公司荣誉与行业地位 - 公司连续第二年入选"中国卓越管理公司"榜单，凭借在AI领域的前瞻布局、领先实践及卓越运营 [1] - BMC项目在全球近50个国家和地区开展，本届评选出75家具备细分领域领先地位的中国企业 [2] - 公司是国内少有的国际加国内技术双线并行的AI基础设施提供商，在异构算力管理、液冷和服务三方面具有差异化优势 [5] AI战略布局 - 公司自2017年提出"联想 智慧中国"愿景，8年来持续夯实"AI底座"，智能IT引擎擎天已从1.0进化到4.0阶段 [5] - 已形成面向个人智能和企业智能的全栈AI产品体系，包括AI终端、AI基础设施和AI解决方案与服务 [5] - 累计助力上百万中国企业智能化转型，正加速引领行业迈进AI普惠新时代 [2] 产品创新与市场表现 - 5月发布多款超级智能体，包括天禧个人超级智能体和业内首款企业超级智能体联想乐享 [2] - 天禧智能体具备AI操控、搜索、翻译、笔记、服务五大功能，成为新一代人机交互入口 [2] - 联想乐享超级智能体上线后客户周活提升270%，订单转化率提升30% [3] - 内嵌乐享智能体的"硅基员工"带动旗舰店进店客流环比增长69% [3] 行业趋势与生态建设 - 生成式AI应用价值凸显，行业从"百模大战"升级为"智能体争艳"，AI正从辅助工具成为核心生产力 [2] - 已与福建武夷山、湖北宜昌和上海虹口达成战略合作，推进"硅基智能+碳基智慧"混合治理模式 [3] - 公司开启面向人工智能的全新十年，以"混合式AI加速中国智能化转型"为使命共建AI产业生态 [7]

联合国互联网治理论坛与中国智能社会治理 - 第二十届联合国互联网治理论坛在挪威举行 主题为"共同构建治理" 汇聚全球170多个国家上万名代表 [1] - 清华大学发布《智能社会发展与治理的中国故事》 系统梳理中国在城市治理和人工智能应用的前沿实践 [1] - 联想集团"AI智慧应县木塔保护项目"入选中国文化遗产数智化保护代表案例 获重点推介 [1] 联想集团AI技术在文化遗产保护中的应用 - 联想与清华大学合作发起"智慧应县木塔项目" 2024年发布首款基于空间计算AIGC的文遗保护方案 [3] - 通过AI和元宇宙XR技术构建应县木塔"数字孪生体" 逐层还原木塔完整构造 实现千年古建数字永生 [3] - 2025年技术方案升级 应用自研具身智能六足机器狗执行智能扫描建模和景区安全巡逻 [3] 应县木塔项目的社会价值与技术突破 - 应县木塔是世界现存最高大最古老的纯木结构建筑 因结构复杂和零部件庞大亟需科学保护 [2] - 项目通过模拟登塔 艺术还原 古今融合三大创新 提升游客体验并激活文化传承价值 [3] - 为全球文化遗产数字化保护提供可复制的技术路径参考 [3][4] 联想集团的科技发展战略 - 公司布局混合式人工智能 构建覆盖终端设备 基础设施到解决方案的全栈AI能力 [2] - 秉持"人本智能"理念 以提升人类福祉为核心开发AI技术 [2] - 将生物多样性保护 绿色低碳等本土创新实践转化为可复制的全球技术解决方案 [4] 智能社会发展的行业趋势 - 人工智能技术推动社会智能化转型 创造人机协同 跨界融合新机遇 [2] - 行业需探索智能社会治理新模式 释放技术对高质量发展的增益效应 [2] - 社会各界应共同参与智能社会治理 探索中国方案 [4]

公司荣誉与AI战略布局 - 联想连续第二年入选"中国卓越管理公司"榜单 [1] - 公司自2017年起前瞻布局人工智能，打造擎天智能IT引擎，形成全栈AI产品、解决方案和服务 [1] - 已累计助力上百万中国企业智能化转型 [1] 超级智能体发展 - 2025年被业内视为超级智能体元年 [2] - 联想发布多款超级智能体产品：天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、城市超级智能体 [2] - 乐享超级智能体上线后客户周活提升270%，订单转化率提升30% [2] - 内嵌乐享超级智能体的"硅基员工"带动旗舰店进店客流环比增长69% [2] - 已与福建武夷山、湖北宜昌和上海虹口达成城市超级智能体战略合作 [2] AI技术积累与产品矩阵 - 联想用8年时间持续夯实"AI底座" [3] - 擎天智能IT引擎已从1.0进化到4.0阶段 [4] - 形成三大AI产品线：AI终端、AI基础设施、AI解决方案与服务 [4] - 天禧个人超级智能体带动联想AIPC销量超百万台 [4] - AI基础设施完成"一横五纵"布局，在异构算力管理、液冷和服务领域具竞争优势 [4] - AI解决方案与服务采用"一擎三箭"策略，面向政企、中小企业及消费市场 [4] 行业发展趋势 - 中国AI产业从快速滑行进入起飞阶段 [4] - 联想以"混合式AI加速中国智能化转型"为使命，推动AI普惠 [4] - 公司开启面向人工智能的全新十年，共建开放协同的AI产业生态 [4]

联想与字节跳动合作的可信混合计算方案 - 联想与字节跳动联合打造的"可信混合计算方案"正式落地，基于火山引擎AI机密计算核心技术，通过端云混合架构实现用户数据全链路安全防护 [1] - 该方案以TEE可信执行环境、可信传输和端云互信三大核心技术为基础，形成"无网安全、有网同样安全"的防护体系 [1] - 方案使得天禧个人超级智能体的安全能力从终端延伸至云端，对构建安全可靠的混合式AI架构具有里程碑意义 [2] 技术背景与行业趋势 - 2023年起大模型技术快速发展，同时数据安全和个人隐私保护面临严峻挑战，数据和网络安全进入"智能防御升级"与"大模型安全防护"并行新阶段 [1] - IDC中国网络安全调研显示，中国安全大模型市场未来3年将迎来爆发式增长 [2] - 工信部近期明确提出推动大模型在制造业落地，该方案契合这一政策导向 [3] 产品与技术优势 - 联想于2023年4月发布全球首款真正意义上的AI PC，具备保障个人隐私及数据安全等五大特征 [1] - 2024年5月发布的天禧个人超级智能体采用"端云"混合架构，以用户数据在端、云之间传输和处理过程中的绝对安全为目标 [1] - 火山引擎在AI机密计算、大模型训练等领域具有深厚积累，联想则凭借全球领先的智能终端硬件能力和混合算力基础设施 [2] 市场应用与生态建设 - 方案已覆盖AI PC、AI手机等智能终端，并延伸至企业级AI基础设施和城市超级智能体领域 [2] - 在吉利汽车、通威股份等企业的实践中，通过混合云方案实现IT统一管控，助力企业数字化转型效率提升40%以上 [3] - 通过开放生态吸引1700+AI应用接入天禧生态，覆盖医疗、法律、教育等专业领域，形成良性发展的AI安全生态圈 [2] 战略意义 - 合作实现技术互补，为全球AI产业提供可复制的安全发展范式 [3] - 推动中国AI产业在全球竞争中实现弯道超车 [3] - 精准卡位中国安全大模型市场爆发式增长的战略赛道 [2]

核心观点 - 申万宏源首次覆盖联想集团给予"买入"评级 认为公司作为被低估的ICT全栈供应商存在未爆发的股价催化剂 [1] - AI PC爆款产品出货量提升、AI服务器需求增加、企业数智化解决方案需求增长是主要催化剂 [1] - PC市场将进入新一轮上行周期 受益于Win10停更换机需求、AIPC创新刺激及产品高端化 [1] - 公司正从硬件供应商向软件服务商转型 AI生态擎天3 0和天禧将重塑估值 [2] - 混合式AI时代联想是关键角色 有望打造"AI全家桶"生态实现应用整合 [3] PC市场与IDG业务 - 2020-2022年线上办公采购PC已进入替换周期 Win10将于2025Q4停更刺激换机需求 [4] - AIPC提升单价并加速迭代 推动产品结构高端化 [4] - IDG板块FY24/25收入占比73% 全球PC市占率维持首位 [4] - 手机业务海外表现亮眼 2024年北美市占第3、拉美第2 亚太和EMEA同比增速达179%和32% [4] - Razr折叠屏24Q4全球竖向折叠屏手机市场第一 [4] AI驱动业务转型 - ISG板块FY24/25收入占比21% 受益于CSP客户AI算力需求及E/SMB硬件需求提升 [5] - 深度绑定大型CSP 全球产能+服务团队保障交付 与国产AI芯片厂商合作 [5] - SSG板块FY24/25收入占比6% 擎天3 0 PaaS平台具备成熟生态和全栈实施方案 [4] - 公司建立"端-边-混合云-网"混合式AI体系 实现个人/企业/公共智能协同 [3] 商业模式与竞争优势 - 全球供应链布局和"本地交付"模式形成显性竞争力 [2] - 20年全球并购整合经验带来隐性价值 为长远发展奠定基础 [2] - 硬件是AI最终载体 联想有望复制苹果/华为生态打造"AI全家桶" [3] 估值与可比公司 - 可比公司25年PE均值16x 联想仅9x存在上涨空间 [6] - 选取DELL、HP、超微电脑、工业富联、神州数码作为可比公司 [6] - 神州数码2024年自主品牌业务收入45 81亿元 [6]

财务表现 - 公司全年收入达4985亿元人民币 同比增长21 5% [1] - 非香港财务报告准则下净利润104亿元人民币 同比大增36% [1] - 全年研发投入166亿元人民币 同比增长13% [1] - 研发人员占比27 8% 同比提升1 6个百分点 [1] 个人智能领域进展 - 第四财季AI PC在中国市场笔记本总销量中占比达16% [1] - 开发搭载个人超级智能体的终端产品 构建人工智能驱动的生态系统 [1] - 打造"一体多端"跨设备跨生态的无缝体验 [1] 企业智能领域布局 - 利用液冷技术优势构建新一代人工智能基础设施 [1] - 开发面向企业客户的混合式人工智能优势集产品组合 [1] - 首款企业超级智能体已推出 将持续丰富产品线 [1] 技术研发战略 - 推进先进人工智能技术中心(AAITC) 加速混合式人工智能领域领导地位 [2] - 中心核心架构包括AI智能体框架开发平台及模型工厂 [2] - 构建技术壁垒 输出可规模化落地的AI能力 [2] - 全面支撑个人AI与企业AI业务发展 [2]

联想智能体战略布局 - 公司发布覆盖全场景的超级智能体矩阵，包括个人、企业和城市智能体，试图用"硅基战队"搅动智能体市场[1] - 公司提出未来智能体业务将成为核心，可能从设备销售商转型为以智能体为核心的企业[3][10] - 公司计划用机器人替代30%的工作流，实现"硅基"替代"碳基"[8] 智能体产品与概念 - 公司发布"联想乐享"企业超级智能体、"伙伴智能体"和"天禧"超级个人智能体，形成"硅基战队"[7] - 公司提出"智能体即服务"(AaaS)概念，将智能体封装为订阅服务提供给用户[16] - 超级智能体可实现跨设备、跨生态调用数据，自主编排步骤执行任务，商品推荐点击率达到20%，比传统提升4-10倍[14] 技术路径与竞争优势 - 公司采取"超级智能体+领域智能体"路径，不同于其他厂商的通用或垂直路线[14] - 公司拥有"混合式AI优势集"包含计算、数据、模型等能力，部分需与第三方合作构建[15] - 公司产品成为大模型公司研发成果的落地途径之一，形成竞合关系[6] 市场表现与战略规划 - 中国区在PC市场下滑情况下实现营收与利润双位数增长，三大业务板块表现亮眼[17] - AI解决方案与服务业务2024财年营收超188亿元，在中国IT服务市场排名第二[18] - 公司发布"日出东方2025"战略，投入超10亿元合作伙伴激励计划[18] 研发背景与迭代 - 公司智能体概念从AI助手演化而来，过去十年逐步发展多模态交互能力[9] - "天禧"超级个人智能体是此前"小天"智能体的升级版本[10] - 公司早期押注AI PC，在DeepSeek爆火后立即上线国产DeepSeek一体机解决方案[6] 落地应用场景 - 企业智能体可调用各部门数据信息，已打造超级咨询、购物、会员三大场景[14] - 个人智能体采用"一体多端"策略，嵌入AI PC、手机和平板等终端[14] - 构建城市超级智能体时与合作伙伴共建大模型"超市"和智能体集市[15]

鸿蒙电脑发布 - 华为将于5月19日全球发布首款搭载HarmonyOS 5的鸿蒙电脑，标志着终端全面进入鸿蒙时代 [1] - 受制裁影响，华为未来可能不再推出搭载Windows系统的笔记本电脑，转向使用自家鸿蒙操作系统 [1] 商标布局 - 华为已申请多个"鸿蒙电脑"相关图形商标，涵盖科学仪器、广告销售、设计研究等类别 [3] 技术特性 - HarmonyOS 5采用鸿蒙内核，从底层重构操作系统，实现AI能力与硬件、系统、应用的深度融合 [5] - 通过分布式软总线技术支持跨设备算力动态调用，文件系统采用EROFS高性能压缩技术，随机读取性能提升300% [8] - 取消传统C/D盘分区设计 [8] AI功能 - 将AI深度融入系统底层，小艺智能助理升级为"超级助手"，支持语音生成PPT、会议纪要自动总结、跨设备控制等场景 [21] - 支持表格文字提取及翻译功能 [23][24] - 支持AI语音对话 [26] 生态建设 - 鸿蒙电脑应用已覆盖多个领域，头部150个应用已全部启动开发，融合生态应用已完成适配300+ [29] - 已支持超过1000款外设，预计到年底将支持超过2000个应用 [29] - 完整生态建立仍需较长时间，需开发更多专业软件如Adobe全家桶、JetBrains等工业基础软件 [32] 用户体验 - 支持个性化桌面定制，用户可自定义图标、卡片大小、状态栏和任务栏样式 [14] - 手势操作流畅 [17][18] - AI智能预加载功能使应用打开速度极快 [9]

联想Tech World 2025创新科技大会核心观点 - 大会主题为"让AI成为创新生产力"，聚焦人工智能在个人、企业及城市层面的应用革命 [1] - 首次定义超级智能体三大核心功能：感知与交互、认知与决策、自主与演进 [1] - 发布覆盖全场景的超级智能体矩阵，包括个人版、企业版和城市版 [1] - 宣布与国际足联（FIFA）世界杯技术合作，提升全球球迷观赛体验 [1] 超级智能体技术突破 - 端侧AI推理能力已比肩云端，实现从概念到规模化落地的跨越 [3] - 推出革命性推理加速引擎，通过高性能并行解码、异构计算架构和算子融合优化三大技术创新，实现推理速度大幅提升 [8] - 装备推理加速引擎的AI PC解码速度更快，内存占用减少，能耗降低 [8] - 预计未来12个月端侧AI综合能力将实现至少三倍提升 [9] 个人超级智能体"天禧" - 具备多模态感知和意图驱动的自然交互能力，可识别场景信息并自主规划任务 [5] - 能调用跨设备数据整合个人知识库，进行复杂推理和决策 [5] - 支持自主拆解复杂任务并执行，未来可实现多智能体协同 [6] - 推出四款搭载天禧的智能终端设备，包括全球首款卷轴屏AI PC ThinkBook（屏幕可扩展至16.7英寸，扩大近50%）和3D拯救者游戏设备 [11] 企业超级智能体"乐享" - 基于"端-边-云-网"四层架构打造混合计算基础设施 [13] - 万全异构智算平台通过GPU内核态虚拟化技术降低训练成本，加速AI推理 [13] - 深度集成企业全域业务数据，实现从供应链优化到市场营销的全链条智能 [16] - 被评价为从"工具"到"硅基生命共同体"，可化身多种职能的"员工之集大成者" [17] 城市超级智能体 - 采用"1×N"架构：1个城市核心中枢协同多个领域智能体 [18] - 已在武夷山实现游客个性化行程规划、景区动态资源管理 [20] - 在宜昌推动城市精细化运营与可持续发展 [20] FIFA世界杯技术合作 - 为赛事打造更灵敏可靠的智能基础设施，提升转播质量 [22] - 开发AI引擎支持球队赛前赛中表现分析 [22] - 研发AI生成的3D分身技术辅助裁判决策 [22] - 为球迷创造互动式观赛体验 [22]

联想创新科技大会2025 - 联想集团董事长兼CEO杨元庆宣布推出"超级智能体"技术 [1] - 该技术具备三大核心功能特征：感知与交互、认知与决策、自主与演进 [1] - "超级智能体"被定义为个人与企业的"认知操作系统" [1] - 标志人工智能从工具型助手向全场景智能伙伴和"人工智能双胞胎"的跨越式进化 [1] - 联想混合式人工智能落地取得关键突破 [1]