投资评级 - 报告维持青岛银行“买入”评级，目标价6.88元/股，对应2026年0.88x PB [5] - 投资评级为买入（维持），分析师为杜秦川 [6] - 收盘价5.86元，总市值34,105.25百万元，总股本5,820.35百万股 [6] 核心观点 - 26Q3青岛银行营收高增非息发力、息差延续筑底企稳、多提多核拨备加厚 [1] - 26Q1-3营收、归母净利润同比分别增长15.00%、15.67%，增速分别较1H26加快5.85pc、放缓2.41pc [1] - 26Q1-3净利息收益率（日均余额）1.63%；26Q3末不良率0.90%、较26Q2末-5.21bp，关注率0.56%、较26Q2末基本持平，拨备覆盖率355.97%、较26Q2末+43.74pc [1] - 向前展望，预计营收维持高速增长，利润增速取决于四季度拨备计提节奏 [3] - 预计负债成本改善延续，息差有望筑底回升 [3] - 判断资产处置力度延续，拨备缓冲可能进一步增厚 [5] 营收高增非息发力 - 26Q1-3营收同比+15.00%、归母净利润同比+15.67%，26Q3单季营收、归母净利润同比分别+28.37%、+7.71%，营收提速、利润放缓 [2] - 规模扩张构成基本盘：生息资产同比+14.3%，贷款总额同比+14.6%、其中对公+20.5%、个人-9.2%，金融投资+17.9% [2] - 非息构成单季主要增量：26Q3非利息净收入10.86亿元、环比+23.59%，其中其他非息8.12亿元、环比+76.79%，主因公允价值变动损益由1H26的-0.24亿元转为4.86亿元，手续费净收入2.74亿元、环比-34.74% [2] - 拨备计提主拖累项：26Q3单季资产减值损失17.09亿元、环比+297.75%，是归母增速低于营收增速的主因；拨备前利润单季28.48亿元、同比+41.38%，减值前的经营动能实际更强 [2] 息差继续筑底企稳 - 剔除交易性金融资产，青岛银行26Q3单季息差（期初期末）为1.65%，环比26Q2回落0.39bp，26Q1至26Q3单季息差稳定在1.6%上方 [3] - 资产端：26Q3生息资产收益率3.14%，环比-6.62bp，资产结构向对公与投资倾斜，仍难完全抵补定价下行 [3] - 负债端：26Q3付息负债成本率1.47%、环比-5.63bp，高息存款到期重定价红利持续释放，同期负债结构同步优化 [3] 多提多核拨备加厚 - 26Q3末不良率0.90%，较26Q2末-5.21bp，较上年末-7bp [4] - 多提：26Q3单季信用成本1.73%、环比+93.52bp，贷款减值损失18.58亿元，环比+119.94%，1-9月资产减值损失35.26亿元，同比+11.51% [4] - 多核：26Q3单季核销转出8.56亿元，核销转出率84.19%，较26Q2的42.14%提升42.06pc，核销力度为年内最高 [4] - 拨备覆盖率355.97%，环比+43.74pc，同比+86.00pc，处同业高位 [4] - 生成端看，26Q3不良生成率TTM 0.50%，环比+14.78bp，压力边际上升，但核销与计提同步加码予以对冲，风险抵补缓冲进一步加厚 [4] 盈利预测与估值 - 预计青岛银行2026-2028年归母净利润增速为13.28%/9.49%/9.86%，对应BPS为7.85/8.71/9.66元 [5] - 目标价6.88元/股，对应目标估值2026年0.88x PB [5] - 财务摘要显示：2026E营业收入16,030百万元（+10.00%）、归母净利润5,877百万元（+13.28%）；2027E营业收入17,492百万元（+9.12%）、归母净利润6,434百万元（+9.49%）；2028E营业收入19,458百万元（+11.24%）、归母净利润7,069百万元（+9.86%） [10] - 每股净资产2025A/2026E/2027E/2028E分别为7.00/7.85/8.71/9.66元，P/B分别为0.84/0.75/0.67/0.61 [10] 业绩概览关键数据 - 26Q3单季拨备前利润2,848百万元、同比+41.4%；归母净利润999百万元、同比+7.7% [11] - 26Q3单季利息净收入3,215百万元、同比+2.3%；非利息净收入1,086百万元、同比+23.6% [11] - 26Q3单季业务及管理费1,386百万元、同比+66.4%；成本收入比32.22%、同比+11.5pc [11] - 26Q3末总资产874,570百万元、同比+14.2%；贷款总额430,114百万元、同比+14.6%；吸收存款543,294百万元、同比+12.8% [11] - 26Q3末核心一级资本充足率8.76%、环比+8bp；一级资本充足率11.22%、环比+86bp；资本充足率13.19%、环比+126bp [11] - 26Q3单季ROE（年化）16.3%、同比+7.3pc；ROA（年化）1.00%、同比+0.46pc [11] 报表预测关键数据 - 预测2026E/2027E/2028E净利息收入分别为12,455/13,840/15,726百万元；营业收入分别为16,030/17,492/19,458百万元 [12] - 预测2026E/2027E/2028E不良贷款率分别为0.92%/0.90%/0.92%；拨备覆盖率分别为327%/358%/383% [12] - 预测2026E/2027E/2028E净息差分别为1.64%/1.66%/1.68%；成本收入比均为25.00% [12] - 预测2026E/2027E/2028E EPS分别为0.97/1.07/1.17元；每股股利分别为0.21/0.23/0.25元；股息收益率分别为3.50%/3.85%/4.24% [12]

投资评级 - 维持“买入”评级，目标价15.25元人民币（前值14.61元，目标价上调主因估值切换）[5][7] - 给予27年目标PB 0.87倍（前值26年0.91倍），27年BVPS预测值17.54元，对应PB 0.68倍[5] - 可比公司27年Wind一致预测PB均值0.62倍（前值26年0.66倍），公司盈利能力、资产质量优于同业[5][26] - 收盘价11.90元人民币（截至10月28日），市值1,471.26亿元人民币[8] 核心观点 - 利息收入延续高增保持业绩韧性，非息收入降幅收窄带动营收提速，拨备覆盖率环比提升；净利息收入仍保持增长，但增速从上半年高位回落[1] - Q3单季营收、PPOP、归母净利润同比+15.8%、+26.6%、+7.7%；1-9月营收、PPOP、归母净利润分别同比+12.5%、+18.6%、+8.0%，增速较26H1分别+1.6pct、+4.0pct、-0.1pct[1] - 1-9月年化ROA、ROE分别为0.83%、13.52%，同比-0.04pct、-0.52pct[1] - 公司通过2026年中期分红方案，每10股派现3.3122元（含税），拟合计派发40.95亿元，占2026年上半年归母净利润的30.0%[1] - 中长期低利率环境下资产收益率中枢可能仍将下移，预测26-28年归母净利润为236/256/277亿元（分别较前值-0.2%/-2.1%/-4.1%）[5] 扩表与息差 - 9月末总资产、贷款、存款分别同比+11.0%、+11.1%、+10.6%，增速较6月末分别回落0.6pct、1.9pct、0.1pct，扩表节奏有所放缓，但仍保持双位数较快增长[2] - 1-9月新增贷款1,445亿元，其中对公、零售分别增加1,343亿元、102亿元；Q3单季新增贷款10亿元，对公减少0.63亿元、零售增加11.07亿元[2] - 前三季度净利息收入同比+32.1%（26H1：+40.2%），增速从高位有所回落，Q3单季同比+18.9%[2] - 测算前三季度年化净息差1.61%，较上半年测算的息差持平[2] - 9月末活期存款占比19.3%，较26H1下降0.9pct，存款定期化趋势延续[2] 非息收入与成本管控 - 1-9月非息收入同比-17.1%，降幅较26H1收窄7.7pct，Q3单季同比转正至+8.2%[3] - 手续费及佣金净收入同比-16.3%（26H1：-18.5%），降幅有所收窄，但手续费支出同比+40.6%仍形成拖累；其他非息收入同比-17.3%（26H1：-26.5%）[3] - 9月末交易性金融资产、债权投资、其他债权投资较年初分别+2.8%、+10.1%、+9.5%[3] - 前三季度投资收益96.29亿元，同比下降25.1%，其中以摊余成本计量的金融资产终止确认收益29.79亿元、同比增长47.3%；公允价值变动收益由上年同期亏损3.34亿元转为盈利12.56亿元，部分对冲投资收益下降[3] - 成本收入比19.33%，同比下降3.94pct，降本增效成效持续显现[3] 资产质量与资本充足 - 9月末不良贷款率0.83%，较6月末上升1bp，公司持续优化客户与风险策略、提高新增授信质量，零售端个人贷款资产质量稳定向好[4] - 拨备覆盖率321%，环比提升15pct，风险抵补能力增强[4] - 前瞻指标边际上升，关注类贷款占比0.98%，环比上升1bp[4] - 测算Q3年化不良生成率1.10%，较Q2上行34bp，新增风险压力边际提升；测算Q3年化信贷成本1.74%，同比上行45bp，较充分的拨备计提推动覆盖率提升[4] - 9月末核心一级、一级及总资本充足率分别为9.49%、10.46%、12.87%，较6月末分别+12bp、-13bp、-15bp；50亿元优先股于9月赎回，对一级资本形成一定影响[4] 盈利预测与估值指标 - 预测2026-2028年营业收入分别为625.60亿、694.37亿、771.30亿元，同比+12.64%、+10.99%、+11.08%[10] - 预测2026-2028年归母净利润分别为236.02亿、255.84亿、277.48亿元，同比+8.23%、+8.40%、+8.46%[10] - 预测2026-2028年EPS分别为1.91、2.07、2.24元，PE分别为6.23、5.75、5.30倍，PB分别为0.74、0.68、0.62倍[10] - 预测2026-2028年股息率分别为4.81%、5.22%、5.66%[10] - 预测2026-2028年ROE分别为10.99%、11.00%、11.02%[10]

投资评级 - 报告对苏州银行维持“增持”评级，前次评级为增持，评级变动为维持 [6] - 当前价格为9.34元 [6] 核心观点 - 公司立足苏州、深耕江苏，依托省内异地扩张支撑规模高增，息差企稳，资产质量优，业绩动能强 [3] - 预计公司2026-2028年利润增速分别为8.95%/9.00%/9.76% [3] - 量增价稳支撑营收，资本充足率回升 [1] 业绩表现 - 26Q1-Q3实现营业收入107亿元，同比增长12.8% [1] - 26Q1-Q3归母净利润48亿元，同比增长8.1% [1] - 净利息收入支撑营收双位数增长，26Q1-Q3利息净收入同比增长22.7%，较26H1增速下降1.2pc，预计由于三季度贷款量能小幅收缩 [1] - 前三季度净息差1.40%，环比上半年持平 [1] - 26Q1-Q3中收同比下降6.5%，其中Q3单季度中收增速转负，预计部分源自居民挪储放缓以及压降非自营理财规模 [1] - 26Q1-Q3其他非息收入同比下降9.9%，降幅较26H1扩大2.7pc，判断主因公司减少对债券浮盈的兑现 [1] 资产负债 - 26Q3末总资产同比增速13.6%，较26Q2增速下降2.4pc；贷款总额同比增速14.4%，较26Q2增速下降0.4pc [2] - 26Q3单季度企业贷款（含贴现）净增85亿元，预计主要投向涉政类项目；同期个人贷款净减42亿元，或因零售信贷需求仍偏弱以及收紧高风险个贷授信 [2] - 对公业务仍为信贷扩张的主要支撑 [2] - 26Q3末存款总额同比增长12.1%，增速较26Q2下降1.4pc [2] - 26Q3末全行个人存款占比环比上季末提升2.2pc，或由于三季度权益市场赚钱效应减弱，居民挪储放缓 [2] 资产质量 - 26Q3末不良率为0.81%，环比26Q2末持平 [1][2] - 26Q3末拨备覆盖率为370.73%，较26Q2末下降11pc，主因公司加大不良处置，同比多处置3.3亿元 [1][2] - 26Q3核心一级资本充足率环比26Q2增加0.23pc至9.39%，支撑规模快速扩张 [2] 盈利预测与估值 - 预计2026E/2027E/2028E营业收入分别为13,652/14,891/16,184百万元，增长率分别为10.49%/9.08%/8.68% [4] - 预计2026E/2027E/2028E归母净利润分别为5,827/6,352/6,971百万元，增长率分别为8.95%/9.00%/9.76% [4] - 预计2026E/2027E/2028E每股收益（EPS）分别为1.30/1.42/1.56元 [4] - 预计2026E/2027E/2028E市盈率（P/E）分别为7.17/6.57/5.99倍 [4] - 预计2026E/2027E/2028E市净率（P/B）分别为0.74/0.68/0.63倍 [4] - 预计2026E/2027E/2028E净利息收入分别为10,176/11,510/12,648百万元，增长率分别为17.50%/13.11%/9.89% [11] - 预计2026E/2027E/2028E净手续费收入分别为996/952/956百万元，增长率分别为-6.50%/-4.50%/0.50% [11] - 预计2026E/2027E/2028E拨备前利润分别为8,662/9,401/10,216百万元，增长率分别为11.27%/8.53%/8.67% [11] - 预计2026E/2027E/2028E净息差分别为1.21%/1.20%/1.18% [11] - 预计2026E/2027E/2028E成本收入比分别为34.30%/34.65%/34.70% [11] - 预计2026E/2027E/2028E ROAA分别为0.69%/0.66%/0.65%，ROAE分别为8.89%/9.07%/9.30% [11] - 预计2026E/2027E/2028E不良贷款率均为0.81%，拨备覆盖率分别为371.75%/332.70%/303.22% [11] - 预计2026E/2027E/2028E核心一级资本充足率分别为9.04%/8.61%/8.46% [11]

投资评级 - 报告对成都银行维持“增持”评级 [3][4] - 公司2026E、2027E、2028E PB分别为0.80X、0.73X、0.66X [4] 核心观点 - 成都银行区域环境优势突出，积极服务西部大开发、双城经济圈建设战略，发展态势良好，存贷规模增速较高，资产质量保持优异，建议关注 [4] - 3Q26营收增速回升、利润增速保持稳定，息差环比改善、资产质量保持稳健；利润增速低于营收主要由于拨备计提力度加大，前三季度信用减值损失同比+82.5% [4] - 根据已出三季报，调整2026E-2028E盈利预测分别为139.5、148.7、157.2亿元，前值分别为139.8、149.0、159.2亿元 [4] 业绩表现 - 3Q26营收同比+9.8%（1H26同比+4.1%），3Q26归母净利润同比+4.5%（1H26同比+4.4%）[4] - 单季来看，3Q26营收、归母净利润分别同比+22.6%、+4.8%，拨备前利润同比+32.3% [4] - 盈利预测：2026E/2027E/2028E营业收入分别为25,565/27,620/29,547百万元，增长率yoy%分别为8.3%/8.0%/7.0%；归母净利润分别为13,951/14,865/15,723百万元，增长率yoy%分别为5.0%/6.6%/5.8% [3] - 2026E/2027E/2028E每股收益分别为3.29/3.51/3.71元，净资产收益率分别为14.91%/14.28%/13.66% [3] 净利息收入与息差 - 3Q26净利息收入同比+21.6%（1H26同比+19.0%），在规模扩张放缓背景下增速仍环比提升 [4] - 3Q26测算单季年化净息差为1.73%，环比上升8bp，其中单季年化生息资产收益率环比上升8bp至3.28%，计息负债成本率环比持平于1.67% [4] - 前三季度累积年化净息差1.67%，较1H26的1.64%回升3bp，负债成本企稳与资产端定价韧性共同支撑息差改善 [4] 资产端 - 3Q26生息资产同比+8.3%（1H26同比+9.1%），贷款同比+6.0%（1H26同比+8.1%），其中对公贷款（含票据）同比+6.4%，个人贷款同比+3.7% [4] - 单季来看，3Q26贷款余额环比减少44.0亿元，其中对公（含票据）减少48.9亿元、个人贷款增加4.9亿元 [4] - 前三季度累计新增贷款383.0亿元，其中对公（含票据）、个人贷款分别新增371.4亿元、11.6亿元，占比97.0%、3.0% [4] - 非信贷配置有所加快，3Q26债券投资同比+8.9%、同业资产同比+35.3%，债券投资占生息资产比重29.7% [4] 负债端 - 3Q26计息负债同比+9.3%（1H26同比+8.8%），其中存款同比+8.8%（1H26同比+7.6%），增速环比回升；同业负债同比+45.3%，发行债券同比-6.0% [4] - 存款结构来看，3Q26企业活期、个人活期、企业定期、个人定期分别同比-2.5%、+3.8%、+9.7%、+14.5% [4] - 定期、活期分别占比74.0%、23.7%，定期存款占比环比提升0.5个百分点，较年初提升3.0个百分点 [4] 非息收入 - 3Q26非息收入同比-47.4%（1H26同比-53.8%），降幅边际收窄 [4] - 3Q26净手续费收入同比-11.3%（1H26同比-11.7%）[4] - 3Q26净其他非息收入同比-52.5%（1H26同比-58.5%），降幅较大主要受上年同期高基数影响 [4] 资产质量 - 不良维度：3Q26银行不良率为0.68%，环比、同比均持平；累积年化不良净生成率为0.20%，同比下降2bp；关注类占比0.54%，环比提升13bp，关注+不良占比1.22%，环比提升13bp [4] - 拨备维度：3Q26拨备覆盖率、拨贷比分别为448.06%、3.04%，分别环比提升22.00、0.16个百分点，风险抵补能力进一步夯实 [4]

投资评级 - 报告维持瑞丰银行"买入"评级，前次评级亦为买入 [5] - 当前价格5.18元，合理价值6.39元，给予最新财报每股净资产0.60倍PB [4][5] - 预计26/27年归母净利润增速分别为2.61%/4.54%，EPS分别为1.03/1.07元/股 [4] - 当前股价对应26/27年PE分别为5.04X/4.82X，对应PB分别为0.48X/0.44X [4] 核心观点 - 26Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-0.68%、-0.96%、+1.02%，较26H1分别变动+1.29pct、+2.18pct、+0.07pct，营收降幅继续收窄，利润稳中求进 [1] - Q3单季营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为+1.97%、+3.58%、+1.12%，单季营收增速转正 [1] - 累计业绩驱动看，规模、息差、中收、有效税率形成正贡献，其他收支、拨备为主要拖累 [1] - 公司立足外向型区域，信贷需求改善、息差企稳回升趋势显现，增值税计税方法调整影响逐步消退、主动消化前期债券投资收益高基数压力，多重因素共振下盈利增长动能逐步修复，26年营收增速有望回正 [4] 息差与资产收益率 - 26Q1-3净息差1.50%，净利差1.41%，较26H1均回升1bp [2] - 测算26Q3单季生息资产收益率2.80%，较26Q2回升3bp，资产收益率呈现企稳迹象 [2] - 测算26Q3单季计息负债成本率1.42%，环比26Q2持平，高息存款重定价主要集中于Q1 [2] - 26Q1-3生息资产收益率2.89%（26H1），计息负债成本率1.49%（26H1） [33] 贷款投放与结构 - 26Q3末贷款同比增长11.0%，增速较26H1末提升1.6pct [2] - 26Q3单季贷款增长15亿元，其中票据压降3亿元，对公贷款增长19亿元 [2] - 26Q3末对公贷款占比57.3%，同比提升3.10pct；个人贷款占比39.5%，同比下降2.98pct [38] - 票据贴现占比3.2%，较26H1末的3.5%进一步压降 [38] - 26Q1-3贷款较年初增量7085百万元，占生息资产增量结构60.9% [36] 资产质量 - 26Q3末不良率1.09%，环比持平；拨备覆盖率301.06%，环比下降7.6pct，风险抵补能力依然充足 [2] - 26Q3末关注率2.05%，环比回落4bp [2] - 测算26Q1-3不良净生成率0.78%，较26H1回落15bp [2] - 26Q3末逾期90天以上/不良为91.25%，逾期/不良为195.99% [11] - 个人贷款不良率升至2.29%（26H1），对公贷款不良率降至0.31% [44] 资本与其他综合收益 - 26Q1-3其他综合收益+2.59亿元（去年同期-7.97亿元） [2] - 26Q3末核心一级资本充足率环比提升21bp至12.79%，资本充足率14.90% [2][11] - OCI浮盈增厚推动资本进一步夯实 [2] 存款与负债 - 26Q3末计息负债、存款同比分别增长10.5%、10.1%，增速较26H1末分别回落0.75pct、1.34pct [3] - Q3单季存款规模回落17亿元，26Q3末活期存款占比21.7%，较26H1末回落1.7pct [3] - 存款定期化趋势再起，随着存款加速向大行集中，关注中小行活期存款流失压力 [3] 非息收入 - 26Q1-3其他非息收入同比下降32.6%，低基数下降幅较26H1收窄6.2pct [3] - 投资收益同比下降43.3%为主要拖累，主要由于主动消化金市高基数、浮盈兑现力度减弱（前三季度AC兑现收益0.51亿元，同比减少0.74亿元） [3] - 其他非息收入/利润总额已从24A超过70%的高位回落到26Q1-3的38%，预计后续债市利率波动对业绩的扰动将显著减弱 [3] - 26Q1-3净手续费收入同比增速15.1%，较26H1的25.1%有所回落 [14] 盈利预测与估值 - 预计26/27年归母净利润增速分别为2.61%/4.54%，EPS分别为1.03/1.07元/股 [4] - 预计26/27年营业收入分别为4491/4699百万元，同比增长1.9%/4.6% [55] - 预计26/27年净利息收入分别为3594/3863百万元，同比增长10.5%/7.5% [55] - 预计26/27年ROAE分别为9.84%/9.52%，ROAA分别为0.81%/0.79% [55] - 预计26/27年不良贷款率分别为1.04%/1.01%，拨备覆盖率分别为301%/297% [55]

文章核心观点 - 杭州银行2026年三季报显示营收增速逐季改善、盈利增速稳定在10%左右，扩表保持较高强度，资产质量持续优异，呈现"低不良、高拨备"特征 [3][4][7] 营收与盈利表现 - 前三季度实现营业收入305亿，同比增长5.5%；实现归母净利润174亿，同比增长9.8%；年化加权平均净资产收益率为16.16%，同比下降0.75个百分点 [3] - 1-3Q营收、PPOP、归母净利润分别同比增长5.5%、7.5%、9.8%，增速较26H1分别变动+0.8、+1.1、-0.1pct，营收增速年初以来逐季改善，盈利增速稳定在10%左右 [4] 营收结构分析 - 净利息收入同比增长14.7%，增速较26H1下降4.5pct，3Q扩表维持较高强度，量增价稳对利息收入形成支撑，测算1-3Q息差同比略收窄2bp [4] - 非息收入同比下降15.4%，降幅较26H1收窄6.8pct；前三季度非息收入占比为24.4%，较26H1小幅下降1.5pct [4] - 净手续费及佣金收入同比增长4.6%，增速较26H1下降11.9pct，预估财富管理相关业务保持较好增势，增速下滑或主要受到对公中收扰动 [4] - 净其他非息收入同比下降27.5%，降幅较26H1收窄14.1pct；3Q单季净其他非息收入12.5亿，其中投资收益10.4亿同比少增5.5亿为主要贡献项，公允价值变动净收益2.1亿（上年同期为净亏损近9亿） [4] 资产扩张与信贷投放 - 截至26Q3末，生息资产、贷款同比增速分别为10.3%、14.4%，较2Q末分别变动+0.2、-0.8pct [5] - 1-3Q生息资产增量1652亿，贷款增量占比超6成，前三季度净增量分别为812亿、92亿、105亿；按照全年贷款投放"4123"规划节奏，4Q贷款增量预估环比3Q增加 [5] - 3Q贷款增量结构中，公司贷款（含贴现）、零售贷款增量分别为139亿、-34亿；3Q末制造业、科技、绿色贷款分别较年初增长20.4%、24.1%、17.5% [5] - 公司4Q对公贷款将适度向制造、科技、民营等实体类贷款倾斜，力争2026年全年信贷增量超过2025年 [5] 存款与负债结构 - 截至26Q3末，付息负债、存款同比增速分别为10.7%、13.3%，较2Q末分别变动-0.3、+1.3pct [6] - 3Q付息负债增量618亿，其中存款、应付债券、同业负债增量分别为+286亿、-129亿、+462亿 [6] - 3Q公司存款、个人存款分别增加387亿、115亿；截至3Q末，公司存款、个人存款同比增速分别为6%、18%，增速较2Q末分别+4.4、-2pct [6] - 3Q定期存款、活期存款分别增加354亿、149亿；截至3Q末，定期存款占比52.4%，较季初略升1.4pct [6] 净息差 - 测算1-3Q26净息差为1.35%，较26H1小幅下降3bp，较上年略升1bp；生息资产收益率、计息负债成本率分别为2.78%、1.46%，较26H1分别下降4bp、2bp [7] - 资产收益率延续承压态势，负债成本改善是息差韧性的重要支撑；上半年存款到期重定价相对集中带动负债成本显著改善，下半年边际改善趋缓；2025年披露净息差为1.36%，全年息差或大体稳定在该水平 [7] 资产质量 - 截至26Q3末，不良贷款率0.76%，自23Q1以来维持不变；关注率0.5%，较2Q末微升1bp [7] - 1-3Q公司计提信用减值损失16.4亿，同比下降41.9%；截至26Q3末，拨备覆盖率为471%，较2Q末略降1pct，拨备厚度保持稳定；拨贷比为3.58%，较2Q末略降1bp [7]