报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃窄幅整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪 [2] - 中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，聚烯烃逐步横盘整理消化卖压 [2] - 后续关注原油为主的成本端原料降温情况，以及短期处于季节性需求淡季的现实，重点关注夏季装置检修过程中的供给收缩成效 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有涨跌，LL 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7243、7221、7282 元/吨，涨跌幅分别为 -0.26%、-0.37%、-0.03%；PP 1 月、5 月、9 月合约前日收盘价分别为 7042、7032、7078 元/吨，涨跌幅分别为 0.01%、-0.13%、0.06% [2] - 成交量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 44517、180、301296；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 28869、598、210061 [2] - 持仓量方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 106805、1584、448681；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 107738、3668、414623 [2] - 持仓量增减方面，LL 1 月、5 月、9 月合约分别为 -5366、54、4549；PP 1 月、5 月、9 月合约分别为 -330、481、4430 [2] - 价差方面，LL 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 22、-61、39；PP 1 月 - 5 月、5 月 - 9 月、9 月 - 1 月合约现值分别为 10、-46、36 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP 回料、华北粉料、地膜现值分别为 2400 元/吨、6575 元/吨、558 美元/吨、5600 元/吨、6980 元/吨、8800 元/吨 [2] - 中游现货方面，LL 华东、华北、华南市场现值分别为 7250 - 7750 元/吨、7200 - 7400 元/吨、7400 - 7600 元/吨；PP 华东、华北、华南市场现值分别为 7050 - 7200 元/吨、7050 - 7150 元/吨、7100 - 7250 元/吨 [2] 消息 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等待特朗普总统对多国征税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将进一步增加 8 月份原油产量，国际油价谨慎下跌 [2] - 2025 年 8 月纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货电子盘最后交易价每桶 66.50 美元，跌幅 0.75%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 9 月期货结算价每桶 68.30 美元，跌幅 0.73% [2]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行官员Demarco表示官员们应该在本月保持利率不变 [1]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行官员Demarco表示官员们应该在本月保持利率不变 [1] 欧元汇率影响 - 欧元升值有助于抑制通胀 [1] - 欧元没有达到令人担忧的水平 [1] - 需要监控欧元升值速度 [1] 欧元国际地位 - 欧元不会取代美元的储备货币地位 [1]

美联储利率政策展望 - 美联储博斯蒂克预计今年将降息一次 [1] - 预计2025年将降息三次 [1] - 认为目前有耐心维持利率不变 因劳动力市场相当稳定 [1]

欧洲央行利率政策 - 欧洲央行管委诺特表示欧洲央行可能需要在一段时间内维持利率不变 [1]

美联储利率决策 - 美联储柯林斯支持上周维持利率不变的决定 [1]

美联储哈玛克：支持美联储在6月联邦公开市场委员会会议上维持利率不变的决定。 ...

黄金市场趋势分析 - 美联储维持当前利率水平不变 这一货币政策动向直接影响黄金价格走势 [1] - 黄金价格目前处于震荡区间 市场关注后续突破方向 [1] - 分析师正在评估金价未来走势 可能延续多头行情或出现趋势反转 [1]

| | | | Million | 国投前货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月19日 | | 棉花, | ☆☆☆ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ☆☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 木材 | 女女女 | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 20号胶 | ★☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 丁二烯橡胶 ★☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | (棉花&棉纱) 今天郑棉维持窄幅震荡。国内棉花成交一般,基差稳中偏强,中美谈判利好对于价格有所提振,但具体细节仍有待观察。纯棉 纱成交依旧偏清淡，主要淡季行情下下游需求仍旧不足，市场信心弱，看涨情绪不高。从目前中美谈判情况来看，虽然表态比 较积极，但落实到具体措施仍有较多不确定性。市场对于后期库存有偏紧的预期，截至5月底棉花商 ...

美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔表示维持当前利率水平是合适的决策 [1] - 政策前提条件是劳动力市场保持现有状态且通胀率持续下行 [1]