公司发展历程与关键节点 - 公司创始人于1995-1996年感受到国内经济热潮与美国互联网发展趋势后回国创业，成为国内互联网领域的早期拓荒者[5] - 1996年，公司获得来自MIT媒体实验室创始人尼葛洛庞帝与爱德华罗伯特教授的天使投资，成立爱特信信息技术有限公司（公司前身）[6] - 1997年2月，公司完成第二轮融资，IDG参与投资，成为国内首家引入风险投资的创业公司[6] - 2000年7月，公司成功在纳斯达克上市，上市前融资3000万美元，上市融资约5000万美元[8] - 2002年，公司实现盈利，并通过与中国移动等运营商的短信服务（SP业务）合作获得稳定收入，同时通过引进《刀剑online》、《骑士》等网络游戏扩大收入[9] - 2008年，公司发展达到顶峰，经历了近10年的黄金发展期[9] - 2011年左右，公司创始人因个人精神危机从公众视野消失，进入一段长时间的自我调整期[11][12] - 2019年，公司创始人宣告回归，并开始亲上一线推动公司转型[12] - 2025年第三季度财报显示，公司依托《天龙八部》等老IP，游戏业务实现盈利[14] 公司业务模式与战略演变 - 公司早期基于对互联网“连接”本质的观察，确立了以导航为核心的发展方向，推出了“搜乎”（后更名为“搜狐”）作为战略产品[8] - 在商业模式探索早期，公司曾因支付渠道等基础设施缺失而面临盈利焦虑[9] - 公司早期通过与中国移动等运营商的短信服务（SP业务）合作，以新闻订阅等方式获得稳定收入，每条几分到几元不等的短信和彩信带来了可观现金流[9] - 公司创始人反思，早期与百度的流量合作（满足于“Powered by Baidu”）导致公司将未来的命门交给了对手，错失了自研搜索的时机[10] - 公司曾开发点对点通讯业务SOQ，但创始人未能躬身入局打造出好的社交产品，致使公司错失了社交赛道的发展机遇[10] - 创始人回归后，将视频自媒体作为公司的新方向，认为“视频自媒体的崛起是一场真正的革命”[13] - 公司创始人自2016年8月起每周进行六天英语直播，自2021年底开讲《张朝阳的物理课》后调整为每周4次，将专业知识分享课打造成直播的差异化王牌[13][14] - 公司目前将业务重心置于尚未做透的视频社交领域，凭借创始人个人IP维系直播与视频业务热度，不会盲目跟风投入AI浪潮[14] 公司治理与创始人角色转变 - 创业初期，海外投资人要求公司结构依照美国法律搭建，并在上市后要求创始人寻找新的CEO人选替换自己，但创始人选择顶住压力，一直坐在公司管理一号位上[7] - 创始人将1996年至2002年视为“速成班”，期间艰难融资并与董事会反复博弈，学到了治理企业的方法但身心疲惫[10] - 在2008年达到顶峰后，创始人坦承自己当时“冲昏头脑”，变得忘乎所以，将大量时间投入登山、娱乐和名利场社交中，对产品细节疏离[10] - 创始人通过研究脑科学、心理学文献及与美国心理医生对话等方式进行自我疗愈，完成了价值观的重构，从追求“做人上人”转变为更关注对社会、公司及家人的责任[12] - 创始人如今生活高度自律，凌晨三点或三点半起床工作，并成为公司产品最深度的使用者，亲上一线测试产品细节、与团队打磨“关注流”等视频社交产品[12][13] - 在管理上，公司不追求“卷”，考核不单纯依赖KPI，创始人自称处于“二次创业状态”，希望员工因热爱而自发驱动[15] - 创始人曾做出坚决拒绝违规业务的决定，坚守“不作恶”底线，源于其极强的风险意识和对企业道德原则的坚守[15]

（来源：光明日报） 转自：光明日报 前些年，很多人感叹"提笔忘字"，说的是大家普遍用电脑打字，手写机会越来越少，行文时常常忘 了某些常用字的写法。如今，又有不少人感慨：不但"提笔忘字"日益严重，又出现了"提笔（开口）忘 词"现象，也就是人们写作或说话时，常常想不出恰当的词语来精确表达自己的想法。比如，一个人到 风景区旅游，面对奇山秀水，最初能用"云蒸霞蔚"来形容，几年后尚能赞叹"风景如画"，再往后可能只 剩下"好美啊""太美啦"。 出现这种现象的原因很多。在移动互联网时代，不少人喜爱短视频，阅读量减少，或只愿意浅阅 读，碎片化浏览信息，缺乏大量、系统、深入和广泛的严肃阅读。互联网特别是人工智能大大方便了人 类的生产生活，不少人养成了过度依赖网络的习惯，写文章遇到一时想不出的词语就上网搜索或求助， 缺乏深入思考和对精细表达的追求，很少投入时间和精力进行话语表达创新。此外，线上社交的特性， 促使一些人习惯用浅显直白的网络口语和表情包传情达意，减少了严肃规范表达的机会。不少词语因极 少有机会被用到，很快就被抛之九霄云外。 语言学习的实践性很强，积累词汇、精妙表达、写作能力都需要长期学习并持续运用，这离不开大 量阅读 ...

文章核心观点 - 数智化技术正深刻影响并提升中国社会保障体系的能力与效率 新业态从业人员的社会保障制度正在逐步完善 [1] - 社会保障体系的优化重点在于运用大数据、互联网、人工智能等技术提升服务 并针对新业态特点完善职业伤害保障等制度 [1][2] 数智化对医疗保障的推动 - 大数据、互联网、人工智能等技术极大提升了医疗保障治理能力、经办服务水平和居民健康水平 [1] - 截至2024年底 全国医保码用户超过12亿人 医保信息平台日均结算量超过2800万人次 [1] - 住院费用结算系统平均响应时间仅为0.8秒 体现了系统的高效性 [1] 养老服务数字化转型 - 在新技术驱动下 养老服务数字化转型加速推进 智慧养老已成为重要方式 [1] - “互联网+养老服务”、“物联网+养老服务”、“智慧养老”等新模式不断涌现 [1] - 相关部门已出台一系列文件 推动运用互联网、人工智能等现代科技提升养老服务的质量与效率 [1] 新业态从业人员社会保障进展 - 在数字经济和新业态快速发展背景下 相关部门高度重视新业态从业人员的社会保障问题 [1] - 已出台一系列政策举措 积极推动新业态从业人员社会保障制度的完善 [1] - 截至2024年6月底 新就业形态就业人员职业伤害保障参保人数超过886.6万人 [1] 新业态职业伤害保障优化方向 - 进一步优化需在政策制定上平衡灵活性与保障性 [2] - 应当建立多层次、可持续的职业伤害保障体系 [2] - 应根据新业态用工特点 科学调整工伤认定标准 并简化参保流程和待遇支付机制以提高政策执行效率 [2]

香港交易所科技100指数市场表现 - 截至14:16，香港交易所科技100指数上涨1.43% [1] - 指数权重股普遍上涨，京东健康涨2.13%，信达生物涨1.96%，美团-W涨1.87%，腾讯控股涨1.65%，阿里巴巴-W涨1.25%，快手-W涨1.07%，中芯国际涨0.85%，小米集团-W涨0.45% [1] - 部分成份股逆市下跌，比亚迪股份跌0.11%，翰森制药下跌0.51% [1] 香港交易所科技100指数产品概况 - 香港交易所正式推出香港交易所科技100指数，并已与易方达基金签订授权协议 [1] - 该指数跟踪100家在香港交易所上市的市值最大的科技公司的表现 [1] - 指数涵盖人工智能、生物科技及制药、电动车及智能驾驶、资讯科技、互联网、机器人六大创新主题 [1] 香港交易所科技100指数市场意义 - 指数突显了香港市场在推动新兴产业发展方面的关键角色 [1] - 指数成份股均符合南向交易资格，为投资者提供了有效且全面的投资工具 [1] - 该指数旨在助力投资者把握科技和新兴领域投资机遇 [1]

港交所科技100指数推出 - 香港交易所正式推出“港交所科技100指数”，以拓展其指数业务 [1] - 该指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现 [1] - 指数行业涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人 [1] - 指数的成份股皆为港股通合资格股票，旨在满足国际和中国内地投资者的投资需求 [1] 越疆科技入选指数 - 越疆科技公司入选港交所科技100指数 [1] - 公司成立于2015年，由山东大学毕业研究生刘培超创立 [1] - 公司致力于智能机器人研发与应用创新，专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司开发出全球首款桌面协作机器人，拥有七大系列二十余款协作机器人产品 [1] - 公司产品全球累计出货量达10万台，销售覆盖超过80个国家和地区 [1] - 公司产品应用行业覆盖3C、汽车、半导体、化工、医疗、金属加工、食品饮料、新零售等 [1]

港交所科技100指数推出 - 香港交易所正式推出“港交所科技100指数”，以拓展其指数业务 [1] - 该指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现 [1] - 指数涵盖六大创新主题行业，分别为人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人 [1] - 指数的成份股皆为港股通合资格股票，旨在满足国际和中国内地投资者的投资需求 [1] 越疆科技入选指数 - 越疆(02432)入选港交所科技100指数 [1] - 公司成立于2015年，由山东大学毕业研究生刘培超创立 [1] - 公司致力于智能机器人研发与应用创新，专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司开发出全球首款桌面协作机器人，拥有CRA、CR、CRS、MG400、M1Pro、Nova、Magician七大系列二十余款协作机器人 [1] - 公司产品全球累计出货量达10万台，广销超过80个国家和地区 [1] - 公司产品覆盖3C、汽车、半导体、化工、医疗、金属加工、食品饮料、新零售等行业 [1]

基金经理业绩与观点 - 东吴基金首席投资官刘元海管理的东吴移动互联混合A基金业绩表现突出 截至2025年9月30日 近1年 近3年 近5年的回报率分别为93.89% 241.82% 335.16% 该基金近五年在同类1488只产品中排名第1 [2] - 刘元海认为当前科技板块的波动是“倒车接人”的良机 依然看好2026年科技行情 人工智能技术正处在从创新期向理性成长期过渡的关键阶段 短期的估值调整为长期投资者提供了布局窗口 [2] 投资策略与操作 - 刘元海的投资策略概括为“手里拿一个 眼里看一个 心里想一个” 即聚焦当前市场共识的产业趋势 密切关注有潜力的未充分发掘产业并建立底仓 同时持续研究储备未来的潜在主线机会 通过三个层次的动态调整使组合保持活力 [5] - 刘元海善于结合产业趋势和估值中枢进行波段操作 在股价接近短期目标市值时适度止盈 在市场恐慌 估值回落至安全边际时敢于回补 [4] - 以2025年4月初为例 面对海外算力链板块的大幅震荡 刘元海基于对产业趋势的跟踪 相关公司一季度亮眼业绩 以及观察到美股厂商资本开支计划未变甚至可能上调 国内光模块厂商获大额订单等积极信号 果断在低位加仓 从而享受了后续上涨红利 [3][4] 对市场波动的看法 - 刘元海认为年底科技板块的调整主要是交易性行为所致 原因包括前三季度收益较好带来的年末止盈需求 以及机构为布局明年进行的调仓换股 不应将短期交易性波动简单归结于基本面问题 [6] - 针对市场担忧的公募基金在科技板块持仓集中问题 刘元海指出 截至三季度末电子行业持仓占比为25% 创历史新高 但关键是要判断产业趋势的持续性 当前算力等细分领域未来两年仍有望保持高景气 2026年相关公司业绩确定性较强 估值泡沫化并不明显 不能简单以持仓占比高作为看空理由 [6] AI产业泡沫分析 - 刘元海从五个维度系统分析“AI泡沫论” 认为当前并未出现典型泡沫特征 具体指标为 美股四大云厂商资本开支约占GDP的1% 远低于4%的泡沫警戒线 收入保持高速增长 行业龙头公司估值相对合理 融资结构较为健康 仅投入产出比指标略显不足但仍属中性 [7] - AI产业仍处早期 应用刚起步 未来若爆发有望带动算力需求持续增长 当前产业泡沫化并不明显 [7] 后市展望与看好的方向 - 刘元海对2026年A股市场整体持乐观态度 预计市场可能继续呈现结构性特征 当前市场经过调整 不少板块估值已跌至9月初水平 强势股补跌可能意味着调整进入尾声 预计明年一季度春季行情可能提前启动 [7] - 具体看好算力方向 虽然板块近期调整 但光模块等细分领域龙头公司估值已回落至历史相对较低区域 从需求端看 大模型训练 推理及AIGC应用对算力的消耗持续增长 2026年相关公司业绩确定性较高 [8] - 重点关注端侧AI方向 特别是AR眼镜和AI手机 智能眼镜有望成为人工智能时代重要硬件载体 科技巨头纷纷布局 预计2027年前后可能迎来爆发 AI手机方面 科技巨头合作预计可能在2026年落地 新一代操作系统可能触发换机潮 当前手机换机周期已接近5年 处于临界点 [8][9] - 看好智能汽车板块 2026年国内汽车智能化产业有望快速发展 搭载高阶自驾系统的乘用车渗透率或快速提升 智能化能力突出的整车企业 不仅有望提升销量 更可能通过软件收费 无人出租车运营等模式打开新成长空间 估值体系有望从传统硬件制造企业向科技公司跃迁 [9] - 提及关注互联网板块 随着AI应用落地 港股互联网公司可能迎来新机会 文本生成模型等技术进步有望在内容创作 媒体等领域带来变革 [9] 团队建设与投研体系 - 东吴基金权益团队包括基金经理和研究员共20余人 通过构建学习型组织 倡导开放交流 相互学习的投研氛围形成投研合力 [10] - 团队决策强调群策群力 通过定期召开内部策略会和邀请外部专家 从宏观 行业等角度进行盘点梳理 经过三轮深入讨论后形成季度或半年度的投资方向共识 以减少个人判断偏差 [10] - 团队每月初召开金股讨论会 由研究员推荐当月看好的标的及逻辑 基金经理参与讨论 促进研究成果转化 针对市场重大变化会组织临时讨论以保持市场敏感度 [11] - 团队投研体系支持取得成果 截至三季度末 在东吴基金25只主动权益基金中 有11只近一年排名位列同类前25% 有10只近两年排名位列同类前25% [11]

文章核心观点 - 港交所推出首只港股指数“港交所科技100指数”，标志着其指数及数据业务发展的重要里程碑，旨在将科技打造为港股市场的新名片 [1] - 该指数的推出基于香港市场结构的根本性转变，即从传统产业转向科技公司主导，旨在满足投资者对港股科技板块日益增长的投资需求，并做大市场、提供更多选择 [1][3] - 港交所科技100指数与现有的恒生科技指数形成差异化发展，其覆盖更广、成份股更多元，并特别注重南下资金的可及性，所有成份股均为港股通合资格股票 [4][5][6] 港交所科技100指数概况 - 指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现 [2] - 行业涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人 [2] - 所有成份股皆为港股通合资格股票，以满足国际和中国内地投资者的需求 [2] - 指数具备快速纳入机制，允许符合资格的新股在定期调整外被纳入，以确保及时反映市场动态 [6] 推出背景与市场转变 - 自2018年上市制度改革（推出18A、18C规则）及2024年5月开通科企专线后，越来越多科技公司在香港上市，目前300多家排队上市公司中有相当数量是科技公司 [3] - 港股市场产业结构已从传统产业转为科技公司主导：2014年港股通开通时，科技股在港股通股票总市值中仅占约10%，十大港股通股票中仅腾讯控股为科技股；到2025年，科技股市值占比已升至约40%，十大公司中已有4家科技巨头（腾讯控股、阿里巴巴、小米、美团） [3] - 自2024年以来，南向资金通过港股通积极布局，科技、医疗及创新药成为最受关注的核心板块 [3] 与恒生科技指数的差异化 - 恒生科技指数成份股为30只港股科技龙头股，而港交所科技100指数覆盖100只成份股，范围更广 [5] - 港交所科技100指数成份股既包括腾讯、小米、阿里等万亿级市值龙头，也涵盖市值仅200多亿港元的中小型公司，更为多元化 [5] - 该指数特别强调成份股必须符合港股通交易资格，旨在方便内地基金公司进行资产配置（因QDII框架下有额度限制），解决了南下资金的可及性问题 [6] 指数业务战略与产品生态 - 港交所发展自身指数业务具有灵活性优势，且作为交易数据源头，能更好地覆盖市场需求 [2] - 指数是丰富产品生态圈不可或缺的一环，可推动与之挂钩的ETF、期货和期权产品的发展 [2] - 港交所与多家指数公司合作（如恒生指数公司、MSCI），以针对不同类型客户的需求开发相关产品 [6] - 未来港交所的指数产品会越来越多，包括一些主题类指数也在考虑之中 [7] 相关行业数据与表现 - 香港上市的生物科技及医疗保健公司已超过260家，市值合计超过4.8万亿港元，较2018年底上升4倍 [9] - 根据回测表现，截至2025年11月30日，港交所科技100指数年初至今累积回报约40%，过去1年及3年的累积回报分别为45%及55% [9] - 港交所近期推出了以恒生生物科技指数为基准的期货产品，该指数追踪港股通30大香港上市的生物科技、药品及医疗设备股 [8]

港交所推出科技100指数的背景与意义 - 港交所正式推出首只港股指数“香港交易所科技100指数”，是其指数及数据业务发展的重要里程碑[1] - 该指数是在香港市场结构出现根本性转变、科技成为港股市场新名片的背景下推出的[1] - 港交所旨在通过自身指数业务覆盖更多市场需求，并利用其作为交易数据源头的优势[1] 科技100指数的编制规则与特点 - 指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现[1] - 行业涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人[1] - 所有成份股皆为港股通合资格股票，以满足国际和中国内地投资者的需求[1] - 成份股通常需具备至少6个月上市历史，但设有快速纳入机制以反映市场动态[4] - 定期调整期间，若成份股不再符合港股通资格将被剔除，以确保指数的可投资性[3] 推出科技100指数的市场动因 - 自2018年上市制度改革（推出18A、18C规则及科企专线）以来，越来越多的科技公司在香港上市[2] - 目前有300多家公司排队上市，其中相当数量是科技公司[2] - 港股市场产业结构已从传统产业转为科技主导：科技股在港股通股票总市值占比从2014年的约10%升至2025年的约40%[2] - 十大港股通公司中，科技巨头从2014年仅腾讯控股1家增至2025年的4家（腾讯、阿里巴巴、小米、美团）[2] - 自2024年以来，南向资金通过港股通积极布局，科技、医疗及创新药成为最受关注的核心板块[2] 与恒生科技指数的差异化定位 - 恒生科技指数成份股为30只港股科技龙头，而港交所科技100指数覆盖100只成份股，范围更广[3] - 科技100指数成份股既包括腾讯、小米、阿里等万亿级市值龙头，也涵盖市值仅200多亿港元的中小型公司[3] - 指数设计特别重视南下资金的可及性，成份股均为港股通标的，方便内地基金公司在QDII框架下进行资产配置[3] 指数业务发展战略与未来规划 - 指数是港交所丰富产品生态圈、推动与之挂钩的ETF、期货和期权产品发展的重要一环[1] - 港交所与多家指数公司合作（如恒生指数公司、MSCI），以满足不同类型客户的需求[3] - 未来会推出更多指数产品，包括一些主题类指数[5] - 近期已推出以恒生生物科技指数为基准的期货产品，该指数追踪港股通30大香港上市的生物科技、药品及医疗设备股[5] 相关市场表现与数据 - 香港上市生物科技及医疗保健公司已超过260家，总市值超过4.8万亿港元，较2018年底上升4倍[5] - 根据回测，截至2025年11月30日，港交所科技100指数年初至今累积回报约40%，过去1年及3年的累积回报分别为45%及55%[5]

港交所科技100指数推出 - 港交所推出首只港股指数，即香港交易所科技100指数，追踪100家在香港交易所上市的市值最大科技公司表现 [1] - 指数行业涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、资讯科技、互联网和机器人 [1] - 指数成分股均为港股通合资格股票，旨在满足国际和中国内地投资者的投资需求 [1] - 指数筛选标准严格，通过研发投入或营收增长门槛验证科技含量与成长性，设置流动性硬指标确保交易活跃度，并最终依据市值排名遴选前100家公司纳入指数 [1] 丽珠医药入选指数 - 丽珠医药成功入选香港交易所科技100指数首批成份股 [1] - 丽珠医药为在深圳证券交易所与香港联合交易所两地上市的创新大型医药企业 [2] - 公司凭借在生物医药领域的深厚积累、持续的研发创新投入以及积极的市场表现，在严苛筛选中脱颖而出 [2] 入选意义与影响 - 公司长期坚持科技创新与高质量发展价值获得了资本市场的权威认证 [2] - 成份股认证将进一步提升丽珠医药在国际资本市场的关注度与影响力 [2] - 有助于公司对接更广泛的市场资源 [2] - 将激励公司持续深耕研发创新，加快推进在研管线的开发与落地进程 [2] - 将进一步夯实公司在生物医药领域的核心竞争力 [2]