公司战略定位与核心打法 - 公司是安徽省“三地一区”建设的坚定同行者与积极服务者，将自身发展与国家战略及区域发展紧密结合 [5][6] - 公司创新部署“三投联动”科技金融打法，即“投资引领，投行驱动，投研贯穿”，为科技型企业提供全周期服务 [4][13] - 公司实施“基金丛林”战略，通过旗下私募平台管理产业基金，以“科技+资本+场景”综合服务灌溉地方经济 [4][9][10] 私募股权与基金投资业务 - 公司全资子公司华安嘉业累计管理基金33只，认缴规模超330亿元，实缴规模超200亿元 [4][11] - 通过管理基金及子基金共计投资项目近250个，投资金额近200亿元，共助力15家企业进入资本市场 [4][11] - 通过基金投资引入招引项目超40家，落地金额近300亿元 [4][11] - 华安嘉业担任安徽省人工智能主题母基金的管理机构，该母基金规模近230亿元，已设立14只子基金，总规模约170亿元 [10][12] 投资银行业务与资本运作成果 - “十四五”以来，公司通过IPO、再融资等方式助力154家科技型企业融资发展，通过保荐、股权投资方式培育孵化24家企业上市 [8] - 2022年6月，公司保荐承销的井松智能在科创板上市，为当年安徽省第一家科创板上市公司 [6] - 2025年3月，公司助力恒鑫生活登陆创业板，成为合肥市2025年首家创业板上市公司 [6] - 公司协助安孚科技完成三次重大资产重组及一次非公开发行，助力其主营业务转型并募集资金12.43亿元 [7] - “十四五”以来，公司承销科技创新债券11亿元，助力实体企业境外融资142亿港元 [8] 区域深耕与产业赋能举措 - 公司设立市场专班，跑遍江淮大地，绘制区域资本地图，摸排了规上企业千余家 [6] - 公司“三投联动”专班已覆盖宣城、芜湖、马鞍山、滁州四地，累计摸排专精特新“小巨人”等企业超千家，储备后备项目百余项 [4][14] - 公司以合肥“声谷”、芜湖“视谷”、蚌埠“传感谷”、马鞍山“智造谷”为重点，深入园区挖掘投资标的 [11] - 公司推动具体项目落地，如助力安徽思伟奇从常州落户安庆，推动火乐科技落户芜湖，推动神州数码百亿级项目在合肥设立子公司 [10][11] 创新服务与生态构建 - 公司探索一系列具有安徽特色的“软实力”路径，包括与上海证券报社打造“院士说”平台、成立产业研究中心、运营长三角（安徽）资本市场学院等 [8] - 公司推出“鹰羚加速成长计划”，构建硬科技100指标评价体系，并发布安徽省汽车科创100、人工智能科创100等榜单 [8] - 公司聚焦人工智能未来产业，2025年新设2只投向未来产业的人工智能子基金，规模为13.3亿元 [12] - 公司服务新能源汽车产业集群，2024年设立安徽首只汽车“首位产业”子基金，2025年联合举办首届汽车品牌大会，推动“汽车电子概念验证中心”建设 [12]

公司业绩与战略转型 - 2025年前三季度，公司实现营业收入44.23亿元，同比增长67.32%，实现归母净利润18.83亿元，同比增长64.71%，其中第三季度归母净利润同比增长97.61%，营收同比增长60.72% [3] - 业绩增长源于市场环境回暖的外因与公司战略转型的内因共同作用，公司坚持“服务安徽、深耕长三角、辐射全国、对接亚太”战略，各业务线协同发力 [3] - 公司致力于优化业务结构以突破券商“靠天吃饭”的传统困境，坚持财富管理、投行、自营投资多引擎驱动，抗周期能力增强，业务结构正从“高波动”向“稳健成长”转型 [3] 业务模式与发展成效 - 公司传统经纪业务向财富管理转型初见成效，客户资产规模与综合收入稳步增长，打造了“研—投—顾”一体化服务链，旗下“鑫盈家”与“鑫易投”品牌协同发展，资产管理业务规模持续提升 [4] - “投资、投行、投研”三投联动业务模式在第三季度发挥显著效能，为业绩增长提供了持续动力 [4] - 公司打造“三投联动、陪伴成长”的“科技投行”服务品牌，并以股权投资灌溉“金融活水”，产业基金投资了全省近150家科创企业，科技投行助力科创企业融资154亿元，其中39家企业成功登陆科创板、创业板或北交所 [7] 区域深耕与核心竞争力 - 公司的核心优势源于其扎根安徽、与区域经济深度融合所带来的业务协同效应，致力于探索服务实体经济的“华安实践” [5] - 公司实际控制人为安徽省国资委，国资背景使其在服务地方战略方面具备天然优势，股东方为其搭建了高层次的政策对接平台，帮助公司更深入地融入安徽发展大局 [8] - 公司以做“最懂安徽的券商”为特色化、差异化发展方向，例如其子公司华安嘉业设立并管理总规模75亿元的安徽省集成电路产业基金，并成功获得安徽省人工智能主题母基金管理人资格 [8] 具体项目与未来规划 - 2025年9月，公司作为独立财务顾问，助力安孚科技完成发行股份购买资产项目，这是2024年9月证监会发布“并购六条”后，安徽省内企业在上交所成功过会及完成实施的首单案例 [6] - 公司深度参与省内科技型企业资本化进程，例如产业投资助力康芯威成为国内嵌入式存储领军者，助力研视科技成为头部钢企核心供应商 [7] - 未来公司将充分发挥地缘、人缘、情缘优势，深耕安徽及长三角，通过“三投联动”构建覆盖企业全生命周期的综合金融服务体系，加大对中小企业的培育和服务 [9]

公司战略定位 - 长江证券投行业务摒弃“大而全”模式，坚定走以“区域深耕”与“赛道专精”为核心的精品投行之路 [1] - 公司选择“有所为、有所不为”的聚焦战略，围绕区域和行业两个维度进行深度布局 [1] 内部协同机制 - 公司通过“三投联动”机制形成核心优势，即“研究指引、投行落地、投资赋能”的闭环 [1] - 研究发挥“绘蓝图”作用，长江研究所连续多年稳居行业前列 [1] - 投行承担“抓落实”责任，长江保荐在服务中小企业方面形成自身特色 [1] - 投资扮演“强保障”角色，通过长江资本等主体开展一级市场投资，为投行客户提供关键资本支持 [1] 区域深耕策略 - 区域选择遵循“结合国家战略与自身优势”原则 [2] - 立足根本，深耕湖北，作为湖北省属重要金融企业，已连续多年保持湖北IPO排名第一 [2] - 抢占高地，布局长三角与粤港澳大湾区，这两大区域是科创企业的重要来源与培育沃土 [2] - 巩固川渝市场，公司此前已在此区域建立起良好口碑与业务基础 [2] 行业专精策略 - 投行业务坚持差异化竞争，致力于在特定赛道建立“圈子壁垒”和“口碑护城河” [2] - 避开竞争激烈的红海市场，聚焦军工、台资企业、化工等具有潜力的细分领域进行深耕细作 [2] 客户服务角色 - 致力于成为客户长期发展的深度合作伙伴 [2] - 成为地方平台公司产业转型的“推动者”，通过“股债联动”等综合服务模式，为地方政府平台提供一站式转型解决方案 [2] - 成为上市公司市值管理的“策划者”，重点发力产业并购领域，搭建并购信息库以促进交易对接，并提供多元化融资支持方案 [2] - 成为科创型企业资本化的“领路者”，注重长期陪伴，从企业初生阶段便携手同行 [3] - 以帝尔激光为例，长江保荐自其早期亏损阶段便开始陪伴，协助其完成新三板挂牌、创业板IPO，并通过收购以色列技术团队，助推企业实现从光伏行业到激光设备业务的跨界转型 [3] 战略演进历程 - 深耕战略并非一蹴而就，从早期效率较低的“扫街拜访”，逐步升级为依托政府、银行等外部渠道筛选企业 [3] - 公司发展进入3.0阶段，将聚焦于“产业链链主企业”，大幅度提升项目精准度 [3]

公司核心战略 - 公司摒弃“大而全”模式，坚定走以“区域深耕”与“赛道专精”为核心的精品投行之路 [1] 内部协同优势 - 公司前三季度营收86亿元，净利润34亿元，为投行业务提供坚实基础 [3] - 研究发挥“绘蓝图”作用，长江研究所连续多年稳居行业前列，提供产业洞察 [4] - 投行承担“抓落实”责任，在服务中小企业方面形成特色，创业板业务排名跻身行业前十 [5] - 投资扮演“强保障”角色，通过一级市场逆向投资贡献收益并为投行客户提供资本支持 [5] - 三者形成“研究指引、投行落地、投资赋能”的闭环，提供强大内部协同保障 [6] 区域与行业聚焦策略 - 区域深耕遵循“结合国家战略与自身优势”原则，立足湖北并保持湖北IPO排名第一 [7] - 抢占长三角与粤港澳大湾区两大科创企业重要来源地，并巩固川渝市场基础 [7] - 行业选择坚持差异化竞争，聚焦军工、台资企业、化工等潜力细分领域 [7] - 明确将光电子信息与人形机器人列为未来重点布局方向 [7] - 在民营军工企业上市业务中排名第二，成功保荐接近40%的A股上市台资企业 [7] - 凭借“零失败案例”积累的声誉，形成强大的品牌粘性与竞争壁垒 [8] 客户服务角色定位 - 成为地方平台公司产业转型的“推动者”，通过“股债联动”等模式提供一站式转型解决方案 [9] - 成为上市公司市值管理的“策划者”，重点发力产业并购领域并提供多元化融资支持 [9] - 成为科创型企业资本化的“领路者”，注重长期陪伴，例如从帝尔激光早期亏损阶段开始协助其完成新三板挂牌、创业板IPO及业务转型 [9] 战略演进与未来方向 - 公司战略从早期“扫街拜访”升级为依托外部渠道筛选企业，如今3.0阶段聚焦于“产业链链主企业”以提升项目精准度 [10] - 未来致力于推动科创产业与区域经济深度协同，促进产业集群与地方经济共荣 [10]

行业转型背景与挑战 - 当前IPO节奏调整、监管要求提升，投行业正面临深刻转型，行业共同关注如何在特殊时期寻找新增长曲线并实现可持续发展[1] - 券商投行面临战略转型关键节点，主要挑战包括产能效能调整、“看门人”责任履行、功能性与盈利性之间的平衡[2] - 行业存在强监管环境与同质化竞争问题，无论头部机构还是中小投行都面临转型挑战[2] 各公司战略转型路径 - 浙商证券投行坚持回归“发现价值、创造价值、实现价值”本源，助力新质生产力企业发展，立足于浙江省优越营商环境深耕本地产业，并探索综合化承揽、平台化承做、体系化承销等变革，计划加强“投研—投行—投资”的“三投联动”，构建“科技—产业—金融”良性循环[2] - 五矿证券正打造特色投行，一是服务中国五矿金属矿产主业，成为其全产业链重要组成部分及全国矿产金属材料行业特色产业投行，二是瞄准并购市场机遇，通过投资+投行联动探索创新业务模式[3] - 中邮证券认为投行核心价值在于带动投资、资管、经纪及研究业务，而非作为创收主力部门，并探索以投行高素质专业人才作为客户经理，提供全方位服务，实现以客户为中心[3][7] - 华泰联合证券的打法包括长期贴身服务和陪伴，并瞄准产业链链主及头部产业客户认可，例如深度服务顺丰已有7、8年时间，覆盖从主体到股东、从股到债到REITs、从A股到H股的全方位服务[5] 具体实践与业务模式 - 五矿证券根据服务中国五矿的战略定位，投行团队从“撒点式”追逐外部客户转向全面覆盖集团内部所有资本运作项目，通过“举公司之力”服务中国五矿，例如在2024年中国五矿收购青海盐湖锂矿项目中，派数十人驻扎青海提供全程金融支持[4] - 五矿证券为服务集团主业，投行条线特设国内矿产、国际矿产和金属材料三个二级团队，研究所全面围绕中国五矿金属矿产主业展开研究，并单设战略客户与协调发展部门由董事长协调“三投一战”服务主业联动模式[4] - 浙商证券为响应浙江高质量发展建设共同富裕示范区号召，积极服务地方实体经济，每年为浙江省内相对落后的山区海岛县融资超50亿元[5][6] - 中邮证券通过强化合规责任追究体系，近三年在实现行业排名跃升的同时，保持“零警示函以上的罚单”，平衡了合规与发展[8] 业务协同与能力建设 - “协同”成为高频词汇，浙商证券推进投行一体化建设，五矿证券在“股债打通、双轨考核、区域深耕”等方面大胆探索，华泰联合证券两年前成立了综合金融服务与协同部牵头协调集团交叉服务工作，并在顶层制度设计上明确协同制度[7] - 投行从业者需回归行业特色，在金融、会计、财务知识外，必须具备深耕行业的专业知识结构，产业视角重要性提升，包括关注产业发展阶段、国内外竞争对手情况、企业商业逻辑和差异化优势等[8] - 投行迫切需要具备投资眼光和思维方式的人才，以投资的眼光看待项目，有利于证券公司通过自有资金投资、客户资金投资实现公司利益和客户利益最大化[7]

公司核心战略举措 - 粤开证券启动新一轮战略布局，全面推进"投资+投行+投研"三大业务体系深度协同，精品特色发展路径愈发清晰 [1] - 公司进行管理团队优化，研究院院长罗志恒升任副总裁，总裁崔洪军代行首席信息官职责，并新设立一级战略协同部门，旨在打破业务壁垒，提升整体运营效率 [1][3] - 通过子公司粤开资本设立总规模40亿元的产业升级股权投资合伙企业，重点聚焦战略性新兴产业，标志着产业投资升级同步落地 [1][6] 管理团队变动与人才战略 - 罗志恒（1989年12月生）具有9年以上金融行业从业经验，博士研究生、高级经济师，其晋升体现了公司对研究业务的高度重视和研究支持业务的战略导向更加明确 [3][4] - 罗志恒于2020年加盟粤开证券，从副院长晋升至院长，2024年被聘任为总裁助理，其专业能力与管理潜力获认可，并连续两年（2023年7月和2024年10月）受邀参加经济形势专家座谈会 [3] - 粤开研究院在宏观、财税、大湾区和产业研究四大领域已形成鲜明特色，研究业务正从传统的支持职能向价值创造中心转变 [4] 产业投资布局 - 新设立的产业基金总认缴规模40亿元，粤开资本作为普通合伙人（GP）通过自有资金认缴出资不超过12亿元（出资比例不超过30%），上饶集团出资不超过28亿元（出资比例不超过70%） [6] - 该基金将重点布局电子信息、生物医药、新型储能等战略性新兴产业，注册于上饶经济技术开发区，旨在培育产业新动能 [6] - 此次布局是粤开资本继2022年与广州凯得合作发起设立两支总规模达20亿元、聚焦"双碳"领域的基金后的又一重要举措，有望促进粤港澳大湾区与长三角区域的资源协同 [6]

论坛概况 - 第九届雄安新区投融资发展论坛于2025年11月14日在北京丽泽金融商务区举行 [1] - 论坛由财达证券、北京丽泽金融商务区管理委员会等单位联合主办 [1] - 论坛吸引了政府部门领导、国资国企负责人、上市公司高管及金融业界精英参与 [1] 财达证券的战略定位与发展模式 - 公司发展轨迹与国家战略脉搏同频共振，锚定"服务实体经济、赋能区域发展"的初心使命 [1] - 公司探索形成"投行+投资+投研"三投联动的特色发展模式 [1] - 通过"金融赋能区县行"等专项行动为企业提供精准化、一站式综合金融服务方案 [2] - 积极联合高校及科研机构搭建人工智能与产业创新平台，重点布局绿色金融等前沿领域 [2] “十五五”时期战略布局 - 构建全链条资本市场服务生态，担当实体经济"赋能者" [2] - 以股债联动、投融协同为关键纽带，构建覆盖企业全生命周期、多层次、立体化的直接融资支持体系 [2] - 服务范围将拓展至IPO、再融资、并购重组、债券发行、资产证券化、股权投资等多个领域 [2] - 筑牢新质生产力发展的金融引擎，担当高质量发展"助推器" [3] - 重点聚焦科技创新与战略性新兴产业，深化科创基金等方面布局 [3] - 致力于成为有担当的长期资本、耐心资本，陪伴创新型企业和战略性新兴产业共同成长 [3] 财达证券研究院成立 - 财达证券研究院于论坛当日正式成立 [3] - 研究院将立足京津冀，辐射全国，围绕国家重大战略部署与区域经济发展热点难点问题展开深度研究 [3] - 目标是为政府部门政策制定、产业转型升级及企业战略决策提供高质量智力支持 [3] 合作展望 - 公司呼吁各界伙伴深化合作、共担使命，坚定不移地扮演好京津冀协同发展"金融桥梁"的角色 [4] - 公司将深刻把握金融工作的政治性和人民性，始终把功能性放在首要位置 [4] - 愿与合作伙伴共同探索金融服务国家战略的新路径、新模式 [4]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入21.03亿元，同比增长48.58% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润9.54亿元，同比增长75.10% [1] - 2025年1-9月合并营业收入50.63亿元，同比增长13.99% [1] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润20.38亿元，同比增长38.42%，创历史新高 [1] - 2025年1-9月经纪业务手续费净收入同比增长66.32% [2] - 2025年1-9月投资收益和公允价值变动收益同比增长21.48% [2] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要系投资收益及公允价值变动收益、手续费及佣金净收入等同比增加 [2] - 公司“集团军作战”优势明显，子公司及重要参股公司业绩亮眼 [2] - 子公司永安期货2025年第三季度营业收入27.98亿元，归母净利润3.05亿元，创上市以来单季度盈利新高，同比增长173.39% [2] - 财通证券资管和财通基金在资产管理规模和基金投资业绩方面表现不俗 [2] - 财通香港多项业务随港股市场向好回升 [2] 战略发展布局 - 公司提出“争创一流现代投资银行”战略目标，聚焦“浙商浙企自己家的券商”定位 [2] - 公司启动“以客户为中心”重大改革，强化“投行+投资+财富”三驾马车金融工具服务 [2] - 公司深化“投行+投资+投研”三投联动机制 [2] - 公司在数智财通建设和AI赋能下具备更强发展潜力 [2]

文章核心观点 - 中央金融工作会议提出培育一流投资银行和投资机构，为证券公司发展指明方向 [1] - 招商证券以科技金融为引领，深化现代投行变革，提升服务实体经济质效 [1] - 公司通过推动三大转型、严守三条底线、聚焦科技金融，致力于建设一流投资银行 [2][6][11] 现代投行转型战略 - 投行业务模式从“狩猎模式”向“农耕模式”转变，推动20多个团队向“一个投行”深度整合 [2] - 系统重塑投行组织、制度、流程、文化，以渠道经营重塑获客模式，以客户经理制重塑服务模式 [2] - 构筑以“现代化”为统领的科技、专业、央企、资本化、质量“六化”投行发展阵型 [3] 业务模式创新与能力建设 - 业内率先探索投行、投资、投研“三投联动”业务模式，发挥“找方向、找项目、找资本”三大功能 [3] - 承做向标准化转型，建设支持7大核心尽调程序、30多个步骤、120多个环节标准化作业的智能承做平台 [4] - 承销向一体化转型，2019年至今定增募满家数占比为82.98%，较全市场高出7.60个百分点 [5] - 日常覆盖债券机构数千家，建立以发行人价值判断、发行时机选择为核心的定价服务体系 [5] 质量与风险控制体系 - 筑牢业务、质控、内核“三道防线”，严守道德良知、职业规范、专业三条底线 [6] - 坚持“险地不往”、“危墙不立”、“宁可错过，绝不错做”的执业理念 [7] - 构建综合绩效考评体系，执行投行项目风险保证金准备制度，落实违规处罚薪酬退回机制 [8] 科技赋能与数字化建设 - 2018年开始自主研发新一代智能大投行平台，实现全业务、全周期、全流程数字化支撑 [9] - 在承做环节融入20多个智能化作业工具和数据分析模型，自动发现申报材料问题 [9] - 建设投行数据集市，整合客户、项目、人员管理维度的全业务链路数据 [10] 科技金融与产业服务 - 实施“羚跃计划”，累计推动超过600家企业入库，完成对超过60家企业投资，投资金额超26亿元 [12] - 2021年至2025年7月末，助力科技类企业完成股权融资规模共计1798亿元，承销科技创新债券775.74亿元 [13] - 聚焦数智科技、生命科技、绿色科技三大赛道，强化京津冀、长三角、粤港澳大湾区区域布局 [14] - 背靠招商局集团产业基础，以“产融协同”和“融融协同”为重点，放大服务杠杆 [14]

股价表现与市值 - 截至2025年9月19日收盘价11.4元，较上周11.75元下跌2.98% [1] - 本周最高价11.95元（9月17日），最低价11.35元（9月19日） [1] - 总市值368.5亿元，证券板块排名32/50，A股整体排名486/5153 [1] 并购重组战略 - 公司积极顺应证券行业并购重组整合趋势，关注业务互补与区域协同机会 [1] - 将严格按信息披露规定公告相关计划，致力于股东长期价值创造 [1] 自营投资业务 - 权益自营业务持续推动去方向化战略转型，立足长期价值投资 [1] - 已形成多品种、多市场、多策略的去方向投资体系 [1] - 未来将坚持绝对收益理念，扩展投资品种并优化策略，降低收益波动 [1] 投行业务发展 - 投行业务净收入同比大幅增长，行业排名进入前十 [2] - 上半年实施架构改革：业务管理由团队制转向项目制 [2] - 改革使管理更精细化集约化，提升内外部协同效率 [2] 研究业务布局 - 时隔六年首次招聘首席经济学家，加强宏观研究力量 [2] - 研究业务以价值理念为指导，夯实企业价值挖掘基础 [2] - 通过"投行+投研+投资"三投联动提升研究实力与服务质量 [2]