财务业绩摘要 - 前三季度营业收入36.74亿元，同比增长15.92% [1] - 前三季度归母净利润8496.24万元，同比下降22.70% [1] - 前三季度扣非归母净利润7888.45万元，同比下降24.33% [1] - 基本每股收益为0.20元 [1][2] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率为18.24%，同比下降1.29个百分点 [2] - 前三季度净利率为2.31%，同比下降1.16个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为19.06%，同比下降0.95个百分点但环比上升1.32个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为2.00%，同比下降1.32个百分点且环比下降0.45个百分点 [2] 费用支出情况 - 2025年三季度期间费用总额为5.34亿元，同比增加6916.15万元 [2] - 期间费用率为14.54%，同比下降0.13个百分点 [2] - 销售费用同比增长21.73%，管理费用同比增长17.80% [2] - 研发费用同比增长0.72%，财务费用同比增长127.01% [2] 估值与股东情况 - 市盈率（TTM）约为86.73倍，市净率（LF）约为4.62倍，市销率（TTM）约为2.19倍 [2] - 加权平均净资产收益率为3.93% [2] - 股东总户数降至4.64万户，较上半年末下降1.43万户，降幅23.62% [2] - 户均持股市值由17.77万元增至25.78万元，增幅45.07% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为软件技术外包服务，专注于信息化和数字化解决方案 [3] - 数字化通用技术服务占主营业务收入75.31%，数字化创新技术服务占24.64% [3] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [3] - 涉及概念板块包括百度概念、DeepSeek概念、国产软件、智谱AI概念、智能座舱等 [3]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.07%，报266.33元/股，成交2.90亿元，换手率1.51%，总市值301.59亿元 [1] - 主力资金净流入1358.06万元，特大单买入3264.32万元占比11.24%，大单买入1.03亿元占比35.58% [1] - 今年以来股价上涨9.31%，近5个交易日上涨8.44%，近60日上涨17.13% [1] 公司基本情况 - 公司是国内领先的数据库产品开发服务商，主营业务为向大中型公司及党政机关提供数据库软件、云计算与大数据产品等 [2] - 主营业务收入构成为软件产品使用授权92.15%，运维服务4.85%，数据及行业解决方案1.82% [2] - 公司所属行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括数据要素、国产软件、次新股等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65%，归母净利润2.05亿元，同比增长98.36% [2] - 截至6月30日股东户数7737户，较上期增加24.57%，人均流通股9452股，较上期增加286.26% [2] - A股上市后累计派现1.90亿元 [3] 机构持仓变动 - 诺安成长混合A（320007）为第十大流通股东，持股143.53万股，较上期增加47.20万股 [3] - 诺安积极回报混合A、中欧创新未来混合(LOF)、中欧电子信息产业沪港深股票A退出十大流通股东之列 [3]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中报20.92元/股，上涨2.35%，总市值55.00亿元，成交额1.03亿元，换手率1.90% [1] - 当日主力资金净流入2.48万元，特大单买入103.91万元（占比1.01%），大单买入2584.77万元（占比25.16%）并卖出2686.20万元（占比26.14%） [1] - 今年以来股价累计上涨30.51%，但近20日下跌6.06%，近60日下跌4.95% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为3月6日，龙虎榜净买入5774.28万元，买入总计1.74亿元（占总成交额21.59%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于1994年6月4日，于2020年12月7日上市，主营业务为向金融机构及其他行业提供IT解决方案、IT运维服务及软件项目分包服务 [2] - 主营业务收入构成为：IT解决方案84.23%，创新业务6.73%，IT产品销售及增值服务5.37%，软件开发分包3.57% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括AIAgent、数字货币、华为鲲鹏等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至7月20日，公司股东户数为1.26万，较上期减少3.34%，人均流通股20,899股，较上期增加3.45% [2] - 截至2025年6月30日，第十大流通股东易方达供给改革混合（002910）持股282.19万股，较上期减少59.51万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月实现营业收入8.97亿元，同比减少3.40%，但归母净利润为3035.31万元，同比增长42.84% [2] - A股上市后累计派现9888.16万元，近三年累计派现2971.31万元 [3]

股价表现与交易情况 - 10月27日盘中股价上涨2.03%至35.16元/股，成交额1.68亿元，换手率0.71%，总市值239.88亿元 [1] - 当日主力资金净流出621.42万元，其中特大单净流出152.36万元，大单净流出469.07万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨31.05%，近5个交易日上涨3.44%，近60日上涨1.24%，但近20日下跌1.79% [2] - 公司于8月28日登上龙虎榜，当日净买入8270.50万元，买入总额1.68亿元占总成交额13.24%，卖出总额8542.56万元占总成交额6.73% [2] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年1-6月实现营业收入17.42亿元，同比减少2.30%，归母净利润为-7.70亿元，亏损额同比收窄6.16% [3] - 主营业务收入构成为安全产品61.00%，安全服务19.67%，硬件及其他18.93%，其他(补充)0.40% [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为2.59万户，较上期减少4.98%，人均流通股26,433股，较上期增加5.24% [3] 机构持仓与股东情况 - 截至2025年6月30日，华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第七大流通股东，持股1519.68万股，较上期减少20.94万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第九大流通股东，持股1134.56万股，较上期增加32.05万股 [3] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务 [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括数字货币、AIAgent（智能体）、华为鲲鹏、态势感知、国产软件等 [2] - 公司成立于2014年6月16日，于2020年7月22日上市 [2]

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.08%至13.75元/股，成交额5263.48万元，换手率2.08%，总市值31.59亿元 [1] - 当日主力资金净流入552.46万元，其中特大单净买入208.15万元（买入360.43万元，卖出152.28万元），大单净买入344.32万元（买入964.12万元，卖出619.80万元） [1] - 公司今年以来股价下跌11.18%，但近5个交易日上涨6.75%，近20日下跌0.22%，近60日下跌2.83% [1] 公司基本概况 - 公司全称为中富通集团股份有限公司，位于福建省福州市，成立于2001年11月7日，于2016年11月1日上市 [1] - 主营业务包括通信服务业务、信息化软件服务业务、数字营销业务和渠道销售业务 [1] - 主营业务收入构成：通信网络建设与维护业务占比75.82%，软件开发占比8.04%，技术服务占比4.72%，系统集成占比3.37%，边缘计算相关产品占比2.93%，渠道销售占比2.25%，通信网络优化业务占比1.57%，其他业务占比1.30% [1] 行业分类与市场数据 - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信工程及服务，概念板块包括智慧政务、数据要素、电子身份证、国产软件、小盘等 [2] - 截至6月30日，公司股东户数为2.27万户，较上期减少0.84%，人均流通股为8254股，较上期增加0.85% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入5.88亿元，同比减少26.53% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润998.33万元，同比减少10.12% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现9818.02万元 [3] - 近三年累计派现1278.27万元 [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”并“维持” [6] 核心观点 - 计算机行业指数结束前两周下跌态势，本周上涨3.58%，表现优于上证指数，位居涨幅榜前列 [4][11] - 华为发布HarmonyOS 6，聚焦生态深度协同与用户体验提升，其流畅度较HarmonyOS 5提升15%，较HarmonyOS 4提升40% [4][22] - HarmonyOS 6基于鸿蒙智能体框架，首批上线超80个鸿蒙应用智能体，有望给国产软件发展带来新动力，建议关注深度参与鸿蒙生态的厂商 [4][22] 市场回顾与指数表现 - 本周计算机（申万）指数上涨3.58%，同期上证指数上涨2.88%，深证成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05% [1][11] - 细分板块中，计算机设备指数上涨4.74%，IT服务Ⅱ指数上涨3.00%，软件开发指数上涨3.29% [1][12] - 计算机板块个股方面，本周上涨、回调和走平的个股数量分别为282只、36只和18只，科大国创、达华智能、佳华科技涨幅分列前三，分别为31.31%、27.07%和22.69% [12] 行业重大事件 - 快手发布AI编程产品矩阵，其KAT-Coder模型在SWE-bench Verified榜单解决率达73.4%，开源版KAT-Dev-72B-Exp达74.6%，相关收入8个月增长4倍 [16] - 字节跳动推出3D生成大模型Seed3D 1.0，基于Diffusion Transformer架构，可从单张图像生成包含精细几何和真实纹理的3D模型 [16] - 谷歌发布量子回声算法，在Willow芯片上运行速度比Frontier超级计算机快13000倍，数小时完成需3.2年的计算 [16] - OpenAI发布AI浏览器ChatGPT Atlas，基于Chromium内核，深度集成ChatGPT功能 [16] - Claude发布桌面版，支持Mac和Windows系统，提供全局快捷键、窗口分享等核心功能 [19] - 松延动力推出全球首款万元以内消费级人形机器人Bumi小布米，京东首发售价9998元 [19] - DeepSeek开源3B规模DeepSeek-OCR模型，在OmniDocBench取得新SOTA成绩 [19] - nof1.ai发起Alpha Arena实验，DeepSeek V3.1在1万美元本金下盈利超3500美元排名第一 [19] 重点公司公告 - 广电运通全资公司取得香港MSO牌照，标志着公司在跨境支付领域业务布局取得关键性进展 [2][18][20] - 同花顺2025年第三季度营业收入14.81亿元，同比增长56.72%，归母净利润7.04亿元，同比增长144.50% [2][20] - 国盾量子在投资者关系活动记录表中表示，业界乐观估计5~10年内量子计算机有望在部分特定场景实现实用化突破 [20] - 新北洋控股子公司中标中国邮政集团有限公司项目，中标含税金额1.05亿元，合同期限5年 [2][20] - 道通科技正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市 [3][20]

股价表现与交易情况 - 10月27日盘中股价上涨2.03%，报59.95元/股，成交金额11.68亿元，换手率2.54%，总市值477.45亿元 [1] - 当日主力资金净流出4837.25万元，特大单买入1.07亿元（占比9.20%）卖出1.04亿元（占比8.92%），大单买入2.76亿元（占比23.67%）卖出3.28亿元（占比28.09%） [1] - 今年以来股价累计上涨19.83%，近5个交易日涨1.47%，近20日涨0.55%，近60日涨9.32% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-6月实现营业收入17.47亿元，同比增长10.55%，归母净利润5981.78万元，同比减少29.43% [2] - 主营业务收入构成为金融科技业务52.01%，智能物联业务35.43%，智慧能源信息化11.67%，其他(补充)0.89% [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括华为昇思、华为欧拉、国产软件、阿里概念、华为昇腾等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为23.02万，较上期减少6.27%，人均流通股3378股，较上期增加6.69% [2] - A股上市后累计派现3.22亿元，近三年累计派现0.00元 [3] - 十大流通股东中，易方达创业板ETF持股1902.59万股（较上期减少48.61万股），南方中证500ETF持股1180.29万股（较上期增加160.10万股），香港中央结算有限公司持股955.44万股（较上期减少10.95万股） [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下核心软硬件国产化大势所趋，国产算力有望与国产软件实现共振，共同推动国产化生态的构建 [5] - 建议重点关注国产AI算力与信创两大方向 [5] 市场回顾 - 本周（10月20日至10月24日）沪深300指数上涨3.24%，中小板指数上涨4.15%，创业板指数上涨8.05%，计算机（中信）板块上涨4.52% [3] - 板块个股涨幅前五名分别为：科大国创（31.31%）、达华智能（27.07%）、佳华科技（22.69%）、方正科技（22.47%）、航天智装（17.34%） [76] - 跌幅前五名分别为：御银股份（-11.10%）、ST易联众（-8.12%）、国联股份（-7.57%）、世纪瑞尔（-7.43%）、信息发展（-7.06%） [76] 国产算力 - 国产算力龙头业绩实现高增：寒武纪2025年第三季度实现营业总收入17.27亿元，同比增长1332.52%；2025年1-9月实现营业总收入46.07亿元，同比增长2386.38% [12] - 海光信息2025年前三季度实现营业总收入94.90亿元，同比增长54.65%；2025年第三季度实现收入40.26亿元，同比增长约70% [12] - 国产算力生态持续完善，以寒武纪适配DeepSeek-V3.2-Exp为例，通过快速适配和性能优化，为客户提供极具竞争力的软硬件解决方案 [16] - 摩尔线程与沐曦股份两大国产算力龙头已通过IPO审核 [17] - 摩尔线程收入从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，2025年上半年增长至7.02亿元；归母净利润亏损持续收窄，2025年上半年亏损2.71亿元 [25] - 沐曦股份2024年收入7.43亿元，2025年上半年收入达到9.15亿元；2025年上半年归母净利润亏损1.86亿元，较2024年同期亏损5.13亿元大幅减亏 [31] 国产软件 - 政策大力支持国产化，2025年9月30日国务院办公厅印发通知，明确在政府采购中对本国产品给予20%的价格扣除优惠 [35] - 2024年中国操作系统市场规模达到217.5亿元，同比增长13.8%，预计2025年市场规模有望达到250亿元 [39] - 2024年国内数据库市场规模为512亿元，2022年至2027年复合增长率为23.21% [43] - 在协同办公与效率办公信创市场，预计2027年市场规模总计有望达到30.1亿元 [45] - 全球EDA工具市场规模从2020年110亿美元增至2024年的185亿美元，预计2025年达到200亿美元；国内市场规模从2020年的13.7亿美元增至2024年的18.6亿美元，预计2025年达20.5亿美元 [49] - 中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长到2029年的765亿元，五年复合增速约为19.1% [53] - 在CAD市场，2024年国内厂商市场占有率快速提升至27%左右，预计到2029年国内CAD市场规模有望增长到146.8亿元人民币 [53] 投资建议 - 国产AI算力方向重点关注：芯片设计（寒武纪、海光信息等）、先进晶圆制造（中芯国际等）、液冷（高澜股份、英维克等）、电源与电感（中国长城、欧陆通、麦捷科技等）、服务器及其他环节（浪潮信息、软通动力、中科曙光等） [62] - 信创方向重点关注：国产基础软硬件龙头（中国软件、达梦数据、中国长城等）、信创细分领域龙头（金山办公、卓易信息、纳思达等）、工业软件（概伦电子、华大九天、中望软件等）、鸿蒙生态（软通动力、中国软件国际、拓维信息等） [62]

股价表现与交易数据 - 10月24日盘中上涨2.03%，报28.71元/股，成交1.71亿元，换手率1.88%，总市值91.93亿元 [1] - 主力资金净流入192.19万元，特大单净买入148.36万元（买入256.73万元，卖出108.37万元），大单净买入43.84万元（买入2068.88万元，卖出2025.04万元） [1] - 今年以来股价上涨5.73%，近5日、近20日、近60日分别上涨0.54%、1.14%、14.13% [1] - 今年以来11次登上龙虎榜，最近一次10月9日龙虎榜净买入-9819.97万元，买入总额9486.03万元（占总成交5.18%），卖出总额1.93亿元（占总成交10.54%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为智能系统解决方案的研发、销售与服务，收入构成为网络可视化53.67%，智能系统平台46.24%，其他(补充)0.08%，其他0.01% [1] - 2025年1-6月实现营业收入4.88亿元，同比减少23.19%，归母净利润1781.56万元，同比减少75.16% [2] - A股上市后累计派现1.36亿元，近三年累计派现4803.14万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数6.28万，较上期减少20.34%，人均流通股5098股，较上期增加25.54% [2] - 截至2025年6月30日，南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股206.65万股，较上期增加39.57万股，华夏中证1000ETF（159845）为新进第十大流通股东，持股121.89万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 所属概念板块包括国产软件、一体机概念、华为昇腾、DeepSeek概念、新型工业化等 [2]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价上涨2.05%，报255.30元/股，总市值289.10亿元 [1] - 当日成交额8944.46万元，换手率0.48% [1] - 主力资金净流入655.89万元，其中特大单净流出54.94万元，大单净流入710.83万元 [1] - 今年以来股价上涨4.78%，近5个交易日上涨5.49%，近60日上涨12.31%，但近20日下跌3.59% [1] 公司基本情况 - 公司全称为武汉达梦数据库股份有限公司，成立于2000年11月13日，于2024年6月12日上市 [2] - 主营业务为向大中型公司、企事业单位、党政机关提供数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品等 [2] - 主营业务收入构成为：软件产品使用授权92.15%，运维服务4.85%，数据及行业解决方案1.82% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括数据要素、国产软件、次新股等 [2] 财务业绩 - 2025年1月-6月实现营业收入5.23亿元，同比增长48.65% [2] - 2025年1月-6月实现归母净利润2.05亿元，同比增长98.36% [2] - A股上市后累计派现1.90亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为7737户，较上期增加24.57% [2] - 人均流通股为9452股，较上期增加286.26% [2] - 截至2025年6月30日，诺安成长混合A（320007）为第十大流通股东，持股143.53万股，较上期增加47.20万股 [3] - 诺安积极回报混合A、中欧创新未来混合(LOF)、中欧电子信息产业沪港深股票A退出十大流通股东之列 [3]