公司上市与市场表现 - 沐曦股份于今日正式登陆科创板，成为“国产GPU第二股” [1] - 上市首日，公司股票代码为688802.SH，开盘报700元/股，较104.66元/股的发行价高开568.83% [1] - 盘中股价一度涨超750%，最高触及892元/股，总市值达到3568.89亿元 [2] - 按发行价计算，中一签（500股）盈利约29.8万元 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [4] - 产品线包括：用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU [4] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [4] 首次公开发行(IPO)详情 - 本次IPO发行价格为104.66元/股，是年内A股第二只首发百元股，仅次于摩尔线程的114.28元/股 [4] - 按发行价计算，公司发行时对应市值约为418.74亿元 [4] - 发行时对应的市销率为56.35倍 [4] - 募集资金主要投向三个项目：“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [4]

公司上市表现 - 沐曦股份于科创板上市首日股价高开568.83%，报700元/股 [1] - 公司上市首日市值达到2801亿元 [1] - 以104.66元/股的发行价计算，中一签（500股）盈利近30万元 [1] 发行与中签情况 - 回拨机制启动后，网下最终发行数量约为2282.91万股，网上最终发行数量为966.55万股 [1] - 网上发行最终中签率为0.03348913%，意味着每万名“打新”股民中仅有不到4人能中签 [1] 行业与市场观点 - 专家认为，IPO的供给节奏与政策调控力度将直接影响稀缺性溢价，若新股扩容或定价机制优化，当前热度可能减弱 [1] - 企业的基本面与盈利兑现能力至关重要 [1] - 国产GPU赛道的竞争格局将是支撑其长期投资价值的核心 [1]

公司上市与股价表现 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司于12月17日成功登陆科创板上市 [1] - 上市首日股价以每股700元大幅高开568.83% [1] - 公司总市值飙升至约2801亿元 [1] 发行与募资详情 - 公司发行价格为104.66元/股，共计发行4010万股 [3] - 扣除发行费用后，预计募集资金净额约38.99亿元 [3] - 按首日开盘价计算，网上申购投资者中一签浮盈29.76万元 [3] 募集资金用途 - 募集资金将重点投向“新型高性能通用 GPU 研发及产业化”项目 [3] - 募集资金也将用于“新一代人工智能推理 GPU 研发及产业化”等核心研发项目 [3] 公司背景与主营业务 - 公司成立于2020年9月 [4] - 公司致力于打造全栈高性能 GPU 芯片及计算平台 [4] - 主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈 GPU 产品 [4] - 围绕GPU芯片产品提供配套的软件及计算平台 [4]

沐曦股份科创板上市表现 - 公司于12月17日在科创板上市，开盘价达700元，较发行价104.66元暴涨568.83% [1] - 以开盘价计算，公司最高市值突破2800亿元 [1] - 此次发行价104.66元/股，为年内第二高发行价新股，仅次于摩尔线程的114.28元/股 [1] 打新收益情况 - 按首日最高价计算，中一签(500股)的投资者浮盈达29.77万元，成为年内第一赚钱新股 [1] - 此前上市首日单日盈利额最大的为摩尔线程，以当日收盘价计算，中一签可赚24.31万元，以当日最高价计算，最高获利超过28.69万元 [1] - 沐曦股份的上市改变了今年以来新股“肉签”的排名，按上市首日收盘价计算，此前前三名为摩尔线程(24.31万元)、昂瑞微(6.65万元)、影石创新(6.49万元) [1]

上市表现与市场热度 - 公司于2025年12月17日登陆科创板，上市首日高开568.83%至700元，盘中一度涨超600%至733元/股 [1] - 按700元开盘价计算，中签投资者单签盈利29.77万元，按733元最高价计算，中一签最高可赚31.41万元 [1] - 网上发行最终中签率为0.03348913%，即每万名申购投资者中不足4人中签，低于2025年科创板新股0.04%的平均水平 [1] - 网上发行有效申购户数达517.52万户，有效申购股数为288.62亿股，申购热度位居近期科创板新股第一梯队 [5] 发行与估值概况 - 公司发行价格为104.66元/股，对应市值约418.74亿元 [1] - 按发行价计算，公司市销率为56.35倍，仅为同类企业摩尔线程122.51倍市销率的一半 [1] - 公司共发行4010万股，占发行后总股本的10.02%，扣除发行费用后预计募集资金净额为38.99亿元 [4] - 公司A股股本为40010万股，其中1813.8973万股于2025年12月17日起上市交易 [8] 战略投资者与募资用途 - 国家人工智能产业投资基金、中国电信、京东、美团等众多战略投资者参与认购 [4] - 公司拟募集资金总额为41.97亿元，将投向三大项目：“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [8] 业务与产品 - 公司主要从事自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [6] - 产品线包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [6] - 公司持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景 [7] 财务表现 - 公司营收高速增长，2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率达4074.52% [6] - 2025年1月至9月营收同比增长453.52%，达12.36亿元 [6] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [7] - 2025年1月至3月，公司实现归母净利润-2.33亿元 [7] - 根据公司测算，最早将于2026年达到盈亏平衡 [4] 行业背景与市场观点 - 公司上市表现延续了国产半导体明星企业的上市热潮，凸显市场对自主可控芯片产业的高度关注 [1] - 中央财经大学副教授刘春生指出，国产GPU赛道的竞争格局将是支撑其长期投资价值的核心 [8] - 公司从申请受理到过会用时117天，而同类企业摩尔线程用时88天 [5]

公司上市表现 - 沐曦股份于12月17日上市，首日高开568.83% [1] - 公司上市首日开盘价为700元/股 [1] - 按开盘价计算，中一签投资者盈利29.77万元，成为年内最赚钱的新股 [1] - 公司上市首日市值突破2801亿元 [1] 公司背景与市场定位 - 沐曦股份被称为“国产GPU第二股” [1] - 公司是“年内第二贵新股” [1] - 公司成立仅五年 [1] 重要股东持股情况 - 私募大佬葛卫东及其实际控制的混沌投资合计持有2693.79万股 [1] - 该持股占沐曦股份发行后总股本的6.73% [1] - 按700元/股的开盘价计算，葛卫东及其关联方持股市值超过188亿元 [1] - 葛卫东及其关联方对沐曦股份的投入成本仅为10多亿元 [1]

上市表现与市场反应 - 公司于2025年12月17日登陆科创板，开盘价700元/股，较发行价大幅上涨，开盘市值迅速突破2800亿元[1] - 开盘价对应的涨幅刷新了年内科创板芯片企业的开盘表现纪录，截至发稿时涨幅达560%[1] - 公司发行价对应市值约500亿元，开盘市值达2765亿元，流通市值125.3亿[1][2] 公司技术与产品 - 公司成立于2020年，五年内构建了覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域的完整产品体系[6] - 核心产品包括“曦思”N系列和“曦云”C系列GPU，其中旗舰产品曦云C600支持对128B MOE大模型的全量预训练[6] - 截至2025年3月末，公司GPU产品累计销量已超过25000颗，应用于国家人工智能公共算力平台、运营商智算中心等核心场景[6] - 公司技术自主可控，截至2025年3月31日，拥有境内发明专利245项、集成电路布图设计专有权3项及软件著作权25项[6] - 自主研发了MetaXLink互连技术，支持2-64卡灵活拓扑，以及高度兼容国际主流生态的MXMACA软件栈[6] 财务与商业化进展 - 公司2024年营业收入达7.43亿元，较2023年的5302万元实现跨越式增长[7] - 2025年第一季度营收已达3.20亿元，主营业务占比始终保持在96%以上，商业化落地能力持续凸显[7] 行业背景与估值逻辑 - 在半导体行业转向“技术攻坚”的背景下，具备核心研发能力的国产芯片企业成为资本焦点[7] - 此前摩尔线程上市首日市值突破3000亿元，为国产GPU赛道奠定了高估值基础[7] - 市场对公司的估值逻辑不仅基于当前业绩，更源于其在国产算力基础设施自主可控进程中的战略价值[7] - 公司上市表现被视为国产算力产业发展活力的重要风向标，反映了市场对国产AI芯片产业前景的乐观预期[1][7]

公司概况与市场定位 - 沐曦股份是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一 致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 为人工智能计算 通用计算 图形渲染等前沿领域提供高能效 高通用性的算力支撑 [2] - 公司已形成较为完整的产品矩阵 包括面向智算推理场景的曦思N系列GPU 面向训推一体及通用计算的曦云C系列GPU 以及正在研发 布局图形渲染领域的曦彩G系列GPU 产品体系已全面覆盖人工智能计算 通用计算和图形渲染三大核心方向 [3] 首次公开发行详情 - 沐曦股份首次公开发行后总股本约4亿股 发行股票数量为4010万股 占发行后总股本的10.02% 全部为公开发行新股 [2] - 本次发行价格为104.66元/股 对应发行后市值为418.74亿元 [1] - 本次公开发行募集资金总额为41.97亿元 扣除发行费用2.98亿元（不含增值税）后 募集资金净额为38.99亿元 [2] - 募集资金将用于投资新型高性能通用GPU研发及产业化项目 新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目 以及面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [2] 发行结构与市场表现 - 本次发行中战略配售760.54万股 占比为18.97% [2] - 由于超购近4500倍 触发回拨机制 回拨机制启动后 网下最终发行数量为2282.91万股 占扣除战略配售后发行数量的70.26% 网上发行966.55万股 占29.74% [2] - 发行价对应公司2024年摊薄后静态市销率为56.35倍 低于同行业可比公司平均水平 [1] - 公司尚未盈利 自上市之日起将纳入科创成长层 [2] 交易数据摘要 - 截至报告时点 公司股价为700.00元 较发行价104.66元上涨568.83% [1] - 公司总市值为2801亿元 [1] - 公司市盈率为-288 市净率为20.83 [1]

上市表现与市场热度 - 公司于2025年12月17日登陆科创板，上市首日高开568.83%至700元，按开盘价计算，中签投资者单签盈利29.77万元 [1] - 发行价格为104.66元/股，对应市值约418.74亿元，市销率为56.35倍，仅为同类企业摩尔线程122.51倍市销率的一半 [1] - 网上发行最终中签率为0.03348913%，低于2025年科创板新股0.04%的平均水平，申购热度位居近期科创板新股第一梯队 [1][2] - 国家人工智能产业投资基金、中国电信、京东、美团等众多战略投资者参与认购 [1] 发行与募资情况 - 公司共发行4010万股，占发行后总股本的10.02%，扣除发行费用后预计募集资金净额为38.99亿元 [1] - 网上发行有效申购户数达517.52万户，有效申购股数为288.62亿股 [2] - 网上投资者放弃认购20349股，金额为212.97万元，由主承销商包销；网下投资者全额缴款，未出现弃购 [2] - 公司拟募集资金总额为41.97亿元，将投向三大GPU研发及产业化项目 [4] 财务与经营状况 - 公司营收高速增长，2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，最近三年营业收入复合增长率达4074.52% [3] - 2025年1月至9月营收同比增长453.52%，达12.36亿元 [3] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元；2025年1月至3月归母净利润为-2.33亿元 [3] - 根据公司测算，最早将于2026年达到盈亏平衡 [1] 业务与产品布局 - 公司主要从事自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [3] - 公司持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景 [3] 上市进程与股本结构 - 公司IPO申请于2025年6月30日获得受理，于10月24日获得上市委会议通过，从申请受理到过会用时117天 [2] - 公司A股股本为40010万股，其中1813.8973万股于2025年12月17日起上市交易 [5]

上市表现与市场热度 - 沐曦股份于科创板上市，开盘价700元，较发行价104.66元暴涨568.83% [1] - 以开盘价计算，公司最高市值突破2800亿元，中签者单签浮盈达29.77万元，成为年内第一“肉签” [1][2] - 网上发行最终中签率为0.03348913%，低于摩尔线程的0.03635054%，弃购金额212.97万元，亦低于摩尔线程的334.86万元，显示市场追捧热度更高 [2] 发行与投资者结构 - 发行价104.66元/股，为年内第二高发行价新股 [2] - 战略配售获重量级产业资本参与，包括国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东宿迁云邦、美团深圳三快等，10名战略投资者共获配760.54万股，占发行数量18.97%，获配金额7.96亿元 [3] - 网下发行中，机构投资者获配比例占扣除战略配售后发行数量的70.26%，其中A类投资者（公募基金、社保基金等）获配比例高达98.04% [3] - 200家公募、私募机构网下合计获配约14.4亿元，其中94家公募获配14.02亿元（1339.23万股），易方达基金获配最多，达2.03亿元，多家大型基金公司获配额超亿元 [4] - 多家知名量化私募获配，宁波幻方量化获配490.8万元，衍复投资获配超460万元，九坤投资获配超300万元 [5] 重要股东与早期投资回报 - 知名投资人葛卫东及其控制的上海混沌投资合计持有公司6.73%股份 [5] - 以开盘价700元计算，葛卫东及其关联方直接持有的股份合计市值约188.5亿元 [5] - 葛卫东本人在2025年2月和3月合计出资8亿元取得股份，以开盘价计算，其直接持股市值达100亿元，浮盈92亿元 [5] - 上海混沌投资自2022年7月起参与公司Pre-B轮等早期融资 [5] 公司业务与财务对比（沐曦股份 vs. 摩尔线程） - 技术路线：沐曦股份更专注于高性能通用GPU（GPGPU），主攻B端AI训练与推理市场；摩尔线程走“全功能GPU”路线，覆盖AI计算、图形渲染等多种场景 [5] - 营收增长：沐曦股份营收从2022年的42.64万元跃升至2024年的7.43亿元，年复合增长率高达4074.5%，2025年前三季度营收已达12.36亿元；摩尔线程营收从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，年复合增速约208%，2025年前三季度营收为7.85亿元 [6] - 盈利预期：沐曦股份前瞻测算最早或于2026年达到盈亏平衡；摩尔线程预计2027年方可实现合并报表盈利 [6] 市场环境与估值分析 - 沐曦股份作为国产GPU第二波上市企业，不再具有摩尔线程“国产GPU第一股”的稀缺性及相应的估值溢价 [6] - 当前AI板块炒作情绪有所消退，多只产业链龙头个股持续调整，摩尔线程股价近期冲高回落，近两交易日市值蒸发近千亿元 [7] - 以开盘价计算，沐曦股份市销率为159倍，而摩尔线程在12月15日收盘的市销率为353倍，两者估值尚有差距 [7]