美联储7月货币政策会议决议 - 美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是连续第五次决定维持利率不变，符合市场预期 [1] - 美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中，9人投票支持维持利率不变，2名理事投票支持降息25个基点，这是30多年来首次出现2名美联储理事同时在有关利率决策的投票中表达不同意见 [1] 美联储对经济状况的评估 - 美联储公告指出，尽管净出口波动继续影响数据，但近期指标显示上半年经济活动放缓 [1] - 公告称失业率依然维持在低位，就业市场条件依然稳固，通胀仍处于较高水平 [1] - 公告认为经济前景不确定性依然处于高位，委员会致力于实现充分就业并让通胀回落至2%的目标 [1] 美联储主席鲍威尔的表态 - 美联储主席鲍威尔表示，实施适度约束性的货币政策看起来是合适的 [1] - 鲍威尔指出，美联储尚未就9月份货币政策作出决定，这取决于下一次议息会议前公布的就业和通胀等数据 [1] - 鲍威尔认为，虽然更高关税税率对一些商品价格的影响已经开始逐步显现，但其对经济活动和通胀的整体影响仍有待观察 [2] 外部政治压力与政策独立性 - 自今年1月份议息会议以来，美联储连续维持利率不变的立场遭到美国总统特朗普以及部分政府高级官员、国会议员的批评 [2] - 特朗普不断施压鲍威尔降息，并多次威胁解雇鲍威尔，引发外界对美联储货币政策独立性的担忧 [2]

美联储利率决议 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 符合市场预期 为今年连续第五次维持利率不变 [1] - 政策声明指出美国上半年经济增长"有所放缓" 若持续可能为未来降息提供依据 但强调经济前景不确定性高企 通胀和就业目标均面临风险 [1] - 本次议息会出现30多年来首次2位美联储理事投反对票 反映特朗普公开施压降息的影响正在显现 [1] 美联储政策动向分析 - 鲍威尔表示尚未就9月利率做出决定 将在下次会议前参考经济信息 目前断言是否降息为时过早 [1] - 2025年以来美联储按兵不动 喜忧参半的经济数据和对关税的顾虑是维持利率的主要理由 [2] - 特朗普多次施压鲍威尔降息 近期视察美联储大楼时再次表达降息期待 鲍威尔压力增加 [2] 美联储制度独立性 - 美联储货币政策始终将独立性置于政府财政压力之上 未因联邦债务危机改变政策框架 [2] - 主席更迭会影响货币政策实施路径和沟通风格 但对政策框架连续性影响有限 [2]

他说，虽然更高关税税率对一些商品价格开始出现更清晰的影响，但其对经济活动和通胀的整体影响仍 有待观察。 美联储自今年1月份议息会议以来连续维持利率不变，这一立场面临美国总统特朗普以及其他政府高级 官员以及国会议员的批评。特朗普不断施压鲍威尔降息并多次威胁解雇鲍威尔引发外界对美联储货币政 策独立性的担忧。 鲍威尔在记者会上表示，美联储在调整利率时不会考虑对政府带来的成本影响和联邦政府的财政需要。 他说："如果我们真的这样做，这对我们的信誉和美国财政政策信誉都不是好事。" （文章来源：新华财经） 新华财经纽约7月30日电（记者刘亚南）美国联邦储备委员会30日结束为期两天的货币政策会议，宣布 将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这一决定符合市场预期，也是美联储货币政 策会议连续第五次决定维持利率不变。 不过，美联储公开市场委员会12名具有投票权的成员中，9人投票支持维持利率不变的同时，美联储负 责监管的副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller） 均投票支持降息25个基点，美联储理事阿德里安娜·库格勒（Adriana ...

美联储利率政策 - 美联储主席鲍威尔表示目前断言9月是否会下调联邦基金利率为时过早 [2] - 美联储尚未就9月利率做出任何决定 将参考下次议息会议前的经济信息 [2] - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%不变 [2]

核心观点 - 摩根大通固定收益全球主管米歇尔认为，美联储很可能在9月继续维持当前利率政策不变 [1] 货币政策预期 - 摩根大通固定收益全球主管米歇尔对美联储未来政策路径做出预判，认为其在9月会议上大概率将保持利率不变 [1]

格隆汇7月30日｜最新数据显示，美国经济强劲，美元正迈向自今年2月以来最长的连续上涨纪录。彭博 美元现货指数涨0.3%，升至6月23日以来的最高水平，该指数正连续第五个交易日上涨。周三公布的美 国经济增长和通胀数据均高于预期，支持了美联储的鹰派立场。二季度美国经济活动因消费者支出小幅 回升而出现反弹，而美联储偏好的通胀指标——核心PCE同比上涨2.5%。同时，ADP私营部门就业数据 显示劳动力市场依然强劲。法农信贷G10货币策略主管瓦伦丁·马里诺夫表示，"市场可能会认为这些数 据意味着美联储未来降息的步伐将更缓、更靠后，如果美联储主席鲍威尔继续维持他目前相对中性的政 策前景，美元的利率吸引力可能进一步上升。" 来源：格隆汇APP ...

再融资计划 - 美国财政部季度再融资发债规模定为1250亿美元 符合预期 其中3年期国债580亿美元 10年期国债420亿美元 30年期国债250亿美元 [1] - 再融资将筹集约352亿美元新资金 财政部表示当前拍卖规模能很好应对财政前景变化和美联储缩减国债持有计划 [1] - 财政部预计今年最后三个月净借贷5900亿美元 本季度估计为1.01万亿美元 因需重建现金储备 [3] 债券发行结构 - 财政部继续避免增加中长期国债发行 短期国债占比预计持续攀升 借贷咨询委员会建议短期国债应占未偿国债总额20%左右 [2] - 财政部小幅增加通胀保护国债(TIPS)销售 9月10年期TIPS拍卖增至190亿美元 10月5年期TIPS新发行增至260亿美元 [2] - 财长贝森特暗示不太倾向长期借款 意味着短期国债发行量可能增加 [1] 国债回购计划 - 国债回购计划年度目标超过3000亿美元 长期名义票息流动性支持回购频率翻倍 总规模从每季度300亿美元提高到380亿美元上限 [3] - 现金管理回购从每年1200亿美元提升至1500亿美元上限 TIPS回购每季度将有两次最多7.5亿美元的1至10年期回购和一次最多5亿美元的10至30年期回购 [3] 市场影响 - 大量短期债务可能削弱美联储货币政策有效性 [1] - 过度依赖短期国债可能导致融资成本剧烈波动 并迫使财政部储备更多现金应对展期挑战 [2] - 货币市场基金预计将继续增长 有能力吸收部分额外短期国债供应 美联储也可能成为更大买家 [2]

今天分享的是：2025银行稳定币专题：从金融角度看稳定币市场影响篇 报告共计：26页 稳定币如何重塑全球金融格局？从央行到资产市场的深层影响解析 近年来，稳定币作为一种锚定法币或实物资产的数字凭证，正逐渐走进全球金融视野。这种被视为"现金和存款代币化产物"的 加密资产，虽非独立货币，却凭借区块链技术的高效流通特性，对传统金融系统产生着日益深远的影响。从央行货币政策到商 业银行运营，从支付清算基础设施到各类金融资产价格，稳定币的渗透正在悄然改写金融市场的运行逻辑。 稳定币与央行：货币政策的新变量 在全球主要经济体中，稳定币对中央银行的影响尤为显著。以美联储为例，稳定币的快速发展正从多个维度扰动其货币调控体 系。随着稳定币持有美国国债的规模持续增长，市场预测到2028年这一规模可能达到1.6万亿美元，相当于当前美联储国债持有 量的38%。这意味着美联储可能被迫调整国债持有结构，通过减持国债、增加再贷款等方式维持货币体系平衡。 更值得关注的是，稳定币的跨境流动可能冲击央行货币互换机制。当资金通过稳定币在不同国家快速迁移时，传统的跨境资本 调控工具效果被削弱，尤其在新兴市场，这种流动可能加剧本地货币汇率波动。同时，稳 ...

公司业务布局 - 境内管理并运营四座贵金属矿山 构成黄金供应体系基石 [2] - 境外管理并运营两座贵金属矿山 体现国际化战略尝试 [2] 公司运营优势 - 资源禀赋优异 [2] - 成本控制能力出众 [2] 黄金价格展望 - 短期金价或将承压 但预期下行空间有限 [2] - 年内上行机遇来自美联储货币政策转向带来的流动性宽松预期 [2] - 看好四季度金价走势 [2]

美股市场表现 - 美国股市三大股指于7月29日全线收跌 道琼斯工业指数跌0.46%至44632.99点 标准普尔500指数跌0.3%至6370.86点 纳斯达克综合指数跌0.38%至21098.29点 [1][3][4] - 大型科技股多数下跌 Meta跌逾2% 特斯拉与苹果跌逾1% 亚马逊跌0.76% 英伟达跌0.7% 微软微涨0.01% 谷歌涨逾1% [4][5] - 美国航空股全线走低 西南航空跌4.39% 达美航空跌1.99% 联合航空跌1.93% 美国航空跌1.38% [5] - 美股银行股多数走低 花旗集团跌1.10% 富国银行跌0.54% 美国银行跌0.52% 摩根大通跌0.44% 摩根士丹利逆势涨0.73% [6] - 能源股涨跌互现 壳牌涨逾1% 雪佛龙涨0.50% 西方石油跌0.15% 斯伦贝谢跌0.97% [7] 中概股市场表现 - 中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.35% [1][8] - 部分中概股跌幅居前 小马智行与金山云跌逾8% 禾赛科技跌逾6% [8] - 理想汽车美股剧烈波动 盘初一度涨超6% 收盘转跌逾6% 消息面上公司于7月29日晚间发布理想i8纯电SUV [9][11] - 其他新能源汽车股下跌 蔚来与小鹏汽车跌逾2% [12] - 部分中概股逆势上涨 亿鹏能源涨逾9% 和黄医药涨逾6% 逸仙电商涨逾5% 百济神州涨逾3% [12] 国际油价动态 - 国际油价于7月29日大幅上涨 美油与布油盘中涨幅均超过4% [2][13] - 布伦特原油收盘涨幅仍超过3.5% [15] - 消息面上 美国总统特朗普表示若俄罗斯在结束冲突方面无进展 美国将在10天内对俄征收关税并采取其他措施 其不担心制裁对油市的潜在影响 并表示将提高国内石油产量以抵消影响 [17] 宏观市场背景 - 市场等待美联储即将公布的货币政策会议结果 普遍预期将维持基准利率不变 关注点在于是否会释放降息信号 [1][7] - 近期美国总统特朗普持续向美联储施压 要求其降息 [7]