份额达30.85亿份 [1] 光伏产业指数与成分股 - 光伏ETF跟踪的中证光伏产业指数(931151)下跌1.18%，成分股涨跌互现，其中中信博领涨1.17%，阳光电源上涨0.64%，特变电工上涨0.48% [1] 光伏与储能行业发展 - 2025年1-9月，中国新型储能装机容量较"十三五"末上升约30倍，成本已可降至0.2元/千瓦时以下，领先企业可达0.15元/千瓦时左右 [2] - 行业判断显示，最迟后年，中国西部电力输送到东部主要用电区域电价将低于0.5元/度，为新型能源电网建设奠定基础 [2] 行业政策支持 - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，明确到2030年基本建立新能源消纳调控体系，新增用电量需求主要由新能源发电满足 [3] - 政策预计每年可满足全国新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，有望显著增强新型电力系统对新能源的适配能力 [3]

大会概况 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会于11月18日在成都世纪城新国际会展中心隆重举行，是中国乃至全球前三的光储国际盛会[1] - 大会主题为“光储同辉 融合赋能 智创未来”，旨在聚合产业动能，展示创新成果，促进投资合作，引领行业风向[9] - 重要领导、全球光储行业权威专家学者、领军企业家、光储企业代表齐聚一堂，汇智聚力，持续助力世界绿色可持续发展[1][3] 行业机遇与目标 - 中国宣布到2035年风电和太阳能发电总装机容量力争达到36亿千瓦，意味着未来10年还需新增18亿千瓦装机，年均增长近2亿千瓦[13] - 成都被赋予建设西部经济中心、科技创新中心等重要功能定位，为企业在蓉发展创造机遇[9] - 光储融合已演变成为决定未来的一场产业革命，是持续的风口而非短期现象[19] 行业挑战与应对 - 行业存在过度竞争和结构性过剩，新能源发电面临“发得出用不了”以及贸易壁垒增多等新挑战[11] - 通威集团刘汉元主席指出，当前产业正经历周期性波动，部分领域“内卷式”竞争损害企业可持续发展并制约创新活力[24] - 破除“内卷式”恶性竞争是行业脱困、走上健康持续发展的重要支撑条件[25] - 企业需从“规模领先”迈向“质量引领”，以技术深耕破局，并加强产业链协同构建现代化产业体系[11][13] 企业发展策略 - 企业不仅要竞争，更要注重“竞合”，在自身所精所强的方面做大，在别人所专所精的环节有效配合[6] - 产业出海是拓展发展空间的有效途径，需深耕当地文化、构建互补共赢的供应链体系，以产品填补海外市场短板[23] - 推动多晶硅环节产能整合优化方案落地，将以最小代价、最快速度破除当前“内卷式”竞争局面[25] - 需以创新驱动巩固领先优势，强化智能制造，深入推进智能化绿色化融合化发展[11] 区域产业发展 - 乐山市将晶硅光伏产业作为全市“241”现代工业产业体系的首位产业，高纯晶硅产能稳居全球第一方阵，目标打造具有国际竞争力的中国绿色硅谷[16] - 眉山市大力发展以光储为代表的战略性新兴产业，认为其制造已崛起成为产业版图的一处战略高地[19] - 广元市虽为光伏储能领域新兵，但发展迅猛，凭借资源禀赋好、要素成本低等优势，目标共建全国硅基新材料产业绿色发展基地[21] 重要成果发布 - 大会面向全球隆重发布“2025中国光储品牌百强榜”，宁德时代、比亚迪、通威、阳光电源、隆基等100个优秀品牌上榜[29] - 正式发布《“破除内卷式竞争 筑牢全球能源安全基石”成都宣言》以及《2025中国与全球新能源发展白皮书》，多维度推进行业健康良性发展[42][45][47] - 大会期间举行领袖对话，围绕“光伏出海2.0”、“光伏技术趋势”、“未来储能主流技术”等话题进行前沿探讨[42]

股价表现与交易情况 - 11月19日盘中上涨2.02%，报23.25元/股，成交金额26.29亿元，换手率2.27%，总市值1174.77亿元 [1] - 主力资金净流出4268.43万元，特大单买入3.50亿元（占比13.31%），卖出3.53亿元（占比13.43%），大单买入6.25亿元（占比23.78%），卖出6.65亿元（占比25.29%） [1] - 今年以来股价上涨86.15%，近5个交易日下跌4.75%，近20日上涨22.43%，近60日上涨73.51% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月5日 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入729.88亿元，同比增长0.90% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润54.84亿元，同比增长27.62% [2] - A股上市后累计派现151.18亿元，近三年累计派现65.91亿元 [3] 公司业务与股东结构 - 公司主营业务涉及输变电业务、新能源业务及能源业务 [1] - 主营业务收入构成为：电气设备产品27.64%，煤炭产品18.27%，电线电缆产品16.22%，新能源产品及工程13.06%，发电业务7.16%，铝电子新材料、铝及合金制品6.90%，输变电成套工程4.82%，其他(补充)2.11%，其他1.63%，黄金1.58%，物流贸易0.60% [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备，概念板块包括变压器、直流输电、新疆振兴、多晶硅、西部开发等 [2] - 截至9月30日股东户数35.41万，较上期增加10.92%，人均流通股14268股，较上期减少9.84% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中香港中央结算有限公司持股1.16亿股（较上期减少1.07亿股），华泰柏瑞沪深300ETF持股8600.80万股（较上期减少390.53万股） [3]

文章核心观点 - A股市场市值管理已进入系统化、阳光化的“显性规范”新时期，成为上市公司与投资者互动的核心议题 [1] - 上市公司市值管理实践呈现多维度特征，包括深耕主业强化价值根基、通过分红回购回报投资者、以及畅通沟通渠道传递价值 [1] - 更多上市公司将市值管理升维为长期战略，以“先战略、后战术”的思路推动公司市值与内在价值精准匹配 [1] 市值管理的核心逻辑与战略定位 - 市值是上市公司市场价值、质量、成长潜力和盈利能力的直观反映 [2] - 市值管理核心逻辑是以提升内在价值为核心，把做优主业、提升经营质量和可持续发展作为投资价值基石 [2] - 对企业而言，做好经营是市值管理的核心与根本，聚焦主业、强化创新方能支撑市值长青 [2] 通过主业经营与创新提升价值 - 在坚守主业基础上，加大研发投入、优化产业结构成为提升核心竞争力的关键路径 [2] - 特变电工持续聚焦主责主业，通过强化成本管控、优化产业结构、加大研发投入提升盈利能力和竞争力 [2] - 益方生物持续专注主业，提升研发创新核心竞争力 [2] - 翱捷科技秉持以投资者为本理念，持续聚焦主营业务，提升科技创新能力，努力开发新市场新产品 [2] 通过分红回购等举措回报股东 - A股市场现金分红、回购增持“蔚然成风”，市值管理从被动应对转向主动谋划 [3] - 贵州茅台构建完善多维市值管理体系，包括现金分红、股份回购、控股股东增持、信息披露强化等 [4] - 贵州茅台推出每股派23.957元的2025年中期分红方案和15亿元至30亿元回购计划 [4] - 铁龙物流将提高现金分红频次，研究回购可行性以增强投资者信心 [4] - 紫金矿业将逐步提高现金分红比例 [4] 监管层的制度完善方向 - 中国证监会将优化公司治理、信息披露、市值管理等制度机制 [5] - 监管层督促上市公司以稳健业绩筑牢价值根基，增强分红稳定性、持续性和可预期性 [5] - 监管层鼓励上市公司继续通过回购增持等回报投资者 [5] 多元沟通与价值传递 - 投资者关系管理已从传统信息披露升级为传递价值的重要桥梁，工作更趋专业、多元、系统 [6] - 中国巨石构建全方位沟通体系，包括业绩说明会、联合调研、策略会及多种线上渠道进行多元化沟通 [6] - 特变电工坚持高质量信息披露，通过定期举办投资者交流会、业绩说明会等活动增强市场信心 [6] - 天津港因投资者关系工作获“中国上市公司投资者关系股东回报天马奖”“最佳资本市场沟通奖”等荣誉 [6] 积极回应投资者关注 - 上市公司以理性、专业态度积极回应投资者关注，例如紫金矿业明确回应分拆上市事宜 [7] - 紫金矿业子公司紫金黄金国际已于今年9月30日在香港联交所主板挂牌交易 [7] - 分拆上市有利于公司价值重估和市值增长，以及黄金板块发展战略目标实现 [7]

春风动力董事长赖民杰一语道出关键："对公司而言，做好经营是市值管理的核心与根本。聚焦主业、 强化创新，方能支撑市值长青。" ◎记者 高志刚 A股市场市值管理已迈入系统化、阳光化的"显性规范"新时期。在近期密集召开的上市公司三季度业绩 说明会上，市值管理成为企业与投资者互动的核心议题。 记者梳理发现，上市公司市值管理实践是多维度的，或通过深耕主业、强化研发创新筑牢价值根基，或 以分红、回购等实质性举措回报投资者，或畅通多元沟通渠道以强化价值传递。 上海社会科学院市值管理研究中心执行主任毛勇春表示，随着企业对市值管理认知的深入，更多上市公 司将市值管理升维成长期战略，正结合自身禀赋与市场环境，以"先战略、后战术"的思路开展个性化实 践，推动公司市值与内在价值实现精准匹配。 精耕主业 专注创新 市值不仅是上市公司市场价值的直观反映，也体现了市场对公司质量、成长潜力和盈利能力的预期。 "公司一直坚持以提升内在价值为核心的理念，把做优主业、提升经营质量和可持续发展作为公司投资 价值的基石。"中国西电董事长赵永志在三季度业绩说明会上的表述，道出了市值管理的核心逻辑。 在坚守主业的基础上，加大研发投入、优化产业结构，成为上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格窄幅震荡，供需双减成本抬升挺价运行，后市以区间震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2601 收盘价 9080 元/吨，涨幅 0.11%，成交量 271811 手，持仓量 251549 手，净增 247 手 [4] - 现货价格：553价格区间 9100 - 9500 元/吨，421价格区间 9750 - 9950 元/吨 [4] - 后市展望：西南产区减产，周度产量降至 9 万吨以下；有机硅企业预计联合减产 30%，月度需求量减少 3 万余吨；多晶硅周度开工率下降，11 月第 2 周产量降至 2.9 万吨；西南电力价格上调，石油焦走强增加成本支撑，2601 价格贴水现货，下方空间有限，区间震荡为主 [4] 市场要闻 - 11 月 17 日，广期所工业硅仓单量 44022 手，较上一交易日净减 1323 手 [4] - 11 月 18 日将召开有机硅行业实控人会议，预计行业减产 30%，多数有机硅厂商停报封盘 [4] - 特变电工工业硅项目满产，2025 年 1 - 9 月未盈利，配套源网荷储项目已投入使用，将采取措施提升效益 [4]

公司业务澄清 - 公司明确表示目前未生产六氟磷酸锂产品 [1]