美联储穆萨莱姆：如今的银行体系流动性强，资本充足。 ...

行业分析 - 土耳其大型私营银行的风险调整资本充足率高于国有银行 [1]

银行股表现 - 2025年迄今银行股整体表现优于大盘 高盛股价上涨23% 摩根大通上涨22% 标普500指数仅上涨5 1% [2] - 高盛成为美国市值前六银行中涨幅最大的一家 周一上涨2 5% 连续第三个交易日创收盘新高 年内累计涨幅达23 6% [3] - 摩根大通上涨1%刷新历史收盘纪录 年内涨幅20 9% 富国银行上涨0 9%年内涨幅14 1% 美国银行上涨0 4%年内涨幅7 7% 花旗集团上涨0 9%年内涨幅20 9% 摩根士丹利上涨0 1%年内涨幅12% [6] - 金融类ETF金融精选板块SPDR基金(XLF)上涨0 8%逼近历史新高 2025年以来涨幅达8 4% [6] 美联储压力测试结果 - 美联储评估显示即使面临模拟衰退 美国银行系统依旧保持稳健 [2] - 压力测试结果"非常强劲" 主要得益于银行整体较高的税前拨备净收入(PPNR)以及交易对手方损失的减少 [2] - 高盛 富国银行和美国制商银行未来的压力资本缓冲将比其他银行下降更多 [2] - 花旗分析师称高盛是"最大赢家" 其压力资本缓冲改善"远超预期" 得益于税前拨备净收入提升 交易损失和对手方风险下降 以及信用卡业务良好表现 [3] 资本充足率变化 - 美联储压力测试涵盖的16家最大银行 其普通股一级资本充足率(包含压力资本缓冲)平均将下降100个基点 [3] - 高盛的普通股一级资本比率将下滑240个基点 M&T银行将下降120个基点 是杰富瑞覆盖银行中跌幅最大的两家 [3] - 相关数据要到8月才会正式确认 部分银行可能会调整分红增幅或申请复审 从而影响最终资本缓冲要求 [4][5] 资本运用展望 - 资本要求下降意味着银行可能释放更多资本 用于放贷 回购股票或向股东发放分红 [2] - Oppenheimer分析师认为资本要求下降不太可能立刻转化为大规模回馈股东的举措 银行更可能观察一两年确认指标成为新常态后再做决定 [6]

发展历史和组织架构 - 公司前身为1951年创立的北京市农村信用合作社，2005年改制为股份有限公司 [2] - 截至2025年3月末，股东总数27796户，其中法人股东280户（持股77.35%），自然人股东27516户（持股22.65%）[3] - 最大股东为北京金融控股集团，持股9.9996%，前十大股东多为北京市属国有企业 [3] - 公司行政级别为正局级，与华夏银行、北京银行同级 [4] - 2024年末在岗员工9447人，所有营业机构均位于北京地区 [4] 经营情况 主营业务与投资收益 - 2024年末总资产1.27万亿元，同比增长2.10%，增速放缓 [7] - 2024年营业收入180.63亿元（同比+18.09%），但低于2018年峰值195.30亿元 [9] - 收入增长主要依赖投资收益（+79.40%），利息净收入仅增0.37亿元，手续费及佣金净收入同样仅增0.37亿元 [9] - 归母净利润79.73亿元（同比+0.71%），与收入增速不匹配，主因计提信息减值损失19.93亿元（2022-2023年均不足1亿元）[12] 贷款结构与净息差 - 2024年净息差1.00%，较2023年下降5BP，2020年以来持续探底 [14] - 2025年3月末总资产1.31万亿元，Q1营收39.70亿元（同比-12.63%），净利润23.59亿元（同比+1.39%）[15] - 贷款余额4802.59亿元（占总资产37.96%），低于金融投资余额4912.67亿元（占38.83%）[20] - 贷款占比低或源于北京银行业竞争激烈及城镇化率高达88.22%，农业拓展空间有限 [20] 资产质量 - 2024年末不良贷款率0.96%，近五年保持低位 [21] - 拨备覆盖率322.71%（2024年末）升至336.25%（2025年3月末），风险偏好审慎 [21]

评级下调 - 中诚信国际将山西榆次农商行主体信用等级由BB调降至BB-，债项信用等级由BB-调降至B+，这是该行自2021年以来第三次被调降评级 [1] - 评级下调可能导致该行在金融市场上的融资成本大幅上升，发行债券、获取同业拆借资金等将变得更加困难和昂贵 [1] 资产质量困境 - 2024年不良贷款余额较年初大幅增加10.97亿元至37.56亿元，不良率较年初上升11.51个百分点至34.43%，处于行业较高水平 [3] - 关注贷款余额为11.53亿元，在总贷款中占比10.57% [3] - 同业和金融投资风险资产尚未出清，包括2.97亿元关注类存放款项、3.15亿元不良类拆借资金和0.30亿元不良类资管计划 [3] 盈利能力问题 - 2024年净息差为-0.53%，净利息收入-0.96亿元，已连续两年亏损，2024年净亏损达2.06亿元，同比增亏1.08亿元 [3] - 资产质量弱化、市场利率下行以及同业竞争加剧将继续对贷款收益水平造成负面影响 [5] 资本充足率危机 - 截至2024年末，核心一级资本净额和资本净额分别跌至-42.09亿元和-37.49亿元 [5] - 核心一级资本充足率-23.87%，资本充足率-21.26%，远低于监管红线 [5] 历史原因分析 - 该行前董事长曹双马收受"德御系"贿赂1725万元，为其108笔、总额近30亿元的违规融资贷款提供便利 [7] - "德御系"通过资金业务、票据业务、信托业务等多种方式在该行违规融资贷款108笔，总额达29.87亿元 [7] - 2018年风险全面暴露后，2019年净利润从1.68亿元暴跌至0.15亿元，跌幅达90% [7] 股东结构问题 - 前十大股东中多家法人股东被纳入失信被执行人名单 [7] - 截至2024年末，前十大股东股权质押比例合计16.44%，关联方表内外授信净额合计1.63亿元 [7] 潜在转机 - 国家金融监督管理总局山西监管局同意山西农商联合银行投资入股榆次农商行1170万股，持股比例为1.46% [7]

青岛银行增持计划 - 青岛国信集团拟通过子公司增持青岛银行股份 增持后合计持股比例预计不超过19 99% [1] - 青岛银行董事会全票通过增持议案 需银行业监管机构核准后实施 [1] - 青岛国信集团当前为第三大股东 持有8 72亿股(14 99%) 包括A股6 55亿股和H股2 18亿股 [1] - 若顶格增持 青岛国信集团将超越海尔集团和意大利联合圣保罗银行成为第一大股东 [1] 银行业资本补充动态 - 泸州银行计划非公开发行不超过10亿股新H股 每股发行价不低于1 85港元 [2] - 商业银行整体资本充足率为15 28% 城商行(12 44%)和农商行(12 96%)显著低于行业水平 [2] - 地方国资增持有助于优化股权结构 强化治理水平 防范区域性金融风险 [2][3] 中小银行发展影响 - 增持直接补充资本金 为信贷扩张提供空间 [3] - 强化与地方经济协同 更易获取地方发展资源 [3] - 国有控股提升优化公司治理 减少股权分散导致的决策低效问题 [3]

监管视角 - 美国参议院以48比46票数批准米歇尔·鲍曼担任美联储监管副主席 负责银行及加密资产监管 鲍曼为共和党人 自2018年起担任美联储理事 此次任命正值美国金融监管转向期 [1] - 英国就业暨养老金事务部拟合并小型养老金计划 效仿澳大利亚和加拿大模式 资产未达250亿英镑的养老金计划将在2030年前受处罚 此为工党政府重大改革议程 [1] - 香港《稳定币条例》正式生效 引入严格发牌制度 建立全面监管框架 旨在巩固香港国际金融中心地位 条例由财经事务局局长许正宇推动 5月21日获立法会通过 [1] 企业视野 - 安联报告显示2024年全球航运船舶损失27艘(100吨以上) 同比下降23%(2023年35艘) 损失集中于华南 东南亚 英国 东地中海 黑海等地区 长期趋势显著改善(2015年105艘 90年代年均超200艘) [2] - 韦莱韬悦调查500名高管显示65%将网络攻击列为首要声誉风险(2023年仅24%) 地缘政治紧张加剧网络攻击复杂性 企业维护公众信任难度提升 [2] 智库论点 - 标普数据：2024年Q1美国前15大银行平均净核销率0.66% 第一资本金融公司以3.39%居首 摩根大通0.67% 道明银行同比增幅最大 道富银行同比降幅最大 [3] - GlobalData数据：2023财年外国再保险公司在印度市场份额达49% 前四大外资公司占44.4% 市场高度集中(TOP5公司合计份额95.4% 含4家外资和1家本土公司) [3] 媒体观察 - Politico报道美联储 货币监理署 联邦存款保险公司拟联合放宽美国大型银行资本充足要求 计划未来数月公布 或将逆转2008年金融危机以来的严格监管趋势 [4]

瑞士政府：资本充足率措施将使瑞银集团的资本要求增加最高达180亿美元。 ...

行业净息差现状 - 2023年末我国商业银行净息差为1.69%，行业普遍承压 [1] - 浙商银行2023年净息差2.01%，高于行业平均水平，负债率压降成效显著 [1] 浙商银行财务表现 - 2023年营业收入637.04亿元（+4.29%），归母净利润150.48亿元（+10.5%），净利润增速自2019年以来首次重回两位数 [2][4] - 非利息净收入161.76亿元（+15.35%），贡献营收增量的80%以上，主要来自交易性金融资产收益增长 [3] - 利息净收入475.28亿元（+0.99%），占比74.61%，增速显著低于非利息业务 [2] - 资产总额31438.79亿元（+19.9%），负债总额29543.02亿元（+20.29%），贷款和垫款总额17162.4亿元（+12.54%） [6] 资本充足率情况 - 核心一级资本充足率8.22%（+0.17pct），距离监管红线7.5%仅72BP [6][7] - 2023年完成A+H股配股补充核心资本，但一级资本充足率9.52%（-0.02pct）仍承压 [6][7] 资产质量风险 - 不良贷款总额245.96亿元（+22.43亿元），不良率1.44%（-0.03pct），拨备覆盖率182.6%（+0.41pct） [8] - 个人不良贷款率1.91%（+0.41pct），公司不良率1.37%（下降） [8] - 房地产业不良率2.48%（+0.82pct），不良金额44.08亿元（+16.38亿元），在前十大贷款客户中占5席 [10][11][12] - 交通运输仓储业不良率6.79%为各行业最高 [10] 内控管理问题 - 2023年累计罚款超2800万元，最大单笔罚单1734.5万元（上海分行不正当吸存放贷） [16] - 2024年前两月罚单金额接近2023年全年，贷款业务为违规重灾区 [17][18] - 2023年一季度每千万客户投诉量居股份行第三，涉及养老金账户、催收、信用卡等问题 [18] - 2021年以来14位高管离职，前任董事长沈仁康被查，管理层动荡加剧内控缺陷 [19]

国有大行增资进展 - 中国银行、交通银行、邮储银行相继发布公告称其向特定对象发行A股股票的申请已获中国证监会同意注册批复 [2] - 这是特别国债补充大行资本从规划迈向落地实施的关键一步 [2] - 建设银行暂未发布注册批复公告，可能因审批流程或文件准备仍在进行中 [7][8] 增资规模与资金来源 - 财政部将通过现金认购方式参与定向增发，预计总出资规模达5000亿元 [3] - 中国银行、建设银行、邮储银行和交通银行分别募资1650亿元、1050亿元、1300亿元、1200亿元，合计不超过5200亿元 [6] - 中国银行和建设银行发行对象均为财政部，交通银行发行对象包括财政部、中国烟草、双维投资，邮储银行发行对象包括财政部、中国移动、中国船舶 [6] 股权结构变化 - 中国银行和建设银行增资后财政部持股比例分别提升至8.48%和4.33% [6] - 交通银行增资后财政部持股比例由23.88%提升至34.80%，成为控股股东 [6] - 邮储银行增资后财政部持股比例由0%提升至15.54%，成为第二大股东 [6] 核心一级资本充足率提升 - 截至2024年末，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率分别为12.20%、14.48%、10.24%和9.56% [9] - 注资完成后，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率将分别提升至13.06%、14.97%、11.52%和11.07% [10] 溢价发行与市场信心 - 中国银行定增价格为5.93元/股，较收盘价5.51元/股溢价7.62% [12] - 交通银行定增价格为8.51元/股，较收盘价7.63元/股溢价11.53% [13] - 邮储银行定增价格为6.21元/股，较收盘价5.31元/股溢价16.95% [14] 行业背景与政策支持 - 银行业净息差逐年下降，2024年末国有六大行净息差均值为1.48% [12] - 通过利润留存补充资本金空间收窄，需要外源资本补充 [12] - 发行特别国债补充大型商业银行资本金有助于其更好发挥服务实体经济主力军和稳定器作用 [12]