报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需处于紧平衡状态，消息面易引发情绪震荡 ，预计碳酸锂2605合约在148840 - 161120区间震荡 ，下月需求或强化 ，库存可能去化 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行 ，利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量21822吨 ，环比增长8.11% ；磷酸铁锂样本企业库存92556吨 ，环比增加0.50% ；三元材料样本企业库存17234吨 ，环比减少2.99% ；外购锂辉石精矿成本151494元/吨 ，日环比持平 ，生产亏损 ；外购锂云母成本154659元/吨 ，日环比持平 ，生产亏损 ；回收端生产成本普遍大于矿石端成本 ，生产所得为负 [8] - 基差：3月5日 ，电池级碳酸锂现货价156000元/吨 ，05合约基差140元/吨 ，现货升水 [8] - 库存：冶炼厂库存18382吨 ，环比持平 ；下游库存43757吨 ，环比增加9.34% ；其他库存38140吨 ，环比减少8.51% ；总体库存99373吨 ，环比减少0.71% [8] - 盘面：MA20向下 ，05合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空 ，空增 [8] - 预期：预计下月碳酸锂产量和进口量增加 ，需求强化 ，库存去化 ，6%精矿CIF价格日度环比增长 ，需求主导局面转弱 [8] 碳酸锂行情概览 - 供给侧：周度开工率85.72% ，日度锂辉石生产成本151494元/吨 ，月度锂辉石加工成本20800元/吨 ，日度锂辉石生产利润 -325元/吨 ，日度锂云母生产成本154659元/吨 ，月度锂云母加工成本34890元/吨 ，日度锂云母生产利润 -4249元/吨 ，周度总库存99373吨 ，冶炼厂库存18382吨 ，下游库存43757吨 ，其他库存38140吨 ，月度总产量83090吨 ，锂精矿50200吨 ，锂云母11320吨 ，盐湖13940吨 ，回收7630吨 ，月度碳酸锂进口量22055.19吨 ，供需平衡 -6821万吨 [16] - 需求端：磷酸铁月度开工率6.5% ，月度产量300250吨 ，磷酸铁锂月度开工率6.0% ，月度产量348200吨 ，月度出口4028745千克 ，周度库存92556吨 ，月度开工率4.5% ，月度产量78650吨 ，三元前驱体523产量8810吨 ，622产量34180吨 ，811产量19470吨 ，NCA产量8320吨 ，周度库存17234吨 ，月度动力电池总装车量42000GWh ，磷酸铁锂装车量9400GWh ，三元电池装车量32700GWh ，新能源车产量1041000辆 ，销量94.5万辆 ，出口30.2万辆 ，渗透率40.28% [16] 供给-锂矿石 - 价格：锂矿价格有波动 ，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [23] - 进口：锂精矿月度进口量有波动 ，澳大利亚进口量占比较大 [23] - 自给率：锂辉石、锂矿、锂云母自给率有变化 [23] - 库存：周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [23] 供给-锂矿石-供需平衡表 - 需求：2025 - 2026年各月需求有波动 ，整体呈下降趋势 [26] - 生产：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [27] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [27] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [27] 供给-碳酸锂 - 开工率：碳酸锂周度开工率有波动 ，锂辉石、锂云母、盐湖、回收料开工率不同 [30] - 产量：碳酸锂月度产量按原料分类有变化 ，电池级、工业级产量不同 [30][31] - 进口：碳酸锂月度进口量有波动 ，智利、阿根廷进口量占比较大 [32] - 回收：月度废旧锂电池回收量有波动 ，磷酸铁锂、三元回收量不同 [35] 供给-碳酸锂-供需平衡表 - 需求：2025 - 2026年各月需求有波动 ，整体呈下降趋势 [38] - 出口：各月出口量有波动 ，整体呈下降趋势 [38] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [38] - 产量：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [38] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [38] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率：国内氢氧化锂周度产能利用率有波动 [41] - 开工率：氢氧化锂按来源月度开工率有变化 ，苛化、冶炼开工率不同 [41] - 产能：氢氧化锂冶炼产能有变化 ，苛化、冶炼产能不同 [41] - 产量：氢氧化锂按来源产量有变化 ，苛化、冶炼产量不同 [41] - 出口：中国氢氧化锂出口量有波动 [41] 供给-氢氧化锂-供需平衡表 - 需求：2025 - 2026年各月需求有波动 ，整体呈下降趋势 [44] - 出口：各月出口量有波动 ，整体呈下降趋势 [44] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [44] - 产量：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [44] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [44] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿：生产成本和生产利润有波动 [47] - 外购锂云母精矿：生产成本和生产利润有波动 [47] - 锂云母精矿加工成本：能耗、辅料、杂项占比有变化 [47] - 锂辉石加工成本：能耗、辅料、杂项占比有变化 [47] - 碳酸锂进口利润：有波动 [47] - 回收生产碳酸锂：不同原料回收生产碳酸锂的成本和利润有波动 [49] - 工业级碳酸锂提纯利润：有波动 [49] - 氢氧化锂碳化碳酸锂利润：有波动 [49] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工：价差、粗颗粒均价、微粉均价、加工费有变化 [52] - 冶炼法氢氧化锂利润成本：利润、成本、粗颗粒均价有波动 [52] - 苛化法氢氧化锂利润成本：利润、成本、粗颗粒均价有波动 [52] - 氢氧化锂出口利润：有波动 [52] - 碳酸锂苛化氢氧化锂利润：有波动 [52] 库存 - 碳酸锂仓单：数量有波动 [55] - 碳酸锂周度库存：冶炼厂、下游、其他库存有波动 ，总计库存有变化 [55] - 碳酸锂月度库存：按来源下游、冶炼厂库存有波动 ，总计库存有变化 [55] - 氢氧化锂月度库存：按来源下游、冶炼厂库存有波动 ，总计库存有变化 [55] 需求-锂电池-动力电池 - 电池价格：523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂电池价格有波动 [57] - 电芯产量：动力三元、动力磷酸铁锂电芯产量有变化 [57] - 动力电池装车量：月度动力电池总装车量、磷酸铁锂装车量、三元电池装车量有变化 [57] - 动力电芯出货量：磷酸铁锂、三元动力电芯出货量有变化 ，合计出货量有变化 [57] - 锂电池出口：数量有波动 [57] - 电芯成本：成本和均价有波动 [57] 需求-锂电池-储能 - 电芯库存：动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池电芯库存有波动 [59] - 储能中标：储能系统、EPC、其他设备EPC中标均价有波动 [59] - 储能电芯出货：家庭及工商业、源网侧储能电芯出货量有变化 ，储能电芯出货月度走势有变化 [59] - 储能电芯产量：月度储能电芯产量走势有变化 ，产量预测值和同期平均水平有差异 [59] - 电芯成本价格：314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有波动 [59] 需求-三元前驱体 - 价格：三元前驱体价格有波动 ，不同类型价格不同 [62] - 成本：三元前驱体523（多晶/消费）成本和利润有波动 ，外采原料成本和利润不同 [62] - 加工费：三元前驱体加工费有波动 ，523多晶、622多晶、811多晶加工费不同 [62] - 产能利用率：有波动 [62] - 产能：有变化 [62] - 产量：月度产量有变化 ，333、523、622、811、NCA产量不同 [62] 需求-三元前驱体-供需平衡 - 出口：2025 - 2026年各月出口量有波动 ，整体呈下降趋势 [65] - 需求：各月需求量有波动 ，整体呈上升趋势 [65] - 进口：各月进口量有波动 ，整体呈上升趋势 [65] - 产量：各月生产量有波动 ，整体呈上升趋势 [65] - 平衡：各月供需平衡有波动 ，部分月份供大于求 ，部分月份供不应求 [65] 需求-三元材料 - 价格：三元材料价格有波动 ，不同类型价格不同 [68] - 成本利润：三元材料成本利润有波动 ，5系（多晶/消费型）利润和成本不同 [68] - 开工率：周度开工率有波动 [68] - 产能：有变化 [68] - 产量：月度产量有变化 ，NCA、3系、5系、6系、8系产量不同 [68] - 加工费：三元材料加工费有波动 ，5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费不同 [70] - 出口量：有波动 [70] - 进口量：有波动 [70] - 周度库存：有波动 [70] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：磷酸铁/磷酸铁锂价格有波动 ，动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂、中高端储能型磷酸铁锂、磷酸铁价格不同 [72] - 生产成本：磷酸铁生产成本有波动 [72] - 成本利润：磷酸铁锂成本利润有波动 ，利润和成本不同 [72] - 产能：磷酸铁/磷酸铁锂产能有变化 [72] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有波动 [72] - 产量：磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量有变化 [75] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有波动 [75] - 周度库存：有波动 [76] 需求-新能源车 - 产量：插电混动、纯电、新能源车产量有变化 [80] - 出口量：有波动 [80] - 销量：插电混动、纯电、总销量有变化 [80] - 销售渗透率：有波动 [81] - 零售批发比：乘联会混动零售批发比、乘联会纯电零售批发比有波动 [84] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有波动 [84] - 库存指数：月度经销商库存指数有波动 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长8.11%高于历史同期平均水平，2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨环比增加28.04%，2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨环比增加19.27% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.50%，三元材料样本企业库存环比减少2.99%，预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少低于历史同期平均水平，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在147240 - 159760区间震荡 [9] - 基本面偏多，基差中性，库存中性，盘面中性，主力持仓偏空 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21822吨环比增长8.11%，2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨环比增加28.04%，2月进口量21800实物吨，预测下月进口量26000实物吨环比增加19.27% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存92556吨环比增加0.50%，三元材料样本企业库存17234吨环比减少2.99%，预计下月需求强化库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少低于历史同期平均水平，外购锂辉石精矿成本158432元/吨日环比持平，生产所得446元/吨盈利；外购锂云母成本154659元/吨日环比减少2.33%，生产所得 - 6209元/吨亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足 [9] - 基本面偏多，基差方面03月04日电池级碳酸锂现货价154000元/吨，05合约基差940元/吨，现货升水期货，中性；库存方面冶炼厂库存18382吨环比增加8.64%低于历史同期平均水平，下游库存40021吨环比减少10.04%高于历史同期平均水平，其他库存41690吨环比增加0.41%高于历史同期平均水平，总体库存100093吨环比减少2.75%低于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性；主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [10][11][12] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 包含盘面价格及基差、上游价格等数据，如期货收盘价、基差、各类锂盐及相关产品价格及涨跌幅等 [15] 供需数据概览 - 供给侧数据包括周度开工率、日度锂辉石生产成本、月度锂辉石加工成本等，需求端数据包括磷酸铁、磷酸铁锂、三元前驱体、三元材料等的月度开工率、产量、出口量、库存等数据，以及新能源车相关数据如产量、销量、出口量、渗透率等 [17] 碳酸锂价格 - 基差 - 展示碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等 [21][22] 供给 - 锂矿石 - 包括锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等数据及走势 [24] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 展示2025 - 2026年各月锂矿的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27][28] 供给 - 碳酸锂 - 包括碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料分类、按等级分类）、月度产能、月度进口等数据及走势，以及智利出口至中国碳酸锂量、月度废旧锂电池回收情况 [31][33][36] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 展示2025 - 2026年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [39] 供给 - 氢氧化锂 - 包括国内氢氧化锂周度产能利用率、氢氧化锂（按来源）月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等数据及走势 [42] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 展示2025 - 2026年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [45] 锂化合物成本利润 - 包括外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母精矿、锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等 [48][51][54] 库存 - 包括碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据及走势 [57] 需求 - 锂电池 - 动力电池 - 包括电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据及走势 [59] 需求 - 锂电池 - 储能 - 包括锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势等数据及走势 [61] 需求 - 三元前驱体 - 包括三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据及走势 [64] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 展示2025 - 2026年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [67] 需求 - 三元材料 - 包括三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据及走势 [70][72] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 包括磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据及走势 [74][77][79] 需求 - 新能源车 - 包括新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等数据及走势 [82][83][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长且高于历史同期平均水平，下月产量预计增加；需求端预计下月需求强化库存或去化；成本端部分成本下降且盐湖端盈利空间充足；主力持仓净空且空增；碳酸锂2605预计在166600 - 179400区间震荡；供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [8][10][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21822吨，环比增长8.11%，高于历史同期平均水平；2月产量83090实物吨，预测下月产量106390实物吨，环比增加28.04% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存92556吨，环比增加0.50%，三元材料样本企业库存17234吨，环比减少2.99%；预计下月需求强化，库存或去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本167425元/吨，日环比减少0.52%，生产所得2831元/吨；外购锂云母成本162390元/吨，日环比减少1.16%，生产所得4190元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足 [9] - 基差03月02日，电池级碳酸锂现货价172500元/吨，05合约基差480元/吨，现货升水期货，呈中性 [10] - 库存冶炼厂库存18382吨，环比增加8.64%，低于历史同期平均水平；下游库存40021吨，环比减少10.04%，高于历史同期平均水平；其他库存41690吨，环比增加0.41%，高于历史同期平均水平；总体库存100093吨，环比减少2.75%，低于历史同期平均水平 [10] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，呈中性 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空增，呈偏空 [10] - 利多因素锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行 [11] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [12] - 主要逻辑供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [13] 基本面/持仓数据 - 上游价格锂辉石（6%）价格2360美元/吨，较前值跌12美元，跌幅0.51%；锂云母精矿（2% - 2.5%）价格5525元/吨，较前值跌75元，跌幅1.34%等 [16] - 供给侧数据周度开工率85.72%，与前值持平；日度锂辉石生产成本167425元/吨，较前值跌878元，跌幅0.52%等 [19] - 需求端数据磷酸铁月度产量300250吨，较前值减少24950吨，跌幅7.67%；磷酸铁锂月度产量348200吨，较前值减少48400吨，跌幅12.20%等 [19] - 供需平衡碳酸锂月度供需平衡为 - 6821万吨，较前值减少4128万吨，变化率153.29%；氢氧化锂月度供需平衡为 - 1361万吨，与前值持平 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场基本面中性 基差中性 库存中性 盘面偏多 主力持仓偏空 预计下月需求强化 库存去化 价格在167100 - 180100区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划 从智利进口碳酸锂量环比下行 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位 下降幅度有限 主要逻辑是供需紧平衡下 消息面引发的情绪震荡 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21822吨 环比增长8.11% 高于历史同期平均水平 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存92556吨 环比增加0.50% 三元材料样本企业库存17234吨 环比减少2.99% 成本端外购锂辉石精矿成本169235元/吨 日环比增长5.01% 生产所得1515元/吨 外购锂云母成本166608元/吨 日环比增长4.34% 生产所得462元/吨 回收端生产成本普遍小于矿石端成本 生产所得为正 盐湖端季度现金生产成本32231元/吨 成本显著低于矿石端 盈利空间充足 [8] - 02月26日 电池级碳酸锂现货价173000元/吨 05合约基差 -660元/吨 现货贴水期货 [8] - 冶炼厂库存18382吨 环比增加8.64% 低于历史同期平均水平 下游库存40021吨 环比减少10.04% 高于历史同期平均水平 其他库存41690吨 环比增加0.41% 高于历史同期平均水平 总体库存100093吨 环比减少2.75% 低于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 主力持仓净空 空增 偏空 [8] - 2026年1月碳酸锂产量97900实物吨 预测下月产量81930实物吨 环比减少16.31% 1月碳酸锂进口量24500实物吨 预测下月进口量21800实物吨 环比减少11.02% 需求端预计下月需求有所强化 库存或将有所去化 成本端6%精矿CIF价格日度环比有所增长 低于历史同期平均水平 供需格局转向需求主导 [8] 基本面/持仓数据 - 碳酸锂行情概览展示了昨日盘面价格及基差 上游价格 正极材料及锂电池价格等数据的现值 前值 涨跌及涨跌幅 [13] - 供给侧数据包括周度开工率 日度锂辉石生产成本 月度锂辉石加工成本等 需求端数据包括磷酸铁 磷酸铁锂 三元前驱体等的月度开工率 产量 库存等 [15] - 提供了碳酸锂 氢氧化锂的供需平衡表 展示了不同月份的需求 生产 进口 出口 平衡等数据 [26][38][44] - 展示了锂化合物成本利润相关数据 包括外购锂辉石精矿 锂云母精矿的成本利润 碳酸锂进口利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润等 [47][49][52] - 展示了碳酸锂 氢氧化锂的库存数据 包括仓单 周度库存 月度库存等 [55] - 展示了锂电池 动力电池 储能 三元前驱体 三元材料 磷酸铁/磷酸铁锂 新能源车等的相关数据 如价格 产量 出货量 开工率 库存等 [57][59][62][69][73][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后需求端火热，供应端能否快速补充是行情走势关键，短期碳酸锂供应偏紧，预计保持偏强震荡态势，可逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年2月24日碳酸锂主力合约2605开于143000元/吨，收于152640元/吨，收盘价较昨日结算价变化2.21%，成交量300191手，持仓量342226手，前一交易日持仓量353975手，基差-7720元/吨，仓单38759手，较上个交易日变化1477手 [1] - 电池级碳酸锂报价146000 - 158000元/吨，较前一交易日变化8250元/吨，工业级碳酸锂报价143000 - 154000元/吨，较前一交易日变化8250元/吨，6%锂精矿价格2110美元/吨，较前一日无变化 [1] - 春节期间美国相关关税政策调整，我国储能系统出口美国综合总税率从48.4%降至43.4%，降幅约5%，OBBB法案改善中国储能企业出口利润空间，提振海外储能市场对碳酸锂的需求预期 [1] 库存情况 - 现货库存110425吨，环比-1044吨，其中冶炼厂库存18090吨，环比-1071吨，下游库存41485吨，环比-1253吨，其他库存50850吨，环比+1280吨，12月整体预计仍维持去库格局，但去库放缓，需关注月底是否出现库存拐点 [2] 策略 - 单边策略为逢低做多，跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂2605行情波动较大，建议谨慎操作。供给端产量和进口量预计减少，需求端预计下月需求强化、库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比增长且低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导 [8]。 - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [9][10][11]。 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20744吨，环比减少3.82%，高于历史同期平均水平；2026年1月产量97900实物吨，预测下月产量81930实物吨，环比减少16.31% [8]。 - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95032吨，环比减少1.84%，三元材料样本企业库存18243吨，环比减少2.39%；预计下月需求强化，库存或去化 [8]。 - 成本端外购锂辉石精矿成本139374元/吨，日环比持平，生产所得 -5545元/吨，有所亏损；外购锂云母成本136955元/吨，日环比增长0.68%，生产所得4184元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [8]。 - 基差方面，02月11日电池级碳酸锂现货价138000元/吨，05合约基差 -12260元/吨，现货贴水期货，偏空 [8]。 - 库存方面，冶炼厂库存18356吨，环比减少3.40%，低于历史同期平均水平；下游库存43657吨，环比增加7.53%，高于历史同期平均水平；其他库存43450吨，环比减少9.25%；总体库存105463吨，环比减少1.87%，低于历史同期平均水平，库存中性 [8]。 - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空 [8]。 基本面/持仓数据 - 上游价格方面，锂辉石（6%）价格1937美元/吨，较前值上涨1.95%；锂云母精矿（2%-2.5%）价格4415元/吨，较前值上涨0.91%等 [14]。 - 碳酸锂行情概览中，供给侧周度开工率87.14%，与前值持平；月度总产量97900吨，较前值减少1.31%等；需求端磷酸铁月度产量325200吨，较前值减少5.00%等 [16]。 - 供需数据概览展示了碳酸锂、氢氧化锂等的供需平衡情况，如碳酸锂月度供需平衡1月为2693万吨，与前值持平 [16]。 - 锂矿石方面，展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口等数据及走势 [24]。 - 锂矿石供需平衡表显示了2025 - 2026年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27][29]。 - 碳酸锂方面，展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料和等级分类）、月度进口等数据及走势 [31][32][33]。 - 碳酸锂供需平衡表显示了2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况 [39]。 - 氢氧化锂方面，展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量等数据及走势 [42]。 - 氢氧化锂供需平衡表显示了2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况 [44]。 - 锂化合物成本利润方面，展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据及走势 [47]。 - 库存方面，展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据及走势 [55]。 - 需求方面，锂电池动力电池展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据及走势 [57]；储能展示了锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势等数据及走势 [59]；三元前驱体展示了价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据及走势，以及月度供需平衡情况 [62][65]；三元材料展示了价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据及走势 [69][71]；磷酸铁/磷酸铁锂展示了价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据及走势 [73][76][78]；新能源车展示了产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据及走势 [81][82][85]。

碳酸锂期货价格异动 - 碳酸锂期货主力合约价格在2月11日出现显著上涨，日内涨幅扩大至8% [1] - 价格上涨后，合约现报148,660元人民币/吨 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少3.82%高于历史同期,预测下月产量和进口量均减少；需求端预计下月需求有所强化,库存或将去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长但低于历史同期,供需格局转向需求主导,碳酸锂2605预计在131220 - 145100区间震荡 [8] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行,利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限,主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：供给端上周产量20744吨环比减3.82%；需求端磷酸铁锂样本企业库存95032吨环比减1.84%,三元材料样本企业库存18243吨环比减2.39%；成本端外购锂辉石精矿成本139374元/吨日环比增0.05%、生产所得 -5254元/吨,外购锂云母成本136032元/吨、生产所得 -5221元/吨,回收端排产积极性低,盐湖端成本低盈利足 [8] - 基差：02月10日,电池级碳酸锂现货价136000元/吨,05合约基差 -1340元/吨,现货贴水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存18356吨环比减3.40%低于历史同期,下游库存43657吨环比增7.53%高于历史同期,其他库存43450吨环比减9.25%高于历史同期,总体库存105463吨环比减1.87%低于历史同期 [8] - 盘面：MA20向下,05合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空减 [8] - 预期：2026年1月产量97900实物吨,预测下月81930实物吨环比减16.31%；1月进口量24500实物吨,预测下月21800实物吨环比减11.02%；预计下月需求强化库存去化,碳酸锂2605在131220 - 145100区间震荡 [8] 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：电池级碳酸锂等多种锂盐价格有不同涨跌变化,注册仓单35537手环比增2.72% [13] 供需数据概览 - 供给侧：周度开工率87.14%持平,日度锂辉石生产成本139374元/吨环比增0.05%,月度总产量97900吨环比减1.31%等 [15] - 需求端：磷酸铁、磷酸铁锂等月度开工率和产量有不同程度增减,月度动力电池总装车量98100GWh环比增4.92%等 [15] 各产品供需平衡表 锂矿石 - 2025 - 2026年各月需求、生产、进口、出口和平衡数据有波动,如2026年1月需求 -94379、生产22150、进口84593、出口0、平衡12364 [23][25] 碳酸锂 - 2025 - 2026年各月需求、产量、进口、出口和平衡数据有变化,如2026年1月需求 -124683、产量97900、进口24500、出口 -410、平衡2693 [35] 氢氧化锂 - 2025 - 2026年各月需求、产量、进口、出口和平衡数据有差异,如2026年1月需求 -28911、产量26950、进口3600、出口 -3000、平衡 -1361 [40] 三元前驱体 - 2025 - 2026年各月需求、产量、进口、出口和平衡数据有变动,如2026年1月需求 -81070、产量86410、进口422、出口 -7580、平衡 -1818 [61]

碳酸锂期货价格表现 - 今日早盘碳酸锂主力合约偏强运行至144500元/吨以上，涨幅一度超过5% [1] - 昨日碳酸锂现货价格上涨500元/吨 [1] - 上周贵金属下跌带动主力合约资金情绪降温，盘面回调，今日主力合约止跌反弹 [1] 供应端情况 - 成本端海外锂矿价格随碳酸锂价格下跌，成本支撑下移 [1] - 供应端枧下窝锂矿复产预期延迟 [1] - 春节节前和假期锂盐厂或有检修，供应端预期收窄 [1] - 智利出口至国内的碳酸锂环比增加 [1] - 巴西锂矿复产对减产有一定缓解 [1] 需求与库存情况 - 前期下游备货充足，本周临近春节备货逐渐进入尾声 [1] - 去库幅度有所趋缓，需求对价格支撑或难有突破 [1] - 1月国内锂盐厂库存约29800吨，较上月累库5900吨，环比增加24.69%，同比增加8.01% [1] - 下游仍以低价备货为主 [1] 市场展望与操作 - 基本面呈现供需双弱，库存去库趋缓 [1] - 节前暂无上行驱动，主力合约震荡运行为主 [1] - 操作上观望为主，可考虑平仓无风险过节 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少，预计下月产量和进口量均下降；需求端预计下月需求强化、库存去化；成本端部分成本环比减少；供需格局转向需求主导，碳酸锂2605在126220 - 139980区间震荡；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [8][9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划和从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20744吨，环比减3.82%，高于历史同期；2026年1月产量97900实物吨，预测下月81930吨，环比减16.31%；1月进口量24500实物吨，预测下月21800吨，环比减11.02% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95032吨，环比减1.84%，三元材料样本企业库存18243吨，环比减2.39%；预计下月需求强化、库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期；外购锂辉石精矿成本138350元/吨，日环比减0.42%，生产所得 -5715元/吨；外购锂云母成本136032元/吨，日环比减2.88%，生产所得 -6691元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，盈利空间充足 [9][10] - 基本面中性；2月6日电池级碳酸锂现货价134500元/吨，05合约基差1580元/吨，现货升水期货，偏多；冶炼厂库存18356吨，环比减3.40%，低于历史同期；下游库存43657吨，环比增7.53%，高于历史同期；其他库存43450吨，环比减9.25%，高于历史同期；总体库存105463吨，环比减1.87%，低于历史同期，中性；盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位、下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 基本面/持仓数据 行情概览 - 期货收盘价部分合约有涨有跌，如0合约1收盘价133100元/吨，涨700元，涨幅0.53%；注册仓单33777手，环比减10手，减幅0.03% [16] - 上游价格中锂辉石（6%）1880美元/吨，环比减10美元，减幅0.53%；锂云母精矿（2% - 2.5%）4375元/吨，环比减175元，减幅3.85%；电池级碳酸锂134500元/吨，环比减9500元，减幅6.60% [16] - 正极材料及锂电池价格部分有变动，如磷酸铁锂动力型高端动力型价格下降，周度磷酸铁锂280储能型价格涨0.003元/Wh，涨幅0.95% [16] 供需数据 - 供给侧周度开工率87.14%，与前值持平；日度锂辉石生产成本138350元/吨，环比减591元，减幅0.43%；月度锂辉石加工成本20950元/吨，环比增90元，增幅0.43% [19] - 需求端磷酸铁月度产量325200吨，环比减17100吨，减幅5.00%；磷酸铁锂月度产量396600吨，环比减7300吨，减幅1.81%；三元材料部分产量有变动，如523产量8320吨，环比减3080吨，减幅27.02% [19]