活动概况 - 活动为"发现精彩广东"广东入境游全球宣推启动仪式，由广东省文化和旅游厅主办、携程集团与Tripadvisor猫途鹰联合承办 [3] - 活动现场有来自60多个国家和地区的300位国际旅行商和国际旅游达人参与 [3] - 活动通过舞狮、皮影、工夫茶等8项非遗技艺互动及舞台剧表演，展示岭南文化，旨在将广东打造成"入境游客体验中国生活首站" [3][4] 市场表现与数据 - 2025年上半年，广东省接待入境游客突破3931万人次，实现旅游外汇收入988亿元，同比增幅均超过30% [6] - 2025年1月至9月，广东入境游总人次以显著优势位居全国首位，新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、法国、俄罗斯等市场增速亮眼 [6] 政策支持与体系构建 - 广东省文化和旅游厅联合12部门发布《关于加快入境旅游高质量发展若干举措》，推出六大维度23条创新政策，系统性构建入境旅游高质量发展体系 [6] - 政策核心领域涵盖签证通关便利化、航旅产品创新、服务生态完善及全球营销升级 [6] 未来规划与产品创新 - 公司将重点打造多元化入境游产品体系，包括"一程多站"大湾区串联游、个性化私属体验及赛事演唱会等特色类型 [7] - 公司将结合十五运会、春节等节点，联合酒店、景区、度假区等推出让利促销活动，提升产品竞争力 [7] 全球营销与传播策略 - 公司将通过举办海外峰会推介、加强交通枢纽广告投放及开展海外旅游达人创意直播等形式扩大全球影响力 [7] - 2026年新春季将启动"广东年味世界共享计划"，向全球展示岭南非遗技艺和年俗文化 [7] 服务优化与体验提升 - 公司将联合顺丰速运集团开展"轻松游一站式服务柜台升级"推广项目等便利服务措施，优化游客体验 [7] - 活动现场设置了体验"即买即退"离境退税便捷流程的互动环节 [4]

入境旅游市场表现 - 2025年上半年广东省接待入境游客突破3931万人次，实现旅游外汇收入988亿元，同比增幅均超30% [1] - 2025年1-9月广东入境游人次同比增长6.3%，入境游消费同比增长9.2% [3] - 2025年1-9月广东入境游总人次以显著优势位居全国首位，新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、法国、俄罗斯等市场增速亮眼 [2] 核心旅游吸引力要素 - 广府美食、千年商都历史文化和现代商贸中心是吸引国际游客的关键标签 [1][2] - 以长隆系列为代表的世界级主题乐园集群、广州塔等都市地标、南越王博物院等历史名迹以及冰雪项目广受欢迎 [3] - 高效的公共交通网络构成独特吸引力，广州轨道交通运营里程突破1100公里，深圳地铁运营总里程达609.6公里，城市间通勤便捷 [6] 未来发展规划与产品创新 - 将重点打造多元化入境游产品体系，涵盖“一程多站”湾区串联游、个性化私属体验及赛事演唱会等特色类型 [4] - 计划开展全球达人挑战赛，并在全球十个主要客源国上线“广东放心游”系列，体系化挖掘文旅和非遗内容 [4] - 将通过四大产品体系分层转化入境游客，包括大众串联产品、高端私享体验、响应免签便利产品及“旅游+”产品 [5] 政策与基础设施支持 - 国家移民管理局将过境免签停留时间延长至240小时（10天），广东省推出六大维度23条政策创新，系统性构建入境旅游高质量发展体系 [8] - 公司将推动多语言服务，支持离境退税相关的即买即退、先买后退等业务落地 [8] - 超大城市的高效组织能力与发达科技水平，如深圳市将GDP发展到3.68万亿元，工业指标全国第一，展示了成熟的现代文明 [7]

广东入境游战略定位 - 广东将入境游视为文旅消费增量的关键拓展方向 力图打造成为"入境游客体验中国生活首站" [1] 全球宣推活动启动 - 广东省文化和旅游厅联合携程集团与Tripadvisor猫途鹰举办"发现精彩广东"入境游全球宣推启动仪式 旨在扩大全球影响力和推进粤港澳大湾区世界级旅游目的地建设 [3] - 活动吸引来自60多个国家和地区的300位国际旅行商和旅游达人参与 [3] - 启动仪式以舞台剧形式呈现 并面向全球首发《广东入境游宣传片》和《广东入境游指南》 [6] - Tripadvisor猫途鹰发布"2025心选中国入境游十大美食城市"榜单 广州 潮州 佛山等城市入选 [6] 沉浸式文化体验与后续推广 - 活动通过舞狮 机械小狮子 岭南非遗技艺互动（如陆丰皮影 潮州工夫茶等）及"即买即退"离境退税体验等细节展示广东文化 [5] - 设置五大主题展区展示湾区科技 客家文化 滨海生态等多元文旅资源 [6] - 百位国际旅行商与旅游达人将分赴深圳 韶关 惠州 潮州等8个地市进行深度采风 并通过境外社交平台分享见闻 [7] 市场表现与政策支持 - 2025年上半年全省接待入境游客突破3931万人次 实现旅游外汇收入988亿元 同比增幅均超30% [10] - 2025年1-9月广东入境游总人次位居全国首位 新加坡 马来西亚 泰国 印尼 法国 俄罗斯等市场增速亮眼 [11] - 广东省文化和旅游厅联合12部门发布《关于加快入境旅游高质量发展若干举措》 推出六大维度23条政策创新 [11] 未来发展规划 - 产品创新方面将打造多元化入境游产品体系 包括"一程多站"湾区游 个性化私属体验及赛事演唱会等特色类型 [12] - 将结合第十五届全运会 春节等节点联合业界推出让利促销活动 [12] - 传播矩阵方面将通过举办海外峰会 加强交通枢纽广告投放 开展海外达人创意直播等形式扩大全球影响力 [12] - 2026年新春季将联合携程集团启动"广东年味世界共享计划" 集中展现广东非遗和年俗 [12] - 将联合顺丰速运集团开展"轻松游一站式服务柜台升级"等便利服务措施以优化旅游体验 [12]

行业与公司 * 风电与核电行业 [1] * 入境游相关行业（酒店 航空 机场 免税 OTA 医疗服务） [1][5] * 航空业 [1][7] * 水泥行业（海外扩张） [1][2] * 银行业 [3] * 保险业 [3] * 汽车行业（重组与电动化） [3] 核心观点与论据 风电与核电政策影响 * 风电增值税补贴政策调整 2025年11月起取消陆上风电50%增值税返还 影响运营商利润约10% 例如龙源2024年补贴约9亿元 金风约3.8亿元 [1][4] * 陆上风电项目内部收益率预计下降0.5-0.6个百分点 当前内部收益率在7.5%至8%之间 [1][4] * 业主利润压力增加导致整机价格难以上涨 但下行压力有限 因低价风机质量事故频发 招标更理性 [4] * 零部件价格因产业整合和产能紧张 预计明年不会大幅下降 [4] * 核电新建项目补贴降至10年50% 预计2031年起每台新机组头五年盈利每年减少2000万元 第六至十年每年减少5000万元 [1][4] 入境游市场趋势与影响 * 入境游占全国旅游收入比例预计从2024年11%升至2030年18% 2034年达25% 驱动因素为商务 休闲和人才移民 [1][5] * 子行业收入贡献排序 酒店业最高 其次是交通运输和在线旅游平台 然后是免税业务 [6] * 子行业利润率优势排序 在线旅游平台定价能力明显优势 其次是航空 机场及医疗服务 [6] * 推荐标的 携程（在线旅游平台）为首选 其次为国航H股 机场 免税店 本土与国际酒店及医疗服务相关股票 [1][6] 航空业供需与展望 * 核心驱动力为飞行能力短缺 飞机交付慢 发动机维修限制产能 [1][7] * 2025年冬春航季国内航班时刻增速负增长 客座率上升 产能利用率提升带来更强定价能力 [1][8] * 票价自9月份同比转正 国庆假期后维持上涨趋势 [7][8] * 供给增速缓慢 需求结构性增长略快于国内生产总值和消费增长 看好航空公司 [7][8] * 个股偏好 H股中国国航和东方航空优于南方航空（受货运利润影响） 春秋航空估值合理 [1][8] 水泥企业海外扩张 * 中国水泥企业加速海外扩张 目标市场为东南亚 中亚 非洲 这些地区水泥价格远高于中国（中国约40美元） 毛利更高 [9] * 区域特点 中南亚竞争加剧 中亚塔吉克斯坦盈利高 非洲潜力大 [1][9] * 基建带来增量需求 如中老铁路建设使老挝水泥产量从400万吨增至1400多万吨 中吉乌铁路预计带来500多万吨需求 [1][9] * 华新水泥海外业务毛利贡献接近50% 西部水泥海外出货量预计从2024年360万吨增至2027年1340万吨 [2][9] * 看好华新水泥H股 因其海外扩张经验超10年 风险控制良好 估值有吸引力 [2][9] 银行业机会与趋势 * 四季度或明年一季度机会显现 中期股息支付后险资等资金或恢复入场 [3][10] * 息差稳定信号显现 降息风险降低（今年降息约10个基点） 国开行基金托底经济 [3][10] * 手续费收入因资本市场活跃在三季度持续反弹 预计2026年息差企稳后收入将明显反弹 [11] * 金融系统周期底部已在2024年出现 制造业公司利润八九月份环比反弹 [11] * 看好高股息和良好收入增长的银行 如工行 建行 宁波兴业 中信等 [3][13] 保险业表现与预期 * 三季度业绩超预期 国寿前三季度净利润增速50%-70% 单季净资产收益率接近90% 新华保险前三季度净利润增速约60% 单季净资产收益率达50% [3][14] * 股市表现良好（沪深300指数上涨18%） 保险公司加大股票配置 [14] * 新业务价值提升 平安 国寿 太保单季增速达40%-50% [3][15] * 平安三季度营业利润预计同比增长超8% 资管板块亏损从36亿收窄至12亿 [16] * 看好四季度及明年保险行业 推荐国寿和平安 [3][16] 汽车行业重组与电动化 * 行业重组加速 东风与长安合并 长安升格为一级央企 东风进行港股重组 [3][17] * 电动化进展 上汽通用别克智境L7订单良好（一个月超1万订单） 合资品牌恢复市场份额 [17] * 上汽自主品牌名爵销量同比增长20% 已实现微利 [18] * 东风子公司蓝图上市申请进度超预期 月度销量环比增加1000-2000辆 [19] * 北汽集团评级提升至平配 因股价低于账面现金 有重组潜力 [20] 其他重要内容 * 经济去内卷化通过理性优化产能 预计2027年左右走出通缩 工业投资增速低于需求增速 有助解决产能过剩 [12] * 高风险金融资产比例从2017年30%降至5%左右 新风险未持续积累 [13] * 华新水泥首次覆盖H股并给予超配评级 目标价21.81元 [9]

市场总体表现 - 今年暑期至国庆期间北京入境游订单总人次同比增长34.07% [1][5] - 同期入境北京的民航旅客量超216万人次，同比增长约14% [5] - 北京入境游市场呈现“短停留”与“长体验”双轨并行格局 [1][4] 游客停留时长特征 - 停留时长为1天的游客占比达27.94%，较2024年同期的22.76%增加5.18个百分点 [4][5] - 停留4-7天的游客占比为26.23%，是入境游主力军之一 [8] - 停留2天、3天及7天以上的游客占比分别为21.89%、13.69%和10.26% [8] 短停留游客行为分析 - 短停留游客偏好故宫、慕田峪长城等标志性景点打卡 [4][5] - 海外平台上线超万条一日游、半日游产品，故宫半日游、慕田峪长城一日游深受喜爱 [5] - 北京作为国际交通枢纽，在首站效应下吸引国际旅客短暂停留后分散至全国 [6][7] 深度体验游客需求变化 - 深度游游客更注重旅程主题性和体验感，旅行天数有所延长 [9] - 主题乐园如北京环球度假区、泡泡玛特城市公园以及王府游主题产品受到青睐 [9] - 深度逛街购物需求加深，潘家园旧货市场、奥特莱斯及国货潮牌成为购物点位 [9] 热门景区吸引力 - 故宫博物院、慕田峪长城、八达岭长城为必打卡景区，慕田峪长城今年接待入境游客约58万人次，同比增长55% [13] - 北京环球度假区凭借国际化IP持续吸引欧美及东南亚游客 [14] - 泡泡玛特城市乐园成为年度黑马，在2025年十大热门景区中排名第六，较2024年同期的第九名上升 [15] 住宿区域偏好 - 天安门/王府井地区持续为入境游客首选酒店区域，有酒店外籍游客数量同比增长134% [17] - 北京中轴线申遗成功带动前门等周边区域热度上升，有酒店入境游客占比达8%-10%，同比增长3.5个百分点 [19] - 核心商务区如三里屯、国贸CBD等同样受商旅客群青睐，有饭店外籍游客入住占比约40.1%，同比增长4.3个百分点 [20] 供给侧发展与挑战 - 增加特色产品供给是拉长逗留时长的关键，需提升产品质量、体验效果及情绪价值 [10] - 需以国际化视角满足全球游客需求，如引入国际清真友好酒店认证服务 [10] - 应加强新空间业态如首钢园、798艺术区等的对外宣传，并解决人才稀缺问题以实现质变 [11]

入境游市场格局变化 - 北京入境游市场呈现“短停留”（1天）与“长体验”（4-7天）并行新格局 [1] - 停留1天的入境游客占比达27.94%，较去年同期22.76%显著上升5.18个百分点 [1][2] - 停留4-7天的游客占比为26.23%，停留时长结构保持稳定 [1][4] 入境游客数量增长 - 北京口岸今年出入境人员数量突破1500万人次，同比增长约18%，其中出入境外国人超420万人次，同比增长约34% [2] - 7月1日至10月8日，入境北京民航旅客量超216万人次，同比增长约14%，入境游订单总人次同比增长34.07% [2] 短停留游客特征 - 短暂停留游客偏好故宫、长城等标志性景点“打卡”，海外平台上线超万条一日游、半日游产品 [1][3] - 短停留游客多为自由行，以北京作为国际枢纽“首站”，短暂停留后分散至全国其他目的地 [1][2][3] 长停留游客需求演变 - 停留4-7天的跟团游游客更注重主题体验与深度消费，如主题乐园、王府游、深度购物等 [4][6] - 外国游客对“价值消费”要求提高，美食品尝、文化活动、非遗体验及科技场馆等多元化体验需求增加 [8] 行业供给端挑战与机遇 - 行业需增加特色产品供给SKU，提升产品质量、体验效果及情绪价值，以延长逗留时长 [10] - 需引入国际服务标准，如国际清真友好酒店认证，并优化景区入园流程，开设专门入境团队通道 [10] - 应加强新业态宣传，推广文化新地标和新兴游玩方式，并解决入境游全链条人才稀缺问题 [12]

中英旅游交流复苏态势 - 英国居民赴华旅游预计于2025年提前恢复至疫情前水平，早于之前预测的2026年 [1] - 中国入境游复苏超出预期，欧美等远程市场将成为主要增长动力 [1] - 中英旅游交流正迎来全面回暖 [1] 中国入境游支持因素 - 中国持续推进高水平对外开放，系统优化入境政策与服务，入境免签政策持续扩大，旅游产品体系持续完善 [1] - 支撑中国入境游增长的主要因素包括入境政策与基建升级、购物消费崛起、新兴领域商务往来增强 [1] 中英航线运力与市场拓展 - 截至2025年8月，中英间共有21条直航航线，连接11座中国城市，每周往返航班228班次，比2019年增长35% [2] - 中英航线无论是航班数量还是恢复比例均已位居欧洲各国赴华航线之首 [2] - 中国驻伦敦旅游办2025年共组织8批赴华踩线活动，143位英国主流旅行商、旅游作家赴中国多地考察 [2] 英国赴华旅游市场现状 - 英国有30余家组团社在经营赴华旅游产品，覆盖全英上千家分销商网络 [2] - 英国学生赴华研学市场持续升温，科技交流与研学旅行深度融合，形成新的市场增长点 [2] - 国际研学机构组织学生参访科大讯飞、比亚迪、大疆、华为等企业，感受人工智能、制造业及新能源领域成果 [2]

据统计，目前韩国籍、日本籍游客仍然是辽宁口岸入境旅客中的前两名，"周末游辽宁"成为两国当 前的旅游热潮。中俄免签政策实施后，俄罗斯入境游客显著增多。 为确保出入境旅客顺畅通关，辽宁边检总站结合"双节"做好高峰预测，动态调整勤务模式，增设 240小时过境免签办理通道，实现免签手续"一站式"办理，以高效通关、高质量移民管理服务助推"国际 辽"朋友圈持续扩大。 国庆、中秋假日期间，辽宁口岸入境热度持续攀升，吸引了大批外籍旅客到中国旅游。从辽宁出入 境边防检查总站获悉，10月1日至8日，辽宁口岸出入境旅客达7.4万人次，同比增长35.7%，其中外籍旅 客入境同比增长93.9%，免签旅客同比增长12倍。 今年，我省将入境游作为消费新增长点，出台《辽宁省促进入境旅游发展实施方案》，推出系列举 措促进入境游客人数显著增长。"辽宁历史文化探寻之旅""辽宁民俗文化体验之旅"等具有地域特色的主 题成为热点旅游项目。在刚刚出台的第三方旅游热度数据统计中，沈阳成为最受境外游客欢迎的十大城 市之一，从沈阳口岸入境的外国旅客明显增多。 ...

央视网消息：这个国庆假期"入境游"持续火热，8天里，入境外国人75.1万人次，适用免签政策入境53.5万人次，较去年同期分别增长 19.8%、46.8%。 在线旅游预订平台上，使用非中国护照预订国内航班的机票量同比增长超过三成，覆盖了国内近百个城市。 记者梳理发现，这个假期，日本、越南、马来西亚、新加坡游客最爱来中国玩。蒙古国游客增幅最快，机票预订量同比增长超过9倍；荷 兰增长超过7倍。相比去年同期，外国游客更青睐特色小城，今年以来大力发展国际航线的山西大同，外国游客机票预订同比增长超7倍；云南 丽江增长超过5倍。哈密、澜沧、二连浩特等特色小城这个假期也都迎来了不少外国游客。 便捷入境、跟团定制、外语导游，一系列特色服务给国际游客带来了可感可知的舒适体验。 来华旅游越来越便利，也吸引许多游客"回头"游、深度游。在普达措国家公园，一个马来西亚旅游团中有不少人自免签后多次来到中国游 玩。 这个假期，外国游客赴华旅游呈现订房更早、住得更长、玩得更深、区域联动等特点，为满足入境游客的多元体验需求，多地持续优化多 语种服务和支付服务。在湖南张家界国家森林公园，道路指示牌和导览信息均标注了中、英、韩等多种语言，并配备了6 ...

入境旅游市场整体表现 - 今年国庆中秋假期入境游持续火热，8天假期入境外国人达75.1万人次，适用免签政策入境达53.5万人次，较去年同期分别增长19.8%和46.8% [1] - 外国游客赴华旅游呈现订房更早、住得更长、玩得更深、区域联动等特点 [1] 目的地服务与设施升级 - **张家界景区优化多语种服务**：景区完成导览系统全面提质升级，道路指示牌和导览信息标注中、英、韩等多种语言，并配备60名外语讲解员 [1] - **张家界构建多元支付体系**：在景区、酒店、商圈等高频消费区域实现外卡刷卡机全覆盖，并设置3台自助外币兑换机、25家外币代兑机构，构建“大额刷卡、小额扫码、现金兜底”的支付服务体系 [2] - **云南丽江机场提升入境便利**：机场智能系统切换成对应语种提示音，借助自助终端游客仅需约30秒就能完成全部入境手续 [4] - **云南试点升级全域入境旅游服务体系**：选取昆明、大理等6个州(市)作为试点，通过资金补助支持配备多语种咨询中心、《海外游客服务手册》、通信服务点等便利化服务举措 [6] 旅游产品创新与市场反馈 - **张家界打造多元化文旅新场景**：5月黄龙洞景区完成灯光升级，融合光影科技、神话故事与自然景观；9月经过十年生态修复的鹞子寨景区重新开放；推出以土家织锦文化创意园为核心的非遗主题路线 [3] - **旅行社产品订单增长显著**：张家界纳百利国际旅行社推出的融合秋景、雪景及民族民俗活动的新产品，订单量已超过1万人 [3] - **“省心游”跟团定制受国际游客青睐**：免签政策吸引许多游客“回头”游、深度游，选择跟团以省心省力并深入了解风土人情 [4][5] - **旅行社提供多语种与个性化定制服务**：云南许多旅行社提供多语种导游服务并根据不同国家游客需求推出定制化线路，效果显著，团队游订单已排至12月 [5] 国际航线与客流数据 - **云南丽江国际航线与客流**：自免签政策落地后，丽江三义国际机场已开通泰国曼谷、越南河内等4条国际航线；截至9月底，机场累计保障国际航班877架次，服务出入境旅客9.16万人次 [4]