投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 碳酸锂 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 姓名：龙奥明 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 碳酸锂 | 日报 2025 年 12 月 19 日 碳酸锂日报 专业研究·创造价值 碳酸锂走强 摘要 【期货市场】主力合约 LC2605.GFE 收盘价 111400 元/吨，较前日 上涨 5240 元/吨（+4.94%），近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【现货市场】碳酸锂现货价格为 97680 元/吨，较前日上涨 0.11%， 近 10 个交易日整体呈现上升走势。 【基差分析】当前基差为-12320 点，负基差（现货贴水），较前日 走弱 2630 点，近 10 个交易日基差整体走弱。 【仓单情况】碳 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2025年12月18日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为21998吨，环比增长0.26%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为103658吨，环比减少0.02%,上周三元材料样本企业库存为 18524吨，环比减少1.68%。 供给端，2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量为98210实物吨，环比增加3.00%,2025 年11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加5.88%。需求端，预计 下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平 均水平，需求主 ...

12月17日｜碳酸锂期货主力合约日内涨幅达4%，现报104980元/吨。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

2025 年 12 月 17 日 商 品 研 究 碳酸锂：矿权注销影响有限，但情绪或有支撑 | | | 邵婉嫕 | | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | | | shaowanyi@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | | | | liuhongru@gtht.com | | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | | | | | | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | | | 2601合约（收盘价） | 98,740 | -360 | 7,740 | 3,880 | 11,380 | 24,420 | | | | 2601合约（成交量） | 23,802 | -10,149 | -31,582 | -49,394 | -733,630 | -114,432 | | | | 2601合约（持仓量） | 92,657 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局主力合约或在9.5 - 10.0万元/吨区间波动因供给端产能利用率提升和新项目投产带动供应稳步增长需求端虽受新能源汽车销量短期下滑影响但电芯排产高位和快充电池需求提供支撑库存去化放缓凸显供需动态平衡市场情绪谨慎叠加年度长协谈判博弈可能抑制价格单边趋势形成震荡整理态势 [3] 各部分内容总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2025年12月15日碳酸锂主力合约价格小幅回落至97720元/吨较12月12日下跌1160元/吨基差走强从12月12日的 - 6380元/吨收窄至 - 3720元/吨 [1] - 持仓与成交：持仓量小幅扩大12月15日增至636384手较12月12日的634283手增加2101手成交量同步扩大至757689手较前值744190手增加13499手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿市场价于12月15日小幅走高至9410元/吨较12月12日上涨350元/吨锂云母精矿价格维持稳定在4990元/吨产能利用率大幅上升12月12日达83.52%较12月5日的75.34%提升8.18个百分点主因新产线投产及盐场工艺优化推动供应增长12月国内碳酸锂产量预计环比增长约3%供应端压力持续 [2] - 需求端：下游需求整体持稳但分化明显正极材料价格小幅上扬12月15日动力型三元材料涨至145800元/吨动力型磷酸铁锂升至39680元/吨电芯排产高位但12月1 - 7日新能源车销量同比和环比均下降下游材料厂采购意愿谨慎以点价为主快充电池需求高涨但储能市场供需两旺整体需求环比略有下滑 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存持续去化12月12日降至111469实物吨较12月5日的113602吨减少2133吨但去库幅度较前期放缓 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局主力合约或在9.5 - 10.0万元/吨区间波动原因在于供给端产能利用率提升和新项目投产带动供应稳步增长而需求端虽受新能源汽车销量短期下滑影响但电芯排产高位和快充电池需求提供支撑库存去化放缓凸显供需动态平衡市场情绪谨慎叠加年度长协谈判博弈可能抑制价格单边趋势形成震荡整理态势 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月15日较12月12日碳酸锂主力合约价格上涨3340元/吨涨幅3.42%基差下降3040元/吨降幅 - 81.72%主力合约持仓增加25801手增幅4.05%主力合约成交减少58088手降幅 - 7.67%电池级碳酸锂市场价上涨300元/吨涨幅0.32%锂辉石精矿市场价上涨158元/吨涨幅1.68%锂云母精矿市场价上涨185元/吨涨幅3.71%六氟磷酸锂价格不变 [5] - 2025年12月12日较12月5日碳酸锂产能利用率提升8.18个百分点涨幅10.86%碳酸锂库存减少2133实物吨降幅 - 1.88%方形磷酸铁锂电芯价格上涨0.01元/Wh涨幅1.45%其余电芯价格大多不变 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月15日SMM电池级碳酸锂指数价格95238元/吨环比上涨657元/吨电池级碳酸锂均价9.515万元/吨工业级碳酸锂均价9.265万元/吨均环比上涨650元/吨碳酸锂期货价格区间震荡主力合约处于9.73 - 10.12万元/吨区间收盘价为101060元/吨受情绪面影响盘面下午突破十万元大关下游材料厂持谨慎观望态度采购意愿不强市场实际成交清淡以点价为主上下游企业年度长协谈判仍在持续博弈焦点集中于明年的价格系数与采购量级预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长环比增幅约为3%12月新能源汽车销量预计亮眼储能市场供需两旺供应偏紧电芯及正极材料排产12月预计仍处高位环比略有下滑12月碳酸锂仍将保持去库但幅度较11月将有所放缓 [6] - 下游消费情况：12月1 - 7日全国乘用车新能源市场零售18.5万辆同比下降17%较上月同期下降10%今年以来累计零售1165.7万辆同比增长19%全国乘用车厂商新能源批发19.1万辆同比下降22%较上月同期下降20%今年以来累计批发1394.7万辆同比增长27% [7] - 行业新闻：12月11日万润新能将对“12万吨/年磷酸铁锂项目”生产线进行技术升级产品结构调整为高压实密度磷酸铁锂产品11月28日川能动力提到李家沟锂矿项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货合约呈上行态势，2601合约收于95920元/吨，周环比上涨5160元/吨，2605合约收于97720元/吨，周环比上涨5560元/吨，现货周环比上涨1250元/吨至94500元/吨 [1] - 基本面边际变化有限，供给端保持稳定增长，需求端与11月环比基本持平，去库延续但有所放缓，市场短期缺乏明确突破方向 [3] - 单边高位震荡，期货主力合约价格运行区间预计9 - 10万元/吨；跨期1 - 5正套，仓单绝对量级仍偏低；建议上游企业高位锁定利润 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、碳酸锂期货跨期价差相关数据图表 [8] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关数据图表 [11][12] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量、国内碳酸锂月度产量、国内电池级碳酸锂月度产量、国内工业级碳酸锂月度产量、国内碳酸锂分原料月度产量、国内电碳与工碳月度产量、国内碳酸锂分地区产量、国内碳酸锂周度产量、国内碳酸锂周度开工率、国内碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、国内碳酸锂月度库存、国内碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关数据图表 [16][22][23][24] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等相关数据图表 [33][34][35]

碳酸锂期货价格走势 - 12月10日，碳酸锂期货主力合约LC2605报收于95980元/吨，上涨2.56% [1] - 当前碳酸锂期货价格维持高位震荡，主要得到基本面强支撑 [1] - 市场开始呈现“可上可下”的特征，基本面驱动力度已出现边际弱化 [1] 碳酸锂供应情况 - 11月中国碳酸锂总产量同比大幅增长49%，再度突破历史新高 [1] - 预计12月产量将持续处于高位，伴随部分新项目年底逐步投产，产量后续仍有提升空间 [1] - 截至12月4日当周，碳酸锂周度产量约2.19万吨，环比增加约74吨 [1] 碳酸锂需求与库存 - 新能源汽车累库明显，10月底行业新能源车库存73万辆，环比增加11万辆 [2] - 11月国内新能源乘用车产量175.7万辆，批发销量170.6万辆，零售132.1万辆，厂商出口28.4万辆 [2] - 11月汽车厂累库5.1万辆，经销商环节累库约10.1万辆，总库存约88.2万辆 [2] - 截至12月4日当周，碳酸锂周度库存约为11.4万吨，环比减少约2366吨，去库幅度较11月已放缓 [2] 后市供需展望 - 随着12月供需边际宽松，碳酸锂去库速度将明显放缓，12月末可能转为累库 [2] - 明年1月需求大概率受动力市场下行而环比下降，而国内外供应也均有增量，累库压力会更大 [2] - 接下来的淡季，碳酸锂市场可能会迎来库存拐点 [2] 市场核心矛盾与关注点 - 当前市场核心矛盾聚焦头部厂商复产进度与淡季需求的持续性 [3] - 宁德时代枧下窝锂矿未能在近期如期复产，复工时间仍存不确定性，短期能否成功复产成为市场关注重点 [3] - 需密切关注去库幅度放缓的趋势会否加速 [3] - 若宁德时代枧下窝锂矿近期复产，则12月碳酸锂供需存在转松可能，对价格将形成一定压制 [3] - 需关注需求端的延续性和明年一季度的淡季表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局 供给端增长预期强化增加市场供应压力 需求端虽整体稳健但下游采购意愿谨慎抑制价格上行空间 库存去库提供一定支撑但去库速度放缓 供需基本面偏宽松 短期价格或延续区间波动 [3][60] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：12月9日碳酸锂主力合约价格小幅回落至92800元/吨 较前一日下跌2.15% 基差走强 从 -2240元/吨升至 -500元/吨 增幅77.68% [1][32][33] - 持仓与成交：主力合约持仓量收缩至575421手 较前一日减少17708手 降幅2.99% 成交量收缩至512215手 减少87152手 降幅14.54% [1][34][35] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：12月9日锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定 分别为8930元/吨和4990元/吨 产能利用率持平于75.34% 新产线逐步投产 预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3% [2][59] - 需求端：12月3日数据显示 11月新能源乘用车零售同比增长7% 批发同比增长20% 电芯及正极材料排产维持高位但环比略有下滑 动力型三元材料价格小幅上扬至144700元/吨 下游采购态度谨慎 观望年度长协谈判 [2][7][59] - 库存与仓单：碳酸锂库存持续去化 从11月28日115968吨降至12月5日113602吨 减少2366吨 降幅2.04% 预计12月去库趋势延续但幅度放缓 [2][59] 产业链价格监测 |名称|2025 - 12 - 09|2025 - 12 - 08|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约|92800元/吨|94840元/吨|-2040元/吨|-2.15%| |基差|-500元/吨|-2240元/吨|1740元/吨|77.68%| |主力合约持仓|575421手|593129手|-17708手|-2.99%| |主力合约成交|512215手|599367手|-87152手|-14.54%| |电池级碳酸锂市场价|92300元/吨|92600元/吨|-300元/吨|-0.32%| |锂辉石精矿市场价|8930元/吨|8930元/吨|0元/吨|0.00%| |锂云母精矿市场价|4990元/吨|4990元/吨|0元/吨|0.00%| |六氟磷酸锂|173000元/吨|173000元/吨|0元/吨|0.00%| |动力型三元材料|144700元/吨|144450元/吨|250元/吨|0.17%| |动力型磷酸铁锂|39095元/吨|39095元/吨|0元/吨|0.00%| |名称|2025 - 12 - 05|2025 - 11 - 28|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂产能利用率|75.34%|75.34%|0.00%|0.00%| |碳酸锂库存|113602吨|115968吨|-2366吨|-2.04%| |523圆柱三元电芯|4.75元/支|4.75元/支|0.00元/支|0.00%| |523方形三元电芯|0.50元/Wh|0.50元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |523软包三元电芯|0.52元/Wh|0.52元/Wh|0.00元/Wh|0.00%| |方形磷酸铁锂电芯|0.34元/Wh|0.34元/Wh|0.00元/Wh|0.88%| |钴酸锂电芯|7.55元/Ah|7.55元/Ah|0.00元/Ah|0.00%| [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月9日 SMM电池级碳酸锂指数价格92649元/吨 环比上一工作日下跌76元/吨 电池级碳酸锂均价9.275万元/吨 环比持平 工业级碳酸锂均价9.035万元/吨 环比持平 碳酸锂期货价格区间震荡 下游材料厂采购意愿不强 市场成交清淡 上下游企业年度长协谈判持续 预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3% 预计12月碳酸锂仍将保持去库但幅度较11月放缓 [6] - 下游消费情况：12月3日数据显示 11月全国乘用车新能源市场零售135.4万辆 同比增长7% 较上月增长6% 今年以来累计零售1150.4万辆 同比增长20% 批发172万辆 同比增长20% 较上月增长7% 今年以来累计批发1377.7万辆 同比增长29% [7] - 行业新闻：11月28日消息 川能动力控股拥有李家沟锂矿采矿权 探明矿石资源储量3881.2万吨 平均品位1.30% 生产规模为年产原矿105万吨 年产精矿约18万吨 项目已于2025年8月末基本达到设计产能 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月9日碳酸锂主力合约2605盘面偏弱震荡，受矿端复产消息影响，库存继续去化但幅度放缓，后续矿端预计逐步复产，一季度消费存分歧，动力电池端或减少，储能维持高位，需关注消费与库存拐点，策略上短期单边观望为主 [1][3] - 12月国内碳酸锂产量预计保持增长，需求端新能源汽车销量亮眼、储能供需两旺，电芯及正极材料排产仍处高位但环比略下滑，预计12月碳酸锂继续去库但幅度较11月放缓 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月9日，碳酸锂主力合约2605开于94580元/吨，收于92800元/吨，收盘价较昨日结算价变化-1.23%，成交量为512215手，持仓量为575421手，前一交易日持仓量593129手，基差为-1910元/吨，仓单12920手，较上个交易日变化-200手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价91100 - 94400元/吨，较前一交易日无变化，工业级碳酸锂报价89900 - 90800元/吨，较前一交易日无变化，6%锂精矿价格1168美元/吨，较前一日变化-5美元/吨 [2] - 下游材料厂采购意愿不强，市场成交清淡，上下游企业年度长协谈判持续，焦点在明年价格系数与采购量级 [2] - 12月国内碳酸锂产量预计保持增长，环比增幅约3%，12月新能源汽车销量预计亮眼，储能市场供需两旺、供应偏紧，电芯及正极材料排产预计仍处高位但环比略有下滑，12月碳酸锂预计继续去库但幅度较11月放缓 [2] 策略 - 单边短期观望为主，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月9日碳酸锂期货主力合约成交下行 现货市场成交清淡 基差贴水缩小 锂矿复产消息反复 碳酸锂周及产量处于高位 下游观望情绪仍浓 需求增长停滞 短期基本面呈供强需减 限仓下预计锂价偏弱震荡 建议空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 12月9日近月合约收盘价92580元/吨 较昨日降220元/吨 连一合约收盘价93060元/吨 连二合约收盘价93340元/吨 连三合约收盘价95140元/吨 [1] - 12月9日活跃合约成交量512215手 较昨日降87152手 持仓量575421手 较昨日降17708手 [1] - 12月9日库存8992吨 较昨日降200吨 [1] 锂相关产品价格情况 - 锂辉石精矿（6% CIF中国）平均价1184美元/吨 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）平均价1610元/吨 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）平均价2535元/吨 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）平均价8675元/吨 磷锂铝石（Li2O:7%-8%）平均价9925元/吨 [1] - 金属锂（≥99% 工、电/国产）平均价无变化；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价94400元/吨 碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价90350元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.43美元/公斤 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价82580元/吨 氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价87350元/吨 [1] 其他产品价格情况 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价173000元/吨 [1] - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价105350元/吨 三元前驱体523（单晶/动力型）平均价94675元/吨 三元前驱体622（多晶/消费型）平均价86675元/吨 三元前驱体811（多晶/动力型）平均价105750元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价144600元/吨 三元材料523（多晶/消费型）平均价156725元/吨 三元材料622（多晶/消费型）平均价146325元/吨 三元材料811（多晶/动力型）平均价161800元/吨 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价39500元/吨 磷酸铁锂（中高端储能型）平均价37940元/吨 磷酸铁锂（低端储能型）平均价34640元/吨 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价377000元/吨 [1] - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价无变化 电解液（三元动力用）平均价36750元/吨 电解液（磷酸铁锂用）平均价35250元/吨 电解液（钴酸锂用）平均价无变化 电解液（锰酸锂用）平均价24550元/吨 [1] - 电解钴（≥99.8%（金、餐））平均价413500元/吨 硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价347500元/吨 四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价未提及 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存合计115968吨 较上周降2366吨 冶炼厂与其他去库 下游累库 [1] 行业资讯 11月智利铜出口降至42.8亿美元 锂出口额为1.6741亿美元 [1] 成本、供应、需求情况 - 成本端 锂辉石精矿价格持平 锂云母价格持平 [1] - 供应端 上周碳酸锂产量上升 盐湖产碳酸锂下降 其他原料产碳酸锂上升 [1] - 下游需求 上周磷酸铁锂产量下降 三元材料产量下降 12月 碳酸锂减产下降 碳酸锂排产下降 上周动力电池产量上升 [1] - 终端需求 11月新能源汽车产销量环同比增速放缓 3C出货量走弱 12月储能电池排产增长停滞 [1]