报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、原油、铁矿石等多个期货品种进行短评，分析各品种基本面情况并给出投资建议，包括关注美元与黄金关系、原油位置暂观望、铁矿短期区间震荡等 [1][3]。 各品种短评总结 黄金 - 美国和欧盟达成贸易协议，利好美国利空欧元，美元指数上涨，黄金短期有反弹需求或震荡偏多，需关注美元和黄金跷跷板效应，杰克逊霍尔年会或增加贵金属波动 [1] 原油 - 伊拉克计划提升石油日产量，印度继续购买俄罗斯石油，弱预期与现实库存未累积博弈，当前位置可暂观望 [1] 铁矿石 - 新口径 114 家钢厂进口烧结粉库存和日耗环比减少，铁水成本环比增加，8 月铁矿基本面矛盾不大，铁水产量维持高位支撑矿价，预计短期矿价区间震荡，支撑位 750 元/吨 [3] 焦煤 - 炼焦煤矿山样本核定产能利用率、原煤日均产量和库存环比增加，部分钢厂接受焦炭提涨，焦化企业利润修复，铁水产量高位对原料煤有刚需支撑，预计短期炼焦煤市场价格震荡运行，需关注限产政策 [3] 螺纹钢 - 螺纹产量下降、厂库和社库增加、表需增加，钢材基本面偏弱，但环保政策和政策预期下大跌概率低，可在 3000 - 3100 区域短线低位试多，“金九银十”预期弱，提前埋伏远月需谨慎 [4] 生猪 - 全国平均猪粮比价跌至预警区间，国家将开展中央冻猪肉储备收储，全国生猪价格稳中偏弱，国家收储对猪价有短期提振，可尝试短多交易，养殖户可择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 印尼棕榈油 6 月库存环比下降 13% 至 253 万吨，出口增加、产量飙升，预计今年印尼库存压力小，消费旺季将至中下游或补库，短期内棕榈油价格高位偏强震荡 [6] 大豆 - 2025/26 年度全球大豆产量预估小幅调增，国产大豆市场供需双弱，国储投放陈豆冲击价格，需求疲软，短期国产豆价弱稳运行 [8] 白银 - 美国制造业 PMI 回升推动综合 PMI 升高，美国和欧盟达成协议提升风险偏好，利多白银，维持白银震荡偏多判断，关注杰克逊霍尔年会 [8] 中长期国债 - 新型政策性金融工具将推出，下半年基建投资项目多，稳增长加力，股市有上涨空间，股债跷跷板利空债市，债市震荡特征增加，做空建议选择长端债券 [9] 橡胶 - 泰国和国内部分地区橡胶原料价格有数据显示，青岛地区天胶库存有变动，8 月东南亚产区向旺产季过渡供应充足，零关税政策刺激进口，需求端橡胶轮胎外胎产量下降，整体阶段性震荡 [10] PTA - 江苏省征求意见稿传递化工反内卷信号，将淘汰小型落后设施等解决产能过剩问题，100 万吨/年 PTA 装置占比低推升高度有限，华南装置检修和韩国淘汰装置传言给予市场动力，短期低位偏多但高度谨慎看待 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多种期货产品价格走势呈现不同态势，部分短期震荡偏弱，部分震荡偏多或有反弹需求，但中期仍受不同因素影响 [1][2][4][5][7][8][9][10][12][13] - 不同产品基本面受供需、成本、政策、地缘政治等多种因素影响 [1][2][4][5][7][8][9][10][12][13] 各品种短评总结 钢材 - 8月19日国内钢材市场价格弱势下跌，全国主要城市螺纹钢均价3347元/吨，较上一交易日跌22元/吨 [1] - 淡季钢材需求下滑，供需压力加大，8月底9月初唐山钢厂计划限产，市场看空情绪不浓，原燃料走势分化，焦炭提涨，钢价短期或偏弱震荡 [1] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量2.83万吨，周减0.75万吨；江苏太仓甲醇市场价2280元/吨，降22元/吨；港口样本库存102.18万吨，周升9.63万吨；企业库存29.56万吨，周增0.19万吨；产能利用率82.4%，周升0.97%；下游总产能利用率72.36%，周降0.34% [2] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求较稳，港口库存积累，9月进口量预期高位，内地市场偏弱，港口基差维稳，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2425一线，建议反弹短线做空 [2] 锰硅 - 全国187家独立硅锰企业样本开工率45.75%，较上周增2.32%；日均产量29580吨，增1605吨 [4] - 焦炭价格高位，锰矿港口报价坚挺，成本支撑强；钢厂利润好、成材产量高、下游需求有韧性，但厂家复产使供应压力增加，供需趋向宽松，产能过剩，关注限产政策；当前库存压力有限，短期价格震荡，中长期上方空间有限 [4] 焦煤 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.13%，增0.38%；焦炭日均产量52.29，增0.27；焦炭库存39.31，减5.32；炼焦煤总库存829.41，减3.34；焦煤可用天数11.9天，减0.11天 [5] - 供应端部分煤矿复产但整体恢复慢，需求端焦炭产量略增，下游采购放缓，部分煤矿库存积累但总体库存去化；国内供给扰动多，库存低位，短期基本面矛盾不凸显，预计盘面短期震荡 [5] 生猪 - 8月19日“农产品批发价格200指数”为115.33，升0.09；“菜篮子”产品批发价格指数为115.70，升0.11；全国农产品批发市场猪肉平均价格20.21元/公斤，持平；鸡蛋7.73元/公斤，升1.8% [6] - 昨日生猪市场止跌反弹，出货好转，散户观望；肥标价差走扩，养殖端抗价，但二次育肥支撑有限，市场供需僵持；短线生猪期货价格稳定，LH2511合约下方强支撑13700，养殖户可择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 马来西亚棕榈油理事会预计马棕价格将维持在4300令吉上方，价格强势取决于其在出口市场相对豆油的竞争力 [7] - 多头资金止盈离场，盘面回调，国内现货价降，成交提振；国际豆棕价差倒挂影响需求，但中印节假日备货支撑需求，短期内价格高位震荡 [7] 大豆 - 巴西全国谷物出口商协会预估8月大豆出口量890万吨、豆粕出口量233万吨、玉米出口量805万吨 [7] - 国产大豆市场供需双弱，新豆未大量上市，国储竞拍补充供应，高温及其他食品价格冲击使需求不足，短期豆价弱稳 [7] 塑料 - 华北LLDPE主流价7327元/吨，降9元/吨；周度产量28.96万吨，周降3.6%；生产企业库存15.17万吨，周降16%；油制日度生产毛利 -244元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周升0.3%，农膜开工率升0.8%，PE包装膜开工率降0.2% [8] - LLDPE生产企业库存下降，停车装置增加，产能利用率下跌，供应压力缓解，下游补库不足，成交偏弱；预计L2601合约短期震荡偏弱，上方压力7300一线，建议反弹短线做空 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1326元/吨，近期震荡偏弱；周度产量76.13万吨，环比增2.24%；厂家总库存189.38万吨，周升1.54%；浮法玻璃开工率75.34%，周升0.15%；全国浮法玻璃均价1153元/吨，持平；样本企业总库存6342.6万重箱，环比升2.55% [9] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场整理，企业稳价出货，需求谨慎；国内纯碱市场偏弱震荡，供应高位，下游需求不温不火，适量低价补库；预计纯碱01合约短期震荡，上方压力1345一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 白银 - 标普确认美国“AA+/A - 1+”主权信用评级，展望稳定 [9] - 市场认为美国经济有韧性，资金回流有复苏预期，美元指数反弹施压贵金属，维持白银震荡偏多判断，近期波动或加大 [9] 黄金 - 特朗普表示帮助乌克兰防卫但不派地面部队，重申乌不加入北约，希望俄乌先双边会晤 [10] - 俄乌冲突地缘政治缓和，避险情绪降温，美联储降息，黄金基本面偏空，美元指数上涨利空贵金属，短期有反弹需求，中期震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [10] 中长期国债 - 央行新增支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾地区经营主体 [10] - 结构性货币宽松，下半年流动性适度宽松持续落实，近期股市回调，债市短期或反弹，流动性宽松和股债跷跷板使债市震荡增加，国债短期反弹，中期震荡偏空，做空建议选长端债券 [10] 原油 - 截止2025年8月15日当周，美国商业原油库存减少240万桶，馏分油库存增加50万桶，汽油库存增加100万桶；8月15日中国至新加坡柴油出口利润 -9.6美元/桶，周环比降3美元/桶，汽油出口利润 -7.8美元/桶，周环比涨2美元/桶 [11] - 2025年全球石油需求预计达1.047亿桶/日，同比增长80.7万桶/日，供应增长289万桶/日；OPEC+增产，供应高于需求，我国汽柴油利润偏差，印度经济增速不及预期施压油市，地缘压力弱化，短期无上涨驱动力，震荡偏弱 [11][12] 短纤 - 本周期内涤纶短纤综合产能利用率平均值为86.45%，环比下滑0.04%；产量为16.35万吨，环比下滑0.01万吨，降幅为0.06%；纯涤纱行业平均开工率在70.96%，环比持平；行业现金流平均在 -223.77元/吨，环比涨0.09% [12] - 供应产量变化不大，需求外贸市场分化，终端需求弱复苏，短纤加工费低形成支撑，但下游反馈平淡，价格涨幅受限，震荡偏弱运行，观望为佳 [12] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54.7泰铢/公斤，杯胶价格49.8泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格13400元/吨，制浓乳胶价格14000元/吨；2025年7月中国橡胶轮胎外胎产量为9436.4万条，同比下降7.3%，1 - 7月产量较上年同期增0.7%至6.86115亿条 [13] - 供给端平稳，社会库存小幅去库，浅色胶库存低；需求端轮胎产量下降，出口增速走弱，替换胎市场偏弱，缺乏提振力量，整体区间震荡，短期偏弱 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种市场走势不一，焦炭、白银、橡胶短期有偏强或偏多趋势，黄金、中长期国债、原油、PTA等中期震荡偏空，螺纹钢、棕榈油、甲醇、纯碱、塑料等短期震荡运行 [1][4][5][11] 各品种短评总结 焦炭 - 8月14日主流钢厂招标上调焦炭采购价，价格已连涨六轮 [1] - 部分焦煤品种走弱，焦企经营压力缓解但开工小幅下滑 [1] - 部分区域限产，供应或收紧；钢厂利润高位，对焦炭刚需强 [1] - 焦企库存低位，供应偏紧，短期市场或震荡偏强 [1] 黄金 - 美国就业数据有韧性、PPI大幅走高，美元反弹施压贵金属 [1] - 黄金短期反弹，中期震荡偏空 [1] 铁矿石 - 08月04 - 10日全球铁矿石发运总量环比减少，澳洲发运量降、巴西发运量增 [3] - 铁水产量微降但需求有韧性，港口库存回升 [3] - 海外矿山处发运淡季，矿价支撑强，短期区间震荡 [3] 螺纹钢 - 截至8月14日当周，螺纹产量降、厂库和社库增、表需降 [4] - 炒涨情绪消退，焦煤期货下跌带动黑色期货走弱 [4] - 高温多雨和房地产调整，需求疲弱，供需压力大，库存累积 [4] - 短期钢价震荡偏弱 [4] 中长期国债 - 8月央行买断式逆回购超额续作，注入中期流动性，预计MLF也可能加量续作 [4] - 流动性注入支撑债市，债市在流动性宽松及股债跷跷板逻辑下震荡下行 [4] - 国债短期反弹，中期震荡偏空 [4] 白银 - 7月美国PPI大幅走高，打压降息预期，美联储官员反对大幅降息，美元反弹施压贵金属 [5] - 短期或回调，维持白银震荡偏多判断 [5] 生猪 - 8月14日农产品批发价格指数显示猪肉价格降、鸡蛋价格升 [5] - 各省份生猪价格稳中伴涨，北方涨幅明显，南方部分高价偏弱，华中企业缩量 [5] - 需求无明显变化，供大于求持续，二育入场积极性增加支撑价格 [5] - 操作上等待回调结束，LH2511合约下方第一支撑位13700；养殖户择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 印度7月棕榈油进口量较6月减少 [6] - 受印尼B50生柴消息和菜系利空消息影响，多头资金止盈离场 [6] - 国内豆棕现货价差倒挂走深，消费刚需，成交稀少 [6] - 产量预计增加，需求减少，短期价格高位震荡，建议多单止盈离场 [7] 甲醇 - 中国甲醇港口样本库存、生产企业库存上升，订单待发量下降 [7] - 产能利用率上升，下游总产能利用率下降 [7] - 国内甲醇开工高位上升，港口库存积累，内地市场部分地区偏弱，港口基差偏强 [7] - 预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2465一线，建议空单谨慎持有 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价近期震荡偏弱，产量上升，厂家总库存上升 [8] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，中下游采买积极性不佳 [8] - 国内纯碱市场趋弱调整，碱厂装置提量，下游需求平稳，低价刚需补库 [8] - 预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1425一线，建议观望或反弹短线做空 [8] 塑料 - 华北LLDPE主流价上升，周度产量下降，生产企业库存下降 [9] - 油制日度生产毛利为负，下游制品平均开工率上升 [9] - 万华化学装置计划停车大修，供应压力缓解，下游补库成交放缓 [9] - 国内LLDPE市场价格震荡运行，预计L2601合约短期震荡，上方压力7365一线，建议观望 [9] 原油 - 截止8月8日四周美国成品油需求总量同比高，车用汽油需求同比低 [10] - 伊朗将恢复与美国谈判，普京与特朗普峰会议程达成一致 [10] - OPEC+增产，国际能源署上调供应预期、下调需求增长预测，EIA认为四季度和明年一季度累库 [10] - 俄美会面有不确定性，若局势缓和，地缘政治对油价支撑减弱，原油震荡偏弱 [10] PTA - 聚酯市场整体库存集中在16 - 26天，各产品库存有差异 [11] - PTA开工率回升，供应有压力 [11] - 8 - 9月为纺织旺季，聚酯开工率或回升，但利润不佳可能影响生产积极性 [11] - PTA跟随原油运行 [11] 橡胶 - 泰国原料胶水和杯胶价格、海南胶水制全乳和浓乳胶价格有相应数据 [11] - 轮胎产能利用率分化，半钢小跌，全钢增幅较大 [11] - 供给端短期有支撑，产区天气不佳未入旺产季，变量多；需求端预期改善 [11] - 缺乏持续向上驱动，震荡偏多对待 [11]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-橡胶】泰国原料价格齐涨，杯胶上涨0.5泰铢/公 斤，胶水亦同时出现上涨，上涨0.2泰铢/公斤至54.2泰铢/公 斤；海南受降水扰动影响，割胶作业继续受限，全岛日收胶量 估计在4000吨左右，国营胶水收购价在14400元/吨，持平，民 营部分加工厂胶水收购价16000-16200元/吨；中美贸易谈判进 展顺利，加征关税延期改善了出口需求，需求预期从底部回 升。此外，2025年1-7月重卡累计销量达60.3万辆，同比增长 11.5%；中国天然橡胶社会库存环比降1.1万吨至127.8万吨，降 0.85%。评：原料价格的变强反映出供应端的坚韧。库存端的变 化，亦反映出供需条件并不算差。美联储内部鸽派力量持续增 强，市场预期9月美联储降息25个基点的概率已高达91.5%，受 降息预期提振，期货市场的宏观因素得到显著改善。橡胶逢低 做多思路。 【短评-黄金】日本央行内部出现分歧，部分理事主张放弃 缺乏明确统计口径的"潜在通胀"指标，转向更关注总体通胀 和通胀预期。资深观察人士称，这一变化可能为日本央行10月 加息行动扫清道路。评：如果日元加息，而美元进入降息周 期，那么美元指数或进一步 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、聚丙烯、铁矿石等多个品种进行短评，给出各品种价格走势分析及投资建议，涉及市场供需、成本、政策等多因素影响[1][3][4] 各品种短评总结 黄金 - 9月美联储降息预期大幅增加，资金回流美国意愿增加，美元指数大幅反弹，俄乌冲突或结束，黄金震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [1] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7058元/吨下降3元/吨，产能利用率77.77%较上日+1.34%，下游行业平均开工48.9%周上升0.5个百分点，商业库存85.66万吨周上升5.61万吨，两油聚烯烃库存83.5万吨周上升9万吨 [1] - 聚丙烯开工上升，整体供应仍充裕，商业库存上升且高于前两年同期值，预计阶段性仍高位运行，市场价震荡运行，需求端局部缓慢提升，整体下游面临内需外贸订单缩量压力，PP 01合约短期震荡运行，上方压力7135一线，建议观望或反弹短线做空 [1] 铁矿石 - 08月04日 - 08月10日中国47港铁矿石到港总量2571.6万吨环比减少50.8万吨，45港到港总量2381.9万吨环比减少125.9万吨，北方六港到港总量1203.0万吨环比减少50.1万吨 [3] - 供应端全球铁矿石发运量环比继续回升，需求端铁水产量或小幅回升，库存端预计47港港口铁矿石库存小幅累库，当前铁矿石价格或震荡整理运行，需关注铁水减产预期 [3] 螺纹钢 - 8月11日国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯出厂含税价上调40报3100元/吨，1家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨，1家下调20元/吨，宝钢9月板材出厂价上涨，厚板、热轧基价上涨200元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3408元/吨较上个交易日涨14元/吨 [4] - 唐山部分钢厂收到停限产通知，市场预期未来供需压力缓解，宝钢9月出厂价上涨提振市场情绪，黑色期货全线飘红，煤矿复产慢，焦煤、焦炭市场价格坚挺支撑钢价，短期钢价或震荡偏强运行 [4] 焦炭 - 全国平均吨焦盈利 -16元/吨，山西准一级焦平均盈利 -2元/吨，山东准一级焦平均盈利49元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -82元/吨，河北准一级焦平均盈利22元/吨 [4] - 连续提涨后焦炭产量有所回升，市场仍偏紧张，六轮提涨开启，钢厂对六轮提涨有所抵触，落地有一定难度，但原料端价格仍持高位，预计盘面短期有所支撑 [4] 生猪 - 8月11日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.2元/公斤比上周五下降1.0%，鸡蛋7.55元/公斤比上周五上升0.5% [5] - 昨日生猪价格涨跌互现，区域分化明显，北方地区价格继续下行，南方地区呈稳中偏强运行，短时供应压力较大，需求疲软态势难改，价格弱势运行，短期不宜过度看高，中长期布局LH2511合约多单，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 白银 - 特朗普团队扩大美联储主席候选人范围，白宫有望于今年秋季宣布人选，市场对9月降息预期增加，美元指数大幅反弹，贵金属大幅回调，白银震荡偏多，需关注是否持续跟随黄金波动 [5] 棕榈油 - 马来西亚7月毛棕榈油产量为181.24万吨环比增加7.09%，进口为6.10万吨环比减少12.82%，出口为130.91万吨环比增加3.82%，期末库存量为211.33万吨环比增加4.02% [6] - 马来西亚MPOB报告数据本身偏空，但好于此前市场预估值，叠加印尼B50消息扰动，利多棕榈油价格，国内豆棕现货价差倒挂小幅走深，棕榈油消费维持刚需，下游观望为主，成交稀少，马来西亚8月1 - 10日出口环比增加、产量小幅减少，多头情绪占据主导，预计短期棕榈油价格或呈高位震荡 [6][7] 中长期国债 - 美国自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税 [7] - 关税冲击或有限，近期公布进出口数据及通胀数据显示经济韧性依然存在，利多风险资产，下半年逆周期调节或将持续加码重大项目，进入下半年流动性相对宽松，对债市存在支撑，股债跷跷板依然是主要逻辑，国债震荡偏空 [7] 菜粕 - 截至8月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨环比上周增加2.28万吨，菜粕库存3.2万吨环比上周增加0.5万吨，未执行合同为6.9万吨环比上周增加2.3万吨 [8] - 原料端进口菜籽到港节奏整体相对稳定，下游阶段性补库需求带动企业报价由弱转强，实际市场暂无其他利好消息面支撑，预计短期内菜粕价格将持续震荡偏空运行，后市可重点关注中国和加拿大贸易政策变化等情况 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2374元/吨下降6元/吨，中国甲醇港口样本库存92.55万吨周上升11.71万吨，甲醇样本生产企业库存29.37万吨周减少3.08万吨，样本企业订单待发24.08万吨周增加1.01万吨，甲醇产能利用率81.61%周下降3.55%，延长中煤120万吨/年甲醇装置预期本周检修结束，下游总产能利用率72.61%周上升0.85% [9] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅上升，甲醇港口库存大幅累库，浙江消费明显走弱，供应集中卸货背景下库存积累，内地甲醇市场窄幅整理，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般，预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2495一线，建议观望或短线做空 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1336元/吨近期震荡偏弱，纯碱周度产量74.46万吨环比 +6.4%，纯碱厂家总库存186.51万吨周上升3.86%，浮法玻璃开工率75.19%周度 +0.19%，全国浮法玻璃均价1181元/吨环比上日 -18元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱环比上升3.95% [10] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场商谈重心下滑，需求跟进乏力，下游接盘谨慎，操作刚需为主，国内纯碱市场整体走势偏弱，部分企业价格下调，下游按需为主，拿货积极性偏弱，预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1355一线，建议观望或反弹短线做空 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个期货品种进行短评并给出走势判断和操作建议 各品种短评总结 焦煤 - 供应端受煤矿超产核查和部分煤矿“276工作日”方案影响有所缩减，进口端甘其毛都口岸通关延续高位，需求端焦炭产量稳中略增但下游采购节奏放缓，库存继续去化，预计盘面短期易涨难跌 [1] 黄金 - 黄金错误信息辟谣，短期面临回调，美元指数短期反弹利于黄金但降息预期中长期利空，俄乌冲突或结束利空避险资产，黄金震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [2] 螺纹钢 - 阅兵临近各地钢厂限产消息扰动，台风影响弱化表需回升，产量增加库存累积，基本面边际转弱但库存偏低，盘面有支撑，关注钢厂限产和终端需求表现 [4] 铁矿石 - 海外矿山发运环比下降，台风过后港口到港量增加，钢企盈利率高，铁水产量微降，需求高位供应平稳，基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡 [5] 中长期国债 - 进出口数据显示出口有韧性，下半年逆周期调节或加码重大项目，流动性宽松支撑债市，注意股债跷跷板，债市短期有上涨动力，建议重要压力位试空 [5] 生猪 - 周末生猪价格稳定偏强，养殖端挺价但终端需求无利好，出栏压力大，缺乏持续涨价动力，建议短期LH2509合约区间操作或长期布局LH2511合约多单，养殖户择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 马来西亚8月1 - 10日出口量增长，临近主力合约换月，豆棕价差倒挂走深，消费维持刚需，成交稀少，关注MPOB报告和印度政策，预计短期价格震荡偏弱 [6] 白银 - 9月降息概率高，美元指数短期反弹但下跌趋势成立，利多贵金属，黄金或回调，白银上涨趋势在途，金银或走分化行情 [7] 豆粕 - 市场呈近低远高格局，看涨预期一致，贸易商降价意愿低，预计现货价格震荡偏强，短期基差回归受限，中长期走强 [7] 甲醇 - 国内开工高位上升，下游需求小幅上升，港口库存大幅累库，内地市场偏弱，港口基差坚挺，预计01合约短期震荡，上方压力2490一线，建议观望或短线做空 [8] 塑料 - LLDPE供应维持较高水平，下游工厂阶段性补库，开工率有好转但提升有限，生产企业库存上升，市场价格偏弱，成本支撑松动，预计L2601合约短期震荡，上方压力7380一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场交投一般，企业出货承压，下游采购偏淡，国内纯碱市场弱稳震荡，供应高位，需求一般，预计01合约短期震荡，上方压力1360一线，建议观望或反弹短线做空 [10]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】美国财长贝森特称，已经开始美联储新任主 席的面试流程。另有消息称，美联储理事沃勒被特朗普团队视 作美联储主席的优先人选之一。沃勒已经会见特朗普的团队。 他们对沃勒的降息意愿感到印象深刻。评：关于美联储官员的 变化将进一步强化未来宽松政策取向，利多黄金。另外，俄乌 冲突或即将画上句号，利多风险资产，利空避险资产。美黄金 再度创出新高，央行购金或是重要支撑力量。黄金走势，尚需 进一步观察。关注美元和黄金的跷跷板效应。 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1347元/吨，近期震荡 偏弱；纯碱周度产量74.46万吨，环比+6.4%；纯碱厂家总库存 186.51万吨，周上升3.86%；浮法玻璃开工率75.19%，周度 +0.19%；全国浮法玻璃均价1200元/吨，环比上日-14元/吨；全 国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比上升3.95%。 评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，需求支撑乏力，中下游采 买积极性不高，玻璃企业出货继续承压。国内纯碱市场走势一 般，价格弱稳运行，成交不温不火，下游刚需采购为主。预计 纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1355一线，建议观望或短 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多个品种进行短评，分析其基本面情况并给出价格走势预期及操作建议，涉及焦煤、黄金、螺纹钢等多个品种 各品种情况总结 焦煤 - 314家独立洗煤厂样本产能利用率36.2%，环比增1.19%；精煤日产26.0万吨，环比增0.6万吨；精煤库存288.1万吨，环比增2.1万吨 [1] - 需求端焦炭提涨后焦企利润修复、开工稳定，高炉铁水产量支撑需求，刚需仍存 [1] - 基本面短期矛盾不突出，支撑价格，预计短期价格震荡运行 [1] 黄金 - 特朗普签署行政命令对印度商品加征25%额外关税，总关税税率达50%，还将对芯片和半导体加征约100%关税 [1] - 美国关税政策使避险情绪存在，9月降息预期增加，美元大跌，黄金高位震荡但上涨动力不足 [1] - 超过前期高点概率低，中期高位震荡略偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [1] 螺纹钢 - 8月6日国内钢材市场震荡趋强，唐山迁安普方坯出厂含税价涨10报3090元/吨，4家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨 [3] - 全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3404元/吨，较上一交易日涨15元/吨 [3] - 焦煤期货大涨刺激黑色期货走强带动钢价反弹，煤焦现货市场洗煤厂产量增、下游采购弱，双焦平稳运行 [3] - 短期市场炒涨情绪仍存，钢价或震荡偏强，需求跟进不足有回调风险 [3] 硅铁 - 全国136家独立硅铁企业样本开工率33.76%，环比上周增0.43%；日均产量14925吨，环比上周增2.12%，增310吨 [3] - 钢材产量高位，硅铁下游炼钢需求尚可，但行业利润改善、厂家复产积极性增加，产量或加速回升，供需缺口趋于回补 [3] - 产能过剩问题仍存，建议关注限产政策动向，当前供需矛盾有限，预计价格跟随板块震荡运行，关注煤炭市场和用电成本调整 [3] 生猪 - 8月6日“农产品批发价格200指数”为113.78，比昨天上升0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.93 [4] - 截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，比昨天上升1.7%；鸡蛋7.54元/公斤，比昨天下降0.8% [4] - 昨日全国生猪价格稳定偏弱调整，养殖端出栏增加，二育观望居多，终端表现平平，屠企按需采购 [4] - 短期市场供强需弱，建议短期LH2509合约区间操作或长期布局LH2511合约多单，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [4] 菜粕 - 8月6日全国主要油厂菜粕成交2000吨，广西均价2600元/吨，广东均价2610元/吨，福建均价2700元/吨，江苏2710元/吨 [4] - 全国主要油厂菜油成交0吨，福建均价9630元/吨，广东均价9620元/吨，广西均价9590元/吨，江苏9670元/吨 [4] - 现阶段国内菜粕库存下滑，进口菜籽到港少，油厂开机率下降，现货供应偏紧 [4] - 预计短期内价格持续震荡运行，后市关注中国和加拿大贸易政策变化 [4] 棕榈油 - 2025年8月1 - 5日马来西亚棕榈鲜果串单产较上月同期减少19.32%，出油率环比上调0.39%，棕榈油产量环比减少17.27% [5] - 马来西亚2025年7月棕榈油产量较上月增加9.01%至184万吨，马来半岛产量增加17.18%，马来西亚东部产量减少2.58% [5] - 马来西亚7月产量、期末库存预计增加，MPOB报告将公布，多头资金止盈离场 [5] - 豆棕现货价差倒挂小幅修复，部分贸易企业一口价资源有性价比，下游刚需低价采购，成交平淡 [5] - 基本面预期偏空，但多头活跃，关注前期高点9106元/吨能否突破，建议观望 [5] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7069元/吨，上升13元/吨；产能利用率78.22%，较上日 + 0.56% [6] - 下游行业平均开工48.4%，周下降0.03个百分点；商业库存85.66万吨，周上升5.61万吨；两油聚烯烃库存78.5万吨，较上日下降2万吨 [6] - 开工上升，整体供应充裕，商业库存上升且高于前两年同期，预计阶段性高位运行 [6] - 市场价震荡运行，终端跟进缓慢，贸易报盘窄幅调整，预计PP 01合约短期震荡运行，下方支撑7100一线，建议观望 [6] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1347元/吨，近期震荡偏弱；周度产量69.98万吨，环比 - 3.32% [7] - 厂家总库存179.58万吨，周下降3.69%；浮法玻璃开工率75%，周度 - 0.1%；全国浮法玻璃均价1216元/吨，环比上日持平 [7] - 全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降3.87% [7] - 浮法玻璃开工较稳，库存下降，华东市场窄幅整理，需求偏弱，玻璃企业出货承压 [7] - 国内纯碱市场偏弱调整，市场高价抵触，供应高位徘徊，下游需求不温不火，刚需采购为主 [7] - 预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1380一线，建议观望或反弹短线做空 [7] 白银 - 美联储戴利称未来几个月可能调整政策，劳动力市场走软，关税不太可能持续推高通胀，需重新校准货币政策 [7] - 美联储官员释放降息信号，市场对9月降息预期增加，美元指数大跌，但白银上涨动力不强，震荡偏多 [7] 甲醇 - 中国甲醇港口样本库存92.55万吨，周上升11.71万吨；样本生产企业库存29.37万吨，周减少3.08万吨 [8] - 样本企业订单待发24.08万吨，周增加1.01万吨；江苏太仓甲醇市场价2388元/吨，上升15元/吨 [8] - 产能利用率85.36%，周上升1.39%；新疆广汇60万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.79%，周上升0.92% [8] - 国内开工高位上升，下游需求小幅上升，本周港口库存大幅累库，浙江消费走弱，供应集中卸货使库存积累 [8] - 内地市场偏强，企业竞拍成交顺畅，港口现货成交一般，预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2490一线，建议观望 [8] 中长期国债 - 8月7日银行间主要利率债收益率盘初普遍下行，30年期国债“25超长特别国债05”和“25超长特别国债02”收益率均下行0.1bp [9] - “23附息国债23”收益率下行0.25bp，10年期国开债“24国开10”收益率下行0.25bp [9] - 现券市场利率下行，国债期货开盘或跳空高开，7月经济景气度下行，流动性宽松，股债跷跷板逻辑或失效 [9] - 债市短期有上涨动力，建议观察 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议，纯碱01合约短期震荡，建议观望或反弹短线做空；黄金中期高位震荡略偏空，关注美元和黄金跷跷板效应；铁矿石价格跟随板块震荡；锰硅价格短期跟随板块震荡；钢价短期窄幅震荡；生猪短期供强需弱，可区间操作或布局LH2511多单等；甲醇01合约短期震荡，建议观望；菜粕价格短期震荡；棕榈油关注前期高点能否突破，建议观望；L2601合约短期震荡，建议观望或反弹短线做空；短期国债利多，关注股债跷跷板；中长期国债关注股债跷跷板；白银震荡偏多；原油短期偏弱；PX预计震荡偏弱；橡胶短期内胶价有反弹预期 [1][3][4][5][6][9][11][12][13] 各品种短评总结 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1353元/吨，近期震荡偏弱，周度产量69.98万吨，环比-3.32%，厂家总库存179.58万吨，周下降3.69%；浮法玻璃开工率75%，周度-0.1%，均价1216元/吨，环比上日-5元/吨，样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降3.87% [1] - 浮法玻璃开工较稳、库存下降，华东市场窄幅整理，出货放缓；国内纯碱市场淡稳，装置运行稳定、供应高位、下游需求一般，预计纯碱01合约短期震荡，上方压力1370一线，建议观望或反弹短线做空 [1] 黄金 - 美国7月ISM非制造业指数降至50.1不及预期，新订单接近停滞、就业萎缩、价格指数创新高，7月标普全球服务业PMI终值创2024年12月以来最高 [1] - 美国经济下行压力增加但全球经济复苏，美元指数反弹乏力利多黄金，但黄金超前期高点概率低，中期高位震荡略偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [1] 铁矿石 - 07月28日 - 08月03日Mysteel全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比减少139.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2532.2万吨，环比减少223.7万吨，澳洲发运量1780.2万吨，环比减少79.4万吨，发往中国量1547.4万吨，环比减少3.0万吨，巴西发运量752.0万吨，环比减少144.4万吨 [3] - 供应端全球铁矿石发运量环比回升，需求端铁水产量或小幅回升，库存端47港港口铁矿石库存去库幅度收窄，预计铁矿石价格跟随板块震荡 [3] 锰硅 - 全国187家独立硅锰企业样本开工率40.53%，较上周减0.02%，日均产量26120吨，增80吨 [4] - 锰矿港口报价抬升，锰硅成本支撑尚可，成材产量高位、下游需求有韧性，但厂家复产使供需渐宽松，中长期基本面有隐忧，产能过剩，需关注限产政策，当前基本面矛盾不突出，价格短期跟随板块震荡 [4] 螺纹钢 - 8月5日国内钢材市场价格多数上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨30报3080元/吨，1家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨，2家下调20 - 30元/吨，全国主要城市螺纹钢均价3389元/吨，较上交易日涨14元/吨 [4] - 焦炭第五轮提涨落地，钢厂采购谨慎，后期焦炭难提涨，高温多雨天气钢材需求疲弱，供需压力或加大，短期高成本与低需求角力，钢价窄幅震荡 [4] 生猪 - 8月5日“农产品批发价格200指数”为113.52，“菜篮子”产品批发价格指数为113.63，全国农产品批发市场猪肉平均价格20.33元/公斤与昨日持平，鸡蛋7.60元/公斤，比昨日上升0.8% [5] - 昨日生猪价格趋稳，养殖端挺价，部分低价区反弹，二育观望多，终端表现平平，屠企按需采购，短期供强需弱，可短期区间操作或长期布局LH2511多单，养殖户可择机卖出套期保值 [5] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量3.6万吨，周增加0.75万吨，江苏太仓市场价2373元/吨，上升5元/吨，产能利用率85.36%，周上升1.39%，新疆广汇60万吨/年装置预期本周检修结束，下游总产能利用率73.79%，周上升0.92%，中国甲醇港口样本库存80.84万吨，周上升8.26万吨，样本生产企业库存32.45万吨，周减少1.53万吨 [6] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅上升，8月进口预期上调，港口预期累库，内地市场偏强、企业竞拍成交顺畅，港口市场基差维稳、成交一般，预计甲醇01合约短期震荡，下方支撑2485一线，建议观望 [6] 菜粕 - 截至2025年第31周，沿海油厂菜粕库存2.7万吨，较上周增加0.80万吨，华东地区32.57万吨，较上周减少0.84万吨，华南地区22.5万吨，较上周减少3.60万吨，华北地区5.11万吨，较上周减少0.02万吨，全国主要地区总计62.88万吨，较上周减少3.66万吨 [7] - 菜粕现货市场放低基差促成交，实际走货一般，饲料企业滚动补库，短期内价格震荡，后市关注中国和加拿大贸易政策变化 [7] 棕榈油 - 马来西亚2025年7月棕榈油产品出口量为896362吨，较上月同期减少298903吨，减幅25.01% [8] - 国内现货豆棕价差倒挂幅度加深，各市场基差弱稳，下游刚需低价采购，盘面上涨油厂几无成交，基本面偏弱但短期难大幅下跌，市场预期节日消费需求提高，多头活跃，关注前期高点9106元/吨能否突破，建议观望 [8] 塑料 - 华北LLDPE主流价7320元/吨，下降7元/吨，周度产量27.37万吨，周上升1.52%，生产企业库存14.25万吨，周度-17.44%，油制日度生产毛利-362元/吨，中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升0.3%，农膜开工率与前期一致，PE包装膜开工率较前期+0.6% [9] - LLDPE开车装置增加，未来计划开车装置多，下游工厂周初逢低补库，持续补库力度不足，生产企业库存下降，国内市场价格下跌放缓，成本端支撑松动，市场积极出货，预计L2601合约短期震荡，上方压力7390一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 短期国债 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.03BP报1.3143%，7天期下行0.73BP报1.4445%，14天期下行1.79BP报1.4753%，创2023年1月以来新低，1月期下行6.02BP报1.5029% [9] - 7月PMI景气度不及预期，经济下行压力增加，流动性宽松利多短端债市，关注股债跷跷板 [9] 中长期国债 - 央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，明确到2027年建成适配制造业发展的成熟金融体系，推动贷款、债券、股权等工具联动发力 [10] - 政策层面逆周期调节和两重建设协调，积极财政政策和适度宽松货币政策定调下半年政策取向，股市恢复上涨通道，股债跷跷板利空债市，关注股债跷跷板 [10] 白银 - 特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，将潜在美联储主席候选人范围缩小到四人，不包括美国财长贝森特 [11] - 围绕美联储更换人选言论增加，市场风险偏好增加，美元指数反弹乏力，白银震荡偏多 [11] 原油 - 截止2025年8月1日当周，美国商业原油库存减少420万桶，汽油库存减少90万桶，馏分油库存增加160万桶，库欣地区原油库存增加170万桶；二叠纪盆地头部生产商Diamondback Energy宣布削减开支并暂停增产计划 [11] - 市场关注欧佩克及其限产同盟国减产计划，淡化美国对俄罗斯石油买家制裁威胁，国际原油承压，关注OPEC+成员国实际产量执行情况和美国对俄罗斯二级制裁落实情况，短期偏弱运行 [11] PX - 中国PX行业负荷增1.2%至81.1%，处于历年同期偏高水平，亚洲PX行业负荷增0.5%至73.4%，处于历年同期偏低水平；国内东营威联石化一条100万吨装置预计8月初重启，盛虹炼化本周负荷提升；海外日本出光部分装置意外停车，沙特Petro Rabigh装置重启时间待定 [12] - PX供需边际转弱，盛虹炼化提负使国内供给增加，装置负荷升至偏高水平，需求端终端开工拐点显现，聚酯及PTA装置负荷下降，预计震荡偏弱 [12] 橡胶 - 泰国原料胶水价格54泰铢/公斤，杯胶价格47.8泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格12900元/吨，制浓乳胶价格13600元/吨；山东轮胎企业全钢胎开工负荷61.06%，较上周走低3.94个百分点，较去年同期走高4.63百分点，半钢胎开工负荷74.63%，较上周走低0.87个百分点，较去年同期走低4.23个百分点 [13] - 橡胶整体供求全年预计偏紧，海外原料价格反弹，成本支撑趋强，青岛现货库存小幅去库，现货压力缓解，期现价格联动反弹，短期内胶价有反弹预期 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个期货品种进行短评，分析各品种基本面情况并给出短期走势预测及操作建议 [1][2][4] 各品种总结 焦煤 - 供应端部分前期停限产煤矿恢复生产，整体供应有所回升；需求端焦炭产量持稳，市场观望情绪增加，成交转弱，但煤矿库存继续去化 [1] - 国内供给恢复和蒙煤进口增量体现仍需时间，上游煤矿去库周期持续，预计短期盘面震荡调整运行 [1] 橡胶 - 整体供求全年预计偏紧，但短期内供应可能上量，需求未充分给力，轮胎企业检修开工率短期下降 [2] - 黑色建材等品种下跌，橡胶可能继续调整，建议空头逢低逐步兑现利润 [2] 螺纹钢 - 政治局会议落地，宏观情绪降温，阅兵临近各地钢厂限产消息扰动不断，部分钢厂存在短时检修和铁水转产，螺纹钢产量下降 [4] - 淡季叠加台风影响，螺纹表需环比回落，库存低位回升，预计短期盘面震荡运行，后续关注钢厂限产情况以及终端需求表现 [4] 铁矿石 - 海外矿山发运环比回升，45港口到港量下降；需求端钢企盈利率增加，但部分地区钢企铁水产量下降，同比保持高位 [5] - 铁矿石45港、压港和厂内均有不同程度去库，基本面利空驱动有限，预计短期震荡运行 [5] 生猪 - 周末全国猪价整体下跌，养殖端陆续恢复出栏，散户挺价意愿减弱，需求端表现平平 [5] - 市场供强需弱态势明显，预计短线价格延续弱势调整，养殖户可根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 甲醇 - 国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅上升，8月进口预期继续明显上调，港口预期累库 [6] - 内地甲醇市场偏强，港口甲醇市场基差维稳，预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2410一线，建议观望或反弹短线做空 [6] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存下降，市场成交氛围偏淡；纯碱企业装置运行稳定，供应高位徘徊，新订单接收一般，下游需求不温不火 [7] - 预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1280一线，建议观望或反弹短线做空 [7] 棕榈油 - 2025年7月马来西亚棕榈鲜果串单产增加7.19%，出油率下调0.02%，棕榈油产量增加7.07% [8] - 美国对印尼、马来西亚棕榈油征收19%进口关税，欧盟或印尼CPO设定100万吨零关税配额，预计短期棕榈油价格或震荡偏弱 [8] 菜粕 - 国内油厂开机率相对偏低，但菜粕需求偏弱，且颗粒菜粕库存维持高位，市场近端供应呈现宽松态势 [9] - 预计短期内菜粕价格将持续震荡偏弱运行，后市可关注中国和加拿大贸易政策变化 [9] 聚丙烯 - 聚丙烯开工较稳，整体供应仍充裕，商业库存下降但高于前两年同期值 [10] - 终端消费淡季，市场偏弱整理，预计PP 09合约短期震荡运行，上方压力7110一线，建议短线做空 [10] 原油 - 自2025年4月起，OPEC+产量策略转向增产，但产量增加远未达到增产目标数值 [11] - 市场担忧美国对俄罗斯实施二级制裁导致俄油出口受阻，但执行或面临考验，预估供大于求，短期偏弱运行 [11] 瓶片 - 瓶片行业负荷下降，主流工厂延续减产策略，加工费稳定但后续上行空间有限 [13] - 需求端持续疲软，市场成交氛围清淡，高库存削弱饮料消费旺季提振效果，预计短期震荡偏弱，后续或跟随原油运行 [13] 中长期国债 - 在7月PMI走弱背景下，进一步的逆周期调节呼声加强，积极财政政策和适度宽松货币政策定调下半年政策取向 [13] - 股市短期上涨动力减弱，股债跷跷板利多债市，债市自身逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板 [13] 黄金 - 美国总统特朗普要求美联储大幅降息，美联储降息呼声不断加强，美元指数进一步上涨动力不足 [14] - 黄金高位震荡略偏空判断 [14] 白银 - 美国非农及失业率数据大幅低于预期，市场对9月降息预期大幅增加，美元指数大跌 [14] - 白银震荡偏多 [14]