财务表现 - 2025年中报营业总收入1.71亿元，同比下降34.74% [1] - 归母净利润-8641.12万元，同比下降4.66% [1] - 第二季度营业总收入8330.54万元，同比上升0.57% [1] - 第二季度归母净利润-5166.06万元，同比下降42.66% [1] - 毛利率36.82%，同比增82.19% [1] - 净利率-50.66%，同比减60.39% [1] - 三费占营收比29.13%，同比增76.72% [1] - 每股收益-0.26元，同比减4.0% [1] - 每股经营性现金流0.16元，同比增366.1% [1] - 货币资金1.4亿元，同比下降28.38% [1] - 有息负债5355.35万元，同比下降66.69% [1] 业务评价 - 公司上市以来中位数ROIC为1.49%，投资回报一般 [3] - 2024年ROIC为-7.64%，投资回报极差 [3] - 上市以来3份年报均亏损，生意模式比较脆弱 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩-1.04亿元，每股收益-0.31元 [3] 研发进展 - 已完成NIST FIPS203(ML-KEM)、FIPS204(ML-DS)、FIPS205(SLH-DS)三个算法模块的硬件设计 [6] - 提交5个抗量子密码算法硬件设计及侧信道防护相关专利申请 [6] - 正在进行NIST FIPS206(FN-DS)算法硬件设计及NIST HQC算法理论研究 [6] - 推出抗量子密码芯片HC001，采用国产28nm工艺制程，典型工作功耗350mW [7] - 完成抗量子POS芯片开发，目前正在流片生产中 [7] - 成功研制抗量子密码卡CCUPHPQ01，支持SM系列国密算法及主流抗量子密码算法 [8] - 抗量子密码卡Kyber512密钥生成速度达2700次/s，加密速度2300次/s [8] - 产品适配龙芯、飞腾、海光等主流平台，支持UOS、麒麟等操作系统 [9] 机构持仓 - 招商中证1000指数增强A持有41.91万股，为新进十大持仓 [5] - 富国上证指数ETF联接A持有0.04万股，持仓不变 [5] - 招商中证1000指数增强A规模7.16亿元，近一年上涨70.56% [5] 技术特点 - 抗量子密码算法引擎采用可重构电路技术，具备低功耗、高安全性特点 [7] - 抗量子密码卡支持算法更新，能跟进算法迭代及标准化进程 [8] - 采用CQWNG10量子随机数芯片，随机性源自量子物理原理 [8] - 产品可同时支持抗量子密码算法和传统密码算法应用 [8]

核心财务表现 - 营业收入同比下降34.7%至17,057.99万元，主要因定制芯片服务收入下降[1] - 报告期内亏损8,641万元[1] - 经营性现金流净额由负1,974.29万元转为正5,253.56万元，实现同比转正[1] - 综合毛利率同比提升16.61个百分点至36.82%[2] 业务板块表现 - 汽车电子芯片业务收入同比猛增63.81%至4,915.36万元[3] - 汽车电子芯片累计出货量达1,700万颗[3] - 定制芯片业务供应链状况已获改善，合同负债同比增加52.79%至9.67亿元[1] 研发与技术进展 - 研发费用达1.53亿元，同比增长6.4%，其中Q2单季研发费用8,070万元，同比增长11.48%[2] - 成功研发超高性能云安全芯片CCP917T并送试点客户测试[3] - 联合开发抗量子密码芯片AHC001落地，并完成抗量子密码卡CCUPHPQ01内测[3] - 推出抗量子密码芯片、48V安全气囊点火芯片等新产品[2] 发展前景与竞争力 - 定制芯片业务交付预期增多，业绩可见性提高[1] - 在抗量子密码技术产业化方面处于国内前列[3] - 产品竞争力提升体现于毛利率改善和新业务推进[2][3]

财务表现 - 营业总收入1.71亿元，同比下降34.74% [1] - 归母净利润-8641.12万元，同比下降4.66% [1] - 第二季度营业总收入8330.54万元，同比微增0.57%，但归母净利润-5166.06万元，同比下降42.66% [1] - 毛利率36.82%，同比大幅提升82.19%，但净利率-50.66%，同比下降60.39% [1] - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4968.16万元，占营收比29.13%，同比增幅达76.72% [1] - 每股净资产6.26元，同比下降8.92%，每股收益-0.26元，同比下降4.0% [1] - 每股经营性现金流0.16元，同比大幅增长366.1% [1] - 货币资金1.4亿元，同比下降28.38%，有息负债5355.35万元，同比下降66.69% [1] 业务评价与历史表现 - 公司上市以来中位数ROIC为1.49%，投资回报一般，最差年份2024年ROIC为-7.64% [3] - 公司上市以来已有3份年报，亏损年份3次，生意模式比较脆弱 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在-1.04亿元，每股收益均值在-0.31元 [3] 基金持仓 - 招商中证1000指数增强A持有41.91万股，新进十大持仓，该基金规模7.16亿元，近一年上涨70.56% [4] - 富国上证指数ETF联接A持有0.04万股，持仓不变 [4] 研发进展与产品 - 公司针对NIST公布的3种类型5个抗量子密码算法开展深入研究，已完成ML-KEM、ML-DS、SLH-DS三个算法模块的硬件设计 [4][5] - 提交5个抗量子密码算法硬件设计及侧信道防护相关专利申请 [5] - 推出抗量子密码芯片HC001，基于国产28nm工艺，典型工作功耗低至350mW，静态低功耗0.13mW [6] - 完成抗量子POS芯片开发，目前已在流片生产中 [6] - 成功研制抗量子密码卡CCUPHPQ01，支持国密算法和主流抗量子密码算法，如Kyber512加密速度达2300次/s，Dilithium2验签速度达600次/s [7] - 抗量子密码卡新产品采用量子随机数芯片CQWNG10，随机性源自量子物理原理，具有更高安全性和更快随机数生成速度 [7] - 抗量子密码卡可适配龙芯、飞腾、海光等主流平台，支持UOS、麒麟、Linux等操作系统，应用于金融、通信、电力、物联网等领域 [7][8]

行业技术发展 - 量子计算技术进步对传统密码体系构成巨大威胁 [1] - 抗量子密码技术成为量子信息时代维护信息安全的关键技术 [1] - 行业整体升级将从金融、能源、民生等关键领域逐步铺开 [1] 公司技术布局 - 公司深耕密码行业27年 [1] - 通过自主研发量子加密算法和安全产品为数据提供量子级保护 [1] - 2021年开始部署抗量子密码技术 [1] - 将量子随机数、量子密钥分发等技术融合到产品体系中 [1] 公司背景 - 公司成立于1998年 [1] - 2017年登陆资本市场 [1]

腾景科技终止重大资产重组 - 终止发行股份及支付现金购买深圳市迅特通信技术股份有限公司100%股份并募集配套资金事项 因市场环境变化导致交易各方短期内难以就交易方案达成一致意见 [1] 赛力斯新能源汽车销量数据 - 7月份新能源汽车销量44581辆 同比增长5.70% [4] - 今年累计新能源汽车销量21.67万辆 同比下降10.87% [4] 仙坛股份鸡肉产品销售情况 - 7月实现鸡肉产品销售收入5.11亿元 销售数量5.96万吨 [7] - 销售收入同比增长18.19% 销售数量同比增长24.92% [7] - 销售收入环比增长12.41% 销售数量环比增长13.02% [7] - 调理品二期工程于2024年7月17日投产 产能逐步释放带动销售增长 [7][8] 立中集团子公司获得项目定点 - 子公司新泰车轮获得国际著名商用车辆制造商锻造铝合金车轮项目定点 预计2025年10月开始量产 生命周期5年 预计销售额约8.33亿元 [8] - 子公司墨西哥立中获得国际知名车企低压铸造铝合金车轮项目定点 预计2027年9月开始量产 生命周期4年 预计销售额约8.1亿元 [8] - 两个项目预计销售金额合计约16.43亿元 [8] 协鑫集成硅料采购安排 - 全资子公司苏州集成与中能硅业签订产品购销框架合同 拟采购硅料 [8] - 采购总金额预计不超过4.5亿元（含税） 交易价格按月根据市场行情议价 [8] 通源环境中标环保项目 - 联合中标盐亭县生活垃圾综合整治项目设计施工总承包 中标金额1.54亿元 [2] - 预计公司最终所占业务金额为1.23亿元 [2] 华康股份资产处置 - 拟将持有的宁波中药988.09万股股份转让给方明 转让总价2489.98万元 [3] - 转让完成后不再持有宁波中药任何股份 [3] 亚邦股份资产优化 - 拟公开挂牌转让亚染租赁100%股权 首次挂牌转让底价7187.69万元 [5] - 旨在盘活存量资产并优化资产结构 [5] 格尔软件融资计划 - 拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过2.83亿元 [6] - 资金用于抗量子密码技术产业化项目、可信数据空间平台研发及产业化项目、补充流动资金 [6] 通富微电股东持股变动 - 国家集成电路产业投资基金通过大宗交易减持1314.24万股 [9] - 减持后持股比例从7.77%降至6.91% [9] 利和兴定向募资 - 拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过1.68亿元 [10] - 资金用于半导体设备精密零部件研发及产业化项目、补充流动资金 [10]

投资合作与经营状况 - 夏厦精密丝杠产品已获得小批量订单 [1] - 硕贝德向台湾客户送样服务器液冷板等散热产品 [2] - 格尔软件拟以简易程序定向增发募资不超过2.83亿元用于抗量子密码技术产业化、可信数据空间平台研发及补充流动资金 [2] - 道氏技术与共济科技、芯培森签署战略协议合作原子级科学计算算力业务 三方分别在AI4R&D算力中心布局、算力中心建设运维能力及高速算力服务器技术方面具备优势 [2] - 赛力斯7月新能源汽车销量44,581辆同比增长5.7% 其中赛力斯汽车销量41,675辆同比增长3.44% [2] - 协鑫集成拟向中能硅业采购硅料 总金额不超过4.5亿元 [2] 业绩表现 - 中芯国际第二季度销售收入22.09亿美元环比下降1.7% 毛利4.5亿美元环比下降11.1% 上半年销售收入44.6亿美元同比增长22% 预计第三季度收入环比增长5%-7% 毛利率指引18%-20% [3] - 华虹公司第二季度归母净利润800万美元同比上升19.2%环比上升112.1% 预计第三季度销售收入6.2-6.4亿美元 毛利率指引10%-12% [3] - 中国移动上半年净利润842亿元同比增长5% [4] - 飞沃科技上半年净利润3153.74万元同比增长164.56% [5] - 常熟银行上半年净利润19.69亿元同比增长13.51% [6]

募集资金使用计划 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过28,300万元 全部用于募投项目 包括抗量子密码技术产业化项目 可信数据空间平台研发及产业化项目及补充流动资金 [1] 抗量子密码技术产业化项目 - 项目投资总额16,028.06万元 旨在实现多种抗量子密码产品及服务的产业化落地 提升公司在信息安全领域的产品竞争力 满足党政、军工、金融等行业客户对抗量子密码迁移的迫切需求 [2] - 量子计算技术能够高效破解RSA、ECC等加密算法 对现有密码体制带来巨大冲击 数据安全面临长期追溯性风险 抗量子密码技术利用基于格、哈希函数、编码理论、多变量等复杂数学结构和方法 设计出不依赖传统数学难题的加密算法 [2][3] - 美国、英国及欧盟等主要经济体均发布了抗量子密码迁移路线图 计划以2030年或2031年作为中期时间节点 2035年作为实现抗量子密码全域覆盖的最终时间节点 [2] - 我国量子科技领域政策从基础研究支持转向产业化应用推动 发展量子技术连续三年被写入政府工作报告 2025年政府工作报告提出建立未来产业投入增长机制 培育包含量子科技在内的未来产业 [4] - 我国正在加速自主研发抗量子密码的标准化进程 2025年2月中国国家商用密码研究院向全球公开征集新一代商用密码算法 推动下一代商用密码标准制定 抗量子密码在金融、互联网、政务、交通、能源等关键信息基础设施形成行业级产品迁移与应用 [5] - 公司从2018年起开始储备量子安全相关技术 构建自主知识产权的抗量子密码安全防护体系 2024年6月发布量子安全PKI基础设施、量子安全密钥管理系统等一系列抗量子产品 2024年11月公司抗量子安全认证网关通过中国信息通信研究院技术与标准研究所的抗量子密码验证测试 成为首家通过该项测试的网络安全厂商 2025年1月通过国家商用密码检测中心的产品检测 [6] - 2024年全球抗量子密码产业规模达6.56亿美元 其中我国产业规模约为1亿美元 占比约为15.11% 预计到2030年全球产业规模将达到150.08亿美元 到2035年期间年复合增长率约为51.97% 其中我国产业规模预计至2035年将达到181.80亿元 [7] - 公司在政务、金融、军工等关键领域积累了丰富的客户资源 与核心客户形成长期稳定的合作关系 上述行业对于部署抗量子密码抵御量子计算威胁的迫切程度较高 [8] - 项目实施主体为格尔软件及全资子公司北京格尔国信科技有限公司 实施地点为上海市、北京市 项目建设期为36个月 [8] 可信数据空间平台研发及产业化项目 - 项目投资总额8,935.00万元 旨在研发具有自主知识产权的可信数据空间平台 实现数据可信流通技术的产业化应用 聚焦金融、教育、政务等关键领域 通过构建多方互信的数据流通环境 满足政企客户数据要素资源化、资产化、资本化需求 [9] - 可信数据空间是基于共识规则联接多方主体实现数据资源共享共用的数据流通利用基础设施 通过构建数据共享信任机制提供安全可信的数据流通环境 推动数据有序流通 [10] - 我国自2015年起探索数据空间建设 2024年11月国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》 明确提出到2028年建成100个以上可信数据空间 形成一批数据空间解决方案和最佳实践 [10] - 2025年我国数据产业规模预计将达3.64万亿元 2029年预计将达7.60万亿元 年均复合增长率达20.25% 2025年我国可信数据空间市场规模将达30.4亿元人民币 其中城市数据空间占比超过56% 预计到2029年我国数据空间市场规模将接近90亿元 [12] - 公司在商用密码应用、隐私计算、系统集成等领域具备深厚技术积累 形成身份认证、数据加密、隐私保护、访问控制、审计溯源等支撑数据空间的核心能力模块 [13] - 公司在政务、金融、军工等关键领域积累丰富客户资源 这些行业与《行动计划》明确的重点培育行业重合度较高 客户对构建安全可信的内部及跨组织数据流通平台存在明确且迫切的需求 [13] - 项目实施主体为格尔软件及全资子公司北京格尔国信科技有限公司 实施地点为上海市、北京市 项目建设期为36个月 [14] 补充流动资金 - 公司拟将募集资金3,336.94万元用于补充流动资金 占本次募集资金总额的比例为11.79% 以优化公司资本结构 满足业务发展对营运资金的需求 保障主营业务持续稳健发展 [15] 募集资金运用影响 - 本次募集资金投资项目符合国家产业政策、行业发展趋势和公司整体经营发展战略 项目实施有利于提高公司整体研发及技术产业化能力 实现业务进一步拓展 巩固和提升行业领先优势 [16] - 募集资金到位后公司资本实力进一步增强 总资产和净资产规模均会增长 资产负债率相应下降 资产结构得到优化 财务风险降低 [16]

公司业务构成 - 2024年1至12月营业收入全部来源于软件行业 占比100% [1] 融资计划 - 公司通过简易程序向特定对象发行A股股票 发行对象不超过35名特定投资者 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [3] - 本次发行拟募集资金总额不超过2.83亿元 [3] 募集资金用途 - 抗量子密码技术产业化项目总投资1.6亿元 拟投入募集资金1.6亿元 [3] - 可信数据空间平台研发及产业化项目总投资8935万元 拟投入募集资金8935万元 [3] - 补充流动资金项目总投资3336.94万元 拟投入募集资金3336.94万元 [3] 公司治理 - 发行事项已经2024年年度股东大会授权董事会实施 [3] - 发行方案经2025年8月6日第八届董事会第二十八次会议审议通过 [3]

公司调研情况 - 知名私募瞰道资产近期调研了格尔软件 通过电话会议形式参与 [1] - 格尔软件2025年半年度业绩预告显示业绩同比下滑 主要受市场竞争加剧 客户预算收紧或采购延迟等因素影响 [1] - 公司计划通过加强市场拓展 优化内部管理和加强回款管理来改善业绩 [1] 行业发展趋势 - 密码产业重视程度高 抗量子密码技术和国产密码在新场景的应用将成为行业新的增长动力 [1] - 格尔软件产品线已初步具备抗量子能力 与行业同步推进标准制定和试点应用 [1] 公司技术布局 - 公司在稳定币领域尚无完整落地项目 但已开展相关深度研究 认为密码技术在金融系统安全中有较多应用场景 [1] - 近期公告的收购深圳微品致远事项尚未完全落地 旨在结合格尔安全底座向数据安全和AI安全市场拓展 [1] - 计划利用微品致远团队在中兴通讯积累的经验助力格尔业务出海 [1] 机构背景 - 上海瞰道资产管理有限公司参与本次调研 [1] - 上海益菁汇资产管理有限公司成立于2014年10月 专注于资本市场服务 [2] - 益菁汇2014年底取得私募证券基金管理人资格 业务涵盖资产证券化 大宗交易 财务顾问等 [2]

格尔软件PQC技术突破 - 公司自主研发的抗量子密码(PQC)安全解决方案入选"十大项目"，成为信息安全领域唯一获此荣誉的创新成果 [1] - 量子计算技术发展将传统密码算法破解时间从数万年压缩至秒级，RSA、ECC等加密算法面临"秒破"风险 [1][3] - 全球超80%数字身份系统仍依赖RSA、ECC及SM2等传统公钥算法，金融交易、政务系统、物联网等核心场景面临业务安全威胁 [3] 技术架构与解决方案 - 公司推出下一代公钥基础设施(NGPKI)，基于动态安全架构实现国际国内PQC算法兼容，形成抗量子攻击与国密合规双重技术驱动 [4] - NGPKI产品体系为长期数字资产提供安全保障，确保机密性、完整性和真实性在未来几十年内不被破解 [4] - 通过集成PQC技术，公司为金融客户部署抗量子密码服务平台，支持国际标准和国密候选标准，实现签名验签、加解密等功能的抗量子升级 [8] 行业标准化进展 - NIST于2024年8月发布全球首批3个抗量子加密标准，我国商用密码标准研究院2025年2月启动新一代商用密码算法全球征集活动 [6] - 公司参与我国首个PQC算法国家标准制定，与复旦大学等高校合作推进标准化工作，预计明年完成全部征集 [6][7] 商业化与试点应用 - PQC技术处于研发和标准化阶段，大规模商业化需关注标准化进展和政策制定 [6] - 公司在金融、科研等领域部署验证项目，与中国银河证券合作的抗量子密码技术课题获评证券业协会2023年优秀课题 [8] - 推出国内首个密码技术规模化出海项目，实现抗量子密码算法在海外市场的成功应用，并展示"AI+密码"技术突破 [9] 人才与生态战略 - 公司强化密码行业人才聚集效应，与上海交通大学、华东师范大学等高校共建密码人才产教融合基地，培养实用性密码人才 [7] - 采取"技术+生态+全球"三位一体战略，持续投入研发并构建产业生态，以全链条标准输出拓展海外市场 [9][10]