财务表现 - 2025年中报营业总收入6.33亿元 同比下降57.47%[1] - 归母净利润亏损1.33亿元 同比收窄3.65%[1] - 第二季度单季营收3.18亿元 同比下降48.07% 季度亏损7572.18万元 同比收窄36.56%[1] - 毛利率为-1.42% 同比下降263.04个百分点 净利率为-21.03% 同比下降126.52个百分点[1] - 扣非净利润亏损1.35亿元 同比收窄6.04%[1] 成本费用结构 - 三费总额6621.58万元 占营收比例达10.46% 同比增幅115.84%[1] - 财务费用、销售费用和管理费用合计占比显著提升[1] 资产负债状况 - 货币资金12.92亿元 同比下降9.01%[1] - 应收账款6.36亿元 同比下降36.91%[1] - 有息负债10.97亿元 同比下降38.01%[1] - 每股净资产15.59元 同比下降29.5%[1] 现金流表现 - 每股经营性现金流2.12元 同比大幅改善239.04%[1] - 货币资金/流动负债比例为65.32%[3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-217.87%[3] 投资回报指标 - 历史ROIC中位数为12.15% 2024年ROIC为-12.78%[3] - 上市以来三年年报中亏损年份达两次[3] - 有息资产负债率达37.13%[3] 机构持仓动向 - 华夏领先股票基金持仓96.54万股 为最大持仓基金 近期增仓[4] - 华夏成长先锋等五只基金新进或增持 合计持股超200万股[4] - 主要持仓基金近一年涨幅39.17%[4] 业绩预期 - 分析师普遍预期2025年全年亏损2.91亿元 每股收益-3.46元[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.83亿元 同比增长89.7% [1] - 归母净利润6647.63万元 同比增长41.13% [1] - 第二季度营业总收入2.3亿元 同比增长60.68% [1] - 第二季度归母净利润2307.55万元 同比下降21.92% [1] - 扣非净利润6295.33万元 同比增长46.88% [1] - 每股收益0.3元 同比增长42.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.23% 同比下降13.63个百分点 [1] - 净利率14.09% 同比下降26.06个百分点 [1] - 三费占营收比8.24% 同比下降10.55% [1] - 历史净利率20.8% 显示产品附加值较高 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金3.64亿元 同比下降15.9% [1] - 应收账款9510.12万元 同比增长154.31% [1] - 存货同比大幅增长53.84% [1] - 有息负债2.83亿元 同比增长757.44% [1] - 每股经营性现金流0.37元 同比增长23.36% [1] - 每股净资产6.17元 同比增长10.31% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为9.34% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数10.51% 投资回报较好 [3] - 2021年ROIC为5.67% 为历史最低水平 [3] 机构持仓与预期 - 东方红收益增强债券A基金新进十大持仓 持有45万股 [4] - 该基金规模5.58亿元 近一年上涨39.46% [5] - 分析师普遍预期2025年业绩2.0亿元 每股收益0.89元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.33亿元 同比下降11.9% [1] - 归母净利润-969.43万元 同比亏损收窄78.35% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.78亿元 同比下降9.85% 归母净利润-4404.49万元 同比下降24.09% [1] - 毛利率7.49% 同比下降9.63个百分点 净利率-1.04% 同比改善75.42% [1] - 三费总额7023.51万元 占营收比例7.53% 同比大幅上升706.16% [1] 关键财务指标 - 每股收益-0.01元 同比改善66.67% 每股净资产9.1元 同比下降0.64% [1] - 每股经营性现金流0.06元 同比下降61.0% [1] - 货币资金73.1亿元 同比增长3.76% 应收账款5.43亿元 同比增长5.46% [1] - 有息负债8.22亿元 同比下降1.0% [1] 历史业绩与业务质量 - 近10年ROIC中位数2.39% 2023年最低达-2.16% 投资回报表现较弱 [3] - 上市以来24份年报中出现2次亏损 生意模式存在脆弱性 [3] - 净利率长期为负值 去年净利率-3% 显示产品附加值不足 [3] 市场预期与资金动向 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9102万元 每股收益0.07元 [4] - 建信中证1000指数增强A基金新进十大持仓124.82万股 该基金规模8.23亿元 近一年上涨73.45% [5] - 广发中证传媒ETF联接A基金持仓0.01万股 维持不变 [5]

财务业绩 - 公司2025年中报营业总收入3.78亿元 同比上升0.33% 归母净利润4867.81万元 同比上升4.91% [1] - 第二季度营业总收入2.01亿元 同比上升8.32% 第二季度归母净利润2326.63万元 同比上升57.6% [1] - 毛利率31.5% 同比增4.28% 净利率12.88% 同比增4.56% 每股收益0.49元 同比增6.52% [1] - 每股净资产17.1元 同比增4.35% 每股经营性现金流0.45元 同比增148.64% [1] 盈利能力与效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4808.85万元 三费占营收比12.72% 同比增4.27% [1] - 公司去年ROIC为3.03% 资本回报率不强 去年净利率为9.6% 产品或服务附加值一般 [2] - 公司上市以来中位数ROIC为7.27% 投资回报一般 最差年份2017年ROIC为2.13% [2] 现金流与偿债能力 - 公司现金资产非常健康 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.35% 建议关注现金流状况 [2] - 有息资产负债率达23.67% 近3年经营性现金流均值为负 建议关注债务状况 [2] 应收账款与财务费用 - 财务费用/近3年经营性现金流均值达127.27% 建议关注财务费用状况 [2] - 应收账款/利润达176.79% 建议关注应收账款状况 [2] 业务表现与历史记录 - 公司上市以来已有年报5份 亏损年份2次 显示生意模式比较脆弱 [2] - 公司上市时间不满10年 财务均分参考意义有限 [2] 分析师预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.06亿元 每股收益均值1.06元 [3] - 公司被明星基金经理杨谷持有并加仓 杨谷在2024年证星公募基金经理顶投榜排名第三 现任基金总规模51.33亿元 累计从业19年194天 基本面选股能力出众 擅长挖掘价值股和成长股 [3] - 诺安先锋混合A持有357.27万股 为新进十大持仓 该基金规模38.4亿元 最新净值3.1323 近一年上涨55.2% [4] 其他基金持仓 - 诺安优选回报混合A持有164.48万股 持仓不变 [4] - 诺安进取回报混合持有19.35万股 新进十大 [4] - 浙商汇金量化臻选股票A持有3.22万股 新进十大 [4] - 诺安精选回报混合持有2.40万股 新进十大 [4] - 财通颐享稳健养老一年持有期混合发起(FOF)持有0.10万股 新进十大 [4] 公司重大事项 - 公司于2025年6月25日披露《关于筹划重大资产重组暨签署<合作意向协议>的提示性公告》 目前交易相关的尽调、审计、评估等工作正在有序推进中 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.57亿元 同比下降48.24% 归母净利润-1.2亿元 同比下降193.14% [1] - 第二季度营业总收入3.22亿元 同比下降72.76% 归母净利润-1.73亿元 同比下降449.08% [1] - 毛利率6.48% 同比下降72.31% 净利率-11.5% 同比下降283.09% [1] - 每股收益-0.6元 同比下降193.75% 每股净资产4.67元 同比下降51.75% [1] 成本费用结构 - 三费占比显著上升 财务费用/销售费用/管理费用总和占营收比例达16.12% 同比增幅83.69% [1] - 三费总额1.7亿元 占营收比例同比增加100.84% [1] - 有息负债31.55亿元 同比增长5.03% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金3.41亿元 同比下降65.89% [1] - 每股经营性现金流-0.74元 同比改善57.72% [1] - 应收账款18.36亿元 同比下降38.34% [1] - 存货/营收比例达123.27% [3] 历史业绩与投资回报 - 公司上市以来ROIC中位数8.45% 2024年ROIC为-14.76% [3] - 上市后三年年报中亏损年份1次 [3] - 净利率去年为-37.66% 显示产品附加值不高 [3] 机构持仓与预期 - 万家新利灵活配置混合基金持有280.12万股并增仓 [5] - 环境治理LOF(35.70万股)和交银中证环境治理LOF(17.16万股)新进十大持仓 [5] - 分析师普遍预期2025年业绩2200万元 每股收益0.11元 [4] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 需关注研发驱动力背后的实际运营情况 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入38.82亿元同比下降10.58% 归母净利润-3.91亿元同比上升24.24% [1] - 第二季度营业总收入18.78亿元同比下降23.31% 归母净利润-2.24亿元同比上升32.46% [1] - 毛利率-2.13%同比减少6.71个百分点 净利率-12.37%同比上升7.85个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金21.3亿元同比下降11.01% 应收账款15.68亿元同比下降35.58% [1] - 有息负债60.85亿元同比上升6.71% 流动比率0.9显示短期债务压力上升 [1] - 有息资产负债率达32.4% 货币资金/流动负债比例为44.79% [3] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-2.72元同比下降81.56% 每股收益-1.41元同比上升23.78% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为0% 财务费用/近3年经营性现金流均值达92527.2% [3] - 每股净资产18.45元同比下降18.48% [1] 费用控制与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.28亿元 三费占营收比5.88%同比上升4.03个百分点 [1] - 公司上市以来中位数ROIC为15.38% 2024年ROIC为-9.97% [3] - 上市以来5份年报均出现亏损 [3] 机构持仓与市场预期 - 圆信永丰优悦生活混合基金持有28万股为新进十大持仓 该基金规模3.26亿元近一年上涨42.49% [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.16亿元 每股收益均值0.41元 [3] - 圆信永丰旗下三只基金及华夏鼎沛债券A均新进或增持公司股份 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.15亿元 同比增长41.19% [1] - 归母净利润8074.98万元 同比增长36.37% [1] - 第二季度单季营收9.45亿元 同比增长54.21% [1] - 第二季度单季归母净利润9824.6万元 同比增长13.82% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.53% 同比下降2.51个百分点 [1] - 净利率7.05% 同比上升26.17% [1] - 扣非净利润7412.29万元 同比增长45.11% [1] - 三费占营收比8.27% 同比下降17.53% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金5.88亿元 同比增长44.78% [1] - 应收账款10.74亿元 同比增长50.86% [1] - 有息负债1.76亿元 同比增长58.39% [1] - 每股经营性现金流-1.16元 同比下降2465.64% [1] 每股指标 - 每股收益0.43元 同比增长34.38% [1] - 每股净资产11.95元 同比增长5.95% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为5.77% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数9.93% 2022年最低为-10.01% [3] - 上市7年年报中亏损年份1次 [3] 分析师预期与业务特征 - 证券研究员普遍预期2025年净利润1.77亿元 每股收益0.95元 [3] - 公司业绩具有周期性 主要依靠研发驱动 [3] - 货币资金/流动负债比例为99.33% [3] - 应收账款/利润比例达894.03% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.5亿元 同比增长33.42% 归母净利润1.92亿元 同比增长348.95% [1] - 第二季度营业总收入5.4亿元 同比下降12.43% 归母净利润1.08亿元 同比增长175.65% [1] - 毛利率36.05% 同比下降6.12个百分点 净利率18.32% 同比增长236.5% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元 三费占营收比10.24% 同比下降46.46% [1] - 每股净资产6.11元 同比增长15.3% 每股收益0.42元 同比增长366.67% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.39元 同比增长77.32% [1] - 应收账款同比增幅达85.22% 应收账款/利润达303.46% [1][3] - 存货/营收达136.43% [3] - 货币资金/流动负债为55.67% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.75% [2] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为6.89% 历史中位数ROIC为6.32% 最差年份2017年ROIC为-171.56% [2] - 2024年净利率8.4% 有息资产负债率达24.49% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 业务模式与业绩驱动 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.43亿元 每股收益均值0.74元 [3] 机构持仓 - 诺安高端制造股票A持有9.00万股 增仓 基金规模0.63亿元 近一年上涨61.68% [4] - 鑫元中证1000指数增强发起式A持有1.93万股 新进十大 [4] - 南方中证新能源ETF联接A持有0.02万股 持仓不变 [4]

核心财务表现 - 营业总收入5.37亿元 同比下降18.28% 归母净利润1717.32万元 同比下降83.85% [1] - 第二季度营业总收入2.88亿元 同比下降9.16% 归母净利润421.34万元 同比下降90.04% [1] - 毛利率48.71% 同比减少11.91个百分点 净利率0.31% 同比减少97.53个百分点 [1] - 三费总额1.3亿元 占营收比24.21% 同比增幅39.33% [1] - 每股收益0.04元 同比下降84.0% 每股经营性现金流0.27元 同比下降24.92% [1] 资本回报与投资效率 - 2024年ROIC为3.93% 显著低于历史中位数10.88% [2] - 历史净利率为11.01% 显示产品附加值处于行业一般水平 [2] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本支出项目效益与资金压力 [2] 现金流与债务状况 - 货币资金/流动负债比例为73.67% 存在短期偿债压力 [2] - 有息资产负债率达43.17% 债务负担处于较高水平 [2] - 应收账款/利润比例为140.44% 应收账款回收效率亟待改善 [2] 机构持仓动态 - 富国优化增强债券A/B新进持仓153.39万股 为最大持仓基金 规模19.99亿元 [3] - 华安系两只基金新进持仓合计93.99万股（华安后心甄选53.78万股+华安医疗创新40.22万股） [3] - 科创板生物医药ETF集体新进持仓 嘉实/工银瑞信/鹏华合计持仓33.44万股 [3] 商业化战略布局 - 选择与华润三九合作推进BGM0504商业化 规避自建销售团队的高成本与高风险 [4] - 合作基于华润三九在院内准入推广与消费端双重优势 匹配产品药品+消费品双重属性 [4] - 与多家渠道能力强的企业进行过前期沟通 最终综合评估选定合作伙伴 [4] 业绩预期与基准 - 证券研究员普遍预期2025年业绩目标2.23亿元 每股收益预期0.53元 [2] - 当前每股收益0.04元 与市场预期存在显著差距 [1][2]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入239.64亿元，同比增长5.35% [1] - 归母净利润85.05亿元，同比增长1.13%，但第二季度归母净利润18.57亿元，同比下降13.5% [1] - 毛利率76.65%，同比微降0.05个百分点，净利率35.57%，同比下降3.97个百分点 [1] - 三费总额29.89亿元，占营收比例12.47%，同比上升8.33% [1] 盈利能力指标 - 2024年ROIC为37.72%，资本回报率表现强劲 [3] - 近10年ROIC中位数达29.59%，历史最低水平（2015年）为11.81% [3] - 每股收益6.97元，同比增长1.13%，每股净资产29.4元，同比增长16.0% [1] - 每股经营性现金流4.9元，同比下降24.59% [1] 资本结构与流动性 - 货币资金139.27亿元，较上年同期134.09亿元有所增长 [1] - 有息负债3.67亿元，同比小幅上升 [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为81.73% [5] - 应收账款31.04万元，同比显著增加 [1] 机构持仓动向 - 招商中证白酒指数(LOF)C持有3414.05万股，为最大持仓基金，且进行增仓操作 [6] - 易方达基金旗下多只产品增持，包括蓝筹精选混合增持1895.11万股 [6] - 景顺长城旗下两只产品出现减持，新兴成长混合A减持921.30万股 [6] - 明星基金经理萧楠管理规模304.66亿元，其持仓动向受市场关注 [5] 市场预期与行业地位 - 分析师普遍预期2025年全年业绩达121.22亿元，每股收益9.93元 [5] - 公司被纳入多家消费主题ETF及主动管理型基金投资组合 [6] - 招商中证白酒指数基金近一年上涨14.45%，反映行业配置需求 [6]