报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、原油、中长期国债、白银、PTA、橡胶、生猪、棕榈油、菜粕、甲醇、纯碱、塑料等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议 各品种短评总结 黄金 - 中美元首会晤，避险情绪或持续降温，但美国政府停摆，黄金买盘力量依然较强，中期或高位震荡，需关注美元指数对黄金的影响 [1] 原油 - 9月欧佩克有配额的9国原油日供应量增加，本周末OPEC+将召开会议，中长期供应过剩压力与短期利多交织，建议观望过渡 [2] 中长期国债 - 逆周期持续加码，经济复苏有韧性，长期利空债市，但公开市场国债买卖等因素使债市操作难度加大，中期震荡略偏多 [4] 白银 - 中美会谈释放积极信息，欧元区经济复苏超预期，提振风险偏好，白银震荡偏多 [4] PTA - 聚酯库存偏低，需求端支撑稳固，但新投装置试车，供需转弱预期强烈，隔夜原油走弱成本端支撑减弱，短期市场窄幅回落，建议观望过渡 [5] 橡胶 - 我国橡胶库存持续下降，仓单连续走低，阶段性宏观压力减轻驱动行情向上演化，低位偏多思路 [5] 生猪 - 昨日全国生猪价格下行为主，价格持续走高后终端接受度差，二育进场减少，近两日价格震荡偏弱，但月末养殖端出栏压力不大，需求缓慢好转，短线仍有支撑，建议观望，养殖端适时套保 [6] 棕榈油 - 临近月底，马棕10月出口及产量数据即将公布，11月基本面有向好逻辑，短期内底部支撑，震荡运行 [7] 菜粕 - 供应端刚性短缺，沿海油厂低库存状态降低价格下跌风险，国内菜籽压榨环节基本停滞，油厂开机率较低，建议低多为主，关注中国和加拿大贸易政策变化 [7] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存窄幅波动，内地市场价回落，预计01合约短期震荡偏弱，建议观望 [8] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存下降，国内纯碱市场走势淡稳，价格偏稳运行，预计01合约短期震荡运行，建议观望或回调短线做多 [9] 塑料 - 供应端LLDPE临时停车装置增加，生产企业库存下降，需求端旺季不旺，下游工厂开工提升，成本端支撑减弱，预计L2601合约短期震荡略偏强，建议观望或回调短线做多 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种市场表现不一，受多种因素影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点和市场情况采取相应投资策略 [1][3][4] 各品种总结 能源化工类 - 原油：凌晨API数据显示美国原油及汽柴油大幅降库远超预期，油价短线跳涨，但供需仍压制油价，短期市场权衡美国制裁及OPEC+增产计划，建议观望过渡 [1] - 棕榈油：印尼8月棕榈油库存小幅下降，产量下降抵消出口量减少；多个矿业协会请求取消B50计划引发市场担忧，且GAPKI预计印尼2025年产量增长，供应预期增加压制价格，短期内承压偏弱运行 [3] - PTA：聚酯库存偏低需求端支撑稳固，但新投装置试车供需转弱预期强烈，隔夜原油走弱成本端支撑减弱，短期市场窄幅回落，建议观望过渡 [5] 金属类 - 黄金：美国政府停摆，美联储议息在即，贵金属震荡等待结果；虽避险情绪降温但黄金买盘力量较强，中期或高位震荡，需关注美元指数影响 [1] - 白银：美联储议息在即，市场基本定价再度降息，贵金属震荡等待会议；白银长期偏多，短期震荡，下方空间有限，关注做多机会 [4] - 铁矿石：10月20 - 26日全球铁矿石发运总量环比增加，澳洲巴西发运总量也增加；供应端有增量预期，终端需求偏弱，港口库存累库，现实偏弱，但宏观面因素提振市场情绪，预计矿价区间震荡，建议铁矿2601合约区间操作 [6] - 碳酸锂：供应端锂盐厂开工率高位运行，预计10月总产量继续攀升；需求侧新能源汽车和储能市场拉动锂电材料需求，市场呈现去库存格局 [8] 农产品类 - 生猪：10月28日全国猪价上涨明显，降温消费好转、月底出栏压力减轻且有二育入场，阶段性利好支撑，短期价格偏强调整；生猪期货触底企稳反弹，但大幅走高动力不足，养殖端可适时套保 [3] - 菜粕：沿海油厂低库存状态降低价格下跌风险，豆粕进口成本抬升有望拉开与菜粕价差，预计短期内价格持续震荡偏强运行，后市关注中国和加拿大贸易政策变化 [4] 金融类 - 中长期国债：货币政策保持流动性宽裕支撑国债期货，公开市场国债买卖操作影响价格且大概率压低利率支撑实体经济，债市多头因素增加，但流动性宽松、股债跷跷板及公开市场买卖使操作难度加大，中期震荡略偏多 [6] 其他类 - 橡胶：我国橡胶库存持续下降，仓单连续走低，阶段性宏观压力减轻驱动行情向上，中期有支撑，建议低位偏多思路 [7] - 螺纹钢：10月28日国内钢材市场价格小幅上涨，河北环保限产等消息提升信心，焦煤供应偏紧焦炭提涨支撑钢价，但传统旺季临近尾声需求难增，高炉铁水产量或减少，原燃料价格上涨存疑，利好推动钢价震荡偏强但上涨空间或受制约 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对螺纹钢、原油、铁矿石、焦炭、生猪、中长期国债、塑料等品种短期走势判断为震荡偏强；对棕榈油短期走势判断为承压偏弱；对黄金中期走势判断为高位震荡；对白银长期走势判断为偏多，短期震荡下行；对甲醇、纯碱短期走势判断为震荡 [1][2][4][5][6][7][9][10][13] 各品种分析总结 螺纹钢 - 10月27日国内钢材市场价格上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨10报2960元/吨，4家钢厂上调建筑钢材出厂价20 - 40元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3234元/吨，较上个交易日上涨15元/吨 [1] - 宏观预期向好，钢市供需或大体平衡，成本仍有支撑，短期钢价或震荡偏强运行 [1] 原油 - 伊拉克石油总出口为日均360万桶，Zubair油田火灾未影响出口，该国正就欧佩克日配额内具体产量谈判，一直致力于遵守每日440万桶的欧佩克配额 [2] - 市场对OPEC供应有所担忧，本周后半段受重磅宏观事件影响，预计本周油价大概率维持震荡偏强走势，当前原油市场处于短期地缘政治利多与长期供需基本面利空的博弈阶段 [2] 铁矿石 - 10月20日 - 10月26日中国47港铁矿到港总量2084.3万吨，环比减少592.0万吨；45港铁矿到港总量2029.1万吨，环比减少490.3万吨；北方六港铁矿到港总量1095.9万吨，环比减少107.3万吨 [4] - 供应端发运量和到港量环比下降，需求端铁水产量环比或下降，库存端47港港口铁矿石库存环比小幅累库，宏观上中美经贸紧张局势缓和，短期铁矿石价格或震荡偏强运行 [4] 焦炭 - 全国平均吨焦盈利 - 41元/吨，山西准一级焦平均盈利 - 44元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 101元/吨，河北准一级焦平均盈利5元/吨 [5] - 供应端焦化利润恶化，部分焦企停减产，整体开工下滑；需求端钢厂盈利率回落，铁水产量下滑但刚需高位；库存端下游钢厂库存合理，上游焦企库存低位；随着旺季步入尾声，焦炭供需转弱，但铁水相对坚挺，叠加成本支撑偏强，焦炭市场震荡偏强运行 [5] 生猪 - 10月27日全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.96元/公斤，比上周五上升1.3%；鸡蛋7.39元/公斤，比上周五上升0.3% [6] - 昨日全国猪价普涨，伴随降温消费好转及月底出栏压力减轻，短期仍有偏强预期，生猪期货价格触底企稳反弹，但大幅走高动力不足，养殖端可适时套保 [6] 棕榈油 - 截至2025年10月24日，全国重点地区棕榈油商业库存60.71万吨，环比上周增加3.14万吨，增幅5.45%；同比去年49.01万吨增加11.70万吨，增幅23.87% [7] - 2025年10月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.63%，出油率环比上月同期增加0.22%，产量环比上月同期增加2.78% [7] - 市场对B50计划实施和棕榈油未来需求担忧，马棕出口量环比下滑，需求疲软而产量增加，短期内棕榈油承压偏弱运行 [7] 大豆 - 截至2025年10月24日，全国港口大豆库存973.1万吨，环比上周减少15.3万吨；同比去年增加227.51万吨 [8] - 进口大豆现货市场坚挺，农民出售新收获作物数量有限，强劲的国内需求抵消贸易紧张局势压力，短期豆二震荡企稳；国产新季大豆市场偏稳运行，市场看涨氛围略浓，粮贸企业积极入市收购，豆一维持偏强格局 [8] 白银 - 市场认为10月降息概率为97%，关注美联储人选及明年降息节奏，警惕美国政府运行功能恢复后经济数据的扰动 [9] - 白银长期依然偏多，短期震荡下行，下方空间有限，关注做多机会 [9] 黄金 - 避险情绪进一步减弱，黄金大幅回调，市场对10月降息基本完全定价，降息对贵金属有一定支撑但影响有限 [9] - 贵金属震荡回调，黄金中期或高位震荡，关注美元指数对黄金影响 [9] 中长期国债 - 2025金融街论坛年会开幕，央行行长潘功胜表示将恢复公开市场国债买卖操作 [10] - 公开市场国债买卖操作从供需层面影响国债期货价格，大概率压低利率支撑实体经济，对债市是多头因素增加，流动性宽松叠加股债跷跷板，债市操作难度加大，中期震荡略偏多 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2230元/吨，下降10元/吨；国内甲醇周产能利用率87.4%，下降2.13%，广聚新材料60万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率75.11%，周下降1.53%；中国甲醇港口样本库存151.22万吨，周上升2.08万吨；中国甲醇样本生产企业库存36.04万吨，周增加0.05万吨；样本企业订单待发21.57万吨，周减少1.33万吨 [11] - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存窄幅积累，外轮卸货不及预期，华东地区主流社会库提货缩量，内地甲醇市场偏弱，港口甲醇市场基差走弱，现货成交一般，预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2245一线，建议观望或回调短线做多 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1273元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量74.05万吨，环比 - 3.93%；纯碱厂家总库存170.21万吨，周上升0.09%；浮法玻璃开工率76.35%，周度持平；全国浮法玻璃均价1167元/吨，环比上日 - 17元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6661.3万重箱，环比上升3.64% [12] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，沙河市场价格多下跌，部分中下游适量补货，厂家整体出货尚可，国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，装置运行整体稳定，个别企业减量，下游需求一般，按需低价成交，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1235一线，建议观望或回调短线做多 [12][13] 塑料 - 华北LLDPE主流价7104元/吨，环比上日 + 1元/吨；LLDPE周度产量30.91万吨，周上升0.17%；生产企业库存19.24万吨，周度 + 2.23%；油制日度生产毛利 - 399元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升2.3%，其中农膜整体开工率较前期 + 4.2%；PE包装膜开工率较前期 + 0.4% [13] - 供应端LLDPE抚顺石化装置开车推迟，供应预计维持偏高水平，市场现货较充足，库存处于较高水平，需求端下游工厂开工提升，维持刚需补库，成本端支撑偏强，预计L2601合约短期震荡略偏强，下方支撑7000一线，建议短线做多 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对黄金、纯碱、螺纹钢等多个品种进行短评，分析各品种基本面情况并给出短期走势预测和操作建议 各品种短评总结 黄金 - 美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI环比放缓，服务业通胀放缓，市场消化美联储年内两次降息预期，美元指数偏强利空黄金，但黄金买盘力量强，中期或高位震荡，关注美元指数影响[1] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1271元/吨，价格较稳，产量环比降3.93%，厂家总库存周升0.09%，浮法玻璃开工率持平，均价环比降3元/吨，样本企业总库存环比升3.64%，国内纯碱市场弱稳，预计01合约短期震荡运行，下方支撑1220一线，建议观望或回调短线做多[2] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率环比增0.44个百分点，产能利用率环比降0.39个百分点，钢厂盈利率环比降7.79个百分点，日均铁水产量环比降1.05万吨，同比增4.21万吨，中长期钢铁产能过剩有望缓解，短期影响有限，需求改善但高度偏低，旺季不旺，库存同比偏高，预计短期盘面低位震荡[4] 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存总量环比增145.32万吨，日均疏港量降3.07万吨，在港船舶数量降17条，供应短期扰动，整体平稳，铁水高位支撑需求，但钢厂盈利率降幅扩大，需求利好有限，预计短期价格震荡[5] 焦煤 - 独立焦企产能利用率减0.77%，焦炭日均产量减0.68万吨，库存增1.35万吨，炼焦煤总库存增32.33万吨，可用天数增0.49天，供应收紧，需求端采购积极，煤矿去库，预计盘面短期有支撑[6] 生猪 - 生猪出栏均重下跌0.22公斤，周度屠宰开工率下跌0.34%，外购仔猪养殖利润上涨67.28元/头，自繁自养养殖利润上涨53.28元/头，仔猪价格上涨1.19元/头，周末生猪价格偏强调整，期货价格止跌企稳反弹，短期维持底部震荡反弹格局[7] 棕榈油 - 马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量预计下降0.4%，11月传统减产季期价有望回暖，但供应宽松压制现货价格，短期维持震荡格局[7] 大豆 - 第43周油厂大豆实际压榨量236.74万吨，开机率65.13%，预计第44周开机率小幅下降，压榨量预计233.92万吨，开机率64.35%，进口大豆现货坚挺，豆二震荡企稳，国产新季大豆市场偏稳，豆一维持偏强格局[8] 中长期国债 - 10月央行MLF净投放2000亿元，为连续第8个月加量续做，流动性宽松支撑债市，但股市突破震荡区间，债市操作难度加大，中期震荡略偏空[9] 白银 - 美国10月经济数据向好，提升风险偏好，利多白银，10月降息基本成定局，下跌幅度有限，长期偏多，短期震荡，关注做多机会[9] PVC - 华东SG - 5型PVC 4600元/吨，环比降10元/吨，产能利用率周降0.12%，社会库存环比降0.13%，生产企业平均毛利为负，管材样本企业开工率环比升1.2个百分点，预计短期震荡运行，01合约下方支撑4695一线，建议观望[10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2240元/吨，下降10元/吨，国内甲醇周产能利用率下降2.13%，下游总产能利用率周降1.53%，港口样本库存周升2.08万吨，生产企业库存周增0.05万吨，订单待发周减1.33万吨，预计01合约短期震荡偏弱，上方压力2300一线，建议观望[10][11] 原油 - 美国制裁俄罗斯石油公司，印度企业停止购买俄罗斯原油，原油市场处于短期地缘政治利多与长期供需基本面利空博弈阶段，短期关注制裁对供应实质影响，短期低位偏多思路[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、橡胶、PTA、螺纹钢、焦煤、白银、生猪、大豆、甲醇、聚丙烯等品种给出阶段性低位偏多思路；对黄金、纯碱给出震荡思路；对棕榈油给出震荡偏弱思路；对中长期国债给出震荡略偏空思路 [1][3][4][5][6][7][8][10][11][12] 各品种短评总结 原油 - 供需仍压制油价，短期地缘政治走向支撑油价，短期低位偏多思路 [1] 黄金 - 避险情绪再度上升，黄金小幅反弹，美元指数高位震荡且进一步下行压力增加利多黄金，贵金属震荡回调，黄金中期或高位震荡，震荡思维对待，关注美元指数对黄金影响 [1] 橡胶 - 我国橡胶库存持续下降，仓单连续走低是中期支撑基础，阶段性宏观压力减轻，轮胎开工率提升驱动行情向上演化，关注中美关税谈判进展，阶段性低位偏多思路 [3] PTA - PTA社会库存下降，检修预期较多，聚酯库存偏低但开工负荷持续性不佳，成本端亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压，原油偏强，阶段性跟随原油低位偏多操作 [3] 碳酸锂 - 期货价格延续震荡偏强走势，主力合约重心上移，下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交，供应方面锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，10月供应虽稳步增长，但动力与储能领域强劲需求将推动市场进入大幅去库阶段，预计形成阶段性供应偏紧态势 [4] 螺纹钢 - 本周钢材需求继续恢复，产量小幅增加，供需矛盾有所缓解，钢厂铁水产量高位运行，炼焦煤供应偏紧，煤焦市场走强，高成本对钢价有较强支撑，中美经贸磋商有助于平复市场担忧情绪，短期钢价或震荡运行 [5] 焦煤 - 下游焦钢企业开工率维持高位，补库需求逐步释放，焦炭第二轮提涨预期增强，对原料煤价格形成有力支撑，短期炼焦煤供需结构偏紧、市场心态向好，价格或继续小幅探涨 [5] 中长期国债 - 二十届四中全会闭幕，股市短期或有反应，或突破前期震荡区间，关注股债跷跷板，流动性宽松和股债跷跷板共同作用使债市操作难度加大，中期震荡略偏空思维 [6] 白银 - 虽黄金大幅回调，白银跟随下跌，但10月降息基本成定局，白银下跌幅度有限，警惕美国政府运行功能恢复后经济数据的扰动，白银长期依然偏多，短期震荡，下方空间有限，关注做多机会 [6] 生猪 - 昨日全国生猪价格涨势放缓，高价限制二育转为观望，月底前市场出栏压力较小，集中性出栏可能性较低，震荡调整之后或有偏强预期，生猪期货价格止跌企稳反弹，大幅走高动力不足，短期维持底部震荡反弹格局 [7] 棕榈油 - 马棕10月1 - 20日产量环比大幅增长10.77%，库存压力增大，国内供应宽松，走货缓慢，价格维持低位，交投清淡，需求抑制买船，当前买船数量远超需求，无新消息指引，基本面偏弱压制盘面，短期内震荡偏弱运行 [7] 大豆 - 进口大豆现货市场坚挺，农民出售新收获作物数量有限，强劲的国内需求抵消贸易紧张局势压力，短期豆二震荡企稳，后续关注宏观消息，国产新季大豆市场偏稳运行，或有上扬空间，豆一维持偏强格局 [8] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存窄幅积累，外轮卸货延续不及预期，华东地区主流社会库提货明显缩量，内地甲醇部分市场略偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，现货成交一般，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，下方支撑2270一线，建议观望或回调短线做多 [10] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，中下游主动备货意愿低迷，多数原片企业产销欠佳，国内纯碱市场弱稳震荡，前期减量装置恢复运行，供应增加，企业新订单接收一般，下游需求不温不火，低价刚需为主，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1210一线，建议观望 [11] 聚丙烯 - 聚丙烯供应端压力略有减缓，需求端开工小幅回升，商业库存下降，近期现货价跟随原油价格上涨，成交氛围转好，预计PP 01合约短期震荡运行，下方支撑6645一线，建议观望待进一步企稳 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对多种期货品种进行分析并给出短期走势判断和操作建议 [1][3][4] 各品种短评总结 焦煤 - 全国平均吨焦盈利 -13 元/吨，部分产地煤价持续反弹，煤矿事故频发使后续生产增量空间有限，基本面较健康，预计盘面短期有支撑 [1] 黄金 - 特朗普释放缓和信号，关税扰动或减弱，贵金属冲高回落，面临回调风险，需关注美元指数波动 [1] 螺纹钢 - 节后需求有所修复但未到节前高度，同比偏低，供减需增，库存高位去化，基本面边际改善但库存仍偏高，政策利好预期下盘面或低位向上修复 [3] 铁矿石 - 港口库存增加，日均疏港量下降，需求有支撑，基本面矛盾尚可，宏观扰动多，预计短期价格震荡 [4] 白银 - 银价累计涨幅近 70%，现货价格高位与期货呼应，市场已定价 10 月美联储降息，后续面临回调风险，关注黄金影响 [4] 中长期国债 - 财政部采取措施巩固经济回升，央行实施适度宽松货币政策，中长期利空债市，操作难度加大，中期震荡思维 [5] 生猪 - 现阶段供需矛盾突出，规模场出栏量高，屠宰需求未显著增量，短期供应宽松，价格受抑制，建议观望 [5] 大豆 - 国内饲料企业豆粕库存天数下降，短期豆二震荡企稳，国产新季大豆市场偏稳或上扬 [7] 棕榈油 - 10 月 1 - 15 日出口量增加 49.82%，市场多空不明，资金观望，供需走势基调未变，下方支撑强，逢低做多 [7] 原油 - 供应端增产，需求增速放缓，地缘局势有缓和迹象，供需和地缘均压制油价，关注中美贸易谈判进展 [8] 沥青 - 产能利用率和出货量增加，厂库社会库去库，供应平稳，需求受天气影响，后续需求及产量或季节性下滑，偏承压 [9] 橡胶 - 海外天气好转施压原料价格，合成胶价格下跌影响全乳胶，库存小幅去库，宏观影响大于基本面，谨慎操作 [10] PVC - 供应高位下降后预期增加，需求稳中回升，库存小幅下降，成本支撑偏弱，预计短期震荡偏弱，建议观望 [11] 纯碱 - 价格稳中偏弱，产量下降库存上升，浮法玻璃开工稳库存升，采购情绪一般，预计 01 合约短期震荡偏弱 [12] 塑料 - LLDPE 产量下降，库存较高，市场现货充足，下游需求上涨慢，成本端支撑松动，预计 L2601 合约短期震荡 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、橡胶、生猪等多个品种进行分析并给出投资建议，如黄金或有上涨动能但谨慎追高，橡胶建议谨慎操作，生猪建议观望等待企稳等[1][3] 根据相关目录分别总结 黄金 - 当地时间10月15日美国参议院未能推进临时拨款法案，政府停摆且有裁员传闻增加动荡，市场处于高位，美元指数走弱或提供上涨动能，但需谨慎追高[1] 橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶有价格，海南胶水制全乳和浓乳胶有价格，2025年前9个月柬埔寨乳胶出口量同比下降11.4%，天然橡胶弱势下行，现货相对偏强，基差收敛，产区未来降雨缓解后增量预期强，下游轮胎企业消化库存，美关税政策扰动，短期驱动偏弱，年度整体产量偏低及我国低库存限制跌幅，近期宏观影响大于基本面，建议谨慎操作[1] 生猪 - 10月15日广东省平均猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，将启动冻猪肉储备收储，现阶段供需矛盾突出，规模场出栏量高，受二育入场支撑需求成交转好，市场抗价意愿渐起，短期养殖端挺价意愿增加，价格小幅反弹但不持续，操作上建议观望等待企稳[3] 棕榈油 - 马来西亚10月1 - 15日棕榈油出口量较上月同期增加12.3%，印度9月份植物油进口总量略有下降，棕榈油进口量明显下降，豆油性价比更高，印度9月棕榈油进口量减少而豆油进口增加，港口植物油累库，但短期棕榈油供需走势基调未变，有较强支撑，继续逢低做多[4] 大豆 - 2025年第41周全国主要油厂大豆库存上升、豆粕库存下降，国产新季大豆市场偏稳运行，东北地区价格两极分化，高蛋白价格坚挺，低蛋白价格偏弱，短期优质优价现象或持续，南方产区多地受下雨天气影响，收割进度偏慢且品质差异大，好品质价格后期或有上扬空间，短期豆一价格稳定，操作上前多继续持有[5] 原油 - 截止2025年10月10日当周美国商业原油库存增加736万桶，汽油库存增加299万桶，馏分油库存减少479万桶，俄罗斯有潜力提高石油产量，市场担忧供应过剩以及贸易紧张关系影响需求，当前原油市场面临供应增加、需求前景黯淡、地缘政治风险降温等多重压力，基本面驱动偏弱[5] 白银 - 美联储发布报告显示经济活动总体变化不大，近几周总体消费支出尤其是零售商品支出小幅下降，就业水平基本稳定，各地区和各行业对劳动力需求普遍低迷，美联储降息预期增加对贵金属有一定支撑，美国经济走弱利空白银，但黄金强势为白银逼空创造条件，白银进一步上涨动力有限，短期震荡偏多，谨慎追多[6] 中长期国债 - 9月我国CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，通胀数据整体有所回升，表明经济向好动能持续，中长期利空债市，流动性宽松和股债跷跷板共同作用，债市操作难度加大，关注股债跷跷板，震荡思维[7] PTA - PTA产能利用率为76.46%，聚酯市场整体库存集中在14 - 24天，因PTA加工费持续偏低，新装置投产推迟且多套存检修预期，供应预期收缩，需求预期受关税政策利空拖累，后续终端需求进入淡季，预计长丝和短纤负荷或下降，需求抑制PTA加工费反弹空间，成本端亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压，原油震荡偏弱，PTA检修利好有限，阶段性下游需求预期和原油对价格影响较大[7] PVC - 华东SG - 5型PVC价格环比下降，产能利用率周上升，金昱元40万吨/年电石法装置预期本周检修结束，PVC社会库存环比上升，全国电石法和乙烯法PVC生产企业平均毛利为负，国内PVC管材样本企业开工环比上升，PVC供应高位，新装置陆续投产，整体供应充裕，社会库存上升有累库压力，国内外需求平稳，市场累库放缓，近期成本支撑偏弱，预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4710一线，建议空单谨慎持有[8] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价环比下降，开工率周度持平，样本企业总库存环比上升，深加工样本企业订单天数均值环比上升，1 - 8月房屋竣工面积同比下降，当前浮法玻璃企业利润及日熔量较稳，下游深加工企业订单回升但仍偏弱，企业库存上升，华北市场工厂价格持稳，部分规格价格重心小幅下移，中下游采购积极性不高，整体出货一般，预计玻璃01合约短期震荡运行，上方压力1155一线，建议观望待回调企稳[9] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价环比下降，产能利用率较上日下降，下游行业平均开工周上升，聚丙烯商业库存周下降，两油聚烯烃库存较上日下降，聚丙烯供应端压力略有减缓，需求端表现平淡，市场成交平淡，下游商家按需采购，节前库存缓慢消耗中，成本支撑偏弱，预计PP 01合约短期震荡运行，上方压力6650一线，建议观望或反弹短线做空[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、黄金、焦煤等多个品种进行分析并给出投资建议，如原油基本面驱动力偏弱，黄金观望为主，焦煤短期偏弱震荡等 [1][3] 各品种总结 原油 - IEA预测今年全球石油供应增长300万桶/日，明年增长240万桶/日，较先前预测上调；今年和明年全球石油需求预计仅增长71万桶/日和69.9万桶/日；截至10月12日四周内，俄罗斯港口原油出口平均值达2023年6月以来最高 [1] - 国际能源署上修原油供应，警告2026年原油市场将严重供应过剩；当前原油市场面临供应增加、需求前景黯淡、地缘政治风险降温等压力，基本面驱动力偏弱 [1] 黄金 - 美联储主席鲍威尔暗示未来几个月可能停止收缩资产负债表，本月晚些时候有望再次降息25个基点 [1] - 美联储降息预期对贵金属有一定支撑，但市场处于高位分歧加大，建议观望为主 [1] 焦煤 - Mysteel统计全国230家独立焦企样本，产能利用率74.95%减0.05%，焦炭日均产量52.86减0.03，焦炭库存42.54增3.53，炼焦煤总库存819.32减69.15，焦煤可用天数11.7天减0.98天 [3] - 假日过后下游企业焦煤库存大幅去化，基本面支撑不足，叠加美国关税压力，预计短期偏弱震荡运行 [3] 锰硅 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本，开工率44.18%，较上周减1.50%，日均产量29490吨，减335吨 [3] - 港口锰矿报价上调难度大，但化工焦价格上调，成本支撑力度尚可，行业亏损延续；钢厂利润空间仍存，旺季成材产量维持高位，但贸易摩擦升级可能削弱终端用钢需求，关注负反馈导致钢厂减产可能；短期成本高企、需求旺季和政策预期支撑价格，但市场供需预期悲观，旺季过后价格中枢仍有下行空间 [3] 螺纹钢 - 10月14日，国内钢材市场价格延续跌势，唐山迁安普方坯出厂含税价下跌10报2930元/吨，2家钢厂下调建筑钢材出厂价20元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3224元/吨，较上一交易日下跌11元/吨 [4] - 节后钢材需求表现一般，去库存速度可能偏慢，钢厂对原燃料采购谨慎，铁矿石价格高位回落，成本支撑不足，受地缘政治和经济不确定性影响，市场观望情绪浓，短期钢价或震荡偏弱运行 [4] 生猪 - 10月14日，“农产品批发价格200指数”为118.92，“菜篮子”产品批发价格指数为119.86，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.48元/公斤，比前一日上升0.1%，鸡蛋7.60元/公斤，比前一日下降2.1% [4] - 现阶段供需矛盾仍突出，规模场出栏量保持高位，受二育入场支撑需求成交转好，市场抗价意愿渐起，但短期养殖端出栏压力仍存，大幅反弹空间较小，建议观望等待企稳 [4] 棕榈油 - 印度尼西亚政府可能对毛棕榈油出口进行监管，计划在2026年下半年将生物柴油标准提升至B50 [5] - 国际宏观经济走弱，贸易风险仍存，短期近月价格提振效果不明显，利多出尽，但走势基调未变，有较强支撑，关注逢低做多机会 [5] 大豆 - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西10月大豆出口量为731万吨，高于上周预期的712万吨；豆粕出口量预计为206万吨，高于上周预期的192万吨；玉米出口量预计为646万吨，高于上周预期的606万吨 [5][6] - 国产新季大豆逐步上量，东北地区高蛋白粮源价格坚挺，低蛋白价格偏弱，南方产区受天气影响价格差异大，优质优价，市场价格两极分化；后期上市量增加价格将逐步明朗，短期供增需弱情况延续，但价格处于偏低水平，下行空间有限，尝试低多 [6] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.1泰铢/公斤，杯胶价格49.95泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格15100元/吨；9月我国汽车产销量分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9% [6] - 天然橡胶弱势下行，现货相对偏强，基差收敛；供应端主产区原料价格坚挺，泰标生产利润偏低，国内中游显性库存维持季节性去化；需求端节后轮胎厂维持刚需逢低补货采购节奏，日内买货量增；当前估值略偏低，需天气扰动减弱后验证原料端现实情况，近期宏观影响大于基本面，建议谨慎操作 [6] PTA - 逸盛新材料降负，恒力220万吨停车，PTA负荷至75.4%，新凤鸣PTA新装置因低加工费投产时间推迟，印度PTA新装置GAIL逐步计划投产 [7] - PTA加工费持续偏低，新装置投产推迟且多套有检修预期，供应预期收缩；需求预期受关税政策利空拖累，终端需求进入淡季，长丝和短纤负荷或下降，抑制加工费反弹空间；亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压，原油震荡偏弱；检修利好有限，阶段性下游需求预期和原油对价格影响较大 [7] 白银 - 国际货币基金组织预计2025年世界经济将增长3.2%，较7月预测上调0.2个百分点，2026年增长预测维持在3.1% [7] - 全球经济上涨趋势增强，利多风险偏好，近期黄金波动加大，白银进一步上涨动力有限，短期震荡偏多，谨慎追多 [7] 中长期国债 - 国务院总理李强强调加力提效实施逆周期调节，持续用力扩大内需、做强国内大循环，多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争 [8] - 国内经济韧性大，美联储降息预期持续，经济基本面中长期或利空债市，流动性宽松和股债跷跷板共同作用，债市操作难度加大，关注股债跷跷板，震荡思维 [8] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量6.3万吨，周增加4.43万吨；江苏太仓甲醇市场价2285元/吨，下降15元/吨；国内甲醇周产能利用率89.53%，上升4.5%，内蒙古东华60万吨/年甲醇装置预期本周检修；下游总产能利用率74.62%，周上升3.83%；中国甲醇港口样本库存154.32万吨，周上升5.1万吨；中国甲醇样本生产企业库存33.94万吨，周增加1.95万吨 [8][9] - 国内甲醇开工高位，下游需求回升，港口库存积累，江苏船发支撑提货表现良好，浙江地区刚需稳健，集中卸货导致库存积累；内地部分市场偏弱，企业竞拍成交顺畅，港口市场基差由强转弱，现货商谈成交一般；预计01合约短期震荡运行，上方压力2305一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1256元/吨，环比上日 -5元/吨；浮法玻璃开工率76.01%，周度持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比上升5.84%；全国深加工样本企业订单天数均值11天，环比 +4.9%；9月我国汽车产量327.6万辆，销售322.6万辆 [10] - 当前浮法玻璃企业利润及日熔量较稳，下游深加工企业订单回升但仍偏弱，企业库存上升，华东市场大稳小动，窄幅整理为主，江苏个别企业价格下滑，需求跟进偏弱，叠加外围低价货源冲击，当地企业出货受限；预计01合约短期震荡运行，上方压力1160一线，建议观望待回调企稳 [10] PVC - 华东SG - 5型PVC 4610元/吨，环比上日 -30元/吨；PVC产能利用率82.63%，周上升1.21%；内蒙亿利50万吨/年电石法装置预期本周检修结束；PVC社会库存97.13万吨，环比上升1.84%；全国电石法PVC生产企业平均毛利 -622元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 -538元/吨；国内PVC管材样本企业开工40.43%，环比上升1.3% [11] - PVC供应高位，新装置陆续投产，整体供应充裕，社会库存上升，短期仍有累库压力，国内需求平稳，下游低价备货，外贸出口表现一般，整体需求仍偏弱；预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4720一线，建议空单谨慎持有 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭供应受限需求有支撑，基本面健康，盘面随焦煤震荡运行 [1] - 10月美联储降息预期上升，黄金和白银震荡偏多，谨慎追高 [1][6] - 铁矿需求有韧性，钢厂或加速补库，可少量建仓多单 [3] - 螺纹钢成交不佳，库存增量大，钢价短期震荡偏弱 [3] - 生猪出栏压力仍存，价格有下行空间，建议观望 [4] - 棕榈油有支撑，关注逢低做多机会 [4] - 菜粕价格短期震荡偏弱，关注中加贸易政策变化 [5] - 中长期国债操作难度大，关注股债跷跷板，震荡思维 [6] - 塑料L2601合约短期震荡偏弱 [7] - PVC短期震荡偏弱，空单谨慎持有 [8] - 玻璃01合约短期震荡运行，建议观望 [9] - 原油基本面驱动力偏弱 [10] - 橡胶短期受供应增长预期影响，中期供应或减少 [11] - PX供需驱动偏弱 [12] 各品种短评总结 焦炭 - 全国平均吨焦盈利9元/吨，山西、山东、内蒙、河北盈利分别为17、63、 - 51、58元/吨 [1] - 供应受限需求有支撑，成本端煤价暂稳，首轮提涨落地后现货暂稳 [1] 黄金 - 10月14日，美联储10月降息25个基点概率升至98.3%，维持利率不变概率1.7% [1] - 降息预期上升，黄金和美元指数同步上涨，黄金创新高 [1] 铁矿石 - 10月6 - 12日，47港到港总量3144.1万吨，环比增368.3万吨；45港到港总量3045.8万吨，环比增437.1万吨；北方六港到港总量1423.5万吨，环比减28.1万吨 [3] - 需求有韧性，疏港量回落，港口库存累积，钢厂库存去化，或加速补库 [3] 螺纹钢 - 10月13日，唐山迁安普方坯出厂含税跌10报2940元/吨，4家钢厂下调建筑钢材出厂价20 - 50元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3235元/吨，较上日跌15元/吨 [3] - 节后成交不佳，库存增量大，商家信心不足，钢价短期震荡偏弱 [3] 生猪 - 截至10月10日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损152.15元/头，外购仔猪养殖利润亏损301.04元/头 [4] - 全国生猪价格北涨南跌，出栏压力仍存，价格有下行空间，建议观望 [4] 棕榈油 - 截至10月10日，三大油脂商业库存总量238.17万吨，较上周增0.23万吨，增幅0.9%，同比涨30.49万吨，涨幅14.68% [4] - 马棕10月出口增加，减产季将到有支撑，但产量增加和贸易风险压制价格，关注逢低做多机会 [4] 菜粕 - 截至10月10日，沿海地区菜籽库存1.8万吨，环比减0.8万吨；菜粕库存1.15万吨，环比减1.53万吨；未执行合同1.65万吨，环比减1.15万吨 [5] - 豆粕供应宽松，菜粕需求季节性下降，价格短期震荡偏弱 [5] 中长期国债 - 今年前三季度，我国货物贸易进出口总值33.61万亿元，同比增长4%，进出口增速逐季加快 [5] - 进出口稳定支撑经济，国际避险情绪消退利空债市，操作难度大，关注股债跷跷板 [6] 白银 - 美联储降息预期升温，特朗普释放关税信息提升风险偏好，白银上涨 [6] - 白银短期震荡偏多，谨慎追多 [6] 塑料 - 华北LLDPE主流价7134元/吨，环比降22元/吨；周度产量31.89万吨，周升3.03%；生产企业库存15.44万吨，周升28.45%；油制日度生产毛利 - 94元/吨；下游制品平均开工率周升1.64% [7] - L2601合约短期震荡偏弱，上方压力7030一线 [7] PVC - 华东SG - 5型PVC 4610元/吨，环比降30元/吨；产能利用率82.63%，周升1.21%；社会库存97.13万吨，环比升1.84%；电石法生产企业平均毛利 - 622元/吨，乙烯法 - 538元/吨；管材样本企业开工40.43%，环比升1.3% [8] - 供应充裕，库存上升，需求偏弱，短期震荡偏弱，01合约上方压力4750一线 [8] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价1261元/吨，环比降5元/吨；开工率76.01%，周度持平；样本企业总库存6282.4万重箱，环比升5.84%；深加工样本企业订单天数均值11天，环比升4.9%；1 - 8月房屋竣工面积27693.54万平方米，同比降17% [9] - 企业利润和日熔量较稳，订单回升但仍偏弱，库存上升，01合约短期震荡运行，下方支撑1120一线 [9] 原油 - 9月OPEC原油日均总产量2844万桶，环比增52.4万桶，沙特日产量增24.8万桶；OPEC + 成员国日均总产量4305万桶，环比增63万桶；预计今年和明年全球石油日均需求分别增长130、138万桶 [10] - 中国9月原油进口4725.2万吨，1 - 9月进口42299.7万吨 [10] - OPEC + 产量释放偏多，需求前景受影响，地缘溢价效应减弱，基本面驱动力偏弱 [10] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.1泰铢/公斤，杯胶价格50.95泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格15500元/吨 [11] - 9月中国进口天然及合成橡胶74.2万吨，增加20.8%；1 - 9月进口611.5万吨，增加19.2% [11] - 截至10月12日，青岛地区天胶库存45.6万吨，环比降0.05万吨，降幅0.11% [11] - 产区降雨减弱，供应增长预期强，国内低库存，11月下旬产区停割，中期供应或减少 [11] PX - 国内PX负荷至87.4%（ + 0.7%），亚洲PX负荷至79.9%（ + 1.9%），本周产量74万吨，环比增0.39% [12] - PTA加工费低，新装置投产推迟且多套存检修预期，PX供需驱动偏弱 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行短评，分析各品种供需、市场情绪、政策等因素对价格的影响，给出价格走势预测及投资建议，多数品种预计短期震荡运行，部分建议观望、轻仓试空或关注做多机会 [1][3][4] 各品种总结 铁矿石 - 全国47港进口铁矿库存环比增90.40万吨，45港库存环比增24.22万吨，日均疏港量均下降，在港船舶数增5条 [1] - 铁矿供应平稳，铁水高位，需求有支撑，假期钢厂库存降，部分节后补库；中美贸易关系扰动或冲击价格，关注成材出口需求，预计短期价格震荡 [1] 黄金 - 10月12日晚美国副总统万斯就特朗普关税威胁释放缓和信号 [1] - 上周五关税消息致外围股市跌，市场避险情绪升级；黄金进一步上涨动力不足，关税是否激化待察，建议观望或轻仓试空并严格止损 [1] 菜粕 - 2025年第41周沿海主要油厂菜籽压榨量1.4万吨，开机率3.73%，下周预估相同 [3] - 气温降低水产养殖进入淡季，菜粕刚性需求预计承压回落，短期内价格持续震荡，后市关注中加贸易政策等情况 [3] 棕榈油 - 马来西亚政府预计2026年因鲜果串产量增加和出油率提高，毛棕榈油产量将增加，明年天气有利、种植面积扩大等或提高产量 [3] - 国际贸易局势变数大，宏观扰动加剧，油脂板块资金避险情绪强，棕榈油供需受影响小，走势有支撑，关注逢低做多机会 [3] 生猪 - 截至10月10日，生猪出栏均重涨0.01公斤，周度屠宰开工率涨0.19%，外购仔猪和自繁自养养殖利润下降，仔猪价格跌10元/头 [4] - 周末生猪价格下调，养殖端出栏压力大，需求端增量有限，供大于求难改，近几天偏弱调整；价格下跌后养殖端挺价，少量二育及冻品入库支撑价格止跌，但出栏压力仍存，价格仍有下行空间，建议观望 [4] 焦煤 - 独立焦企全样本产能利用率增0.05%，焦炭日均产量增0.04，焦炭库存增1.53，炼焦煤总库存减78.65，焦煤可用天数减0.9天 [5] - 供应端假期部分煤矿产量下滑，总体供应减量；需求端焦炭产量略降，中下游采购放缓，煤矿小幅累库但压力不大；假期焦企消耗库存，采购意愿低，现货煤价弱稳；节后煤矿生产恢复但高度受压制，下游补库放缓但刚需仍存，基本面健康；中美关税战影响宏观情绪，预计后市价格震荡 [5] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率、产能利用率、钢厂盈利率环比下降，日均铁水产量减少 [6][7] - 国家发布治理价格无序竞争公告，政策有利好；国庆假期市场成交差，需求收缩，铁水产量降，电炉利润不佳，钢厂检修转产，螺纹产量降，库存累积，基本面弱，预计短期盘面震荡调整 [6][7] 白银 - 美国10月消费者信心指数初值降0.1至55，触及5个月低点但高于预期，消费者预计未来一年通胀率略降 [7] - 美国经济有韧性，政府停摆及贸易激化预期使避险情绪增加，白银被动跟涨黄金但上涨动力不足，建议观望或轻仓试空并严格止损 [7] 中长期国债 - 商务部回应稀土出口管制不是禁止出口，对符合规定申请许可；中方反对美方加征100%关税行为 [8] - 关税扰动使避险情绪升温，支撑国债期货，股债跷跷板或利多债市；四季度债市偏多氛围或增加，流动性宽松和股债跷跷板使操作难度加大，建议震荡略偏多思维对待 [8] 玻璃 - 全国浮法玻璃均价涨6元/吨，开工率持平，库存上升5.84%，深加工企业订单天数均值上升4.9%，1 - 8月房屋竣工面积同比降17% [9] - 浮法玻璃企业利润和日熔量较稳，下游订单回升但偏弱，库存上升，沙河企业价格上调，出货一般，部分低价成交尚可，下游刚需采购；预计玻璃01合约短期震荡，下方支撑1160一线，建议观望待回调企稳 [9] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价上升20元/吨，国内产能利用率上升4.5%，内蒙古东华装置本周检修，下游产能利用率上升3.83%，港口样本库存上升5.1万吨，生产企业库存增加1.95万吨，订单待发减少15.78万吨 [10] - 国内甲醇开工高位，下游需求回升，港口库存积累，江苏船发支撑提货，浙江刚需稳健，集中卸货致库存积累；内地部分市场偏弱，港口略偏强，商谈成交清淡；预计甲醇01合约短期震荡，上方压力2340一线，建议观望或反弹短线做空 [10] PVC - 华东SG - 5型PVC价格持平，产能利用率上升1.21%，社会库存上升1.84%，电石法和乙烯法生产企业平均毛利为负，国内PVC管材样本企业开工率上升1.3% [11][12] - PVC供应高位，新装置投产，供应预期增加，社会库存上升；传统旺季下游开工提升有限，外贸部分出口利好但整体需求偏弱，市场报价企稳，买盘气氛弱；预计短期震荡偏弱，01合约上方压力4820一线，建议空单谨慎持有 [12] 原油 - 特朗普威胁11月1日（或更早）对中国商品征100%关税，实施软件出口控制；美国白宫称总统前往签署加沙和平协议，英法德领导人声明重启与伊朗和美国谈判 [13] - 中东停火使地缘政治风险溢价消退，OPEC+退出减产，原油供给增加；美国政府“停摆”和关税政策影响全球能源需求前景，原油高位偏空交易为佳 [13] 沥青 - 截至10月9日当周，国内沥青周度总产量环比降4.6万吨，降幅6.8%，同比增12.4万吨，增幅24.9%；样本厂库库存上升7.9%，社会库库存减少8.4% [14] - 四季度沥青供需季节性下滑，需求下滑对现货利空大，原油价格下行从成本端利空，预计均价延续下跌走势 [14] 橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格，海南胶水制全乳和浓乳胶价格；8月马来西亚天胶出口量同比降31.4%，环比增6%；9月我国重卡市场销售环比涨15%，同比涨约82% [15] - 9 - 10月东南亚割胶旺季，10月橡胶产量预计增加，出口量温和上升，供应宽松；新一轮关税政策压制需求预期，需求增长有限；我国橡胶库存偏低；供需驱动偏弱，中期受低库存和低产量支撑，现货偏刚，短期偏弱但空间有限，建议观望 [15]