冰雪经济宏观数据 - 2024年中国冰雪经济总规模达到9800亿元人民币，同比增长8.0% [2][15] - 行业正朝着2030年1.5万亿元人民币的目标稳步前进 [2][15] - 冰雪消费展现出蓬勃生机，成为驱动经济的新引擎 [15] 崇礼地区冰雪产业发展 - 崇礼已建成9家国际水准滑雪场，拥有雪道219条，总长178公里，是国内最大高端滑雪集聚区 [5] - 2024-2025雪季崇礼全区已接待游客523.5万人次，其中京津冀地区游客占相当大比例 [7] - 各大雪场进行软硬件升级，如万龙滑雪场因造雪管线升级使开板时间创23年来最早记录 [3][5] - 新雪季将承办20项国际级和国家级高水平赛事，并组织百余项大众赛事及80多场文艺活动 [5][7] - 京津冀协同发展使冰雪经济成为区域活力关键支点，带动旅游业升级并催生大量就业岗位 [9] 东北地区冰雪产业动态 - 辽宁省2025-2026雪季将举办125项冰雪赛事活动，预计直接参与人数近50万人次 [10] - 吉林长白山和平滑雪场作为该省本雪季首家开板雪场，开板当日吸引上千名滑雪爱好者 [12] - 哈尔滨冰雪大世界景区在美团平台的日均搜索量环比上涨163% [12] - 长春冰雪新天地升级为第三代冰雪综合体，并与天定山滑雪场推出“双景联票” [13] 米兰冬奥会备战与市场活动 - 中国冬奥代表团目标冲击2010年温哥华冬奥会5金2银4铜的境外最佳参赛战绩 [18] - 谷爱凌在U型场地项目保持统治力，苏翊鸣完成世界首个“背靠背”1980度空翻 [16] - 李宁品牌发布2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备 [18] - 阿里巴巴与国际奥委会合作，在天猫首发10余种特许商品系列，包括奥运会史上首个首饰系列 [20]

展会规模与参展情况 - 第八届中国国际进口博览会展览面积超过43万平方米，参展企业总数在去年3496家的基础上新增600余家，均创历史新高 [1] - 本届进博会吸引了290家世界500强和行业龙头企业参展 [1] - 将有400多项新产品、新技术、新服务集中亮相 [1] 展区设置与新兴题材 - 技术装备、医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行、创新孵化等展区引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等消费新趋势题材 [3] - 银发经济题材从医疗展区拓展至消费品展区 [3] - 围绕中国体重管理年行动，农食、医疗及消费品等展区将呈现从饮食调控到健康生活方式的全链条前沿成果 [3] 国家参与与国际合作 - 国家展共有67个国家和国际组织参加 [5] - 尼日利亚、瑞典、哥伦比亚首次担任主宾国，吉尔吉斯斯坦首次参展 [5] 服务保障与支持体系 - 现场设置35个综合服务区，提供海关政策、商事法律、出入境政策、知识产权维护及人才政策等专业咨询服务 [8] - 场馆内设置1700多块指示标识，增设21个翻译服务台并引进250名专业翻译人员 [6] - 现场有近3000名志愿者提供服务，餐饮区增配3000把餐椅，总体就餐座位达1.87万个 [6]

展会规模与参展商 - 第八届中国国际进口博览会展览面积超过43万平方米，参展企业总数在去年3496家基础上新增600余家，均创历史新高[1] - 本届进博会吸引了290家世界500强和行业龙头企业参展[1] - 将有400多项新产品、新技术、新服务集中亮相[1] 展区设置与主题亮点 - 技术装备、医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行、创新孵化等企业展区围绕消费生活新趋势引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等题材[1] - 银发经济题材从医疗展区拓展至消费品展区[1] - 以中国体重管理年行动为背景，在农食、医疗及消费品等展区集中呈现从饮食调控、科学运动到健康生活方式的全链条前沿成果[1] 国家参与情况 - 国家展共有67个国家和国际组织参加[1] - 尼日利亚、瑞典、哥伦比亚首次担任主宾国，吉尔吉斯斯坦首次参展[1] 服务与支持设施 - 现场有近3000名志愿者提供服务，场馆内设置1700多块指示标识，增设21个翻译服务台，引进250名专业翻译人员[2] - 餐饮区增配3000把餐椅，总体就餐座位达1.87万个[2] - 设置35个综合服务区，提供海关政策咨询、商事法律咨询、出入境政策咨询、知识产权维护、人才政策咨询等专业服务保障[2]

展会规模与参与度 - 第八届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举办，整体展览面积超过43万平方米 [1] - 共有155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展，规模再创新高 [1] - 企业展展览面积超过36.7万平方米，参展企业总数达4108家，较去年3496家新增600余家，290家世界500强和行业龙头企业参展，均创历史新高 [2] - 专业观众注册人数达到44.95万人，共有43个交易团、700多个交易分团到会洽谈采购 [2] 展会特色与亮点 - 展会设置医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行、技术装备、消费品、农食产品、服务贸易六大展区和创新孵化专区 [4] - 将展示461项新产品、新技术、新服务，并引入低空经济、人形机器人、银发经济、冰雪经济等新题材 [2] - 全球十大工业电气企业、四大粮商等行业龙头企业持续参与，多家医疗领域跨国企业将携多款新产品亮相 [4] - 首次设立“跨境电商优选平台”及“跨境电商服务区”，并引入国际知名专业展会资源 [5] 国际合作与开放 - 泰国、阿联酋等6国担任主宾国，虹桥论坛将发布《世界开放报告2025》和最新世界开放指数 [2] - 共有来自123个“一带一路”共建国家的企业参展，同比增长23.1% [3] - 来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%，非洲企业参展数量同比增长80% [3] - 为来自37个最不发达国家的展商提供支持，并首次推出国际友城联展和“魅力友城”展示专区 [8] 市场机遇与发展赋能 - 中国已连续16年稳居全球第二大进口市场，“十四五”期间货物和服务进口将超过15万亿美元 [7] - 未来十多年中等收入群体将超过8亿，前七届进博会累计意向成交额超5000亿美元 [7] - 通过进博会平台打造“投资中国”、“购在中国”、“出口中国”等品牌，为“展品变商品、展商变投资商”提供营商环境 [7] - 数字服务优化，智慧导航系统实现展馆内外无缝衔接，AI数字服务管家提供多语种实时咨询服务 [5]

投资评级 - 报告对长白山的投资评级为“增持”，原评级也为“增持” [2] - 报告所属的社会服务板块评级为“强于大市” [2] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩实现稳定增长，营收与利润同比均有显著提升 [4] - 外部交通条件改善及公司项目扩容有望持续吸引客流，并为未来业绩提供支撑 [5] - 基于对上述积极因素的看好，报告维持对公司的“增持”评级 [4][5] 财务表现与预测 - **2025年第三季度业绩**：实现营收4.01亿元，同比增长17.78%；归母净利润1.51亿元，同比增长19.43% [4] - **2025年前三季度业绩**：累计营收6.36亿元，同比增长6.99%；归母净利润1.49亿元，同比增长1.05% [8] - **盈利预测调整**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.60元、0.71元、0.82元，较此前预测下调幅度在13.7%至16.5%之间 [5][7] - **营收与利润增长预测**：预计2025年营收为8.00亿元（同比增长7.6%），归母净利润为1.60亿元（同比增长11.2%）；预计2026年营收增长14.0%，利润增长18.7% [7] 经营亮点与驱动因素 - **第三季度客流创新高**：受益于避暑旺季及“817稻米音乐节”IP活动带动，Q3长白山主景区接待游客202.48万人次，同比增长20.7%，单月接待量均创历史新高 [8] - **外部交通升级**：沈白高铁已于2025年9月28日开通，G331国道同日贯通，显著改善了长白山与东北三省、京津冀地区的连接，有望为新一轮冰雪季吸引客流 [8] - **内部项目进展**：温泉部落二期项目主体结构已封顶，进入二次结构及装饰装修阶段 [8] - **政策支持**：自2024年11月国家出台支持冰雪经济政策后，吉林省已设立总规模5亿元的冰雪经济基金，重点投向冰雪旅游、运动、科技等领域 [8] 估值指标 - 基于当前预测，公司2025年预期市盈率为86.2倍，2026年及2027年预期市盈率分别为72.6倍和63.6倍 [5][7] - 公司当前市值为138.30亿元人民币，股价为51.86元 [2][3]

合作概述 - 同程旅行与辽宁省机场管理集团有限公司于10月30日签署战略合作协议 [1] - 合作旨在共建智慧机场新标杆并激发冰雪经济活力 [1] - 合作签约仪式在苏州举行，双方高层管理人员出席 [1] 合作具体内容 - 双方将从营销宣传、旅客出行链条拓展、文旅异业资源开拓及东北亚国际枢纽打造等多个维度进行协同 [3] - 在航空业务上，共同开展线上线下营销，推动航旅融合及空铁联运服务质量提升 [3] - 探索将机场内零售餐饮等业态接入同程旅行平台，以提升机场商业效率 [3] - 持续探索机场常旅客体系搭建，实现会员积分和权益互通互认 [3] - 共同挖掘旅游资源，联合设计推广机票+景区门票、机票+滑雪套餐、季节性主题航线等航旅融合产品 [4] 战略意义与目标 - 合作被视为辽宁机场集团数字化转型与服务升级的重要一步 [4] - 目标是为旅客提供更智能便捷的高品质出行服务，助力区域经济振兴 [4] - 同程旅行将利用其平台技术、用户洞察与创新营销优势，提升旅客全流程出行体验 [5] - 合作旨在打造东北亚国际枢纽，推动辽宁民航高质量发展 [5] 市场背景与机遇 - 辽宁省坐拥冰雪资源优势并成功申办2028年第十五届全国冬季运动会 [3] - 根据辽宁省方案，目标到2030年冰雪产业总产值达到2500亿元左右 [4] - 双方将通过举办文旅推介会等方式向海外市场展示当地魅力，吸引境外游客 [4] 合作方背景 - 辽宁机场集团为省属国有控股企业，下辖沈阳、丹东、锦州、朝阳机场并托管鞍山机场 [6] - 其核心机场沈阳桃仙国际机场2024年旅客吞吐量为2374.4万人次，运输起降16万架次，货邮吞吐量22.8万吨 [6]

战略合作概述 - 同程旅行与辽宁省机场管理集团有限公司于10月30日签署战略合作协议 [1] - 合作旨在共建智慧机场新标杆并激发冰雪经济活力 [1] - 双方高层领导出席了在苏州总部举行的签约仪式 [1] 合作核心领域 - 双方将从营销宣传、旅客出行链条拓展、文旅异业资源开拓及东北亚国际枢纽打造等多个维度深入协同 [3] - 围绕航空业务，共同开展线上线下营销，深入推进航旅融合 [3] - 拓展空铁联运服务，提升服务质量 [3] - 尝试将机场内零售餐饮等业态接入同程旅行平台以提升商业效率 [3] - 探索机场常旅客体系搭建，实现会员积分和权益互通互认 [3] 冰雪经济与文旅发展 - 合作将共同挖掘辽宁省及东北地区旅游资源，联合设计推广航旅融合产品，如机票+景区门票、机票+滑雪套餐、季节性主题航线等 [4] - 通过举办文旅推介会等方式向海外市场展示当地魅力，吸引境外游客 [4] - 辽宁省计划到2030年将冰雪产业总产值发展到2500亿元左右 [4] 合作目标与展望 - 合作被视为辽宁机场集团数字化转型与服务升级的重要一步 [5] - 目标是通过多维度协同创新强化辽宁航空市场辐射力，提供更智能便捷的出行服务，助力区域经济振兴 [5] - 同程旅行将利用平台技术、用户洞察与创新营销优势，提升旅客全流程出行体验，助力打造东北亚国际枢纽 [5] 辽宁机场集团背景 - 辽宁机场集团为省属国有控股企业，下辖沈阳、丹东、锦州、朝阳机场并托管鞍山机场 [7] - 其核心机场沈阳桃仙国际机场2024年旅客吞吐量为2374.4万人次，运输起降16万架次，货邮吞吐量22.8万吨 [7]

展会规模与参与度 - 第八届中国国际进口博览会将于11月5日至10日在上海举办，整体展览面积超过43万平方米，规模再创新高[1] - 共有155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展[1] - 展览面积超过36.7万平方米，参展企业总数达3496家基础上新增600余家，290家世界500强和行业龙头企业参展，均创历史新高[2] - 专业观众注册达到44.95万人，43个交易团、700多个交易分团到会洽谈采购[2] 展会特色与创新展示 - 企业展设置医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行、技术装备、消费品、农食产品、服务贸易六大展区和创新孵化专区[4] - 展示461项新产品、新技术、新服务，引入低空经济、人形机器人、银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等新题材[2] - 全球十大工业电气企业、四大粮商等行业龙头企业持续参与，多家医疗领域跨国企业携多款聚焦慢性疾病、罕见病治疗的医疗产品亮相[4] - 首次设立跨境电商优选平台及跨境电商服务区，引入国际知名专业展会资源，数字服务更加优化[5] 国际合作与开放举措 - 泰国、阿联酋、尼日利亚、格鲁吉亚、瑞典、哥伦比亚等6国担任主宾国，虹桥论坛将发布《世界开放报告2025》和最新世界开放指数[2] - 共有来自123个一带一路共建国家的企业参展，同比增长23.1%，来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%[3] - 非洲企业参展数量同比增长80%，支持非洲建交国用足用好100%税目产品零关税政策[3] - 为来自37个最不发达国家的展商提供部分免费展位和展品留购税收优惠政策，首次推出国际友城联展和魅力友城展示专区[7] 市场潜力与成交表现 - 中国已连续16年稳居全球第二大进口市场，十四五期间货物和服务进口将超过15万亿美元[7] - 未来十多年中等收入群体将超过8亿，超大规模市场潜力巨大[7] - 进博会前七届累计意向成交额超5000亿美元，助力各国企业应对国际市场波动[7] - 通过进博会平台持续推动贸易投资便利化、知识产权保护等开放创新，打造投资中国、购在中国、出口中国等品牌[7]

展会规模与参与度 - 第八届进博会将于11月5日至10日在上海举办，整体展览面积超过43万平方米，规模创历史新高 [1] - 共有155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展 [1] - 企业展展览面积超过36.7万平方米，参展企业总数达4108家，较上届新增600余家，290家世界500强和行业龙头企业参展 [2] - 专业观众注册人数达到44.95万人，共有43个交易团、700多个交易分团到会洽谈采购 [2] 展会特色与创新展示 - 展会设置医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行等六大展区及创新孵化专区，并创新打造“进博体育公园”等亮点板块 [4] - 将展示461项新产品、新技术、新服务，重点展示低空经济、人形机器人等未来产业，以及新一代信息技术与人工智能、绿色低碳等领域的最新成果 [2] - 引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等新题材，以及数字消费、健康消费等新平台 [2] - 全球头部企业齐聚，多家细分领域领军企业首次参展并带来首秀新产品 [4] 促进国际合作与共享 - 积极与“一带一路”共建国家对接，共有来自123个共建国家的企业参展，同比增长23.1% [3] - 来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%，非洲企业参展数量同比增长80% [3] - 虹桥论坛将聚焦践行四大全球倡议，设置贸易安全、多边主义、全球南方等重要议题，并发布《世界开放报告2025》和最新世界开放指数 [2] - 通过提供部分免费展位和展品留购税收优惠等措施，支持来自37个最不发达国家的展商 [7] 展会成效与服务优化 - 首次设立“跨境电商优选平台”及“跨境电商服务区”，做实细分领域“重要采购商选品会” [5] - 引入国际知名专业展会资源，实现展商资源共享和效应叠加，并扩容非洲产品专区 [5] - 数字服务更加优化，智慧导航系统实现展馆内外无缝衔接，AI数字服务管家提供多语种实时咨询服务 [5] - 前七届进博会累计意向成交额超5000亿美元，“十四五”期间中国货物和服务进口将超过15万亿美元 [7]

展会规模与参与度 - 第八届进博会将于11月5日至10日在上海举办，整体展览面积超过43万平方米，规模再创新高 [1] - 共有155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展 [1] - 企业展展览面积超过36.7万平方米，参展企业总数达4108家，较去年新增600余家，均创历史新高 [2] - 有290家世界500强和行业龙头企业参展，专业观众注册人数达到44.95万人 [2] 展会特点与创新展示 - 本届进博会设置医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行等六大展区及创新孵化专区，并创新打造“进博体育公园”等亮点板块 [4] - 将展示461项新产品、新技术、新服务，重点展示低空经济、人形机器人等未来产业 [2] - 引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等新题材，以及数字消费、健康消费等新平台 [2] - 全球十大工业电气企业、四大粮商等龙头企业持续参与，多家医疗领域跨国企业将携多款新产品亮相 [4] 促进国际合作与务实成效 - 共有来自123个“一带一路”共建国家的企业参展，同比增长23.1% [3] - 来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%，非洲企业参展数量同比增长80% [3] - 通过扩容非洲产品专区，支持非洲建交国用足用好100%税目产品零关税政策 [3] - 进博会前七届累计意向成交额超5000亿美元，中国“十四五”期间货物和服务进口将超过15万亿美元 [7] 服务优化与发展赋能 - 首次设立“跨境电商优选平台”及“跨境电商服务区”，为电商平台等打造专场活动 [5] - 数字服务更加优化，智慧导航系统实现无缝衔接，AI数字服务管家提供多语种实时咨询服务 [5] - 引入国际知名专业展会资源，实现展商资源共享和效应叠加 [5] - 虹桥论坛将聚焦贸易重构、全球南方等议题，发布《世界开放报告2025》和最新世界开放指数 [2][7]