公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现营业收入约16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78% [1] - 公司预计2025年度归母净利润仍为亏损，亏损额约为6.5亿元至7.98亿元，但较上年同期亏损收窄43.36%至53.86% [1] - 公司2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元和7.43亿元，2025年前三季度营收同比增长453.52%达12.36亿元，已远超前三年营收总和 [3] - 公司2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元和-14.09亿元，三年累计亏损超30亿元，2025年前三季度依旧亏损3.46亿元 [3] - 公司此前预测达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [4] 公司业务与产品 - 公司成立于2020年9月，聚焦自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 公司主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并配套提供软件栈与计算平台服务 [2] - 公司已推出智算推理用曦思N系列GPU、训推一体和通用计算用曦云C系列GPU两大量产产品，用于图形渲染的曦彩G系列GPU则处于研发阶段 [2] 公司经营与战略 - 报告期内公司持续贯彻“1+6+X”发展战略，积极开拓市场，提升在高性能GPU行业中的市场地位与影响力 [1] - 凭借产品性能优势及完善的软件生态，公司产品与服务获得下游客户认可，订单持续增长，带动营业收入显著提升 [1] - 因股份支付费用较上年同期有所降低，该因素对利润形成正向贡献，进一步收窄了亏损幅度，整体经营呈现减亏向好态势 [1] 行业背景与市场前景 - 公司作为国产GPU龙头企业，正站在国产算力崛起的黄金赛道 [2] - AI与大数据技术的广泛应用推动算力市场需求持续攀升，中国算力总规模从2020年的136.20 EFLOPs增长至2024年的617.00 EFLOPs，预计2029年将达3442.89 EFLOPs，2024-2029年年均复合增长率达40.0% [2] - GPU是人工智能领域的核心算力载体，预计2029年全球GPU市场规模将达36119.74亿元，其中中国市场规模将达13635.78亿元，在全球市场的占比将从2024年的30.8%提升至2029年的37.8% [2]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入16亿元至17亿元，与上年同期相比增长115.32%至128.78% [1] - 预计2025年度归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，与上年同期相比亏损收窄43.36%至53.86% [2] - 报告期内股份支付费用较上年同期减少，对利润产生正向影响，降低亏损幅度，使经营业绩呈现减亏向好的发展态势 [2] 公司业务与产品 - 公司主要从事自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU [2] 公司股价表现 - 公司于2025年12月17日在上交所科创板挂牌上市，开盘大涨568.83%，报700元/股 [2] - 截至新闻发布日收盘，公司股价报572.18元，单日上涨0.17% [3] - 自上市以来，公司股价累计下跌超过18% [3]

1月27日，沐曦股份公告，预计2025年度实现营业收入16亿元至17亿元，与上年同期相比，增长115.32%至128.78%。 据公告，公司2025年度归母净利润预计亏损 6.5亿元至7.98亿元 ，与上年同期相比，亏损收窄43.36%至53.86%。 沐曦股份表示， 报告期内，公司股份支付费用较上年同期有所减少，该项因素对公司利润产生正向影响，降低公司亏损幅度，使得公司经营业绩呈现减 亏向好的发展态势。 2025年12月17日，沐曦股份在上交所科创板挂牌上市，开盘大涨568.83％，报700元/股。 公开资料显示，公司主要从事自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系 列GPU等。 截至今日收盘， 沐曦股份涨0.17%，报572.18元。该股自上市以来累计跌超18%。 编辑 ｜心一 ...

公司近期动态 - 沐曦股份于1月20日新成立了全资子公司“沐曦数智（上海）科技有限公司”，法定代表人为陈维良，注册资本为1亿人民币，经营范围包括集成电路设计及销售等 [1] 公司业务与定位 - 公司专注于全栈高性能GPU芯片及计算平台的自主研发，主营业务覆盖人工智能训练与推理、通用计算及图形渲染 [3] - 公司致力于提供高性能GPU芯片及相关软件栈与计算平台解决方案，为云端计算提供高能效、高通用性算力支持 [3] - 公司已在教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等多个行业实现应用布局 [3] - 公司以推动智能算力产业链自主可控为目标，是推动我国智能算力基础设施自主可控进程的重要力量 [3][4] 公司技术与产品 - 公司已系统掌握高性能GPU芯片及基础系统软件的研发、设计与量产能力，在GPU IP、SoC设计、高速互连及软件栈等核心技术领域实现深厚积累 [4] - 公司产品全面覆盖人工智能计算、通用计算与图形渲染三大方向 [5] - 已推出用于AI推理的曦思N系列GPU、用于训推一体及通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发面向图形渲染的曦彩G系列GPU [5] - 产品基于自研GPU IP及统一架构，在通用性、单卡性能、集群稳定性、生态兼容性等方面具备显著优势，综合性能位居国内前列 [5] - 公司构建了自主开放且高度兼容国际主流GPU生态（如CUDA）的软件体系，实现软硬件深度协同 [5] 行业背景与公司战略 - GPU作为现代信息技术的底层基础设施，技术门槛高、迭代速度快 [4] - 长期以来，我国算力基础设施市场由境外厂商主导，国产替代空间广阔 [4] - 在地缘政治摩擦加剧与新一代人工智能浪潮的双重背景下，国内GPU企业正积极投入研发以打破国外垄断 [4] - 公司组建了一支具备全球视野、掌握顶尖GPU技术及全流程量产经验的核心研发团队 [4] - 公司积极推动产业协同，已与服务器整机、操作系统、AI框架、大模型等上下游生态伙伴完成广泛适配 [5] - 通过芯片、框架、模型多层级协同优化，为头部大模型的分布式推理提供千卡级国产算力支持，助力“国产算力+大模型产业”实现从技术突破到商业落地的跨越 [5]

文章核心观点 - 上海集成电路产业，特别是AI芯片产业集群强势崛起，产业规模快速增长并超额完成“十四五”目标，以“四小龙”为代表的国产GPU企业正密集登陆资本市场，依托上海完善的产业生态和协同效应，实现技术突破与产品落地，展现出强劲的发展势头和巨大的进口替代潜力 [1][3][4][7][9] 上海集成电路产业整体表现 - 2025年1月至11月，上海集成电路产业营收规模达3912亿元，同比增长23.72%，全年产业规模预计超4600亿元，同比增长24% [1] - 五年间产业规模翻了一番多，超额完成“十四五”发展目标 [1] - 在世界集成电路协会《全球集成电路产业综合竞争力百强城市》最新排名中，上海位列全球第四、中国（大陆）第一 [7] AI芯片“四小龙”资本市场动态 - 2026年开年，上海GPU芯片“四小龙”密集登陆资本市场 [3] - 天数智芯于2026年1月8日在港交所上市，募资37亿港元，其香港公开发售获得约414.24倍超额认购，国际发售获10.68倍超额认购 [3] - 壁仞科技于2026年1月2日登陆港交所，成为港股“国产GPU第一股”及2026年港股首只新股 [3] - 沐曦股份于2025年12月17日在上海证券交易所科创板挂牌上市 [3] - 燧原科技已于2026年1月1日顺利完成首次公开发行股票辅导工作 [3] “四小龙”经营业绩与技术产品 - 沐曦股份2024年营收突破7亿元，2025年上半年营收达9.15亿元，增速迅猛 [4] - 壁仞科技2024年营收为3.37亿元 [4] - 天数智芯2024年营收为5.40亿元 [4] - 天数智芯实现多项国产通用GPU行业“零的突破”，推出国内首款训练专用通用GPU产品天垓Gen1与首款推理专用通用GPU产品智铠Gen1 [4] - 燧原科技2024年发布第三代AI加速卡产品燧原S60，自2024年下半年量产后，出货量累计突破10万片，支持300余个应用场景，稳居国产AI加速卡落地规模第一梯队 [5] - 沐曦股份基于自主研发的GPU IP，已推出曦思N系列GPU和曦云C系列GPU，2025年发布的曦云C600实现了从芯片设计到封装测试的全流程国产供应链闭环 [8] - 沐曦股份GPU产品已在国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台等实现规模化应用，相继部署于10余个智算集群，是国内少数实现“千卡集群”大规模商业化应用的GPU供应商 [8] 中国AI芯片市场前景 - 2024年中国AI芯片出货量约250万片，预计2029年将达1140万片，复合年增长率为32.1% [4] - 通用GPU作为核心细分赛道，2024年出货量160万片，2022年至2024年复合增长率为72.8%，预计2025年至2029年将保持33.0%的复合增长 [4] - 本土企业市场占有率预计在2029年突破50%，进口替代潜力巨大 [4] 上海产业生态与政策支持 - 上海已集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源 [7] - 上海构建了从种子培育到上市赋能的全周期产业扶持体系，例如沐曦股份早期获得上海科创基金A轮支持，2024年1月又获浦东新区国资创投平台5亿元战略投资 [7] - 上海重点建设浦东张江和徐汇北杨两个人工智能创新小镇，形成“一东一西、一软一硬”的发展布局，已累计集聚人工智能企业300余家、创新人才6000余人 [9] - 上海统筹市属国有骨干企业开放应用场景，组织技术评测与比武，帮助企业迭代产品 [7][8] 上海人工智能产业规模 - 2025年前三季度，上海全市394家规上人工智能企业营收4354.92亿元，同比增长39.6%，利润总额407.81亿元，同比增长11.4% [9] - 预计2025年全年规上人工智能产业规模超5500亿元，增速超30% [9]

文章核心观点 - 沐曦股份发布了其全栈自研异构计算软件栈MACA的全新版本3.3.0.X，该版本通过构建高度兼容的“万能接口”，旨在以极低的迁移成本将现有CUDA生态应用无缝迁移至其自研GPU平台，从而解决国产GPU面临的生态兼容核心挑战，并提升从算力到生产力的转化效率 [4][7][9][12][37][38] MACA软件栈的定位与核心作用 - MACA被定义为连接公司自研GPU硬件（曦云C系列、曦思N系列）与上层应用生态的关键纽带，是全栈软件体系的核心 [6][7] - 其覆盖了AI芯片工作流程的底层驱动、编译器、算子适配、训练推理框架、行业场景优化等全链路能力，旨在有效释放硬件算力 [9] 生态兼容性：构建“万能接口” - 新版本MACA的核心逻辑是构建一个“万能接口”，让现有生态能够近乎无缝地迁移到沐曦平台 [9] - 公司对GitHub上4490个含CUDA关键字的活跃代码仓库进行适配测试，其中4173个项目可直接适配运行，成功率高达92.94% [10] - 仅有260个项目（占比不足6%）需要微小调整，且修改主要涉及编译配置，而非核心业务逻辑，实现了现有CUDA项目的近乎“开箱即用” [10][12] 主流AI框架与操作系统的兼容 - MACA 3.3.0.X完成了对PyTorch 2.8的深度适配，覆盖全部2650个核心算子（其中GPU算子2410个） [15] - 兼容TensorFlow、PaddlePaddle、JAX等主流开源框架，以及Megatron-LM、DeepSpeed等大模型训练框架和vLLM等推理框架 [15] - 在操作系统方面，兼容Ubuntu、CentOS、RHEL、openEuler、Anolis OS、银河麒麟等主流Linux发行版 [15] - 支持混合精度训练、分布式训练、torch.compile编译优化等关键特性，适配无需调整工程构建逻辑 [15][16] 软件栈的完整架构与工具链 - MACA是一个完整的软件栈，包含开发效率引擎层和垂直场景赋能层两大核心部分 [18] - 开发效率引擎层提供了一系列针对沐曦GPU优化的高性能算子库，如mcBLAS、mcDNN、mcFlashAttention，并包含编译器、性能分析等全套自研工具链 [18][20][21][24] - 垂直场景赋能层针对AI与科学计算两大方向进行优化：AI领域优化训练与推理框架；科学计算领域重构MPI、BLAS库并移植OpenFOAM、GROMACS等框架 [22] 大模型训推一体化能力与性能优化 - 通过自研的MetaXLink高速互连技术，硬件层面构建了支持万卡级集群的低时延、高带宽分布式通信网络 [27] - 软件层面，MACA通过拓扑感知的高性能通信库和编译器优化模块，实现算子自动融合、通信与计算重叠等优化 [27] - 支持“训练-微调-推理-部署”全流程链路贯通，无需二次适配，缩短了大模型从研发到落地的周期 [29] - 关键性能优化包括：针对FlashAttention优化减少显存数据搬运开销；千卡集群训练推理线性度稳定在95%以上；专家并行效率提升15%；通过通信-计算重叠优化提升GPU利用率15%-30% [30][31] 垂直行业场景赋能与战略布局 - MACA是公司“1+6+X”战略的重要组成部分：“1”代表数字算力底座，“6”代表赋能金融、医疗健康、能源等六大核心行业，“X”代表具身智能、低空经济等新兴行业 [34] - 在搜广推、AI for Science（如材料、天气模拟、药物研发）等多个垂直场景进行了深度适配与优化，旨在将算力高效转化为行业生产力 [35][40] - 公司选择了基于全自研GPGPU核心IP及自主指令集的路线，保证了算力体系的安全合规、性能针对性与演进自主权，同时通过MACA实现与现有生态的高度兼容 [37]

一周IPO动态概览 - 文章汇总了2025年12月中下旬港股、美股、A股市场的多家公司IPO进展，覆盖高性能计算、人工智能、生物科技、消费、数字健康等多个前沿行业 [1] 沐曦集成电路（科创板已上市） - 公司于2025年12月17日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688802 [2][3] - 公司成立于2020年，是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一，专注于全栈GPU芯片及计算平台的自主研发，产品应用于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染三大领域 [3] - 基于自研GPU IP，公司已推出曦思N系列（智算推理）和曦云C系列（训推一体及通用计算）GPU产品，其中曦云C600实现了从设计到封测的全流程国产供应链闭环 [4] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [4] - 公司打造了全栈自主可控的MXMACA软件栈，有效兼容国际主流生态，降低用户迁移成本 [4] - 过去三年营收复合增长率高达4074.52%，2025年上半年营收达9.15亿元，已超过2024年全年营收，在手订单金额为14.30亿元 [5] 卧安机器人（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码6600，即将成为“AI具身家庭机器人第一股” [6][7] - IPO计划发行22,222,300股H股，发行价区间为63至81港元，IPO市值介于140亿至180亿港元，募资规模至多约18亿港元 [8] - IPO引入7名基石投资者，累计认购约9000万美元（超7亿港元），其中高瓴认购3000万美元为最大基石投资人 [8] - 公司是AI具身家庭机器人行业的产品创新与商业化推动者，产品组合覆盖运动训练、情感陪伴、家务劳动、养老护理等家庭场景 [9] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年零售额计算，公司是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9% [10] 迅策科技（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码3317，将成为港股“大模型Data Agent第一股”及中国AI数据赛道首家港股IPO企业 [11][12] - IPO计划发行22,500,000股H股，以最高每股55港元计算，至多募集12.375亿港元 [12] - IPO引入9家基石投资者，累计认购约4000万美元，投资方包括云锋基金、龚虹嘉旗下富策控股等 [13] - IPO前，腾讯持有公司7.55%的股份，为最大机构投资方 [13] - 公司成立于2016年，是一家实时数据基础设施和分析解决方案供应商，其核心产品为云原生统一数据平台，可在毫秒至秒级内处理异构数据 [13] - 公司在AI数据智能的技术架构、商业化路径等方面与美股巨头Palantir有诸多相似之处 [14] 英矽智能（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码3696，将成为2025年港股市场最大Biotech IPO [15][16] - IPO计划全球发行94,690,500股，发行价每股24.05港元，将募集至多约23亿港元，IPO市值达134.06亿港元 [16] - IPO引入15家顶级投资机构累计认购1.15亿美元基石投资，包括礼来公司、腾讯、橡树资本、淡马锡、瑞银资产管理等 [17] - 公司成立于2014年，是一家全球运营的AI驱动生物科技公司，商业模式基于其Pharma.AI平台，管线组合涵盖超过30个创新项目 [17] - 公司拥有全球进展最快的AI药物Rentosertib（ISM001-055），这是一款用于特发性肺纤维化的“全球首创”候选药物 [18] - 全球收入最高的20家药企中13家与公司有软件平台合作，公司已达成3项管线授权合作，带来20亿美元的潜在收入 [18] 林清轩（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码2657，即将成为港股“国货高端护肤第一股” [19][20] - IPO计划发行13,966,450股H股，发行价每股77.77港元，将募集超10亿港元，IPO市值达108.62亿港元 [21] - IPO引入7名基石投资者，累计认购6200万美元，其中富达基金认购1500万美元 [21] - 公司是“以油养肤”赛道的开创者，深耕抗皱紧致类护肤品，已构建完整的产品矩阵 [21] - 根据灼识咨询资料，按2024年零售额计算，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [22] 51WORLD（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码6651，将成为港股“Physical AI第一股”及2025年最后一家登陆港交所的18C特专科技企业 [23][24][25] - IPO计划发行23,975,200股H股，发行价每股30.5港元，预计募资7.31亿至8.41亿港元 [25] - 公司成立于2015年，在Physical AI的数据燃料、空间模型、训练平台三个关键组件上构建了全链条闭环生态 [25] - 公司产品及解决方案已被全球超千家大中型企业应用，业务遍及19个国家及地区，在智能驾驶、智慧工厂等场景实现商业化落地 [25] - 2022年至2024年，公司营收分别为1.70亿元、2.56亿元和2.87亿元，2025年上半年营收为0.54亿元，同比增长63.6% [26] 轻松健康集团（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月23日在港交所主板挂牌上市，股票代码2661 [27][28] - IPO计划发行26,540,000股股份，发行价每股22.68港元，将募集超6亿港元，IPO市值为46.81亿港元 [28] - IPO引入中金资本旗下基金作为基石投资者，认购1亿元人民币 [28] - 公司成立于2014年，是一站式数字健康与保险服务平台，构建了“数字综合健康服务”与“数字综合保险服务”两大业务支柱 [28] - 根据沙利文报告，按2024年收入计算，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在数字健康服务市场排名第7 [29] - 2022年至2024年，公司营收分别为3.94亿元、4.90亿元和9.45亿元，复合年增长率为54.9%，2025年上半年营收同比增长84.7%至6.56亿元，经调整净利润为5118万元，同比增长11.3% [29] 壁仞科技（港股已通过聆讯） - 公司已通过港交所聆讯，计划在港交所主板挂牌上市 [30][31] - 公司成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，以自研壁砺™系列GPU产品为核心 [31] - 2025年下半年推出壁砺™166系列产品，截至2025年12月15日，拥有总价值约为12.41亿元的框架销售协议及销售合约，已向九家财富中国500强企业提供解决方案 [31] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元，同期毛利率分别为100%、76.4%、53.2% [32] 智谱（港股已通过聆讯） - 公司已通过港交所聆讯，被誉为“中国OpenAI”，有望成为“全球大模型第一股” [33][34][35] - 公司成立于2019年，是国内唯一实现模型类型与能力水平全面对齐OpenAI的厂商，也是中国首个打破海外大模型对TOP3排名垄断的大模型厂商 [35] - 截至2025年9月30日，公司模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备以及超4500万名开发者，2025年11月日均云端token调用量超过4.2万亿次 [35] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，公司是中国最大的独立大模型厂商，2022年至2024年营收分别为0.57亿元、1.25亿元和3.12亿元，复合年增长率达130% [35] - 公司累计完成8轮融资，规模超83亿元人民币 [36] 天数智芯（港股已通过聆讯） - 公司已通过港交所聆讯，计划在港交所主板挂牌上市 [37][38] - 公司成立于2015年，是国内首家实现训练与推理通用GPU芯片量产的企业，已推出“天垓”与“智铠”两大产品系列 [38] - 2022年至2024年，客户数量从22家跃升至181家，截至2025年6月30日，已为超过290名客户提供服务，并在重要行业完成超900次实际部署 [38] - 通用GPU产品出货量从2022年的0.78万片增至2024年的1.68万片，2025年上半年出货量为1.57万片 [39] - 2022年至2024年，公司营收分别为1.89亿元、2.89亿元和5.40亿元，复合年增长率为68.8%，2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2% [40]

公司上市与市场表现 - 公司于2025年12月17日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688802.SH [1] - 上市发行价格为104.66元/股，募集资金总额为41.97亿元 [3] - 上市首日上午收盘价达824.50元/股，市值接近3300亿元人民币 [3] 业务与产品定位 - 公司是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一，主营业务聚焦于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染三大领域 [3] - 公司专注于全栈GPU产品研发、设计与销售，并提供配套的软件栈与计算平台 [3] - 公司产品在通用性、核心性能、商业化和自主可控方面均处于国内市场领先地位 [3] 产品线与技术成果 - 公司已推出用于智算推理的曦思N系列GPU和用于训推一体及通用计算的曦云C系列GPU [11] - 2023年推出的曦云C500系列芯片算力水平跻身国内领先水平 [11] - 2025年10月正式发布曦云C600，实现了从芯片设计、制造到封装测试的全流程国产供应链闭环 [11] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [11] - 公司拥有境内发明专利245项、集成电路布图设计专有权3项、软件著作权25项 [9] - 公司技术储备位居国内GPU行业第一梯队 [9] 软件生态与平台 - 公司打造了全栈自主可控的MXMACA软件栈，是国内少数能为云端AI开发者提供兼具易用性、高性能与通用性基础软件栈的企业 [11] - MXMACA软件栈集成主流算法框架、运算库、通信库、编程语言及调试运维工具，构建了统一、完整、高效的全栈式工具链 [11] - MXMACA软件栈有效兼容国际主流生态，降低用户迁移成本，并在大规模集群训练与高并发推理中展现出卓越性能与可靠性 [11] 市场应用与商业化进展 - 基于公司第一代产品曦云C500的多期千卡集群已在上海临港投入运营，并获得诸多客户的使用和认可 [5] - 公司GPU产品已在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心实现规模化应用，相继应用部署于10余个智算集群 [12] - 公司是国内少数实现“千卡集群”大规模商业化应用的GPU供应商 [12] - 公司目前在手订单金额达14.30亿元 [12] 财务与增长表现 - 公司近三年营收复合增长率高达4074.52% [12] - 2025年上半年营收达9.15亿元，已超过2024年全年营收 [12] 发展战略与募资用途 - 公司正深度构建“1+6+X”生态与商业布局，重点布局金融、医疗健康、能源、教科研、交通和大文娱等行业应用场景 [12] - 上市募集资金将重点投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [3] 行业背景与政策支持 - 算力基础设施建设作为新质生产力，已被提升至国家战略高度 [7] - “十五五”规划建议提出要全链条推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [7] - 科创板改革“1+6”系列政策举措系统性地回应了科技创新企业的成长规律与融资需求 [7] - 公司从上市申请到过会仅用时116天，成为科创板深化改革、服务国家科技创新战略的高效实践样板 [7]

腾讯AI组织架构与人事任命 - 腾讯新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，并任命姚顺雨为首席AI科学家，向总裁刘炽平汇报，同时兼任AI Infra部与大语言模型部负责人 [3][4] - 姚顺雨毕业于清华和普林斯顿大学，曾任OpenAI研究员，是OpenAI首批智能体产品Operator与Deep Research的核心贡献者 [4] 小米AI与汽车动态 - 小米大模型负责人罗福莉发布并开源最新MoE大模型MiMo-V2-Flash，该模型在世界级评估榜单中位列全球开源模型TOP2，在成本低于DeepseekV3.2的情况下推理速度是其3倍 [18] - 小米公司、华为鸿蒙智行、理想汽车等企业因遭遇网络水军炒作负面信息而报警，烟台警方抓获12名犯罪嫌疑人，查扣资金100余万元，关停账号8000余个 [12][13] 人工智能行业观点与进展 - 小鹏汽车董事长何小鹏认为当前没有AI泡沫，人形机器人未来将是巨头的竞争领域，而专用机器人则有大量成功机会 [7][8] - 字节跳动正式发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro，支持音视频联合生成及文本到音视频合成等多种任务 [19] - 谷歌正式发布Gemini 3 Flash模型，Gemini 3家族产品线已完整 [18] 半导体与芯片行业 - 国产GPU公司沐曦股份登陆科创板，股价竞价高开568%至700元，总市值达2800亿元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股 [5] - 苹果公司正与印度芯片制造商进行初步商谈，计划在印度为其iPhone组装并封装芯片零部件，布局向上游半导体封装领域延伸 [8] 新能源汽车与自动驾驶 - 特斯拉CEO马斯克评论福特收缩电动汽车战略，认为传统汽车行业已走向衰落，并比喻非自主内燃机汽车像“一边骑马一边使用翻盖手机” [8] - 美股收盘，特斯拉股价跌超4% [15] 消费与零售行业 - 蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞试运营，推出预售套餐定价3.99美元，饮品糖度最高可选200% [6][7] - 知名连锁品牌万宁宣布因业务战略调整，将于2026年1月15日后关闭中国大陆所有线下门店，线上店铺也将于2025年底陆续停止运营 [14] - 车厘子价格持续下降，随着海运智利车厘子到港，市场预计价格将再降20%~30%，部分车厘子每斤售价已跌破20元 [9] 互联网平台监管 - 北京市多部门联合约谈抖音、小红书、贝壳、58同城、闲鱼、链家等互联网平台，要求整治房地产领域网络乱象，下架违规信息并处置违规账号 [9] - 市场监管总局指出，平台要求商家提供“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为 [13][14] 金融与资本市场 - 融创中国公告其约96亿美元的境外债务重组预计于2025年12月23日前后生效，届时现有债务将获全面解除及免除 [16] - 万科对已到期的20亿元中期票据提出新展期方案，计划将本金兑付展期12个月至2026年12月15日 [10][11] - 阿里创投减持华谊兄弟2952.68万股，其与一致行动人马云合计持股比例降至4.999996%，不再是持股5%以上股东 [9] 公司上市与融资进展 - 智谱、兆易创新、美格智能等公司均取得港交所上市相关进展，其中智谱与兆易创新已通过港交所上市聆讯，美格智能获中国证监会境外发行上市备案通知书 [16][17] 咖啡与饮品市场 - 瑞幸咖啡据悉正考虑竞购雀巢旗下高端咖啡连锁品牌蓝瓶咖啡，旨在提升品牌形象并拓展高端市场 [16] 货币基金市场 - 今年以来货币基金收益率持续走低，截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24%，其中102只已跌至1%以下 [2] - 天弘余额宝基金七日年化收益率为1.014%，始终保持在1%以上，同期货币基金总份额增长至15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [2]

上市表现与市场热度 - 公司于12月17日登陆科创板，上市首日股价高开568.83%至700元/股，盘中最高触及895元/股，收盘报829.90元/股，市值达到3320亿元，较发行市值暴涨超2900亿元，成为A股股价第三高的公司[1] - 按收盘价计算，中一签可赚超36万元，按盘中最高点计算可赚近40万元，成为A股年内第一“肉签”[4] - 公司发行价为104.66元/股，对应2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，低于同行业可比公司平均水平[9] 上市进程与申购情况 - 公司上市进程迅速，从申报到正式上市全程用时170天[10] - 网下申购倍数高达2227.6倍，创下新的纪录，网上发行中签率仅为0.03348913%，约1万名打新者中不足4人中签[10][11] - 有10家机构参与战略配售，合计认购760.5419万股，战略投资者包括国家人工智能产业投资基金、京东旗下宿迁云邦、中国电信旗下天翼资本以及美团旗下深圳三快网络等[11][12] 创始团队与股东背景 - 公司创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总负责人，创始团队拥有AMD基因[13] - 创始人陈维良在上市前直接和间接持有公司15.73%的股份，累计5663.84万股，按上市首日市值推算其身家已超470亿元[13][14] - 公司自2020年成立后融资进展火热，累计融资已超百亿元，身后股东数量高达120家[14] 募资用途与研发投入 - 本次上市拟募资41.97亿元，资金将用于新型高性能通用GPU、新一代人工智能推理GPU以及前沿领域高性能GPU技术的研发及产业化项目[15] - 公司在研发上持续高投入，2022年、2023年、2024年及2025年1-3月的研发费用分别为6.48亿元、6.99亿元、9.01亿元和2.18亿元[15] 财务状况与业务构成 - 公司尚未实现盈利，2022年、2023年、2024年和2025年1-3月的净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元和2.33亿元[16][18] - 公司收入快速增长但依赖单一产品，2023年、2024年和2025年1-3月分别实现营收0.53亿元、7.43亿元和3.20亿元，其中曦云C500系列收入占同期主营业务收入的比例分别为30.09%、97.28%和97.87%[16] - 公司预计最早或于2026年达到盈亏平衡[17] 行业竞争格局 - 全球GPU市场已形成由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局，其中英伟达占据超过80%的全球市场份额[18] - 国内AI芯片市场受益于国产替代政策，本土品牌市场渗透率呈显著上升趋势，但竞争格局尚未明朗[19] - 公司国内主要竞争对手包括以海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等为代表的GPU芯片设计企业，以及以华为海思、寒武纪等为代表的ASIC芯片设计企业[19][20] 行业近期动态 - 近期国内AI芯片公司迎上市潮，摩尔线程于12月5日率先登陆科创板，上市首日高开468.78%，市值超3000亿元，股价后续一度涨至941元/股[21] - 除摩尔线程外，壁仞科技已通过境外上市备案拟转战港股，燧原科技也已重新启动科创板上市辅导[22] - 市场分析认为，热炒过后市场将逐渐恢复理性，最终维系公司发展的将是技术硬实力[22]