姓名：曹宝琴 重点品种： 【短评-玻璃】 全国浮法玻璃均价1260元/吨，环比上日+9 元/吨；浮法玻璃开工率76.01%，周度持平；全国浮法玻璃样本 企业总库存6282.4万重箱，环比上升5.84%；全国深加工样本企 业订单天数均值11天，环比+4.9%；1-8月，房屋竣工面积 27693.54万平方米，同比-17%。评：当前浮法玻璃企业日熔量 较稳，终端需求回升，下游深加工企业订单偏弱，浮法玻璃企 业库存上升，华东市场成交气氛一般，江苏、安徽假期期间主 流价格上调，市场重心走高，中下游陆续返市，刚需拿货为 主。预计玻璃01合约短期震荡运行，下方支撑1215一线，建议 观望或回调短线做多。 【短评-黄金】美联储"三把手"、纽约联储主席威廉姆斯 明确表态，支持在今年内进一步下调利率，以应对劳动力市场 可能出现的急剧放缓风险。他认为美国经济未陷衰退，通胀风 险缓解但仍需警惕，并强调货币政策仍属"适度紧缩"。美联 储理事巴尔表示，通胀和就业情况的不确定性表明，对进一步 降息应采取谨慎态度。评：美联储内部分歧加大，市场对未来 降息看法存在分歧，美元指数大涨，施压贵金属。贵金属短期 面临回调压力，短期震荡偏空。 投资 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-焦炭】Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化 厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-34元/吨；山西准一级焦 平均盈利-24元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级 焦平均盈利-103元/吨，河北准一级焦平均盈利4元/吨。评：供 应端，煤价快速反弹，焦企利润不断恶化，焦化开工承压，焦 炭产量环比有所下滑。需求端，铁水产量连续小幅增加，焦炭 刚需支撑较好。总体上，当前上游供应有所回落，下游节前补 库需求较好，焦炭市场基本面保持健康。利润承压下，主流焦 企已开启提涨，钢厂暂未回应，但成本支撑偏强及下游节前补 库需求较好之下，市场看涨情绪较多，节前价格预计保持震 荡。 【短评-甲醇】 江苏太仓甲醇市场价2253元/吨，下降7元/ 吨；国内甲醇周产能利用率82.53%，上升2.62%，中原大化50万 吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率74.62%， 周上升3.83%；中国甲醇港口样本库存149.22万吨，周下降6.56 万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少0.21万 吨。评：国内甲醇开工高位，下游需求回升，9月预期进口量维 持高位，甲醇港口 ...

【短评-甲醇】 江苏太仓甲醇市场价2260元/吨，上升10元 /吨；国内甲醇周产能利用率82.53%，上升2.62%，陕西润中60 万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率 74.62%，周上升3.83%；中国甲醇港口样本库存149.22万吨，周 下降6.56万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少 0.21万吨。评：国内甲醇开工高位，下游需求回升，9月预期进 口量维持高位，甲醇港口库存去库，整体外轮卸货不及预期， 江苏主流库区提货维持高位。内地甲醇市场变动不大，港口甲 醇市场变动不大，商谈氛围清淡。预计甲醇01合约短期震荡偏 弱，下方支撑2350一线，建议观望。 投资咨询中心 2025年09月29日 今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】美国总统特朗普宣布，自10月1日起对多类 进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜、浴室洗手台 及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利 及品牌药品加征100%关税。但对于欧盟、日本等已与美国达成 贸易协定贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定的15%关税上 限。评：避险情绪再度升温，叠加美联储降息，美元指数下 跌，再度提振黄金。 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1283元/吨，近期价格 较稳；纯碱周度产量74.57万吨，环比-2.02%；纯碱厂家总库存 175.56万吨，周下降2.33%；浮法玻璃开工率76.01%，周度持 平；全国浮法玻璃均价1170元/吨，环比上日持平；全国浮法玻 璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比下降1.1%。评：浮法玻 璃开工较稳，库存小幅下降，需求端偏弱，华东市场个别企业 近期有涨价计划，下游操作一般，刚需拿货仍是主流。国内纯 碱市场价格持稳震荡，下游需求表现一般，适量补库，低价成 交为主。预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1285一线， 建议观望或回调短线做多。 【短评-黄金】美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件， 确认自8月1日起，对欧盟汽车及零部件征收15%的关税。同时， 自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料， 以及部分金属和矿石等被列入关税豁免清单。评：近期地缘及 关税等风险持续加强，避险情绪利多黄金。美元指数再度上 涨，施压黄金。美联储独立性依然存在很多争议，降息预期利 多贵金属。黄金震荡偏多。 投资咨询中心 2025年09月25日 研究员 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、橡胶、螺纹钢、铁矿石、焦炭、生猪、大豆、棕榈油、PX、甲醇、纯碱、聚丙烯、中长期国债、黄金、白银等多种商品进行短评，分析各商品的供需、价格等情况并给出投资建议 [1][2][4] 各品种总结 原油 - 科威特将自10月起提高原油产量，OPEC+增产趋势增加全球原油供应量，非OPEC+产油国供应量也维持高位，原油市场供应宽松使油价承压，建议逢高沽空 [1] 橡胶 - 产区阶段性台风侵袭扰动割胶，但供应上量预期压制原料价格，成本支撑不足，下游节前补库结束，成品现货库存去化乏力，我国天然橡胶库存低位，处于低库存、弱需求局面，震荡对待 [2] 螺纹钢 - “金九”钢材需求缓慢恢复，建材钢厂适度控产使供需关系略有改善，后期行业“反内卷”政策将继续实行，国庆节前钢厂有补库需求，原燃料价格高位运行，成本对钢价有支撑，短期钢价或高位震荡，上涨空间可能不大 [4] 铁矿石 - 供应端全球铁矿石发运量高位波动，到港量环比增加，需求端铁水产量或将环比回升，库存端预计47港港口铁矿石库存环比累库，价格或窄幅震荡运行 [4] 焦炭 - 供应端二轮提降落地，焦化利润转负，部分焦企产量回落，钢厂焦化厂开工增加，整体产量基本持稳，需求端铁水产量小幅增加，焦炭刚需支撑较好，中下游节前补库开启提供需求支撑，盘面拉涨及宏观情绪好转带动现货价格企稳，后续需关注旺季铁水产量 [5] 生猪 - 昨日全国猪价弱稳调整，前期连续下跌使市场抵触情绪增强，局部二育询价增加，现货跌势放缓，但养殖端出栏压力依旧，价格尚未止跌，价格连续下行后养殖端挺价情绪渐起，可尝试短多，短期内关注集团厂出栏节奏变化以及需求恢复情况 [6] 大豆 - 全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，市场对国产大豆价格不看好，随着新豆上市量增加，供应压力将进一步显现，下游需求未明显好转，短期内国产大豆价格预计将继续承压 [7] 棕榈油 - 当前国际棕榈油销区和产区库存高企，印度排灯节需求未启动，我国国内需求偏软，双节备货提振不明显，基本面偏弱，价格承压，短期内预计震荡偏弱运行 [8] PX - 国内外PX检修装置重启，短流程效益较好，PX供应逐步增至偏高水平，PTA检修装置复工，终端回暖预期有限，PTA价格承压，PX供需预期双增，供需整体偏宽松，震荡偏弱对待 [9] 甲醇 - 国内甲醇开工高位下降，下游需求回升，9月预期进口量维持高位，甲醇港口库存继续积累，江苏主流库区提货良好，内地甲醇企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差偏弱，商谈成交一般，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2365一线，建议观望 [10] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，需求端偏弱，下游加工厂采买积极性不高，多维持刚需生产，国内纯碱市场稳中震荡，装置开工预期提升，下游需求表现平平，延续低价补库成交，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1255一线，建议观望或回调短线做多 [11] 聚丙烯 - 聚丙烯开工近期较稳，新增产能压力集中释放，整体供应仍充裕，商业库存下降，需求端缓慢跟进，有望进一步改善，月底市场担忧国庆假期库存压力，多积极去库存降风险，预计PP 01合约短期震荡运行，下方支撑6850一线，建议观望或回调短线做多 [13] 中长期国债 - 货币政策以保持流动性宽裕为落脚点，美联储降息落地，股债跷跷板逻辑或利多债市，但空间有限，国债短期或震荡 [13] 黄金 - 地缘政治风险加强，关税风险持续，避险情绪推动黄金持续上涨，美元指数再度下跌，利多黄金，美联储独立性存在争议，为黄金未来走势注入不确定性，黄金震荡偏多 [14] 白银 - 隔夜美联储多名官员对未来降息前景发表讲话，美元指数下跌，贵金属持续上涨，市场对未来降息的预期推动贵金属多头行情持续，白银震荡偏多，关注黄金对白银的影响 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应过剩预期主导油价，建议逢高沽空 [1] - 黄金短期走势待察，长期偏多 [1] - 焦煤价格预计震荡偏强运行 [3] - 铁矿石基本面健康，矿价获支撑 [4] - 螺纹钢基本面改善，盘面价格有支撑 [5] - 生猪短期供大于求，可尝试短多 [6] - 棕榈油预计维持震荡运行 [7] - 豆粕预计维持2970 - 3050区间震荡，逢低补库 [7] - 橡胶震荡对待 [8] - 沥青盘面预计维持震荡运行 [9] - 甲醇01合约短期震荡偏弱，建议观望 [10] - 纯碱01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] - 聚丙烯PP 01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] - 中长期国债短期或震荡 [13] - 白银震荡偏多 [13] 各品种短评总结 原油 - 美国在线钻探油井数量增加，法国总统言论引发地缘局势担忧 [1] - OPEC+增产及非OPEC+产油国供应高位，使原油市场供应宽松，油价承压 [1] 黄金 - 美国政府停摆谈判及美联储独立性争议影响黄金走势，短期待察，长期偏多 [1] 焦煤 - 部分煤矿复产但内蒙部分煤矿停产，总产量小幅回升 [3] - 节前备库和盘面上涨刺激采购，期现共振反弹，后续产量增量有限，价格预计震荡偏强 [3] 铁矿石 - 海外矿山发运正常，45港到港量减少，供应平稳，需求端铁水产量增加，进口矿日耗略增 [4] - 短期需求高位，钢厂有补库预期，基本面健康支撑矿价 [4] 螺纹钢 - 高炉开工率和产能利用率增加，钢厂盈利率下降，铁水产量增加 [5] - 10月宏观环境偏暖，产量因利润受限下降，需求回暖，库存去化，盘面价格有支撑 [5] 生猪 - 周末猪价弱稳，前期下跌后市场抵触情绪增强，局部二育询价增加，跌势放缓 [6] - 短期供大于求，养殖端挺价情绪渐起，可尝试短多 [6] 棕榈油 - 马棕上调10月参考价，成本端支撑期价上涨，但国内进口利润修复，10月买船增加 [7] - 国内供应宽松预期强化，现货需求寡淡，基差低位但下方空间不大，预计震荡运行 [7] 豆粕 - 国内饲料企业豆粕库存天数增加，现货价格补跌，市场购销冷清 [7] - 现货价格下行空间有限，国庆双节可逢低补库，预计维持区间震荡 [7] 橡胶 - 台风过境后东南亚主产区进入高产季，国内产区缓慢恢复，上游压力增加 [8] - 下游轮胎企业开机率提高但库存多，补库热情受限，处于低库存弱需求局面，震荡对待 [8] 沥青 - 国内重交沥青企业产能利用率下降，厂库和社会库库存均减少 [9] - 基本面矛盾有限，库存低位，局部赶工需求释放，盘面预计震荡运行 [9] 甲醇 - 国内甲醇开工高位下降，下游需求回升，9月预期进口量高位，港口库存积累 [10] - 内地市场略偏弱，港口基差偏弱，整体成交尚可，01合约短期震荡偏弱，建议观望 [10] 纯碱 - 重质纯碱价格较稳，产量下降，厂家库存高位下降，浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降 [12] - 国内纯碱市场震荡调整，价格持稳，下游需求不温不火，01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] 聚丙烯 - 聚丙烯开工下降，新增产能压力释放，供应充裕，商业库存下降，需求端缓慢跟进 [12] - 现货受库存压力，市场谨慎让利出货，PP 01合约短期震荡运行，可观望或回调短线做多 [12] 中长期国债 - 14天逆回购重启，增加中长期流动性释放，流动性紧平衡利空债市，美联储降息或利多债市但空间有限，短期或震荡 [13] 白银 - 美国基建投资计划提升风险偏好，利多白银，黄金短期下跌动能不足，白银受其影响有限，震荡偏多 [13]

报告核心观点 - 焦煤多空僵持，向上动能需依靠“反内卷”驱动，短期主力合约维持区间震荡运行 [1] - 原油供应压力仍存，逢高沽空为佳 [2] - 铁矿石短期价格偏强震荡 [4] - 螺纹钢短期钢价或窄幅震荡 [4] - 生猪短线价格震荡调整，始终处于低位水平 [5] - 棕榈油短期内或震荡运行，建议观望 [5] - 菜粕短期内价格将持续震荡偏空运行 [6] - 橡胶处于低库存、弱需求局面，震荡对待 [7] - PTA短期现货市场或承压回落，阶段性偏高位沽空 [7] - 甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2365一线，建议观望 [8] - 白银中期震荡偏空，长期偏多，关注黄金波动对其影响 [9] - 黄金短期偏空，中长期尚需观察 [9] - 中长期国债短期或震荡 [10] - 纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1290一线，建议观望或回调短线做多 [12] - 塑料L2601合约短期震荡运行，下方支撑7160一线，建议观望或回调短线做多 [13] 各品种数据情况 焦煤 - Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.7%，环比增1.9%；原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨，原煤库存470.0万吨，环比减3.2万吨；精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨，精煤库存232.8万吨，环比减21.7万吨 [1] 原油 - 截止2025年7月，经合组织商业库存为27.61亿桶，比前月增加240万桶，较去年同期减少6650万桶，比最近五年平均值少1.285亿桶，比2015 - 2019年平均值少2.086亿桶；9月18日大型油轮运费飙升至两年多来最高水平，中东至中国关键航线运费指数（TD3C）达到W108，较年初上涨近150% [2] 铁矿石 - 2025年09月08日 - 09月14日，中国47港铁矿石到港总量2392.3万吨，环比减少180.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2362.3万吨，环比减少85.7万吨；北方六港铁矿石到港总量1245.0万吨，环比减少75.0万吨 [4] 螺纹钢 - 截至2025年9月18日当周，螺纹产量206.45万吨，较上周减少5.48万吨，降幅2.59%；厂库165.07万吨，较上周减少1.56万吨，降幅0.94%；社库485.21万吨，较上周减少2.02万吨，降幅0.41%；表需210.03万吨，较上周增加11.96万吨，增幅6.04% [4] 生猪 - 2025年9月18日，“农产品批发价格200指数”为117.90，“菜篮子”产品批发价格指数为118.67；截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.55元/公斤，比前一日下降0.9%；鸡蛋8.40元/公斤，比前一日上升1.6% [5] 棕榈油 - 中国2025年8月棕榈油进口量为34万吨，同比增加16.5%；1 - 8月棕榈油进口量为159万吨，同比下滑13.8%；8月豆油进口量为10万吨，同比猛增113.9%，1 - 8月豆油进口量为19吨，同比下滑8.6% [5] 菜粕 - 中国2025年8月菜子油及芥子油进口量为14万吨，同比增加18.7%；1 - 8月菜子油及芥子油进口量为145万吨，同比增加24.1%；2025年1 - 7月中国进口加拿大油菜籽数量为197.56万吨，占进口油菜籽总量的94.8% [6] 橡胶 - 泰国原料胶水价格56.2泰铢/公斤，杯胶价格51.65泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨；2025年前8个月中国橡胶轮胎出口量达650万吨，同比增长5.1%；8月中国橡胶轮胎外胎产量为10295.4万条，同比增加1.5%，1 - 8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.6%至7.95467亿条 [6][7] PTA - PTA社会库存在330.91万吨，较上一统计周期下降2.42万吨；PTA产能利用率为77.29%；聚酯综合产能利用率为88.0%附近 [7] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2247元/吨，下降35元/吨；国内甲醇周产能利用率79.91%，下降4.68%，神华新疆180万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率71.87%，周上升2.2%；中国甲醇港口样本库存155.78万吨，周上升0.75万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少0.21万吨，样本企业订单待发23.38万吨，周减少1.69万吨 [8] 白银 - 美国上周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人，前值从26.3万人修正为26.4万人；持续申请失业救济人数仍维持在190万人这一关键水平之上 [9] 中长期国债 - 中国2025年超长期特别国债（四期）第二次续发行已完成招标工作，今年超长期特别国债整体发行规模已达到11480亿元，发行进度达88.3% [10] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1288元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量74.57万吨，环比 - 2.02%；纯碱厂家总库存175.56万吨，周下降2.33%；浮法玻璃开工率76.01%，周度持平；全国浮法玻璃均价1166元/吨，环比上日 + 2元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6090.8万重箱，环比下降1.1% [11][12] 塑料 - 华北LLDPE主流价7296元/吨，环比上日 - 8元/吨；LLDPE周度产量29.58万吨，周上升3.21%；生产企业库存16.12万吨，周度 - 0.86%；油制日度生产毛利 - 334元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升1.6%，其中农膜整体开工率较前期 + 2.6%；PE包装膜开工率较前期 + 0.5% [13]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率 下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启 降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半 年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率 期货预期美联储在10月降息可能性超90%。评：美联储降息落 地，贵金属短期进一步上涨动力不足。降息兑现后是否会出现 反转行情需要注意，贵金属注意控制行情节奏。 【短评-原油】EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减 少928.5万桶至4.15亿桶，美国国内原油产量减少1.3万桶至 1348.2万桶/日；船舶追踪数据显示，截至9月14日当周，俄罗 斯海上原油日均出口量约为318万桶，较前一周减少93.4万桶， 创下自去年7月以来的最大单周降幅。评：市场担忧乌克兰对俄 罗斯炼油厂无人机袭击可能导致供应中断，以及美国央行降息 的可能性，国际油价连续第三天上涨。整体上，供应压力仍 存，地缘短期支撑原油价格，短期谨慎交易。 投资咨询中心 2025年09月18日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F02 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势不一，焦炭、铁矿石、螺纹钢、棕榈油短期或震荡偏强；原油中期偏空，短期谨慎交易；生猪短期供强需弱；大豆短期国产豆价承压；橡胶震荡对待；PX震荡偏弱；白银降息兑现前震荡偏多，兑现后或走预期兑现行情；黄金降息兑现前偏多；甲醇、纯碱短期震荡运行；塑料短期震荡偏弱 [1][2][4][5][6][7][8][9] 各品种短评总结 焦炭 - 供应端二轮提降落地，多数焦企有利润，开工恢复，产量达3个月高位；需求端钢厂生产恢复，铁水产量回升，刚需支撑好；库存端中下游按需采购，钢厂及焦企库存略累积；总体焦化有利润下供应趋向宽松，盘面预计震荡，关注旺季铁水产量 [1] 原油 - 美国呼吁对购买俄罗斯石油国家征关税，地缘政治风险支撑短期油价，但供应过剩及美国需求疲弱抑制油价，中期偏空，短期谨慎交易 [2] 铁矿石 - 供应端全球发运量环比回升，到港量环比小幅波动；需求端铁水产量高位窄幅波动；库存端预计47港港口库存环比累库；预计短期价格宽幅偏强震荡 [4] 螺纹钢 - 国内钢材市场偏强运行，部分钢厂上调价格；国家加强产能治理，“双焦”期货大涨推动钢价，考虑供需平衡，钢价持续上涨存疑，短期或震荡偏强运行 [4] 生猪 - 昨日猪价延续弱势调整，社会场猪源供应增量，终端产品销价跟进不足，市场承接能力有限，短期供强需弱，关注集团厂出栏节奏及需求恢复情况 [5] 棕榈油 - 国内棕榈油库存增加；马来西亚沙巴州水灾影响产量和运输，印度需求旺盛支撑期价，国内需求转淡，短期内震荡偏强运行 [6] 大豆 - 国内主要油厂大豆和豆粕库存上升；粮贸企业观望，新粮丰产预期强，短期国产豆价承压，关注政策及新粮上市进度，短期盘面企稳，向上空间有限 [7] 橡胶 - 海外原料价格有韧性，青岛港口库存因下游节前备货下降，宏观情绪向好带动价格回升，处于低库存、弱需求局面，震荡对待 [8] PX - 国内外PX检修装置重启，供应增至偏高水平；需求端聚酯及终端负荷缓慢回升，新订单及负荷回暖预期有限，供需预期偏宽松，震荡偏弱对待 [8] 白银 - 美国经济下行压力加大，投资者对降息幅度预期增加，降息兑现前震荡偏多，兑现后或走预期兑现行情，关注黄金波动影响 [9] 黄金 - 特朗普提名的美联储理事候选人获确认，市场对大幅降息有预期，降息兑现前偏多，注意预期兑现后行情反转，关注行情节奏 [9] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，9月进口量预期高，港口库存积累；内地市场窄幅震荡，港口现货基差维稳，预计01合约短期震荡运行，下方支撑2395一线，建议观望 [10] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场交投一般；国内纯碱市场震荡调整，供应窄幅下移，下游刚需补库，预计01合约短期震荡运行，下方支撑1330一线，建议观望或回调短线做多 [12] 塑料 - LLDPE价格走势偏弱，供应偏高水平，现货充足，生产企业库存上升，下游开工率有上涨预期，短期下游逢低补库，成交好转，成本端支撑增强，预计L2601合约短期震荡偏弱，下方支撑7245一线，建议观望或回调短线做多 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期走势不同，焦煤、黄金在特定因素下短期震荡偏强或偏多；铁矿石、螺纹钢、棕榈油、大豆、甲醇、纯碱、聚丙烯、白银短期震荡；生猪、中长期国债、原油、PTA需关注相关因素，中期或偏空；橡胶震荡对待 [1][3][4][5][6][8][9][10][12][13] 各品种总结 焦煤 - 阅兵后焦煤供需快速恢复，但焦炭二轮提降开启；煤矿产量后续难回前期高点，国庆前焦钢企业补库需求仍存；短期盘面预计震荡偏强运行 [1] 黄金 - 美联储独立性受影响，市场交易后续降息幅度及次数；市场对9月降息完全定价，兑现前偏多走势，需注意节奏 [1] 铁矿石 - 海外矿山发运和到港量环比减少，巴西发运减量因港口检修；需求端铁水产量恢复，短期需求有支撑；港口库存增加，总库存基本持稳，整体库存水平中性；短期基本面健康，但螺纹旺季需求待验证，限制铁矿上方空间，预计短期价格震荡 [3] 螺纹钢 - 政策端信号偏积极；高炉和电炉利润收缩，部分钢厂停产检修，本周螺纹产量降幅扩大，需求环比下降，供需矛盾累积；旺季需求有望回暖，基本面压力或缓解，政策端有利好扰动，盘面价格有支撑，后续关注旺季需求恢复情况 [4] 生猪 - 周末生猪价格偏弱调整，养殖端出栏压力大，终端需求无改善，二育进场少，供大于求，猪价达近年新低；短期内关注集团厂出栏节奏和需求恢复情况 [5] 棕榈油 - 印尼可能提高生物柴油强制棕榈油掺混比例；马来西亚棕榈油9月1 - 10日产量环比减少，利多棕榈油；国内节前备货基本结束，终端需求较差，下半年需求旺季将缓慢增长，短期震荡反弹 [5] 大豆 - 美国农业部对巴西和阿根廷大豆产量预期不变；国产新季大豆零星上市，价格逐步明朗，供需双弱格局未变，国储库拍卖投放陈粮，国产大豆供应紧张但下游不缺粮；短期盘面国产豆价企稳反弹，但空间有限 [6] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，9月预期进口量维持高位，港口库存继续积累；内地市场窄幅震荡，港口现货基差走强；预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2390一线，建议观望或反弹短线做空 [8] 中长期国债 - M1、M2剪刀差持续收窄，表明经济动能加强，中长期利空长端债券；三季度债市供给或承压，利空长端债市；债市供需和股债跷跷板需共同考虑，短期震荡偏空 [8] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场窄幅整理；国内纯碱市场趋稳运行，开工高位，下游需求平稳，按需补库；预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1310一线，建议观望 [9] 聚丙烯 - 聚丙烯开工下滑，新增产能压力释放，整体供应充裕，商业库存上升，需求端缓慢跟进有望改善；临停装置增多，但现货受库存压力，生产及贸易积极降价去库；预计PP 01合约短期震荡运行，上方压力6965一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 白银 - 美国消费者信心指数恶化，投资者对降息幅度预期增加，市场交易未来降息次数和总幅度；降息兑现前，白银震荡偏多，兑现后或走预期兑现行情，关注黄金波动对白银的影响 [10] 原油 - 美国呼吁欧洲对购买俄罗斯石油大国征收关税，地缘政治风险增强支撑油价，但供应过剩和美国需求疲弱抑制油价；中期偏空，短期谨慎交易 [12] PTA - 周度产量后续或逐步回升；地炼开工率延续小幅回升，主营开工率维持高位；北方需求季节性走强，南方需求平淡，炼厂出货量和表需符合季节性水平；社库延续去库；整体供应中低位而需求季节性走强，库存出现拐点，但估值仍偏高，自身驱动弱，观望为佳 [12] 橡胶 - 泰国杯胶下跌，胶水坚挺，水杯价差扩大；泰国南部和海南降雨影响割胶，新胶上量放缓，加工厂加价采购；8月乘用车销量增速下降，成品库存待消耗，需求端仍弱；橡胶处于低库存、弱需求局面，震荡对待 [13]