会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会及厦门辖区上市公司 2024 年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动 [1] - 时间为 2025 年 5 月 15 日 15:40 - 17:00，采用网络远程方式，通过全景网“投资者关系互动平台”召开 [1] - 接待人员有董事长兼总经理缪国栋、副总经理兼董事会秘书林丽梅、财务总监王跃先、独立董事肖珉 [1] 脑再生及脑机接口相关 - 公司前沿技术聚焦脑电波交互技术领域，布局睡眠健康、专注培优、认知康复等领域，业务及技术情况参见 2025 年 4 月 29 日巨潮资讯网披露的《2024 年年度报告》 [2] - 脑电波交互技术是脑机接口的一种技术实现方式，以非侵入式脑电波采集、分析、量化，与设备联动控制形成完整解决方案，应用于睡眠健康等领域 [2] - 脑电波领域的睡眠健康产品初步完成智能睡眠仪、脑波睡眠监测仪、脑机睡眠调理仪等产品试产工作，但相关业务未产生实质性收入，业务开展以指定信息披露媒体公告或《2024 年年度报告》为准 [2] 鸿蒙生态相关 - 公司秉持“拥抱科技创新，聚焦前沿技术”理念，积极拥抱鸿蒙产业生态，未来围绕鸿蒙医院、鸿蒙社区和鸿蒙家庭三大核心应用场景布局，构建完整解决方案体系，推动鸿蒙生态在智慧生活领域应用与价值延伸 [3]

华为鸿蒙战略与生态建设 - 公司提出鸿蒙操作系统"三分天下有其一"的战略目标，计划与谷歌安卓和苹果iOS全球竞争 [2] - 鸿蒙生态建设强调平等共生关系，需政府、企业、开发者等千行万业共同参与，2024年9月已启动"鸿蒙千帆会战"号召全行业共建原生生态 [4][6] - 截至2024年7月15日筹备开发的鸿蒙应用数量达1万个，生态战役中99%工作聚焦客户、伙伴及技术连接 [16] 技术研发与行业突破 - 公司布局86个技术方向实验室，其中软件领域20多个，孵化欧拉、鸿蒙、高斯等根技术，目标提供"世界第二种选择" [9] - 2022年鸿蒙内核成功替换QNX系统应用于智能座舱，支持问界等车型实现"一芯多屏"；2023年OpenHarmony搭载于大连1号卫星及水下机器人并获国家级奖项 [13] - 在交通领域实现突破：杭山东隧道采用鸿蒙控制器降低线缆成本70%，照明能耗显著优化，并实现机电设备智能管控 [14][15] 教育及产业生态变革 - 2023年鸿蒙系统写入中学教材，陈海波著作进入清华、北大等高校教材体系，305所高校参与鸿蒙活动，286家企业加入生态学堂 [11][12] - 中国操作系统教育迈出关键步伐，OpenHarmony课程覆盖135所高校，教育部产学合作项目达150项 [12] - 行业认知从崇拜西方技术转向国产根技术研究，鸿蒙被视作划分中国IT"前鸿蒙时代"与"后鸿蒙时代"的标志 [12] 全球化挑战与应对策略 - 海外拓展面临开发者生态不足、用户基础薄弱及硬件供应限制，需待国内单框架机型发货量超50%后再图海外 [21][22] - 公司调整全球化策略：从"融入当地"转向"引领市场"，优先服务认同中国文化的用户群体 [22] - 2023年华为Mate X系列在阿联酋市场份额超竞品50%，验证"第二部手机"战略可行性 [23] 历史定位与行业意义 - 鸿蒙填补中国操作系统空白，解决产业链人才链匮乏问题，成为信息产业强心针 [10] - 系统推动中国科技从"草鞋"式应用层向"西装"式根技术升级，改变与欧美"沙漠vs绿洲"的生态格局 [7][8] - 被定义为中美科技巅峰对决的关键战役，其崛起被视为中国科技自立自强的必然历史宿命 [8][9][24]

华为新品发布会 - 华为将于5月19日发布nova 14系列、鸿蒙电脑、音频、穿戴等多款新品 [1] - nova 14系列有望成为首款全面搭载鸿蒙5的直板机 [1][3] - 鸿蒙电脑将首次搭载鸿蒙5操作系统 [1][4] 鸿蒙生态发展 - 2025年是鸿蒙生态关键之年 华为终端将全面进入鸿蒙时代 [1] - 鸿蒙5系统流畅度提升40% 将彻底脱离安卓架构 [3] - 鸿蒙电脑已适配300多个融合生态应用 预计年底上架超2000个应用 [4] - 鸿蒙电脑应用覆盖办公、设计、金融、教育等核心使用场景 [4] 华为手机市场表现 - 2024年Q4华为手机市场份额重回中国市场第一 [3] - 2025年Q1华为全球智能手机出货量同比飙升28% 增速全球第一 [3] - 中国市场华为以20%市场份额首次登顶 超越小米、OPPO等 [3] - nova系列热销是华为市场份额提升的主要功臣之一 [3] 鸿蒙产业链业绩 - A股80余只鸿蒙概念股一季度业绩报喜比例超50% [6][7] - 先进数通一季度归母净利润同比增长1073.93% [7] - 优博讯一季度净利润同比增长1046.17% [7] - 拓维信息一季度净利润同比增长979.75% [7] 鸿蒙行业应用 - 先进数通已完成15个行业场景适配验证 2025年计划拓展至50城智慧城市项目 [7] - 优博讯开源鸿蒙终端已在医疗、交通等领域广泛应用 [7] - 拓维信息"公路在鸿OS"成为全球首个鸿蒙智慧隧道应用案例 [7]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [6] 报告的核心观点 - 5月8日华为举行鸿蒙电脑技术与生态沟通会，首款鸿蒙电脑亮相，展示了UI设计、办公特点等情况，鸿蒙或正式进入电脑市场，完全自研的鸿蒙操作系统有望凭借加速建设的鸿蒙生态提升市场份额，惠及相关产业链，建议关注华为鸿蒙PC产业链和开源鸿蒙操作系统开发厂商 [2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 5月8日华为举行鸿蒙电脑技术与生态沟通会，首款鸿蒙电脑亮相，展示了UI设计、办公特点、系统生态、设备互联、安全架构、AI能力等情况 [2][3] 事件评论 - 鸿蒙电脑历经原型机、工程机、商用机三个阶段，研发周期历时五年，投入超10000名工程师与20多家专业研究所协同合作，形成2700余项核心技术专利，搭载HarmonyOS 5，采用完全自主设计的微内核架构，实现全栈自研，填补我国桌面操作系统领域空白 [8] - 华为宣布智慧办公全面升级鸿蒙办公，具备无缝的协同、智慧的体验、融合的生态三大特点，鸿蒙系统可实现跨设备无缝协同，融合生态拓宽电脑边界，截至目前，超150个TOP级专属电脑生态应用加速适配，超300个融合生态已完成适配、超2000个融合生态应用加速适配，覆盖多个垂域，满足基础办公及核心场景，使鸿蒙PC更易被消费者接受 [8] - 2025年一季度中国商用PC市场，华为份额从3%跃升至9%，预测2025年中国PC市场大盘预期同比持平，下半年开始恢复增长，政策支持下，政府、教育行业PC采购带动整体大客户市场增长，金融、电信、医疗等行业迎来转折点，华为鸿蒙PC正式推出有望冲击现有市场格局，尤其在金融、医疗等重点行业国产化替代加速背景下，市场份额有望进一步提升 [8]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：信息技术、文旅、应急消防、低空经济、PC 等行业 - **公司**：中国软件国际、华为、中昂国际、深开鸿、胜为科技、奥易云 纪要提到的核心观点和论据 鸿蒙生态体系 - **组成及应用场景**：由 OpenHarmony 开源项目、华为 HarmonyOS 发行版和中国软件国际鸿蒙 OS 发行版组成，华为侧重消费和汽车领域，中软国际侧重 ToB 市场 [2][9] - **安全性领先**：是首个通过公安部安全检测认证的操作系统，内核通过 EAL5 级别形式化验证，高于主流操作系统的 EAL4 级别，具备分布式安全防御技术和域内安全传输技术 [2][10] - **AI 原生优势**：管理的物理设备可抽象成 AI 代理并与大模型调用，通过软总线连接多个硬件设备形成超级 AI 代理 [2][11] 中国软件国际战略布局 - **ToB 市场**：重点发展国之重器和城之新锐两个方向，涉及操作系统、超级设备管理平台以及行业应用等领域 [3] - **ToC 市场**：开发了元服务、APP 以及 PC 虚拟机等产品 [3] - **其他参与**：参与深开鸿成立，发布 KFOS 操作系统和 KFOS Meta 超级设备管理平台 [3] 鸿蒙产业发展趋势 - **时代变革**：第三代万物智联时代基于鸿蒙加中国硬件产品形成新联盟，设备量从百亿级提升至万亿级 [5] - **中国方案**：中美脱钩背景下，中国会建立自己的信息技术体系，鸿蒙将成为重要组成部分 [6] 华为相关动态 - **鸿蒙 5.0 发布**：2025 年所有终端设备全面搭载，扩展应用生态至办公和企业管理软件，推出元服务 [15] - **PC 产品计划**：自 2023 年积极研发，本月起新款搭载 HarmonyOS 6S PC 版 [20] 中昂国际合作进展 - **文旅合作**：与华为在文旅行业合作，将景区小程序升级为鸿蒙云服务，已上架近 7,000 款元服务 [16] - **未来规划**：深化与华为合作，开发 ToC 应用，探索更多赛道 [19] 鸿蒙 PC 相关情况 - **应用生态挑战与解决**：海外应用适配不足，通过虚拟机运行未适配软件，将在 5.0 应用市场上架 500 多款 APP [21] - **产品特点与定价**：与手机功能有别，虚拟化技术满足办公需求，预计毛利率 85%-95%，参考价格 500 - 800 元 [22] - **技术壁垒**：虚拟机技术有壁垒，仅中软、胜为科技和奥易云三家被授权开发 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **中软国际发展历程**：最早参与华为备胎操作系统，2021 年深度参与，发布 1+1 乘 n 战略 [7] - **鸿蒙在智慧城市应用**：推行 1+1 加 1+1 乘 n 框架，西安将开源鸿蒙作为准入标准 [13] - **鸿蒙助力应急消防和低空经济**：应急消防联动设备实现最佳效果，低空经济推动协同工作并写入规范 [14] - **中软国际优势**：代码贡献量超过后几家公司总和，与深开鸿深度绑定 [28] - **应用适配情况**：华为应用市场已有 2 万款应用和云服务，中软国际参与约 7,000 款，占比 35% [29] - **营业利润预计**：虚拟机业务毛利率达 80%以上，2025 年整体营业利润预计比 2024 年有较好成长 [29]

纪要涉及的公司 - 软通动力（301236.SZ） - 均胜电子（600699.SS） - 杰克股份（603337.SS） 核心观点和论据 软通动力 - 核心观点：预期深度受益于鸿蒙生态建设加速，三大业务有望共振向上[1][2][4] - 论据： - 2024年软件与数字技术服务业务营收181亿元，同比+3%；计算产品与智能电子业务营收129亿元；24Q4的PC出货量同比+126%，市场份额居国内第二；PC终端业务在党政教育行业稳居第一[2][4] - AI方面与华为盘古大模型等伙伴达成战略合作，携手华为昇腾构建软硬一体AI生态服务能力，保险等大模型已实现客户落地；具身智能方面成立软通天擎机器人科技有限公司并落户无锡，与智元机器人达成战略合作[2][4] - 鸿蒙PC或即将发布，华为开发者大会HDC2025将于6月举办，公司为国内稀缺的鸿蒙软硬一体化布局厂商[1][2][4] 均胜电子 - 核心观点：Q1经营稳健盈利趋优，挖掘机器人业务可能性[4][5] - 论据： - Q1单季度营收145.76亿元，同比+9.78%、环比-1.04%；净利润3.40亿元，同比+11.08%、环比+1694.71%；2025年Q1全球新获订单全生命周期总金额约157亿元；Q1毛利率17.9%，降本增效措施成效显著[4] - 与智元机器人签署战略合作协议，全面布局具身智能机器人领域，重点突破软硬件核心技术及关键零部件[4] - 上海车展推出全新一代沉浸式智能座舱JoySpace+，发布机器人零部件解决方案[4] 杰克股份 - 核心观点：业绩高速增长，布局人形机器人启新篇章[4][5] - 论据： - 25Q1收入17.9亿，同比增10.06%，净利润2.5亿元，同比增30.76%；2024年以核心产品拉动业绩增长，收缩产品线提升资源效率，主要产品智能工业缝纫机毛利率同比增4.69pct，国内产品毛利率较上年增加5.85pct[4] - 高端AI缝纫机原型样机成功落地，“杰克1号”人形机器人等多技术融合的智能高端产品初具雏形；纺织行业机器代人需求大，公司是AI落地的最佳场景之一[4] - 新兴市场国家推进本地化运营策略，建立头部客户样板；联合创新模式打通客户需求链路，大客户联合创新走向海外，叠加产品结构升级，24年海外产品毛利率实现37.27%，同比提升3.88个百分点[4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 研报来源：软通动力研报来自西部证券郑宏达；均胜电子研报来自华安证券姜肖伟；杰克股份研报来自广发证券代川[5]

报告核心观点 - 虽然 2024 年及 2025 年一季度医药行业仍然承压，但研发费用持续增加，集采、反腐对不少细分子板块影响逐步弱化，板块收入和利润均逐步回暖，后续随着创新产品落地，看好医药行业长期发展；安集科技业绩高增长，产品市占率持续提升；福昕软件 2024 年扭亏为盈，“订阅业务”和“渠道优先”双转型战略显现成效 [2][7][12][17] 5 月金股组合 - 包含顺丰控股（002352.SZ）、极兔速递 - W（1519.HK）、皇马科技（603181.SH）等 10 只股票 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价 3342.00，跌 0.30%；深证成指收盘价 10126.83，跌 0.69%；沪深 300 收盘价 3846.16，跌 0.17%；中小 100 收盘价 6294.71，跌 0.62%；创业板指收盘价 2011.77，跌 0.87% [4] 行业表现（申万一级） - 美容护理涨 1.41%、银行涨 1.36%、纺织服饰涨 0.72%等行业上涨；电子跌 2.07%、计算机跌 1.96%、国防军工跌 1.87%等行业下跌 [4] 医药生物行业 行业整体情况 - 选取申万医药行业分类（2021）统计，截至 2025 年 4 月 30 日，近 3 年申万医药行业成分股数量分别为 488、497、499 个；2024 年申万医药板块整体营业收入 2.47 万亿元，同比减少 1.53%，归母净利润（扣非）1228.35 亿元，同比减少 8.07%；2025 年一季度，医药板块整体收入 6037.04 亿元，同比减少 6.14%，归母净利润（扣非）428.23 亿元，同比减少 15.66% [2][7][8] 细分子板块情况 - 医疗耗材板块 2024 年营收 880.76 亿元，同比增长 12.73%，扣非归母净利润 86.63 亿元，同比增长 33.77%；2025 年 Q1 营收 214.58 亿元，同比增长 5.41%，扣非归母净利润 26.35 亿元，同比增长 1.93%；CXO、制药板块也有望逐步向好 [9] 研发与销售情况 - 2024 年医药板块行业研发费用总计 1383.29 亿元，较 2023 年同比提高 1.25%；化学制药板块研发投入 686.60 亿元，同比增长 28.29%；医疗耗材板块研发投入 63.11 亿元，同比增长 8.87%；2024 年行业整体销售费用率为 13.33%，较 2023 年下降 0.48 个百分点 [10] 安集科技 业绩情况 - 2024 年营收 18.35 亿元，同比 +48.24%；归母净利润 5.34 亿元，同比 +32.51%；24Q4 营收 5.23 亿元，同比 +53.90%，环比 +1.52%；归母净利润 1.41 亿元，同比 +61.58%，环比 -11.03%；2025 年一季报，25Q1 营收 5.45 亿元，同比 +44.08%，环比 +4.30%；归母净利润 1.69 亿元，同比 +60.66%，环比 +19.67%；拟向全体股东每 10 股派发 4.5 元（含税）现金分红 [3][12] 业绩增长原因 - 2024 年营收及归母净利润快速增长因各产品拓展市场覆盖率，客户用量上升以及新产品、新客户导入；25Q1 业绩同环比增长因营收稳健增长同时，持续优化内部管理和提升经营效率 [13] 产品情况 - 2024 年抛光液收入 15.45 亿元，同比增长 43.73%，毛利率为 61.16%，同比增长 1.97pct；近三年抛光液全球市占率分别约为 7%/8%/11%；2024 年功能性湿电子化学品收入 2.77 亿元，同比增长 78.91%，毛利率为 43.21%，同比增长 10.48pct [14][15] 福昕软件 业绩情况 - 2024 年营收 7.11 亿元，同增 16.44%；归母净利 0.27 亿元，扭亏为盈；2025Q1 营收 2.02 亿元，同增 19.78%；归母净利 -0.06 亿元，亏损规模同减 45.02%；扣非归母净利 -0.14 亿元，亏损规模同减 32.41% [17] 转型战略成效 - 2024 年推出全新产品订阅计划，实现订阅业务 ARR4.11 亿元，同增 64.42%，核心产品整体订阅续费率约为 90%，订阅业务收入 3.51 亿元，营收占比 49.31%；渠道转型方面，2024 年在中东和亚太市场渠道合作成效显著，亚太市场收入同增 53.42%，欧洲（含中东）市场收入同增 24.02%，渠道收入 2.92 亿元，营收占比 41.05% [18][19] 鸿蒙生态应用 - 开发了基于 HarmonyOS NEXT 的 PDF 阅读器、PDF 编辑器、PDF SDK 以及 OFD 版式办公套件软件 [19]

公司与华为及鸿蒙生态合作情况 - 自2013年与华为合作，联合推出超30个金融科技解决方案，在超20家大型商业银行落地实施 [2] - 2025年获华为“2024年度卓越ISV合作奖”等多项奖项，完成“华为北京政企2025年经销商BP签署计划” [3] - 与华为签署鸿蒙生态合作协议，聚焦HarmonyOS NEXT在金融业务场景多方面合作 [3] - 是华为开发者联盟的生态市场服务商和首批鸿蒙开发服务商 [3] - 培育储备鸿蒙开发技术人才队伍，发布鸿蒙HarmonyOS NEXT版移动金融开发平台并在部分金融机构落地应用 [4] 公司AI项目商业模式升级情况 - 开年帮助几十家客户介绍了解和挖掘场景需求，推进客户侧POC测试和案例落地 [5] - 数据AI产品ChatBI一季度在几家城商行落地，按License付费 [5] - AI营销产品在某大型商业银行分行落地，根据业务运营效果收费 [6] 客户对AI接受和布局力度情况 - 大模型发展和国产芯片算力发展，带动客户在AI领域投入加强，尤其在AI应用与业务强相关领域 [7] - 客户业务进入业务与科技一体化阶段，希望通过与金融科技产品供应商合作提升业务价值和效率 [7] 公司海外客户进展及海外市场差异情况 - 一季度海外业务成功拿下某欧洲客户业务 [8] - 海外银行市场有传统IT架构升级需求，中国软件厂商有优势，公司用分布式微服务架构产品助海外客户转型 [8] - 海外客户数字化转型是持续迭代过程，新兴市场有全新金融服务模式 [8] - 公司通过“系统升级+场景金融”双轨策略切入海外市场 [8]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 2024年福昕软件业绩扭亏为盈，“订阅业务”和“渠道优先”双转型战略取得成效 [1][3][5] - 2025 - 2027年公司收入预计为8.1/9.0/10.1亿元，归母净利预计为0.45/0.65/0.93亿元，EPS分别为0.49/0.71/1.02元，PE分别为145.0/100.3/69.7倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 发行股数9144万股，流通股9144万股，总市值65.1049亿元，3个月日均交易额1.8478亿元，主要股东熊雨前持股39.82% [3] 业绩情况 - 2024年公司营收7.11亿元，同增16.44%；归母净利0.27亿元，扭亏为盈 [3] - 2025Q1公司营收2.02亿元，同增19.78%；归母净利 - 0.06亿元，亏损规模同减45.02%；扣非归母净利 - 0.14亿元，亏损规模同减32.41% [8] - 2024年公司毛利率为93.41%，同减1.38pct；若剔除商誉减值及股份支付的影响，扣非归母净利约 - 0.86亿元，同比减亏30.55% [8] 业务发展 - 订阅业务ARR强劲增长，2024年实现订阅业务ARR 4.11亿元，同增64.42%，核心产品整体订阅续费率约为90%，订阅收入占比持续上升，2024年订阅业务收入3.51亿元，营收占比49.31% [8] - 横纵双向推进渠道建设，2024年在中东和亚太两个新兴市场的渠道合作取得显著效果，亚太市场收入同增53.42%，欧洲（含中东）市场收入同增24.02%，渠道收入2.92亿元，营收占比41.05% [8] - 公司积极探索并开发适配鸿蒙生态的应用，开发了基于HarmonyOS NEXT的PDF阅读器、PDF编辑器、PDF SDK以及OFD版式办公套件软件 [8] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|611|711|807|904|1008| |增长率（%）|5.3|16.4|13.5|12.0|11.5| |EBITDA（百万元）|-147|-203|-87|-57|-16| |归母净利润（百万元）|-91|27|45|65|93| |增长率（%）|5114.8|-129.6|66.5|44.6|44.0| |最新股本摊薄每股收益（元）|-0.99|0.29|0.49|0.71|1.02| |原先预测摊薄每股收益（元）|/|/|0.31|0.54|/| |调整幅度（%）|/|/|58.1|31.5|/| |市盈率（倍）|-71.6|241.5|145.0|100.3|69.7| |市净率（倍）|2.5|2.6|2.6|2.5|2.5| |EV/EBITDA（倍）|-27.6|-17.8|-45.5|-68.6|-232.7| |每股股息（元）|0.4|0.3|0.5|0.5|0.5| |股息率（%）|0.6|0.4|0.7|0.7|0.7| [7]

谈及鸿蒙发展，何刚强调，鸿蒙不仅是操作系统，更是充满无限可能的创新生态，每位开发者都是改变世界的种子。鸿蒙秉持开放理念，需众人共同努力， 汇聚力量，期待更多高校学子体验并加入鸿蒙生态，共同开拓创新天地。 为深化同学们对HarmonyOS 5的认知与实践体验，本次活动还设置了主题沙龙，邀请了学生代表与华为多位专家，针对鸿蒙领域相关问题展开深度交流对 话。一方面，学生们通过与行业专家的交流互动，更能精准把握行业发展趋势与方向。另一方面，华为也借此契机，了解学生群体对产品的反馈和建议，助 力优化产品和服务体验。 2025年5月9日，鸿蒙校园公开课在西安电子科技大学成功举办，华为终端CEO何刚作为主讲嘉宾，回到母校与现场400余名师生分享鸿蒙研发背景、技术内 核及生态突破进展。西安电子科技大学党委书记任小龙会见何刚校友，副校长刘宏伟出席本次活动。 据了解，截至目前鸿蒙生态设备已超10亿台，注册开发者达720万人，覆盖手机、平板、智慧屏、鸿蒙座舱、智能穿戴、鸿蒙智联等多终端领域，打造繁荣 的鸿蒙生态花园。何刚表示，今年是鸿蒙生态快速成熟的关键一年，鸿蒙开发人才需求激增，华为将全力以赴服务、支持开发者，携手共建共享全新鸿 ...